Valores Extranjeros en Chile ( VECH )

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1 Mercado Global de Valores Internacionales para Inversionistas en Chile Valores Extranjeros en Chile ( VECH )

2 Que son? Los Valores Extranjeros en Chile (VECH) son instrumentos o mecanismos financieros que facilitan la operación de compraventa de valores extranjeros por parte de inversionistas en Chile. Dichos instrumentos estarán regulados y autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) bajo el régimen de oferta pública para su operatoria en Bolsas de Valores en Chile. Los VECH constituyen una alternativa de inversión para un inversionista local que desee invertir en forma directa y sencilla en valores extranjeros brindando la oportunidad de realizar dicha operatoria bajo las características, procedimientos y beneficios de un título valor local autorizado y listado en el mercado de valores de Chile. 1

3 Cómo operan? Deutsche Securities Corredores de Bolsa Limitada en Chile (Deutsche Securities Chile), en su carácter de patrocinador, solicita a la SVS, organismo de contralor, la autorización bajo el régimen de oferta pública para el listado en el mercado de Chile de valores extranjeros (acciones, bonos y/o cuotapartes de fondos denominados ETFs), afíndeque los mismos puedan ser operados en los mercados de valores autorizados en Chile. El Depósito Central de Valores (DCV), a través de su custodio, Deutsche Bank New York (DBNY)*, mantendrá en custodia los valores extranjeros en favor de los corredores de bolsa para beneficio de los inversionistas en Chile. DCV y DBNY coordinan todos los aspectos relacionados al ingreso y egreso en custodia y su correspondiente registro en el DCV de todos los valores extranjeros listados por Deutsche Securities Chile. Deutsche Securities Chile, como patrocinador de los valores extranjeros, provee los servicios i de información relacionados con los derechos y/o eventos corporativos (ej.: pago de dividendos en efectivo o especie) de dichos valores listados en Chile. *La denominación legal de DBNY es Deutsche Bank Trust Company Americas (DBTCA). Dicha entidad es miembro del Deutsche Bank Group. 2

4 FLUJO DE COMPRA DE VALORES EXTRANJEROS Inversionista 1.- Orden de compra Local Orden de compra Bolsa Santiago Bolsa de Valores Extranjeros 3.- Orden de venta Local Ordena compra 6.- Confirma compra Extranjero 5.- Compra valores 9.- Informa operaciones Bursátiles 7.- Instruye recepción 10.- Extranjero Envía valores a DB Bolsa Extranjera Envío de Información sobre Eventos Corporativos DCV 8.- Instruye Recepción 12.- Se acreditan valores Confirma Recepción Custodia de Activos para DCV 13.- Se transfieren valores Mercado Local Mercado Internacional 3

5 FLUJO DE VENTA DE VALORES EXTRANJEROS Inversionista 1.- Orden de venta Local Orden de venta Bolsa Santiago Bolsa de Valores Extranjeros 3.- Orden de compra Local Ordena venta 6.- Confirma venta Extranjero 5.- Vende valores 8 - Informa operaciones Bursátiles 7.- Instruye Entrega 12.- DB envía valores al Extranjero Bolsa Extranjera Envío de Información sobre Eventos Corporativos DCV 11.- Instruye Entrega 10.- Se debitan valores 13.- Confirma Entrega 2 1 Custodia de Activos para DCV 9- Se transfieren valores del 1al2 Mercado Local Mercado Internacional 4

6 Los Roles de Deutsche Bank: Patrocinador y Custodio Deutsche Securities Chile cumple las funciones de patrocinador y agente de listado de los valores ante la SVS y las Bolsas. El proceso de selección de los valores se realiza en base a los requerimientos y el interés de los inversores y participantes del mercado en Chile. Es un producto netamente demand driven. 5

7 Custodia de Valores & Tratamiento de Dividendos Servicio de custodia internacional a través de DBNY y sus filiales. Servicios de información relacionados con derechos y/o eventos corporativos. DBNY será el custodio para el DCV para todos los valores extranjeros listados en el mercado local chileno por parte de Deutsche Securities Chile. En esta función, DBNY recibirá instrucciones del DCV y liquidará, acorde a éstas, los valores extranjeros en el mercado de origen operadas en el mercado locall chileno. DBNY efectuará el pago correspondiente a los dividendos y/o distribuciones en efectivo en US$ a una cuenta de DCV en el extranjero en la fecha de pago, que a su vez será redistribuido por DCV en misma moneda a la cuenta indicada por cada depositante/corredor para beneficio de los inversionistas. Servicio a Asset Managers; listado y reportes de actividad, custodia y estadísticas. 6

