Sus Efectos en los Prestatarios

Transcripción

1 El Sobreendeudamiento en México: Sus Efectos en los Prestatarios

2 El Sobreendeudamiento en México: Sus Efectos en los Prestatarios Scott Graham, FINCA International Julia A. Ericksen, Universidad Temple Eugene P. Ericksen, Universidad Temple Agradecimientos especiales por el apoyo de: 1

3 Contents Reconocimientos... 3 Resumen del Análisis y Principales Hallazgos... 3 Introducción... 6 Indicios de Problemas... 7 Antecedentes Globales... 8 Investigando El Problema en México... 9 Datos del Buró de Crédito y de la Encuesta de Gerentes de Sucursales Incidencia de la Deuda y los Atrasos Encuesta de los Gerentes de Sucursal Caminos hacia la Deuda: Entrevistas a los Clientes Beneficios del Microcrédito Préstamos para Emergencias Préstamos de Consumo Préstamos para otros Hundirse o Nadar Leña al Fuego Exprimido por todos lados Los Remedios Conclusión

4 Reconocimientos El Microfinance CEO Working Group (MCWG) solicitó la elaboración de este estudio para investigar la magnitud del sobreendeudamiento en México y sus causas fundamentales. La investigación fue diseñada y ejecutada por los autores en colaboración con el personal de FINCA, cuya contribución reconocemos con gratitud. La recolección delos datos fue supervisada por Julian Diaz-Peralta y Katie Torrington. Carol Gardner ayudó con los borradores iniciales. En particular también agradecemos la participación de Rupert Scofield, Soledad Gompf, Luis Camacho, y Bijan Osburgpor su apoyo. Resumen del Análisis yprincipaleshallazgos FINCA y nuestros colegas en la comunidad de prestamistas socialmente responsables estamos ansiosos de evitar una crisis de deuda en México, como las que han causado grandes trastornos en otros países. Hemos trabajado con el personal en nuestra subsidiaria mexicana para estudiar este problema, con el fin de establecer algunas de sus dimensiones y descubrir los caminos que han llevado al cliente al sobreendeudamiento. 1 Nuestra investigación ha combinado tres métodos: un repaso de datos del departamento de crédito de un grupo de solicitantes de préstamos, una encuesta de gerentes de sucursal y entrevistas cualitativas con los mismos prestatarios, la mayoría de los cuales tenían o habían tenido problemas de deuda. En los datos del buró de crédito, encontramos una alta prevalencia de nuevos solicitantes a FINCA que tienen préstamos existentes (aproximadamente 74%), muchos de ellos con varias cuentas atrasadas. Un 60% de las personas con dos préstamos vigentes se encontraban en mora, un porcentaje que crece a un 80% para aquellos prestatarios con cuatro fuentes distintas de crédito. Como resultado de esta situación, los gerentes de sucursales informan que es cada vez más difícil encontrar prestatarios calificados personas cuya deuda existente no afectaría su capacidad para pagar sus nuevos préstamos. Los gerentes también describen la situación de un mercado altamente competitivo y orientado al crecimiento en el cual las malas prácticas son comunes, tales como promotores de crédito que difunden información falsa sobre los prestamistas rivales, dan incentivos a los clientes para acceder a préstamos inmediatos e incluso retrasan informes de crédito para que un cliente libre de deuda sea incapaz de obtener crédito en otra institución financiera. Los gerentes también informan que la mayoría de los prestatarios tienen poca comprensión acerca de las condiciones reales de sus préstamos. Nuestras conversaciones con los prestatarios revelaron los diversos caminos al sobreendeudamiento, ninguno de los cuales son nuevos. Careciendo de ahorros u otros activos, los prestatarios usan el crédito para financiar una amplia variedad de actividades productivas y para enfrentarse a contingencias, tales como la muerte de un familiar o una emergencia médica. A la vez, se ven presionados para ayudar a los miembros más necesitados de la familia extendida. Entregando los fondos de un préstamo a un familiar que no califica para el crédito, deja al prestatario asumiendo las consecuencias cuando la deuda no se amortiza. Mientras que algunos 1 El MCWG también encargó una pieza de acompañamiento, El Sobreendeudamiento: Un Enfoque de Gestión de Riesgos, que se discute más adelante en este documento. 3

5 prestatarios admitieron que fueron tentados a vivir más allá de sus medios, la mayoría de sus compras, como uniformes escolares, difícilmente podrían ser considerados extravagantes. Independientemente de lo que los había metido en problemas, los prestatarios sobre endeudados que entrevistamos estaban decididos a saldar sus cuentas con sus acreedores y hacían todo lo posible para hacerlo, aun cuando se sentían que se habían sido aprovechados de ellos. En lugar de alejarse de sus obligaciones, hacían lo que podían para pagar sus préstamos, percibiendo que el acceso al crédito seguirá siendo importante para sus futuros emprendimientos. Este comportamiento se extiende a los miembros de los grupos de crédito que van tan lejos como para absorber las deudas de los miembros morosos para continuar accediendo al crédito. Si el comportamiento libertino de concesiones de crédito está dando lugar a una crisis de sobreendeudamiento, esta es por culpa de los prestamistas. Estimulada en parte por la relajación de la supervisión en el 2006, la cantidad y variedad de los acreedores, junto con el volumen total de préstamos, han aumentado masivamente. 2 Es seguro asumir que la mayoría de los prestamistas se están lucrando con las condiciones actuales de crédito. Por un lado, encontramos un grupo grande de prestatarios potenciales que tienen muchas necesidades de dinero y quiénes irían muy lejos para saldar sus deudas. Por otro lado, hay una multitud ansiosa de acreedores dispuestos a otorgar préstamos con poca consideración por la situación financiera del prestatario. Una institución con una disciplina de crédito apropiada evitaría otorgar préstamos riesgosos debido a los costos que incurren, incluyendo la recuperación del préstamo, pérdida de ingresos, y administración adicional. Sin embargo, los acreedores en México están presionando con éxito los costos de los préstamos mal otorgados sobre los prestatarios. Con clientes pagando el precio de éstos, los préstamos mal otorgados parecen ser un buen negocio por lo menos por el momento. Para evitar una crisis probable, los prestamistas deberían actuar voluntariamente y pronto. Deberían contener su apetito del crecimiento desenfrenado a favor de un enfoque más sostenible, uno que se preocupe por las necesidades y la capacidad de sus clientes. En lugar de proliferar préstamos incobrables a expensas del prestatario, los prestamistas (tanto con fines de lucro y sin fines de lucro por igual) deberían hacer una declaración clara de su intención honesta comprometiéndose a los Principios de Protección del Cliente como articulado por la Campaña SMART, y sometiéndose a la verificación externa de su conformidad. 3 Cambiando el enfoque del crecimiento hacia la calidad, los prestamistas también tendrán que examinar los incentivos internos que están propulsando tanto al personal como a los clientes hacia decisiones irresponsable en el otorgamiento de préstamo. Un financiamiento sostenible comienza con una evaluación cuidadosa de la situación financiera de un prestatario potencial incluyendo sus circunstancias familiares antes de la aprobación de un 2 Nos referimos a los cambios en la legislación bancaria que creó un nuevo tipo de entidad de crédito en México llamado la Sociedad Financiera de Objeto Múltiple o SOFOM. Una SOFOM no regulada no tiene que informar a la Comisión Nacional Bancaria y Comisión de Valores, ni tiene requisitos de capital o reserva. 3 La Campaña SMART promueve una autoevaluación por los prestamistas así como un proceso de certificación externa por el que los prestamistas pueden obtener una verificación independiente de su adhesión a los principios de protección del cliente. 4

6 préstamo. Al mismo tiempo, el prestamista debe asegurarse de que el prestatario entienda perfectamente los términos del préstamo y su impacto en su flujo de efectivo. Dado que este flujo de efectivo es a menudo irregular, especialmente para las personas autónomas, cierta flexibilidad ayudaría a hacer que las obligaciones del prestatario coincidan con su capacidad de pago. Esto es especialmente cierto cuando un prestatario se encuentra bajo presión y se ve forzado a migrar de acreedor a acreedor con el fin de evitar caer en mora. Esta forma de actuar puede ser seguida por cualquier prestamista que está seriamente comprometido con el bienestar de sus clientes. Sin embargo, es importante que estos cambios sean implementados por una amplia gama de acreedores, incluyendo tanto las instituciones con fines de lucro y sin fines de lucro. Las instituciones microfinancieras socialmente responsables podrían poner en práctica los Principios de Protección del Cliente, pero qué sucede con los acreedores comerciales y los prestamistas de día de pago? Por lo tanto, además de las acciones voluntarias por los prestamistas, es importante que los reguladores se involucren y protejan el interés del público en un sistema financiero que sea inclusivo, sostenible y que aumente a las oportunidades económicas de los pobres en lugar de debilitarlas. No somos expertos de la regulación bancaria y, por lo tanto, dejamos los detalles de esta recomendación para el debate para otros que tengan mejor conocimiento del tema y que puedan extraer de las experiencias positivas y negativas de otros países como India y Nicaragua, donde el sobreendeudamiento ha estimulado la acción por parte del gobierno. La intervención oficial es poderosa y no debe ir en detrimento de la inclusión financiera.. Pero las experiencias de nuestros entrevistados sugieren que existe un margen importante para elevar el papel del gobierno en varias áreas, incluyendo educar al público, proporcionar medios de rectificación y asegurar que los proveedores de crédito se ajusten a las normas mínimas para el otorgamiento de crédito. El fortalecimiento de la disciplina para el otorgamiento de crédito parece ser cada vez más urgente a la luz de la legislación reciente que puede acelerar considerablemente el flujo de crédito al sector de bajos ingresos. 4 En ausencia de tales medidas, los prestatarios especialmente aquellos cuyas vidas ya son precarias están expuestos a los caprichos de un mercado creciente que no sólo es incapaz de cumplir con la promesa de inclusión financiera, pero que en realidad hace que sea más dificultoso salir de la pobreza

