RESULTADOS DE LOS GRUPOS QUE REPORTARON ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS A SUPERSOCIEDADES AÑO 2010

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1 RESULTADOS DE LOS GRUPOS QUE REPORTARON ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS A SUPERSOCIEDADES AÑO 2010 LUIS GUILLERMO VÉLEZ CABRERA Superintendente de Sociedades BOGOTA, JUNIO DE 2011

2 TABLA DE CONTENIDO 1. Análisis de los estados financieros consolidados recepcionados por Supersociedades en el año Datos Generales Análisis de los estados financieros consolidados - Años Tasas de crecimiento de las principales cuentas Indicadores financieros Indicadores financieros año Principales Grupos año Conclusiones...20 Anexos Principales cuentas del estado de resultados y balance general de 450 grupos año Principales cuentas del estado de resultados y balance general clasificadas por situación de control y grupo empresarial año Estado de Resultados de 396 grupos. Valores en miles de pesos Balance General de 396 grupos. Valores en miles de pesos Ingresos Operacionales por macrosector Utilidades Netas por macrosector Activos por macrosector Relación de matrices de los grupos con mayor cantidad de empresas subordinadas / 33

3 Resumen La apertura de los mercados ha generado que las empresas se fortalezcan utilizando diferentes mecanismos tales como: conformación de grupos empresariales, fusiones y adquisiciones. Algunas de las ventajas del fortalecimiento empresarial a través de la conformación de grupos que se pueden generar son: la unidad de caja, integración horizontal y vertical, reducción de costos administrativos, solidez frente a terceros, economías de escala y de alcance, y mostrar resultados consolidados del grupo empresarial entre otros. Este documento está conformado por dos partes. La primera corresponde al análisis sobre 450 grupos que remitieron estados financieros consolidados con corte 2010, de donde se destaca que estos grupos tienen 1487 empresas subordinadas, que el 80% de ellos registró utilidad operacional y neta, y el 20% pérdidas. Solamente 3 grupos tienen más de 30 subordinadas y el 48.2% tiene 1 empresa subordinada. En el año 2010 los grupos fueron rentables para los accionistas con un ROE de 5.1%, siendo mayor en los grupos con matriz extranjera de 9.1% frente a 4.5% para los grupos con matriz colombiana. Por otra parte existe una mayor concentración de la propiedad en los grupos con matriz extranjera donde los accionistas controlantes poseen el 94.8% mientras que en los grupos con matriz nacional este valor es de 89.6%. Los grupos más grandes por valor de los ingresos, utilidades netas y activos fueron Amov Colombia S.A., Mercantil Colpatria, Carbe Parklake y SAB Colombia SAS. La segunda parte corresponde a 396 grupos que enviaron información en los años 2009 y 2010, de donde se destaca que estos registraron un crecimiento en los ingresos operacionales de 6.8%, un crecimiento en los activos de 17.3%, y en el patrimonio de 24.8%. Las utilidades netas registraron una caída de -13.2% con respecto al Así mismo, se observa una reducción en la rentabilidad del patrimonio ROE de 7.7% a 5.3% y una reducción en el endeudamiento del 45.4% a 42%. 3 / 33

4 1. Análisis de los estados financieros consolidados recepcionados por Supersociedades en el año Datos Generales Con corte a 31 de diciembre de 2010, la Superintendencia de Sociedades recibió 478 estados financieros consolidados. Luego de revisar y depurar la información, se incluyen en este documento 450 con información adecuada y consistente que corresponden al 94% del total. Es importante aclarar que en las clasificaciones que se presentan enseguida, se toma como referencia la matriz, pero dentro de cada grupo existen empresas que pertenecen a distintos sectores económicos y pueden estar localizadas en diferentes regiones del país o del mundo. Lo anterior por cuanto las normas legales establecen que la consolidación de estados financieros la debe hacer la matriz del grupo. Estos 450 grupos generaron ingresos por valor de $90.2 billones, utilidad neta por $4.1 billones, equivalente a un margen neto de 4.6%, activos por valor de $150.9 billones, pasivos por $62.8 billones y patrimonio por $80.2 billones, generando una rentabilidad para los accionistas, ROE, de 5.1% en el año La participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio de los grupos fue de 9.8%, lo cual indica que más del 90% de la propiedad de los grupos corresponde a los accionistas controlantes. En el siguiente cuadro se muestra un resumen general de las matrices y subordinadas que conforman los grupos que enviaron estados financieros consolidados, del cual se destaca que los grupos tienen en promedio 3.3 empresas subordinadas por cada matriz. 4 / 33

