Alternativas de financiamiento para el desarrollo de las Pymes. Vicepresidencia de Supervisión Bursátil Octubre de 2013

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1 Alternativas de financiamiento para el desarrollo de las Pymes Vicepresidencia de Supervisión Bursátil Octubre de 2013

2 Alternativa de Financiamiento para Pymes El Mercado de Valores mexicano, representa un mecanismo complementario y/o alternativo de financiamiento para las pequeñas y medianas empresas (Pymes) que actualmente son dependientes casi en exclusiva del sistema bancario u otras fuentes de financiamiento como sus proveedores. Obtener recursos a través del mercado de valores además representa un punto de madurez en la trayectoria de una empresa. Institucionalización. Transparencia. Gobierno Corporativo.

3 Alternativa de Financiamiento para Pymes Los mayores beneficios que se obtienen a través del financiamiento mediante la emisión de valores en Bolsa son: Se generan esquemas de financiamiento más competitivos y fuertes, que tienen como resultado la optimización de costos. Aumenta el valor de la empresa, ya que se mejora su imagen profesional, potenciando adquisiciones o asociaciones estratégicas. Reconocimiento en el sector financiero, la empresa listada muestra un mayor grado de madurez y liderazgo de sus directivos Facilita la construcción de un gobierno corporativo adecuado a la estructura de la empresa incluso en las empresas familiares. Permite la realización de proyectos de inversión atractivos.

4 Alternativa de Financiamiento para Pymes Cuando una empresa decide buscar financiamiento a través de los mercados bursátiles, en primera instancia debe decidir el tipo de valores que desea emitir y contratar a una Casa de Bolsa para que ésta la asesore y, en su momento, realice la colocación de sus valores entre el público inversionista. 4

5 Marco Regulatorio para la Emisión de valores Los requisitos de inscripción, revelación de información, gobierno corporativo y mantenimiento contenidos en la regulación aplicable (Ley del Mercado de Valores y Circular Única de Emisoras) dependerán del tipo de valor que la empresa decida emitir: Deuda Corto Plazo Requisit os CKDs Deuda Largo Plazo Bursatilización SAPIB SAB Requisit os Ejemplo: Para emitir Deuda de Corto Plazo no es necesario presentar un prospecto de colocación y se presentan estados financieros auditados únicamente del último ejercicio. 5

6 Marco Regulatorio para la Emisión de valores La inscripción y autorización de la oferta de valores, está a cargo de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores de la que depende el Registro Nacional de Valores, los principales requisitos para la emisión de valores son: Solicitud de inscripción y aprobación de Oferta Pública. Poder del representante de la emisora. Escritura constitutiva de la emisora y modificaciones a sus estatutos sociales. Autorización corporativa en el que se acuerde la emisión de los valores. Proyecto del título de los valores a ser inscritos. Estados Financieros Dictaminados por el Auditor Externo de la empresa. Opinión legal del Abogado Externo. Proyecto del contrato de colocación. Aviso de Oferta Pública. Prospecto de colocación y en su caso el suplemento informativo. Dictamen sobre la calidad crediticia de la emisión (sólo deuda).

7 Las Pymes en el Mercado de valores Para que las Pymes participen en el mercado bursátil, es necesario que éstas accedan a servicios profesionales financieros y cuenten con sistemas de contabilidad e información que les permita cumplir con sus obligaciones como emisoras. La Pyme emisora deberá hacer pública su información corporativa, financiera y relevante, para el conocimiento del mercado. Cabe señalar que la adopción de un buen gobierno corporativo facilitará el acceso de las Pymes a un mayor volumen de financiamiento externo. 7

8 Las Pymes en el Mercado de valores En México existe el programa Mercado de Deuda para Empresas, cuya convocatoria es emitida por la Secretaría de Economía con el propósito de que el sector Pyme pueda emitir títulos de deuda en el mercado de valores. Este programa se realiza en conjunto con el Fondo de Capitalización e Inversión del Sector Rural (FOCIR), la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), Endeavor México y la Asociación Mexicana de Capital Privado (AMEXCAP). El apoyo consiste en un financiamiento, para que las medianas empresas puedan acceder a servicios profesionales y sistemas que las ayuden a institucionalizarse para realizar sus emisiones en Bolsa. 8

9 Las Pymes en el Mercado de valores Es importante que las Pymes que emitan Deuda en el mercado de valores, tengan presente que la tasa de fondeo a la que podrán acceder sus emisiones estarán estrechamente relacionadas a la calificación señalada en el dictamen sobre la calidad crediticia que expida una institución calificadora de valores. La calificación (rating) mide la probabilidad de que una entidad que emite valores cumpla con el pago de capital e intereses programados. 9