7 Introducción El sobreendeudamiento se produce cuando un prestatario tiene más deudas que él o ella puede pagar razonablemente, dado sus ingresos, ahorros y activos. Como el volumen y diferentes formas de crédito están aumentando en México y otros países, hay evidencia que el sobreendeudamiento plantea un desafío considerable para los prestamistas y prestatarios por igual. El pago de la deuda comienza a consumir una parte desproporcionada de los recursos disponibles de los prestatarios, provocando atrasos, costos de cobranza adicional y tarifas altas por estar en mora. Para entidades reguladas, una cartera deteriorada puede desencadenar varias exigencias como una mayor constitución reserva, la cual puede afectar su solvencia. Teniendo en cuenta estas consecuencias, no resulta sorprendente que una encuesta del 2012 de más de 350 profesionales de microfinanzas y analistas de 79 países reveló que el sobreendeudamiento es la preocupación número uno. 5 Tan mala como es la situación para los prestamistas, las consecuencias del sobreendeudamiento son peores. Enfrentando una deuda en crecimiento, multas exorbitantes y prácticas de cobranza a veces duras, los prestatarios sobreendeudadospueden sentir que tienen poco recursos provocando un refinanciamiento de su deuda con aun más préstamos o liquidando sus activos personales y comerciales. La presión económica pone tensión adicional en la familia extendida y puede incluso poner a un miembro en contra de otro cuando los garantes del grupo estén obligados a absorber la deuda de un miembro incumplidor. Para las microfinancieras impulsadas por su misión, la posibilidad de empobrecer más a sus clientes y desentrañar sus sistemas de soporte, plantea perspectivas muy preocupantes. Sorprendentemente, teniendo en cuenta estas consecuencias, no hay mucha investigación que explora las causas subyacentes del sobreendeudamiento. Los prestamistas son naturalmente conscientes de la creciente competencia e historias circulan rápidamente sobre los clientes sobre endeudados o prestatarios que se sienten que fueron deliberadamente engañados por los proveedores de crédito deseosos de colocar un préstamo. Pero hay dos partes en cada contrato de préstamo y cada prestatario sobreendeudadotiene un conjunto único de circunstancias y decisiones que lo llevo a su estado actual. Creemos que una investigación sistemática sobre las distintas formas en que los problemas de crédito se manifiestan en las vidas de los deudores y sus familias, podría producir algunas ideas útiles o al menos nos permitiría considerar posibles soluciones desde el punto de vista de las personas más afectadas los prestatarios. 5 Microfinanzas Banana Skins 2012, la encuesta CSFI de riesgo de microfinanzas, Permaneciendo Relevante (UK: Centro para el Estudio de la Innovación Financiera), pág /10/13 se accede ahttp:// 6

8 Indicios de Problemas FINCA actualmente atiendea personas de bajos ingresos en México con pequeños préstamos individuales, préstamos de banco comunal y seguros, con una cartera de préstamos que asciende a 47 millones de dólares. Desde 2012, los administradores de FINCA han notado una tendencia preocupante: un nivel creciente de sobreendeudamiento entre clientes potenciales. Mientras que los oficiales de crédito son todavía capaces de identificar nuevos solicitantes de préstamo, se está volviendo cada vez más difícil encontrar clientes nuevos que todavía no tienen pendientes varias líneas de crédito o que no están atrasados en los pagos de sus deudas, especialmente en ciertas regiones. Al mismo tiempo, el WorkingGroup 6 un esfuerzo colaborativo de líderes de microfinanzastrabajando para crear un desarrollo positivo para la industria ha estado rastreando los mercados globales para los factores de riesgo. México merece una atención especial porque ha mostrado un aumento enorme de préstamos no sólo entre las instituciones microfinancieras y bancos comerciales, pero también los prestamistas de día de pago, las casas de empeño y minoristas al consumidor. En el año 2007, Business Weekseñaló que en México, "hasta Wal-Mart tiene una licencia bancaria." 7 Los nuevos jugadores no son los únicos que están alimentando este crecimiento. Las tarjetas de crédito se están proliferando y los bancos han aumentado los límites de crédito para muchos clientes. Según Euro monitor, un investigador de estrategia financiera, los préstamos de día de pago aumentaron 100%en el Además, desde que el país permitió cambios legales en el 2006, México ha ganado más de proveedores de crédito no regulado, registrados como Sociedad Financiera de Objeto Múltiple (SOFOM) cuyas actividades crediticias no están sujetas a supervisión bancaria. Además del presente estudio, los ejecutivos del WorkingGroup han encargado a los directores de riesgo de sus respectivas organizaciones a producir una publicación, El Sobreendeudamiento: Un Enfoque de la Gestión de Riesgo, para identificar los principales indicadores del sobreendeudamiento y proponer estrategias de mitigación. Con un enfoque particular en la identificación y mitigación de riesgos, la publicación de los gerentes de riesgo está diseñada para complementar nuestros esfuerzos para que juntos los dos documentos proporcionen una imagen más completa del sobreendeudamiento y posibles soluciones. Los gerentes de riesgo destacan una serie de factores que creemos están presentes en México, incluyendo un crecimiento rápido en el PIB per cápita que pasó de dólares en el 2005 a más de dólares en el 2012 acompañado por el crecimiento rápido en el sector microfinanciero y el ingreso de los prestamistas de consumo en el mercado de las microfinanzas. 9 6 El Working Groupincluye los CEOs de ochoorganizaciones de microfinanzas: Acción, FINCA International, Freedom from Hunger, Grameen Foundation USA, Opportunity International, Pro Mujer, VisionFund International, y Women s World Banking 7 Keith Epstein y Geri Smith, The Ugly Side of Microlending, Business Week, 12/10/13, se accede a: 8 Euromonitor International, ConsumerLending in México, enero del /12/13, se accede a: 9 El Sobreendeudamiento: Un Enfoque de Gestión de Riesgos 7

9 Antecedentes Globales Como se señaló en El Sobreendeudamiento: Un Enfoque de la Gestión de Riesgo, circunstancias similares en otros países han precedido las crisis de deuda. En particular, los autores citan ejemplos en Bolivia y la India. Además, un análisis CGAP del 2010 de las crisis de crédito en Nicaragua, Marruecos, Bosnia y Herzegovina y Pakistán encontró tres denominadores comunes circunstancias que también están empezando a ser evidentes en México: Un mercado concentrado que se manifiesta a través de la competencia y la existencia de múltiples préstamos; Sistemas y controles sobrecargados aplicados por las IMF; y Una erosión de la disciplina crediticia de las IMF 10 En una encuesta del 2011 de 500 instituciones de microfinanzas de 86 países el, riesgo de crédito fue citado como la preocupación número uno entre los practicantes, inversores y analistas de las microfinanzas. El sobreendeudamiento fue el principal impulsor: "Sobre todo, se considera que el riesgo de crédito refleja el creciente problema del sobreendeudamiento entre millones de clientes de microfinanzas: pobres que han acumulado deudas más grandes que jamás podrán pagar." 11 Desde el 2012, el sobreendeudamiento había asumido el primer lugar como el tema de más importancia de la mayoría de los interesados: "El hallazgo clave de la encuesta es que ahora se ve que el sobreendeudamiento entre los prestatarios de microfinanzas es el riesgo más importante que enfrenta la industria. 12 Según un estudio MIX del 2012, "Aquellos mercados de microfinanzas con la mayor cantidad de prestamistas y de mayor competencia para los clientes de microfinancieras, han visto los aumentos más altos de riesgo y probablemente el sobreendeudamiento del cliente." 13 El aumento aparente de sobreendeudamiento en México ocurrió dos años después de una crisis agobiante de las microfinanzas en Andhra Pradesh, India en el En aquella región, una oferta pública inicial (IPO en inglés) de 350 millones de dólares por SKS, la microfinanciera más grande, coronó un período de expansión rápida y ejemplificó la convicción de que un crecimiento ilimitado podría ocurrir en un futuro. Sin embargo, la proliferación de comportamiento cuestionable descrito en un artículo reciente de la revista Economistcomo una combinación de préstamos mal 10 Greg Chen, Stephen Rasmussen, y Xavier Reille, Growth and Vulnerabilities in Microfinance, (CGAP: febrerodel 2010). 28/10/13, Se accede a: 11 Microfinanzas Banana Skins 2011, la encuesta CSFI de riesgo de las microfinanzas, Perdiendo su polvo de hada (UK: Centro para el Estudio de la Innovación Financiera), 28/10/13 se accede a: 12 Microfinanzas Banana Skins 2012, la encuesta CSFI de riesgo de microfinanzas, Permaneciendo Relevante (UK: Centro para el Estudio de la Innovación Financiera), pág /10/13, se accede a: 13 Luis A. Viada and Scott Gaul, El Tipping Point: El Sobreendeudamiento y la Inversión en Microfinanzas, MIX MicroBankingBulletin, febrero del /10/13 se accede a: 8