5 Cuadro No 1. Resumen de los grupos reportados en el año 2010 RESUMEN AÑO 2010 CANTIDAD PORCENTAJE Número de grupos que reportaron 450 Número de sociedades subordinadas 1,487 Promedio de subordinadas por grupo 3.3 Grupos con utilidad operacional % Grupos con pérdidas operacionales % Grupos con utilidad neta % Grupos con pérdida neta % Con RNSP* mayor al 10% % Con RNSP menor al 10% % * Rentabilidad Neta sobre el patrimonio Fuente: Superintendencia de Sociedades, cálculos propios. Así mismo, cerca del 80% de los grupos registraron utilidad operacional y neta, y el 20% restante pérdidas operacionales y netas. Por otra parte tomando como referencia el costo de oportunidad de las inversiones para Colombia en el año 2010 que se estima cerca del 10% 1, se observa que el 37.8% de los grupos registró una rentabilidad del patrimonio, ROE superior a este valor y el 62.2% una rentabilidad menor, indicando que cerca de la tercera parte de los grupos registran rentabilidades adecuadas sobre sus inversiones y dos terceras partes tienen rentabilidades inferiores a las esperadas. El 48.2% de los grupos solamente tienen una empresa subordinada, el 38,4% tienen de 2 a 5 y solamente 3 grupos que equivalen al 0.7% del total tienen más de 30 empresas subordinadas. En el siguiente cuadro se discriminan los rangos de manera más detallada. Cuadro No 2. Rangos de cantidad de subordinadas por cada matriz. Rango de subordinadas Cantidad de grupos Porcentaje % % % % % Más de % Total % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos propios. De acuerdo con la nacionalidad de la matriz de los 450 grupos que se tienen en cuenta en este informe, se determinó que el 7% son extranjeras y el 93% nacionales. 1 Este dato se calcula tomando como referencia una tasa libre de riesgo del 4%, prima de riesgo del 5% y riesgo país del 1%. 5 / 33

6 NACIONALIDAD DE LA MATRIZ DE LOS GRUPOS 2010 EXTRANJERA 7% COLOMBIANA 93% En cuanto a las subordinadas se observa que el 84% tienen como domicilio a Colombia y el 16% a otros países en los que se destacan Estados Unidos, Perú, Panamá, Ecuador y Venezuela. PAIS DE ORIGEN DE LAS SUBORDINADAS AÑO 2010 PERU 2% PANAM A 2% ESTADOS UNIDOS 2% ECUADOR 2% VENEZUELA 2% M EXICO 1% ISLAS VIRGENES 1% CHILE 1% COLOM BIA 84% OTROS 3% El 49% de las matrices de los grupos se clasifica dentro del sector servicios, especialmente porque una gran parte corresponde a la holding que administra y 6 / 33

7 direcciona las actividades de las subordinadas, el 26% son empresas manufactureras, 15% comercio y el resto pertenecen a otros sectores. MACROSECTOR DE LA MATRIZ 2010 M INAS 1% CONSTRUCCION 4% AGROPECUARIO 5% SERVICIOS 49% COM ERCIO 15% M ANUFACTURA 26% La mayor parte, el 57% de las matrices tienen como domicilio a Bogotá, el 12% el departamento del valle, 10% Antioquia y las demás se localizan en otras regiones del país. GRUPOS POR DEPARTAMENTO AÑO 2010 SANTANDER 2% VALLE 12% ANTIOQUIA 10% ATLANTICO 3% OTROS 16% BOGOTA D.C. 57% 7 / 33

8 Por otra parte, teniendo en cuenta el tipo de vinculación establecido en la ley 222 de 1995, se encontró que de los 450 grupos, el 51% corresponden a situación de control y el 49% a grupo empresarial. GRUPOS POR TIPO DE VINCULACIÓN AÑO 2010 GRUPO EMPRESARIAL 49% SITUACIÓN DE CONTROL 51% 2. Análisis de los estados financieros consolidados - Años Con el fin de hacer comparaciones razonables sobre el comportamiento de los grupos durante los años 2009 y 2010, se estableció una muestra homogénea de 396 grupos, es decir los mismos que reportaron estados financieros consolidados para los dos años Tasas de crecimiento de las principales cuentas. Dentro de esta muestra los ingresos operacionales de los grupos crecieron 6.8% entre los años 2009 y 2010 pasando de $81.3 billones a $86.9 billones. Por otra parte se observa que la utilidad operacional decreció -7.3% y la utilidad neta -13.2%. Sin embargo es importante resaltar que a pesar que tanto la utilidad operacional como neta se redujo en el último año, los grupos de manera agregada registraron utilidad operacional por valor de $7.9 billones y utilidad neta por $4.1 billones en el año / 33

