Mercado Cambiario. Definición. Definición. Carlos Escobar

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1 Mercado Cambiario Carlos Escobar Definición En este mercado se establecen el valor de cambio de las monedas en que se van a realizar los flujos monetarios internacionales. Es el precio de una moneda en función de otra. En el mercado de divisas no se negocia la moneda en su estado físico (como en el mercado de monedas) sino que la divisa que es un deposito de monedas realizado en una institución financiera o bien documentos que dan derecho disponer de esas cantidades Definición El mercado de Moneda Extranjera se encuentra regido por el compendio de cambios internacionales del Banco Central de Chile (BCCH), el cual define que operaciones se reconocen como operaciones de cambios. Adicionalmente la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras regula las bases de contabilizacion de estas operaciones, además de la supervisión y control estricto de los márgenes de operación del sistema.

2 (cap 13) Normativa.Operaciones Contado Se entiende que constituyen operaciones al contado aquellas en las que se efectúe el pago y la transferencia de las respectivas monedas en la misma fecha en que se curse la operación, ya sea en efectivo o mediante documentos a la vista, como asimismo aquellas operaciones en las que dicha transferencia se realice a más tardar hasta el día hábil bancario siguiente para la moneda chilena y hasta el día hábil bancario subsiguiente para la moneda extranjera. Las demás operaciones serán consideradas compraventas de divisas a futuro y se regirán por las instrucciones correspondientes a instrumentos derivados CARACTERISTICAS Participantes : Bancos Comerciales Bancos Centrales Empresas Institucionales Empresas, Sector Real Personas Brokers Función: Satisfacer las necesidades de oferentes y demandantes para el intercambio de monedas extranjeras, facilitando así las operaciones de comercio exterior, Hedge y especulación CARACTERISTICAS Para que este mercado sea perfecto (es de los mas perfectos del mundo) es necesario que las ofertas y demandas sean conocidas por todos los participantes es por ello que se centralizan a través de Instituciones financieras El mercado de divisa tiene la peculiaridad de que el mismo tipo de bien que se negocia (dinero) es con el que se realizan los pagos, por ello el precio de este bien se denomina tipo de cambio.

3 CARACTERISTICAS Existen dos modalidades según tomemos como base la unidad monetaria de un país o de otro. Forma Directa : Consiste en enunciar el valor de una unidad monetaria extranjera en términos de la moneda nacional: U$ 1 = $ 650 Es utilizada fundamentalmente para información de carácter nacional Forma Indirecta : Consiste en manifestar el valor de una unidad monetaria nacional con respecto a cada una de las monedas extranjeras 1 $ = US Esta forma se utiliza en informaciones destinadas al mercado internacional. Tipo de cambio PRECIO El tipo de cambio es doble puesto que existe un precio para el comprador y otro para el vendedor y esta posición como es fijada por las instituciones financieras, la posición compradora y vendedora es siempre desde el punto de vista de las instituciones Financieras. Bid : Precio de compra Ask : Precio de venta C : Tasa de variación ( Chile 15 centavos) Pb : Precio base Bid = Pb - c Ask = Pb+ c MERCADO Londres MMU$ diarios, Nueva York y Tokio sobre los MMU$ diarios Chile MMU$1.000 diarios (solo dólares) Otras monedas MMU$ 140 En Chile se establece el tipo de cambio en términos del numero de unidades de la moneda Local necesarios para comprar una unidad de moneda extranjera: $650/USD, significa que se puede comprar 650 pesos (CLP) con un dólar(usd). Forma directa Este tipo de cambio se llama contados o Spot

4 Valutas Plazo y Valutas en Dólares En el mercado local por convención el plazo de entrega de la moneda extranjera (valuta) es de 48 horas. Lunes - Miércoles Martes - Jueves Miércoles - Viernes Jueves - Lunes Viernes - Lunes Medios de Pagos Plazo y Valutas en Dólares Cheques emitidos sobre cuenta en dólares. Estos pueden ser emitidos por cuenta correntistas (personales) o por Bancos (Bancarios). Transferencias Bancarias, estas pueden tener distintas valutas: Normal : 48 horas 24 Horas Valor Hoy, en el mismo día Mercados Mercado Cambiario Formal (MCF) : Esta constituido por empresas bancarias y por las casas de cambios autorizadas. El Banco Central establece que ciertas operaciones se realicen exclusivamente en el mercado cambiario formal. Todas las operaciones realizadas dentro de este mercado se informan al BCCH. Mercado Cambiario Informal (MCI) : Corresponde al dólar Spot que se transa en el mercado cambiario informal compuesto por : Corredoras de Bolsa, Agencias de valores y Casas de Cambios. No existe arbitraje entre ambos mercados

