UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración CAMPUS COATZACOALCOS

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1 UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración CAMPUS COATZACOALCOS a IMPORTANCIA DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO EN UN ENTORNO EMPRESARIAL TESINA QUE PARA ACREDITAR LA EXPERIENCIA RECEPCIONAL DEL PROGRAMA EDUCATIVO DE: LICENCIADO EN CONTADURIA: PRESENTA: MAYRA FERNÁNDEZ PALOMEQUE DIRECTOR DEL TRABAJO RECEPCIOANAL: MTRO. MIGUEL SANCHEZ Y LARA COATZACOALCOS VER. A 03 DE ENERO DE 2012.

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3 AGRADECIMIENTOS A DIOS TODOPODEROSO: Primeramente por darme la vida y, por estar a mi lado durante todo este tiempo recorrido y por hacer de este sueño una realidad que hoy puedo palpar. A MIS PADRES: Joel Fernández Fernández Enedina Palomeque Francisco Por su inmenso amor hacia mí y por todos sus sacrificios hechos para formarme y educarme, porque gracias a ellos hoy puedo ver este logro en mi vida, los amo, mil gracias A MI TIA: María Salome Gómez Guillen Por su apoyo incondicional en todo tiempo y por su amor y cariño, y por brindarme todo lo que estuviera a su alcance. A MIS HERMANOS: Zaidel Fernández Palomeque Jesús Edel Fernández Palomeque Por aprender juntos el valor de las cosas que no tenemos, pero que son posibles alcanzarlas y poder así palparlas, los quiero mucho. A MI ASESOR: Mtro. Miguel Sánchez y Lara Por haberme dedicado ese tiempo tan valioso, y por enseñarme a través de su experiencia y así darme una excelente asesoría, infinitas gracias. AL AMOR DE MI VIDA: Felipe de Jesús Juárez López Por conocer en él el significado del amor verdadero, apoyándome siempre con su estima y motivación, gracias amor, te amo.

4 INDICE INTRODUCCION... 1 CAPITULO I: GENERALIDADES DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO ANTECEDENTES Y SU DESARROLLO SURGIMIENTO DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO SITUACIÓN ACTUAL DEFINICIÓN GENERAL DEL ARRENDAMIENTO SUJETOS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO CLASIFICACIÓN DE LOS TIPOS DE ARRENDAMIENTO ARRENDAMIENTO CONTABLE ARRENDAMIENTO FISCAL ARRENDAMIENTO PURO ARRENDAMIENTO FINANCIERO DIVERSOS TIPOS DE CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO CONTRATO DE ARRENDAMIENTO OPERACIONAL CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FICTICIO DIFERENCIAS ENTRE EL ARRENDAMIENTO OPERACIONAL Y EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO CAPITULO II: EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO PARA EL ÉXITO EMPRESARIAL FUENTES DE FINANCIAMIENTO INTERNAS RETENCION DE UTILIDADES PARA INVERSION DESINVERSION EXTERNAS PROVEEDORES LA BANCA BANCA COMERCIAL O MULTIPLE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO FINANCIAMIENTO DEL SISTEMA BURSATIL CARACTERISTICAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO... 31

5 2.2.1 VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO DESVENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO CUANDO RECURRIR AL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO MEDIO DE FINANCIAMIENTO DECISION DE FINANCIAMIENTO RIESGOS DE FINANCIAMIENTO FUNCIONES PRIMORDIALES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO ACTIVIDADES DEL ADMINSTRADOR FINANCIERO TECNICAS DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO CAPITULO III: CASO PRÁCTICO ANTECEDENTE FISCAL RESPECTO AL ARRENDAMIENTO FINANCIERO MARCO FISCAL ACTUAL DEL CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA MARCO FISCAL ACTUAL DEL CODIGO FISCAL DE LA FEDERACION MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY DEL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY GENERAL DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO PLANTEAMIENTO PRÁCTICO DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO CONCLUSIONES DEL CASO PRÁCTICO CONCLUSION BIBLIOGRAFIA GLOSARIO... 61

6 INTRODUCCIÓN La globalización ha inducido a las empresas en la búsqueda de nuevas formas de incrementar sus ingresos y ser más competitivas. El costo de seguir operando en condiciones normales (con recursos propios de la empresa) ha inclinado a los profesionales en el área de finanzas o personas responsables de las mismas, a buscar las diferentes fuentes de financiamiento a las cuales pueden recurrir para lograr sobrevivir ante esta situación, ya que día a día vemos que muchas empresas recortan su personal o incluso, llegan a cerrar sus puertas por ser incosteable seguir operando. Por otro lado, actualmente existe la necesidad de toda organización de actualizar tecnológicamente sus instalaciones, maquinaria y/o equipo, para lograr ser competitivas en productividad y calidad, debiendo hacerlo sin descuidar su liquidez y solvencia. Por lo tanto, es necesario poseer una perspectiva y conocimiento amplio de las implicaciones contables, fiscales y financieras que ofrecen las alternativas de financiamiento a fin de obtener las que resulten más convenientes cualitativa y cuantitativamente a la empresa. Dentro de las diversas fuentes de financiamiento a que puede recurrir el empresario, se encuentra el Arrendamiento Financiero, fuente que en nuestro país no es muy frecuentada. Desde que el arrendamiento financiero tuvo su aparición en nuestro país durante los años 60 s ha representado una fuente de financiamiento que ha proporcionado mayor liquidez a las empresas que acuden a este tipo de servicio. Hoy en día existen varios tipos de empresas en el campo del arrendamiento financiero y por ende se han formado un cierto grado de especialización en cierto ramo, entre las cuales destacan el industrial, el de vehículos, terrenos y edificios, computadoras, etc. 1

