Entorno Económico de los Negocios (Nota Técnica 4) jmokean - EEN / NT4 1

Transcripción

1 EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO Entorno Económico de los Negocios (Nota Técnica 4) José Mª O Kean jmokean - EEN / NT4 1

2 CUADRO 1: CLASES DE ACTIVOS Activos Reales: Terrenos, Edificaciones, Viviendas, Bienes de Capital Activos Financieros: Sin retribución: Dinero Legal (efectivo) Con retribución: ió Fija: Dinero bancario, Bonos, Deuda Pública, Obligaciones, Préstamos Variable: Acciones jmokean - EEN / NT4 2

3 CUADRO 2: CREACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS AHORROS ACTIVOS jmokean - EEN / NT4 3

4 CUADRO 3: CLASES DE DINERO Dinero LEGAL Dinero Mercancia (oro y plata) Dinero Signo o Fiduciario (moneda y billetes) Dinero BANCARIO Depósitos (cheques, tarjetas, operaciones electrónicas) jmokean - EEN / NT4 4

5 CUADRO 4: EL BALANCE DE LOS BANCOS COMERCIALES ACTIVO Encaje Efectivo (Dinero Legal) Depósitos Banco Central Activos Rentables Cartera de Valores Acciones. Deuda Pública. CRÉDITOS Hipotecas Prestamos personales es Financiación a empresas Activos Reales Edificios y equipos PASIVO Recursos Ajenos DEPÓSITOS Al la vista De ahorro A plazo Préstamos del Banco Central Préstamos otros bancos (Interbancario) Emisión de activos (cédulas, obligaciones) Recursos Propios Capital Reservas jmokean - EEN / NT4 5

6 CUADRO 5: EL BALANCE DE LOS BANCOS CENTRALES ACTIVO Reserva Oro y Divisa Cartera de Valores Créditos al Sector Público (Créditos, Títulos, C/C) Préstamos a los Bancos Comerciales Activos Reales PASIVO PASIVO MONETARIO BASE MONETARIA (Emisión ió de billetes) En manos del público En el encaje bancario DEPÓSITOS B.COMERCIALES PASIVO NO MONETARIO Depósitos del Tesoro Capital Reservas jmokean - EEN / NT4 6

7 CUADRO 6: LOS AGREGADOS MONETARIOS (BCE) 1. Efectivo manos público 2. Depósitos a la vista M1 (1+2) 3. Depósitos a plazo hasta 2 años 4. Depósitos disponibles preaviso 3 meses 5. Cesiones temporales M2 ( ) 6. Participación fondos monetarios 7. Valores no acciones hasta 2 años M3 ( ) jmokean - EEN / NT4 7

8 CUADRO 7: LOS PROCESOS DE CREACIÓN DE DINERO Creación del Dinero Legal Banco Central: Operaciones de Mercado Abierto Préstamos de Regulación Monetaria. Alteración del Coeficiente de caja. Consejos e indicaciones a los Bancos Comerciales. Creación del Dinero Bancario Bancos Comerciales: Expansión múltiple de los activos bancarios. Efecto combinado jmokean - EEN / NT4 8

9 GRÁFICO 1: LA DEMANDA DE DINERO jmokean - EEN / NT4 9

10 GRÁFICO 2: LA DEMANDA DE DINERO Y LAS VARIACIONES DE RENTA jmokean - EEN / NT4 10

11 GRÁFICO 3: LA DEMANDA DE DINERO Y LAS VARIACIONES DE PRECIOS jmokean - EEN / NT4 11

12 GRÁFICO 4: LA OFERTA MONETARIA jmokean - EEN / NT4 12

13 GRÁFICO 5: LA POLÍTICA MONETARIA jmokean - EEN / NT4 13

14 GRÁFICO 6: EL AJUSTE DEL MERCADO DE DINERO jmokean - EEN / NT4 M 14

15 GRÁFICO 7: EFECTOS DE UNA EXPANSIÓN MONETARIA jmokean - EEN / NT4 15

16 GRAFICO 8: EFECTO DE UN INCREMENTO DEL NIVEL DE RENTA jmokean - EEN / NT4 16

17 GRÁFICO 9: EFECTO DE UNA SUBIDA DE LOS PRECIOS jmokean - EEN / NT4 17

18 GRÁFICO 10: EFECTO DE UNA MAYOR INCERTIDUMBRE jmokean - EEN / NT4 18

19 CUADRO 8:EFECTO DE LAS VARIACIONES EXÓGENAS EN EL MERCADO DE ACTIVOS Incremento de la oferta monetaria: Ms : Ms>Md: Exceso de Liquidez Compra Bonos Pb r Md: Ms = Md Incremento del nivel de renta: Y : Md : Ms < Md: Falta de Liquidez: Venta Bonos Pb r Md: Ms = Md Incremento del nivel de precios: P : Md : Ms < Md: Falta de Liquidez Venta Bonos Pb r Md: Ms = Md Aumento de la incertidumbre: λ : Md : Ms < Md: Falta de Liquidez Venta Bonos Pb r Md: Ms = Md jmokean - EEN / NT4 19

