Estado Libre Asociado de Puerto Rico OFICINA DEL COMISIONADO DE SEGUROS

Transcripción

1 Estado Libre Asociado de Puerto Rico OFICINA DEL COMISIONADO DE SEGUROS UNIVERSAL INSURANCE COMPANY EXAMEN REGULAR AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 ENMENDADO Ángela Rivera Soto Examinadora

2 TABLA DE CONTENIDO ALCANCE DEL EXAMEN...1 HISTORIA...2 ACCIONISTAS...3 ADMINISTRACION Y CONTROL...5 JUNTA DE DIRECTORES...5 FUNCIONARIOS...5 DEPÓSITO ESTATUTARIO...6 FONDOS NO RECLAMADOS...6 CONTRATOS DE REASEGURO...7 SISTEMA Y LIBROS DE CONTABILIDAD...8 ESTADOS FINANCIEROS...10 RESUMEN DE OPERACIONES...13 CONCILIACION DEL SOBRANTE NO ASIGNADO...14 COMENTARIOS Y HALLAZGOS DEL EXAMEN...15 BONOS...15 ACCIONES COMUNES...15 BIENES RAICES...17 PRIMAS POR COBRAR...20 EQUIPO ELECTRÓNICO...21 CUENTAS POR COBRAR AFILIADAS...21 OTROS ACTIVOS ADMITIDOS...23 PRIMAS NO DEVENGADAS...24 PASIVOS AGREGADOS...24 RESERVA CATASTRÓFICA...25 CONCLUSION...27 RESUMEN DE PUNTOS IMPORTANTES...28 RECONOCIMIENTO...32 ANEJO I...

3 Estado Libre Asociado de Puerto Rico OFICINA DEL COMISIONADO DE SEGUROS San Juan, Puerto Rico 16 de noviembre de 2005 Lcda. Dorelisse Juarbe Jiménez Comisionada de Seguros Oficina del Comisionado de Seguros San Juan, Puerto Rico Comisionada: Conforme a sus instrucciones y en armonía con la Notificación y Orden de Investigación Número E del 20 de mayo de 2004, y con las disposiciones del Artículo del Código de Seguros de Puerto Rico, 26 L.P.R.A. sec. 214, se practicó un examen de la condición financiera del asegurador del país: Universal Insurance Company A quien se hará referencia en este informe como el Asegurador. ALCANCE DEL EXAMEN Este examen se llevó a cabo en las oficinas principales del Asegurador ubicadas en Metro Office Park, Calle 1 Lote 10, Caparra Heights, Guaynabo, Puerto Rico. El mismo se realizó con el propósito de determinar la situación económica del Asegurador y determinar si sus operaciones y transacciones se realizaron en armonía con las disposiciones del Código de Seguros de Puerto Rico, su Reglamento, Cartas Circulares y Resoluciones de exámenes anteriores del comisionado de Seguros. El

4 2 examen se realizó utilizando como guía los procedimientos recomendados por la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC) por sus siglas en inglés. El examen cubrió el período comprendido entre el 1 de enero de 1999 y el 31 de diciembre de 2003, y aquellas transacciones subsiguientes que a juicio del examinador fueran relevantes al período examinado. HISTORIA El Asegurador se incorporó bajo las disposiciones del Código de Seguros de Puerto Rico el 15 de mayo de 1970, como asegurador para suscribir riesgos misceláneos. El Asegurador fue autorizado el 16 de septiembre de 1970 y comenzó operaciones el 1 de marzo de 1972, con un capital autorizado de $17,250,000, divididos de la siguiente manera: $2,250,000 de acciones comunes, divididas a su vez en 200,000 acciones comunes Clase A, 200,000 acciones Clase B, y 50,0000 acciones comunes Clase C, todas con un valor par de $5.00 por acción, y $15,000,000 en Acciones Preferidas divididas en 15,000 acciones con un valor par de $1,000. El Asegurador fue una subsidiaria poseída enteramente por Kirby Corporation hasta el 25 de septiembre de 1992, cuando un 21% de su interés fue intercambiado por los activos netos de Eastern America Insurance Company, quien a su vez era controlada por Eastern America Insurance Group (Eastern Group). Concurrentemente, y mediante un acuerdo llevado a cabo el 22 de septiembre de 1992 por los accionistas, Kirby Corporation le ofreció al Asegurador una opción para redimir la totalidad de acciones poseídas por Kirby Corporation a ciertos precios establecidos en el acuerdo; esto por un

5 3 período de 12 años. Esta opción fue ejercida durante los años 1992 hasta el 1997 según se desglosa en la siguiente tabla: Efectivo el 1ro de octubre de 1998, el Asegurador ejerce su opción para redimir todas las acciones que a esa fecha todavía poseía Kirby Corporation a un costo de $36,000,000. Al 31 de diciembre de 1998, Eastern Group poseía el interés total sobre el Asegurador. Acciones Comunes Clase B Clase C ACCIONISTAS Cantidad % de Control ,805 $1,000,000 27% ,128 7,000,000 41% ,424 24,360 7,000,000 49% ,215 16,240 5,016,298 54% ,769 2,000,000 58% Total 88,341 40,600 $22,016,298 Los accionistas al 31 de diciembre de 2003 eran los siguientes: Accionista Número de Acciones Capital Pagado Universal Insurance Group *199,993 $999, Jorge Amadeo Donald Kevane Luis Miranda Casañas Monique Miranda Merle Plinio Pérez Marrero Luis M. Pimentel Rafael Rodríguez Totales 200,000 $1,000, * Estas acciones están pignoradas conforme al Acuerdo de Garantía y Seguridad firmado el 23 de septiembre de 2003 entre el Banco Popular y Universal Insurance Group.

6 4 Como resultado de la redención de acciones mencionadas anteriormente bajo el tópico de Historia, el Asegurador redujo su capital pagado en acciones comunes a $670,485. En el Informe de Examen para el período comprendido entre el 1 de enero de 1995 y el 31 de diciembre de 1998, se le indicó al Asegurador que tomara las medidas necesarias para aumentar su capital pagado en acciones al mínimo requerido por el Artículo 3.090(1) del Código de Seguros de Puerto Rico. Mediante moción del 18 de abril de 2001, la Junta de Directores del Asegurador aprobó la emisión de 65,903 acciones a favor de Universal Insurance Group para aumentar su capital pagado a $1,000,000. De acuerdo al Artículo (1) del Código de Seguros de Puerto Rico dispone lo siguiente: Ningún asegurador o corporación dominatriz de acciones de seguros, o corporación por acciones para subvencionar las operaciones de un asegurador mutualista o apoderado de un asegurador recíproco o del Lloyd o sindicato, después de haber recibido un certificado de autoridad, o en caso de un asegurador, o de haber completado su organización inicial y su habilitación económica en el caso de una corporación que no sea un asegurador, o sindicato, podrá solicitar o recibir fondos a cambio de ninguna nueva emisión de sus valores, a no ser mediante un dividendo de acciones, hasta que haya solicitado del Comisionado, permiso de solicitación y este lo haya concedido. Durante el 2001, el Asegurador emitió 65,000 acciones comunes a Universal Insurane Group, sin haber solicitado un permiso de solicitación conforme lo requiere el artículo de ley antes mencionado.

