Situación País Vasco Zertan den Euskadi Situación. Euskadi. Situación País Vasco

Transcripción

1 Situación Euskadi Zertan Españ den 2016 Situación País Vasco

2 El mundo seguirá creciendo, pero a un ritmo bajo y vulnerable a numerosos riesgos La economía vasca crecerá un 2,4% en 2016 y 2,5% en 2017, creando 37 mil puestos de trabajo en el bienio Dados los riesgos internos y externos para el País Vasco, se hace necesario seguir impulsando reformas para converger con las regiones más avanzadas 2

3 Global

4 Crecimiento bajo, frágil y más vulnerable a los riesgos 2016 EE. UU. España Eurozona China ,5 2,4 2,7 2,7 1,6 1,9 6,4 5,8 Latinoamérica , ,7 Mundo ,2 3,4 Cifras del mundo consistentes con el PIB mundial publicado por el FMI Fuente: BBVA Research Baja Se mantiene Sube 4

5 Aunque el crecimiento sigue siendo bajo Crecimiento económico global Previsiones basadas en BBVA-GAIN (%, tasa anualizada) Promedio Promedio T09 2T10 2T11 2T12 2T13 2T14 2T15 2T16 Crecimiento, previsiones 1T16 y 2T16 Fuente: BBVA Research 5

6 Alertas El comercio mundial manda señales de cautela Crecimiento del comercio mundial Exportaciones de bienes, % a/a - Indicador BBVA Promedio Promedio T11 sep-11 2T12 jun-12 1T13 mar-13 4T13 dic-13 3T14 sep-14 2T15 jun-15 1T16 mar-16 1: Datos del FMI Fuente: BBVA Research, FMI 6

7 Probabilidad Cuáles son los riesgos sobre el escenario global? Europa Brexit Geopolítica Periféricos China Crisis Emergentes Subida de los tipos de la FED Fuente: BBVA Research Impacto 7

8 Brexit: riesgos de corto y largo plazo Resultados del referéndum El Brexit no es una decisión económica: es básicamente una cuestión política y emocional El resultado abre ahora un período de dos años de negociación con la UE No hay un consenso claro sobre el nuevo estatus de Reino Unido en Europa Costes a largo plazo Para Reino Unido. No solo económicos: PIB (-1%/-9%, dependiendo del nuevo estatus), empleo, IED, City, etc. Además, políticos (ej., nuevo gobierno) Para la UE. Riesgo de más movimientos centrífugos (sociales y políticos), sobre todo en países no UEM. Brexit cambia el equilibrio interno de la UE Impactos de corto plazo Limitado: depreciación de la GBP, alguna volatilidad financiera y flight to quality Reacción de los bancos centrales: se habían preparado planes de contingencia para el Brexit Contagio al resto de Europa y la economía global: un shock negativo contenido (-0,3 pp en la UEM) si el proceso político se gestiona bien Para más detalle, véase BBVA Research: 8

9 2016 País Vasco

10 Cuatro años de crecimiento del PIB para el País Vasco El crecimiento sigue por encima de su media histórica 3,1 2,4 2, (p) 2017 (p) Fuente: BBVA Research e INE 1,3 Promedio : 1,6% El crecimiento histórico es menor en relación al resto de regiones (España: 2,2%) 10

11 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 Política económica y crecimiento La incertidumbre se mantiene elevada España: índice de incertidumbre política económica (componente idiosincrático en desviaciones típicas) 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 Elecciones Generales Fuente: BBVA Research a partir del EPU de Baker et al. (2015) 11

12 Expectativas para el próximo trimestre Política económica y crecimiento La incertidumbre se mantiene elevada Encuesta BBVA de Actividad Económica en País Vasco (% saldos de respuestas extremas. Actividad en el trimestre y perspectivas hacia el siguiente trimestre) Recuadro mar mar mar-13 sep-13 jun-10 mar-14 mar-16 jun-16 mar-15 La encuesta BBVA de Actividad Económica refleja un deterioro de la percepción sobre la situación actual y futura desde 1T15 La mayoría de encuestados prevé una estabilización, consistente con el escenario considerado por BBVA Research Evolución de la actividad a lo largo del trimestre Fuente: BBVA Research 12

13 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 Política económica y crecimiento la recuperación prosigue, pero con menor vigor Crecimiento trimestral del PIB: Global (BBVA-GAIN), España y País Vasco (MICA-BBVA) (%, t/t) 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8-1,0 País Vasco podría haber crecido al 0,5% t/t tanto en 1T16 como en 2T16 según MICA BBVA. Esto supone un sesgo a la baja sobre la previsión de 2016 Demanda interna y exportaciones, en particular de bienes de equipo y semimanufacturas, condicionan la recuperación País Vasco España Global Fuente: BBVA Research, INE y FMI 13

