Instituto Financiero para el Desarrollo del Norte de Santander IFINORTE Revisión Anual

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1 Contactos Andrés Carvajal Contreras ó Valerie McCormick (571) Agosto 2005 Instituto Financiero para el Desarrollo del Norte de Santander IFINORTE Revisión Anual BRC INVESTOR SERVICES S.A. CORTO PLAZO LARGO PLAZO IFINORTE BRC 2 BBB+ Cifras a marzo de 2005 (Millones de pesos). Activos: $ ; pasivos: $ ; patrimonio: $ ; ingresos operacionales netos: $ 318; utilidad neta: $ 118; ROE: 0,3%; ROA: 0,2%. HISTORIA DE LA CALIFICACIÓN: Calificación inicial mayo de 2004: BRC 3 a corto plazo y BBB a largo plazo La información financiera incluida en este reporte está basada en cifras auditadas de los años 2001,2002, 2003, 2004 y estados financieros a marzo del Fundamentos de Calificación La junta directiva de BRC Investor Services S. A. aumentó las calificaciones asignadas a IFINORTE de BRC 3 a BRC 2 para las obligaciones a corto plazo y de BBB a BBB+ para las obligaciones a largo plazo. BRC 2 En corto plazo es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos -tanto internos como externos- que las emisiones calificadas en las categorías más altas. BBB+ En el largo plazo es la categoría más baja de grado de inversión; indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. Cada una de las escalas señaladas pude tener un signo (+) o (-) (excepto la escala AAA) dependiendo de si la calificación se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente. El aumento de las calificaciones de Ifinorte obedece a la consolidación de una serie de tendencias positivas en términos de rentabilidad, la adopción de mejores prácticas para control de riesgo de crédito y operativo y de liquidez, así como a la adopción de estrategias comerciales y de mercadeo que le han permitido mantener crecimientos en las colocaciones de cartera. No obstante lo anterior, experimenta retos en términos de actualización de la base tecnológica, establecimiento de herramientas de administración de portafolios para mitigar el riesgo asociado al crecimiento proyectado en el área de tesorería, la formalización de mecanismos para mitigar el riesgo de liquidez relacionado con retiros por parte de los principales depositantes, así como la profundización en la implementación de herramientas de control de riesgo que sean comparables con los estándares manejados por las entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria. En el último año, las colocaciones de cartera aumentaron en 97,3%. Este resultado se ha visto favorecido por una mayor labor comercial, mediante la cual se emprendieron una serie de visitas a municipios del Norte de Santander, a la vez que se constituyó un área de mercadeo dedicada a diseñar e implementar estrategias dirigidas a dicho fin. Entre los nuevos desarrollos se destaca el lanzamiento del nuevo producto de factoring. El crecimiento en la cartera no ha implicado un deterioro en la calidad de la misma, de manera que el instituto mantiene índices de vencimiento inferiores al 1%. Pese a contar con estos niveles de vencimiento, a partir del segundo semestre del 2004, decidió voluntariamente adoptar un esquema de provisiones sobre cartera vencida de acuerdo con los estándares exigidos por la Superintendencia Bancaria. Dicha medida se encuentra formalizada mediante resolución. El sector de los INFI, se caracteriza por concentrar gran parte de los créditos en pocos deudores. En este sentido, una de la fortalezas de IFINORTE ha