7 El arrendamiento financiero en los últimos años ha adquirido una importancia relevante como fuente de financiamiento para las empresas debido a sus ventajas comparativas fiscales y financieras sobre otras fuentes de financiamientos, tales como rápida resolución del financiamiento, crédito del 100% del valor del bien, tasas de interés competitivas, protección del capital de trabajo, entre otras. Por último, cabe destacar que es muy importante que las empresas conozcan a fondo las características del arrendamiento financiero para que puedan tomar decisiones correctas sobre como formar una mezcla optima de financiamiento y capital y así aprovechar al máximo el capital de trabajo para lograr el mejor rendimiento que puede tener la empresa sin tener alto riesgo financiero. 2

8 CAPITULO I: GENERALIDADES DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO. 3

9 1.1 ANTECEDENTES Y SU DESARROLLO Es difícil precisar con exactitud la fecha en la cual nace la actividad que hoy conocemos como arrendamiento financiero, sin embargo, existen indicios de que en Mesopotamia, con el surgimiento de las primeras ciudades hacia el año 4000 A. C., se rentaban las tierras y herramientas agrícolas, el pago consistía en partes de la cosecha; los fenicios que vivían del comercio y que tenían importantes puertos basaron parte de su desarrollo en el arrendamiento de embarcaciones dedicadas a dicha tarea SURGIMIENTO DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO Los antecedentes más remotos que tiene el arrendamiento datan en la Grecia Clásica, donde existieron los arrendamientos a perpetuidad garantizados por el gobierno de Atenas sobre las mismas pertenencias. El arrendamiento continua en Roma donde algunos favorecidos de los gobernantes poseían grandes extensiones de tierra sin cultivar, y de que estas tuvieran provecho sin trabajar ellos mismos, dando estas a trabajar mediante rentas en aparcería, con el fin de obtener productos de estos terrenos inactivos, compartiendo los beneficios con los aparceros, mediante contrato. El arrendamiento surge después en los Estados Unidos en el tiempo de la postguerra como una necesidad de fondos que afectaban ciertas compañías que, contaban con cuantiosas inversiones en activos fijos, pero carecían de capital de trabajo. El arrendamiento financiero tuvo su pleno nacimiento en 1952 cuando Enrique Schoenfel modificó el contrato de arrendamiento tradicional, agregándole la cláusula de opción de compra. 4

10 En Méxicoasí como en América Latina, el arrendamiento financiero tuvo su origen en 1961, como una fuente externa de financiamiento, pero ya con compañías dedicadas exclusivamente a esta actividad. La primera empresa fue la Interamericana de Arrendamiento, S. A. El objetivo de estas compañías es proporcionar asesoría financiera a través de arrendamiento a las empresas de capital limitado, o bien a compañías con solidez financiera, por lo que estas últimas aumentan su liquidez y con estos sus actividades. Por lo tanto, el objetivo del arrendamiento financiero es permitir a aquellas empresas de capital limitado, o bien sin solidez financiera, emplear recursos propios en la adquisición de bienes de rápida circulación, repercutiendo esto en un incremento en las operaciones. Es decir, que a través del arrendamiento financiero, aumentan la liquidez de la compañía por medio de una mayor disponibilidad de efectivo lo que al incrementar su rotación, consecuentemente producemás utilidades. A partir de 1982, la Secretaria de Hacienda y CréditoPúblico, a través de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, expidió una serie de normas y reglamentos tendientes a regular la actividad de las Arrendadoras Profesionales de Equipo, lo que provocó que las Arrendadoras fueran consideradas como Financieras de Equipo. En Noviembre de 1983, las Instituciones de Crédito que acababan de transformarse en Instituciones de Banca Múltiple, fueron nacionalizadas y pasaron a manos de la Administración Federal, con lo que las arrendadoras profesionales, que de hecho formaban parte de la Banca Múltiple, aun no lo eran de derecho, quedando definitivamente excluidas de dichos grupos, convirtiéndose en independientes, pero, algunas de ellas, con fuertes problemas financieros, pasaron a ser del Estado. Con esto,la gran mayoría de las arrendadoras suspendieron sus operaciones, algunas temporalmente y otras casi definitivamente, y fue en el segundo semestre de 1984 y principios de 1985, cuando empezaron otra vez, a repuntar los contratos de 5

11 arrendamiento, para beneficio de las empresas carentes de capital suficiente o de mayores y más amplias fuentes de financiamiento bancarias SITUACIÓN ACTUAL En nuestros días las arrendadoras financieras tienen un papel muy importante en la actividad económica del país y debido al desarrollo que han tenido, en la evolución de la economía y del sector financiero a partir de medianos de 1989, se les permite el acceso en forma directa al Mercado de Valores, por medio de la emisión de obligaciones, pagaré a mediano plazo para ser colocado entre el gran público inversionista, lo que permitirá a estas empresas la captación de mayores recursos para llevar a cabo sus operaciones, disminuir los intereses y prestar un servicio más eficaz y eficiente a sus clientes. La política de modernización que sé está implementando en el país, aunado a las expectativas de crecimiento y desarrollo, la apertura comercial, el Tratado de Libre Comercio con los Estados Unidos de Norteamérica y Canadá, así como la urgente necesidad de actualizar tecnológicamente la planta productiva, ha dado importancia a las actividades que llevan a cabo las arrendadoras financieras, por lo que es necesario dominar esta alternativa para financiar la adquisición de bienes de capital DEFINICIÓN GENERAL DEL ARRENDAMIENTO De acuerdo con el artículo 1793 del Código Civil para el Distrito Federal, el arrendamiento se define como: contrato consensual, bilateral y oneroso, por el cual una persona se obliga por cierto tiempo, y a cambio de una retribución a procurar el uso o goce de una cosa. Mientras que al Arrendamiento Financiero lo define de la siguiente manera: 6

