DESEMPEÑO DEL FONDO. GRAFICA # 1 INFORME RENDICION DE CUENTAS Cuadro + Gráficas. 30 días

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1 FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL FIDUCIARIA Opción ESTRATEGIA DEUDA Y RENTA VARIABLE LOCAL Informe de Rendición de Cuentas 30 Junio 2016 ASPECTOS GENERALES POLITICA DE INVERSIÓN El Portafolio de Estrategia Deuda Local, bajo la administración y gestión de inversiones de Credicorp Capital Fiduciaria, es un portafolio diversificado por emisores, indicadores y plazos al vencimiento; es un portafolio abierto y tiene un tiempo de preaviso de salida de (5) cinco. La estructura del portafolio está diseñada para inversionistas de riesgo y volatilidad moderada. La política de inversión de la Opción de inversión P Estrategia Deuda y Renta Variable Local busca generar rentabilidades a través de la estructuración de un portafolio en bonos pensionales y deuda local: pública y corporativa. Adicionalmente, busca la diversificación del portafolio mediante la inversión en títulos de renta variable local. DESEMPEÑO DEL FONDO GRAFICA # 1 INFORME RENDICION DE CUENTAS Cuadro + Gráficas PORTAFOLIO P. ESTRATEGIA DEUDA Y RV LOCAL 30 Información Histórica de Rentabilidades Ultimo año Ultimos 2 años Ultimos 3 años Rentabilidad Efectiva Anual 1.22% 7.00% 8.28% N/A N/A N/A Volatilidad 1.317% 2.923% 2.181% N/A N/A N/A EVOLUC IÓN D E LA UN ID A D EVOLUC IÓN VA LOR D EL F ON D O 11,000 10,900 10,800 10,700 10,600 10,500 10,400 10,300 10,200 1,600 1,400 1,200 1,

2 Comentario del Gestor: Durante el semestre, el mercado de renta fija local se vio afectado por el incremento de la inflación que inició el semestre en 7.45% y terminó en 8.60%; sumado a esto las medidas que ha tomado el Banco de la República para controlarla. La tasa de intervención paso 5.75% a 7.50% al cierre de Junio. Por otro lado la volatilidad del COP y el WTI ha generó incertidumbre en el mercado local. La deuda pública local registró un aplanamiento en su curva de rendimientos a excepción de los meses de enero y mayo en los que se dio un leve empinamiento. Los TES con vencimiento en el 2024 (referencia de los títulos TES en Colombia) presentaron una variación nominal de % en su tasa de negociación. Por su parte los TES con vencimiento en el 2030 presentaron una variación nominal negativa de % y los TES con vencimiento el 15 de junio de 2016 (tramo más corto de la curva), tuvieron una variación nominal positiva de 21.11% en su tasa de negociación. Esto se debe en parte a la entrada de capitales golondrina. Los fondos extranjeros han sido los mayores tenedores de TES durante el primer semestre de De la misma manera el mercado de deuda corporativa ha reflejado las medidas que ha tomado el Banco de la Republica al aumentar su tasa de intervención. Las captaciones realizadas por los principales emisores aumentaron y de la misma manera sus tasas a corto plazo (1 a 3 años). El indicador más demandado en plazos mayores a 1 ½ años ha sido tasa Fija. De otro lado, la renta variable local inició el semestre con alta volatilidad, tuvo un buen comportamiento los primeros 4 meses del año. El COLCAP subió 17.7% entre enero y junio teniendo en cuenta la reinversión de dividendos. La decisión de vender el 57,6% de ISAGEN por parte del gobierno Colombiano a la petrolera Canadiense Brookfield Asset Management fue un factor importante para el comportamiento del mercado local durante el primer trimestre del año. Adicionalmente, la volatilidad del COP afectado por el comportamiento del precio internacional del crudo ha generado incertidumbre en el mercado local. Durante los meses de abril y mayo el WTI repuntó y se cotizo en promedio a /Bbl con un máximo de /Bbl. Asimismo durante el segundo trimestre, el COP empezó a apreciarse. En mayo se dieron los picos más altos de volatilidad en este activo y por primera vez el Gobierno activó las opciones CALL para regular el mercado cambiario. DEL POSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR CALIFICACION POR TIPO DE TASA 19% 24% 57% Nación AAA No requiere 38% 18% 7% 38% Disponible IPC UVR Otros Fija POR DIAS VENCIMIENTO EMISORES MAS GRANDES 13% 41% 45% d 1 a 2 años 19% MinHacienda B Popular 57% 24% Soc. Bolívar