2 sido la de mantener una menor concentración relativa de créditos que otros institutos, lo que le ha permitido mitigar el riesgo de crédito que implicaría el incumplimiento de una obligación por parte de un cliente importante. Consistentemente con la dinámica de la cartera, se presentó un aumento del 65,1% en los ingresos por intereses sobre préstamos; lo que ha permitido un aumento de la utilidad del 385%. En este mismo sentido, se presentaron aumentos en el margen operacional y en los retornos sobre patrimonio y activos. La sostenibilidad de estos resultados, dependerá de la situación económica futura del departamento de Norte de Santander, así como de la intensidad con que continúe la labor comercial y del mercadeo del instituto. En este punto es importante anotar, que pese a las mejoras, la carga de activos improductivos seguirá presionando los márgenes de rentabilidad a la baja y en el corto plazo continuarán evitando que Ifinorte acceda a niveles de rentabilidad que reflejen su desempeño real. Por otro lado, se encuentra en implementación un plan para aumentar la eficiencia de la operación mediante la elaboración de manuales y la estandarización de procesos. En efecto, actualmente esta en proceso la certificación en calidad ISO 9001, mientras que en el 2004 se incluyó como personal de nómina al jefe de control interno quien, además de encargarse de la elaboración de los manuales, adelanta una labor de detección, calificación y control de los riesgos operacionales a los que esta expuesto el instituto. Otro de los avances del último año tiene que ver con el establecimiento de una ordenanza través de la cual el departamento de Norte de Santander y las Entidades descentralizadas del orden Departamental, colocarán en condiciones de mercado por los menos el cincuenta (50 %) de sus excedentes de tesorería en el Instituto, mientras que los recursos provenientes de convenios que suscriba el departamento y las entidades descentralizadas del orden departamental serán intermediados por IFINORTE. Este hecho se tuvo en cuenta para el aumento de la calificación de corto plazo, lo que proporciona una mayor estabilidad a los depósitos, fortaleciendo así su posición de liquidez. No obstante las mejoras realizadas durante el último año, el instituto todavía presenta áreas de potencial mejora hacia el futuro: Profundización en los procesos de administración de la liquidez, en términos de la adopción de un modelo de GAP que le permita anticipar requerimientos futuros de dinero, así como cuantificar en forma exacta el riesgo de liquidez asociado. En la medida en que aumenten las inversiones, se requerirá de un sistema de medición de riesgo de mercado de portafolio, modelos para asignación de cupo de emisor y contraparte, así como establecimiento formal de manuales con políticas de límites sobre inversiones por especie, emisor, grupo económico, entre otras. Por su parte, la estructura de depósitos a la vista es concentrada ya que a mayo del 2005 los 10 mayores depositantes representaron el 49% del total de saldo en dicho tipo de captaciones. De estos, el 68% esta concentrado en 2 clientes. Este hecho le impone el reto constante de asegurar mecanismos formales a través de los cuales asegure que los retiros de los principales clientes se realicen en forma gradual y con suficiente anticipación para programar los retiros. Dadas las perspectivas de crecimiento en las colocaciones de créditos y en la captación de depósitos, el instituto requerirá de sistemas que le permitan soportar mayores volúmenes de información. En este sentido, se encuentra en etapa de licitación la adquisición de un nuevo software financiero que se adapte mejor al nuevo tamaño del instituto. Igualmente, el lanzamiento de nuevos productos como factoring y en el futuro créditos de libranza, requerirán de la adopción de políticas de control de riesgo de crédito que se ajusten a las características específicas de este tipo de operaciones. El creciente interés de las instituciones financieras en el nicho del instituto, le hace necesario pensar en futuras inversiones en tecnologías de transaccionalidad virtual adicionales a las actuales. En conclusión, las actuales