El sector asegurador en tiempo de crisis

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1 El sector asegurador en tiempo de crisis Informe tatum sector seguros febrero de 2009 Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 1

2 ÍNDICE 1. INTRODUCCIÓN... 4 La crisis y el sector asegurador... 4 Perspectivas del sector asegurador en España... 4 Impacto de la crisis actual en los principales ramos de seguros CRISIS, QUÉ CRISIS?... 6 Crisis financiera... 6 Crisis económica CÓMO AFECTAN LAS CRISIS AL SECTOR ASEGURADOR El sector asegurador y la crisis financiera... 9 Mejor modelo de gestión de riesgos... 9 Bajo apalancamiento Filosofía conservadora en inversiones Fuerte relación entre suscribir y asumir riesgos Estricta regulación de la solvencia El sector asegurador y la crisis económica El sector asegurador y el ciclo general de la economía real Mecanismos compensadores del sector asegurador Los ciclos en No vida Mercado blando Mercado duro PERSPECTIVAS DEL SECTOR ASEGURADOR ESPAÑOL Menor encaje de primas Aumento de la siniestralidad Caída del rendimiento de las inversiones IMPACTO DE LA CRISIS ACTUAL POR RAMOS DE SEGUROS Automóviles Multirriesgo de Hogar Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 2

3 Multirriesgo de Edificios Multirriesgo de Comercios Salud Particulares Salud Colectivos Accidentes Particulares Accidentes Colectivos Responsabilidad Civil Riesgos Industriales Protección de Pagos Vida Riesgo Individual Vida Ahorro y PIAS Vida Riesgo Colectivos Planes de Pensiones y PPA Decesos PROCESOS FUNDAMENTALES DE UNA ENTIDAD ASEGURADORA Procesos de negocio Procesos de soporte CONCLUSIONES Y PROPUESTAS SOBRE TATUM Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 3

4 1. INTRODUCCIÓN El presente informe publicado por tatum, consultora comercial, de marketing y de personas y disponible gratuitamente en analiza las características de la crisis actual, su origen, su impacto en las entidades aseguradoras y plantea algunas propuestas de interés para las entidades que quieran mantener o mejorar su posición competitiva y su cuenta de resultados. La crisis y el sector asegurador En el documento, se describe la crisis actual como la suma de dos crisis simultáneas y globales: financiera y económica, que se realimentan, y señala cómo afecta cada una de ellas al sector asegurador. Las entidades aseguradoras han resistido hasta ahora la crisis bastante mejor que el resto de entidades financieras. La realidad es que las aseguradoras, en gran parte debido a la particularidad de su ciclo productivo inverso (el pago de la prima es por anticipado y, por tanto, los ingresos se reciben antes de que se produzcan los gastos), no tienen los mismos problemas de liquidez que tiene la banca y cuentan con patrimonio suficiente para cubrir los riesgos de sus clientes. El sector asegurador sigue el ciclo general de la economía real, pero con menor amplitud y un cierto retraso, lo que le permite disponer de un periodo de adaptación a los cambios de coyuntura. Perspectivas del sector asegurador en España El sector ha tenido muy buenos resultados técnicos durante 2007, aunque algo inferiores a los de Los resultados de 2008 y posiblemente años sucesivos, empeorarán por diversas causas. Una de ellas es el menor encaje de las primas por desaceleración de la economía, debido a la caída del consumo y de la actividad empresarial, la ralentización de créditos y el incremento de impagados. Otra causa apunta al aumento de la siniestralidad en ramos sensibles a la coyuntura económica, por estar los riesgos asegurados ligados directamente al crecimiento de la morosidad, la disminución de tareas de mantenimiento en centros de trabajo o por fraude en riesgos patrimoniales. Por último, la caída del rendimiento de las inversiones: en el sector asegurador durante 2007, el neto entre ingresos y gastos de las inversiones, supusieron el 1,66% de las primas emitidas, representando aproximadamente el 20% de los beneficios después de impuestos. Impacto de la crisis actual en los principales ramos de seguros El informe analiza el impacto que la crisis causará por ramos, centrándose en tres aspectos principales que los define: tamaño del mercado, prima media y siniestralidad. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 4