14 Qué explica la recuperación? Demanda interna: consumo Consumo privado en 2015 (%, a/a) Indicador Sintético de Consumo Regional ISCR-BBVA El crecimiento se explica por: Aumento de la renta disponible (mayor empleo) Bajos tipos de interés Ausencia de presiones inflacionistas País Vasco España Fuente: BBVA Research e INE 2,3 3,1 El menor dinamismo del consumo privado vasco se observa tanto en matriculaciones, como en ventas minoristas e IASS 14

15 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 Qué explica la recuperación? Demanda externa: exportaciones Exportaciones ex energía (1T11=100, cvec) Las exportaciones, excluida la energía, crecen, aunque menos que en España , 2,5 8,9 Salvo el automóvil, ni semimanufacturas ni bienes de equipo contribuyen con crecimientos firmes 90 País Vasco España Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex 15

16 Qué explica la recuperación? Demanda externa: exportaciones Contribuciones al crecimiento de las exportaciones de bienes no energéticos (contribuciones, a/a, %) Promedio Promedio La caída del consumo privado incentivó la internacionalización de las empresas, lo que permitió una menor caída de las ventas No obstante, la recuperación de la demanda interna no lastra el crecimiento de las exportaciones de bienes (Recuadro 2) Otros determinantes Crecimiento de las exportaciones Fuente: BBVA Research Presiones de consumo interno 16

17 Vientos de cola Continuarán apoyando el crecimiento Precios del petróleo en niveles históricamente bajos Política monetaria expansiva Moderada aceleración del crecimiento en la UEM Política fiscal neutral 17

18 Aunque su efecto se debilita Política fiscal Cambio en el gasto primario observado en 2015 y presupuestado en 2016 (Cambio en puntos del PIB) 0,3 País Vasco cumplió el objetivo de déficit autonómico en 2015 (-0,7%), tras lo que la deuda de la Comunidad se mantiene entorno al 15% del PIB (9,2 p.p. por debajo de la media) -0,2-0,3-0, Total CC.AA. País Vasco Las medidas aprobadas deben ser suficientes para volver a alcanzar el objetivo de déficit, si se cumplen los objetivos de recaudación Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP 18

19 Riesgo Impacto de la menor riqueza financiera Ibex 35 y riqueza financiera neta (Promedios trimestrales, % a/a) (*) La mejora de la riqueza financiera neta fue clave para explicar las primeras etapas de la recuperación del consumo y la inversión Una caída trimestral de la riqueza financiera neta del 10% provocaría un descenso acumulado del consumo del 0,5% durante los siguientes 4 trimestres IBEX35 Riqueza financiera neta de los hogares * Incluye datos hasta el 30 de junio de 2016 Fuente: BBVA Research, BdE y Bloomberg 19

20 Riesgo Proceso de salida del Reino Unido de la UE Exposición del País Vasco al mercado británico (% del total, 2015) 16,9 21,3 El País Vasco no está entre las regiones españolas más expuestas al mercado británico en exportaciones de bienes. 4,0 ESP PVA Pernoctaciones 7,3 6,5 ESP PVA Exportaciones 5,6 ESP PVA Viviendas La incertidumbre generada puede afectar más a la demanda de bienes de equipo, que constituyen más de un tercio de la demanda británica de bienes vascos. Fuente: BBVA Research a partir de INE y Datacomex 20

21 Riesgo Incertidumbre sobre la política económica Respuesta del PIB al shock de incertidumbre de política económica observado en ene-abr de 2016 (Desviación respecto a las tasas de crecimiento en el escenario base) 0,00-0,10 El aumento de la incertidumbre de enero le podría restar al crecimiento de España entre 0,3 y 0,6 p.p. en los próximos dos años -0,20-0,30-0,40-0,50-0,60-0, , De mantenerse durante los próximos seis meses, los efectos sobre el PIB podrían alcanzar los 0,5pp en 2016 y 1,3 p.p. en 2017 Shock equivalente al observado en enero de 2016 Fuente: BBVA Research 21

22 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 mar-16 sep-16 (p) mar-17 (p) sep-17 (p) En resumen Escenario Ocupados y tasa de desempleo (mar-08=100) Se crearán 37 mil puestos de trabajo en el bienio, pero el empleo se mantendrá todavía un 8,1% por debajo del nivel de principios de 2008 y la tasa de desempleo se reducirá hasta el 9,6%, aún 4,2 p.p. por encima del nivel de 1T08 Var. Tasa desempleo frente a 1T08 (p.p.) Ocupados (eje dcho., 1T08= 100) Fuente: BBVA Research a partir de EPA e INE. (p) previsión. Datos fin de periodo 22