9 A pesar de que la cantidad de grupos con pérdida neta se redujo de 76 a 72 entre los años 2009 y 2010, la magnitud de las pérdidas fue mayor en el 2010 y por lo tanto el valor agregado de la utilidad neta de los 396 grupos se redujo de $4.6 billones a $4.1 billones. GRUPOS CON UTILIDADES Y PÉRDIDAS NETAS Grupos con Utilidad Neta Grupos con Pérdida Neta Los grupos del sector de explotación de minas registraron el mayor crecimiento de ingresos operacionales con una variación de 42.1% con respecto al año 2009, seguido de los grupos del sector construcción con una tasa de crecimiento de 9 / 33

10 20.9%. Los grupos que pertenecen al sector agropecuario registraron una caída de -11.9% en los ingresos operacionales. CRECIMIENTO DE INGRESOS OPERACIONALES POR MACROSECTOR % 40% 42.1% 30% 20% 20.3% 10% 8.6% 7.7% 2.8% 6.8% 0% -10% -20% -11.9% MINAS CONSTRUCCION SERVICIOS COMERCIO MANUFACTURA AGROPECUARIO TOTAL Por otra parte los activos totales de los 396 grupos registraron una tasa de crecimiento de 17.3% entre 2009 y 2010, pasando de $123.2 billones a $144.5 billones. Los pasivos aumentaron 8.3% y el patrimonio 24.8%. Dentro de las cuentas del activo se destaca el crecimiento en la propiedad, planta y equipo del 12.4% y de las inversiones de corto plazo de 23% y de largo plazo de 8.8%. 10 / 33

11 El mayor crecimiento en los activos se registró en los grupos del sector de la construcción con una variación del 36.3%, seguido de los grupos del sector de servicios con una tasa de 22.6%. En el anexo número 7 se discriminan los valores registrados en cada uno de los años para cada uno de los sectores. 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% CRECIMIENTO DEL ACTIVO POR MACROSECTOR % 22.6% 21.5% 17.3% 12.8% 9.7% 0.5% CONSTRUCCION SERVICIOS MINAS COMERCIO AGROPECUARIO MANUFACTURA TOTAL Con respecto al pasivo, los grupos se financian cerca del 28% por medio del sector financiero, el 11% con proveedores, 30% con cuentas por pagar y el resto con otros acreedores. Se observan variaciones mínimas en la estructura del pasivo en los años 2009 y 2010, lo cual indica estabilidad en las formas de financiamiento de los grupos. ESTRUCTURA DEL PASIVO % 80% 60% 40% 20% 28.6% 32.2% 11.5% 27.7% 30.6% 29.7% 10.9% 28.8% 0% Obligaciones Financieras Proveedores Cuentas por Pagar Otros 11 / 33

12 2.2. Indicadores financieros La rentabilidad del patrimonio ROE de los grupos se redujo entre los años 2009 y 2010 pasando de 7.7% a 5.3%, comportamiento similar en la rentabilidad sobre los activos que pasó de 6.9% a 5.4%. Esta tendencia obedece a las menores utilidades operacionales y netas registradas en el año ROE Y ROA % 6% 4% 2% 0% ROE ROA % 6.9% % 5.4% El nivel de deuda de los grupos se redujo en el último año de 45.4% a 42%, siendo ambos valores moderados. En el año 2010, los grupos aumentaron su financiación por medio de recursos de las empresas que los conforman y de los accionistas. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO % 40% 35% 30% 25% 45.4% 42.0% 20% / 33