5 En lo que se refiere a los riesgos masas, en su mayoría contratados por familias, que sienten la necesidad de reducir sus gastos, resulta evidente la oportunidad de mantener los clientes actuales sensibles al precio y atraer nuevos clientes, con el desarrollo y lanzamiento de una nueva gama de productos sencillos, complementaria a la actual, diseñados con filosofía low cost, en los que manteniendo las características fundamentales de coberturas de los riesgos básicos se hayan eliminado todas las garantías y servicios adicionales de lujo o comodidad con el fin de abaratar los precios de venta. Esta misma filosofía low cost deberá aplicarse tanto en el proceso de comercialización como en la gestión de las pólizas y los siniestros. La fuerte caída del consumo privado y de la actividad industrial, que provocarán una reducción del mercado de seguros, especialmente de los seguros de no vida, obligan a las entidades aseguradoras a ajustar sus costes operativos, estableciendo un fuerte control sobre los gastos discrecionales, reduciéndoles al máximo e implantando en todos los niveles de la organización una clara política de austeridad. España, en los productos de no vida, ha disfrutado durante los últimos años de un ciclo de mercado blando en el que las aseguradoras adoptaron una actitud flexible hacia la contratación de coberturas delicadas en la suscripción y una inicialmente moderada reducción de precios que se fue acentuando en años posteriores. Ahora estamos pasando a un ciclo de mercado duro donde ya se observan incrementos en las primas de los seguros. Estos cambios se deben, en primer lugar, al resultado de la volatilidad de las inversiones que han visto reducida su rentabilidad, o simplemente han perdido una parte considerable del valor que tenían antes del comienzo de la crisis, lo que afectará a las cuentas de resultados. El segundo factor corresponde al incremento de reservas debido al aumento de la siniestralidad. El más que probable empeoramiento de los ratios de siniestralidad, sobre todo en riesgos de empresas, obligará a utilizar criterios de selección y tarificación más conservadores en el momento de suscribir nuevas pólizas o renovar las existentes y establecer procesos sistemáticos de inspección de riesgos previos a la contratación y durante la vigencia del contrato. Las entidades aseguradoras deben preocuparse de que sus procesos fundamentales, tanto de negocio como de soporte, sean eficaces y eficientes en el nuevo entorno económico y competitivo. Para ello, deberán revisar cuidadosamente la situación de todos los procesos críticos, estimar el impacto que el cambio de escenario financiero y económico va a producir en cada uno de ellos, evaluar las alternativas posibles y su viabilidad según un análisis de sensibilidad y establecer los planes de acción adecuados, de acuerdo con su estrategia y estructura organizativa. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 5

6 2. CRISIS, QUÉ CRISIS? En 1975, cuando Supertramp hacía esta pregunta en la portada de uno de sus mejores discos, la pregunta era puramente retórica. Todos sabían que la crisis era una crisis económica provocada por la fuerte elevación de los precios del petróleo. La situación en 2008 es muy diferente. Ahora si hay que especificar a qué crisis nos referimos, ya que nos enfrentamos a dos; una crisis financiera y una crisis económica. Crisis financiera La crisis financiera es fundamentalmente una crisis de confianza entre las diferentes organizaciones integrantes del mercado financiero, especialmente los bancos. El origen de esta crisis son los activos tóxicos de los bancos americanos, especialmente hipotecas de alto riesgo conocidas como subprime. La crisis financiera se inicia con el estallido de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos en el año 2006, ocasionando una fuerte crisis hipotecaria en Las repercusiones de la crisis hipotecaria comenzaron a causar serios problemas al sistema financiero de Estados Unidos, el riesgo de las subprime había sido transferido a los bonos de deuda y las titulaciones, y de ahí a los fondos de pensiones y fondos de inversión. Los bancos estadounidenses, que fueron los primeros en sufrir las consecuencias, contagiaron posteriormente al sistema financiero internacional generando muy graves problemas de liquidez. En un sistema financiero global como en el que nos encontramos, con una creciente integración de las distintas economías nacionales en una única economía de mercado mundial, la velocidad y libertad alcanzada por los capitales para entrar y salir de los diferentes países, multiplican rápidamente y afianzan los efectos negativos de la metástasis financiera de origen estadounidense. El estallido de la crisis financiera, según George Soros que califica esta crisis como la peor crisis financiera desde 1930, puede fijarse oficialmente en agosto Entonces fue cuando los bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar liquidez al sistema bancario. Desde entonces, se han sucedido quiebras bancarias, aprobación de planes de rescate por importes de cientos de miles de millones de dólares, descenso en picado de las bolsas de valores en todo el mundo, reuniones al más alto nivel de autoridades políticas y económicas de los principales países desarrollados y emergentes, planes gigantescos de inversión pública, todo en un torbellino imparable. La realidad, es que los esfuerzos para resolver la crisis de liquidez y confianza han tenido resultados mucho más modestos de lo esperado y los países, uno tras otro, van entrando en escenarios de recesión económica, sin que nadie se atreva a garantizar cuándo y cómo se producirá la salida. Crisis económica La crisis económica es una crisis de la economía real que afecta tanto a la producción como al consumo. El origen de esta crisis es el incremento de los precios de la energía que genera incrementos continuos de los costes de producción y distribución. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 6

