INFORME DIARIO. Septiembre 18 de 2017 IMPORTACIONES EN COLOMBIA CRECIERON 11.8% A/A EN JULIO

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1 Septiembre 18 de 2017 INFORME DIARIO IMPORTACIONES EN COLOMBIA CRECIERON 11.8% A/A EN JULIO En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos positivos en línea con una disminución de los niveles aversión al riesgo. En línea con las expectativas del mercado y con su estimación preliminar, la inflación anual de la Eurozona se aceleró levemente en agosto y se ubicó en 1.5% a/a, frente al 1.3% a/a observado el mes anterior. Las importaciones de Colombia fueron de 3.75 mil millones de dólares CIF en julio, un nivel superior a los 3.35 mil millones del mismo mes en La cifra se ubicó en línea con nuestras expectativas (3.70 mil millones de dólares) y ligeramente superior a la estimación promedio del mercado (3.86 mil millones de dólares). Diego Alejandro Ruiz Montalvo Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Midiendo el Vaso Septiembre 18 de 2017 Crónica de una Iliquidez Anunciada Monitor Fiscal Septiembre 11 de 2017 EEUU: Lo que el viento se llevó Septiembre 11 de 2017 Sentido y Sensibilidad Septiembre 4 de 2017 Rebaja Descontada Informe de Renta fija Agosto 30 de 2017 Monitor del Banquero Central (agosto de 2017) Agosto 25 de 2017 El Eclipse de Trump Agosto 28 de 2017 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -3.10% TRM 2, % -3.43% *TES 21-nov % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 10.74% COLEQTY 1, % 10.52% Dow Jones 22, % 13.00% *IBR overnight 5.25% IDP % 6.65% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Trump Eclipsa la Economía Agosto 22 de 2017 Mínimo del Año Informe de Inflación Agosto 18 de 2017 Monitor Fiscal (agosto de 2017) Agosto 15 de 2017 Débil Crecimiento Económico Agosto 14 de 2017

2 Septiembre 18 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos positivos en línea con una disminución de los niveles aversión al riesgo. De esta manera, el Dow Jones cerró la jornada en 22, puntos alcanzando un nuevo récord histórico, y registró un aumento de 0.28% frente al cierre del viernes. Este comportamiento estuvo asociado especialmente a las ganancias del sector industrial y financiero. Por otro lado, el Nasdaq finalizó la sesión en 6, puntos detrás valorizarse 0.10% con respecto a la jornada anterior; asimismo, el S&P 500 cerró en 2, puntos con un incremento de 0.15% frente al viernes. Por su parte, en Europa el Euro Stoxx 50 cerró en 3, puntos tras valorizarse un 0.32% frente a su último cierre, mientras que el FTSE 100 finalizó la jornada en 7, puntos con una valorización diaria de 0.52%. En línea con las expectativas del mercado y con su estimación preliminar, la inflación anual de la Eurozona se aceleró levemente en agosto y se ubicó en 1.5% a/a, frente al 1.3% a/a observado el mes anterior. Este comportamiento estuvo principalmente explicado por la aceleración en los precios de la energía, que pasaron de crecer 2.2% a/a en julio a 4.0% a/a en agosto, y la mejor dinámica en los precios de alimentos procesados, alcohol y tabaco (1.9% a/a en julio vs 2.0 a/a en agosto). Bajo este escenario, la inflación núcleo, que excluye de su cálculo los precios de los alimentos y la energía, permaneció estable con respecto al mes anterior y se situó 1.2% a/a. Por países, las menores inflaciones las mantienen Irlanda (0.4%a/a) y Chipre (0.5% a/a), mientras que Lituania y Estonia registraron los mayores incrementos en los precios (4.6% a/a y 4.2% a/a, respectivamente). Las importaciones de Colombia fueron de 3.75 mil millones de dólares CIF en julio, un nivel superior a los 3.35 mil millones del mismo mes en La cifra se ubicó en línea con nuestras expectativas (3.70 mil millones de dólares) y ligeramente superior a la estimación promedio del mercado (3.86 mil millones de dólares). De esta forma, el crecimiento de las importaciones fue de 11.8% a/a en julio, lo que indica una mejora importante en su dinámica frente al crecimiento de 2.5% a/a observado en junio. La mayores aceleraciones se observaron en las compras de bienes de capital (2.7%a/a en junio vs 13.0% a/a julio), y materias primas y bienes intermedios (2.6% a/a vs 12.2% a/a). Por su parte, las importaciones de bienes de consumo se aceleraron y pasaron de crecer 2.1% a/a en junio a crecer 9.6% a/a en julio. Por su parte, las exportaciones crecieron 37.6% a/a en julio equivalentes a 3.06 mil millones de dólares FOB, por lo cual el déficit de la balanza comercial disminuyó considerablemente y se situó en 0.52 mil millones de dólares. Septiembre 18 de 2017 Indicador País Período Observado Esperado Anterior IPC (m/m) Eurozona Ago 0.3% 0.3% -0.5% IPC (a/a) Eurozona Ago F 1.5% 1.5% 1.3% IPC núcleo (a/a) Eurozona Ago F 1.2% 1.2% 1.2% Importaciones (miles de millones de dólares CIF) Colombia Jul Balanza Comercial (miles de millones de pesos) Colombia Jul Septiembre 19 de 2017 Indicador País Período Esperado Anterior Hora Inicios de vivienda EEUU Ago 1,175 1,155 7:30 Inicios de vivienda (m/m) EEUU Ago 1.7% -4.8% 7:30 Permisos de construcción EEUU Ago 1,220 1,230 7:30 Permisos de construcción (m/m) EEUU Ago -0.8% -3.5% 7:30 Balanza Comercial (miles de millones de yenes) Japón Ago :50 Exportaciones (a/a) Japón Ago 13.7% 13.4% 18:50 Importaciones (a/a) Japón Ago 11.6% 16.3% 18:50 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:20 10:40 11:20 11:40 12:20 12:40 12-sep. Septiembre 18 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy el peso registró una depreciación diaria de 0.41% frente al dólar. De esta manera, el dólar interbancario se ubicó en 2, pesos al final de la sesión, y se negoció entre un rango de 2, y 2,914 pesos, con un promedio de 2, pesos. Durante la jornada de hoy se realizaron 1,383 transacciones con un volumen total de negociación de millones de dólares. Las principales monedas de la región registraron comportamientos mixtos frente al dólar. Durante la jornada de hoy el peso mexicano y el peso chileno se apreciaron 0.03% y 0.08%, respectivamente, mientras que el real brasileño registró un comportamiento negativo y se depreció 0.87%. Tasa Representativa del Mercado TRM Septiembre 18 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria -0.28% Nominal año corrido -3.43% Nominal 12 meses -1.99% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 2,925 2,918 2,911 2,904 2,897 2,890 2,883 2, , , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) No. de Transacciones 1,383 1,053 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,915 2,910 2,905 2,900 2,895 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % EUR - Zona Euro Café* % GBP - Reino Unido Carbón % JPY - Japón Cobre* % BRL - Brasil Petróleo WTI % MXN - México Petróleo Brent % CLP - Chile Azúcar % PEN - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Septiembre 18 de MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron aumentos en dos tramos de la curva de rendimientos: las tasas de los TES de la parte corta de la curva se mantuvieron estables en promedio frente al cierre del viernes, mientras que el rendimiento promedio de los títulos de mediano y largo plazo aumentó 1 pb y 2 pbs, respectivamente, en la jornada de hoy. La tasa del TES de noviembre de 2018 cerró en 5.07% en SEN y en MEC, aunque no registró cambios en SEN si aumentó 2 pbs en MEC frente al último cierre. Por su parte, la tasa del TES de septiembre de 2019 cerró en 5.25% en SEN, por lo cual se mantuvo estable con respecto a la sesión anterior. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 6.19% en SEN y 6.18% en MEC, tras registrar un incremento de 1 pb en cada uno de los mercados durante la jornada de hoy. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación negativa de 0.01% frente al cierre del viernes. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 4.26 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT ago TFIT abr TFIT sep TES UVR TUVT abr TUVT mar TUVT feb TUVT may TUVT mar , SEN. 4...