condiciones económicas del Departamento, así como la dinámica del área comercial del instituto, hacen prever que para el próximo año este continúe presentando tasas de crecimiento similares a las presentadas hasta el momento; lo que si bien implica mayor rentabilidad, también le exigirá el reto constante de actualizar su base tecnológica y operacional para soportar el creciente volumen de operaciones, así como para controlar una mayor exposición a los riesgos de crédito, mercado y de liquidez. DOFA Debilidades Alto nivel de inversión en empresas y activos que no generan utilidad y limitan su liquidez. 2

3 Falta de conexión en línea. Falta de un plan de premios más agresivos para ahorradores. No contar con parámetros técnicos similares a los que utilizan los bancos tradicionales para medición y gestión de riesgos de crédito, mercado y operacionales. Oportunidades Ley 819/03 da reconocimiento a los Infis y les permite captar recursos. Lanzamiento de nuevos producto financieros. Ordenanza de noviembre del 2004 aumenta proyecciones de liquidez. Fortalezas Estructura adecuada para sostener crecimiento en ingresos operacionales. Portafolio diversificado de productos. Cultura de mejora de calidad. Calidad de la cartera Atomización de créditos y depósitos, lo que reduce su exposición al riesgo de crédito y liquidez. Estructura liviana. Estabilidad laboral Amenazas Concentración en captaciones aumenta riesgo de liquidez. Deterioro económico en la frontera Colombia- Venezuela que afecta al Departamento del Norte de Santander. Creciente competencia entre entidades financieras para colocar cartera de fomento y tesorería Déficit fiscal de los municipios. Falta de regulación y supervisión por parte de la Superintendencia Bancaria que es el ente supervisor apropiado para regular esta actividad. 2. Propiedad En 1974 Ifinorte fue creado a través de una ordenanza departamental para fomentar el desarrollo social, cultural y económico de Norte de Santander a través de la prestación de servicios de crédito y captación de recursos. El instituto es un establecimiento público del orden departamental que posee personería jurídica, autonomía administrativa y patrimonio independiente. Está adscrito a la Secretaría de Hacienda del Departamento del Norte de Santander. El 100% del capital de Ifinorte es de la Gobernación del Departamento del Norte de Santander. La estructura administrativa se encuentra compuesta por una Junta Directiva y el Gerente General quien tiene a su cargo la representación legal de la institución. En la Junta Directiva participan el Gobernador de Norte de Santander, el Secretario de Planeación Departamental, el Secretario de Hacienda Departamental, un Delegado de la Asociación Municipal de Alcaldes y el Gerente de Ifinorte. Ifinorte compite con las entidades públicas y privadas, no obstante el instituto no se encuentra vigilado por la Superintendencia Bancaria sino por la Contraloría General del Norte de Santander, la cual ejerce la vigilancia de la gestión fiscal a través del ejercicio de un control financiero, de gestión y resultados. Adicionalmente, el instituto tiene el control y vigilancia de la Procuraduría y emite informes a la Contaduría General de la Nación y demás entes que lo requieran. La normatividad que regula la actividad del instituto incluye las leyes relativas a la contratación de crédito público, la capacidad de pago de las entidades descentralizadas y las de desarrollo constitucional que garantiza su funcionamiento con el objeto de profundizar el proceso de descentralización. 