Perspectivas de la economía nacional e internacional

Transcripción

1 Perspectivas de la economía nacional e internacional Murcia, 26 de abril de 2013

2 Recuperación de la economía mundial? La recuperación de la economía mundial continúa, pero su ritmo se ha se ha debilitado 6,00 Tasas de crecimiento yprevisiones de la economía mundial 4,00 2,00 2, p 2014p Mundo 5,10 5,00 3,00 0,60 5,10 4,00 3,20 3,30 4,00 Fuente: IMF, april 2013

3 Recuperación de la economía mundial? aunque se sigue manteniendo la dualidad entre las velocidades de recuperación de las economías emergentes y las avanzadas... Evolución del PIB mundial Fuente: FMI y La Caixa

4 La crisis continua Las perspectivas para 2013, han empeorado levemente, especialmente, en Europa 4,00 Tasas de crecimiento y previsiones de las locomotoras 2,00 2, p 2014p EE.UU 2,20 1,90 3,00 Eurozona 0,60 0,30 1,10 Japón 2,00 1,60 1,40 Fuente: IMF, april 2013

5 La situación en Estados Unidos Pero ahora, la economía norteamericana, continúa en la senda de la recuperación. En 2012 creció un 2,2%, gracias al tirón del consumo y a la recuperación de la construcción. La reducción del desempleo, la mejoría en los índices de confianza, las refinanciaciones hipotecarias y la reactivación del mercado de la vivienda son los factores que impulsan esta recuperación.

6 La situación en Estados Unidos Se ha ganado tiempo en el asunto Abismo Fiscal, pero independientemente, de que al final se solucione, los niveles de endeudamiento empiezan a ser bastante preocupantes Deuda pública de Estados Unidos Fuente: FMI y La Caixa

7 La situación en Estados Unidos aunque no parece preocupar mucho a los mercados. Fuente: La Caixa

8 La situación en Japón En Japón, el nuevo PM Shimzo Abe ha lanzado planes de estímulo monetario (nuevo objetivo de inflación del 2% y programas de compras de activos) y de estímulo fiscal, con un gasto adicional i de 13,1 1 billones de yenes (2,6% del PIB), a pesar que de que el ratio de deuda pública ronda el 230% del PIB. Fuente: La Caixa

9 La vigorosa recuperación emergente En cambio, las economías emergentes, una vez superada la crisis, están teniendo un desempeño muy bueno, aunque empiezan a notar los efectos de la situación en Europa 14 Previsiones de crecimiento de los BRIC,s + México China India Rusia Brasil México ,3 7,9 4,3 2,7 3, ,8 4 3,4 0,9 3,9 2013p 8 5,7 3,4 3 3,4 2014p 8,2 6,2 3,8 4 3,4 Fuente: IMF, april 2013

10 Las fuerzas que condicionan la recuperación Incertidumbre Falta de confianza Consolidación fiscal Economías desarrolladas Exportaciones Economías emergentes Sistemas financieros no recuperados

11 Desaceleración en Europa A lo largo de 2012, la economía europea se fue desacelerando y muchas de sus economías acabaron en números rojos Crecimiento intertrimestral de algunas economías europeas Alemania Austria Holanda Francia Reino Unido España Italia Portugal Eurozona 1ºT ,5 0,4 0,1-0,1-0,2-0,4-0,8-0,1 0 2ºT ,3 0,1 0,2-0,1-0,4-0,4-0,7-1 -0,2 3ªT ,2 0,1-1 0,1 0,9-0,3-0,2-0,9-0,1 4ºT ,6 06-0,2 02-0,2 02-0,3 03-0,3 03-0,7 07-0,9 09-1,8 18-0,6 06 Fuente: Eurostat

12 Desaceleración en Europa y parece que la recuperación habrá que dejarla para el año que viene 2 Crecimiento y previsiones de algunas economías europeas Alemania Holanda Finlandia Francia R.Unido España Italia Portugal Grecia ,9 0,9 0,2 0 0,2 1,4 2,4 3,2 6,4 2013p 0,6 0,5 0,5 0,1 0,7 1,6 1,5 2,3 4,2 2014p 1,5 1,1 1,2 0,9 1,5 0,7 0,5 0,6 0,6 Fuente: IMF, april 2013

13 Y esto, por qué.?

14 Y esto, por qué.? - A pesar de que el riesgo de ruptura del euro parece haber sido superado y de las mejoras que se han producido en los mercados financieros desde el pasado verano, la economía real todavía no está mejorando. - La fragilidad de la demanda interna, derivada de los altos niveles de desempleo y de los procesos de consolidación ió fiscal y financiera i que se están llevando a cabo en muchas economías europeas, teniendo efectos devastadores sobre la recuperación.