7 5 ADMINISTRACION Y CONTROL Junta de Directores La administración, propiedad y operaciones del Asegurador están bajo la responsabilidad de su junta de directores. La junta de directores, al 31 de diciembre de 2003 estaba compuesta por las siguientes personas: Luis Miranda Casañas Luis M. Pimentel Plinio Pérez Marrero Rafael Rodríguez Jorge J. Amadeo Donald Kevane Monique Miranda Merle CEO Director Director Director Director Director Director Al 31 de diciembre de 2003, el Asegurador cumplió con las disposiciones del Artículo (1)(a) del Código de Seguros de Puerto Rico, que requiere que cada director debe ser accionista del Asegurador. Funcionarios Al 31 de diciembre de 2003, los funcionarios del Asegurador eran los siguientes: Luis Miranda Casañas Luis M. Pimentel Cecilia Cruz González Maritere Jiménez Luis M. Berríos Santiago Escobar Juanita Ortiz CEO Presidente Secretaria Corporativa Tesorera y Contralor Vicepresidente Senior Vicepresidente de Sistemas de Información Vicepresidente de Reclamaciones

8 6 DEPÓSITO ESTATUTARIO El Asegurador está autorizado a suscribir seguros de riesgos misceláneos. De acuerdo al Artículo 3.151(1) del Código de Seguros de Puerto Rico, el Asegurador debe mantener un depósito mínimo, en valores amortizados, igual al capital requerido. Al 31 de diciembre de 2003, en el caso del Asegurador, el capital requerido era de $1,000,000, a dicha fecha éste mantenía un depósito estatutario en inversiones admitidas por el Código de Seguros de Puerto Rico con un valor amortizado de $1,000,000, cumpliendo así con las disposiciones del Artículo 3.151, supra. Dichas inversiones también servirían para cumplir con las disposiciones del Artículo del referido Código. FONDOS NO RECLAMADOS El Artículo (1) del Código de Seguros de Puerto Rico dispone que cada asegurador y cada agente general, gerente, agente deberá, en o antes del 1 de mayo de cada año, presentar un informe escrito al Comisionado de todos los fondos no reclamados, según se define en la sec. 2603(b) de este código que estén retenidos y sean adeudados por éstos al 31 de diciembre inmediatamente precedente. Durante el período examinado, el Asegurador rindió los Informes de Fondos no Reclamados para los años 1999 al 2003 en las fechas correspondientes en o antes al 1 de mayo de cada año, como lo requiere el artículo de ley antes mencionado. No obstante, el Asegurador no cumplió con otras disposiciones que establece el Artículo , supra que a continuación señalamos: 1. El Asegurador no incluyó la última dirección conocida de varios asegurados en las publicaciones de las notificaciones de fondos no reclamados, retenidos y

9 7 adeudados para los años comprendidos entre el 1999 al 2003 como lo requiere el Artículo (2)(d) del Código de Seguros de Puerto Rico. 2. El Asegurador no cumplió con el Artículo (2)(a) al no incluir la última dirección conocida de varios asegurados en los Informes de Fondos no Reclamados enviados a la Oficina del Comisionado de Seguros para los años 1999 al Por otro lado, durante el análisis de la partida se encontró que en el informe de fondos no reclamados del 2000 el Asegurador no incluyó al asegurado Asociación de Condóminos del Condominio Acuaparque, el cual aparece con un reembolso de $ en los anuncios publicados por lo que no presentó todos los fondos no reclamados para ese año como lo requiere el Artículo (1) del Código de Seguros de Puerto Rico. CONTRATOS DE REASEGURO Al 31 de diciembre de 2003, el Asegurador mantenía un programa de reaseguro. Los contratos de reaseguros fueron colocados a través del corredor Willis Faber North American Inc. Los siguientes reaseguradores no estaban autorizados por el Comisionado de Seguros a la fecha examinada contrario a lo dispuesto en el Artículo del Código de Seguros de Puerto Rico: Platinium Underwriters Reinsurance Inc. R& V Versicherungs AG SPS Reassurance Montpelier Reinsurance

10 8 Estos reaseguradores no están autorizados a hacer negocios en Puerto Rico, y el Asegurador no había obtenido previa aprobación por escrito del Comisionado de Seguros para cederle riesgos a éstos sin embargo, están incluidos en la Partida de Provisión de Reaseguro. Durante el 2003, el Asegurador cedió riesgos al reasegurador Converium, Ltd., éste presentó su solicitud para autorizarse como reasegurador en Puerto Rico en noviembre de Sin embargo, mediante carta E-546(I) del 22 de febrero de 2002, el Comisionado de Seguros le informó a este reasegurador que denegaba su autorización por ser una corporación organizada en el 2001, es decir, que no cumplía con el requisito de ser un asegurador extranjero con al menos cinco años de actividad que dispone el Artículo 3.040(5) del Código de Seguros de Puerto Rico. A pesar de esta condición, el Comisionado de Seguros le informó que aceptaría los créditos a las reservas que permite el Artículo del Código de Seguros de Puerto Rico a los aseguradores cedentes, siempre y cuando los aseguradores del país cedentes cumplieran con las normas de contabilidad establecidas en el SSAP #62 del Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad promulgado por la Asociación Nacional de Comisionado de Seguros (NAIC). Coverium Ltd. era responsable de comunicar los alcances de esta determinación a los aseguradores cedentes del país. El Asegurador cumplió con las normas establecidas en SSAP #62. SISTEMA Y LIBROS DE CONTABILIDAD El Asegurador mantenía un sistema de contabilidad combinado a base de acumulado y efectivo para la preparación de sus estados financieros trimestrales y

11 9 anuales. El Asegurador tiene como política gerencial cerrar sus libros el último día de cada mes, los que corresponden al cierre de año se realizan al 31 de diciembre de cada año. Mediante carta del 19 de septiembre de 2002, el Asegurador notificó a la Oficina del Comisionado de Seguros que contrató los servicios de PriceWaterhouseCoopers LLP para realizar sus auditorias externas en cumplimiento con el Artículo 15 de la Regla XIV- A del Reglamento del Código de Seguros de Puerto Rico. Anteriormente los estados financieros eran auditados por Deloitte & Touche LLP. En carta del 20 de septiembre de 2002, Deloitte & Touche LLP certifica que está de acuerdo con las declaraciones vertidas por el Asegurador en la carta del 19 de septiembre de 2002.

