Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú

Transcripción

1 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú Marylin Choy Gerente de Operaciones Financieras y Monetarias Banco Central de Reserva del Perú Noviembre 2013 III Reunión de Estabilidad Financiera - CEMLA

2 Programa 2 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) La Regulación Macroprudencial y la Estabilidad Financiera Medidas Implementadas en Perú Agenda Pendiente

3 LA REGULACIÓN MACROPRUDENCIAL Tópico 1 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú

4 Los Bancos Centrales después de la Crisis 4 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Estabilidad de Precios Requiere estabilidad financiera Principal objetivo Objetivo intermedio Analizar e identificar riesgos Seguimiento de variables claves Medidas macroprudenciales Instrumentos adicionales Crédito Sobreendeudamiento Dolarización Morosidad Liquidez Precio de Activos Agregados monetarios Sectores específicos Solvencia

5 Política Monetaria, Regulación Macroprudencial y Supervisión 5 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Regulación Macroprudencial Política Monetaria Estabilidad de Precios Riesgos Sistémicos y Vulnerabilidades Estructurales Supervisión Microprudencial Solvencia de las Instituciones Financieras Infraestructura Financiera Transacciones Financieras, Mercados y Protección del Consumidor ESTABILIDAD FINANCIERA

6 Marco de la Decisión Macroprundecial 6 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Fuente: Reserve Bank of New Zealand

7 Políticas Macroprudenciales necesitan 7 25% 20% 15% Estabilidad Macroeconómica 20.0% Coordinación Institucional 10% 5% 0% -5% 2.50% Inflación ( ) Deuda Gobierno/PBI (2012) -0.30% Cuentas Fiscales/PBI ( ) 1.14% Riesgo País (2012) BCRP SBS MEF

8 MEDIDAS IMPLEMENTADAS EN EL PERÚ Tópico 2 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú

9 RIESGOS IDENTIFICADOS 9 1. Excesivo Crecimiento del Crédito 2. Elevada Dolarización Financiera 3. Alto Influjo de Capitales de Corto plazo

10 I. Excesivo Crecimiento del Crédito 10 en % 45 Tasa de Crecimiento Anual de los Créditos Promedio Fuente: BCRP

11 I. Excesivo Crecimiento del Crédito 11 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Medida: Provisiones procíclicas (acumulan provisiones en fase expansiva del ciclo y se desactiva en fase contractiva) Provisiones Procíclicas (% Provisiones Totales) Regla Activa Regla de Activación: Crecimiento PBI promedio anual en últimos 30 meses > 5% 0 oct/10 feb/11 jun/11 oct/11 feb/12 jun/12 oct/12 feb/13 jun/13 Periodos activos: - Nov08-set09 - Oct10-actualidad Cifras a Set-13-11% de provisiones totales - 0,6% de Créditos Normales

12 I. Excesivo Crecimiento del Crédito 12 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Medida: Elevación de los encajes para moderar y estabilizar el crecimiento del crédito, en línea con el crecimiento de la actividad económica. Crédito Crecimiento de los Créditos y Encaje Promedio de los Depósitos (%) Elevación Gradual de Crédito Encaje Encaj e dic/06 dic/07 dic/08 dic/09 dic/10 dic/11 dic/12 Fuente: BCRP 10

13 I. Excesivo Crecimiento del Crédito a Hogares 13 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Medida: Mayor requerimiento de Patrimonio Efectivo por estándares crediticios a hogares más estrictos. Mayor Capital para los Nuevos Desembolsos desde Enero de 2013 Hipotecario Consumo En función de: - LTV -Tipo de Crédito (revolvente, no revolvente, convenio, vehicular) - Plazo - 1era o 2da vivienda - Tasa de interes (Fija o Variable) - Plazo Crecimiento anual de los Créditos a los Hogares (%) Pre -Publicación Norma (13 jul - 12) Publicación de la Norma (9 nov -12) hipotecario consumo Fuente: SBS 0 ene/12 may/12 sep/12 ene/13 may/13 sep/13 Fuente: Balances de Comprobación.

14 II. Elevada Dolarización Financiera Dolarización del Crédito del Sistema Financiero (%) total hipotecario vehicular

15 II. Elevada Dolarización del Crédito 15 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Medidas: Mayor encaje para depósitos en dólares. Encaje Adicional ME: si créditos en dólares > en 5% al saldo de set13. Requerimiento Patrimonial por exposición al RCC: la ponderación por riesgo de crédito se incrementa de 102,5% a 108% Tasa de Encaje Promedio de los Depósitos (%) Tope de 45% en ME (ago-13) Crecimiento de los Créditos (%) (tasa anual) Encaje 0 sep/11 mar/12 sep/12 mar/13 sep/13 Tasa de Encaje Medio MN Fuente: BCRP Tope de 20% en MN (jun-13) Tasa de Encaje Medio ME sep/11 mar/12 sep/12 mar/13 sep/13 Nuevos Soles Dólares Fuente: Balances de Comprobación.