13 Entre los años 2009 y 2010 la financiación por medio del sector financiero creció ligeramente del 27.7% al 28.8%, mientras que las deudas con proveedores se redujeron de 11.5% a 10.9%, así como las distintas cuentas por pagar que pasaron de 32.2% a 29.7%. Estos tres rubros representan cerca del 70% del total de los pasivos de los grupos. CONCENTRACIONES ENDEUDAMIENTO % 30% 20% 10% 0% Concentración endeudamiento con el sector financiero Concentración endeudamiento con prov eedores Concentración endeudamiento con cuentas por pagar % 11.5% 32.2% % 10.9% 29.7% En el cuadro siguiente se presenta un resumen de los principales indicadores financieros para los años Cuadro No 3. Principales indicadores financieros año RENTABILIDAD ROE 7.7% 5.3% ROA 6.9% 5.4% Margen Bruto 39.9% 39.2% Margen Operacional 10.4% 9.1% Margen Neto 5.7% 4.7% ENDEUDAMIENTO Razón de Endeudamiento 45.4% 42.0% Concentración endeudamiento corto plazo 67.9% 64.8% Concentración endeudamiento con el sector financiero 27.7% 28.8% Concentración endeudamiento con proveedores 11.5% 10.9% Concentración endeudamiento con cuentas por pagar 32.2% 29.7% OTROS Razón Corriente Rotación de Deudores Rotación de Activos Participación del capital en el patrimonio 6.5% 5.3% Participación del interés minoritario en el patrimonio 10.2% Fuente: Supersociedades. Cálculos propios. 10.1% 13 / 33

14 3. Indicadores financieros año 2010 Una forma de analizar el comportamiento de los grupos desde diferentes puntos de vista tales como nacionalidad, sector económico, departamento y tipo de vinculación es utilizando los indicadores financieros tradicionales. Los grupos que tienen matriz extranjera fueron más rentables en el año 2010 que los de nacionalidad colombiana. La rentabilidad de los accionistas medida por medio de la rentabilidad del patrimonio ROE, en el caso de las matrices extranjeras fue de 9.1% mientras que para las matrices colombianas este valor fue de 4.5%. La rentabilidad de los activos ROA, presentó un comportamiento similar, siendo de 8.7% en el primer caso y de 4.8% en el segundo. 10% 8% 6% ROA Y ROE POR NACIONALIDAD DEL GRUPO AÑO % 2% 0% EXTRANJERA COLOMBIANA TOTAL ROE 9.1% 4.5% 5.1% ROA 8.7% 4.8% 5.3% El nivel de endeudamiento de los grupos en el año 2010 fue de 41.6%, el cual se puede considerar como moderado. Los grupos con matriz colombiana registraron una deuda del 43%, superior a las extranjeras que fueron de 39.6%. 14 / 33

15 45% 43% 41% RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO POR NACIONALIDAD DEL GRUPO AÑO % 39.6% 41.6% 39% 37% 35% COLOMBIANA EXTRANJERA TOTAL Se observa una mayor concentración de la propiedad por parte de los controlantes en los grupos que tienen matriz extranjera que en los de nacionalidad colombiana. La participación de los accionistas minoritarios en el primer caso es del 5.2% y en el segundo del 10.4%. A nivel general se puede observar que cerca del 90% de la propiedad de los grupos corresponde a los accionistas controlantes y el 10% a los minoritarios. PARTICIPACION DEL INTERES MINORITARIO POR NACIONALIDAD DE GRUPO AÑO % 10% 10.4% 9.8% 8% 6% 5.2% 4% 2% 0% COLOMBIANA EXTRANJERA TOTAL Teniendo en cuenta la matriz de los grupos clasificada por sectores económicos se establece que la rentabilidad del patrimonio ROE más alta la registraron los grupos del sector de la construcción con 19.1% seguido del de explotación de minas con 10.9% y comercio con 9.5%. El sector que presentó la rentabilidad del patrimonio más baja fue el agropecuario con un ROE de -0.3%. La rentabilidad de 15 / 33

16 los activos ROA registró un comportamiento similar al del ROE por sector económico. 25% ROA Y ROE POR MACROSECTOR AÑO % 19.1% ROE ROA 15% 10% 5% 7.7% 10.9% 4.8% 9.5% 7.1% 7.0% 6.1% 4.4% 4.8% 5.1% 5.3% 0% CONSTRUCCION M INAS COMERCIO MANUFACTURA SERVICIOS AGROPECUARIO TOTAL -0.3% 0.4% -5% Las matrices de los grupos del sector de explotación de minas son las presentan el mayor nivel de endeudamiento con un 57%, el cual sin embargo se puede considerar como moderado teniendo en cuenta que dentro de su estructura de capital los accionistas aportan el 43% de la financiación. Los otros sectores con mayor deuda son comercio con 51% y construcción con 50.6%, y los de menor deuda son los grupos del sector servicios, en las cuales se encuentran un gran número de las holding de los grupos, con un valor de 40.5% y los del sector manufactura con 41.9%. 16 / 33