12 10 ESTADOS FINANCIEROS A continuación se presentan los siguientes estados financieros: 1. Estado de Situación Ajustado según examen 2. Resumen de Operaciones para el 2003, según informe anual. 3. Conciliación del Sobrante sin Asignar al 31 de diciembre de 2003

13 11 UNIVERSAL INSURANCE COMPANY ESTADO DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Informe Anual Ajustes y/o Reclasificación DR CR Balance Examen ACTIVOS Bonos $253,185,490 $253,185,490 Acciones Preferidas 9,363,000 9,363,000 Acciones Comunes 59,793,801 1,495,994 58,297,807 Bienes Raíces 10,526,967 1,986,962 8,540,005 Efectivo 37,052,963 37,052,963 Intereses Acumulados 2,829,997 2,829,997 Primas por Cobrar 38,400, ,375 38,095,335 Reaseguro por Cobrar 3,000,972 3,000,972 Contribuciones Diferidas Netas 27,400 27,400 Equipo Electrónico 1,168, , ,122 Cuentas a Cobrar Afiliadas 9,319,370 4,902,500 4,416,870 Otros Activos Admitidos 2,396, ,000 2,021,258 Total de Activos $427,065,681 $9,303,462 $417,762,219

14 12 UNIVERSAL INSURANCE COMPANY ESTADO DE SITUACION - CONTINUACION AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 PASIVOS Informe Anual Ajustes y/o Reclasificación DR CR Balance Examen Reserva de Pérdidas $57,616,889 $57,616,889 Gastos de Ajustes 8,424,483 8,424,483 Comisiones Contingentes 660, ,580 Otros Gastos Acumulados 3,618,572 3,618,572 Contribuciones, Licencias y Cargos 258, ,192 Contribuciones Por Pagar 1,660,748 1,660,748 Contribuciones Diferidas Netas 603, ,087 Prima No Devengada 108,934, ,934,823 Primas Pagadas Por Adelantado 98,804,267 98,804,267 Reaseguro Por Pagar 6,728,760 6,728,760 Cantidades Retenidas 2,403,113 2,403,113 Provisión Para Reaseguro 324, ,800 Cuentas a Pagar Afiliadas 1,583,912 1,583,912 Reserva Catastrófica 32,441,417 32,441,417 Pasivos Agregados 10,376, ,375 10,070,753 Total de Pasivos $301,998,354 $305,375 $32,441,417 $334,134,396 CAPITAL Y SOBRANTE Reserva Catastrófica 32,441,417 32,441,417 0 Capital Pagado 1,000,000 1,000,000 Sobrante Pagado y Contribuido 40,107,836 40,107,836 Sobrante no Asignado 51,518,074 8,998,087 42,519,987 Total capital y sobrante $125,067,327 41,439,504 $83,627,823 Total Pasivos, Capital y Sobrante $427,065,681 $9,303,462 $417,762,219

15 13 UNIVERSAL INSURANCE COMPANY RESUMEN DE OPERACIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Ingresos Primas Ganadas $153,463,238 Pérdidas Incurridas $82,902,379 Gastos de Ajustes Incurridos 21,634,298 Otros Gastos de Suscripción 47,326,494 Total de Deducciones (151,863,171) Ganancia Neta de Suscripción 1,600,067 Ingreso Neto de Inversión $12,917,009 Ganancias de Capital Realizadas 5,496,013 Ganancia Neta de Inversiones 18,413,022 Otros Gastos (496,733) Ganancia Antes de Contribuciones Sobre Ingresos 19,516,356 Contribuciones Sobre Ingresos 2,274,872 Ingreso Neto de Operaciones $17,241,484

16 14 UNIVERSAL INSURANCE COMPANY CONCILIACION DEL SOBRANTE NO ASIGNADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 AJUSTES DEL EXAMEN AUMENTO DISMINUCION BALANCE Sobrante no Asignado según Informe Anual $51,518,074 ACTIVOS Acciones Comunes $1,495,994 Bienes Raíces 1,986,962 Equipo Electrónico 237,631 Afiliadas 4,902,500 Otros Activos No Admitidos 375,000 Total de Ajustes de Examen (8,998,087) Sobrante no Asignado según Examen $42,519,987

17 15 COMENTARIOS Y HALLAZGOS DEL EXAMEN A continuación se presentan algunos comentarios y hallazgos relacionados con algunas de las partidas presentadas en el Informe Anual del Asegurador al 31 de diciembre de 2003: Bonos $253,185,490 El balance de este activo representa el valor amortizado de las inversiones adquiridas por el Asegurador en conformidad con las disposiciones permitidas por el Código de Seguros de Puerto Rico. Estos instrumentos están distribuidos de la siguiente manera: Obligaciones del Gobierno de Estados Unidos $208,107,913 Obligaciones del Gobierno de Puerto Rico 8,728,476 USA Mortgage Backed Securities 25,191,659 USA Obligaciones de Ingresos Especiales 8,165,560 Bonos Corporativos 2,991,882 $253,185,490 Estas inversiones fueron verificadas a través de procedimientos analíticos, confirmaciones, verificación de compras y ventas, entre otros. Se verificó que las inversiones fueran aprobadas, conforme a un plan escrito y prácticas de inversión, según requerido en el Artículo del Código de Puerto Rico, según enmendado. Acciones Comunes $58,297,807 Las acciones comunes son presentadas en el Informe Anual a su valor en el mercado, excepto las acciones comunes en subsidiarias que son presentadas por el Asegurador utilizando el método de equidad.

18 16 El Asegurador presentó en su informe anual un balance de $59,793,801 en acciones comunes el cual fue ajustado por $1,495,994, correspondientes a la inversión en acciones de subsidiarias del Asegurador. Este ajuste se realizó conforme a lo dispuesto en los Artículos 5.010, 6.060(1) y (6) del Código de Seguros de Puerto Rico, según enmendados, la Carta Normativa Número N-E del 10 de marzo de de 1995 y el Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad de la Asociación Nacional de Comisionados d Seguros (NAIC). El valor de las acciones de las subsidiarias fue determinado por el método de equidad establecido en el SSAP No. 46 del referido Manual. Al valorizar las acciones de las afiliadas, Eastern American Insurance Company (EAICO) y Caribbean Alliance Insurance Company (CAICO), el Asegurador consideró las reservas catastróficas de ambos aseguradores como un sobrante especial y no como un pasivo como lo contempla el Artículo (6) del Código de Seguros de Puerto Rico. El Artículo (6) del Código de Seguros de Puerto Rico dispone que la reserva catastrófica será un pasivo. Sin embargo, para evitar que los aseguradores se afectaran adversamente por los parámetros de evaluación utilizados por la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros u otras entidades evaluadoras el Comisionado de Seguros mediante la Carta Normativa Núm. N-E del 10 de marzo de 1995 estableció las directrices que los aseguradores debían seguir en el tratamiento contable y para la presentación de la reserva catastrófica en los registros y en el estado anual del asegurador. La carta normativa indica que esta reserva se presentará en el informe anual en la línea que antes era 22 y actualmente es la 27 de la página 3 del estado anual