15 Y esto, por qué.? Y sobre todo, los problemas de endeudamiento de las economías europeas, están pesando como una losa sobre su recuperación

16 El círculo infernal del endeudamiento En Europa, continuamos en una espiral muy peligrosa Mayores gastos: subsidios por desempleo, planes de estímulo.. Más Deuda Pública Mayor percepción de riesgo Recesión Mayor Déficit Público Tipos de interés más elevados Menores ingresos (IVA, IRPF, Sociedades, Cotizaciones SS...) Menor capacidad de gasto público Aumento del pago por intereses de la deuda

17 El deterioro fiscal con niveles de déficit que, levemente, empiezan a reducirse.. Déficit público (en % del PIB) entre 2009 y 2012 en algunas economías europeas Alemania Italia Zona Euro Francia Portugal España Gran Bretaña Grecia ,2 54 5,4 64 6,4 75 7,5 10,22 11,22 11,55 15, ,3 4,6 6,2 7,1 9,8 9,3 10,2 10, ,8 3,9 4,1 5,2 4,4 9,4 7,8 9, ,2 3 3,7 4,8 6,4 10,6 6,3 10 Fuente: Eurostat

18 El deterioro fiscal...pero que han elevado la deuda pública de forma considerable. Grecia Deuda pública pendiente de pago en 2007 y en 2012 en % del PIB 105,4 Italia 103,6 156,9 127 Bélgica 84,2 99,6 Portugal 68,3 123,6 Eurozona 66,2 90,6 Alemania 64,9 81,9 Francia 63,9 90,2 Gran Bretaña 44,5 90 España Irlanda 25 36,1 84,2 117, % Fuente: Eurostat

19 Entonces?

20 Los efectos de los ajustes Para reducir el déficit es necesario continuar con los programas de ajuste Reducción de la inversión Reducción de gastos Reducción del gasto corriente Menor crecimiento Ajuste fiscal Reducción del gasto social Menor recaudación Incremento de ingresos Subida de impuestos Incremento de la recaudación? Mayor Déficit Público

21 Los efectos de los ajustes a pesar de los efectos secundarios que tienen en el ámbito económico 2 Crecimiento interanual de algunas economías europeas 3 8 España Italia Portugal Grecia 1ºT ,7 1,3 2,3 6,7 2ºT ,4 2,3 3,1 6,4 3ºT ,6 2,4 3,5 6,7 4ºT ,88 2,77 3,88 6 Fuente: Eurostat

22 Los efectos de los ajustes y en el social.

23 por la espiral en la que nos hemos instalado Una crisis sin salida? Recesión Nuevos ajustes Caída de ingresos Mayor endeudamiento Aumento del déficit

24 Y COMO NOS AFECTA TODO ESTO EN ESPAÑA?

25 La situación de la economía española La débil recuperación que se experimentó a principios de 2010, se ha truncado Tasas de crecimiento trimestrales de la economía española 1 0,5 0-0,5-1 -1,5-2 1ºT 07 2ºT 07 3ºT 07 4ºT 07 1ºT 08 2ºT 08 3ºT 08 4ºT 08 1ºT 09 2ºT 09 3ºT 09 4ºT 09 España 094 0, ,8 07 0,7 06 0, , ,6 06-1,1 11-1,6 16-1,1 11-0,4 04-0, ,1 02 0,2-0, ,1 03 0,3 02 0,2 0-0,5 05-0,4 04-0,4 04-0,3 03-0,8 08-0,5 05 1ºT 10 2ºT 10 3ºT 10 4ºT 10 1ºT 11 2ºT 11 3ºT 11 4ºT 11 1ºT 12 2ºT 12 3ªT 12 4ºT 12 1ºT1 3 Fuente: INE

26 La situación de la economía española y nos encontramos en una segunda recesión Evolución del PIB español Fuente: INE y EL PAÍS

27 La situación de la economía española Sólo las exportaciones y el turismo, permiten mantener un cierto tono en la economía española Ajuste de la construcción + Consolidación fiscal + Desapalancamiento + Incertidumbre Fuente: Bankia

28 La situación de la economía española.. y, en este momento, todo apunta a que 2013 también será complicado Previsiones de crecimiento de la economía española , ,5 0 0,5 1 1, FMI 1,6 07 0,7 OCDE 1,4 Gob. Español 1,1

