Resultados Operacionales y Financieros de Avianca

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1 1 Resultados Operacionales y Financieros de Avianca 15 de mayo de 2017 Omar Suarez Gerente Renta Variable omar.suarez@casadebolsa.com.co Tel: (571) Ext Camilo Hernández Analista Renta Variable camilo.hernandez@casadebolsa.com.co Tel: (571) Ext Tatiana Cuéllar Analista Renta Variable lina.cuellar@casadebolsa.com.co Tel: (571) Ext

2 Indicadores A tener en cuenta PAX Miles de Pasajeros transportados durante un mes ASK Sillas disponibles por kilómetro, representa la capacidad de asientos de la aeronave multiplicado por el número de kilómetros volados. RPK Pasajero Pago kilómetro, representa el número de kilómetros volados de los pasajeros pagos. BH (Block Hours) Horas Bloque, es el tiempo transcurrido desde la salida de una aeronave de la puerta del aeropuerto y su llegada a la puerta del aeropuerto. LF (Load Factor) Factor de Ocupación, representa el porcentaje de capacidad de sillas que es utilizado en las aeronaves y se calcula dividiendo los pasajeros pago kilometro (RPKs) por las sillas kilómetro disponible. Yield Rendimiento representa la cantidad promedio que un pasajero paga por cada kilómetro volado, o pasajeros pago dividido por pasajeros pago kilómetro (RPKs) CASK Costo por Silla Kilómetro Disponible, hace referencia a los gastos operacionales totales divididos por las sillas disponibles por kilómetros (ASKs) CASK ex-fuel representa los gastos operacionales totales excluyendo el gasto de combustible, divididos por las sillas disponibles por kilómetro (ASKs) Fuente: Avianca Holdings S.A. 2

3 Cómo les fue a los indicadores operacionales en mayo? PAX (+8.8% A/A) Buena dinámica de pasajeros impulsada por comportamiento favorable de pasajeros internacionales. Crecimiento se ubica por encima del guidance. ASK (+8.2% A/A) La capacidad en el rango alto del guidance de la compañía. RPK (+14.6% A/A) El tráfico de pasajeros presentó un buen comportamiento (mayor al de la capacidad) especialmente en los mercados internacionales. Factor de ocupación (81.9%) El factor de ocupación se ubicó en el limite superior del guidance (80% - 82%), lo cual consideramos como positivo. 3

4 2.5 millones de pasajeros más cerca de las estrellas 30% más de pasajeros que el registrado en 2013 Total pasajeros Δ% A/A (Avianca) Mayo* +8.8% +11.7% +1.7% **58% +11.2% % **42% Total pasajeros domésticos Δ% A/A (Avianca) Mayo* 12,9% 5,7% Fuente: Avianca Holdings S.A. 13,4% 5,3% 1,6% Total pasajeros internacionales Δ% A/A (Avianca) Mayo* 8,8% 3,5% 9,0% 1,9% ,1% *Cifras en miles de pasajeros **Participación con respecto al total de pasajeros 4

5 Avianca busca aprovechar oportunidades en el exterior con reubicación de su flota Total ASK Δ% A/A (Avianca) Mayo 10,7% 9,8% 7,5% 8,2% La capacidad, medida en las sillas disponibles por kilómetro volado incrementó un 8.2% A/A en el mes de mayo. El crecimiento del ASK se ubicó en línea con el Guidance de la compañía, impulsado por el mercado internacional. 3,2% Total ASK domésticos Δ% A/A (Avianca) Mayo 18,9% 15,7% Total ASK internacionales Δ% A/A (Avianca) Mayo 8,7% 8,2% 9,8% 11,4% 7,7% 0,0% ,3% Fuente: Avianca Holdings S.A. 2,0%

6 Mayo, con el mejor tráfico de los últimos años Extranjeros siguen en la delantera Total RPK Δ% A/A (Avianca) Mayo 12,0% 4,2% 10,6% 5,8% 14,5% Durante mayo el tráfico de pasajeros presentó un buen comportamiento, especialmente en los mercados internacionales Total RPK domésticos Δ% A/A (Avianca) Mayo Total RPK internacionales Δ% A/A (Avianca) Mayo 15,2% 14,8% 17,4% 6,1% 3,6% 11,3% 3,7% 9,5% 6,9% 1,7%