7 En los últimos años, la producción de petróleo ha sido más o menos constante, sin entrar en consideraciones sobre si se ha alcanzado ya el peak oil o no, pero la demanda ha crecido también constantemente debido al elevado índice de crecimiento de China e India (países que en conjunto albergan el 40% de la población mundial). Para mantener su ritmo anual de crecimiento (el 8% en China y el 11% en India) y para sacar de la pobreza cada año a 10 millones de chinos e indios, ambos países necesitan enormes cantidades de energía, y el petróleo es una parte vital para mantener ese nivel de desarrollo. El problema no ha hecho más que empezar, la diferencia de consumo energético entre las economías emergentes y las economías occidentales es enorme; un estadounidense medio emplea 34 veces más petróleo que un indio y 12 veces más que un chino. La solución a este problema de creciente demanda de energía está lejos de ser resuelto. De hecho, los intentos de desviar una parte del consumo de petróleo hacia otros combustibles de origen vegetal han generado una crisis alimentaria en numerosos países de Asia, África y América Latina, a causa de la subida de precios de las materias primas susceptibles de transformarse en biodiesel. La consecuencia es clara; el fuerte crecimiento de las economías asiáticas, China en particular y el de la norteamericana, han elevado la demanda de crudo y productos energéticos por encima de todas las previsiones, dejando al sistema productivo con el menor margen de reserva de los últimos 30 años. A partir de ahí, cualquier incidente, asumible en otras circunstancias, provoca una espiral alcista, no por falta de producto físico, sino porque los mercados de opciones apuestan por futuras subidas. El constante aumento de la demanda de petróleo exigida por el crecimiento económico ha conducido al mundo a la tercera crisis petrolera. Esta crisis es diferente de las dos anteriores en las cuales el problema radicó en el recorte de la oferta. Los primeros afectados son las empresas que reciben un fuerte impacto en sus costes de producción y distribución. Un aumento del precio del petróleo provoca, como primer efecto inmediato, una subida de la inflación ya que se incrementan los costes en, prácticamente, todos los sectores. El petróleo más caro, implica carburantes (calefacción, transportes, etc.) también más caros, lo que aumenta el precio en los transportes tanto públicos como privados. Este incremento de costes desencadena una crisis en las industrias productivas que generalmente se traduce en un aumento de la tasa de desempleo. El problema fundamental no es que nos encontremos ante la crisis financiera más importante desde 1930, como dice George Soros o que estemos en una grave crisis económica generada por la fuerte demanda de petróleo de los países emergentes, mientras que los países productores ya no son capaces de incrementar la producción de una forma considerable. El problema es que las dos crisis se presentan de forma simultánea y afectan de forma muy importante a todos los países, tanto los desarrollados como en vías de desarrollo. Crisis Financiera + Crisis económica. Son dos crisis, que al ser simultáneas y globales se realimentan Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 7

8 El resultado es que se están produciendo efectos cruzados que complican extraordinariamente la situación. El ejemplo más significativo lo encontramos en el precio del petróleo. Desde los 30 dólares que costaba el barril de Brent a finales de 2002, el precio se fue elevando de forma consistente hasta los 70 dólares a finales de Agosto 2007, alimentado por la demanda de los países emergentes, especialmente China. A finales de 2007 la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) publicaba su tradicional informe de perspectivas económicas. El organismo internacional preveía que en 2008 el precio del barril de petróleo de calidad Brent se situaría en unos 90 dólares. Esta predicción no disentía sensiblemente de lo que la mayoría de analistas esperaba. Apenas medio año después, el oro negro se encaramaba hasta los 145 dólares, es decir, prácticamente se había doblado en un año. Semanas más tarde, el precio comienza a caer de forma continua, para situarse en 40 dólares a principios de diciembre Cómo se explican esos cambios tan bruscos? De qué forma ha influido la crisis financiera? En el mismo periodo de tiempo en el que el precio del petróleo se duplicó, la cotización de los mayores bancos estadounidenses se redujo a la mitad. Muy probablemente el petróleo ha servido de refugio, en un primer momento, a los capitales que abandonaban posiciones en el mercado financiero, empujando al alza el precio del petróleo ante la rigidez de la oferta. Posteriormente, el agravamiento de la crisis de la economía real, con una clara reducción en la demanda y un escenario de recesión generalizada ha empujado a la baja los precios. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 8