10 otorgados y tácticas de cobranza de mano dura resultó en consecuencias drásticas para los prestatarios. 14 Alentados por las autoridades, los prestatarios dejaron de hacer los pagos de sus préstamos. En toda la India, la cartera de préstamos en riesgo de la industria de las microfinanzas creció a un récord de 25%. 15 Aunque existen recientes señales de recuperación, la crisis provocó que el mercado de las microfinanzas de la India se contrajera significativamente y muchas instituciones fueron incapaces de absorber las pérdidas. Investigando l Problema en México Ideamos un programa de investigación de tres partes incluyendo: (1) Análisis de datos del buró de crédito para evaluar la magnitud del problema; (2) una encuesta de gerentes de sucursales para recoger sus observaciones de los mercados locales y (3) entrevistas de profundidad con los prestatarios sobre endeudados y lo contrario para entender más acerca de los factores que influyen en su situación. En el análisis del buró de crédito, vimos un gran grupo de solicitantes de préstamos de FINCA y examinamos el estado de pago de sus cuentas de créditos vigentes. Esto nos permitió hacer algunas observaciones generales sobre el nivel de deuda y la prevalencia de atrasos. Combinamos estos datos con una encuesta de más de 100 gerentes de sucursales FINCA de todo el país con el fin de capturar las percepciones bien informadas de quienes son más conocedores de sus mercados locales. Juntas, estas dos fuentes de información nos dieron un entendimiento de las condiciones prevalecientes y proporcionaron un contexto rico para la tercera parte de nuestro programa de investigación, entrevistas de profundidad con el cliente. Las entrevistas fueron estructuradas según los principios de rigurosa investigación cualitativa que nos permite analizar, combinar y comparar los diversos datos de la entrevista con el fin de formar una composición detallada de cómo los clientes entienden su situación actual y los factores que los metieron en problemas. 14 La crisis está bien documentada, pero este artículo resume eventos y proporciona una actualización sobre los últimos acontecimientos. ( industry-starting-revive-road-redemption) 15 Rahul Shyamsukha, India: Post Microfinance Crisis Results, MIX Microfinance Information exchange, noviembredel /10/13 se accede a: 9

11 Datos del Buró de Crédito y de la Encuesta de Gerentes de Sucursales Antes del desembolso de préstamos a clientes nuevos, FINCA regularmente revisa los registros del Circulo de Crédito, uno de los dos burós de crédito que operan en México, y el único que ofrece información sobre los consumidores de bajos ingresos y los proveedores de crédito. 16 Analizamos los registros para los solicitantes de préstamos de FINCA en todo el país desde el 15 de noviembre del 2012 al 15 de febrero del 2013 para establecer el volumen de la deuda y los atrasos entre los prestatarios potenciales. Antes de poder llegar a algunas conclusiones, hemos notado algunos problemas con la información del buró de crédito. Muchas instituciones no reportan datos o sólo reportan créditos con más de 60 o 90 días de atraso. Como resultado, no se pudo determinar con certeza el porcentaje de clientes morosos en el mercado, ni se pudo determinar cuántos préstamos tenía un cliente con otras instituciones financieras. También escuchamos las reclamaciones de los gerentes de banco (y algunos clientes), que ciertos acreedores deliberadamente muestran a los clientes como "atrasados" en su último pago con el fin de impedir que vayan a otros acreedores. Para comprobar los datos, realizamos una serie de entrevistas en persona y por teléfono con un subconjunto de clientes en la muestra inicial. Estas entrevistas no nos permitieron determinar el grado de error, pero parece claro que los datos no están completos o completamente actualizados. Incidencia de la Deuda y los Atrasos Consciente de las limitaciones de datos, nuestra primera observación, como se muestra en el gráfico 1, es que sólo el 26%de las personas que solicitan crédito de FINCA, tuvieron préstamos existentes en el momento de su aplicación. El 44% estaban ya atrasados en otras cuentas. La incidencia de la morosidad aumenta con el número de créditos vigentes. El 34%de los solicitantes con un préstamo, estaba en mora. En tres préstamos anteriores, el porcentaje de individuos que estaba en mora se duplicó a más del 70%. De los solicitantes con seis o más préstamos, correspondiente al 8%de la muestra, un 88%de ellos estaba en mora. 16 El otro buró de crédito fue fundado en el Recibe información de los bancos comerciales y es 70% propiedad de ellos. 10

12 Las cifras anteriores nos indican cuántas personas han fallado en un pago en relación al número de créditos que tenían al momento de aplicar. Con el fin de evaluar la gravedad del problema, miramos la cuota de la deuda total que está en mora o el saldo retrasado como un porcentaje del total debido. Como se muestra en la tabla 1, hemos sido capaces de disolver este análisis por el tipo de cuenta y así comparar la situación de la deuda en cómo se relaciona con las diferentes fuentes de crédito. La tabla muestra cuatro de los tipos de cuenta con la mayor incidencia de atrasos. Mientras que los créditos de los grandes almacenes tienen el mayor porcentaje de las cuentas en atrasos (59%), el saldo retrasado es más alto entre los préstamos personales (51%). En nuestra muestra, el 53%de las cuentas de IMF, estuvieron completamente en mora con las cantidades vencidas que abarcan el 40%del saldo total. Algunas ciudades exhibieron tasas mucho más altas de los atrasos que otras. En nuestra muestra, las mayores tasas de morosidad estaban en Mérida con 76%de los préstamos en mora, en Veracruz con 53 %y en Córdoba con 35%. Para comparación, tres otras ciudades, Puerto Escondido, Oaxaca y Cuatro Caminos, tenían atrasos que oscilaban entre 12 y 13%. Como se muestra en la tabla 2, de las siete ciudades con mayor incidencia de atrasos que se muestra en la tabla, seis de ellas todos excepto León están en el sureste del país. No estuvo en el ámbito de nuestra investigación explicar las diferencias en las tasas de morosidad entre las diferentes localidades, pero obviamente sería para una línea interesante de investigación. Estos datos del buró de crédito describen un mercado exigente. El grupo de clientes potenciales con pocos préstamos vigentes y sin atrasos, es bastante pequeño y el hecho de que 21%de los solicitantes tenía cuatro o más prestamos es en sí mismo alarmante, especialmente teniendo en cuenta que los solicitantes son personas de bajos ingresos. Mientras que los préstamos personales y los grandes almacenes muestran problemas generalizados, también es preocupante que más de la mitad de las cuentas existentes de microfinanzas entre nuestros solicitantes son vencidas. En resumen, la evidencia demuestra una alarmante incidencia y severidad de sobreendeudamiento y atrasos en todo el país y las organizaciones de microfinanzasestánjusto en el medio de esta situación. 11

13 Otras fuentes confirman el aumento en el crédito disponible en México, así como mayor competencia entre varios tipos de proveedores de crédito, prácticas agresivas de préstamos y mal desempeño de la cartera entre ciertos prestamistas. Según un informe MIX del 2012, "se ha observado un crecimiento intenso en la competencia conduciendo a la saturación del mercado, especialmente en el sur del país." 17 En el 2012, Euromonitor, un investigador de estrategia financiera, señaló que las cantidades de préstamos estaban "creciendo a un ritmo mayor que el número de prestatarios, que señala un endeudamiento creciente entre los consumidores." 18 Encuesta de los Gerentes de Sucursal En marzo del 2013, se realizó una encuesta en línea a los gerentes de sucursal y agencia de FINCA y gerentes de crédito regional, con todos los 103 gerentes de FINCA participando. Estos gerentes enfrentan problemas de deuda cada día, tanto en forma individual e institucional. Trabajan con los oficiales de crédito para determinar si deben o no aprobar a los solicitantes del préstamo; aplican las normas y políticas de FINCA; comercializan productos de FINCA; producen estrategias sobre formas de lidiar con la competencia de otros prestamistas y monitorean el rendimiento general de FINCA. En resumen, pueden proporcionar una gran cantidad de información local sobre el mercado. Hemos comparado las respuestas de los gerentes con los datos del buró de crédito y usamos los resultados para confirmar nuestras entrevistas posteriores con los prestatarios. También les pedimos a los gerentes que den sus opiniones de actores claves y cambios en el mercado de las microfinanzas en los últimos seis meses. La encuesta de los gerentes de FINCA apunta a un mercado difícil para las instituciones microfinancieras. En su opinión, el mercado se caracteriza generalmente por mayor competencia por los clientes, las normas de crédito relajadas y la proliferación de prácticas engañosas entre ciertos acreedores. Competencia aumentada. Setenta y tres por ciento de los gerentes declaró que, en los últimos seis meses (de septiembre a marzo del 2013), habían notado un aumento significativo en la competencia por los clientes. Además, el 77%manifesto que había llegado a ser más difícil encontrar a clientes calificados. Y 60 a 90%de los gerentes en todas las regiones donde trabaja FINCA dijeron que en los últimos seis meses había llegado a ser más fácil para los clientes potenciales obtener un crédito con otras instituciones microfinancieras. Uno de los encuestados manifestó que, actualmente el mercado está siendo atacado por el gran número de instituciones microfinancierasen el campo, y algunas de ellas ofrecen créditos sin reportarlo al buró de crédito; otras dan préstamos sin consultar a los registros del cliente. Todas estas situaciones causan una sobrecarga de deuda en el mercado." 17 Las tendencias de las microfinanzas de América Latina y el Caribe, del , Ibid., p Euromonitor International, Préstamos al consumidor en México, 12/10/13, se accede a: 12