8 Rol y oportunidades para las Sociedades y Corredoras de Bolsa en Chile Los VECH le dan la oportunidad a cualquier Sociedad o Corredora de Bolsa en Chile de expandir sus servicios a clientes habituales vía una compra o venta de valores extranjeros a través de una transacción local en las Bolsas de Chile. Una transacción de VECH se origina con la orden de compra o venta del cliente/inversionista que se liquidará en US Dolares o Euros, a través de los mecanismos habituales de operaciones de valores en Chile. Posibles arbitrajes entre el precio en las bolsas locales frente a su cotización en el mercado deorígen. Cualquier Sociedad o Corredora de Bolsa en Chile podrá participar en las transacciones de VECH, ya sea comprando o vendiendo VECH existentes en el mercado secundario en Chile o bien operándolos vía un broker extranjero en el mercado de origen. En el caso de ser a través de un broker extranjero, DBNY actuará como agente liquidador en el extranjero confirmando al DCV los cambios en las posiciones globales en custodia. 7

9 Rol y oportunidades para las Sociedades y Corredoras de Bolsa en Chile (cont.) Una vez alcanzado un volumen y profundidad suficiente, el mercado secundario Chileno tendrá un alto nivel de desarrollo y liquidez local. Las posiciones de los VECH se operarán fluídamente entre Sociedades y Corredoras de Bolsa en Chile en el mercado local, registrándose los cambios en la posición de inversores solo a nivel local y quedando sin cambios la posición de custodia de los valores extranjeros. 8

10 Ventajas para el Mercado de Capitales de Chile Los VECH contribuirán a la reactivación de la operación del Mercado de Capitales de Chile. La cadena de valor transaccional es retenida en el mercado local (ej.: operación, brokerage, DCV y comisiones de custodia). La operación en el segmento internacional de las bolsas en Chile se encuadra dentro de un marco regulatorio claro y definido que permite la máxima tranparencia de precios y operativa de Chile. Máxima liquidez en el Mercado local dada por la liquidez del valor extranjero en su mercado de origen. En caso de falta de oferta o demanda en Chile es función de cada Sociedad o Corredora de Bolsa conseguir liquidez inmediata vía una compra o venta en el extranjero a los mismos precios del mercado de orígen. Ventajas para la operación y liquidación vía depositantes locales y DCV y reportes de custodia consolidados a inversores de acuerdo a las normativas vigentes. El mercado Chileno tendrá acceso localmente a toda la información relevante de las emisoras y/o valores extranjeros listados (p.ej: acciones corporativas, notificaciones de dividendos, eventos relevantes, etc.). 9

11 Ventajas para el Mercado de Capitales de Chile (cont.) Todos los participantes del mercado (Bolsa, Depositario Central, Sociedades de Inversión, Custodios) se benefician de mayor volumen así como una reducción del costo marginal de las transacciones. Estímulo del mercado local / Nuevo segmento para capitalización bursátil. Mayor variedad de valores para ofrecer a potenciales inversores. Creación de un mercado liquido con valores internacionales. Reconocimiento global de la Bolsa Local de Valores. Transparencia de Mercado. Todas las operaciones pueden ser monitoreadas. Los reguladores pueden recibir información y seguir el desarrollo del mercado y sus tendencias. Atracción de instituciones extranjeras al mercado local de capitales. Promoción del mercado de manejo de fondos y activos. Mismo ciclo de liquidación y horario de operación fácil monitoreo Posibilidad de diversificación de las carteras administradas por administradores locales. 10

12 Por qué Deutsche Bank? El grupo Deutsche Bank ha implementado exitosamente programas similares de Certificados extranjeros y plataformas de operación de valores extranjeros en otros mercados. Por ejemplo en Argentina los CEDEARs (Certificados de Depósito Argentinos) implican la emisión de Certificado local en base a un título subyacente extranjero asi como en Mexico los VEMEX (Valores Extranjeros para Mexicanos) están integrados dentro del Mercado Global l de la Bolsa Mexicana de Valores. En ambos casos estos instrumentos se han encuadrado dentro de la normativa y regulación vigente de cada mercado y operan con mucho éxito en Argentina y Mexico desde 1998 y 2003 respectivamente. A su vez estas iniciativas han derivado en gran interés en mercados asiaticos y europeos para desarollar esquemas/plataformas similares. Links relacionados al mercado argentino y mexicano, respectivamente: y DBNY como sociedad miembro del Grupo Deutsche Bank puede asegurar la liquidación oportuna de transacciones, al igual que el pago de dividendos y la notificación y ejercicio de los derechos corporativos de las emisores al inversionista en Chile. A través de nuestras oficinas en Chile y en Nueva York el Grupo Deutsche Bank estará permanentemente a disposición de los Inversionistas locales de VECH, de las Sociedades y Corredoras de Bolsa en Chile y de los Reguladores, 11

13 Contacts: Dirk Reinicke Global Product Head for TCRs +1 (212) Jorge Pacheco Deutsche Securities Chile +56 (2) Claudio Curtius Marketing & Sales +56 (2) (55) e Carlos Piñeyro TCR Structuring & Documentation Revision Process +54 (11) Martín Diez TCR Structuring & Transaction Flows +56 (2) (11)

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