9 3. CÓMO AFECTAN LAS CRISIS AL SECTOR ASEGURADOR El sector asegurador se ve afectado directamente por las 2 crisis, tanto la financiera como la económica. Las razones son: Forma parte del sistema financiero: El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros, como las instituciones o intermediarios y los mercados financieros. Las entidades aseguradoras son intermediarios financieros no bancarios, que canalizan el ahorro hacia el mercado de capitales. actividad aseguradora forma parte de la actividad económica y mercantil de un país. Existe un paralelismo ente la evolución de la sociedad, de la industria y el desarrollo del seguro. El sector asegurador participa en la protección frente a los riegos que afectan a empresas y personas. Al mismo tiempo es un sector canalizador de ahorro e inversión. Vamos por tanto a revisar como afectan al sector asegurador la crisis financiera y la crisis económica. Su actividad va muy ligada a la evolución de la economía real: La 3.1. El sector asegurador y la crisis financiera Uno de los aspectos significativos que está resultando evidente en el desarrollo de la actual crisis financiera es que las entidades aseguradoras, a nivel mundial, están resistiendo mucho mejor que los bancos. De hecho, frente a los numerosos casos en los que las administraciones públicas han tenido que acudir al rescate de bancos, tanto de inversión como comerciales, son muy pocos los casos en los que una entidad aseguradora haya necesitado ayuda, y casi siempre por haber facilitado garantía de solvencia en operaciones de deuda titulizadas y comercializadas por bancos de inversión. Esta relativa mayor solidez y estabilidad financiera está siendo reconocida tanto por clientes como por inversores, como reflejan los datos de facturación del sector que en la mayoría de los ramos no han sufrido descensos significativos y las cotizaciones bursátiles de las compañías de seguros que está resistiendo mucho mejor que la de los bancos, lo que en ambos casos indica un alto nivel de confianza en su presente y en su futuro. Es conveniente conocer las razones por las qué las compañías de seguros tradicionales tienen menos problemas que los bancos. Veamos a continuación las más importantes. Mejor modelo de gestión de riesgos El negocio asegurador se basa en asumir riesgos, en lugar de transferirlos como hacen casi todos los demás sectores. Por eso la Gestión de Riesgo Empresarial es una función tan importante para las entidades aseguradoras. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 9

10 El seguro está íntimamente ligado al riesgo y es el proceso que permite aceptarlo y convertirlo en un instrumento financiero. Apoyándose en la incertidumbre que reportan determinados sucesos, se cuantifican en términos de probabilidad para transformarlos en seguridad. La base fundamental de la actividad aseguradora se encuentra en la suscripción, reparto y agrupación de los riesgos y su esencia como negocio está en transformar riesgos (sucesos aleatorios, inciertos y de cuantía imprevisible) en primas (pagos ciertos, periódicos y presupuestables) por medio de las ciencias matemáticas y estadísticas. El enfoque de los aseguradores ante el riesgo se concreta en disciplina en la suscripción, precisión en el cálculo del precio del seguro (la prima), gestión prudente de la potencial exposición a las pérdidas y decisiones financieras racionales. Los bancos, en general, se orientan principalmente a maximizar el volumen, sin una evaluación tan estricta del riesgo. Bajo apalancamiento El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera; se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversión. Esta deuda genera un coste financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor que los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa. En los momentos en los que el dinero es barato y abundante, las empresas emprenden numerosos proyectos de inversión de cada vez más dudosa rentabilidad, incrementando fuertemente su apalancamiento y los particulares dejan de ahorrar, ante el deterioro de la moneda por la inflación real y el bajo nivel de remuneración del ahorro. Cuando se desencadena la crisis, empresas y particulares se encuentran con deudas muy elevadas y serias dificultades para amortizarlas. Las entidades financieras, por su parte, se encuentran con graves problemas de liquidez para asumir sus propias deudas y con la elevación de las tasas de morosidad. La ventaja de los aseguradores es que no dependen de dinero prestado para realizar su actividad principal de suscribir riesgos. El sector asegurador se diferencia de otros sectores en que, para el desarrollo de sus operaciones, el capital fijo que necesita es relativamente pequeño, y su capital circulante se lo proporcionan los propios clientes a cuenta del producto que empieza a fabricar en ese momento y lo cobra por adelantado. Las fuentes de financiación más importantes del sector asegurador son los fondos propios y las provisiones técnicas. Filosofía conservadora en inversiones Las entidades aseguradoras son intermediarios financieros no bancarios que canalizan el ahorro hacia el mercado de capitales. Las carteras de inversiones de las aseguradoras gestionan importantes recursos procedentes de la asunción de riesgos correspondientes a los asegurados que son invertidos en fondos públicos, valores industriales, inmuebles, etc. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 10