23 Número de empresas exportadoras por cada habitantes Retos Sector exportador Número de empresas exportadoras por cada mil habitantes y microempresas sobre el total en 2014 (%) % de microempresas 94,5 95,0 95,5 96,0 96,5 97,0 PVA MAD C A T RIO N A V VA L A R A MUR C A N ESP G A L CL M C Y L A N D CN T A ST B A L E X T 5 empresas aportan casi el 26% del total de exportaciones de bienes del País Vasco. Es necesario incrementar la propensión exportadora de la región Políticas encaminadas a aumentar el tamaño de las empresas, la modernización de la economía y la generación de productos de mayor valor añadido favorecerán el potencial de crecimiento en la región Fuente: BBVA Research a partir de INE e ICEX 23

24 % de empresas medianas Retos Internacionalización de la empresa Empresas medianas sobre el total e I+D sobre PIB en 2014 (%) 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 BAL CANT RIO ESP MUR CAN ARA VAL CYL AST GAL CLMEXT Fuente: BBVA Research a partir de INE AND CAT MAD NAV 1,0 0,0 0,3 0,5 0,8 1,0 1,3 1,5 1,8 2,0 2,3 Gasto en I+D sobre PIB PV A largo plazo, uno de los retos del País Vasco es incrementar el tamaño de las empresas, especialmente ante las perspectivas de menor contribución de la demanda interna Para ello, uno de los elementos más importantes es aumentar el Gasto en I+D para asemejarlo al de las regiones europeas más avanzadas 24

25 Transformación Digital

26 Transformación digital de la economía vasca El País Vasco necesita cerrar la brecha cíclica, pero, sobre todo, la estructural, que mantiene en términos de empleo y productividad con las economías más avanzadas de Europa Y debe hacerlo inmersa en lo que ya se denomina la cuarta revolución industrial: la transformación digital de la industria y los servicios Llegamos tarde a las dos primeras revoluciones industriales y debe evitarse que esto vuelva a suceder ahora 26

27 Las cinco fuentes de crecimiento de la era digital El crecimiento generado por la innovación y la transformación digital tiene cinco fuentes: Nuevos mercados La introducción de nuevos bienes y servicios Nuevos métodos de producción y distribución Cambios en los factores productivos Cambios en la organización y gestión de las empresas 27

28 Midiendo la transformación digital Índice de sociedad de la información en Europa PT EL IT CYLT TR MK PL HR MT BG RO CZ ES HU IE SLLV PVA FR SK EE SE FINO DKNL CH AT BEDE UK LU El País Vasco está por debajo de las principales regiones europeas en cuanto a los avances en transformación digital. En particular, en la relación vía internet con las instituciones públicas y en la proporción de la población que nunca ha usado la red 25 Fuente: BBVA Research a partir Eurostat (2016) y INE (2015) 28

29 Indice de sociedad de la información, 2014 Midiendo la transformación digital Índice de sociedad de la información y competitividad regional en Europa 90 El País Vasco debe seguir mejorando su competitividad y avanzar en la transformación digital PVA Las mejoras de capital humano e inversión en innovación serán clave ,5-0,5 0,5 1,5 Índice de competitividad regional, 2013 Fuente: BBVA Research a partir Eurostat (2016) y INE (2015) y Annoni y Dijkstra (2013) 29

30 Implicaciones Las empresas, trabajadores y países se enfrentan a una nueva revolución económica, con riesgos pero también con enormes oportunidades Aunque es difícil medir los efectos directos e indirectos de esta transformación digital, las consecuencias son disruptivas Stick to the basics: los gobiernos deben apostar por políticas horizontales y las mejores prácticas con las que aumentar el capital humano, la calidad de las instituciones y regulaciones, y las infraestructuras tecnológicas Cerrar la brecha de productividad y empleo con las regiones más avanzadas exige que el País Vasco no se descuelgue de la revolución digital en curso 30

31 Conclusiones

32 El mundo seguirá creciendo, pero a un ritmo bajo y vulnerable a numerosos riesgos La economía vasca crecerá un 2,4% en 2016 y 2,5% en 2017, creando 37 mil puestos de trabajo en el bienio Dados los riesgos internos y externos para el País Vasco, se hace necesario seguir impulsando reformas para converger con las regiones más avanzadas 32

33 Situación Euskadi Zertan Españ den 2016 Situación País Vasco