17 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO POR MACROSECTOR AÑO % 57.0% 50% 51.0% 50.6% 44.7% 40.5% 41.9% 41.6% 40% 30% 20% 10% 0% M INAS COM ERCIO CONSTRUCCION AGROPECUARIO M ANUFACTURA SERVICIOS TOTAL Las matrices de los grupos localizados en el departamento de Santander generaron la mayor rentabilidad del patrimonio ROE, con 8.9% seguido de las localizadas en Bogotá y Atlántico, con valores de 5% y 4.2% respectivamente. El comportamiento de la rentabilidad de los activos ROA fue mayor también en Santander seguido de Antioquia y Valle. 10% ROA Y ROE POR DEPARTAMENTO AÑO % 8% 7% 8.8% 7.3% ROE ROA 6.6% 7.9% 6.9% 6% 5% 4% 3% 5.0% 5.0% 4.2% 3.7% 4.1% 5.1% 3.1% 5.1% 5.3% 2% 1% 0% SANTANDER BOGOTA D.C. ATLANTICO VALLE ANTIOQUIA OTROS TOTAL 17 / 33

18 Con respecto al nivel de endeudamiento se observa que las matrices de los grupos localizados en el departamento de Atlántico tienen el mayor valor con 46.2%, seguido de Bogotá y Santander con 41.7%. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO POR DEPARTAMENTO AÑO % 46% 46.2% 44.1% 44% 42% 40% 38% 36% 34% 32% 41.7% 41.7% 39.1% 37.8% 41.6% 30% ATLANTICO BOGOTA D.C. SANTANDER VALLE ANTIOQUIA OTROS TOTAL 4. Principales Grupos año 2010 Enseguida se muestran los grupos más representativos teniendo en cuenta los ingresos operacionales, los activos totales y las utilidades netas registradas en el Con respecto a los ingresos operacionales, el grupo que registró el mayor valor fue Amov Colombia S.A. que tiene como principal subordinada a COMCEL S.A. con $8.1 billones, seguido de Mercantil Colpatria S.A. con $4.5 billones y Carbe Parklake S.C.A. que representa la Organización Ardila Lülle con $3.9 billones. En el gráfico siguiente se detallan los demás grupos con mayores ingresos. Los ingresos de estos diez grupos fueron de $31 billones que representan el 34.4% de los ingresos totales reportados por los 450 grupos. 18 / 33

19 GRUPOS CON MAYORES INGRESOS OPERACIONALES. BILLONES DE PESOS ADMINEGOCIOS & CIA. S.C.A. INDUSTRIA NACIONAL DE GASEOSAS S A COLOMBIANA KIMBERLY COLPAPEL S. A. COLOMBIANA DE COMERCIO S A CIA PROM INTERNALES SERV DE SALUD S A SAB Colombia SAS ORGANIZACION CORONA S.A CARBE PARKLAKE S C A MERCANTIL COLPATRIA S.A. AMOV COLOMBIA S.A Con respecto al valor de los activos, el grupo más grande es Mercantil Colpatria S.A. con un valor de $14 billones de pesos, seguido de Amov Colombia S.A. con $11.6 y Adminegocios & CIA S.C.A. con $10.1 billones. Los activos de estos 10 grupos suman $75.6 billones que equivalen a la mitad de los activos totales de los 450 grupos. GRUPOS CON MAYOR VALOR DE ACTIVOS. BILLONES DE PESOS CEMEX COLOMBIA S.A. INVERNAC & CIA S.A.S. INDICOMERSOCIOS S.A. SOSACOL S. A. INPROICO S. A. CARBE PARKLAKE S C A SAB Colombia SAS ADM INEGOCIOS & CIA. S.C.A. AM OV COLOMBIA S.A. MERCANTIL COLPATRIA S.A Los grupos con mayores utilidades netas fueron Amov Colombia S.A. con $ millones, seguido de SAB Colombia SAS que tiene como principal subordinada a Bavaria S.A. con $ millones y Carbe Parklake S.C.A. con 19 / 33

