La variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) registrada en octubre de 2012

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1 Ecuador Económico indicadores macroeconómicos noviembre 2012 Resumen La variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) registrada en octubre de 2012 fue de 0,09%, inferior en 0,27 puntos porcentuales respecto a la medición de octubre de 2011 (0,35%) y 1,04 puntos por encima la inflación del mes anterior (1,12%). La inflación mensual de octubre de 2012 se debe principalmente al incremento de precios de tres categorías: prendas de vestir y calzado; educación; y, bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes; que contribuyen con el 92,12% de la inflación mensual. En septiembre de 2012 el desempleo a nivel urbano se redujo hasta alcanzar un nivel de 4,6% de la PEA, constituyéndose en la menor tasa de desempleo desde junio de 2007 (7,5%). Por su parte, la tasa de ocupación plena urbana se ubicó en 51,5%, mostrando así un incremento de 3,4 puntos con respecto al mes de septiembre de 2011 (48,1%). La canasta básica tuvo, para octubre de 2012, un costo de USD 595,4, y el ingreso familiar mensual ascendió a USD 545,1. De esta manera, la cobertura de la canasta básica fue del 91,5%, 5,25 puntos más que el mes de octubre de 2011 (86,3%). Por otra parte, la recaudación tributaria neta entre enero y octubre del 2012, alcanzó un monto de USD millones, lo que representa un incremento interanual del 28,2% (USD millones más) respecto al mismo periodo del Este resultado se debe principalmente al aumento en 26% (USD 862 millones más) de los impuestos directos y en 11% (USD 491 millones más) de los impuestos indirectos. Tras cuatro meses de déficit, en el septiembre de 2012 la balanza comercial presentó un superávit de USD 30 millones. De forma acumulada, en los nueve primeros meses del año el resultado de la balanza es positivo en USD 77 millones, al registrar un nivel de exportaciones de USD millones y de USD millones de importaciones para dicho período. El saldo favorable de la balanza comercial se explica por el superávit de balanza petrolera. En relación al período enero-septiembre de 2011, las exportaciones se incrementaron en USD millones, 70,5% de los cuales corresponde al incremento de exportaciones petroleras, principalmente crudo. Por su parte, al comparar los mismos períodos, las importaciones incrementaron en USD millones; de estos, 38,4% corresponde al incremento de importaciones de bienes de capital, y 18,7% a equipo de transporte. En el período enero-septiembre de 2012 el volumen de crédito del Sistema Financiero Privado se ubicó en USD millones; es decir, 12,6% superior al valor registrado durante el mismo periodo del Este comportamiento refleja la desaceleración en las colocaciones de crédito que se manifiestan desde el mes de septiembre de 2011, y responde principalmente al desempeño que reflejan las colocaciones de crédito en los segmento de consumo y vivienda.

2 P2 SECTOR REAL Cifras Destacadas Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos. SECTOR REAL Inflación Inflación General, de Alimentos y Sin Alimentos Año base=2004 Inflación General, Bienes Transables y no Transables Año base= % 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% ene- 06 abr- 06 jul- 06 oct- 06 ene- 07 abr- 07 jul- 07 oct- 07 ene- 08 abr- 08 jul- 08 oct- 08 ene- 09 abr- 09 jul- 09 oct- 09 ene- 10 abr- 10 jul- 10 oct- 10 ene- 11 abr- 11 jul- 11 oct- 11 ene- 12 abr- 12 jul- 12 oct- 12 General anual Transables anual No transables 5,00% 4,94% 4,86% Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos SECTOR REAL Inflación Inflación General y por Rubro y/o Sector Año base=2004 Ingreso Familiar Mensual, Costo de la Canasta Básica y Vital Mes: Octubre 2012 Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos

3 P3 La inflación anual a octubre de 2012 (4,94%) fue 0,55 puntos porcentuales menor que la del mismo mes del año previo (5,50%), y 0,28 puntos menor que la inflación anual de septiembre de 2012 (5,22%). Esta reducción se explica principalmente por la inflación anual de alimentos al mes de octubre (6,00%), que evidenció una disminución de 2,18 puntos porcentuales respecto a similar período del año anterior, y 0,30 puntos en relación a la observación de septiembre 2012 (6,30%). En contraste, la inflación con alimentos (4,51%) registró un aumento respecto al mismo mes de 2011 (4,42%), al incrementarse en 0,99 puntos porcentuales. En comparación al mes previo, septiembre de 2012 (4,78), la inflación sin alimentos registró una reducción de 0,27 puntos porcentuales. Por su parte, la inflación mensual a octubre de 2012 (0,09%) registró una reducción de 0,27 puntos respecto a octubre 2011 (0,35%). Sin embargo, en relación a la inflación mensual a septiembre de 2012 (1,12%), mostró un incremento en 1,04 puntos porcentuales. La inflación mensual sin alimentos fue de 0,15%, en tanto que la división de alimentos mostró en octubre de 2012 una tasa mensual de -0,07%. La inflación mensual de octubre de 2012 se debe principalmente al incremento de precios de tres categorías: prendas de vestir y calzado; educación; y, bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes; que en conjunto aportan en 92,12% a la inflación mensual. Finalmente, para el mes de octubre la canasta básica tuvo un costo de USD 595,4 y el ingreso familiar mensual ascendió a USD 545,1. Así, la cobertura de la canasta básica fue de 91,5%, 5,25 puntos por encima de la registrada en octubre de 2011 (86,3%).

4 P4 SECTOR REAL Mercado Laboral Evolución Mercado Laboral Urbano Septiembre Septiembre 2012 El desempleo a nivel urbano para septiembre de 2012 fue de 4,6% de la PEA, siendo ésta la menor tasa de desempleo observada desde junio de 2007 (7,5%). Por su parte, la ocupación plena urbana se ubicó en 51,5%, lo que implica un incremento de 3,41 puntos porcentuales respecto a la medición de septiembre de 2011 (48,1%). Así, para septiembre de 2012 la ocupación plena urbana es la mayor del período Por otro lado, la tasa de subempleo bruto fue de 41,9%, registrando una reducción 3,59 puntos porcentuales con respecto a septiembre de 2011 (45,5%). Así, el número de personas pertenecientes a la PEA que no logran trabajar el número de horas que quisieran, o que, aún trabajando esas horas ganan un salario inferior al legal, continúa disminuyendo, llegando incluso a su nivel más bajo desde junio de En el mes de septiembre de 2012 la mayor parte de ocupados corresponde a los asalariados privados (37,1%), trabajadores por cuenta propia (30,2%) y empleados del gobierno (11,9%). De manera similar, los empleados privados, empleados públicos y trabajadores por cuenta propia han aumentado su porcentaje de participación en el total de ocupados durante el período analizado. La participación de los trabajadores no remunerados ha incrementado entre septiembre de 2012 y de 2011 en 1,02 puntos, la de tercerizados en 0,01 puntos, patronos 0,03 puntos, en tanto que la participación de los empleados domésticos cayó 0,44 puntos.

5 P5 SECTOR REAL Cuentas Nacionales Variación anual del VAB petrolero y no petrolero Precios de 2007 Contribución de las ramas industriales al crecimiento del PIB Precios de 2007 Las cuentas trimestrales suministran información coherente del panorama global de corto plazo de la actividad económica de un país, lo que permite seguir y analizar los movimientos económicos y tener insumos para la toma de decisiones de política económica. (CEPAL, 2000). El crecimiento anual de la economía en el segundo trimestre de 2012 fue del 5,2%. Si bien se trata de una tasa superior a la de otras economías de la región, ésta es menor a las registradas por el país en el segundo trimestre de 2011 (7,9%) y al en el primer trimestre de 2012 (6,3%). En el segundo trimestre de 2012 la tasa de crecimiento anual del VAB no petrolero fue del 6,2%, 1,6 puntos menos que el valor registrado en el primer trimestre de 2012 (7,8%). Por su parte, el VAB petrolero registró una contracción interanual de 0,9%; es decir, 7,3 puntos porcentuales menos que la tasa de variación interanual alcanzada durante el segundo trimestre de 2011 (6,4%). Pese a la variación interanual negativa registrada, se evidencia una recuperación con respecto a la tasa de variación (t/t-4) del trimestre anterior (-4,7%). La evolución del PIB en el segundo trimestre de 2012 se explica principalmente por la contribución del sector no petrolero, cuyo aporte fue de 5,2 puntos porcentuales, en tanto que el sector petrolero contribuyó de forma negativa a la variación anual del PIB, aportando con -0,1 puntos porcentuales. Así, el sector no petrolero consolida su importancia como motor de crecimiento de la economía nacional durante los últimos años. Las ramas de actividad que más contribuyeron al crecimiento del PIB fueron: construcción (1,7%), comercio (0,5%) y actividades profesionales, técnicas y administrativas (0,4%), estructura similar a la registrada en el segundo trimestre de 2011.