10 Las Pymes en el Mercado de valores Con el fin de que las empresas realicen la emisión de Deuda bursátil, con las mejores condiciones posibles en el mercado, existe la posibilidad de solicitar el apoyo a programas de Garantías Bursátiles otorgados por organismos como: Principales Características: Mejora la calificación de la emisión entre 2 o 3 niveles. Facilita la colocación entre inversionistas Institucionales, con mayores montos y plazos. El emisor es analizado en un proceso independiente al de las calificadoras para determinar las contragarantías a solicitar al emisor. 10

11 Otros instrumentos del Mercado de valores CERTIFICADOS DE CAPITAL DE DESARROLLO (CKDs) Son títulos o valores fiduciarios que permiten el financiamiento de proyectos, mediante la adquisición de varias empresas promovidas, cuya salida natural es el mercado de valores. Los CKDs, se introducen en nuestro mercado de valores a partir de 2009 y a la fecha se han canalizado más de $66,800 mdp, a través de 30 emisiones de los cuales, 12 han canalizado más de $23,000 mdp directamente a la inversión privada u otorgamiento de crédito a empresas promovidas. El periodo para que el administrador de estos vehículos realice las inversionesesde3a5años. Se contempla un periodo de maduración para los proyectos (inversiones), de aproximadamente 5 años, buscando en muchos de los casos, realizar la desinversión en Bolsa.

12 Otros instrumentos del Mercado de valores Como ejemplo de lo anterior, actualmente existen empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, tales como Homex, Genomma Lab, Crédito Real y Sports World cuyos IPOs derivaron de inversiones realizadas por Fondos de capital privado similares a los CKDs.

13 Casos de éxito Crédito Real. CREAL, se crea como una institución no bancaria en México, enfocada principalmente al otorgamiento en forma indirecta de créditos personales con pago vía nómina (SFOM, EN.R.). En 2000, CREAL emitió por primera vez instrumentos de Deuda en la Bolsa Mexicana de Valores. En 2007, Nexxus Capital uno de los administradores de fondos de capital privado más grandes en México, adquiere acciones de CREAL. En 2011, Nafin y el BID otorgan garantías a la emisión CREAL 11, lo que le permitió acceder a una mejor calificación crediticia. En octubre de 2012, Crédito Real realiza la oferta pública inicial de las acciones de su capital social.

14 Mercado de Capitales Sociedad Anónima de Promotoras de inversión Bursátil (SAPIB) La LMV, contempla como alternativa para la emisión de las acciones del capital social de las empresas mexicanas, la adopción de la figura de SAPIB. Lo anterior facilita a las empresas, su incursión en el mercado de capitales, ya que se requiere cumplir con menores requisitos de revelación de información y gobierno corporativo que una SAB, debiendo adoptar de manera gradual, los estándares de las SABs (Actualmente el plazo de adopción a SAB es de 3 años y se contempla reformar dicho plazo a 10 años*). Empresas que A la fecha, las 3 emitieron sus emisoras ya acciones como adoptaron la figura SAPIBs: de SABs 14

15 Mercado de Capitales Sociedad Anónima Bursátil (SAB) Las empresas que desean realizar la emisión de acciones de su capital social en la Bolsa Mexicana de Valores, deberán cumplir los requerimientos regulatorios aplicables a una SAB, los cuales representan el máximo estándar para una emisora, en materia de revelación y gobierno corporativo, tales como: Contar con un Consejo de administración con 25% de independientes. El Consejo de administración se apoya en los comités de Auditoría y de Prácticas Societarias para desempeñar sus funciones. Se definen obligaciones y responsabilidades para el consejo y el director general. Algunas empresas medianas han cumplido con los requisitos de una SAB desde el inicio de su cotización en Bolsa. 15

16 Conclusiones Es importante que cada vez más empresas incorporen en su operación estándares financieros internacionales, así como las mejores prácticas corporativas y de transparencia, de tal forma que sus estrategias de crecimiento contemplen el financiamiento bursátil, obteniendo las siguientes ventajas: Obtener financiamiento más barato. Fortalecer su estructura financiera. Mejorar la imagen y proyección de la empresa. Acceso a inversionistas institucionales. Antesala para una posible colocación de capital.

17 Sesión de preguntas y respuestas Vicepresidencia de Supervisión Bursátil Octubre de 2013

"Esta información no garantiza el comportamiento futuro de los valores mencionados, ni constituye sugerencia para la compra o venta de los mismos".

Esta información no garantiza el comportamiento futuro de los valores mencionados, ni constituye sugerencia para la compra o venta de los mismos. Cotizar en Bolsa 1 2 "Esta información no garantiza el comportamiento futuro de los valores mencionados, ni constituye sugerencia para la compra o venta de los mismos". Cotizar en Bolsa Cotizar en Bolsa

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