20 $ millones. Las utilidades netas de estos 10 grupos fueron de $2.4 billones que son el 57.3% de las reportadas por los 450 grupos. GRUPOS CON MAYOR UTILIDAD NETA. MILES DE MILLONES DE PESOS NESTLE DE COLOM BIA S A COLOM BIANA DE COM ERCIO S A CRISTALERIA PELDAR S.A COM PAÑIA COLOM BIANA AUTOMOTRIZ S A KMA CONSTRUCCIONES SA INDUSTRIA NACIONAL DE GASEOSAS S A M ERCANTIL COLPATRIA S.A. CARBE PARKLAKE S C A SAB Colombia SAS AM OV COLOM BIA S.A Conclusiones Este documento está basado en una muestra de 450 grupos que remitieron estado financieros consolidados a la Superintendencia de Sociedades. Los grupos generaron ingresos por valor de $90.2 billones, utilidad neta por $4.1 billones, equivalente a un margen neto de 4.6%, activos por valor de $150.9 billones, pasivos por $62.8 billones y patrimonio por $80.2 billones, generando una rentabilidad para los accionistas, ROE, de 5.1% en el año La participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio de los grupos fue de 9.8%, lo cual indica que más del 90% de la propiedad corresponde a los accionistas controlantes. Así mismo, cerca del 80% de los grupos registraron utilidad operacional y neta, y el 20% restante pérdidas operacionales y netas. Por otra parte tomando como referencia el costo de oportunidad de las inversiones para Colombia en el año 2010 que se puede estimar en cerca del 10%, se observa que el 37.8% de los grupos registró una rentabilidad del patrimonio, ROE superior a este valor y el 62.2% una rentabilidad menor, indicando que cerca de la tercera parte de los grupos registran rentabilidades adecuadas 20 / 33

21 sobre sus inversiones y dos terceras partes tienen rentabilidades inferiores a las esperadas. El 48.2% de los grupos solamente tienen una empresa subordinada, el 38,4% tienen de 2 a 5 y solamente 3 grupos que equivalen al 0.7% del total tienen más de 30 empresas subordinadas. De los 450 grupos reportados, el 7% tienen matriz extranjera y el 93% nacional; así mismo el 16% de las 1487 subordinadas son extranjeras y el 84% están domiciliadas en Colombia. La mayor parte de las matrices, el 49%, de los grupos se clasifican dentro del sector servicios, debido a que muchas de ellas corresponden a las holdings que administran y direccionan las actividades de las subordinadas, el 26% corresponden al sector manufacturero, el 15% al sector comercio y las demás a otros sectores. En Bogotá se concentra el 57% de las matrices, seguido de Valle con 12% y Antioquia con 10%. Así mismo se encontró que de los 450 grupos el 51% corresponden a situación de control y el 49% a grupos empresariales. Los grupos que tienen matriz extranjera registraron mayor rentabilidad del patrimonio ROE que las de nacionalidad colombiana; en el primer caso este indicador fue de 9.1% mientras que en el segundo fue de 4.5%. Por otra parte los grupos con nacionalidad colombiana tiene un mayor nivel de endeudamiento de 43% en tanto que en las extranjeras este valor fue de 39.6% en el año Se observa una mayor concentración de la propiedad por parte de los accionistas controlantes en los grupos con matriz extranjera, donde tienen el 94.8% de la propiedad mientras que los accionistas minoritarios poseen el 5.2%. En los grupos con matriz colombiana la propiedad de los controlantes es de 89.6% y de los minoritarios del 10.4%. Dentro de los grupos más grandes por ingresos operacionales, utilidades netas y activos, se destacan en el año 2010 Amov Colombia S.A., Mercantil Colpatria S.A., Carbe Parklake S.C.A. y SAB Colombia SAS, entre otros. Teniendo en cuenta los mismos 396 grupos que remitieron estados financieros consolidados en los años 2009 y 2010, se estableció que los ingresos operacionales crecieron 6.8% entre los años 2009 y 2010 pasando de $81.3 billones a $86.9 billones. Por otra parte se observa que la utilidad operacional decreció -7.3% y la utilidad neta -13.2%. Sin embargo es importante resaltar que a pesar que tanto la utilidad operacional como neta 21 / 33