6 P6 SECTOR FISCAL Recaudación Tributaria Recaudación Tributaria Enero -Octubre 2012 Millones de USD Fuente: Servicio de Rentas Internas Entre enero y octubre de 2012, la recaudación tributaria neta alcanzó un monto de USD millones, mostrando así un incremento interanual del 28,2% (USD millones más) en relación al mismo periodo de Este resultado se debe principalmente al aumento en 26% (USD 862 millones más) de los impuestos directos y en 11% (USD 491 millones más) de los impuestos indirectos. Durante este período, los impuestos que mayor crecimiento muestran son: el Impuesto a la Salida de Divisas (ISD), con USD 945 millones recaudados y un crecimiento interanual del orden del 145% (USD 558 millones más), incremento que representó el 7% de la variación total de recaudación. En segundo lugar, el Impuesto al Valor Agregado acumuló una recaudación por USD millones, lo que representa un crecimiento interanual de 10% (USD 413 millones más); explicando así 5,2% del incremento total en recaudación para ese período; y, en tercer lugar, el Impuesto a la Renta con USD millones recaudados y un crecimiento interanual de 8% (USD 230 millones más); esto es, 2,9% de la variación total en recaudación.

7 P7 SECTOR FINANCIERO Volumen de Crédito En el acumulado de los primeros 9 meses de 2012, el volumen de crédito del Sistema Financiero Privado se ubicó en USD millones, lo que representa un incremento de 12,6% en relación al mismo periodo del Dicho comportamiento refleja la desaceleración en las colocaciones de crédito que ha tenido desde el mes de septiembre de 2011, y que obedece principalmente al desempeño que reflejan las colocaciones de crédito en los segmento de consumo y vivienda. Volumen de Crédito por segmento Comercial Volumen de Crédito por segmento Consumo Microempresarial Vivienda

8 P8 SECTOR FINANCIERO Morosidad Morosidad de la Banca Privada Morosidad de la Banca Pública Fuente: Superintendencia de Bancos La morosidad de la Banca Privada a septiembre de 2012 fue de 3,0%, mostrando así un ligero deterioro respecto a la observación de septiembre de 2011 (2,7%). El desempeño que han mantenido las carteras de consumo y vivienda, que presentaron una tasa de morosidad de 5,3% y 4,5%, respectivamente, en el mes de septiembre de 2012, son los principales determinantes del comportamiento previamente señalado. De manera similar, la Banca Pública presenta una morosidad total al mes de septiembre de 2012 de 7,6%, frente al 6,9% registrado en septiembre de A diferencia de la Banca Privada, este comportamiento obedece al de las carteras comercial, de consumo y microcrédito, que registraron tasas de morosidad de 11,1%, 17,5% y 6,9% respectivamente para el mes de septiembre de 2012.