12 Existe arrendamiento financiero cuando dos de las partes contratantes se obligan recíprocamente, una a conceder el uso o goce de una cosa, y la otra a pagar por ese uso o goce a un precio cierto. Por otro lado la Ley de Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares, define al arrendamiento Financiero como a continuación se menciona: Por virtud del contrato de arrendamiento la arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso a una persona física o moral, obligándose ésta a pagar como contraprestación, que se liquidará en pagos parciales, una cantidad determinada o determinable de dinero, que cubre el valor de adquisición de los bienes, y las cargas financieras y los demás accesorios, adoptando al vencimiento del contrato cualquiera de las siguientes opciones: La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de adquisición. Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior a la originalmente pactada. Participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los bienes a un tercero. Como se puede ver esta definición se apega a lo estipulado en el artículo 15 del Código Fiscal de la Federación que a la letra dice: Es el contrato por el cual una persona se obliga a otorgar a otra el uso o goce temporal de bienes tangibles a plazo forzoso, obligándose esta última a liquidar, en pagos parciales como contraprestación, una cantidad en dinero determinada o determinable que cubra el valor de adquisición de los bienes, las cargas financieras y los demás accesorios y a adoptar al vencimiento del contrato algunas de las opciones terminales que establece la Ley de la materia SUJETOS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO 7

13 En todo contrato de arrendamiento participan personas Individuales o Jurídicas y que son fundamentales para que se lleve a cabo la relación comercial, entre ellas se pueden mencionar las siguientes: a) Arrendador: Es la persona individual o jurídica, con capacidad legal para adquirir derechos y obligaciones, que posee la propiedad de un bien, el cual entrega en arrendamiento a un tercero a través de un contrato de arrendamiento. En otras palabras es aquel que está obligado a conceder el uso o goce temporal del bien. b) Arrendatario: Es la persona individual o jurídica, con capacidad legal para adquirir derechos y obligaciones, que a través de un contrato de arrendamiento obtiene un bien, el cual gozará de los beneficios que del mismo pueda obtener, compensándolos con el pago de rentas durante un período determinado en el mismo contrato. En otras palabras es la persona que recibe el bien para su uso o goce temporal, a cambio del pago de un precio. 1.2 CLASIFICACIÓN DE LOS TIPOS DE ARRENDAMIENTO Dentro del arrendamiento existen varios tipos los cuales se clasifican de acuerdo a los principios, normas y características que en materia contable, fiscal y financiera existen en nuestro medio ARRENDAMIENTO CONTABLE 8

14 Contablemente el arrendamiento financiero se clasifica principalmente en Arrendamiento Operativo y Capitalizable. Arrendamiento Operativo.- es aquel en donde los riesgos y beneficios que conlleva la propiedad del activo materia del arrendamiento, recaen en el arrendador. Las rentas que se cubren por el derecho a utilizar el bien, se contabilizan a la cuenta de resultados conforme se vaya devengando. Arrendamiento Capitalizable.- Es aquel en donde los riesgos y beneficios que conlleva la propiedad materia del arrendamiento, son transferidos al arrendatario, por lo general en este caso, los convenios no son revocables y aseguran al arrendador la recuperación de su inversión y una utilidad. Las rentas cubiertas por los intereses y las amortizaciones: los primeros se llevan directamente a resultados y las segundas disminuyen del pasivo registrado en el balance que se contabilizó al iniciar la operación ARRENDAMIENTO FISCAL Dentro del contexto fiscal el arrendamiento se clasifica como arrendamiento puro y arrendamiento financiero. El arrendamiento puro, se encuentra definido en las reglas básicas para la operación de las arrendadoras financieras ARRENDAMIENTO PURO Se define el arrendamiento financiero puro; como el acuerdo entre dos partes, arrendador y arrendatario, mediante el cual el arrendador otorga el uso o goce temporal de un bien por un plazo determinado, el cual se obliga a pagar periódicamente por ese uso o goce un precio determinado denominado renta. 9

15 Son susceptibles de arrendamiento puro todos los bienes que no sean de consumo inmediato, excepto aquellos que la ley prohíbe arrendar y los derechos estrictamente personales. El arrendatario podrá seleccionar al proveedor fabricante o constructor, y autorizar los términos y condiciones que contenga el pedido u orden de compra. Es obligación del arrendatario cubrir todos los gastos de instalación, seguros, mantenimiento reparaciones y demás que sean necesarios para garantizar el funcionamiento y conservación de los bienes objeto del arrendamiento puro. Los contratos de arrendamiento puro que celebren las arrendadoras financieras, no podrán tener un término menor de seis meses ARRENDAMIENTO FINANCIERO Es aquel que cumple con lo inscrito en el artículo 15 del Código Fiscal de la Federación. Artículo 15.- para efectos fiscales, arrendamiento financiero es el contrato por el cual una persona se obliga a otorgar a otra el uso o goce temporal de bienes tangibles a plazo forzoso, obligándose esta última a liquidar, en pagos parciales como contraprestación, una cantidad en dinero determinada o determinable que cubra el valor de adquisición de los bienes, las cargas financieras y los demás accesorios y a adoptar al vencimiento del contrato algunas de las opciones terminales que establece la Ley de la materia. En las operaciones de arrendamiento financiero, el contrato respectivo deberá celebrarse por escrito y consignar expresamente el valor del bien objeto de la operación y la tasa de interés pactada. 10

16 El arrendamiento financiero se clasifica como: Normal.- Es aquel donde el arrendatario cubre por medio del pago de las rentas hechas al arrendador, el costo del bien objeto del contrato y el costo de financiamiento, los costos de operación y margen de utilidad. Ficticio.- Es aquel financiamiento de bienes que son ya propiedad de la empresa, a esta modalidad se le denomina también como, sale and lease back. La operación para satisfacer los requerimientos de capital de trabajo son principalmente: 1.- La empresa dueña del bien ante un requerimiento de recursos frescos, decide vender un activo fijo de adquisición reciente a una empresa arrendadora. 2.- La arrendadora compra el bien y lo pone al servicio de la empresa que lo cedió mediante un contrato de arrendamiento financiero. Al final del plazo pactado para el término del contrato, la arrendataria mediante el pago de la opción de compra, vuelve a ser la propietaria del bien. Prácticamente todo lo que puede comprarse, también puede alquilarse. 1.3 DIVERSOS TIPOS DE CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO La nomenclatura usada para identificar los contratos de arrendamiento es muy confusa, esto se debe a que los arrendadores utilizan determinados nombres para identificar los contratos de arrendamiento con fines de marketing; la Dirección General de Tributos de Estados Unidos identifica a los contratos de arrendamiento de un modo diferente para fines fiscales, y el Tribunal de Normas de Contabilidad 11