22 se redujo en el último año, los grupos de manera agregada registraron utilidad operacional por valor de $7.9 billones y utilidad neta por $4.1 billones en el año A pesar de que la cantidad de grupos con pérdida neta se redujo de 76 a 72 entre los años 2009 y 2010, la magnitud de las pérdidas fue mayor en el 2010 y por lo tanto el valor de la utilidad neta de los 396 grupos se redujo de $4.6 billones a $4.1 billones. Por otra parte los activos totales de los 396 grupos registraron una tasa de crecimiento de 17.3% entre 2009 y 2010, pasando de $123.2 billones a $144.5 billones. Los pasivos aumentaron 8.3% y el patrimonio 24.8%. Con respecto al pasivo, los grupos se financian alrededor del 28% por medio del sector financiero, el 11% con proveedores, 30% con cuentas por pagar y el resto con otros acreedores. Se observan variaciones mínimas en la estructura del pasivo entre los años 2009 y 2010, lo cual indica estabilidad en las formas de financiamiento de los grupos. La rentabilidad del patrimonio ROE de los grupos se redujo entre los años 2009 y 2010 pasando de 7.7% a 5.3%, comportamiento similar en la rentabilidad sobre los activos que pasó de 6.9% a 5.4%. Esta tendencia obedece a las menores utilidades operacionales y netas registradas en el año El nivel de deuda de los grupos se redujo en el último año de 45.4% a 42%, siendo ambos valores moderados. En el año 2010, los grupos aumentaron su financiación por medio de recursos de las empresas que los conforman y de los accionistas. 22 / 33

23 Anexos 1. Principales cuentas del estado de resultados y balance general de 450 grupos año PRINCIPALES CUENTAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AÑO 2010 VALORES (MILES DE PESOS) PART INGRESOS OPERACIONALES 90,173,027, % UTILIDAD BRUTA 34,683,618, % UTILIDAD OPERACIONAL 8,042,055, % UTILIDAD NETA 4,126,790, % Inversiones 5,346,479, % Deudores 20,770,072, % TOTAL ACTIVO CORRIENTE 43,384,333, % Inversiones Largo Plazo 12,173,252, % Deudores a Largo Plazo 11,618,484, % Propiedades Planta y equipo 26,883,700, % TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 107,577,362, % TOTAL ACTIVO 150,961,696, % Obligaciones Financieras 9,934,789, % Proveedores 6,776,076, % Cuentas por Pagar 14,428,634, % TOTAL PASIVO CORRIENTE 40,513,404, % Obligaciones Financieras LP 8,888,535, % Proveedores LP 190,829, % Cuentas por Pagar LP 3,785,944, % TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 22,335,926, % TOTAL PASIVO 62,849,330, % INTERES MINORITARIO 7,863,695, % Capital Social 4,254,888, % TOTAL PATRIMONIO 80,248,670, % Fuente: Supersociedades cálculos propios. 23 / 33

24 2. Principales cuentas del estado de resultados y balance general clasificadas por situación de control y grupo empresarial año SITUACIÓN DE CONTROL GRUPO EMPRESARIAL VALOR PART VALOR PART TOTAL GENERAL Cantidad % % 450 INGRESOS OPERACIONALES 42,992,453, % 47,180,574, % 90,173,027,991 UTILIDAD BRUTA 14,819,522, % 19,864,095, % 34,683,618,369 UTILIDAD OPERACIONAL 4,780,547, % 3,261,507, % 8,042,055,081 GANANCIAS O PERDIDAS 2,602,815, % 1,523,974, % 4,126,790,640 Inversiones 1,528,428, % 3,818,050, % 5,346,479,135 Deudores 11,195,990, % 9,574,082, % 20,770,072,546 TOTAL ACTIVO CORRIENTE 19,977,176, % 23,407,156, % 43,384,333,691 Inversiones2 3,345,298, % 8,827,953, % 12,173,252,410 Deudores a Largo Plazo 1,056,475, % 10,562,008, % 11,618,484,725 Propiedades Planta y equipo 15,932,466, % 10,951,233, % 26,883,700,688 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 40,527,425, % 67,049,937, % 107,577,362,607 TOTAL ACTIVO 60,504,602, % 90,457,093, % 150,961,696,298 Obligaciones Financieras 4,278,591, % 5,656,198, % 9,934,789,967 Proveedores 3,698,398, % 3,077,678, % 6,776,076,722 Cuentas por Pagar 2,885,934, % 11,542,699, % 14,428,634,012 TOTAL PASIVO CORRIENTE 14,705,318, % 25,808,085, % 40,513,404,131 Obligaciones Financieras LP 2,904,591, % 5,983,944, % 8,888,535,817 Proveedores LP 117,893, % 72,935, % 190,829,079 Cuentas por Pagar LP 609,035, % 3,176,909, % 3,785,944,560 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 9,243,527, % 13,092,398, % 22,335,926,169 TOTAL PASIVO 23,948,846, % 38,900,484, % 62,849,330,300 INTERES MINORITARIO 4,365,065, % 3,498,629, % 7,863,695,307 Capital Social 1,868,656, % 2,386,232, % 4,254,888,350 TOTAL PATRIMONIO 32,190,690, % 48,057,979, % 80,248,670,691 Fuente: Supersociedades. Cálculos propios. 3. Estado de Resultados de 396 grupos. Valores en miles de pesos Variación INGRESOS OPERACIONALES 81,353,286,503 86,905,637, % MENOS: COSTO DE VENTAS Y PRESTACION DE SERVICIOS 48,852,677,215 52,843,335, % UTILIDAD BRUTA 32,500,609,288 34,062,301, % MENOS: GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION 14,534,434,353 15,446,178, % MENOS: GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS 9,473,439,896 10,743,194, % UTILIDAD OPERACIONAL 8,492,735,040 7,872,928, % MAS: INGRESOS NO OPERACIONALES 5,144,507,686 3,991,166, % MENOS: GASTOS NO OPERACIONALES 6,086,508,228 4,879,451, % UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y AJUSTES POR INFLACION 7,550,734,498 6,984,643, % GANANCIAS Y PERDIDAS (INTERES MINORITARIO) (702,099,467) (584,861,882) -16.7% MENOS: IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 2,179,584,968 2,347,203, % UTILIDAD NETA 4,669,050,063 4,052,578,525 Fuente: Supersociedades. Cálculos propios % 24 / 33