14 Normas de crédito relajadas. En su gran mayoría, los gerentes de crédito también indicaron que las políticas del crédito entre todos los tipos de proveedores excluyendo los bancos habían llegado a ser menos estrictas en los últimos seis meses. Más del 75%dijo que las casas de empeño y otros tipos de prestamistas habían relajado sus reglas y más del 80%dijo que los grupos de ahorro y las microfinancieras se habían vuelto menos estrictos. Además, estas prácticas no parecen haber sido limitadas geográficamente. Los gerentes en todas partes de México coincidieron con la opinión que las microfinancieras locales se habían vuelto menos estrictas en sus políticas de crédito. En las palabras de un gerente, "La sobreoferta en el mercado hace que sea fácil acceder a un crédito y los clientes con poca o ninguna educación financiera reciben crédito sin evaluar su capacidad de pago. Prácticas de préstamos excesivamente agresivas y engañosas. La mayoría de los gerentes sentía que ciertas organizaciones de crédito estaban usando la desinformación para apuntar a los clientes más vulnerables. Según un gerente de FINCA, "Para obtener a más clientes, sin importar su situación socioeconómica, empresa X [nombre eliminado] da información falsa y se aprovecha de la ignorancia de las mujeres a través de medios engañosos." Otro gerente declaró: "algunos acreedores sobre-extienden la capacidad de endeudamiento de los clientes; no analizan las finanzas del cliente y así dan al cliente más crédito del que él o ella puede pagar haciendo a los clientes que una vez pagabanpuntualmente lleguen a ser clientes malos." Los gerentes también notaron tácticas de préstamos demasiado agresivas. "Al mismo tiempo que promueven su institución, los oficiales de crédito indican a las personas que si forman el grupo en ese momento, los oficiales les darán el dinero inmediatamente," dijo un encuestado. "De esa manera, los oficiales hacen que los clientes firmen de inmediato. Sin embargo, los clientes tienen obligaciones que no comprenden. Otros informaron tácticas para desalentar la competencia, por ejemplo afirmando que una organización competidora está a punto de cerrar. 13

15 Los clientes no entienden completamente los términos del préstamo. Los gerentes de sucursal estuvieron de acuerdo que los clientes a menudo no entienden las condiciones de sus préstamos. Esto se debe en parte a la falta de educación y en parte a la lengua utilizada en los contratos o "la letra fina." Tampoco entienden siempre cuánto interés se acumula con diferentes préstamos, así que los prestatarios a menudo irán con el prestamista que les dé el préstamo más grande, el más rápido. Como resultado, no entienden cómo sus problemas podrían estar empeorando cuando se mueven de un prestamista a otro incurriendo más gastos y consecuencias más rígidas de atraso. Caminos hacia la Deuda: Entrevistas a los Clientes Lo más importante es que queríamos escuchar a los prestatarios con el fin de trazar el problema del sobreendeudamiento desde su punto de vista. Nuestro programa de investigación fue diseñado para obtener sus historias y opiniones de su situación. Datos fueron recogidos por personal local que recibió entrenamiento de aula y de campo en técnicas de investigación cualitativa. Las entrevistas duraban desde 30 a 90 minutos y cubrían una amplia gama de temas: historia de negocios y operaciones, ingresos domésticos, situación familiar, experiencias con los acreedores, uso del crédito y la toma de decisiones financieras. Todas las entrevistas fueron grabadas y transcritas para análisis. Los nombres que aparecen aquí han sido cambiados para proteger la privacidad de nuestros participantes. Nuestro objetivo fue documentar las circunstancias que les indujeron a tomar un crédito excesivo así como los incentivos y las decisiones que moldearon su situación actual. Estábamos interesados en entender las diferentes maneras en que sus problemas específicos se desarrollaban y en aprender cómo la carga de ladeuda estaba afectando a sus vidas. Con esta información, esperábamos discernir las soluciones que comienzan con las percepciones y motivaciones de los prestatarios. Nuestra metodología de investigación tiene sus ventajas y limitaciones. Las entrevistas cualitativas no nos permiten medir los factores que determinan el estado de sobreendeudamiento de un prestatario, aunque observamos temas y patrones recurrentes. Tampoco nos permiten hacer comparaciones estrictas entre los varios conductores de la deuda porque los datos no provienen de 14

16 una muestra estadística. 19 En este sentido, nuestros datos son exploratorios más que concluyentes. Sin embargo, estas entrevistas proporcionan una idea sobre cómo las circunstancias de las vidas de las personas impulsan sus interacciones con los proveedores de crédito y cómo las prácticas de los prestamistas les ayudaban o les hacían daño. Ponderamos intencionalmente nuestra selección de entrevistados hacia quienes estaban o habían estado recientemente sobreendeudados en lugar de construir un grupo de muestra que sería representante de los clientes de microfinanzasen general. Mientras que limitaba algunas de nuestras conclusiones, este método de selección nos dio la visión más profunda posible en la naturaleza específica del sobreendeudamiento entre nuestros entrevistados. Gerentes locales de FINCA identificaron a 32 individuos con problemas de deuda, así como 20 prestatarios que no tenían deuda significativa para propósitos de comparación. La mayoría de nuestros entrevistados eran clientes de FINCA, mientras que otros recientemente habían solicitado un préstamo y aún otros habían sido rechazados por FINCA. Un tercer grupo consistió en amigos de los clientes de FINCA que solicitaban préstamos en otras partes. Aunque no era un criterio para la selección, encontramos que la mayoría de los entrevistados se había encontrado presionados en algún momento a hacer un pago solidario por otro miembro de su grupo de crédito. Algunos habían encontrado problemas peores, como el fraude dentro de sus grupos. Aquellas personas que tenían que pagar por los demás se sentían descontentas y de hecho, encontramos que era una razón común de moverse de un prestamista a otro. Escogimos un lugar Veracruz, en la costa central del Golfo que se mostró impactada por el sobreendeudamiento según nuestra revisión de los datos del buró de crédito y donde hay una gran variedad de acreedores concurrentes incluyendo bancos, instituciones microfinancieras, minoristas, casas de empeño y prestamistas. Aunque el sobreendeudamiento parece ser especialmente grave en Veracruz, nuestros datos no indican por qué el problema ahí es peor que, 19 Para aprender, por ejemplo, si los clientes eran cada vez más incapaces de pagar sus préstamos, habríamos tenido que recoger datos de series temporales para la cantidad de préstamos no pagados. También necesitaríamos saber acerca de las características de los prestatarios, esos capaces e incapaces de devolver los préstamos, para ver si el creciente endeudamiento se debía a la aprobación de préstamos a clientes más arriesgados, o si los clientes similares eran menos probables hoy pagar sus préstamos que anteriormente. 15

17 digamos, Oaxaca, que tiene una mayor tasa de pobreza. Tampoco nos dice si el sobreendeudamiento está aumentándose o disminuyéndose en todo México. A pesar de estas limitaciones, las entrevistas cualitativas nos dieron información sobre las circunstancias y comportamientos que conducen al crecimiento de la deuda, especialmente cuando es visto junto a los datos del buró de crédito ylas encuestas de gerentes de sucursal. Beneficios del Microcrédito Varios clientes describían formas en las que sus vidas habían mejorados a través de acceso al crédito. María Clara, por ejemplo, es una madre soltera que opera un negocio de catering. Ha tenido dos préstamos en los últimos tres años, uno de Compartamos y el otro de FINCA. Sus créditos vigentes, que ascendían a pesos (US$4.640) en el momento de la entrevista, fueron utilizados para comprar materiales de cocina, electrodomésticos y para arreglar su cocina. Ella recientemente había pasado de vender en la calle a la construcción de un patio en la parte trasera de su casa que sirve como un restaurante. "Realmente he conseguido buen uso de los préstamos que he recibido," nos dijo. Tampoco ha tenido un problema con el pago. Dijo que "Todo está invertido [en el negocio] porque está destinado a crecer... de lo contrario, cómo haría los pagos?" El negocio de María Clara tiene sus altibajos, pero ella añadió que, "con los préstamos, siempre tengo un colchón financiero." Otra entrevistada, Dolores, está casada y tiene tres hijos. Tiene cuatro préstamos para sus diversas empresas, pero sólo el préstamo de FINCA es grande. Un préstamo, dijo, "era sólo para completar el grupo" que sus amigos le invitaron a unirse. Su principal negocio, venta de joyería, es estacional y a veces requiere inventario adicional. Como la mayoría de los encuestados, Dolores tiene más de una empresa. Ella no tiene tarjetas de crédito, pero ella tiene una cuenta de ahorros y se siente que leestá yendo bien. Estar endeudado a varios prestamistas no es necesariamente algo malo en todos los casos. Unaentrevistada, Carlotta, informó que tiene cinco préstamos: cada uno con FINCA, Compartamos, Felicidad, La Manderina, y La Solidad y efectivamente los combina con el fin de coincidir con sus flujos de efectivo. No era crítica de los prestamistas, porque, como dijo, "todos ellos me han ayudado en un buen sentido." Hemos decidido conservar los nombres de cualquier organización específicamente mencionada por nuestros entrevistados. Lo hacemos con el único propósito de conservar la autenticidad de sus cuentas. Sin embargo, no hemos verificado cualquiera de sus afirmaciones, positivos o negativos, con respecto a las organizaciones en cuestión y, por tanto, renunciamos a cualquier asociación de puntos de vista del sujeto con los nuestros. 16