11 La legislación española establece qué activos son aptos para la cobertura de las provisiones técnicas, los porcentajes máximos de inversión en cada tipo de activo y demás condiciones que deben reunir dichas inversiones y los criterios de valoración de las mismas. Según los datos de ICEA, en el año 2007, las inversiones de las entidades aseguradoras españolas ascendieron a 169 mil millones de euros, de los cuales el 77,6% correspondieron al ramo de vida. La estructura de la cartera es muy conservadora, las dos partidas más importantes son las inversiones en renta fija, que representaron el 61,4% del total de inversiones y la tesorería (vencimiento inferior a 3 meses) que representó el 9,0% del total de la cartera de inversiones. El resultado es que la cartera de valores de las aseguradoras es de alta calidad y relativamente menos volátil y más líquida que las del resto de entidades financieras. Fuerte relación entre suscribir y asumir riesgos Cuando una entidad aseguradora suscribe un riesgo, éste permanece total o parcialmente (en caso de coaseguro) en su cartera durante todo el periodo de vigencia de la póliza y asume las posibles consecuencias económicas desfavorables, que a consecuencia de un siniestro ocurrido en ese periodo, pueden manifestarse durante la vigencia de la póliza o posteriormente, incluso años más tarde. Aún en el caso de que haya cedido una parte a otra entidad mediante un contrato de reaseguro, la entidad que suscribió el riego asume totalmente las consecuencias económicas frente al cliente, aunque después una parte de las mismas pueda recobrarla del reaseguro. Como los aseguradores siempre mantienen algún interés económico en los negocios suscritos, antes de aceptar un riesgo y emitir la póliza correspondiente y a veces durante la vigencia del contrato, verifican las características del riesgo, realizan inspecciones de seguridad y recomiendan medidas de prevención. Los bancos comerciales y los bancos de inversión, con frecuencia empaquetan y titulizan los créditos, rompiendo la conexión entre suscribir un riesgo y asumir las consecuencias del riesgo. Estricta regulación de la solvencia En España, el Ministerio de Economía y Hacienda se encarga del control e inspección de garantías del sector asegurador, a través de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP) y del Consorcio de Compensación de Seguros (CCS). Las funciones encomendadas a la DGSFP, básicamente, son: control previo de requisitos y documentación para la iniciación, ejercicio y ampliación de la actividad de las Aseguradoras y Gestoras de Fondos de Pensiones, la adaptación de la legislación española a las Directivas Comunitarias e inspección de la actividad. La intervención de la Administración Pública se manifiesta en el momento de la iniciación de la actividad, en la producción ofrecida, la distribución de los productos y en la solvencia. La regulación de la solvencia de las entidades aseguradoras es muy estricta, la legislación de seguros establece como exigencia inicial un capital o fondo mutual mínimo superior al exigido para otras actividades económicas. Además, deben reforzar la solvencia mediante: a. La obligación de dotar correctamente las provisiones técnicas necesarias, para Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 11

12 hacer frente a las obligaciones futuras con los asegurados. b. La necesaria inversión en determinados bienes de las provisiones técnicas. c. La exigencia de un patrimonio propio no comprometido que supere los mínimos legales. d. La posibilidad de ceder al reaseguro parte de los riesgos asumidos El sector asegurador y la crisis económica Una entidad aseguradora es ante todo una empresa y no puede concebirse una empresa como algo aislado, sino que está inmersa en el entorno económico general, recibiendo primas y aportando cobertura ante posibles riesgos a prácticamente todos los sectores de la economía. El negocio del seguro detenta una singular posición en la actividad económica y empresarial debido a que, en el propio desarrollo de su actividad, se convierte en un mediador financiero especializado de primera magnitud, que no crea dinero sino que lo recibe e invierte. Un factor fundamental en el desarrollo económico es el ahorro producido especialmente por los seguros de vida que además de tener un efecto estabilizador (al producirse en la fase de gasto de la renta nacional y no en la de producción) induce al aumento del nivel de vida de un país. El sector asegurador se ve fuertemente afectado por la crisis económica pero presenta algunas particularidades de interés, que veremos a continuación. El sector asegurador y el ciclo general de la economía real En épocas de bonanza económica el sector asegurador obtiene resultados económicos inferiores a otros sectores, pero en cambio resiste mejor las crisis y además entra en ellas con posterioridad al resto del sector financiero. La experiencia ha demostrado que el sector asegurador es en gran medida anti cíclico. La razón principal por la que el impacto de la crisis económica tarda más en llegar al sector asegurador es porque éste desarrolla un proceso productivo inverso. El pago de la prima, a diferencia del precio de la mayoría de los productos y servicios, es por anticipado y por tanto, los ingresos se reciben antes de que se produzcan los gastos. En el sector asegurador se produce la inversión del proceso productivo. Si consideramos como periodo medio de maduración de una empresa industrial el tiempo que transcurre desde que se invierte una unidad monetaria en el proceso de producción, hasta que se recupera a través del proceso de las ventas, es evidente que el empresario intentará reducir el plazo lo más posible. Por el contrario, en el sector asegurador, el anterior proceso es justamente el inverso; la entidad aseguradora recibe inicialmente el ingreso (prima) y posteriormente, si acontece el siniestro, contabiliza el gasto. El objetivo del asegurador es que el periodo medio de maduración sea lo máximo posible. El sector asegurador sigue el ciclo general de la economía real, con menor amplitud y un cierto retraso. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 12