9 P9 SECTOR EXTERNO Balanza de pagos Balanza de pagos Cuenta corriente Al término del primer semestre de 2012 la balanza de pagos presentó un resultado superavitario en USD 978 millones. Éste, sin embargo, fue 18,5% menor que aquel registrado para el primer semestre de 2011 (USD millones). El saldo positivo para los primeros seis meses de 2012 responde a un superavit tanto de la cuenta corriente (USD 423,3 millones), como de la cuenta financiera (USD 587 millones). El saldo positivo de la cuenta corriente fue de USD 423 millones, 9,6% menor al del primer semestre de El superávit de esta cuenta obedece principalmente al comportamiento favorable de las exportaciones petroleras en los primeros meses del año. Es importante señalar que desde hace algunos años los componentes de la cuenta corriente se han compensado de tal forma que el flujo total sigue la misma tendencia que el flujo de la balanza de bienes. Por otra parte, el saldo en la cuenta de capital en el primer semestre del año fue de USD 39,2 millones, mostrando así un incremento de 0,5% respecto al mismo período del año previo (USD 39 millones). Este rubro incluye las transferencias de capital y la venta o compra de activos no financieros. Finalmente, el saldo de la cuenta financiera en los seis primeros meses de 2012 fue superavitario en USD 587 millones. El flujo neto positivo presentado en el primer semestre del año responde principalmente a una reducción de activos en el exterior; en particular, de la cuenta monedas y depósitos, la cual registra los asientos de contrapartida de las operaciones del sector privado.

10 P10 SECTOR EXTERNO Remesas Remesas de trabajadores Variación interanual en valor y en número de giros de las remesas por país de origen I semestre Durante el primer semestre de 2012 las remesas recibidas desde el extranjero alcanzaron USD millones. Este resultado es 9,8% menor en relación a las remesas de emigrantes recibidas en el primer semestre de 2011 (USD millones), lo que se explica principalmente por los efectos que la crisis, particularmente de la Eurozona, ha tenido en los niveles de empleo de los países de destino de la migración ecuatoriana, además del efecto que sobre las transferencias monetarias tiene la apreciación del dólar frente al euro. Así, en el primer semestre del año los montos recibidos por concepto de remesas provenientes de España muestran una reducción interanual de 26,8%. Es importante señalar que, la participación de las remesas españolas se ha reducido de 40,4% en el primer semestre de 2011 a 32,8% en igual período de 2012 (disminución de 7,6 puntos porcentuales). En contraste se destaca que en Estados Unidos la situación económica muestra señales de recuperación a partir de abril de 2012, lo que se ha traducido en una recuperación de los flujos de divisas recibidas por remesas desde este país, las cuales se incrementaron en 3% entre 2012 y 2011 (período enero - junio). SECTOR EXTERNO Inversión extranjera directa Inversión extranjera directa

11 P11 Por concepto de inversión extranjera directa (IED), entre enero y junio de 2012 el país recibió USD 275 millones, 22,1% menos que el flujo de IED recibido en los seis primeros meses de 2011 (USD 352 millones). El mayor flujo de inversión recibido durante 2011 se debió principalmente a utilidades reinvertidas, con una participación del 49,4% del total de IED. La disminución interanual del flujo de IED se debe a una reducción de recursos provenientes de acciones y otras participaciones de capital. Por otro lado, se observa que en Ecuador la IED guarda estrecha relación con el desarrollo de proyectos hidrocarburíferos y mineros. Se destaca que en el primer semestre de 2012, el flujo de IED registrado en proyectos de minas y canteras fue de USD 127 millones, representando el 46,2% del total de IED recibida; siendo, sin embargo, 50% menor que el monto recibido en similar período de 2011 (USD 253 millones), disminución que se constituye como la principal razón para que la IED total se haya reducido en un 22,1% entre el 2012 y 2011 (período enero junio). Durante el primer semestre de 2011, se observa que, de los países de los cuales se recibe la inversión extranjera directa, se tiene como principales inversores a México, Canadá y China. La participación de estos países en el total de IED recibida fue de 23,4%, 17% y 16,2%, respectivamente. El país que contribuyó mayormente a la disminución de la IED total en los seis primeros meses de 2012 fue Canadá, al disminuir en 72,5% la IED proveniente de este país, que para el primer semestre de 2012 registró un nivel de USD 47 millones, tras haber alcanzado USD 170 millones para similar período de SECTOR EXTERNO Balanza Comercial Balanza Comercial Acumulada Crecimientos de las exportaciones petroleras y de las importaciones no petroleras Nota: El Saldo de Balanza Comercial no corresponder al de Balanza de Bienes de la Balanza de Pagos, porque el primero contabiliza el valor monetario de los bienes físicos que ingresaron y salieron del país en un período determinado, en tanto que el segundo registra los flujos de divisas realizados para pagar por exportaciones o importaciones. Estos flujos de divisas pueden estar sujetos a períodos de crédito y a variaciones en el tipo de cambio. Tras cuatro meses de déficit, la balanza comercial de septiembre presentó un superávit de USD 30 millones. En el acumulado de los nueve primeros meses del año el resultado de la balanza es positivo en USD 77 millones; es decir, un incremento del 202,4% en relación al déficit de USD 75 millones presentado en similar período de Las exportaciones, respecto a los tres primeros trimestres de 2011, registran un incremento en valor de 8,9%; y, las importaciones, 7,9%. Tanto esta diferencia en variaciones, como el saldo favorable de balanza comercial, se explican principalmente por el crecimiento de las exportaciones en volumen y valor, y su efecto en la balanza petrolera. La balanza comercial petrolera, en el acumulado enero-septiembre de 2012 (USD millones), presentó un crecimiento interanual de 13,4%, tras haber alcanzado un saldo de USD millones en igual período de En relación a la balanza comercial no petrolera, se observa que entre el 2012 y 2011 (período enero - septiembre) se registró un incremento del déficit del 10,8%, de forma que en los nueve primeros meses de 2012 alcanzó un resultado negativo de USD millones.