18 A pesar de las historias de éxito, nuestros entrevistados constantemente describían algunos caminos comunes a niveles de deuda inmanejables tales como: préstamos para casos de emergencia, préstamos para consumo doméstico y los préstamos para otras personas. Estas vías no son mutuamente exclusivas, pero cada una presenta un conjunto particular de circunstancias que lleva a nuestros encuestados al endeudamiento excesivo. Préstamos para Emergencias Como el crédito se convierte cada vez más accesible a una parte creciente de la población, especialmente aquellos que son pobres (o casi pobres),éste llega a ser más importante para lidiar con emergencias familiares. Este tipo de emergencia especialmente cuando hay un familiar enfermo o moribundo puede sumergir a una familia en crisis. El dinero prestado es un salvavidas, pero viene con un costo elevado puesto que el préstamo se consume y no se invierte, trae alivio temporal pero la familia se queda con obligaciones adicionales que pueden hacer sus luchas futuras más difíciles. Idoya, por ejemplo, describió que usaba su préstamo para viajar al funeral de su padre y pagar los gastos de su funeral: Idoya: Usé el préstamo cuando murió mi padre. Lo recibí el 16 de diciembre, un viernes. Ese día me dijeron que había fallecido. No iba a usarlo para ese propósito. Entrevistador: Gastaste el préstamo completo? Idoya: Sí, porque [mi padre] vivió en Tierra Blanca, tenía otra pareja y niños allí, pero dependían de nosotros por el dinero. Hubo muchos gastos, porque necesitábamos comida para la gente que vino al funeral]...no habíamos previsto utilizar [el dinero] para el funeral, pero lamentablemente, ocurrió. Al no haber realizado ninguna inversión en su negocio, Idoya estaba luchando para pagar su préstamo. La historia de Idoya ilustra otro tema común: para aquellos que estén en una situación económica precaria, la familia extendida es una bendición mixta. Al igual que puede proporcionar algún apoyo en tiempos de necesidad, también puede ser la fuente de obligaciones que conduzcan a una situación de crecimiento de deuda. Entrevistamos a Mariana y su madre, Valeria y cada una describía tener que lidiar con un miembrodescarriado de la familia. Su familia tenía un negocio de instalación de teléfonos bajo contrato con TELMEX. Necesitaban un vehículo que les permitiera "subirse a los postes y hacer el cableado" y transportar las herramientas a los sitios de instalación. Mariana nos dijo: 17

19 Hace dos años mi madre recibió un préstamo y compró una furgoneta. Un sobrino de mi padre desapareció con la camioneta y todas las herramientas. Eso fue una gran pérdida. El dinero invertido en la furgoneta fue de pesos (US$1.546) y en las herramientas, fue entre y pesos. Fue duro recuperar lo que habíamos perdido. Tuvimos que utilizar un préstamo diferente para comprar otracamioneta, pero este vehículo estaba viejo y en malas condiciones. Tanto madre e hija estaban fuertemente sobreendeudadas. La madre, Valeria, tenía tres préstamos de negocios además de su hipoteca. Ella dijo que estaba viviendo "de préstamo a préstamo." Mariana, quien ayudó a su madre y tenía un negocio de Internet con su novio, tenía cuatro préstamos adicionales. Cuando los tiempos eran difíciles, Valeria empeñó sus joyas y luego utilizó un préstamo comercial para recuperarlas. Problemas médicos inesperados también causan endeudamiento, a veces con poca consideración por el costo. Un cliente utilizó un préstamo para pagar pesos (US$1.160) para cubrir una operación de apendicitis para su hijo. En el momento de la entrevista, ella tenía cuatro préstamos, cada uno con FINCA, Compartamos, Micronegocio Azteca y Finsol Microcrédito. Ella también compartió uno de estos préstamos con su hermano, aunque fue en su nombre. Préstamos de Consumo Usar el crédito para financiar el consumo ya sea comprar electrodomésticos, un vehículo, o modernizar el hogar no es un comportamiento raro, aunque era la explicación menos frecuente entre nuestros entrevistados. Algunos clientes admitieron que gastaron sus fondos de préstamo en artículos no esenciales, aunque muy pocos de los gastos se podrían decir que eran extravagantes. Katia, por ejemplo, utilizó préstamos para realizar pagos escolares y comprar un uniforme para su hija. En el momento de la entrevista, ella tenía un préstamo vigente y otro a en espera de aprobación. Ella sabía que el dinero era solo para invertir en su negocio, pero como varios de nuestros otros entrevistados, citó un dicho local, "En manos de los pobres, pobre dinero," lo que implica que ese dinero se desliza fácilmente de las manos de los pobres. Luisa utilizó la mayor parte de su préstamo más reciente para su negocio, pero un tercio del dinero fue para pagar un préstamo del banco, para comprar comida y para pagar deudas de la tarjeta de crédito. Ella había utilizado el préstamo del banco para pagar por una emergencia médica y la tarjeta de crédito para comprar ropa de Sears. Estos comportamientos son familiares para cualquiera que utiliza sus deudas en su vida cotidiana. Algunos clientes admitieron tomar dinero prestado que no necesitaban, sin embargo, autodenominándose "adictos" del sistema. Cruzita explicó que no quería pedir más dinero, porque cuando lo hacía, se convertía en una gastadora compulsiva. Pero cada vez que tocaba la renovación de su préstamo, tomaba otro préstamo, porque era adicta a la emoción de tener dinero para gastar. Ella había sido capaz de pagar a tiempo, pero fue arrastrando las oportunidades de su familia en el proceso. 18

20 Préstamos para otros Algunos de los entrevistados, particularmente en los programas de préstamosgrupales, se sentían presionados de reclutar a amigos para alcanzar un cierto tamaño de grupo, aunque en realidad necesitaran crédito adicional o no. Otros entrevistados explicaron que algunas de esas líneas de crédito eran para otros miembros de la familia, no ellos mismos. Cuando a ciertos individuos se les niega crédito, se dirigen a los miembros de la familia para la obtención de préstamos para ellos. Varios clientes nos dijeron que, puesto que sus microfinancieras prefieren prestar dinero a las mujeres, tomaron préstamos para los hombres en sus vidas. Con su nombre en el registro del préstamo, el prestatario sufre cuando su marido u otros miembros de familia no están dispuestos o capaces de pagar. Guadalupe nos dijo que dos de sus tres préstamos eran para sus hermanos y su hermana y sólo uno era para su propio negocio. Ella tenía grandes problemas con las tarjetas de crédito en el pasado y había perdido muchas cosas como resultado de ello, porque "utilizamos nuestras posesiones materiales para pagar nuestras deudas. Perdí mi auto." Ella no quería estar endeudada, pero ella estaba luchando para pagar las deudas en su nombre. Ella había tomado un préstamo de Compartamos para su hermano yél estaba teniendo dificultades en pagarla. Ella racionalizó sus acciones, diciendo "él sólo tiene su tienda y es la única manera que puedo ayudarle así que tengo que hacerle el favor." Pero tenía una visión pesimista de poder salir de tanta deuda: "Es una mentira que se puede recuperar. Por el contrario, puede seguir empeorando y no puedes pagar las cosas que tienes." Hundirse o Nadar La mayoría de los entrevistados estaban en un camino para recuperar su calificación crediticia. Pero algunos de los clientes más endeudados describían una espiral descendente en la cual habían utilizado un préstamo en un esfuerzo para reestructurar su crédito, pero al fin de cuentas se encontraron en una deuda más profunda y agobiados con gastos adicionales. Graciela había solicitado un préstamo pequeño de FINCA para iniciar un negocio que hace pulseras. Ella había compartido previamente dos préstamos de tienda con su hermana. Había pagado uno con un préstamo de una institución microfinanciera, pero no había podido pagar un saldo pendiente de una tarjeta de crédito de un gran almacén y, como resultado, fue calificada negativamente en el buró de crédito. Su situación económica empeoró cuando terminó su matrimonio: El (mi marido)era el que pagaba la tarjeta de crédito, pero estaba a mi nombre. Después, nos separamos y yo no estaba trabajando así que no la podía pagar. Cuando empecé a trabajar, empecé a pagar la tarjeta de crédito, pero se había aumentado la tasa de interés y estaba consumida por las tasas de interés y así terminé en la lista del buró de crédito. Valeria y Mariana, la madre e hija cuyo negocio de instalación de teléfono había fallado debido a un miembro deshonesto de la familia, también habían luchado para pagar sus deudas anteriores y utilizaron regularmente un préstamo para pagar otro. En cuanto tenga el dinero [del préstamo], llegan las facturas. Lo primero que hago es hacer 19