29 El deterioro fiscal En 2012, España no cumplió el objetivo de déficit a pesar de que se amplió el objetivo en dos ocasiones y en los próximo días se ampliará el de 2013, por el entorno recesivo en el que nos encontramos 6 Evolución y previsiones de déficit público y crecimiento económico % p 14p 15p Déficit 0,96 2,02 1,9-4,15-11,1-9,3-9,4-7 -4,4-3 PIB 3,6 4 3,6 0,9-3,7-0,3 0,4-1,4-0,5 1,4 1,8 Fuente: MEH y BdE

30 El deterioro fiscal aunque se ha conseguido frenar la caída en los ingresos tributarios Evolución de la recaudación de algunos tributos IRPF IVA Sociedades Especiales ITP/AJD Fuente: Agencia Tributaria

31 El deterioro fiscal que nos coloca en una situación complicada Fuente: Eurostat

32 El deterioro fiscal porque conlleva que la deuda pública se esté incrementado espectacularmente. Este año hay que conseguir unos millones, lo que supone que cada día hay que pedir a los mercados unos euros Fuente: Banco de España y EL PAÍS

33 El deterioro fiscal lo que genera una inmensa carga de intereses Pago de intereses de las AA.PP: Estado AA.TT. +43% millones eur ros ,4% PIB 3,4% PIB p Fuente: Mº Economía. (p) Previsión del Prgrama de Estabiliad Fuente: MEC y Bankia

34 El deterioro fiscal y las previsiones indican que España alcanzará un volumen de deuda cercano al 100% de su PIB a finales del año que viene. 120 Evolución y previsiones de la deuda pública española en % del PIB p 2014p Deuda Pública Fuente: OCDE, nov. 2012

35 Los problemas de la economía española En cambio, el sector privado ha iniciado un proceso de desapalancamiento que avanza muy lentamente por la falta de crecimiento 150 Deuda del sector privado (1) 139,9 130 Empresas 133,6 90 % s/pib ,2 Hogares 85, ,6 81, Fuente: Banco de España. (1) Deuda materializada en valores distintos de acciones y préstamos. Fuente: Bankia

36 La financiación de la economía real aunque la situación de los mercados financieros y la de las entidades españolas está teniendo unos efectos terribles sobre la financiación de la economía real Fuente: El País

37 La financiación de la economía real lo cual es un lastre para la competitividad de nuestras empresas Costes de financiación de las empresas Fuente: La Caixa

38 Y, no hay nada bueno?

39 Y, no hay nada bueno?

40 Mejora la confianza Desde finales del año pasado, parece haberse descartado el riesgo de ruptura del euro, lo que se ha traducido en una disminución de las primas de riesgo, del coste de financiación, en la apertura de ventanas de liquidez para las empresas españolas y en subidas en los mercados bursátiles.

41 La prima de riesgo El mejor ejemplo de ello es que a pesar de la incertidumbre política italiana Fuente: Cotizalia

42 La prima de riesgo el precio de la deuda española sigue descendiendo. Fuente: Cotizalia

43 Y, no hay nada bueno?

44 Y, no hay nada bueno?

45 Qué reformas necesita la economía española? Reforma del mercado de trabajo Reforma del sistema financiero Reforma institucional???? Reforma del sistema educativo

46 Y, no hay nada bueno?

47 La competitividad está mejorando Los costes laborares unitarios, que aumentaron mucho en la época de crecimiento

48 La competitividad está mejorando se han reducido un 8% desde 2008 Evolución de los costes laborales unitarios Fuente: Bankia

49 La competitividad está mejorando En 2012, el déficit de la balanza comercial se redujo un 33%, y obtuvimos un superávit no energético de millones Las exportaciones a África se incrementaron un 30%, a Latam casi un 15%, y a Asia y Norteamérica más de un 12% En lo que va de año, las exportaciones han aumentado un 5% (las dirigidas a la UE un 1,5% y al resto del mundo casi un 12%) Balanza comercial española En millones de euros E-F Import Export Déficit Fuente: Secretaría de Estado de Comercio

50 La competitividad está mejorando y en 2012, el superávit comercial con nuestros socios europeos superó los millones de euros (casi en lo que va de año) Balalanza comercial España-Unión Europea En millones de euros E-F Export Import Fuente: Secretaría de Estado de Comercio

51 La Balanza por Cuenta Corriente El déficit por cuenta corriente sigue ajustándose 6 Crecimiento y saldo de la balanza por cuenta corriente española PIB Saldo C/C p PIB 4,2 4,4 3,5 2,7 2,9 3,1 3,4 3,9 3,7 1,2-3,6-0,3 0,4-1,4-1,6 Saldo C/C -2,9-4,0-3,9-3,3-3,6-5,3-7,4-8,6-10,1-9,0-5,0-5,0-3,7-1,1 1,1 Fuente: INE, Banco de España, FMI