16 II. Elevada Dolarización de Créditos a Hogares 16 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Medidas: Mayor Requerimiento de PE para crédito hipotecario en dólares. Encaje Adicional: - Si crédito hipotecario en dólares > en 10% al saldo de feb13. - Si crédito vehicular en dólares > en 20% al saldo de feb13. Mayor Capital para Créditos Hipotecarios en dólares (Nuevos Desembolsos desde Enero 2013) En función de: - LTV - Plazo - 1era o 2da vivienda - Tasa de interes (Fija o Variable) Fuente: SBS Dolarización de los Nuevos Desembolsos de Pre -Publicación Créditos (%) Norma PE (13 jul -12) Publicación de Norma PE (9 nov -12) 0 80 dic/11 mar/12 jun/12 sep/12 dic/12 mar/13 jun/13 sep/ hipotecario vehicular (eje der.)

17 III. Influjos del Exterior y Volatilidad Cambiaria 17 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) La entrada de capitales del exterior ha generado presión en el mercado cambiario y de dinero en % Cuenta Financiera y Apreciación Cambiaria Cuenta Financiera (% PBI) Apreciación Cambiaria Anual

18 III. Influjos del Exterior y Volatilidad Cambiaria 18 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) El BCRP interviene para reducir la volatilidad cambiaria. S/. Tipo de cambio e Intervención Cambiaria Ene07 28Dic07 7Ene09 12Ene10 14Ene11 18Ene12 29Ene13 Nivel de Tipo de cambio (S/. por US$) Compras netas (mill. de US$) Fuente: SBS. Mill. de US$

19 III. Influjos del Exterior y Volatilidad Cambiaria 19 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Medidas: Encaje del 120% a depósitos en moneda nacional de no residentes. Comisión de 4% sobre el valor de las transferencias de CD y CDR del BCRP efectuadas a terceros por instituciones financieras (desde jul-10) Tasa de Encaje a Depósitos de No Residentes (%) 0 dic/07 dic/08 dic/09 dic/10 dic/11 dic/12

20 III. Influjos del Exterior y Volatilidad Cambiaria 20 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Elevados encajes a los adeudados externos de corto plazo Encaje de Adeudados Externos de Corto Plazo (%) 100% 80% 60% Estructura de Adeudados del Exterior 40 40% 20 20% 0 dic/07 dic/08 dic/09 dic/10 dic/11 dic/12 0% dic/06 dic/07 dic/08 dic/09 dic/10 dic/11 dic/12 largo plazo corto plazo

21 III. Influjos del Exterior y Volatilidad Cambiaria 21 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Medidas: Límite a la exposición del patrimonio de los bancos al riesgo cambiario. Límite a las operaciones cambiarias diarias y semanales de las AFP. % Límite a la Posición Global de Sobrecompra y Sobreventa de Moneda Extranjera (% Patrimonio Efectivo) Feb.10 Nov.10 Dic.12 Sobrecompra Sobreventa Límite al Valor Absoluto de la Posición neta en derivados en moneda 40% PE ó S/. 400 extranjera Ene.11 20% PE ó S/. 300 mill. (el que resulte mayor) Dic.12 Límite a la Negociación de compra y venta de moneda extranjera de las AFP (% Fondos ) 1.95% 1.75% 0.85% 0.75% Jun.10 Diario Semanal Ene.13

22 Otras medidas Macroprudenciales 22 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Acorde con Recomendaciones de Basilea III: - Mayor requerimiento de capital por ciclo económico. - Mayor Requerimiento de Capital por Concentración (Individual, Sectorial, Regional y de Mercado). - Indicadores más estrictos de liquidez (coeficiente de cobertura de liquidez).

23 REPORTE DE ESTABILIDAD FINANCIERA (REF) 23 Analiza los riesgos que afectan el funcionamiento de los mercados, la situación de las instituciones y de los sistemas de pagos y propone medidas para su mitigación. Intermediación financiera: entidades financieras, empresas y hogares Mercado de capitales: oferta y demanda Mercado de dinero y cambiario Sistema de pagos Balance de riesgos

24 AGENDA PENDIENTE Tópico 3 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú

25 DESAFÍOS ACTUALES 25 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú (Marylin Choy) Alcanzar el equilibrio de costos y beneficios en la aplicación de medidas. Fortalecer el marco de coordinación interinstitucional para mejorar la implementación de las medidas Macroprudenciales. Definir el mecanismo de resolución y de manejo de crisis sistémica.

26 Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú Marylin Choy Head of Financial and Monetary Operations Central Bank of Peru Noviembre 2013 III Reunión de Estabilidad Financiera - CEMLA