19 17 como Agregate write-ins for special surplus funds descrita como Reserva Catastrófica. Para propósitos de determinar la situación financiera de un asegurador el artículo de ley y la carta antes mencionados establecen que la reserva catastrófica se considerará un pasivo. Para propósitos de determinar la situación financiera de un asegurador el artículo de ley y la carta antes mencionados consideran la reserva catastrófica como un pasivo. Al considerar las reservas catastróficas de EAICO y CAICO como un pasivo, el valor de las acciones de ambas afiliadas se redujo por $1,495,994 determinado de la siguiente manera: CAICO EAIC 119,036,690 53,024,944 Pasivos 88,401, Valor de las acciones 30,635,439 6,914,758 Valor de acciones según Asegurador 32,058,151 7,006,040 Valor de acciones según Examen. 30,653,439 6,914,758 1,404,712 91,282 1,495,994 BIENES RAICES $8,540,005 La inversión en bienes raíces presentada en el informe anual al 31 de diciembre de 2003 por el Asegurador era de $10,526,968, el cual fue ajustado en este examen. A continuación se presenta el desglose de la composición de este activo, así como el ajuste determinado mediante examen:

20 18 Balance Informe Anual Ajuste Balance según Examen Apartamento Pine Grove $ 244,742 $83,301 $161,441 Edificio Metro Office Park $31,550,196 1,701,096 29,849,100 Gravamen-Metro Office Park (28,500,000) -0- (28,500,000) Barrio San Antón 142, ,575 Oficina de Bayamón 1,471, ,471,035 Terreno de Ponce 1,388, ,388,681 Hato Rey CAICO 151, , Lote Gurabo 51,065 51, Terreno Arecibo 4,027, ,027,173 Total $10,526,967 $1,986,962 $8,540,005 Apartamento Pine Grove Durante los años 2001 y 2002, el Asegurador remodeló este apartamento. Se verificaron los gastos incurridos y de éstos se determinó que el Asegurador capitalizó gastos relacionados a compra de muebles, decoración, tormenteras, pólizas y enmarcados de cuadros, como mejoras permanentes contrario a lo dispuesto en el Artículo 6.020(7)(iii) del Código de Seguros de Puerto Rico, según enmendado. El referido artículo establece que como parte de los bienes raíces se considerarán como mejoras permanentes e instalaciones todo aquello que se fije de forma permanente sobre la propiedad inmueble. Esta partida fue disminuida por el valor en libros al 31 de diciembre de 2003 por $83,301, correspondientes a los gastos incurridos por el Asegurador para la remodelación del apartamento que para efectos de nuestro examen, no fueron considerados como mejoras permanentes sobre la propiedad inmueble.

21 19 Edificio Metro Office Park Durante los años 2000 al 2003, el Asegurador construyó un edificio para el alojamiento de sus oficinas principales localizado en el Metro Office Park, Guaynabo, Puerto Rico registrado en los libros de la siguiente manera: Costo del Edificio $30,822,230 Depreciación Acumulada (1,276,096) Costo del Terreno 2,004,063 Balance en libros $31,550,197 Para financiar la construcción del edificio, el Asegurador entró en un Acuerdo de Valores Vendidos bajo el Acuerdo de Recompra por $30.0 millones durante el año Al 31 de diciembre de 2003, el acuerdo de recompra de valores era de $28.5 millones. Este acuerdo tiene un término de 20 años a una taza de interés variable de 1.23% hasta un 4.55% anual. Para contrarrestar estos cambios en la fluctuación de intereses, el Asegurador entró en un Acuerdo de Intercambio de Interés Fijo con el Banco Santander Puerto Rico sobre los pagos de los intereses del préstamo. La taza de interés de este acuerdo de intercambio de intereses se determina por la Tarifa De Oferta Interbancaria De Londres (U.S. LIBOR). Dollar en una base trimestral. Bajo este acuerdo, el Banco Santander Puerto Rico pagará la diferencia entre los intereses variables y fijos a ser pagados por el Asegurador. Se verificaron los gastos incurridos y de estos se determinó que el Asegurador capitalizó varios gastos por concepto, entre otros, de una pizarra electrónica, cámaras de seguridad, sistemas de control de acceso de entrada, cortinas, archivo, los cuales son

22 20 bienes muebles. Por lo tanto, el valor en libros del Edificio de Metro Office Park se ajustará por la cantidad de $1,701,096 por tratarse de accesorios o muebles que no forman parte de la estructura del Edificio. Hato Rey CAICO El Asegurador capitalizó $151,500 durante el 2002 y 2003, desembolsados por concepto de gastos de arquitectos, mesura y topografía y por servicios profesionales correspondientes a la construcción de un edificio que se efectuó sobre un solar propiedad de su compañía afiliada, Caribbean American Insurance Company (CAICO). Lote Gurabo El 12 de mayo de 2003, el Asegurador firmó un contrato de Opción de Compraventa para adquirir un predio de terreno radicado en el Barrio Mamey del municipio de Gurabo. El término de la opción era de seis meses y expiró sin que el Asegurador la ejerciera. Al momento de la firma de este documento el Asegurador le entregó al vendedor $50,000 como depósito para la opción. El Asegurador capitalizó los $50,000 que había entregado como depósito de opción de compra más $1,065 correspondientes a estudio de título y tasación del terreno. De Acuerdo al SSAP No. 40 del Manual de Practicas y Procedimientos del NAIC las inversiones en bienes raíces son aquellas propiedades donde el Asegurador es el dueño directamente. Por consiguiente, se ajustará la cantidad de $51,065. PRIMAS POR COBRAR $38,095,335 El Asegurador consideró las primas por cobrar sobre noventa días de $305,375, como parte del balance de $7,100,103 de las cancelaciones de primas que fueron