12 P12 SECTOR EXTERNO Exportaciones e Importaciones Exportaciones Acumuladas 1) Cifras de carácter provisional; su reproceso se realiza conforme a la recepción de documentos fuente de las operaciones de comercio exterior. Las exportaciones, en el acumulado enero-septiembre de 2012, ascendieron a USD millones, que representan un incremento interanual de 8,9% en valor. Variación que se atribuye principalmente a la evolución favorable de las ventas externas de petróleo crudo y derivados. Destaca que, entre los nueve primeros meses de 2012 e igual período de 2011, las exportaciones petroleras se incrementaron un 10,7% en valor, alcanzando un nivel de USD millones, 91,4% del cual corresponde a petróleo crudo, mientras que el 8,6% restante concierne a derivados de petróleo. Por su parte, desde enero hasta septiembre del presente año los productos no petroleros alcanzaron un monto exportado de USD millones, registrando un crecimiento interanual de 6,3% en valor pese a haber registrado una reducción de 3,7% en volumen. Los productos que más afectaron al bajo desempeño de las exportaciones no petroleras fueron el banano y plátano, cacao, manufacturas de textiles, jugos y conservas de frutas, café y harina de pescado, en ese orden. De esta forma, en los nueve primeros meses del año los productos primarios registraron exportaciones por un monto de USD millones, mostrando así un incremento interanual de 3,6% en valor pero una reducción de 7,2% en volumen. Comportamiento negativo en volumen que se explica al señalar que el banano y plátano, segundo principal producto de exportación, ha mostrado un desempeño desfavorable a lo largo del año, registrando una reducción del 7,4% en valor y de 8,1% en volumen. Esto se debe a que la producción se encontró afectada por el fuerte invierno que sufrió la costa ecuatoriana a principios de año y que posteriormente favoreció la propagación del hongo de la sigatoka negra. Recientemente, el producto se ha perjudicado también por las bajas temperaturas nocturnas registradas en el verano. En cuanto a los productos industrializados se observa que, en los nueve primeros meses del año, las exportaciones ascendieron a USD millones, que frente a los USD millones exportados en igual período de 2011, registran un incremento interanual de