3. Tecnología Ifinorte cuenta con el software contable TNS que permite administrar y generar reportes de la subgerencia financiera y de mercadeo. Así, a través de una red interna, las áreas de tesorería, ahorros, créditos y contabilidad tienen acceso a los movimientos que toda la subgerencia ha hecho durante el día. El registro de la información sólo se puede llevar a cabo desde cada área con un sistema de claves lo que garantiza mitigar el riesgo de manipulación contable y financiera. De este modo es posible tener reportes sobre los créditos que se ha otorgado con cálculos de sus intereses a la fecha en que se emite el reporte, los pagos por servicio de la deuda que cada deudor ha realizado, las fechas en que el préstamo se contrató y su vencimiento, así como el número del pagaré, entre otros. Igualmente, es posible conocer el estado de las inversiones que ha hecho el instituto, así como las operaciones de captaciones por CDT y cuentas de ahorro. 3

4 Se tiene proyectado realizar una inversión en conexión en línea con los municipios y entidades descentralizadas del Departamento del Norte de Santander; para esto se aprovecha que la Universidad de Pamplona está liderando la conectividad en el departamento. Este desarrollo le permitiría a los clientes hacer transacciones virtuales con el instituto. Además, con este sistema en línea Ifinorte podría recaudar las matrículas de la Universidades Francisco de Paula Santander y Pamplona. Para conservar la información y seguridad se realizan copias de seguridad en CD. 4. Análisis Financiero 1. Rentabilidad Tabla 1. Evolución indicadores rentabilidad Dic-02 Dic-03 Dic-04 Mar-04 Mar-05 Ingreso neto de intereses/total activos 1.44% 1.60% 2.12% 0.43% 0.54% Gastos operacionales/total activos (Eficiencia) 1.30% 1.37% 1.60% 0.31% 0.31% Utilidad neta/patrimonio (ROE) 0.71% -0.27% 2.62% 0.06% 0.30% Utilidad neta/total activos (ROA) 0.56% -0.22% 1.85% 0.05% 0.20% Utilidad operacional/ingresos operacionales 5.94% 8.39% 17.24% 20.07% 27.19% Fuente: Superintendencia Bancaria, cálculos BRC Investor Services S. A. La utilidad del instituto aumentó en un 386% para el periodo comprendido entre marzo del 2004 y marzo del Este resultado estuvo influenciado principalmente por un incremento del 51% en los ingresos operacionales netos, mientras que los gastos operacionales solo aumentaron en 22,5% ($ 34 millones). Los ingresos operacionales se componen por ingresos de cartera de crédito (95%) e ingresos por inversiones financieras (5%). Dentro de los ingresos operacionales, el crecimiento estuvo jalonado por intereses de cartera de crédito, los cuales aumentaron en 57%. El aumento en este rubro se dio como consecuencia de una mayor actividad comercial de visita a municipios, el lanzamiento del producto de factoring, y otras estrategias como una utilización más activa del convenio con el Fondo Nacional de Garantías. La estrategia de mercado no le ha implicado un aumento significativo en los gastos operacionales, por lo que estos se han mantenido estables, con los mayores aumentos en el rubro de gastos de personal 26,2% y generales 16,4%. Consistentemente con el crecimiento en la utilidad, se presentó una mejoría en los indicadores de rentabilidad. En efecto, como se observa en el gráfico 1, se presentaron aumentos tanto en el rendimiento sobre los activos, sobre el patrimonio y margen neto de intereses. Gráfico 1. Evolución de los principales indicadores de Rentabilidad Eje utilidad neta e Ingreso neto de intereses 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% Fuente: IFINORTE Dic.2002 Dic.2003 Ingreso neto de intereses/total activos Utilidad neta/total activos (ROA) Margen Neto de Intereses Dic % 9.2% 9.1% 9.0% 8.9% 8.8% 8.7% 8.6% 8.5% Eje Margen neto de Intereses Estos indicadores aumentan aún más si no se tienen en cuenta los activos improductivos. Estos últimos se constituyen principalmente en una participación accionaria que el instituto posee en la central eléctrica del departamento de Norte de Santander. De esta manera a diciembre del 2004, sin tener el cuenta los activos improductivos el ROA aumenta de 1.9% a 4,8%, mientras