7 Un factor de ocupación por encima del promedio Al límite superior del guidance Factor de Ocupación (Avianca) Mayo ,4% 78,7% 78,2% 81,9% El factor de ocupación se ubicó en el limite superior del guidance (80% - 82%) de la compañía, presentando el mejor comportamiento para el mes de mayo de los últimos años. De esta manera, el factor de ocupación fue de 81.9%, un incremento de 450 pbs con respecto al mismo periodo del año pasado ,4% Factor de ocupación domésticos (Avianca) Mayo Factor de ocupación internacionales (Avianca) Mayo ,4% ,3% ,9% ,1% ,7% ,2% ,2% ,3% ,3% ,0% 7

8 ANEXOS 8

9 Capacidad / Participación de mercado (Avianca Cargo) Tipo Aeronave dic-16 In out mar-17 Capacidad Airbus A320 Family /194 pax² ATR pax Cessna pax Boeing pax Embraer E pax Airbus A tons Airbus A330F tons Airbus A300F pax ATR pax Boeing 767F tons Total Entre enero y marzo de 2017, en línea con el plan de flota, la Compañía incorporó un Boeing B787-8 y un Airbus A300F. En contraste, se retiraron de la operación dos Embraer E190. De esta manera, Avianca Holdings S.A. y sus subsidiarias finalizaron el trimestre con una flota operativa consolidada de 181 aeronaves. Colombia Doméstico (Avianca) Fuente: Avianca Holdings S.A. 9

10 Avianca estrena flota a partir del Total Aeronaves La compañía ha implementado iniciativas encaminadas a mejorar la rentabilidad, alcanzar una estructura de capital más eficiente y reducir los niveles actuales de endeudamiento. Avianca Holdings S.A. informó que ha llegado a un acuerdo con Airbus S.A.S, para reducir el número de entregas de aeronaves programadas para los años 2016, 2017, 2018 y El acuerdo alcanzado con Airbus representa una reducción de CAPEX de aproximadamente USD millones para los próximos 2 años. Avianca Holdings S.A. reafirmó su meta de apalancamiento, medido como deuda neta ajustada sobre EBITDAR, en no más de 5.0 veces para

11 Cronograma adquisición de flotas Airbus A319 neo 14 Airbus A320 neo 2 Airbus A321 neo Total 20 3 Airbus A319 neo 15 Airbus A320 neo 2 Airbus A321 neo Total La nueva flota ofrecería eficiencia en combustible y menores costos de mantenimiento. 3 Airbus A319 neo 12 Airbus A320 neo 3 Airbus A321 neo Total Airbus A319 neo 17 Airbus A320 neo 2 Airbus A321 neo Total Airbus A319 neo 14 Airbus A320 neo 3 Airbus A321 neo Total 20 11

12 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Yields permanecen en niveles bajos CASK presenta leve incremento por mayores precios del crudo Durante el 1T17 los yields se ubicaron en 8.6 centavos, un incremento de 0.5% T/T y una disminución de 1.0% A/A. Esto representa la menor disminución anual desde que los yields comenzaron a caer a doble dígito a comienzos de Esta tendencia se vio soportada por un incremento de 10.1% en las cifras de tráfico durante el primer trimestre de Yield* (Avianca) CASK (Avianca) * Centavos de USD por kilómetro CASK CASK ex fuel El costo ajustado por silla disponible por kilómetro volado (CASK) se incrementó levemente con respecto al mismo periodo del año anterior, explicado principalmente por un incremento de 30.8% en el precio efectivo por galón de jet fuel, así como a un incremento anual de 7.4% en Salarios y Sueldos y 18.8% en gastos de Tráfico Aéreo. 12

13 Indicadores de liquidez continúan presionados 0,84 0,83 0,82 0,81 0,80 0,79 0,78 0,77 0,76 0,75 0,74 0,73 Pasivo / Activos (Avianca) T17 Caja / Ingresos (Avianca) 16% 14% Una mayor estabilidad del dólar y el buen comportamiento del tráfico de pasajeros provocaron un incremento en los ingresos del 4.5% A/A, lo cual no se presentaba desde el 3T14. El indicador de Caja/Ingresos al cierre del 1T17 se ubicó levemente por debajo del guidance, lo cual demuestra la necesidad de la compañía por mejorar sus indicadores de liquidez y endeudamiento. 750, ,000 Caja (Avianca) Cifras en miles de USD 11% 550,000 9% 9% 9,5% 450,000 Guidance = 10% 350,000 Covenant = USD T17 Fuente: Avianca Holdings S.A. Resultados Financieros 3T16 250, T17 13

