BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS EN NOVIEMBRE DE 2015 Negocios a través de la BVC sumaron COP $72,66 billones*

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1 ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15 jul.-15 ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 Diciembre 21 de 2015 *Nota aclaratoria A partir del informe Abril 2015 el volumen de Simultáneas, Repos y TTV se calcula tomando los montos negociados únicamente en la operación de salida, de acuerdo con estándares internacionales. Por lo tanto, los volúmenes totales operados de renta fija y renta variable, no son comparables con las anteriores publicaciones de este informe. BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS EN NOVIEMBRE DE 2015 Negocios a través de la BVC sumaron COP $72,66 billones* o Volumen negociado en acciones y ETF sube 38%. o PFBCOLOM, la acción más transada con COP $ millones. o Volumen negociado en operaciones TTVS sube 91% y alcanza su mejor mes en o Mercado de derivados de la BVC alcanza su mejor año. En noviembre de 2015 el monto operado a través de la Bolsa de Valores de Colombia, sumando las transacciones de renta fija, registro en renta fija y renta variable (acciones), fue de COP $72,66 billones. Comparado con el dato del mes inmediatamente anterior (octubre de 2015) cuando se operaron COP $72,41 billones el comportamiento es superior en 0,34%. Del total transado en el último mes, sin tener en cuenta operaciones de registro, COP $23,75 billones corresponden a negocios realizados con títulos de deuda pública interna (TES), COP $ millones a transacciones con bonos, COP $2,89 billones a operaciones de contado de renta variable (acciones y ETFs) y COP $ millones a repos con acciones. *El monto incluye las operaciones realizadas mediante la plataforma BVC Registro, que entró en operación el 7 de julio de A partir de diciembre de 2010 se incluyen las operaciones del -Mercado Global Colombiano. Gráfico 1 VOLUMEN MENSUAL OPERADO En billones de pesos / No incluye Derivados ,67 72,

2 ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15 jul.-15 ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 Billones de pesos Transacciones con TES El monto negociado en TES durante noviembre de 2015 fue de COP $21,92 billones, lo que representó una disminución de 13,82% frente a la cifra del mes anterior, octubre, cuando se movilizaron COP $25,71 billones. En cuanto a la negociación de bonos, se movilizaron COP $ millones. Respecto a octubre, el mercado de bonos creció 66,49% en el monto transado, dado que en el undécimo mes del año se movilizaron COP $ millones. Gráfico 2 PARTICIPACIÓN EN EL TOTAL TRANSADO 3,75% 0,40% 12,66% 1,18% 2,50% Renta Variable TES en UVR Bonos TES Otro s CDT Bancario 80,60% Negociación de renta variable El volumen negociado en acciones y ETFs durante noviembre de 2015 fue de COP $2,89 billones, (ver Gráfico 3). Frente a octubre de 2015, el monto transado registró un ascenso de 38,32%, pues en ese periodo se negociaron COP $2,09 billones. Las operaciones repo con títulos de renta variable alcanzaron en noviembre COP $ millones. La cifra es inferior en un 12,15% al mes anterior pues en ese periodo sumaron COP $ millones. Por su parte, las operaciones TTV subieron 91,65% y alcanzaron el mejor mes de 2015 en cuanto a volumen negociado, al pasar de COP $ millones en octubre a COP $ millones en noviembre. Ver información. Por otra parte, en el Mercado Global Colombiano (MGC), donde los inversionistas negocian títulos extranjeros inscritos en otras bolsas, se registraron operaciones por COP $759 millones. Corridos 11 meses de 2015 las negociaciones en el MGC llegan a COP $8.139 millones. 4,00 Gráfico 3 VOLUMEN MENSUAL MERCADO ACCIONARIO 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 2,70 2,89 0,00 Mes-Año

3 ACCIONES MÁS NEGOCIADAS El título más transado en noviembre fue PFBCOLOM, acción de la que se movilizaron COP $ millones (ver Gráfico 4). En octubre de 2015 el título más negociado también había sido PFBCOLOM, que en ese periodo transó COP $ millones. Otras acciones con alta bursatilidad en noviembre fueron: ISAGEN con COP $ millones; GRUPOSURA con COP $ millones; EXITO con COP $ millones; PFDAVVNDA con COP $ millones, y con ECOPETROL COP $ millones. Gráfico 4 ACCIONES MÁS TRANSADAS PFBCOLOM ISAGEN Emisor GRUPOSURA ÉXITO PFDAVVNDA ECOPETROL Millones de pesos Capitalización bursátil en noviembre Al cierre del undécimo mes del año la capitalización bursátil fue de COP $278,60 billones, lo que equivale a USD $ millones. Frente al mismo mes del año anterior, la cifra registra un descenso de 23,48%, pues al cierre de noviembre de 2014 el valor de las empresas inscritas era de COP $364,11 billones. Frente a octubre el valor de las compañías bajó 8,26%, ya que al finalizar dicho mes de 2015 la capitalización total era de COP $303,68 billones (ver gráfico 6). Ecopetrol continúa siendo la primera empresa por capitalización bursátil, con un valor de mercado al 30 de noviembre, de COP $53,65 billones (USD $ millones). Las siguientes compañías en el listado de capitalización bursátil son: Banco de Bogotá (COP $19,21 billones), Grupo Aval (COP $16,82 billones), Grupo de Inversiones Suramericana (COP $16,82 billones), la Empresa de Energía de Bogotá (COP $15,24 billones) y Bancolombia (COP $11,99 billones). En cuanto a la variación de precios, durante noviembre de 2015 la acción con mayor valorización en su cotización fue TABLEMAC que ascendió 28,57% (ver Gráfico 5). En este aspecto también se destacaron PFAVH (12,01%), CNEC (8,43%), SDCORFIC (6,79%), VALOREM (6,64%) y PFCARPAK (5,16%). Por su parte la acción con mayor variación negativa fue PREC con -26,42%, seguida de EXITO (- 21,76%), ETB (-16,26%), PFDAVVNDA (-13,70), FABRICATO (-13,70%) y CLH (-13,65%).