que el ROE lo hace de 2,6% a 13,1%. El mejoramiento de las condiciones económicas del departamento de Norte de Santander, junto con la continuación de las actuales campañas de mercadeo hacen prever que para lo restante del 2005 los ingresos del instituto continúen con el ritmo de crecimiento experimentado hasta el momento. Por otra parte, se espera que los gastos operacionales aumenten dado el plan de modernización tecnológica que se emprenderá en el segundo semestre del Esta inversión ascenderá a aproximadamente 40 millones anuales los cuales se amortizarán en 5 años. 2. Calidad de Activos Tabla 2. Evolución calidad del activo Dic-02 Dic-03 Dic-04 Mar-04 Mar-05 Provisiones/Cartera Vencida 0.00% 0.33% 13.04% 5.65% 13.04% Cartera vencida/ Cartera bruta 0.00% 0.04% 0.18% 0.41% 0.14% Activos Improductivos/Total Activos 80.51% 79.55% 71.85% 81.56% 68.66% Fuente: Superintendencia Bancaria, cálculos BRC Investor Services S. A. Durante el periodo estudiado, los activos del instituto crecieron en 21,9%. El 31,1% de estos se encuentra representado en activos productivos, donde la cartera de créditos representa el 27% y el portafolio de inversiones el 4%. 4

5 En este punto es importante resalta que, como se mencionó anteriormente, la mayor parte de los activos improductivos no se relacionan en cartera vencida ni en bienes recibidos en dación de pago, sino en aportes patrimoniales representados en acciones, cuotas partes de interés social, cedidos por el Departamento a IFINORTE mediante ordenanza. El crecimiento en los activos estuvo impulsado por un aumento de 97% en la cartera de crédito. Como se mencionó anteriormente, dicho crecimiento fue resultado del éxito obtenido por la estrategia comercial y de mercado que el instituto ha venido implementando en los últimos meses. En cuanto al crecimiento de cartera se refiere, es importante tener en cuenta que la mayor dinámica se presentó en los créditos de tesorería (108,4%), y mucho menor medida por la cartera de fomento (15,7%). En este sentido uno de los retos del instituto consiste en fortalecer los créditos de fomento ya que por su plazo le imprime mayor estabilidad, ahorrando así la carga operativa que implica la administración de créditos a corto plazo. La estructura de créditos resulta atomizada en comparación con lo que presenta otros INFIS, aunque es superior al promedio presentado por el sector bancario. De esta manera, los primeros 25 deudores representan el 20,9% de la cartera. Un hecho a destacar del último año es el lanzamiento del producto de factoring. Este producto se utiliza para financiar pagos cuyos recursos ya se encuentran comprometidos mediante actas o facturas. La acogida ha sido buena en la medida en que en cuatro meses el instituto colocó $ millones. Por otra parte, el instituto continúa caracterizándose por mantener bajos indicadores de cartera. Este resultado se explica por el estricto sistema de garantías a través del cual se asegura la fuente de pago de los créditos. De esta manera, a marzo del 2005, el indicador de cartera vencida sobre cartera bruta se encontraba en 0,14%. Otro hecho a destacar es el cambio en el sistema de provisiones a través del cual las provisiones no se realizan después de los 45 días, sino de acuerdo a los parámetros fijados por una tabla de calificación de cartera de acuerdo a su morosidad. implica que el instituto deba realizar un esfuerzo adicional de mercadeo, que junto con la dinámica de proyecto de desarrollo e inversión de los municipios y entidades descentralizadas, determinarán la evolución futura de las colocaciones. 