21 una lista de mis deudas. Si tengo un exceso, lo gasto, como le dije, para comprar una manzana o un refresco; si no me sobra dinero, eso está bien. Valeria consideraba los préstamos como una forma de salir de la deuda y esperaba obtener un préstamo grande con el fin de poder pagar todas sus deudas y construir su negocio. La situación de Mariana fue aún peor. Sus tarjetas de crédito habían sido suspendidas porque ella retiró dinero por otras personas que nunca le pagaron. Ella había dejado de realizar pagos en su préstamo anterior de FINCA porque, como dijo, otros miembros del grupo no querían pagar o se habían retrasado en sus pagos. Ella todavía estaba pagando su deuda de tarjeta de crédito para tratar de mejorar su calificación de crédito y otra vez calificar para un préstamo de FINCA. Leña al Fuego Aunque no fue una respuesta frecuente, algunos encuestados culparon las tácticas de ventas engañosas, y de alta presión o la presión de los vecinos y los miembros del grupo de crédito induciéndoles a pedir prestado más allá de sus necesidades. Ellos relataron experiencias en que los prestamistas les animaban a pedir dinero prestado mientras ocultaban o falseaban las altas tasas de interés, sanciones o incluso los pagos de préstamo en los que incurrirían. Marketing agresivo. Nuestras entrevistas revelaron que las tarjetas de crédito eran el vehículo más común por el cual los clientes se metían en dificultades financieras, probablemente debido a su ubicuidad, facilidad de acceso y la percepción de que es más fácil omitir los pagos con tarjetas de crédito que lo es con otros tipos de préstamos. Elisa obtuvo sus tres tarjetas de crédito que causaron que fuera reportada al buró de crédito de personas que las ofrecen en la calle cerca de su casa. Sears estaba ofreciendo tarjetas de crédito a domicilio. Yo estaba en casa cuando llegaron a la puerta y ellos me mostraron cómo funciona. Me dieron autorización por 5 mil pesos (US$387). Famsa también estaba ofreciendo tarjetas de crédito en la calle. Había tenido una tarjeta de crédito con Coppel desde que abrió la empresa. Se promovían las cartas en la calle, y en el principio, la usaba mucho y era muy útil. Pero después de un tiempo, la tasa de interésaumento. Algunas instituciones microfinancieras también reclutan los prestatarios con poca consideración por su situación financiera actual. Así es como un cliente relata la obtención de un préstamo a pesar de estar profundamente endeudado: Porque estaba a cargo del grupo, el oficial de crédito dijo que yo podría tener un préstamo de pesos (US$928). No quería ser rechazada más adelante, así que le mencioné que había sido reportada al buró de crédito. Sin embargo, recibí un préstamo de pesos (US$1.547). Eso fue mucho más que el límite establecido pesos, pero él dijo que yo era digna de confianza y él estaba seguro que yo no fallaría en hacer mis pagos. 20

22 Dada su situación, esta historia ilustra una grave falta de supervisión y prudencia por parte del prestamista. Cargos ocultos. Algunos prestatarios nos dijeron que preferían usar préstamos de microfinancieras para comprar artículos grandes en lugar de usar tarjetas de crédito o los préstamos de tienda porque el interés era menor. Escuchamos una y otra vez que las empresas de crédito al fin cobran doble la cantidad de la compra original y más si los pagos son retrasados. Esto es especialmente cierto cuando los cargos de penalización no se hacen claros a los prestatarios. La historia de Milagros era típica. Después de que su esposo, un taxista, se fracturo la pierna, Milagros encontró que, sin que ella lo supiera, él había tomado un préstamo de pesos (US$386) de un prestamista de consumo: Estaba muy enojada porque la institución amenazó a nuestra familia que si el no pagaba; ellos vendrían y tomarían todo lo que pudieran. Fui a hablar con el gerente, y me dijo que teníamos que pagar casi pesos (US$1.547), porque por cada día de retrasó el pago, cobraban 525 pesos (US$40). Les dije que no era justo que se aprovecharan de nuestra ignorancia o falta de dinero. Les dije que no podía pagar pesos; iba a pagarles lo que mi documentodecía. Me fui llorando, no sabiendo qué hacer. Milagros explicó que los bancos exigen que los clientes firmen "un montón de documentos con letras pequeñas y artículos que no entendemos". Esta denuncia fue repetida por nuestra encuesta de gerentes de sucursal que afirman que los prestatarios a menudo no entienden bien las condiciones de sus préstamos. La cuestión de términos confusos y cargos ocultos se aplica a los ahorros así como al crédito. Cuando una persona abre una cuenta, los bancos deben ofrecer la posibilidad de una cuenta sin comisiones y cargos, pero esto no sucede siempre. Por ejemplo, Adriana había abierto una cuenta de ahorros con un depósito de pesos (US$77). Después, fue a retirar el dinero pero encontró que "no tenía dinero porque ellos lo habían cobrado." Estaba muy confundida. Dije que yo había depositado mi dinero y me dijeron que tenía que pagar algo cada mes y yo no entendía". Añadió, "Yo nunca había hecho depósitoso retiros". Varios clientes nos contaron historias similares. Problemas del grupo de solidaridad. Muchos clientes se enfrentaron con dificultades financieras cuando otros miembros de su banco comunal no podían pagar su cuota del préstamo. Debido al hecho de que la mayoría de los miembros tienen pocos recursos, cubrir el préstamo de otra persona mete a todos en problemas. Carmen describió el problema:... cuando una persona no paga, los demás están retrasados en pagar también. Es como si nos arrastráramos hacia abajo; no sé por qué, pero es más difícil cobrar el pago. Nuestro grupo comenzó a tener problemas porque una mujer que estaba en muchos grupos dejó de pagar. Tuvimos que poner dinero para ella y pagamos casi pesos (US$7.734). Había algunos que no queríancontribuircon el dinero. Por qué debo yo pagar el préstamo de otra persona? Son grupos de solidaridad, estoy de acuerdo, pero si una persona recibe "un solidario" [un pago del grupo en nombre de quien no 21

23 paga], entonces otras personas van a pensar "yo también," y serán reacios a pagar por ella. Los gerentes de crédito dicen que si uno no paga, entonces todo el grupo será reportado al buró de crédito. A veces, los grupos se encargaban de penalizar al miembro que se había atrasado en los pagos. Guadalupe nos dijo: Una vez, una mujer dejó de pagar y fuimos todos y me refiero a todos y alquilamos un camión y tomamos todas sus pertenencias. El tesorero del banco comunal le dijo, "Si no quieres pagar, no te devolveremos nada a ti." Llevó todo lo que le pertenencia a la mujer y lo vendió para pagar la deuda de ella. Varios encuestados explicaron que mientras más personashay en un grupo de prestatarios, las tasas de interés son menores para todos. Por ende, miembros del banco del comunal reclutan activamente a miembros adicionales para aprovechar las menores tasas de interés. Guadalupe explicó, "Siempre hay alguien que te ofrece dinero." Ella describió tener dos préstamos con diferentes instituciones microfinancierasy estaratraída a tomar un tercero. En primer lugar, ella estaba con Compartamos y luego, cuando su oficial de crédito se fue a otra institución, decidió unirse a un grupo de FINCA. Posteriormente, el mismo oficial de crédito, ahora con FINSOL, le ofreció aun otro préstamo, aunque su préstamo de FINCA estaba en proceso, prometiéndole que el préstamo en FINSOL sería más rápido. El hombre que solía estar con Compartamos nos juntaba para llevarnos a otros grupos. Así, te siguen jalando para que te unas a otros grupos y eso es lo que pasó, que él nos ofreció un cheque de FINSOL antes que llegara el préstamo de FINCA. Servicios mal diseñados. Irónicamente, el problema para algunos prestatarios es que los montos que se les ofrecen son demasiado pequeños y no encajan con su flujo de efectivo. Así que sacan préstamos de varios prestamistas, esencialmente construyendo para sí mismos una línea de crédito de una serie de pequeños préstamos a plazo fijo. Luisa, por ejemplo, opera un negocio de venta de ropa y cosméticos. Tenía tres préstamos uno con Finsol, FINCA y Compartamos. Ella sintió que las limitaciones de los respectivos préstamos la obligaron a sacar varios préstamos: Las fechas de mis préstamos no coinciden con mis necesidades. En Pascua, yo recibo un préstamo de Compartamos. Ahora viene el día de la madre y saquen préstamo de FINCA. Estos son los tiempos cuando la gente compra por eso tengo que sacar varios préstamos: para coincidir con las temporadas de ventas. La entrevista de Luisa también reveló otra característica común de las historias de nuestros entrevistados: los diversos caminos hacia la deuda pueden congregar en un solo cliente. La estacionalidad de su negocio y períodos ocasionales de ventas bajas le obligaron a incurriren una deuda de tarjeta de crédito para poder comprar ropa, alimentos y exámenes médicos. Ella había tenido dificultades en pagar el saldo porque el interés era alto, así que había utilizado parte del préstamo de Finsol para pagar la tarjeta de crédito. Ella también admitió utilizar préstamos deindependencia para pagar otros préstamos de vez en cuando. Una combinación de necesidades 22

24 por temporadas y las emergencias la puso más en deuda y a veces no podía hacer los pagos y los demásmiembros de su grupo la apoyaron. Exprimido por todos lados Nuestros entrevistados relatan numerosas presiones: de miembros de la familia; de sus compañeros; de las vicisitudes del negocio; y de los bancos, los minoristas y los prestamistas. Ninguno de éstos es principalmente responsable de profundamente conducirlos a la deuda, pero chocancon las vidas de nuestros entrevistados y generan una situación muy precaria. Al igual que casi siempre hay una necesidad de dinero, para ellos mismos o un miembro de la familia, siempre hay algún prestamista cerca deseoso de hacer un préstamo, a veces en términos confusos y generalmente con poca consideración por las circunstancias financieras del cliente. La obtención del crédito es fácil al principio, independientemente de la condición financiera de un cliente. De hecho, se ve con más frecuencia que es el prestatario que tiene que resistir las tácticas de los prestamistas, que aparecen en la puerta de su casa, en sus tiendas y que incluso pueden ser representados por amigos y vecinos que están reclutando a miembros de un grupo de compañeros. Sin embargo, cuando surgen problemas,las deudas empiezan a acumularse y no se pagan. Los prestatarios eventualmente enfrentan laconsecuencia de perder su acceso al crédito debido a su historial negativa. En respuesta, cada uno de nuestros sujetos independientemente de lo que les condujoa su actual estado estaba trabajando duro para saldar sus cuentas con el fin de recuperar un historial limpio. Incluso cuando se sentían que habían sido presionados o engañados por el prestamista, los clientes estaban resignados a la situación y hacían todos los pasos para pagar sus deudas incluso los cargos adicionales. Aunque hubo algunos casos aislados en los que los clientes intentaron negociar sus pagos, los prestatarios raramente cuestionaron a sus prestamistas y, en cambio, se enfocaron en pagar sus deudas. 23