5 Tipos de Dólares Tipo de cambio Nominal : Es el valor en pesos del dólar Spot en un minuto del tiempo. Tipo de cambio Real : Es el resultado de la multiplicación del tipo de cambio nominal observado por el cuociente entre la inflación externa (1) y la inflación interna. (1) Se calcula en base a los índices de precios al por mayor (IPM) expresados en dólares de los principales socios comerciales, ponderados por la importancia relativa de las importaciones y exportaciones (excluidos el petróleo y el cobre) Tipos de Dólares Dólar Observado : Es el promedio ponderado de las operaciones de compra y venta del mercado, del cual se excluyen las interbancarias. Su valor rige para el día hábil posterior al de su calculo Dólar Informal : Es el valor del tipo de cambio spot que se transa en el mercado Informal. Dólar Formal : Es el valor del tipo de cambio spot que se transa en el mercado Formal Dólar Acuerdo : Se determina sobre la base de una canasta referencial de monedas (CRM), compuesta de 80% de dólares americanos, 15% euros y 5% yen.

6 SISTEMAS TRANSACCIONALES El Mercado opera por: Teléfono : Puntas desde 9.00 hrs. hasta las hrs. Monto mínimo USD (los Bancos están obligados a dar precio). Apertura máxima 30 centavos Transan Actualmente MMUSD 600 diarios Sistemas electrónicos. OTC (Bolsa de Comercio, cerrado para Bancos) y Data Tec ( Bolsa de Comercio, abiertos para clientes financieros en general), son continuos. Todas las operaciones realizadas después de las 14 hrs. se ejecutan al día hábil siguiente. OTC Transa : MMUS 500 Data Tec Transa : MMUS 150

7 Operatoria: Los Bancos y corredoras definen una línea de crédito en dólares para operar con clientes En la compra y/o venta mercado interbancario, las divisas son con abono en banco corresponsal (Nueva York) con valuta desde 0 hasta 48 horas o bien cheques Bancarios y/o personales y los pagos en moneda nacional son con abono entre 0 y 1 día en cuenta corriente o vale vista. Posiciones Posición Larga : La cantidad de monedas compradas supera a las vendidas. estar comprado o largo Posición Corta : La cantidad de monedas vendidas supera la cantidad comprada estar vendido o corto

8 Trading MUSD Posición en dolares Venta Compra * * spot $ MUSD Posición en dólares Venta Compra * * spot * $ 0 Mercado Spot Las Operaciones en moneda extranjera son por convención a 48 horas. (hoy entre bancos operan 24 hrs.) Las operaciones se hacen por lo general con Cheques Bancarios sobre la ciudad de Nueva York ( siempre valor 48 horas) o bien transferencias Bancarias entre las cuentas de clientes y el Banco sobre la ciudad de Nueva York. Las transferencias bancarias pueden ser desde valor el mismo día (valuta cero) hasta valuta 48 hrs. (valuta normal) Las tasas en dólares involucradas son en base anual 360 días. Las tasas se corrigen de igual forma que en moneda nacional en base a los días de valuta ( flow) que el Banco gana o pierde con la operación. Factores que afectan los precios en los Mercados Noticias Políticas Pronósticos de Expertos Cambios en las políticas económicas Precios del Mercado Datos del día Opinión del Mercado Informes de política económica Las posicione se toman hoy basandose en las expectativas del futuro Noticas = Diferencia entre lo anunciado y lo esperado

9 Peso Mexicano Real Correlación Clp-Brl-Mxn

10 Correlación Clp-Brl-Mxn OTRAS MONEDAS

11 Ejemplo Valor del Yen Spot (Jpy/U$): 106,24/106,29 Un Exportador quiere vender Jpy = U$ JPY 106,29 X U$ JPY U$ X X U$ = JPY ,29 JPY U$ X= U$ ,27 (Banco Paga)

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