3. Capital y Balance Tabla 3. Evolución indicadores de capital Dic-02 Dic-03 Dic-04 Mar-04 Mar-05 Activos productivos/pasivos con costo 90.28% % 95.51% % 92.51% Activos improductivos/patrimonio % 97.26% % 98.92% % Patrimonio/Activo 78.00% 0.00% 70.71% 82.45% 66.29% Deuda/patrimonio 27.26% 22.07% 41.23% 21.08% 50.64% Fuente: Superintendencia Bancaria, cálculos BRC Investor Services S. A. A marzo del 2005, el patrimonio presentó una disminución de 2% frente al mismo periodo del año anterior. La caída se origina en un menor valor del superavit en el método de participación patrimonial producido por cambios en el patrimonio de la central eléctrica en la que Ifinorte cuenta con una participación de 7,7%. Dado el crecimiento en la cartera, la relación de patrimonio a activos disminuyó pasando de 82,4% a 66,3%. No obstante la disminución, el actual nivel patrimonial es adecuado para soportar crecimientos futuros en activos. El instituto mantiene un importante volumen de activos improductivos, reflejado lo que se refleja en que marzo del 2005 presenta una razón de activos improductivos a patrimonio de 103,6%, superior a la de 98,9% registrada en el mismo corte del año anterior. La mayor parte de estos se encuentran representados en inversiones patrimoniales controlantes cedidas por parte del departamento de Norte de Santander mediante ordenanza, y en mucha menor medida en cartera vencida o Bienes Dados en Pagos. En consecuencia, la disminución de estos depende directamente de decisiones que se escapan del control de Ifinorte. Por otro lado, el crecimiento en las captaciones ha implicado una duplicación en la relación deuda a patrimonio. En este sentido, uno de los retos futuros consiste en monitorear el grado de apalancamiento, de manera que cuente con suficiente patrimonio para soportar crecimientos futuros. Hacia el futuro, el instituto espera continuar aumentando la cartera a tasas similares a las presentadas hasta el momento. El hecho de que la mayor parte de esta la constituyan créditos de tesorería con vencimiento al 20 de septiembre, 5

6 3. Liquidez y fuentes de fondeo Tabla 4. Evolución indicadores de liquidez Dic-02 Dic-03 Dic-04 Mar-04 Mar-05 Activo liquido/activo total 7.69% 29.81% 9.38% 3.71% 9.84% Activo liquido/depósitos % 86.05% 32.16% 21.37% 29.31% Cartera bruta/depósitos % 26.22% 78.59% 95.64% 80.13% CDT/Pasivo Total 19.37% 71.51% 14.99% 22.95% 12.18% Cuentas ahorros/pasivo total 77.20% % 84.53% 74.64% 68.66% Depósitos/Cartera neta % 0.00% % % % Fuente: Superintendencia Bancaria, cálculos BRC Investor Services S. A. Durante el último año el instituto fortaleció su posición de liquidez mediante el aumento de inversiones líquida, en inversiones en instrumentos de renta fija. De esta manera a marzo del 2005, presenta una relación de activos líquidos sobre activos totales de 9,8%, superior al 3,7% presentado en el año anterior. Por otro lado, en el último año se ha diversificado el tipo de inversiones hacia fondo de inversión. En la medida en que esta actividad continúa fortaleciendo, es necesario que el instituto fortalezca sus herramientas de medición de riesgo de mercado al que se encuentran expuestas estas inversiones. Consecuentemente con el resultado anterior, se ha venido presentando un fortalecimiento en el respaldo de liquidez para respaldar las obligaciones pasivas. De esta manera, el porcentaje de activos líquidos sobre exigibilidades aumentó pasando de 21,4% a marzo del 2004 a 29,3% a marzo del Por el momento es difícil predecir si hacia el futuro esta relación aumentará o disminuirá, en la medida en que depende de la dinámica de proyectos futuros. En el último año, las captaciones han venido creciendo a tasas muy favorables, resultado que obedece al mejoramiento de las condiciones de departamento, así como al establecimiento de ordenanzas que obligan a algunos municipios a realizar depósitos en el instituto. Junto con el crecimiento en las colocaciones, se presentó un aumentó del 132,5% en las operaciones de captaciones y servicios financiero. Este crecimiento han estado representados principalmente por depósitos