13 Mecanismos compensadores del sector asegurador. El sector asegurador dispone de una serie de instrumentos que le facilitan el alcanzar el necesario equilibrio entre primas adquiridas y siniestros ocurridos. Entre los principales están: a. Provisiones técnicas b. Reaseguro c. Coaseguro El sector asegurador dispone de mecanismos compensadores que le permiten amortiguar el impacto. a) Provisiones técnicas Las provisiones técnicas son constituidas a la fecha de cierre del ejercicio económico, para hacer frente a las obligaciones pendientes contraídas como consecuencia de los contratos de seguros y reaseguros suscritos. El Reglamento de Ordenación de los Seguros Privados, en su artículo 29, estipula que se deberán constituir y mantener por un importe suficiente para garantizar, atendiendo a criterios prudentes y razonables, todas las obligaciones derivadas de los referidos contratos, así como para mantener la necesaria estabilidad de la entidad aseguradora frente a oscilaciones aleatorias o cíclicas de la siniestralidad o frente a posibles riesgos especiales Las provisiones técnicas son de muy diversa índole: Reservas matemáticas de vida, provisiones de primas no consumidas, de riesgos en curso, de participación en beneficios y extornos, de prestaciones, de siniestros pendientes de declaración, de gastos internos de liquidación de siniestros, de estabilización,... b) Reaseguro El reaseguro es un contrato de cesión de un asegurador a otro de una parte del riesgo asumido, o de las posibles pérdidas que puedan originarse, con el objeto de reducir la probabilidad de desviaciones en la siniestralidad. Por ello, el reaseguro viene a superponerse a la protección de los riesgos otorgando mayor estabilidad y solvencia al asegurador que suscribe, que es quien, frente a sus asegurados, tiene la obligación de asumir el coste de las reclamaciones por siniestros cubiertos por la póliza. El reaseguro es un instrumento para conseguir la compensación estadística que necesita la entidad aseguradora, igualando u homogeneizando los riesgos que componen su cartera, mediante la cesión de parte de ellos a otras entidades. Sirve para distribuir entre otros aseguradores los excesos de los riesgos de mayor volumen. El concepto de retrocesión consiste en una operación que permite al reasegurador ceder parte de su adquisición a otra compañía. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 13

14 CLIENTE RIESGO FRANQUICIA PRIMA PÓLIZA ASEGURADORA (O COASEGURADORAS) RIESGO RETENCIÓN DE LA ASEGURADORA PRIMA CONTRATO REASEGURO REASEGURADORAS R RETENCIÓN DE LAS REASEGURADORAS PRIMA CONTRATO RETROCESIÓN RETROCESIONARIAS (REASEGURADORAS) RETENCIÓN DE LAS RETROCESIONARIAS Figura: Explicación reparto del riesgo en una entidad Fuente: Elaboración tatum a partir de información de las entidades El resultado final es que el riesgo total ha quedado repartido entre el cliente (a través de la franquicia), la entidad aseguradora (retención de la aseguradora), las entidades reaseguradoras (retención de las reaseguradoras) y las entidades retrocesionarias (retención de las retrocesionarias). Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 14

15 c) Coaseguro Si intervienen dos o más aseguradoras en la cobertura de un mismo riesgo, para distribuir los riesgos asumidos por el asegurador directo (abridor) existe coaseguro Los ciclos en No vida El mercado asegurador de No Vida se ha caracterizado en las últimas décadas por tener un comportamiento cíclico en sus precios y en sus resultados. El ciclo de los seguros, presenta básicamente dos escenarios: el denominado mercado duro, en el cual se presenta el aumento de precios y el mercado blando, caracterizado por la disminución paulatina de las tarifas. Mercado blando En el mercado blando, las compañías de seguros están deseando suscribir nuevos riesgos y mantener los que tienen en su cartera, aún a costa de mejorar las coberturas o de reducir los precios. Generalmente el proceso se va intensificando de forma paulatina. Comienza cuando un grupo de entidades reconocen que han mejorado sus resultados, alcanzado sus objetivos de beneficio y consideran que si incrementasen el volumen de suscripción, serían capaces de obtener mayor rentabilidad, manteniendo sus gastos razonablemente constantes, y estimando los incrementos de costes futuros (inflación, coste de los siniestros, ) simplemente añadiendo más primas a la ecuación. En cada ocasión que comienza un mercado blando, los directivos de las entidades aseguradoras piensan que no cometerán los mismos errores del pasado y no tomaran decisiones equivocadas. El problema comienza cuando cada vez más entidades aseguradoras sienten la misma presión por incrementar el volumen. Incluso en una economía expansiva, el número de riesgos con posibilidad de asegurarse es una cantidad limitada. Los precios comienzan a bajar, las aseguradoras no alcanzan los volúmenes de facturación que se habían propuesto y los ratios combinados comienzan a alcanzar niveles inaceptables. Algunas entidades se plantean la cuestión de que si no reducen más sus precios perderán cuota de mercado. La espiral continúa hasta que no queda margen para seguir bajando precios. Habitualmente una catástrofe importante producida en ese periodo de tiempo se convierte en la última gota que desborda el vaso. El mercado duro comienza. Mercado duro En un mercado duro, las entidades aseguradoras tienden a incrementar los precios y retiran algunas de la mejoras en coberturas otorgadas durante el mercado blando. El comienzo de un ciclo duro se pronostica con relativa facilidad, generalmente aparece como resultado de la combinación de dos factores, que pueden compensarse parcialmente entre sí o acumularse; por una parte el deterioro en el resultado técnico de suscripción de riesgos, ocasionado por la deficiente suscripción de Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 15