20 GRÁFICO 11: POLÍTICA MONETARIA A) OBJETIVO: CONTROLAR LA INFLACIÓN jmokean - EEN / NT4 20

21 GRÁFICO 12: POLÍTICA MONETARIA B)OBJETIVO: MANTENER EL INTERÉS jmokean - EEN / NT4 21

22 GRÁFICO 13: LA TRAMPA DE LA LIQUIDEZ r Ms1 Ms2 Ms3 E1 Md E2 M E3 jmokean - EEN / NT4 22

23 SOLUCIONES jmokean - EEN / NT4 23

24 E1:CONSIDERE, CON EL GRÁFICO DEL MERCADO DE DINERO, EL CASO DE LA ECONOMÍA CHINA,,QUE LLEVA AÑOS CRECIENDO POR ENCIMA DEL 7% Y CONSIGUE MANTENER EL TIPO DE INTERÉS A CORTO PLAZO ALREDEDOR DEL 3%. CÓMO LO HACE? r Ms1 Ms2 E1 E2 Md2 Md1 M El crecimiento de la economía china desplaza la demanda de dinero a la derecha y el Banco Central china inyecta dinero para mantener bajo el tipo de interés. jmokean - EEN / NT4 24

25 E2: ANALICE, CON EL GRÁFICO DEL MERCADO DE ACTIVOS, LA SITUACIÓN DE LA ECONOMÍA NORTEAMERICANA ANTE LA CRISIS FINANCIERA DE PRIMERO VINO EL PÁNICO Y DESPUÉS LA RESPUESTA DE LA RESERVA FEDERAL DANDO LIQUIDEZ AL SISTEMA. REPRESÉNTELO GRÁFICAMENTE. r Ms1 Ms2 E2 E1 E3 Md2 Md1 M La situación de pánico incrementó la demanda de dinero a Md2, elevando el tipo de interés hasta el equilibrio i E2. La respuesta de la RF no se hizo esperar y expandió la oferta monetaria hasta Ms2, alcanzando el punto E3. jmokean - EEN / NT4 25

26 E3: LA UM, EN LOS AÑOS POSTERIORES A LA CRISIS ENTRÓ EN RECESIÓN. QUÉ EFECTOS TUVO EN EL MERCADO DE DINERO? r Ms1 E1 E2 Md1 Md2 M La entrada en recesión desplaza la Md a la izquierda haciendo bajar el tipo de interés hasta el punto E2 y haciendo subir la Bolsa, algo que efectivamente ocurrió. En plena recesión la Bolsa subió. jmokean - EEN / NT4 26

27 E4: CONSIDERE EL CASO DE LA ECONOMÍA ARGENTINA SOMETIDA A UNA FUERTE INFLACIÓN. SEGÚN EL MODELO DE FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE ACTIVOS CÓMO DEBERÍA AFECTAR AL TIPO DE INTERÉS Y AL PRECIO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS. r Ms1 E2 E1 Md2 Md1 M La inflación de la economía argentina requiere una mayor demanda de dinero desplazándose d la recta hasta Md2. En el nuevo equilibrio, i E2, el tipo de interés sube y la Bolsa baja. jmokean - EEN / NT4 27

28 E5: LA ECONOMÍA ESPAÑOLA, DESPUÉS DE VARIOS TRIMESTRES DE RECESIÓN, HA EMPEZADO A CRECER Y LOS AGENTES HAN RECUPERADO LA CONFIANZA. ANALICE AMBOS FACTORES CON EL MODELO DEL MERCADO DE ACTIVOS. r Ms1 E2 E1 E3 Md2 Md3 Md1 M El crecimiento de la economía española, requiere más dinero por motivo transacción, desplazándose la demanda de dinero a Md2 y alcanzando el equilibrio E2.La mayor confianza de los agentes hará que no demanden tanto dinero por motivo precaución y la nueva demanda será Md3, siendo el nuevo punto de equilibrio jmokean -E3. EEN / NT4 28