17 Financiera, por su parte, clasifica los arrendamientos para su registro en los estados financieros. Se utilizan diversos nombres, como arrendamiento operacional, arrendamiento financiero, arrendamiento de capital, arrendamiento de apalancamiento entre otros. De acuerdo con el plazo, objeto y las cláusulas que pacten en el contrato de arrendamiento los arrendadores y arrendatarios, éstos se pueden clasificar de la siguiente forma: CONTRATO DE ARRENDAMIENTO OPERACIONAL Es el contrato por el cual un arrendador, por lo regular fabricante de un bien, cede su uso en forma limitada y determinada a un arrendatario, recibiendo aquel como contraprestación del bien, una cuota de arrendamiento, así como los gastos de mantenimiento y por un plazo normalmente corto (de 1 a 3 años), pudiendo en cualquier momento el arrendatario rescindir la operación, dando aviso al arrendador a cuyo cargo corren los riesgos técnicos de las misma. El arrendamiento operativo normalmente es por períodos más cortos que la vida del activo, pudiendo renovarse hasta el final de la vida útil del bien, conteniendo generalmente una cláusula de opción de cancelación por el arrendatario, antes de expirar el contrato. Pueden señalarse como características importantes de este tipo de operación las siguientes: Como arrendadores actúan los propios fabricantes o distribuidores del bien a arrendar. El arrendamiento se basa sobre bienes de equipo que se caracterizan por tener una vida económica prolongada tales como: tractores, grúas, tráileres; o 12

18 bien por estar sujetos a una rápida obsolescencia, debido a los rápidos avances tecnológicos tales como fotocopiadoras y computadoras. Lo que tales bienes tienen en común es su alto costo de adquisición, su carácter estándar y su gran demanda en el mercado. El arrendamiento operativo no se basa en un solo arrendamiento como el arrendamiento financiero; sino en varios, por lo que el plazo de cada arrendamiento no es factor de tanta importancia para los empresarios del arrendamiento operativo, (generalmente es inferior a 1 año, no excediendo nunca de 3, ya que pueden arrendar nuevamente los bienes con mayor facilidad (debido a su carácter estándar y su gran demanda). Por ser los propios fabricantes los que promueven este tipo de arrendamiento, acostumbran ofrecer una serie de servicios remunerados como mantenimiento, reparación, asistencia técnica y variedad de repuestos CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO A diferencia de los contratos operacionales, los contratos de arrendamiento financieros, son contratos de diseñados para facilitar financiación en la adquisición de bienes. Es un sistema alterno de financiación que permite la adquisición de bienes productivos nuevos como maquinaria pesada, equipo de transporte, vehículos, fotocopiadoras, computadoras, equipos de oficina, etc. El arrendamiento financiero, se basa en bienes adquiridos en el mercado nacional e internacional. El arrendatario selecciona el proveedor y el bien, lo cual es una carta de garantía que facilita su mantenimiento futuro. El arrendamiento financiero es aquél en donde los riesgos y beneficios que conlleva la propiedad materia del arrendamiento, son transferidos al arrendatario; por lo 13

19 general en este caso, los convenios no son revocables y aseguran al arrendador la recuperación de su inversión y una utilidad. Las rentas cubiertas se integran por los intereses y las amortizaciones; los primeros se llevan a resultados y las segundas disminuyen el pasivo registrado en el balance que se contabilizó al iniciar la operación. En la mayoría de los casos el arrendador es una institución financiera, también existen arrendadoras independientes. Al realizar los contratos de arrendamiento financiero se debe tener en cuenta el tipo de contrato que se efectúa con el arrendador, refiriéndose primordialmente en la manera como la empresa adquiere los activos en arrendamiento, en como está relacionada con su mantenimiento y en la renovación de los contratos de arrendamiento CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FICTICIO Esta modalidad es conocida con el nombre de venta y arrendamiento ficticio. El arrendamiento ficticio es de gran importancia porque es una operación mixta e inversa al arrendamiento financiero normal: a través del arrendamiento ficticio, una empresa industrial o comercial vende todos o parte de sus activos fijos a una arrendadora profesional, la cual establece un contrato de arrendamiento financiero por los mismos bienes con el propietario original de los mismos. De esta forma el arrendatario, quien no requiere de nuevos activos fijos, obtiene recursos financieros frescos adicionales para operar, ya que al vender a la arrendadora sus activos, se obtiene de esta el valor comercial de los mismos en efectivo y de forma inmediata. Con este procedimiento nunca pierde la posesión de sus activos fijos, simplemente se modifica la figura legal de propiedad y transferencia futura de la misma. Independientemente del beneficio financiero para la arrendataria por la generación de recursos frescos, existe un efecto fiscal que puede ser de utilidad o perdida en la venta de activos fijos dependiendo de la estructura del contrato, del tipo de activos y 14