4 Gráfico 5 EVOLUCIÓN PRECIO ACCIONES Gráfico 6 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL 28,00% ,28 Datos porcentuales 18,00% 8,00% -2,00% -12,00% -22,00% Billones de pesos ,60-32,00% 260 nov.-14 dic.-14 ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15 jul.-15 ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 Emisor Mes - Año Índices bursátiles COLCAP 1300 Evolución Colcap El índice de capitalización COLCAP cerró el undécimo mes de 2015 en 1.114,36 en unidades (ver Gráfico 7), lo que le significó un descenso de 8,52% frente al cierre del periodo anterior (octubre de 2015), cuando había terminado en 1.219,48 unidades. Frente a noviembre de 2014, el índice acumula un retroceso de 26,96%, pues un año antes cerró en 1.634,22 unidades , ,36 Evolución Coleqty COLEQTY 880,00 El indicador que refleja el comportamiento de los 40 títulos de mayor capitalización bursátil de la BVC cerró noviembre 769,94 en puntos, con un descenso de 8,24% frente al cierre del mes anterior cuando llegó a 839,12 puntos. Desde noviembre de 2014 acumula una desvalorización de 25,24%. 860,00 840,00 820,00 800,00 780,00 760,00 740,00 839,12 769,94

5 COLSC Evolución Colsc El índice que refleja el comportamiento de las 15 acciones de menor capitalización bursátil que hacen parte del COLEQTY terminó noviembre en 875,57 puntos, con un descenso del 6,46% frente a la última jornada de octubre cuando se ubicó en 936,06. Con respecto a la última jornada bursátil de noviembre de 2014 alcanza una depreciación de 18,58% ,00 980,00 960,00 940,00 920,00 900,00 880,00 860,00 936,06 875,57 COLIR El COLIR bajó 8,66% frente al cierre de octubre y se ubicó en 704,79 unidades. Este indicador compuesto por 28 acciones de 23 empresas que participan del mercado de renta variable, que cuentan con el Reconocimiento IR, acumula desde el último día bursátil de noviembre de 2014 un descenso de 25,69%. 800,00 760,00 720,00 Evolución ColIR 771,60 704,79 680,00 PESO COLOMBIANO FRENTE AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE Durante el undécimo mes de 2015 el dólar estadounidense evidenció una valorización frente al peso colombiano. La Tasa Representativa del Mercado (TRM) cerró en COP $ lo que representa un ascenso de COP $203,27 comparada a la tasa de cierre de octubre, cuando se situó en COP $2.897,83 (ver Gráfico 14). En términos porcentuales, el precio del dólar subió 7,01% entre octubre y noviembre de En el mercado Spot de la plataforma SET FX, se transaron durante noviembre USD $ millones; 24,43% menos frente a los USD $ millones que se negociaron durante el mes anterior (ver Gráfico 13). Así mismo, el total de operaciones registró una variación negativa de 16,48%, pues al cierre del mes se realizaron transacciones. En octubre de 2015 se efectuaron operaciones. En el mercado Spot o de contado el volumen promedio diario negociado por los operadores bajó 6,66% frente al mes anterior, pues alcanzó los USD $927 millones. En octubre se negociaron en promedio USD $993,19 millones por día.

6 Millones de dólares (USD) Gráfico 13 VOLUMEN MENSUAL MERCADO DE DÓLAR Pesos (COP) $ 3.300, , , , , ,00 Gráfico 14 EVOLUCIÓN PRECIO DÓLAR (TRM) 1.936, , , nov.-14 dic.-14 ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15 jul.-15 ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dd/mm/aa Mes-Año NEGOCIACIÓN EN RENTA FIJA FRENTE A OCTUBRE La negociación de títulos a través de la plataforma transaccional del Mercado de Renta Fija de la BVC (sin registro) bajó 14,33% frente al mes anterior, luego de que los operadores del mercado movilizaran recursos a través del sistema por COP $23,75billones. En octubre el mercado había negociado $27,72 billones. Por tipo de títulos, el más negociado sigue siendo el TES denominado en pesos, del cual se movilizaron en el mes recursos en la plataforma transaccional por COP $21,61 billones. Otros títulos con altos volúmenes transados fueron los CDT Bancarios (COP $1,01 billones), Bonos Privados (COP $ millones), Títulos TES en UVR (COP $ millones), Bonos Pensionales (COP $ millones) y títulos de devolución de impuestos (COP $ millones). Billones de pesos COP $ $ 25 $ 20 $ 15 $ 10 $ 5 $ 0 Gráfico 15 RENTA FIJA MONTO TRANSADO POR TIPO DE TÍTULO