14 Qué tan endeudados? Mejora apalancamiento, pero continúa en niveles altos Deuda Neta / EBITDAR (Avianca) 5,7 6,1 6,0 6,7 6,6 6,3 6,0 Los gastos de intereses disminuyeron considerablemente en la medida en que la compañía continúa reduciendo su deuda corporativa en línea con su estrategia de desapalancamiento. 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Al cierre del primer trimestre la posición de apalancamiento de la compañía disminuyó a 6.0x comparado con 6.6x registrado en el mismo periodo del año pasado. De esta manera, la deuda de largo plazo de Avianca llegó a USD 2.85 miles de millones mientras que los pasivos totales finalizaron el trimestre en USD 5.03 miles de millones. EBITDA / Gastos Financieros (Avianca) 7,4 5,8 5,4 4,9 4,5 5, T17 14

15 Participación de los costos de combustible aumenta levemente en el 1T Precio del combustible / Total de costos (Avianca) 1T17 31% 33% 31% 30% 24% 20% 23% Composición gastos operacionales (Avianca) 1T T17 Otros La participación de los costos de combustible han disminuido considerablemente dentro de la estructura de costos durante los últimos años, como resultado de los bajos precios del crudo y mayor eficiencia de las aeronaves. 11% 13% 8% 4% 17% 25% 22% Combustible Salarios, sueldos y beneficios Mercadeo y ventas Operaciones terrestres Arrendamiento de aeronaves Servicios a pasajeros 15

16 Márgenes resisten al mayor precio del petróleo Margen EBITDAR (Avianca) Margen EBIT presentó una recuperación como resultado de un buen desempeño en el manejo de costos que se evidenció en las iniciativas de control y recorte de gastos durante el último año. 20,0% 19,1% 21,4% 21,0% 20,40% 17,4% 17,2% 14,7% 12,8% Margen EBIT (Avianca) 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 6,6% 8,4% 5,9% 7,5% 6,2% 8,0% 6,6% 6,0% Como parte de la estrategia de cobertura de combustible de la Compañía, a finales del 1T17 se tenían cubiertos millones de galones, de los cuales 85.1 millones de galones corresponden a aproximadamente un 25.8% del volumen total esperado a ser consumido durante el ,5% 5,0% T17 El volumen restante representa alrededor de 5.0% del total que se espera consumir en Los niveles de cobertura se establecieron en aproximadamente $1.46/galón. Fuente: Avianca Holdings S.A. Resultados Financieros 3T16 16

17 Plan de vuelo 2017 Fuente: Avianca Holdings S.A. Resultados Financieros 4T16 18

18 Quiénes somos? Casa de Bolsa, la Comisionista de Bolsa de Grupo Aval Cargo Nombre Teléfono Director Inversiones Alejandro Pieschacon Ext Director Investigaciones Juan David Ballén Ext Gerente Renta Variable Omar Suarez Ext Analista Renta Fija Diego Alejandro Gómez Ext Analista Renta Fija Gina Paola Sierra Ext Analista Acciones Camilo Alberto Hernández Ext Analista Acciones Lina Tatiana Cuéllar Ext

19 Consolidándonos entre los mejores equipos de Análisis y Estrategia 20 Premios Áreas Investigaciones Económicas BVC (CdB) ra edición TOP 5 mejores equipos de Renta Fija de 2016 entre 14 entidades Ranking Encuesta expectativas Banco República (CdB) Mes IPC TRM Ene-17 5/41 Nov-16 1/41 Oct-16 2/40 Sep-16 5/42 Jul-16 1/43 4/40 Jun-16 2/42 May-16 2/41 Mar-16 5/44 Dic-15 2/43 Jun-15 3/41 Mar-15 1/41 Ene-15 3/41 Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Casa de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Análisis y Estrategia. La información contenida se presume confiable pero Casa de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o totalmente precisa. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Casa de Bolsa S.A. 20

20 Análisis y Estrategia 21 Dirija sus inquietudes y comentarios a: analisis.estrategiacb@casadebolsa.com.co (571) Bogotá TEL (571) FAX Cra 7 No 33-42, Piso Edificio Casa de Bolsa Medellín TEL (574) FAX Cl 3 sur No 41-65, Of. 803 Edificio Banco de Occidente Cali TEL (572) FAX Cl 10 No 4-47, Piso 21 Edificio Corficolombiana Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Casa de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Análisis y Estrategia. La información contenida se presume confiable pero Casa de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o totalmente precisa. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Casa de Bolsa S.A. 21