20 del plazo transcurrido entre la adquisición original de los activos y su enajenación a la arrendadora. 1.4 DIFERENCIAS ENTRE EL ARRENDAMIENTO OPERACIONAL Y EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO El arrendamiento operacional, usualmente causa al arrendador utilidades o pérdidas características de fabricante o comerciante, mientras que el arrendamiento financiero no causa ese tipo de utilidades o pérdidas. En un arrendamiento operacional, a la fecha del contrato, el valor razonable de la propiedad arrendada difiere del costo o valor en libros, en el arrendamiento financiero, a la fecha del contrato, el valor razonable del activo es igual a su costo o valor en libros. La diferencia es causada por la existencia, en el arrendamiento operacional, de utilidades o pérdidas características de fabricante o comerciante. En el arrendamiento operacional, al final del contrato, la propiedad del bien arrendado, la conserva el arrendador y en cambio en el arrendamiento financiero, la propiedad del bien al finalizar el contrato, puede ser para el arrendatario con la opción de compra. Algo que tienen en común el arrendamiento financiero y el operativo tienen es que en ambos existen mecanismos de puesta a disposición de bienes. Sin embargo sus finalidades, funciones y efectos de una y otra figura contractual son muy diferentes. El contrato de arrendamiento financiero tiene las mismas características generales de un Contrato de arrendamiento operativo que son las siguientes: bilateral, consensual, oneroso, de ejecución sucesiva y principal. 15

21 Sin embargo, así como se encuentran similitudes, también se encuentran diferencias y se puede decir que: El Arrendamiento Operativo es un contrato de administración por el cual el arrendador se obliga a ceder el uso de una cosa, comprometiéndose a hacerlo en condiciones tales, que permitan su goce conforme a las exigencias del arrendatario. Es por ello que el arrendador debe entregar la cosa en buen estado, responder de los vicios o defectos graves y asumir los riesgos de ella. Alrededor del uso de la cosa gira toda la problemática de éste contrato. Por su parte, el arrendamiento financiero es un contrato de financiación mediante el cual, el arrendador realiza una operación de préstamo especial, con la particularidad de que la asistencia crediticia no se exterioriza en la entrega de dinero, sino en la entrega de un bien que el arrendatario recibe con la intención de usarlo y, eventualmente, adquirirlo. La diferencia principal que se marca en este concepto es que el arrendamiento operativo es un contrato de administración, mientras que el financiero es un contrato de financiación, lo cual lo hace completamente diferente de principio a fin, ya que la única intención en el arrendamiento operativo, es usar el bien y en el financiero, además de utilizar el bien se tiene la opción de adquirirlo posteriormente. Otras diferencias existentes que se encuentran en el Arrendamiento Operativo y el Financiero son: En el Arrendamiento Operativo cualquiera puede ser arrendador, generalmente en el arrendamiento financiero, el arrendador es siempre una sociedad que se dedique a ésta actividad. En el Arrendamiento Operativo de un bien, el arrendatario no tiene la intención de adquirirlo posteriormente en propiedad, sólo de usar y gozar del bien por cierto plazo para cubrir sus necesidades en ese momento, mientras que en el arrendamiento financiero, la adquisición de la propiedad es una opción de la cual goza el arrendatario. Además al arrendador no le interesa mantener la propiedad del bien al finalizar el contrato, sino que desea traspasar el dominio 16

22 del bien al usuario, por un valor residual que le permita recuperar la inversión llevada a cabo en el bien, más un margen de utilidad. Asimismo la intención del arrendatario no sólo es usar y tener en su poder un bien, sino que al momento de terminar el plazo del contrato, lo que quiere es tener la opción que el bien se traslade a su patrimonio, de una manera muy ventajosa para él, debido a que los desembolsos que realizó fueron menores que si hubiera solicitado un crédito. Son típicas en el arrendamiento operativo las obligaciones de efectuar las reparaciones extraordinarias, de entregar una cosa en condiciones de servir al uso pactado y de garantizar el goce de la misma. La obligación del arrendante de mantener la cosa en el estado que permita servirse de ésta, tal y como lo establece el artículo 1901 inciso 4 y 1902 del Código Civil; en el arrendamiento financiero es el arrendatario, el encargado demantener y conservar el bien en perfecto estado de funcionamiento parael cumplimiento del objeto del contrato. En el arrendamiento operativo, la renta da derecho al arrendatario para que use y goce el bien, mientras que en el financiero, además de esos derechos, el pago de la renta otorga la ventaja de amortizar el valor total del bien. En el arrendamiento operativo, el arrendador toma la decisión sobre el bien que pretende dar en alquiler, ya que generalmente el arrendatario en este caso no tiene muchas opciones, porque el arrendador puede tener un sólo bien y el arrendatario decide si lo toma o no; mientras que en el arrendamiento financiero el arrendatario decide el bien que más le conviene. En general, en el arrendamiento operativo los seguros del bien los paga el arrendador o sea el dueño del bien, mientras que en el arrendamiento financiero los seguros y gastos son por parte del arrendatario. 17

23 En resumen, en el arrendamiento financiero la intención del arrendatario no es propiamente el arrendamiento del bien, sino el utilizar una forma de financiamiento a fin de poder disfrutar un bien o bienes por un tiempo determinado y al mismo tiempo tener la opción de adquirirlo, una vez vencido el plazo del contrato, a un precio residual, y mucho menor al valor de mercado del citado bien. Por otro lado, el objeto de la sociedad arrendadora (la propietaria del bien) no es la compra y arrendamiento de bienes, por lo que necesita de un contrato de arrendamiento financiero, a manera de ligar al arrendatario, para que éste realice la compra del bien en el futuro y dentro de un plazo que sea prudencial, a fin de que la sociedad arrendadora pueda recuperar su inversión a través del cobro de rentas mensuales. Además, el arrendatario no está interesado en arrendar el bien, sino en poder adquirirlo, pero no en un momento inicial cuando el precio es elevado, lo que implicaría un desembolso elevado para el usuario; sino que obtener un financiamiento por un número determinado de meses o años, a fin de lograr la devaluación del bien que utiliza y adquirirlo por un valor residual, que se presenta mucho más ventajoso, si tomara esa opción. Una situación muy especial, es que definitivamente al inicio del contrato dearrendamiento financiero se da un arrendamiento operativo, sin embargo no se puede considerar que por esta razón, el contrato de arrendamiento financiero sea un arrendamiento operativo, porque al analizarlo en todo su ámbito, éste es más complejo; además, al terminar el período de arrendamiento financiero, el contratante tiene la facultad de tomar tres decisiones las cuales son: renovar el contrato por una renta más reducida, restituir el bien o adquirirlo a un precio predeterminado, siendo cualquiera de estas opciones facultades que el contrato de arrendamiento operativo no otorga. 18