7 Negociación TES Por su parte, los títulos de deuda pública emitidos por el Gobierno Nacional, terminaron noviembre con comportamiento al alza en sus tasas (ver Gráfico 16). Según cifras del Mercado Electrónico Colombiano (MEC PLUS), la tasa del TES con vencimiento julio de 2024 registró variación positiva de 36 p.b. frente al mes anterior, quedando en 8,12% E.A. Así mismo, el TES con vencimiento en junio de 2016 experimentó valorización de 47 p.b. y quedó con una tasa de 5,95% E.A.; mientras que la tasa del TES para pago en julio de 2020 evidenció un ascenso de 47 p.b., cerrando en 7,52 E.A. Porcentaje (%) E.A. 7,60 6,80 6,00 5,20 Gráfico 16 EVOLUCIÓN TASAS TÍTULOS DE DEUDA PÚBLICA TES 4,40 TES julio 2024 TES Jun 2016 TES julio 2020 dd/mm/aa Otras rentabilidades Los títulos de renta fija diferentes a los TES y con vencimientos superiores a tres años, se cotizaron durante noviembre de 2015 con tasas que oscilaron entre 9,55% y 10,17% E.A. (ver Gráfico 17). Las cotizaciones promedio más altas en los plazos mayores a días se presentaron en los Bonos Pensionales, papeles que se negociaron a una tasa promedio de 10,17% E.A.; mientras los valores más bajos se registraron en la Titularización, con una tasa promedio de 9,55% E.A. Gráfico 17 TASA E.A. PROMEDIO DE NEGOCIACIÓN TÍTULOS DE RENTA FIJA (PLAZOS MAYORES A DÍAS) TITULARIZACIÓN 9,55% CERT. DEPOSITO TERMINO BANCARIO 9,56% BONOS PRIVADOS 9,60% BONOS PUBLICOS 9,77% BONOS PENSIONALES 10,17% 7,40% 7,90% 8,40% 8,90% 9,40% 9,90% 10,40% MONTO REGISTRADO EN RENTA FIJA Un total de COP $45,42 billones se reportaron a través de la plataforma BVC Registro durante el penúltimo mes del 2015, lo que representó un ascenso de 8,18% frente a octubre, cuando se registraron operaciones por COP $42,02 billones.

8 VOLÚMEN DE CONTRATOS DEL MERCADO DE DERIVADOS En 11 meses de 2015 se han negociado contratos equivalentes a COP $114,50 billones, la cifra más alta en este mercado. En noviembre el mercado de Derivados Estandarizados de la BVC alcanzó un total de contratos, un 13,86% menos frente a noviembre de 2014, cuando se negociaron contratos (Ver Gráfico 18). Frente a octubre de 2015, cuando se habían negociado contratos, el total de títulos transados es inferior en 1,39%. Del total de contratos negociados en noviembre, fueron futuros sobre la TRM, sobre los futuros TES; futuros sobre ECOPETROL; y futuros sobre el mini contrato de TRM, llamado TRS. Así mismo, del futuro sobre la acción PFAVAL, ; del futuro de NUTRESA, 59; del futuro de PFBCOLOM, 812; del futuro GRUPO ARGOS, 334; del futuro de ÉXITO, 594; del futuro de ISA, 12; del futuro PFGRUPOSURA 16; del futuro de GRUPOSURA, 79; del futuro de CEMARGOS, 63 y del futuro sobre su acción preferencial, 81. Finalmente, del futuro sobre la tasa IBR (OIS) se movilizaron 360 contratos y del futuro sobre el índice COLCAP, 201. De los futuros sobre la inflación (CPI) y así como los de las acciones de PREC no se registraron negocios durante el último mes. En lo que tiene que ver con el número de operaciones, noviembre cerró con un total de 5.504, eso significa un aumento del 26,09% con respecto de noviembre de 2014, pues en ese mes se hicieron operaciones. Y con respecto a octubre pasado, cuando se realizaron transacciones se reportó un 12,26% menos. Gráfico 18 TOTAL CONTRATOS NEGOCIADOS EN DERIVADOS Fuente: Informes Mensuales Noviembre Renta Fija, Derivados y Renta Variable, Bolsa de Valores de Colombia. (Documento disponible en Documento elaborado por: Dirección de Medios y Relaciones Públicas - Bolsa de Valores de Colombia Daniel Bernal / dbernal@bvc.com.co Jaime Sarmiento / jsarmiento@bvc.com.co