a la vista, los cuales se vieron fortalecidos a raíz de una ordenanza lanzada del 22 de noviembre del 2004, según la cual los entidades descentralizadas y el departamento se comprometen a consignar por lo menos el 50% de sus excedentes de tesorería en el Instituto. La estructura de depósitos a la vista es concentrada ya que a mayo del 2005, los 10 mayores depositantes representaron el 49% del total de saldo en dicho tipo de captaciones. De estos, el 68% esta concentrado en 2 clientes. Este hecho le implica un reto al instituto en la medida en que constantemente debe asegurar de que los retiros de los principales clientes se realicen en forma gradual y con suficiente anticipación para programar los retiros. 5. Contingencias De acuerdo a la información suministrada por Ifinorte, los procesos legales en contra no le representan un riesgo potencial. 6

7 IFINORTE (Cifras en millones de pesos colombianos) Dic.2002 Dic.2003 Dic.2004 Mar.2004 Mar.2005 Activos Productivos 1. Cartera de Créditos 1.1.Fomento y Tesoreria 9,304 7,609 12,695 8,084 15,949 Utilidad operacional/ingresos operacionales Subtotal 9,019 7,608 12,690 8,083 15, Inversiones Productivas 2.1. Inversiones Líquidas 757 2,106 2, , Inversiones Patrimoniales Provisiones Subtotal 757 2,265 2, , Total Activos Productivos (1+2) 9,776 9,873 15,429 8,823 18, Activos Improductivos Efectivo 3, ,637 1,214 3,543 Inversiones No Productivas 35,563 35,201 33,994 35,212 33,991 Otros Activos Improductivos 2,282 3,237 3, ,170 Subtotal 41,006 38,969 39,818 39,660 40, Activos Fijos TOTAL ACTIVOS 50,931 48,987 55,417 48,629 59,286 PASIVOS 1. Depósitos y exigibilidades Operaciones de Captación y Servicios Financieros 10,829 8,843 16,155 8,452 19, Otros pasivos sin costo financiero TOTAL PASIVOS 11,203 8,919 16,232 8,537 19,985 PATRIMONIO Patrimonio Institucional 39,728 40,068 39,184 40,092 39,301 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 50,931 48,987 55,416 48,629 59,286 ESTADO DE RESULTADOS Ingresos por Intereses 1,250 1,316 1, Gastos por Intereses Ingresos Operacionales Netos , Gastos Operacionales Administración Provisiones de cartera Provisiones, Depreciaciones, Amortizaciones Utilidad Operacional Ingresos No Operacionales Gastos No Operacionales Utilidad Neta ,

8 IFINORTE Dic.2002 Dic.2003 Dic.2004 Mar.2004 Mar.2005 Rentabilidad Ingreso neto de intereses/total activos 1.4% 1.6% 2.1% 0.4% 0.5% Gastos operacionales/total activos 1.3% 1.4% 1.6% 0.3% 0.3% Utilidad operacional/ingresos operacionales 5.9% 8.4% 17.2% 20.1% 27.2% Utilidad neta/patrimonio (ROE) 0.7% -0.3% 2.6% 0.1% 0.3% Utilidad neta/total activos (ROA) 0.6% -0.2% 1.9% 0.0% 0.2% Margen Neto de Intereses 8.8% 9.2% 9.3% 2.6% 2.0% Utilidad neta/total activos (ROA) sin improductivos 1.8% -0.8% 4.8% 0.2% 0.5% Utilidad neta / Patrimonio 3.4% -1.2% 13.1% 0.3% 1.5% Calidad de Activos Cartera vencida/ Cartera bruta 0.00% 0.04% 0.18% 0.41% 0.14% Provisiones/Cartera Vencida 0.0% 0.3% 13% 5.7% 13% Cartera Vencida/Cartera Neta 0.0% 0.0% 0.2% 0.3% 0.1% Activos Improductivos/Total Activos 80.5% 79.5% 71.9% 81.6% 68.7% Ingreso neto de intereses/activos 2.5% 2.7% 3.1% 0.6% 0.8% Activos productivos/pasivos con costo 90.3% 111.6% 95.5% 104.4% 92.5% Capital Activos improductivos/patrimonio +Provisiones 103.2% 97.3% 101.6% 98.9% 103.6% Deuda/patrimonio 27.3% 22.1% 41.2% 21.1% 50.6% Liquidez Activo liquido/activo total 7.7% 5.4% 9.4% 3.7% 9.8% Activo liquido/depósitos + Exigibilidades 36.2% 29.8% 32.2% 21.4% 29.3% Cartera bruta/depósitos + Exigibilidades 85.9% 86.0% 78.6% 95.6% 80.1% CDT/Pasivo Total 19.4% 26.2% 15.0% 23.0% 12.2% Cuentas ahorros/pasivo total 77.2% 71.5% 84.5% 74.6% 68.7% Depósitos/Cartera neta 116.4% 116.2% 127.2% 104.6% 124.8% CDT 2,170 2,339 2,434 1,959 2,434 Cuentas de Ahorro 8,649 6,377 13,721 6,372 13,721 8

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