16 seguros de No Vida (infra-tarificación) y por otra, el decreciente resultado financiero de las inversiones. Generalmente el proceso es muy rápido. En un momento dado, algunas entidades aseguradoras elevan las primas para situar el precio de los riesgos en un nivel capaz de generar beneficio y en un muy corto periodo de tiempo lo hace el resto del sector. El resultado es que la rentabilidad del negocio asegurador mejora claramente durante el mercado duro, lo que al mantenerse en el tiempo genera el que las entidades desean suscribir mayor volumen de riesgos y se inicia de nuevo el camino hacia un mercado blando. Como ejemplo, veamos un gráfico con la evolución de los ciclos aseguradores en EEUU desde 1975 a 2007 en el que, utilizando como datos los porcentajes anuales de incremento de primas netas, se observan claramente los periodos de mercado duro y de mercado blando. Figura: Evolución de los ciclos aseguradores en EEUU Fuente: Insurance Information Institute Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 16

17 4. PERSPECTIVAS DEL SECTOR ASEGURADOR ESPAÑOL La evolución del sector asegurador español desde el año 2002 ha sido positiva y estable, tanto en crecimiento de la emisión como en resultados económicos. El sector ha tenido muy buenos resultados técnicos durante 2007, aunque algo inferiores a los de En 2008 y posiblemente en años sucesivos los resultados empeorarán, debido a: a. Menor encaje de primas por desaceleración de la economía. b. Aumento de la siniestralidad en ramos sensibles a la coyuntura económica. c. Caída del rendimiento de las inversiones. Menor encaje de primas Después de un largo periodo de crecimiento sostenido de la actividad económica en España, se ha producido primero una rápida desaceleración de la misma y posteriormente una marcha inexorable hacia la recesión, junto al resto de países de la OCDE. Este sombrío panorama económico general contiene una serie de factores que incidirán negativamente en el desarrollo de los diferentes ramos de seguro. Los principales son: Caída del consumo Caída de la actividad empresarial Parón inmobiliario Parón del sector de la construcción Ralentización de los créditos Aumento de la siniestralidad En épocas de crisis económica se produce una elevación de la siniestralidad en una serie de ramos sensibles a la coyuntura, en unos casos por estar los riesgos asegurados ligados directamente al crecimiento de la morosidad, como sucede con los seguros de devolución de créditos, en otros a causa de la disminución de tareas de limpieza y mantenimiento en centros de trabajo que contribuyen al incremento de accidentes y por último por el fenómeno del fraude en riesgos patrimoniales, especialmente en empresas con elevados stocks que atraviesan graves dificultades económicas y que en su desesperación provocan un siniestro para cobrar el seguro. Caída del rendimiento de las inversiones Una parte importante de los resultados de una entidad aseguradora se obtienen de los ingresos procedentes de la cartera de inversiones. En el año 2007, a nivel sectorial, el neto entre ingresos y gastos de las inversiones supusieron el 1,66% de las primas emitidas, representando aproximadamente el 20% de los beneficios después de impuestos. Los ingresos por rendimiento de las inversiones disminuirán claramente en 2008 y años sucesivos. Tensiones inflacionistas Incremento de los impagados Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 17