25 Los Remedios Si los prestamistas quieren prevenir una catástrofe, deben frenar su impulso de ganar rápidamentemás cuota del mercado y, en cambio, adoptar más rigurosa la disciplina del otorgamiento crédito como la base para un crecimiento sostenible. Tal disciplina comienza con un esfuerzo serio para evaluar la situación financiera de los prestatarios potenciales e incluye no sólo transparencia sino un esfuerzo activo para educar a los consumidores sobre las condiciones de sus préstamos, obligaciones mutuas y las consecuencias del retraso en los pagos o de estar en mora. Estos nos parecen que son los estándares mínimos que cada prestamista debe cumplir. Mientras que un llamado a la acción voluntaria puede parecer idealista, los acreedores deben prestar atención a los ejemplos de otros países donde los préstamos mal otorgados precipitaron una crisis social, con una consiguiente protesta pública y una fuerte respuesta por parte del gobierno. ProDesarrollo, una red nacional de proveedores de microfinanzas, puede desempeñar un papel importante en la educación de los prestamistas acerca de los riesgos inherentes en la situación actual y en la promoción de acción colectiva voluntaria acerca de una plataforma centrada en el cliente como la Campana SMART. Nuestras recomendaciones, por lo tanto, empiezan con la premisa de que los prestamistas sean incentivados a comprometerse a sí mismos al bienestar de sus clientes. En este sentido, proponemos soluciones que mejorarán la calidad de sus servicios, sobre todo por hacer un mejor ajuste entre las necesidades del prestatario como fueron expresadas por los participantes y los términos de crédito. Sin embargo, juzgando por las condiciones actuales, es posible que tal disciplina no llegue voluntariamente o con rapidez, entonces será necesario que el gobierno y los reguladores intervengan y protejan el interés del público en un mercadode crédito viable. Es másallá de nuestro alcance o capacidad para proponer un programa detallado de la intervención gubernamental. Pero claramente hay ciertas dimensiones del problema que se prestan a una respuesta del gobierno. Estas incluyen la imposición de la disciplina de crédito por los reguladores financieros, una amplia campaña de sensibilización pública por ejemplo, alentando a los consumidores a buscar los servicios de los prestamistas certificadospor SMART y el fortalecimiento de los mecanismos de protección del consumidor y la rectificación. México recientemente paso una legislación que incluye el fortalecimiento de la protección de los consumidores por el Ministerio de Finanzas, pero también contiene muchas provisiones que tienden a acelerar aún más el flujo de crédito para sectores de bajos ingresos, tales como un aumento en el uso de agentes corresponsales. 21 Prestando inteligentemente. Muchos de los clientes entrevistados podrían haber evitado problemas si los prestamistas fueran tan comprometidos con la calidad lo que significa la provisión de un beneficio tangible a sus clientes comolos están en colocar máspréstamos. Este enfoque en la calidad debería abarcar estrategias de crecimiento, las actividades de sucursal, los incentivos para los oficiales de créditoy políticas que impulsan el comportamiento de los mismos grupos de solidaridad y bancos comunales.ya pasamos los tiempos en cuando se podía creer que simplemente el suministro de efectivo constituía un beneficio para los clientes. En cambio, los

26 prestamistas necesitan involucrarse directamente en cómo los clientes utilizarán los fondos que reciben, las circunstancias domésticas y el flujo de efectivo y cómo las obligaciones adicionales afectarán a las oportunidadeseconómicas de sus clientes a corto y a largo plazo. Prestar inteligentemente también requiere mayor conciencia y auto-promoción entre los prestatarios, la mayoría de los cuales no entienden bien las condiciones de sus préstamos. Sin embargo, mejorar la capacidad de los prestatarios va más allá de explicar los términos del préstamo. También deben cubrir temas como la forma de manejar sus fondos así como los riesgos de obtener préstamos para otros o desviar el capital del préstamo para usos no planificados. Tratar con los Hogares, no solamente el Prestatario.Los prestamistas tienen que considerar las circunstancias financieras de todo el hogar familiar, no sólo el prestatario nominal antes de desembolsar un préstamo incluyendo la probabilidad de que las ganancias de los préstamos se comparten entre una familia extendida. Este paso es delicado. Probablemente no es factible ni rentable obtener una contabilidad exacta de la situación de cada miembro de la familia. Tampoco es deseable discriminar a los prestatarios debido a su situación familiar. Sin embargo, dada la frecuencia de los asuntos relacionados con la familia en conducir a los prestatarios hacia la deuda incluyendo ser prestatarios para otros miembros de la familia es un asunto que no debe ser evitado. Tal vez podría abordarse a través de asesoría con los prestatarios potenciales, incluyendo a otros miembros de la familia, visitas domiciliarias u otras formas de educación del cliente de crédito. Relajarse? Mientras que ellos están haciendo esfuerzos serios para eliminar sus deudas, la mayoría de nuestros entrevistados se habrían beneficiado de cierta flexibilidad por parte de sus acreedores. Puede parecer paradójico pero es consistente con nuestro énfasis en mejorar la calidad de los servicios y así notar que la rigidez de algunos términos del préstamopuede estimular problemas de crédito para clientes cuya liquidez de efectivo es irregular. Esta flexibilidad puede tomar diversas formas, incluyendo pre-pagos y períodos de gracia. En venta por menor, especialmente, donde la compra es temporal y se aumenta en anticipación de las vacaciones o el comienzo de la temporada escolar, los prestatarios necesitan acumular inventario. Los ciclos de préstamos, especialmente los que se fijan en el nivel de grupo, pueden ser demasiado cortos o largos para los miembros individuales. Para clientes de negocios con alta rotación, una línea de crédito flexible puede ser más adecuada para su flujo de efectivo real y reducir la tendencia de obtener préstamos con varios prestamistas. 22 Cuando un prestatario es impulsado a buscar préstamos adicionales para manejar su flujo de efectivo, adquiere nuevas obligaciones más allá del conocimiento delacreedor inicial. Esto significa que las condiciones bajo las cuales se aprobó el crédito original ya no son relevantes y el riesgo de apalancamiento excesivo fluye hacia el primer prestamista. A través de emparejamientode las condiciones de crédito más estrechas al flujo de efectivo del cliente, los prestamistas pueden mitigar este riesgo y construir relaciones más sanas y leales con sus prestatarios. 22 Los principios de protección del cliente de la Campaña SMART e detallan una serie de formas para adaptar a los productos a las necesidades de los clientes con una preferencia por la sencillez y claridad de términos donde sea posible. Ver a: 25

27 Fortalecer la red de seguridad. La falta de recursos de emergencia era una causa principal del sobreendeudamiento o del desvío de préstamos fuera de sus negocios. En lugar de sacar préstamos, los clientes se beneficiarían de otros productos que son específicamente diseñados para la gestión de riesgos tales como los seguros y ahorros. Dichos fondos deben tener un interés real e idealmente servir como un refugio de las demandas de la familia extendida. Otros cambios podrían incluir préstamos de emergencia para clientes calificados, periodos de gracia o la posibilidad de renegociar préstamos en circunstancias excepcionales. Mejoras en Préstamos de Grupales. La garantía de la solidaridad es un elemento fundamental de inclusión financiera haciendo posible que millones de personas alrededor del mundo especialmente las mujeres accedan al crédito a pesar de su falta de garantías. El compromiso mutuo de los miembros del grupo se ha demostrado como uno de los medios más eficaces de obtener pequeños préstamos y es una de las razones que hace posible quelas carteras de préstamos delas microfinancieras a veces puedan exhibir mejores tasas de reembolso que las tasas encontradas en los bancos comerciales. Un grupo de crédito exitoso o un banco comunal también puede ser un medio para capacitar a sus miembros, creando oportunidades de liderazgo local y fomentando un espíritu de ayuda mutua. No es raro que un banco comunal sirva como la primera línea de apoyo cuando sus miembros encuentran dificultades en sus vidas personales o de negocios. A pesar de estas ventajas, los grupos de crédito también son vulnerables al abuso tanto por los prestamistas como los propios miembros. Una personalidad dominante puede sesgar el grupo hacia su propiobeneficio, por ejemplo, consiguiendo un crédito más allá de sus medios o en algunos casos robo absoluto. Al mismo tiempo, un grupo que funciona bien puede ser un objeto de la caza por los prestamistas rivales. Después de una visita reciente, un miembro de la junta de FINCA México informó que había presenciado personalmente cuando un oficial de crédito de un prestamista rival rondaba fuera de una reunión del banco de comunal pueblo esperando que el personal de FINCA saliera antes de involucrarse con el grupo entero para venderles más préstamos. En nuestras entrevistas, los clientes informaron que son presionados o incentivados para añadir a más miembros o que los oficiales de crédito ofrecerán recompensas a cambio de formar un grupo de inmediato. Tales prácticas debilitan los vínculos sociales que hacen posible la garantía de solidaridad en primer lugar. Cuando uno de los miembros del grupo se encuentre en mora, los miembros responsables terminan pagando más de lo que le corresponder. La carga de estos pagos adicionales puede debilitar la moral del grupo entero y aun provocar que otros miembros terminen en la mora. Las instituciones microfinancieras deben desarrollar estrategias para aliviar la carga de estos pagos de solidaridad o, aún mejor, evitarlos completamente. Por un lado, la práctica de la formación del grupo de inmediato debe ser eliminada a favor de un cuidadoso proceso de selección y capacitación. 23 Al apresurarse en la formación de grupos para hacer el desembolsomás rápido y 23 Los principios de protección del cliente incluyen otras recomendaciones útiles para los grupos de crédito de solidaridad. Ver a: 26