52 La composición del comercio español Las exportaciones españolas están, aún, muy concentradas geográficamente... Comercio exterior español por áreas geográficas en 2012 Exportaciones Resto Europa 7,8% Importaciones Resto Europa 7,1% UE 62,8% Asia 8,5% Iberoam. 6,2% África 6,8% UE 50,2% Asia 18,7% América Norte 4,6% Oceanía 1% Oceanía 0,4% América Norte 4,3% África 10,9% Iberoam. 78% 7,8%

53 La composición del comercio español sobre todo, en cinco países. Exportaciones españolas 2012 Importaciones españolas 2012 País millones 1 Francia Alemania Italia Portugal Reino Unido Estados Unidos Holanda Bélgica Marruecos Turquía uqua Suiza China Argelia País millones 1 Alemania Francia China Italia Holanda Reino Unido Estados Unidos Portugal Rusia Nigeria Argelia Bélgica México 5.781

54 Exportamos poco A pesar de la importante mejoría en los últimos años, España sigue siendo un país que exporta poco 40 Exportaciones de bienes en porcentaje del PIB (a precios de mercado) Alemania Italia Francia GB G. Bretaña tñ España ,2 9 11,1 14, ,4 21,7 20, ,4 Fuente: Comisión Europea

55 Exportamos poco ya que siendo la 12ª economía del mundo, el volumen de exportaciones españolas es bastante reducido Mayores exportadores de mercancías del mundo en 2011 (en miles de millones de dólares, y cuota de las exp. mundiales) ,4% 8,1% 8,1% ,5% 500 3,6% 3,3% 3 % 2,9% 2,9% 2,6% 2,6% 1,9% 1,7% 1,7% 0 Reino México España India China EE.UU. Aleman. Japón Holand. Francia Corea Italia Rusia Bélgica Unido (16ª) (17ª) (19º) Fuente: WTO

56 La composición del comercio español Las exportaciones españolas están diversificadas. Destino del comercio exterior español por sectores en 2012 P. Químicos 14,1% Alimentos 15,3% Semiman. 11,5% Otros 5,8% B. Equipo 19,6% Mat. Primas 26% 2,6% P.Energét. 7,4% Bienes/ Manuf.Cons. 10% Automóviles 13,7%

57 La composición del comercio español pero hay que incrementar algunas categorías Comercio exterior español de bienes de equipo

58 La composición del comercio español puesto que todavía queda mucho por hacer... Comercio exterior español de productos de alta tecnología Importaciones Exportaciones SALDO Cobertura X/M(%) Fuente: INE

59 La composición del comercio español para conseguir cambiar nuestro modelo productivo... Balanza española de royalties

60 La composición del comercio español y hacerlo más similar al de nuestros socios y competidores... Estructura de las exportaciones por nivel tecnológico 100% 12,7 18,5 13,0 20,1 12,7 18,3 15,6 80% 60% 40% 15,4 50,8 15,6 39,8 14,1 34,3 20,8 42,0 11,4 38,0 17,3 39,6 16,2 38,8 20% 0% 29,5 32,3 20,2 22,4 20,6 22,6 10,5 Alemania Francia UK España EEUU UE-19 OCDE Fuente: OCDE y Servicio de Estudios CEOE ALTA MEDIA-ALTA MEDIA-BAJA BAJA

61 Vale, pero cómo salimos de esta?

62 Cómo salimos de esta? Recuperación vía sector público? Recuperación vía consumo? Reactivación Recuperación vía construcción?

63 Cómo salimos de esta? Recuperación vía sector Reactivación ió exterior? Reformas económicas Devaluación Interna/Fiscal Devaluación externa 20% Devaluación interna? 20% Ajuste de precios por productividad y por ajuste de costes: procesos/salarios/ márgenes impuestos/costes financieros y energéticos?

64 Cómo va a salir España de esta? Hoy por hoy, todo apunta que sólo la demanda externa, un importante proceso de reformas y una mejora de las expectativas y de la confianza en nuestra economía, o pueden activar a un círculo cu virtuoso que nos permita recuperar las tasas de crecimiento SOLUCIÓN NORMALIZACIÓN CRISIS EXPECTATIVAS DEL CRÉDITO EURO 1 DEMANDA EXTERNA 2 INVERSION 4 CONSUMO PRIVADO 3 EMPLEO