24 CAPITULO II: EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO PARA EL ÉXITO EMPRESARIAL. 19

25 2.1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO La falta de liquidez en las empresas hace que recurran a las fuentes de financiamiento para enfrentar sus gastos presentes, ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, etc. En forma general los principales objetivos son: Hacer llegar recursos financieros frescos a las empresas para hacerle frente a los gastos en el corto plazo. Para modernizar sus instalaciones Para la reposición de maquinaria y equipo Para llevar acabo nuevos proyectos Para reestructurar su pasivo, acorto plazo, mediano y largo plazo. Para conocer las características de cada fuente de financiamiento es necesario clasificarlas de acuerdo a su origen y duración, por lo consiguiente el financiamiento puede ser: Interno y externo dentro de lo cual estos financiamientos pueden ser a corto plazo o largo plazo. Para adoptar la decisión de un financiamiento se deben analizar factores como los siguientes: Estructura financiera de la empresa: se determina y estudia a través del análisis de los estados financieros, para determinar su capacidad de endeudamiento a corto y a largo plazo. Políticas relativas a la aplicación de utilidades: las cuales indican los lineamientos para el tratamiento de las utilidades y el pago de dividendos, así como la obtención y aplicación del crédito. Peculiaridades de cada tipo de financiamiento como son el plazo para pagar la deuda, los requisitos para acceder al financiamiento, las tasas de interés, etc. Como podemos observar en algún momento de la vida de la empresa será necesario algún tipo de financiamiento los cuales se mencionan a continuación de acuerdo a la clasificación interno y financiamiento externo. 20

26 2.1.1 INTERNAS Estas son las que se generan dentro de la empresa, como el resultado de operaciones y promociones que se realizan dentro de la misma, su principal característica es que no representan ningún costo para la empresa dentro estas fuentes de financiamiento se consideran las siguientes: RETENCION DE UTILIDADES PARA INVERSION Aportación de los socios:son las sumas que se entregan a los socios en el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social)o mediante aportaciones con el fin de aumentarlo. Utilidades reinvertidas: Suele ser muy común reinvertir las utilidades, sobre todo en las empresas de nueva creación, cuando los socios han decidido que en los primeros años no se repartirán los dividendos, sino que se invertirán en la operación mediante un programa de adquisiciones o construcciones. (Compras programadas de mobiliario y equipo, según las necesidades de la empresa). Depreciación y amortización: Son las operaciones mediante las cuales con el paso del tiempo las empresas recuperan el costo de su inversión debido a que las provisiones para tal fin se aplican directamente a los gastos a los que la empresa incurre, con esto disminuyen las utilidades y por lo tanto no existe la salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos. Incrementos de pasivos acumulados: Son los que se generan íntegramente en la empresa, por ejemplo los impuestos que deben ser reconocidos cada mes, independientemente de su pago: ya sean estas las previsiones contingentes (accidentes, incendios, devaluaciones), pensiones. 21

27 DESINVERSIÓN La desinversión forma parte de estas fuentes de financiamiento, pudiendo ser ésta temporal o definitiva. Por ejemplo el dar de baja un activo no circulante o la decisión de disminuir permanentemente los inventarios etc. Teniendo mucho cuidado que este tipo de operaciones no provoquen desviaciones que puedan tener desenlaces fatales. Dentro de esta clasificación se encuentran la: Venta de activos(desinversiones): se refiere a la venta de terrenos, edificios o maquinaria que ya no necesitara la empresa y cuyo importe será destinado a las necesidades financieras de la empresa EXTERNAS Son aquellas que otorgan terceras personas a la empresa y una de sus características es que generan costo tanto para los accionistas como a la empresa, algunas que entran dentro de esta clasificación y las más usuales en los negocios son los que provienen de proveedores, banca, emisión de acciones y obligaciones, arrendamiento y la retención de utilidades para reinversión, así como el factoraje que se explicarán a continuación: PROVEEDORES Esta fuente de financiamiento es la más común y la que más frecuentemente se utiliza. Se generan mediante la adquisición o compra de bienes y servicios que la empresa utiliza en su operación a corto y a largo plazo. La magnitud de este financiamiento generalmente crece o disminuye en la medida que crece o disminuye la oferta debida a excesos de producción o mercados competitivos. 22

28 En épocas de una inflación alta, una de las medidas más efectivas para neutralizar el efecto de la inflación en la empresa, es incrementar el financiamiento de los proveedores. Esta operación puede tener tres alternativas que modifican la posición monetaria: a) Compra de mayores inventarios activos monetarios, lo que incrementa los pasivos monetarios, cuentas por pagar a proveedores. b) Negociación de ampliación de los términos de pago a proveedores, obteniendo de esta manera un financiamiento monetario de un activo no monetario. c) Una combinación de ambos. Para una empresa comercial es el equivalente a una cuenta abierta. Cuando una empresa compra bienes y/o servicios de otra empresa (proveedor) normalmente no tiene que pagar de inmediato esos bienes. Esta fuente de financiamiento depende de varios factores uno de los cuales es el de los términos concedidos por los proveedores tienden a ser más indulgentes que otras en cuanto cantidad, calidad, precio y servicio. Siendo esto beneficioso para la empresa. Bajo estas condiciones se requiere de muy poco esfuerzo para endeudarse cuando se utiliza esta fuente de financiamiento, en infinidad de ocasiones ni siquiera se llena solicitud de crédito, ni fechas de pago rigurosos, en determinado momento si dejáramos de pagar únicamente nos afectaría nuestra reputación de crédito. Características: No tiene un costo explicito Se puede utilizar cuando la necesitamos. Su obtención es relativamente fácil, y se otorga fundamentalmente con bases en la confianza y previo a un trámite de créditos simple y sencillo. Es un crédito que no se formaliza por medio de un contrato, ni origina comisiones por apertura o por algún otro concepto. Es un crédito revolvente que se actualiza. Crece según las necesidades de consumo del cliente. 23