23 21 reconocidas por el Asegurador como una cuenta por pagar a las Agencias Generales en la partida de Pasivos Agregados. Este balance se disminuirá por $305,375 por tratarse de primas de más de 90 días de vencidas EQUIPO ELECTRÓNICO $931,122 El valor en libros fue disminuido por $237,631 conforme a lo dispuesto en el Artículo del Código de Seguros de Puerto Rico, según enmendado y lo establecido en el SSAP No. 16 del Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad de la Asociación Nacional de Comisionado de Seguros (NAIC). El SSAP #16 establece que todo equipo electrónico deberá depreciarse en un período no mayor de tres años. En el detalle suministrado por el Asegurador, se incluyen varios equipos electrónicos adquiridos durante y antes del 2000 los cuales, al 31 de diciembre de 2003, aún figuraban con balances que el Asegurador no había depreciado en su totalidad, razón por la cual se están ajustando en el examen. CUENTAS POR COBRAR AFILIADAS $4,416,870 Los balances por cobrar a las diferentes afiliadas en su mayoría, corresponden a los pagos efectuados por el Asegurador durante los meses de octubre, noviembre y diciembre de 2003 por servicios prestados cuyos costos se dividen entre las afiliadas. El Asegurador presentó una cuenta por cobrar a afiliadas de $9,319,371 al 31 de diciembre de Esta cuenta fue ajustada por $4,902,500, como se indica más adelante. Dentro del total de las cuentas a cobrar a afiliadas por $9,319,371 al 31 de diciembre de 2003, se presentó un balance de $6,422,310 a cobrar a Universal Insurance Group (UIG), según presentamos a continuación:

24 22 Préstamo de $5.3 millones (balance no amortizado) $4,902,500 Cargos de Servicios Administrativos 137,318 Balance de Transacciones entre afiliadas Noviembre y Diciembre ,382,492 $6,422,310 El 30 de abril de 2003, el Asegurador le otorgó un préstamo de $5,300,000 a UIG. Este préstamo tiene fecha de vencimiento al 31 de marzo de 2013, pagadero en 40 plazos trimestrales de $132,500 más los intereses vencidos, comenzando el 30 de junio de El Artículo 6 del SSAP No. 25 del Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad de la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC) establece que todo préstamo o adelanto hecho a las afiliadas o a su compañía matriz deberá ser aprobado por el Comisionado de Seguros donde está domiciliado el asegurador que participa en la transacción con compañías afiliadas. El Asegurador no solicitó, al momento de efectuar la transacción en abril de 2003, la aprobación del préstamo conforme indica el SSAP No. 25 del referido manual. Luego, el 7 de septiembre de 2004, mientras se realizaba este examen, el Asegurador solicitó a nuestra Oficina que se le permitiera como activo admitido esta inversión. Dicha inversión fue evaluada a la luz de las disposiciones del Artículo 6.050(2) del Código de Seguros de Puerto Rico, según enmendado y se determinó que la inversión es una expresamente prohibida ya que varios de los directores del Asegurador eran a su vez directores en UIG, beneficiándose de la transacción. Se determinó además, que no cumplía con el SAAP No. 25 del Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad del NAIC. Esta determinación se le informó al Asegurador mediante carta E-164 del 9 de marzo de 2005.

25 23 OTROS ACTIVOS ADMITIDOS $2,021,258 El Asegurador mantenía en sus libros una cuenta por cobrar al Sr. Juan Ramón Benítez, agente de B.F.V. Inc /Benítez Fernández y Valle, por concepto de un préstamo concedido durante el 2001 por $375,000. El Asegurador mantiene en su bóveda los siguientes cuatro pagarés hipotecarios a la presentación sobre varias propiedades de tres diferentes instituciones bancarias. Pagaré Hipotecario de $50,000 Pagaré Hipotecario de $125,000 Pagaré Hipotecario de $125,000 Pagaré Hipotecario de $75,000 Banco Popular Bank Trust of Puerto Rico Banco Popular Bank Trust of Puerto Rico Conforme al SSAP (4) del Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad del NAIC para que una inversión sea considerada como un activo debe tener tres características esenciales: (1) Implica un beneficio económico futuro probable, que envuelve una capacidad, en si misma o en combinación con otros activos, a contribuir directa o indirectamente al flujo de efectivo. (2) La entidad puede obtener el beneficio y controlar el acceso de otros al mismo. (3) La transacción que dio lugar al control del beneficio ocurrió. El préstamo no establece fecha de terminación de la obligación y desde que se otorgó el mismo no ha contribuido al flujo de efectivo. Se desconoce el valor en el mercado de estas propiedades y para que el Asegurador pueda cobrar su inversión tiene que esperar que las notas se venzan para

26 24 que se vendan las propiedades. Si el individuo deja de pagar cualquier hipoteca el Asegurador tendría que esperar a que las instituciones bancarias vendieran estas propiedades y cobraría en segundo o tercer lugar. La inversión tampoco cumple con el Artículo 6.030(1)(2)(a) y (b) del Código de Seguros de Puerto Rico ya que no se pudo determinar si el precio de adquisición es igual o menor a su valor en el mercado y no es elegible para el pago de o acumulación de intereses o descuento, o elegible para recibir dividendos u otras distribuciones ya que la misma no genera intereses. Por lo tanto, el balance por cobrar de este préstamo se considerará en su totalidad como no admitido. PRIMAS NO DEVENGADAS $108,934,823 El Asegurador presentó en su Informe Anual un balance de $108,934,823 de primas no devengadas. Del análisis realizado a esta partida se encontró que el Asegurador no registró para el cierre del año todas las pólizas con fecha del 31 de diciembre de 2003 o antes. En lo sucesivo, el Asegurador deberá registrar las pólizas suscritas en el período contable que corresponde de acuerdo a las fechas de vigencia conforme requiere el SSAP #53 del Manual de Procedimientos y Prácticas de Contabilidad promulgado por la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC). PASIVOS AGREGADOS $10,070,753 La partida de Pasivos Agregados se redujo por la cantidad $305,372 producto de una reclasificación de la partida de Primas por Cobrar.

27 25 RESERVA CATASTRÓFICA $32,441,417 Como parte de este examen se está reclasificando la Reserva Catastrófica de $32,441,417, como un pasivo conforme lo establece el Artículo (6) del Código de Seguros de Puerto Rico. Al verificar esta reserva se observó que el Asegurador no ha cumplido con la relación de la reserva a excedente para tenedores de pólizas requerida por el Artículo 8 de la Regla LXXII durante los últimos 5 años. El Artículo 8 Apartado C de esta Regla permite el no cumplir con esta relación durante tres años consecutivos, sin embargo, este también dispone que el cabo del cuarto año el Asegurador deberá aportar a su excedente para tenedores de pólizas la cantidad necesaria para cumplir con la relación anteriormente mencionada. Este también dispone que de no cumplir con este requerimiento el Asegurador no podrá suscribir seguros catastróficos. El Asegurador no ha cumplido con esta relación desde el 1999 hasta el 2003 aunque realizó aportaciones a la reserva durante los años 1999,2000 y No obstante, para los años 2002 y 2003, cuarto y quinto año consecutivo, donde el Asegurador no ha cumplido con la relación anteriormente mencionada continuó suscribiendo negocios catastróficos. Conforme con lo que dispone la referida Regla LXXII, para cumplir con la relación de la reserva catastrófica a excedente para tenedores de pólizas al año 2003 el Asegurador debería aumentar significativamente su excedente para tenedores de pólizas. Sobre esta situación la Oficina del Comisionado de Seguros no ha hecho un requerimiento formal al asegurador para que cumpla con la referida Regla LXXII, toda