13 P13 10,1% en valor y de 10,8% en volumen. Entre los productos industrializados con desempeño positivo se encuentran los enlatados de pescado, cuyo valor exportado en los nueve primeros meses del año ascendió a USD 792 millones; es decir, un aumento de 22,9% en valor pese a una reducción de 4,8% en volumen. En cuanto a los bienes industrializados con un desempeño desfavorable se encuentran las manufacturas de textiles, que registran una reducción interanual de 26,4% en valor y un incremento de 9% en volumen, de forma que las exportaciones de este producto ascienden a USD 104 millones. Se destaca que las exportaciones petroleras y primarias crecen principalmente por un efecto precio; sin embargo, las ventas externas de productos industrializados aumentan por un efecto volumen. Importaciones Acumuladas (1) Cifras de carácter provisional; su reproceso se realiza conforme a la recepción de documentos fuente de las operaciones de comercio exterior. Por otro lado, en el período enero - septiembre de 2012 las importaciones se situaron en USD millones, registrando así un aumento interanual de 8,2% en valor. Los rubros que más contribuyeron a la variación de las importaciones totales fueron los bienes de capital. De esta manera, de los USD millones que se incrementaron las compras externas, el 57,1% es ocasionado específicamente por la variación en la importación de bienes de capital para la industria y de equipo de transporte. De esta manera, desde enero hasta septiembre de 2012 la importación de bienes de capital ascendió a USD millones, evidenciando un incremento de 19% respecto al valor registrado durante similar período de 2011 (USD millones). En cuanto a la importación de productos petroleros se observa que entre el 2012 y 2011 (período enero - septiembre) el incremento en valor fue 8,7%, manteniendo el volumen de importación de igual período de 2011 prácticamente inalterado (crecimiento interanual de 0,05%). Un efecto precio, especialmente vinculado a la importación de derivados de mejor calidad para la comercialización de gasolinas de mayor octanaje y diesel con menor contenido de azufre, sería el principal explicativo del crecimiento en el valor de las importaciones petroleras. Así también, tanto las importaciones de bienes de consumo como de materias primas crecieron enteramente por un efecto precio. En efecto, el monto importado de bienes de consumo asciendió USD millones presentando un incremento interanual de 5,5%. Por su parte las compras externas de materias primas se registraron en USD millones, lo que representa un aumento interanual de 2,8%.

14 P14 Tasas de variación interanual de las exportaciones e importaciones según la contribución de volumen y precio SECTOR EXTERNO Precios internacionales de materias primas y tipo de cambio Variación Anual de los Índices de Precios Internacionales Fuente: Fondo Monetario Internacional En octubre de 2012, el índice de precios de materias primas se sitúo 0,7 puntos por encima del de 2011, al alcanzar los 183,5 puntos, lo que implicó una variación de 0,4%. Se destaca que, mientras los productos del sector petrolero presentaron un incremento interanual de 2,3 puntos porcentuales (variación relativa de 1,2%), los productos del sector no petrolero disminuyen 2 puntos (reducción de 1,2%). Entre los productos no petroleros que marcan la tendencia decreciente del conjunto se encuentran el carbón (variación interanual de -31%), el café (-30,6%), carne de cordero (-39,7%) y el azúcar (-36,8%). Con respecto al mes precedente, el índice de octubre de 2012 disminuyó 3,3 puntos, lo que en términos porcentuales equivale a una reducción del 1,7%. Por su parte, el índice de precios de los alimentos de la FAO para octubre se ubicó en 213 puntos, que frente a los 216 puntos de octubre de 2011, evidencia una disminución del 1,1% (2,3 puntos menos). Entre los productos que conforman el índice se observa que los cereales continúan estando por encima del nivel registrado un año atrás (incremento interanual de 12,2%), aumento que es más que compensado por una reducción en el índice del azúcar y de los aceites, cuyas tasas de reducción interanual se registraron en el 20,2% y 8%, respectivamente.

15 P15 Tipo de Cambio Efectivo Real Tipo de Cambio Efectivo Real Bilateral Finalmente, el tipo de cambio efectivo real para el mes de octubre de 2012 se situó en 92,2 puntos, sumando así un mes adicional al período de más de cuatro años en los que el índice se ha situado en zona de apreciación. Conviene resaltar que la tasa de apreciación interanual en el mes de octubre se ubicó en 2,9%. Es importante también señalar que el país se encuentra fuertemente depreciado con respecto a Venezuela; medianamente depreciado con Colombia, y levemente depreciado con Chile, Perú y España. Por otro lado, Ecuador se encuentra apreciado en relación a Argentina, Japón, Alemania, México, Francia, Reino Unido, Bélgica, Estados Unidos, Brasil e Italia. Ministerio de Coordinación de la Política Económica Av. 10 de Agosto N y Briceño. Edif. Banco Central, piso 9 Teléfonos: (593 2) ext. 113 Quito, Ecuador