5 12-sep. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12: :00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12:30 08:00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12:30 Septiembre 18 de Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES (%) Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES 2024 Curva del mercado de TES tasa fija Curva del mercado de TES tasa fija (%) (%) jul.-20 nov.-18 may.-22 jul.-24 ago.-26 abr.-28 sep Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Septiembre 18 de Septiembre 17 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior -0.04% Variación semanal 0.13% Variación mensual 1.33% Variación año corrido 6.65% Nominal 12 meses 10.05% Duración modificada 4.26 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana Fuente: Corficolombiana 5...

6 12-sep. 12-sep. pbs pbs 12-sep. 12-sep. pbs pbs Septiembre 18 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Venezuela CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 09:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:00 14:30 15:00 15:30 16:00 Septiembre 18 de MERCADO ACCIONARIO Los índices accionarios locales registraron comportamientos positivos durante la jornada de hoy. De esta manera, el índice de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Colombia, COLCAP, cerró la jornada en 1, puntos con una valorización de 0.26% frente al cierre de ayer. Por su parte, el COLEQTY finalizó la sesión en 1, puntos tras registrar un incremento diario de 0.21%. Finalmente, el volumen total de negociación durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción más negociada durante la sesión fue GRUPOARGOS, con una participación del 42.92% dentro del volumen total negociado, de esta manera finalizó la sesión con una valorización de 2.12% frente al cierre anterior, y un precio de 21,220 pesos. Por su parte, la acción más desvalorizada fue PFAVH con una caída de 2.65% y un precio de cierre de 2,935 pesos. Finalmente, el título con mejor rendimiento durante la jornada fue TERPEL, el cual se valorizó 2.31% y alcanzó un precio de 13,300 pesos al cierre de la sesión. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen (millones) Participación TERPEL 13, % GRUPOARGOS 21,220 61, % GRUPOARGOS 21, % BCOLOMBIA 33,200 25, % EEB 1, % ECOPETROL 1,370 6, % PFCORFICOL 23, % CORFICOLCF 28,840 6, % OCCIDENTE 39, % PFDAVVNDA 33,060 6, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria PFAVH 2, % Dow Jones EEUU 22, % MINEROS 2, % S&P 500 EEUU 2, % PROMIGAS 6, % Nasdaq EEUU 6, % PFCEMARGOS 10, % Nikkei 225 Japón 19, % CARTON 5, % FTSE 100 Inglaterra 7, % Fuente: BVC IBEX 35 España 10, % Bovespa Brasil 75, % Mexbol México 50, % IPSA Chile 5, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY 1, % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,499 1,497 1,494 1,492 1,

8 Septiembre 18 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) Ext Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) Ext carmen.salcedo@corficolombiana.com Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) Ext carlos.ramos@corficolombiana.com Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) Ext juliana.pinzon@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext ana.rodriguez@corficolombiana.com Diego Alejandro Ruiz Montalvo Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext diego.ruiz@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuen tra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas.las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los q ue se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo t anto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales. 8...