28 26 vez que está evaluando el curso de acción a seguir ante el impacto económico que tendría la aplicación estricta de ésta en la situación financiera de varios aseguradores del país. Aportación a Reserva Catastrófica durante el período examinado Mediante la carta L-133 (70) del 21 de noviembre de 1994, se le informó al Asegurador que, considerando las complicaciones que pudiera confrontar un asegurador el convertir en efectivo algunas de sus inversiones en la aportación a la reserva catastrófica anualmente, la Oficina del Comisionado de Seguros permitirá depositar en el fideicomiso, además de dinero en efectivo o equivalente, valores líquidos de alta calidad. No obstante, con el propósito de absorber cualquier posible fluctuación en el precio al valor del mercado de las inversiones que se aporten a la reserva catastrófica, el Asegurador debe depositar el equivalente de por lo menos el 105% de la cantidad que le corresponda depositar anualmente. Para el 2000, el Asegurador debía hacer una aportación de $3,972,910 equivalente al 10% del total de la prima neta directa de $39,972,910. El Asegurador hizo una aportación de $3,927,202 en valores de Puerto Rico más una aportación de $46,000 en efectivo. La aportación en valores de Puerto Rico debió efectuarse por el equivalente del 105% de dicha cantidad, o sea, $4,123,562 ($3,927,202 X 105%). El depósito efectuado por el Asegurador, para ese año, fue de sólo $3,958,200 resultando en una deficiencia de $196,360 al compararse con la cantidad equivalente al 105% necesario para cubrir posibles fluctuaciones en el mercado de valores.

29 27 Para el 2001, el Asegurador debía hacer una aportación de $4,568,405 equivalente al 10% del total de la prima neta directa de $45,684,050. El Asegurador hizo una aportación de $3,989,846 en valores de Puerto Rico más una aportación de $578,559 en efectivo. La aportación en valores de Puerto Rico debió efectuarse por el equivalente del 105% de dicha cantidad, o sea, $4,189,338 ($3,989,845 X 105%). El depósito efectuado por el Asegurador, para ese año, fue de sólo $3,989,846 en valores de Puerto Rico resultando en una deficiencia de $199,492 al compararse con la cantidad equivalente al 105% necesario para cubrir posibles fluctuaciones en el mercado de valores. Para el 2002 y 2003 el Asegurador no hizo aportaciones a la Reserva Catastrófica. Por último, el Asegurador presentó la reserva catastrófica en el informe anual de 2003 como un Sobrante Especial, según lo permite la Carta Normativa N-E del 10 de marzo de Para efectos de este examen, se reclasificará el balance de esta partida a la cuenta de Pasivos Agregados para reconocerlo como un pasivo conforme al Artículo (6) del Código de Seguros de Puerto Rico. como sigue: CONCLUSION La situación financiera del Asegurador, según determinada en este examen, es Activos $417,762,219 Pasivos $334,134,396 Capital Pagado 1,000,000 Sobrante Pagado y Contribuido 40,107,836 Sobrante no Asignado 42,519,987 Sobrante para Tenedores de Pólizas $83,627,823 Total Pasivos, Capital y Sobrante $417,762,219

30 28 RESUMEN DE PUNTOS IMPORTANTES 1. Durante el 2001, el Asegurador emitió nuevas acciones para aumentar su capital pagado de $670,485 a $1,000,000 como se le requiriera en el Informe de Examen para el período comprendido entre el 1 de enero de 1995 al 31 de diciembre de 1998 sin haber solicitado un permiso de solicitación conforme lo requiere el Artículo (1) del Código de Seguros de Puerto Rico. Páginas El Asegurador no incluyó la última dirección conocida de varios asegurados en las publicaciones de las notificaciones de fondos no reclamados, retenidos y adeudados para los años 1999, 2000, 2001, 2002 y 2003, como lo requiere el Artículo (2)(b) del Código de Seguros de Puerto Rico. Páginas El Asegurador no cumplió con el Artículo (2)(a) al no incluir la última dirección conocida de varios asegurados en los Informes de Fondos no Reclamados enviados a la Oficina del Comisionado de Seguros para los años 1999, 2000, 2001, 2002 y Página 7 4. En el informe de fondos no reclamados del 2000 el Asegurador no incluyó al asegurado Asociación de Condóminos del Condominio Acuaparque que aparece en los anuncios publicados por lo que no presentó todos los fondos no reclamados para ese año como lo requiere el Artículo (1) del Código de Seguros de Puerto Rico. Página 7 5. La partida de Acciones Comunes se redujo por $1,495,994 ya que al valorizar las acciones de EAICO y CAICO el Asegurador consideró las reservas catastróficas

31 29 de ambos aseguradores como un sobrante especial y no como un pasivo como lo contempla el Artículo (6) del Código de Seguros de Puerto Rico. Páginas La inversión en Bienes Raíces correspondiente al Apartamento de Pine Grove fue disminuida por el valor en libros al 31 de diciembre de $83,301 conforme al Artículo 6.020(7)(iii) del Código de Seguros de Puerto Rico. Páginas La inversión en Bienes Raíces correspondiente al edificio que alberga las oficinas principales del Asegurador fue disminuida por $1,701,096 conforme al Artículo 6.020(7)(iii) del Código de Seguros de Puerto Rico. Páginas La inversión en Bienes Raíces de Hato Rey CAICO fue disminuida por $151,500 conforme al SSAP No. 40 del Manual de Practicas y Procedimientos de Contabilidad de NAIC. Páginas La inversión en Bienes Raíces del Lote de Gurabo fue disminuida por $51,065 conforme al SSAP No. 40 del Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad de NAIC. Páginas La partida de Primas por Cobrar se redujo por $305,375 conforme al SSAP No.6 del Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad del NAIC. Página El valor en libros del equipo electrónico fue disminuido por $237,631 conforme al SSAP No. 16 del Manual de Prácticas y Procedimientos de Contabilidad del NAIC. Páginas 20-21