29 LA BANCA La empresa depende de la banca como fuente de financiamiento para los negocios, para disfrutar de una amplia gama de servicios, que representa la fuente de crédito dominante a corto plazo. Para las empresas pequeñas y medianas, los préstamos bancarios representan la fuente más importante de crédito a corto y mediano plazo, no así para las empresas mayores que con frecuencia obtienen financiamientos mediante la emisión de obligaciones, colocación de acciones en bolsa, aceptaciones bancarias, etc. El Sistema Financiero Mexicano se encuentra integrado como sigue: El Sistema Bancario Mexicano, formado por el Banco de México, las Instituciones de Crédito de Banca Múltiple y de Banca de Desarrollo, el BANSEFI y por las Organizaciones Auxiliares de Crédito. Las Instituciones de Seguros, las Sociedades Mutualistas y las Instituciones de Fianzas. La Bolsa Mexicana de Valores, Instituto de Deposito de Valores,las Casas de Bolsa, los Agentes de Bolsas, las Sociedades de Inversión y las Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión BANCA COMERCIAL O MULTIPLE La banca Comercial o Múltiple está integrada por todas las Instituciones encargadas de realizar la intermediación financiera con fines de rentabilidad, esta última constituye el centro de la actividad financiera, capta los recursos del público sobre los que se constituye su capacidad de financiamiento y haciendo uso de esta, principalmente en operaciones activas de créditos, realiza su función de promover la creación y desarrollo de las empresas como un complemento en la inversión de Sociedades Industriales, Comerciales y de Servicios. Las operaciones que pueden efectuarse entre otras son las siguientes: Recibir depósitos bancarios de dinero 24

30 Emitir bonos bancarios Emitir obligaciones subordinadas Construir depósitos en instituciones de Crédito y entidades financieras del exterior. Efectuar descuentos y otorgar préstamos o créditos. Expedir tarjetas de crédito con base en contratos de apertura de crédito en cuenta corriente. Practicar operaciones de fideicomiso a que se refiere la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, y llevar a cabo mandatos y comisiones, y cualquier operación prevista en la Ley de Instituciones de Crédito. Para el otorgamiento de sus financiamientos, deberán estimar la viabilidad económica de los proyectos de inversión respectivos, los plazos de recuperación de éstos, las relaciones que guarden entre si los distintos conceptos de los estados financieros o la situación económica de los acreditados, y la calificación administrativa y moral de estos últimos, sin perjuicio de considerar las garantías que, en sus caso, fuere necesarias. Los plazos, montos, regímenes de amortización y en su caso, periodo de gracia de los financiamientos, deberán tener una relación adecuada con la naturaleza de los proyectos de inversión y con la situación presente y previsible de los acreditados. La Banca Múltiple ofrece, entre otros, los siguientes financiamientos: Crédito Simple o de Cuenta Corriente Las instituciones de crédito otorgarán préstamos para ser operados en cuenta corriente, mediante disposiciones para cubrir sobregiros en cuenta de cheques o alguna necesidad temporal de tesorería. Es un contrato revolvente y una derivación de ésta es la tarjeta de crédito por medio de la cual la institución de crédito se obliga a pagar por cuenta del acreditado los bienes y servicios que éste adquiera. 25

31 Descuento de documentos Este financiamiento consiste en transferir en propiedad de títulos de crédito a una institución de crédito, quien pagará en forma anticipada el valor nominal del título menos el importe de los intereses correspondientes entre la fecha de descuento y la fecha de su vencimiento y una comisión por la operación. Su propósito principal es darle a la empresa una recuperación inmediata de los documentos por cobrar de sus clientes. Préstamos Quirografarios o Préstamos Directos sin garantías. La institución de crédito los otorga con base en la solvencia y moralidad del solicitante, se puede disponer del crédito en forma revolvente pero deben liquidarse a su vencimiento. Cuando estos préstamos tienen garantía se les llama préstamo con colateral, entregándose como garantías documentos o contrarrecibos de clientes, siento la amortización del préstamo al vencimiento de documentos. Prestamos de Habilitación o Avió. Este crédito con garantía se otorga a corto y mediano plazo, siendo el máximo autorizado de cinco años y generalmente de dos o tres años, y se utiliza para financiar la producción de la actividad industrial, agrícola y ganadera. Las garantías se constituyen por los bienes adquiridos, así como los frutos, productos o usufructos que se obtengan del crédito. El crédito se establece en contratos privados rectificándose ante el corredor público e inscribiéndose el gravamen sobre las garantías en el Registro Público de la Propiedad. Préstamos Refaccionarios. Este crédito con garantía se otorga a mediano o largo plazo y se emplea para financiar principalmente activos fijos tangibles, o inversiones de mediano o largo plazo y también para la liquidación de pasivos o adeudos fiscales relacionados con la operación de la industria, la agricultura y la ganadería. Los créditos para la industria se destinan para adquirir maquinaria, equipo,instalaciones, construcciones, en 26