28 derrotar a un competidor, el prestamista transmite un enfoque en dinero fácil en lugar de un compromiso serio y a largo plazo con los clientes. Los clientes perciben este énfasis y, a su vez, tratan al grupo como un vehículo para préstamos más rápidos (o más baratos), más que un medio de lograr la solidaridad y empoderamiento, así pierden algunos de los beneficios más importantes que un grupo puede ofrecer. Conciencia pública. Hay dos instituciones en México que podrían desempeñar un papel de liderazgo en educar al público sobre las condiciones de préstamos responsables. Una es la Condusef (Comisión Nacional para la Protección de los Usuarios de Servicios Financieros, una entidad especializada en el Ministerio de Finanzas), cuya carta estatuaria es promover la educación financiera y resolver las quejas por los prestatarios. Las reformas legislativas que se aprobaron en enero del 2014 incluyen algunas disposiciones para fortalecer el papel de Condusef en el monitoreo de los SOFOMs y en la protección de los consumidores a través de un nuevo Buró de Instituciones Financieras. El otro es ProDesarrollo, una organización de toda la industria que se refiere a la inclusión financiera como un medio para combatir la pobreza. De las experiencias de nuestros participantes, obviamente hay margen significativo para mejorar la escala y la eficacia de los programas para educar al público sobre prestarresponsablemente y los medios para evitar problemas o aumentar la rectificación. Mejoras en el buró de crédito. Obviamente, los clientes son conscientes del buró de crédito y están trabajando duro para borrar sus registros con el fin de tener acceso continuo al financiamiento. En su mejor momento, una oficina de crédito puede servir como un recurso importante para gestionar el riesgo y asegurar que los clientes no estén muy endeudados. Para que pueda servir ese propósito, los datos necesitan ser completos y exactos. No obstante, hemos encontrado indicios de que los datos del buró de crédito no siempre son confiables ni son constantemente utilizados por los prestamistas. A menudo hablamos con clientes que disputan su historial de crédito. Una mujer llegó a afirmar que un prestamista fallara deliberadamente en actualizar la información para que ella fuera negada al acceso a fuentes alternativas de crédito, una acusación que también escuchamos del personal. Al mismo tiempo, parece haber un alto nivel de desprecio para los datos del buró de crédito en el reclutamiento de los prestatarios. Tanto los prestatarios como los prestamistas se beneficiarían de acciones que aborden estas deficiencias comenzando por un compromiso colectivo por los prestamistas enproporcionar información precisa y actualizada y un mejor uso de la información en la toma de decisiones de crédito. Adoptar y promover los principios de protección del cliente. La campaña SMART y sus principios de protección del cliente son diseñados como una guía contra el cual los prestamistas pueden medir su enfoque en las necesidades de los clientes. Cada una de las recomendaciones de este informe es coherente con estos principios. La campaña SMART ofrece una plataforma pública para concienciar al público de las buenas prácticas entre los prestamistas y prestatarios. Una de las claves de la efectividad de esta plataforma es asegurar que el mensaje de las finanzas responsables sea difundido lo más ampliamente posible para que los prestatarios puedan estar en alerta por 27

29 abuso y buscar los prestamistas que puedan proporcionar la prueba de sus intenciones honestas. Otra será asegurar que los principios de protección del cliente sean aceptados por todo el espectro de los prestamistas no sólo las instituciones microfinancieras incluyendo compañías de financiamiento comerciales, los prestamistas comerciales, tarjetas de crédito, casas de empeño y los proveedores de crédito de tienda. Conclusión La gente en circunstancias económicas precarias está bajo una presión enorme para garantizar los recursos para sus familias, haciéndoles muy susceptible a las ofertas de crédito fácil. Cuando son incapaces de mantener el calendario de pago (una vez más, a menudo debido a circunstancias familiares), pueden negociar débilmente con su prestamista pero eventualmente encuentran la forma de pago, incluso si eso significa caer más profundamente en deuda. Fundamentalmente, el prestamista recobra su capital, generalmente con intereses y multas, pero las oportunidades económicas del prestatario han empeorado. Los datos del buró de crédito muestran que este problema es generalizado, involucrando un alto porcentaje de los solicitantes y los acreedores de varios tipos de préstamos. Al mismo tiempo, tanto el personal como los prestatarios describen un ambiente en el cual los acreedores son casi frenéticos sobre crecimiento, corriendo para ser el prestamista de instancia inmediata. La prevalencia de problemas familiares y emergencias como conductor principal de la búsqueda de crédito, seguramente no es nada nuevo. Lo nuevo es el aumento de acreedores deseosos de colocar tantos préstamos como sea posible. En este nuevo entorno, estrategias de lo que puedan haber existido en el pasado para hacer frente a emergencias domésticas están siendo reemplazados por recurrir a prestamistas formales. Mientras que las fuentes de crédito informal tienen sus desventajas obvias, por lo menos sus términos son generalmente conocidos por todos los participantes. En contraste, un velo de ignorancia parece tapar muchas de las transacciones de crédito descritas por nuestros entrevistados, tanto para los prestatarios como los prestamistas. Los prestatarios, inconscientes de las condiciones de sus préstamos se encuentran no preparados cuando llegue la factura, sobre todo cuando incluye interés y cargos. Por su parte, muchos prestamistas no se dan cuenta cuando el préstamo es desviado a otros miembros de la familia o es utilizado para lidiar con las necesidades inmediatas en lugar del propósito inicial. Este tipo de situación parece más prevalente que, digamos, casos de abuso absoluto por los prestamistas y hemos visto poca evidencia de las tácticas de cobros de mano dura. Sin embargo, en la prisa de crecer sus carteras, también parece claro que muchos prestamistas están tomando el camino más corto para registrar nuevos prestatarios sin detenerse para comprender en profundidad cómo ellos serán afectados por las nuevas obligaciones. Al mismo tiempo, una serie de temas relacionados con el producto está provocando que los clientes vayan de un prestamista a otro.la mayoría de aquellos temasse reduce a un desajuste entre el flujo de efectivo del prestatario, que puede ser irregular, y el calendario de pago de los préstamos. Por su parte, la garantía de solidaridad si no se basa en una cuidadosa formación de grupos y selección de miembros puede 28

30 contribuir a este problema cuando un prestatario bueno está sobrecargado con los reembolsos de un moroso en su grupo. Los prestatarios deben estar capacitados para ser sus propios defensores, hacer preguntas y en algunos casos, para equilibrar sus obligaciones familiares urgentes contra los costos y consecuencias de la deuda excesiva. Teniendo en cuenta que muchos de los instrumentos financieros, tales como tarjetas de crédito de tienda y préstamos de día de pago son relativamente nuevos (especialmente a los clientes pobres), no es sorprendente encontrar tantos casos en los que los clientes están metiéndose en problemas. El problema es que, siendo pobre, muchos prestatarios sobreendeudados no tienen los medios para recuperarse rápidamente así que se aumentan las consecuencias a sus familiasy la probabilidad de que los problemas se empeoren. A pesar de estos riesgos, nuestros entrevistados confirmaron que el acceso al crédito, en equilibrio, es un factor positivo en sus vidas. Mientras algunos tuvieron experiencias negativas y se desesperaban porsaldar su deuda, otros prestatarios tuvieron experiencias positivas y elogiaron a sus acreedores por darles la capacidad de buscar nuevas y mayores oportunidades. Todos aquellos que tenían problemas, estaban trabajando duro para resolverlos, así podrían volver a abrir el flujo de crédito con la esperanza de evitar las trampas que los habían metido en problemas inicialmente. Acción fuerte y voluntaria por los líderes de mercado, podría hacer mucho para ayudar a evitar una crisis. Si ellos continúan persiguiendoel crecimiento (y ganancias) a favor del bienestar de sus clientes, la experiencia de otros países demuestra que las eventuales ramificaciones pueden ser generalizadas y los riesgos de una protesta pública no deben ser tomados ligeramente. En definitiva, como ha propuesto la Campaña SMART, un enfoque centrado en el cliente es la mejor base para un negocio sostenible con disciplina de otorgamiento de crédito rigurosa para respaldar una cartera fuerte. Sin embargo, donde falle la autodisciplina, el gobierno debe imponer unas normas mínimas sobre las prácticas de crédito. Teniendo en cuenta las experiencias de nuestros entrevistados, esta supervisión gubernamental debe centrarse en el proceso de evaluación de crédito y aprobación y en información completa sobre las condiciones del préstamo. En estas áreas los prestatarios están más expuestos al comportamiento imprudente de los prestamistas quienes pueden esperar con seguridad ser reembolsados sin tener en cuenta el costo para sus clientes. Esta forma de negocio, aunque no es abiertamente abusiva, pone en riesgo a los prestatarios de bajos ingresos y disminuye sus oportunidades económicas. Los prestamistas y el gobierno deberían comprometerse juntos para asegurar que el sistema financiero creciente de México realmente ayude a quienes son más vulnerables, mejorando sus esfuerzos para salir adelante en lugar de volverse aun otro obstáculo en la lucha contra la pobreza. Aviso de Copyright 2014 FINCA International. Derechos Reservados 29

31 El Grupo de Trabajo de Directivos de Microfinanzas (Microfinance CEO Working Group, por su nombre en Inglés) es un esfuerzo colaborativo de los líderes de ocho organizaciones internacionales que promueven las microfinanzas alrededor del mundo.