18 5. IMPACTO DE LA CRISIS ACTUAL POR RAMOS DE SEGUROS Vamos a revisar ahora el impacto de la crisis actual en los principales ramos de seguros en sus aspectos principales: Tamaño del mercado, prima media y siniestralidad. Mercado: Familias y empresas. Automóviles Número de riesgos del mercado: Descenderá ha sido el primer año en que ha disminuido el número de vehículos asegurados y en 2009 este fenómeno se repetirá. El parque de vehículos de uso particular se reducirá, sobre todo a causa de las bajas sin reemplazo en las familias que con más de un vehículo uno de ellos era utilizado solo de forma ocasional. Las flotas de vehículos de empresa, tanto de uso por parte de los empleados como para transporte de mercancías, disminuirán de tamaño por el descenso de la actividad económica y del empleo. Prima media: Descenderá como consecuencia del fuerte nivel de competencia entre aseguradoras, del descenso de matriculación de vehículos nuevos, que son los que en mayor proporción contratan seguros todo riesgo y de la evolución favorable en los últimos años de la siniestralidad. Multirriesgo Hogar de Siniestralidad: Descenderá, tanto por intensidad como por frecuencia. Por una parte, el menor uso por motivos de ahorro económico y por otra, los efectos del carnet por puntos y la mayor concienciación de los conductores, son factores que han hecho disminuir de forma importante el número de accidentes con fallecidos y heridos graves. Mercado: Familias. Número de riesgos del mercado: Crecimiento muy moderado a causa del frenazo del sector inmobiliario. Prima media: Bajará. Por una parte a causa del descenso de los capitales asegurados, debido a la disminución del precio de las viviendas, y por otra por la contratación de seguros con menores coberturas adicionales y de menor precio. Siniestralidad: Subirá moderadamente. En muchos casos se intentarán utilizar las coberturas de la póliza para atender necesidades de mantenimiento de la vivienda. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 18

19 Multirriesgo Edificios Multirriesgo Comercios de de Mercado: Familias, agrupadas en comunidades de propietarios. Número de riesgos del mercado: Crecimiento muy moderado a causa del frenazo del sector inmobiliario. Prima media: Se mantendrá estable. Siniestralidad: Subirá moderadamente por la reducción de las actividades de mantenimiento general del inmueble. Mercado: Pequeñas y medianas empresas de carácter comercial. Número de riesgos del mercado: Se reducirá. El número de nuevos comercios que se abrirán será claramente inferior al de los que se cerraran. Siniestralidad: Subirá, principalmente por el incremento de los siniestros por robo. Mercado: Familias. Particula- Salud res Prima media: Subirá moderadamente. Especialmente a causa de la tasa de robo y al menor nivel de competencia entre aseguradoras. Número de riesgos del mercado: Se reducirá por motivos de ahorro económico, al estar cubierta la práctica totalidad de la población por la seguridad social. Prima media: Se mantendrá estable. Siniestralidad: Se mantendrá estable. Mercado: Grandes empresas. Salud Colectivos Número de riesgos del mercado: Disminuirá ligeramente al reducirse el tamaño de algunos de los colectivos asegurados y no incorporarse muchos nuevos colectivos. Prima media: Bajará moderadamente a causa de la presión de los empresarios para bajar los costes. Siniestralidad: Se mantendrá estable. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 19

20 Mercado: Trabajadores autónomos y familias. Accidentes Particulares Número de riesgos del mercado: Descenderá por motivos de ahorro económico por parte de las familias. Prima media: Bajará. Especialmente por reducción de capitales asegurados por parte de los trabajadores autónomos. Siniestralidad: Se mantendrá estable. Mercado: Empresas medianas y grandes. Accidentes Colectivos Número de riesgos del mercado: Descenderá a causa de la disminución del número de empresas y del tamaño medio de las plantillas. Prima media: Bajará por reducción de los capitales asegurados y por la presión de los empresarios para reducir los costes. Siniestralidad: Subirá, por descenso en el nivel de medidas de seguridad, mantenimiento de equipos y limpieza de instalaciones. Mercado: Empresas y trabajadores autónomos. Responsabilidad Civil Número de riesgos del mercado: Se reducirá a causa de la disminución del número de empresas y trabajadores autónomos, el incremento de las primas y el poco atractivo para las entidades aseguradoras de la contratación de algunas modalidades (responsabilidad civil de directivos, ) Indus- Riesgos triales Prima media: Se incrementará. Fin del mercado blando. Siniestralidad: Subirá por el incremento de las reclamaciones. Mercado: Empresas. Número de riesgos del mercado: Se reducirá. Por una parte el número de empresas que desaparecerán será superior al de empresas que se constituirán, por otra, el interés de las aseguradoras por dar cobertura a algunos riesgos (seguros de crédito, pérdida de beneficios, sectores industriales deficitarios, ) disminuirá drásticamente, por lo que en numerosos caso éstos quedarán sin cubrir. Prima media: Subirá de forma importante. Fin del mercado blando. Siniestralidad: Se incrementará en general y además se producirá un aumento de siniestros de carácter fraudulento. Tatum. Permitida la reproducción, siempre y cuando se cite la fuente 20

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