3 ESTADOS FINANCIEROS FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS - P.ESTRATEGIA DEUDA Y RENTA VARIABLE LOCAL Administrado por Credicorp Capital Fiduciaria S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (Expresado en millones de pesos colombianos) 30/06/ /12/2015 VARIACION % 30/06/ /12/2015 VARIACION % ACTIVO PASIVO ACTIVO CORRIENTE $ 1, $ 1, % PASIVO CORRIENTE $ $ % BANCOS Y OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS $ $ % COMISIONES Y HONORARIOS $ 2.34 $ % INVERSIONES A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS - INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DEUDA DIVERSAS $ 5.41 $ $ 1, $ 1, % DIVERSAS $ $ % TOTAL ACTIVOS $ 1, $ 1, % TOTAL PASIVOS $ $ % CUENTAS INDIVIDUALES DE AHORRO PENSIONAL $ 1, $ 1, % TOTAL PATRIMONIO $ 1, $ 1, % CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS $ $ % CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS POR CONTIGENCI $ $ % Ernesto VillamizarMallarino Representante Legal Jose William Montaña Espinosa Contador Público TP T Alba Lucia Guzman Lugo Revisor Fiscal TP T Designado por Ernst & Young Audit Ltda TR-530

4 FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS - P.ESTRATEGIA DEUDA LOCAL Administrado por Credicorp Capital Fiduciaria S.A. ESTADO DE RESULTADOS (Expresado en millones de pesos colombianos) Por el Periodo Comprendido entre el 31 de diciembre de 2015 Y 30 de junio de 2016 INGRESOS OPERACIONALES 30/06/ /12/2015 VARIACION % INGRESOS FINANCIEROS INVERSIONES $ 1.70 $ % POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE - INSTRUMENTOS DE DEUDA $ $ % POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE - INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO $ 9.73 $ POR VENTA DE INVERSIONES $ 8.72 $ DIVERSOS $ - $ % TOTAL INGRESOS $ $ % EGRESOS OPERACIONALES VALORACIÓN INVERSIONES A VALOR RAZONABLE - INSTRUMENTOS DE DEUDA. $ $ % VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE - INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO $ POR VENTA DE INVERSIONES HONORARIOS 0 $ % DIVERSOS 0.78 $ % RENDIMIENTOS ABONADOS $ % TOTAL EGRESOS $ $ % Ernesto VillamizarMallarino Representante Legal Jose William Montaña Espinosa Contador Público TP T Alba Lucia Guzman Lugo Revisor Fiscal TP T Designado por Ernst & Young Audit Ltda TR-530

5 COMENTARIO DEL GERENTE Durante el primer semestre del 2016, la opción P Estrategia Deuda y Renta Variable Local tuvo una rentabilidad bruta de 8.28% EA. En el mes de junio tuvo una rentabilidad de 1.22% EA. La opción de inversión P Estrategia Deuda y Renta Variable Local continua invertida en bonos pensionales, CDT y TES. Sin embargo, durante el semestre se buscó diversificar las inversiones en renta fija al buscar títulos a Tasa Fija y de la misma manera diversificar el portafolio al realizar inversiones en Renta Variable. La opción seguirá con la misma estrategia mientras no cambien las condiciones del mercado de local.