32 La partida de Afiliadas fue disminuida conforme por $4,902,500 requiere el SSAP No. 25 del Manual de Practicas y Procedimientos de Contabilidad de la Asociación de Comisionados de Seguros. Páginas La partida de Activos No Admitidos se redujo por $375,000 conforme al SSAP No. 4 del Manual de Prácticas y Procedimientos de contabilidad del NAIC y al Artículo 6.030(1)(2)(a) y (b) del Código de Seguros de Puerto Rico. Páginas El Asegurador deberá en lo sucesivo registrar las pólizas en el período contable que corresponde de acuerdo a la fecha de vigencia de las mismas conforme al SSAP #53. Página La partida de Pasivos Agregados se aumentó por el monto neto de $32,136,045, al reclasificar $305,372 de esta partida de Primas por Cobrar de $32,441,417 de la Reserva Catastrófica. Página Durante los años 1999 y hasta el 2003 el Asegurador no cumplió con la relación de la reserva a excedente para tenedores de pólizas requerida por el Artículo 8 de la Regla LXX11 del Reglamento del Código de Seguros de Puerto Rico, aunque realizó aportaciones a la reserva para los años 1999, 2000 y Para los años 2002 y 2003 no hizo aportaciones a la reserva. Página Conforme a la Regla LXXII para cumplir con la relación de la reserva catastrófica a excedente para tenedores de pólizas al año 2003 el Asegurador debería aumentar significativamente su excedente para tenedores de pólizas. La Oficina del Comisionado de Seguros no ha hecho un requerimiento formal al Asegurador para que cumpla con dicha regla. Página 25

33 La partida de la Reserva Catastrófica de $32,441,417 fue reclasificada a la Partida de Pasivos Agregados conforme al Artículo (6) del Código de Seguros de Puerto Rico. Página El depósito de la reserva catastrófica para el 2000, fue de sólo $3,958,200 resultando en una deficiencia de $213,356 al compararse con la cantidad equivalente al 105% necesario para cubrir posibles fluctuaciones en el mercado de valores. Página El depósito a la reserva catastrófica para el 2001, fue de sólo $3,989,846 resultando en una deficiencia de $199,492 al compararse con la cantidad equivalente al 105% necesario para cubrir posibles fluctuaciones en el mercado de valores Página 27

34 32 RECONOCIMIENTO Se hace reconocimiento a la cooperación prestada por los oficiales y empleados del Asegurador. En este examen participó el Sr. Eduardo Hernández Ortiz, Examinador de Compañías de Seguros, de la Oficina del Comisionado de Seguros. Respetuosamente, Ángela Rivera Soto Examinadora

35 Anejo I Universal Insurance Company Contratos de Reaseguro 1. Clase de contrato: Cuota Parte - Propiedad Fecha y término del contrato: 1/1/ /31/2003 Riesgos: fire, allied lines, commercial multiple Peril, inland marine, earthquake, boiler & machinery, burglary & Theft Límite: $1,000,000 cada riesgo Retención: 50% Reaseguradores Participantes: Reasegurador % Converium Ltd 7.50% Employers Reinsurance Corporation 5.00% Folksamerica Reinsurance Company 3.75% Hannover Ruckversicherungs 2.50% QBE Reinsurance Corporation 2.25% Reaseguradora Patria S.A. 2.50% Scor Reinsurance Company 13.25% XL Insurance 11.00% Transatlantic Reinsurance Company 52.25% % 2. Clase de contrato: 1er. Excedente - Propiedad Fecha y término del contrato: 1/1/ /31/2003 Riesgos: fire, allied lines, commercial multiple Peril, inland marine, earthquake, boiler & machinery y Burglary & Theft Límite: $10,000, líneas de $1,000,000 sobre el Cuota Parte de $1,000,000

36 2 Reaseguradores Participantes: Reasegurador % Convertium Ltd 7.50% Employers Reinsurance Corporation 5.00% Folksamerica Reinsurance Company 3.75% Hannover Ruckversicherungs 2.50% QBE Reinsurance Corporation 2.25% Reaseguradora Patria S.A. 2.50% Scor Reinsurance Company 13.25% XL Insurance 11.00% Transatlantic Reinsurance Company 52.25% % 3. Clase de contrato: Cuota Parte Líneas Personales Fecha y término del contrato: 1/1/ /31/2003 Riesgos: fire, allied lines, homeowners y earthquake Límite: $1,000,000 por cada riesgo Retención: 50% Reaseguradores Participantes: Reasegurador % Everest Reinsurance Company 8.00% Folksamerica Reinsurance Company 5.00% Hannover Ruckversicherungs 25.00% Muenchener Ruckversicherungs 29.50% Odyssey America Reins. Corp. 9.00% Reaseguradora Patria, S.A. 2.50% Scor Reinsurance Company 10.00% XL Insurance 11.00% % 4. Clase de contrato: Cuota Parte Fianzas Fecha y término del contrato: 1/1/ /31/2003 Riesgos: surety, fidelity & miscellaneous bonds

37 3 Límite: $500,000 por contacto Retención: 25% Reasegurador Participante: Transatlantic Reinsurance Corporation 100% de 75 luego de la retención del 25 % del Asegurador 5. Clase de contrato: Cuota Parte Yate Fecha y término del contrato: 7/1/2003 6/30/2004 Riesgos: marítimo Límite: $300,000 por cada embarcación Puede aumentar en las siguientes pólizas de yates: First Bank 500,000 por cada lancha 500,000 por cada protección y riesgo Carlos Fernández Rodríguez 327,000 Agustín Font 523,000 Milton Cruz 772,000 Miguel Casul Vélez 315,000 Retención: 30% Reaseguradores Participantes: Lloyds Syndicates % Odyssey America Reins. Corp % % 6. Clase de contrato: Cuota Parte Umbrella Liability Fecha y término del contrato: 1/1/ /31/2003 Riesgos: other liability, auto liability Límite: $1,000,000 Retención: 10%

38 4 Reasegurador Participante: Muenchener Ruckversicherungs % 7. Clase de contrato: Sobrante Umbrella Liability Fecha y término del contrato: 1/1/ /31/2003 Riesgos: other liability, auto liability Límite: $50,000,000 5 líneas de $1,000, 000 Sobre $1,000, 000 de Cuota Parte Retención: 10% Reasegurador Participante: Muenchener Ruckversicherungs % 8. Clase de contrato: Exceso de Pérdida Fecha y término del contrato: 7/1/2003 6/30/2004 Riesgos: homeowners, commercial multiple peril, ocean marine, workmen s compensation, other liability, auto liability Límite: $9,000,000 Retención: 500,000 Reaseguradores Participantes: Reasegurador 1ra. 2nda. 3ra. Estrata Estrata Estrata Converium Ltd. 7.75% 7.75% 7.75% Employers Reinsurance Corporation 7.75% 7.75% 7.75% Everest Reinsurance Company 5.00% 5.00% 5.00% Hannover Ruckversicherungs 7.75% 7.75% 7.75% Muenchener Ruckversicherungs 39.00% 39.00% 34.00% Scor Reinsurance Company 7.75% 7.75% 7.75% Transatlantic Reinsurance Company 25.00% 25.00% 30.00% % % %