25 4. Balance General de 396 grupos. Valores en miles de pesos Variación Disponible 4,996,977,946 6,106,423, % Inversiones 4,230,386,750 5,205,465, % Deudores 19,523,792,798 19,818,356, % Inventarios 8,729,945,613 9,284,700, % Diferido 526,246,997 1,234,023, % TOTAL ACTIVO CORRIENTE 38,007,350,105 41,648,970, % Inversiones 10,651,398,495 11,585,971, % Deudores a Largo Plazo 11,489,780,496 11,446,252, % Propiedades Planta y equipo 23,073,828,731 25,942,698, % Intangibles 6,825,071,212 6,640,936, % Diferidos 2,417,810,823 2,541,484, % Otros Activos 639,901, ,034, % Valorizaciones 30,120,266,629 43,813,775, % TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 85,218,057, ,880,153, % TOTAL ACTIVO 123,225,407, ,529,124, % Obligaciones Financieras 9,408,656,582 9,439,252, % Proveedores 6,240,532,777 6,429,507, % Cuentas por Pagar 13,793,709,817 14,270,789, % Impuestos Gravámenes y Tasas 2,219,975,003 2,083,451, % Obligaciones Laborales 753,059, ,322, % Pasivos Estimados y Provisiones 1,849,157,041 2,091,130, % Diferidos 462,377, ,210, % Otros Pasivos 2,899,021,044 2,886,794, % Bonos y Papeles Comerciales 361,237, ,804, % TOTAL PASIVO CORRIENTE 37,987,726,736 39,297,263, % Obligaciones Financieras 6,122,381,561 8,049,748, % Proveedores 198,540, ,987, % Cuentas por Pagar 4,221,511,162 3,746,356, % Impuestos Gravámenes y Tasas 95,478, ,517, % Obligaciones Laborales 159,253, ,783, % Pasivos Estimados y Provisiones 2,264,072,528 2,409,288, % Diferidos 416,455, ,381, % Otros Pasivos 1,115,736,479 1,180,680, % Bonos y Papeles Comerciales 3,392,328,228 4,714,808, % TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 17,985,758,939 21,343,552, % TOTAL PASIVO 55,973,485,675 60,640,816, % INTERES MINORITARIO 6,222,679,297 7,710,083, % Capital Social 3,964,894,540 4,061,209, % Superavit de Capital 9,535,222,012 10,113,474, % Reservas 10,283,723,313 13,693,951, % Revalorizacion del Patrimonio 8,175,642,723 8,329,951, % Dividendos o Prtc Decret en Acc o Cuotas 32,855,581 30,582, % Resultados del Ejercicio 4,489,096,628 4,170,286, % Resultados de Ejercicios Anteriores (3,326,304,848) (4,342,137,107) 30.5% Superavit por Valorizacion 27,668,176,532 40,248,280, % Ajuste por conversion de estados 205,936,476 (127,374,569) % Ajuste por conversion de estados (127,374,569) 61,029,242, % TOTAL PATRIMONIO 61,029,242,957 76,178,224, % TOTAL PASIVO MAS INTERES MINORITARIO MAS PATRIMONIO 123,225,407, ,529,124,042 Fuente: Supersociedades. Cálculos propios. 17.3% 25 / 33

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