32 general, bienes muebles e inmuebles, así como para liquidar adeudos fiscales o pasivos relacionados con la operación. Crédito Comercial en cuenta corriente Para hacer uso de este tipo de crédito se requiere establecer un contrato para que los bancos corresponsales paguen a un beneficiario por cuenta del acreditado, contra la documentación, el importe de los bienes específicos que se hayan señalado en el contrato. Puede ser revocable cuando se establezca que pueda cancelar por alguna de las partes y también puede ser irrevocable cuando se requiere para su cancelación el acuerdo de todos los relacionados en su operación. Créditos Hipotecarios Son financiamientos a largo plazo de gran flexibilidad para la adquisición, construcción o mejoras de inmuebles destinados al objeto social de la empresa, también para el pago o consolidación de pasivos originados en la operación normal, excluyendo pasivos por financiamientos otorgados por otras instituciones bancarias, puede destinarse también a apoyar el capital de trabajo. La garantía estará constituida con activos fijos tangibles, en algunas ocasiones se requieren garantías adicionales y la demostración de que el acreditado tenga capacidad de pago ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CRÉDITO La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito señala como organizaciones auxiliares de crédito a: Los Almacenes Generales de Deposito Las Empresas de Factoraje Las Arrendadoras Financieras Las Uniones de Crédito 27

33 Las tres primeras tiene la característica de poder pertenecer a una agrupación financiera. Además, se señala como actividad auxiliar de crédito a la compra-venta habitual y profesional de divisas (casas de cambio). En general cualquier organización o actividad auxiliar de crédito requiere autorización de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público. Instituciones que tienen por objeto la guarda, conservación, manejo y control de bienes bajo su custodia que se encuentren amparados por certificados de depósito y bonos de prenda. Los Almacenes Generales de Depósito son supervisados por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito. Factoraje Dentro del factoraje se conocen dos tipos los cuales son con recursos y puro. Factoraje con recursos. Consiste en un producto mediante el cual a través de la cesión de derechos de cobro de las cuentas por cobrar vigentes documentadas en títulos de crédito, facturas, contra recibos, etc., se anticipa un alto porcentaje del valor de la operación, descontando un cargo financiero sobre el valor del anticipo y un honorario sobre 100% de la operación por concepto de administración, custodia y gestión de cobranza. En el caso de factoraje vencido, el cargo financiero es cubierto por el cliente mensualmente y el honorario al inicio de la operación. Factoraje Puro. Es un producto mediante el cual se compra el riesgo total de la operación, anticipada al cliente el valor total de sus documentos menos el cargo financiero, honorario y aforo, en su caso. En este factoraje el cargo financiero es mayor ya que el factor adquiere el riesgo total por lo regular es anticipado y con cobranza directa. Arrendamiento Este tipo de financiamiento es muy común para inversiones de carácter permanente, teniendo como ventaja el utilizar los activos fijos sin necesidad de desembolsar inmediatamente el capital. El financiamiento se establece por medio de un contrato, a 28

34 través del cual el arrendador se obliga a entregar el uso del bien al arrendatario, a cambio del pago de una renta durante un cierto periodo, teniendo al final del plazo la opción de recibir la propiedad, volverla a rentar, o enajenarla. Este financiamiento puede ser de dos tipos: arrendamiento puro y arrendamiento financiero. Arrendamiento Puro Es el contrato por el que se obliga a una persona física o moral (arrendador) a otorgar el uso o goce respecto de un bien a otra persona física o moral (arrendatario), quien a su vez en contraprestación debe efectuar un pago convenidopor cierto periodo, ya sea en efectivo, en bienes, en créditos o en servicios. Este arrendamiento solo otorga el uso o goce temporal. Arrendamiento Financiero Se trata de un contrato por medio del cual se obliga a una de las partes (arrendador) a financiar la adquisición de un bien mueble o inmueble, durante un plazo pactado e irrevocable por ambas partes que forman parte del activo fijo de otra persona física o moral, la otra parte (arrendatario) se obliga a pagar las cantidades que por concepto de rentas se estipulen en el contrato. Al finalizar el plazo pactado el arrendatario debe transferir la propiedad del bien objeto del contrato, mediante el pago de una cantidad determinada que deberá ser inferior al valor del mercado del bien al momento de ejercer la opción o prorrogar el contrato por cierto plazo durante el cual los pagos serán por un monto inferior al que se fije durante el plazo al inicio del contrato o bien obtener parte del precio por la enajenación a un tercero, del bien objeto del contrato. Uniones de Crédito Sociedades anónimas de capital variable cuyo objeto es el de facilitar a sus socios la obtención e inversión de recursos para apoyar las actividades de producción y/o servicios que éstos lleven a cabo. Las uniones de crédito podrán operar únicamente en las ramas económicas en que se realicen las actividades de sus socios. 29

35 Casas de Cambio Sociedades anónimas que realizan en forma habitual y profesional operaciones de compra, venta y cambio de divisas incluyendo las que se lleven a cabo mediante transferencias o transmisión de fondos, con el público del territorio nacional, autorizadas por la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, reglamentadas en su operación por el Banco de México y supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores FINANCIAMIENTO DEL SISTEMA BURSATIL Papel Comercial Es un pagaré suscrito sin garantía sobre los activos de la empresa emisora, se estipula una deuda a corto plazo que será pagada en una fecha determinada, su emisión corresponde a una sociedad anónima inscrita en el Registro Nacional de Valores e Intermediario: se utiliza para financiar capital de trabajo, no tiene una garantía específica, su plazo es de 15 díasmínimo y el máximo de 180 días pactado entre la casa de bolsa colocadora y el emisor, suvalor nominal es de $100 o sus múltiplos, son adquiridos por personas físicas y morales mexicanas o extranjeras y los custodia el Instituto para el Deposito de Valores (INDEVAL). Aceptaciones Bancarias Las aceptaciones bancarias son letras de cambio giradas por empresas con domicilio en México a su propia orden y aceptadas por instituciones de banca múltiple basadas en una línea de crédito otorgada por la institución a la empresa emisora. Son emitidas por personas morales, su financiamiento es de corto plazo de 7 y 182 días en múltiplos de 7. Es respaldada por una institución de banca múltiple, su valor es de $100 y sus múltiplos. Las pueden adquirir personas físicas y morales, mexicanas y extranjeras, la comisión es por cuenta del emisor. Su custodia corresponde a INDEVAL O instituciones de banca múltiple (IDBM). 30