39 5 9. Clase de contrato: Exceso de Pérdida (Protección Catastrófica) Fecha y término del contrato: 7/1/2003 6/30/2004 Riesgos: fire, allied lines, commercial multiple peril, inland marine, earthquake, boiler & machinery, burglary & Theft, auto physical damage exclude collision and mobile homes) Retención Máxima bajo el contrato: $5,000,000 xs $5,000,000 Reaseguradores Participantes: Reasegurador % Axa Re 35.00% Folksamerica Reinsurance Company 20.00% Odyssey America Reinsurance Corporation 10.00% Platinnum Underwriters Reinsurance, Inc % Scor Reinsurance Company 10.00% Total % 10. Clase de contrato: Exceso de Pérdida (Protección Catastrófica) Fecha y término del contrato: 7/1/2003 6/30/2004 Riesgos: fire, allied lines, commercial multiple peril, inland marine, earthquake, boiler & machinery, auto physical damage (exclude collision and mobile homes) Retenciones: 1st Layer 100% 5,000,000 Excess 5,000,000 2nd. Layer 100% 10,000,000 Excess 10,000,000 3rd Layer 100% 20,000,000 Excess 20,000,000 4th Layer 100% 55,000,000 Excess 40,000,000

40 6 Reaseguradores Participantes: Reaseguradores 1st 2nd 3rd 4th Layer Layer Layer Layer Axa Re 54.00% 49.00% 10.00% 12.30% Axis Specialty Limited 5.00% Converium Ltd. 3.00% 5.00% Everest Reinsurance Company 9.00% 10.00% 5.00% Folkamerica Reinsurance 12.00% Great Lakes Reins. (UK) PLC 5.00% Lloyds Syndicate % Lloyds Syndicate % Lloyds Syndicate % 1.00% Lloyds Syndicate % 12.50% 7.00% 3.00% Lloyds Syndicate % 5.00% Lloyds Syndicate % 2.50% Lloyds Syndicate % Montpelier Reinsurance 2.50% 3.00% 3.00% 3.00% Muenchener Ruckversicherungs 15.00% Odyssey America Reins Corp 6.00% 2.00% PXRE Reinsurance Co. 7.50% 5.00% QBE Reinsurance Corporation 12.70% R & V Versicherungs AG 5.50% 10.00% Reaseguradora Patria, S.A. 3.00% Scor Reinsurance Company 9.00% 5.00% SPS Reassurance 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% Sirius Intl. Insurance.50% Swiss Reinsurance America Corp % % % % % 11. Clase de contrato: Exceso de Pérdida Propiedad Personal (Protección Catastrófica) Fecha y término del contrato: 7/1/2003 6/30/2004 Riesgos: fire, allied lines, home owners, inland marine, earthquake, boiler & machinery, burglary & theft, auto physical damage (exclude collision and mobile homes)

41 7 Retenciones: 1st Layer 100% 5,000,000 Excess 5,000,000 2nd. Layer 100% 10,000,000 Excess 10,000,000 3rd Layer 100% 20,000,000 Excess 20,000,000 Reaseguradores Participantes: Reasegurador 1 st 2nd 3rd Layer Layer Layer Ace Tempest Reinsurance Ltd 16.00% 8.00% 7.00% Alea London Ltd. 8.00% 6.00% Axa Re 54.00% 42.00% 16.50% Converium Ltd. 5.00% 4.00% 7.00% Great Lakes Reins. (U K ) PLC 6.00% Hannover Ruckvesicherungs 4.00% 4.00% Lloyds Syndicate % Lloyds Syndicate % 5.04% Lloyds Syndicate % 1.96% Lloyds Syndicate % 4.00% Muenchener Ruckversicherungs 30.00% Platinium Underwriters Reins, Inc. 7.50% 7.50% 7.50% R & V Versicherungs AG 6.50% 8.00% Reaseguradota Patria, S.A. 2.50% Scor Reinsurance Company 8.50% SPS Reassurance 2.50% 2.50% 2.50% % % % 12. Clase de contrato: Exceso de Pérdida Umbrella (Protección Catastrófica) Fecha y término del contrato: 7/1/2003 6/30/2004 Riesgos: fire, allied lines, home owners, commercial multiple peril, inland marine, earthquake, boiler & machinery, auto physical damage (exclude collision and mobile homes) Retención: $65,000,000

42 8 Reaseguradas de la siguiente forma: Personal 100% 65,000,000 Excess 45,000,000 Comercial 100% 65,000,000 Excess 95,000,000 Reaseguradores Participantes: Reaseguradores % Alea London Ltd 4.25% Axa Re 3.00% Axis Specialty Limited 6.00% Employers Reinsurance Corporation 8.00% Everest Reinsurance Company 10.00% Folksamerica Reinsurance 22.00% Hannover Ruckversicherungs 2.00% Lloyds Syndicate % Lloyds Syndicate % Lloyds Syndicate % Muenchener Ruckversicherungs 8.00% Odyssey America Reins Corp 2.50% Platinum Underwriters Reinsurance Corp. 6.00% QBE Reinsurance Corporation 2.55% Reaseguradora Patria, S.A. 2.50% Sirius International Insurance Corp. 1.00% SPS Reassurance 1.80% XL Re. 6.00% % 13. Clase de contrato: Exceso de Pérdida Terremoto (Protección Catastrófica) Fecha y término del contrato: 7/1/2003 6/30/2004 Riesgos: fire, allied lines, commercial multiple peril, inland marine, earthquake, boiler & machinery, auto physical damage (exclude collision and mobile homes) Retención: $35,000,000 xs $205,000,000

43 9 Reaseguradores Participantes: Reaseguradores % Ace Tempest Reinsurance Ltd 47.00% Everest Reinsurance Company 10.00% Lloyds Syndicate % Muenchener Ruckversicherungs 17.50% Platinum Underwriters Reinsurance Corp. 7.50% % 14. Clase de contrato; Exceso de Pérdida Comercial Lines Reinstatement Premium Protection (Protección Catastrófica) Reaseguradores Participantes: Reaseguradores % Lloyds Syndicate % Montpelier Reinsurance Ltd 25.00% SPS Reassurance 10.00% Transatlantic Reinsurance Company 30.00% % Clase de contrato; Exceso de Pérdida Comercial Lines Reinstatement Premium Protection (Protección Catastrófica) Fecha y término del contrato: 7/1/2003 6/30/2004 Riesgos: fire, allied lines, commercial multiple peril, inland marine, earthquake, boiler & machinery, auto physical damage (exclude collision and mobile homes) Retención: Cubre Reinstatements para lineas comerciales del Programa Catastrófico (1st, 2nd & 3rd layer) hasta $4,000,000