Departamento de Research - Nicolás Andrés Fovakis. en 1350 puntos tras ganar un 0.86%. temores de que la crisis se propague.

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1 Piano Sociedad de Bolsa S.A. Novedades del Día 07 de Julio. - Nicolás Andrés Fovakis Claves de Wall Street Wall Street da comienzo a la jornada del día jueves en alza luego de los primeros minutos de operaciones. El Nasdaq abre la sesión con un aumento del 0.85% ascendiendo a los 2857 puntos, el Dow Jones sube un 0.64% posicionándose en puntos, en tanto que el S&P 500 se coloca en 1350 puntos tras ganar un 0.86%. ÍNDICE DOW JONES En el plano macroeconómico, hoy se da a conocer en Estados Unidos el indicador Jobless Claims que se calcula semanalmente y refleja la cantidad de individuos que solicitaron beneficios de desempleo por primera vez indicando la tendencia del mercado de trabajo. Un aumento/ disminución del mismo sugiere un deterioro/mejoramiento del mercado de trabajo. La última publicación alcanzó los 418 mil pedidos mientras que la publicación anterior había totalizado 432 mil y el mercado esperaba que los mismos descendieran a los 425 mil. El presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, advirtió que su país puede caer en una nueva recesión o algo mas grave. Además, calificó como indispensable aumentar el techo de la deuda federal admitiendo que su gestión no ha sido muy eficaz para disminuir el desempleo. Por otro lado, los bancos europeos buscan una manera de reestructurar la deuda de Grecia de forma que los contribuyentes no tengan que aportar todos los fondos y que las agencias de calificación de riesgo no declaren el país en cesación de pagos, declaró el presidente del banco francés Variación diaria por sectores del S&P BNP Paribas, Michel Pébereau. Las negociaciones se volvieron más urgentes después de que la calificadora de riesgo Moody's rebajó la nota de la deuda de Portugal a basura avivando los temores de que la crisis se propague. En el plano corporativo, Apple ya ha pedido los componentes para su nuevo iphone, que saldría al mercado en el tercer trimestre, según fuentes al tanto. El teléfono será más delgado y ligero que el iphone 4 y tendrá una cámara de 8 megapíxeles. Por último, el banco estadounidense Merrill Lynch fue condenado a pagar cerca de u$s 63,7 millones a la gestora californiana de fondos de cobertura Rosen Capital. Ésta acusó a Merrill de actuar con mala fe cuando canceló su crédito abruptamente, lo que la llevó a la quiebra. Merrill niega las acusaciones.

2 Claves de la City Porteña El Merval da comienzo a la jornada del día jueves con una suba del 0.78% posicionándose en 3489 puntos en la apertura, entre las primeras operaciones de la fecha las variaciones más destacadas son LEDE (+2.82%), EDN (+1.75%) y GGAL (+1.65%). ÍNDICE MERVAL Entre las noticias locales se destaca el hecho de que la provincia de Salta consiguió que la Justicia ordenara a la Nación que solucione los cortes de gas domiciliario en la ciudad capital y alrededores. El Enargas cargó contra la Gobernación de Juan Manuel Urtubey por supuestas cañerías inconclusas. El juez federal de Salta, Julio Bavio, hizo lugar a la medida cautelar presentada por Urtubey, ante las falencias detectadas en el servicio de gas domiciliario en Salta capital y zonas aledañas. La demanda laboral en la Ciudad y el Gran Buenos Aires descendió 3,5% en junio con respecto a la medición de mayo y quedó en 59,2 puntos según un estudio de la Universidad Di Tella.. Aunque el indicador muestra una variación marginal de 0,1% en términos interanuales. La presidenta del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, le respondió al director para el Hemisferio Occidental del FMI, Nicolás Eyzaguirre, por las declaraciones críticas sobre la emisión monetaria de la entidad rectora. El FMI fue corresponsable de la crisis más profunda que tuvo la Argentina. Este es el FMI que sigue insistiendo con las mismas recetas de ajuste y privatizaciones que están recomendando para los países más débiles del continente, ignorando que esta no es una crisis financiera sino de solvencia, y que las recomendaciones que están dando son salvavidas de plomo, afirmó. DÓLAR LIBRE En el plano corporativo, el conflicto desatado entre el Gobierno y el grupo Techint a partir de la intención oficial de nombrar a Axel Kicillof como representante por la ANSeS en el directorio podría comenzar hoy a apaciguarse tras la audiencia de conciliación convocada por la sala B de la Cámara de Apelaciones en lo Comercial para acercar a las partes. Por último, La Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó ofertas públicas de acciones de Banco Santander Río y de Banco Francés. La oferta pública de acciones del Banco Santander Río alcanzará 65 millones de nuevas acciones ordinarias Clase B, de un voto por acción y valor nominal de un peso. Por su parte, el Banco Francés fue autorizado a realizar la oferta pública de acciones ordinarias, de un voto por acción y valor nominal de un peso para ser entregadas en canje a los accionistas de Consolidar Comercializadora.

3 Salta consiguió que la Justicia ordene al Enargas garantizar gas a hogares FUENTE: Cronista Comercial. La provincia de Salta consiguió que la Justicia ordenara a la Nación que solucione los cortes de gas domiciliario en la ciudad capital y alrededores, y el Enargas cargó contra la Gobernación de Juan Manuel Urtubey por supuestas cañerías inconclusas. El juez federal de Salta, Julio Bavio, hizo lugar a la medida cautelar presentada por Urtubey, ante las falencias detectadas en el servicio de gas domiciliario en Salta capital y zonas aledañas. Así, la Justicia Federal ordenó al Ente Nacional Regulador del Gas (Enargas) y la Transformadora de Gas del Norte (TGN) que provea de gas en cantidad suficiente a la provincia de Salta, para que sus habitantes dispongan del fluido, adecuada y regularmente, hasta que se dicte sentencia definitiva, bajo apercibimiento de desobediencia judicial si no se cumple lo dispuesto por el magistrado. Urtubey fue reelecto el 10 de abril pasado con casi 60% de los votos y en aquella oportunidad había expresado que no era ningún delegado del poder nacional, al tiempo que no oculta sus ambiciones presidenciales. En tanto, el Enargas cargó ayer contra el gobierno salteño y lo responsabilizó por los problemas en el suministro de gas en la provincia, al sostener que la falta del fluido se debe a cañerías inconclusas. El interventor del organismo, Antonio Pronsato, salió al cruce del amparo presentado en la víspera por el gobernador Urtubey para que se normalice el suministro a algunos sectores de la capital provincial, mediante un comunicado de prensa difundido ayer al mediodía. Pronsato puntualizó que hay una obra inconclusa de refuerzo de la alimentación (suministro), un caño de 12 kilómetros de extensión y 6 pulgadas de diámetro, a la zona de Salta Norte, que debió haber terminado la Administración Provincial para atender más demanda. Y agregó que recién el lunes próximo la Provincia va a habilitar los primeros 10 kilómetros del loop (caño secundario) que permite reforzar el suministro en Parque Huaico y mandar más gas a Salta Norte. Además el interventor aseguró que la empresa transportadora de gas TGN siempre hizo todas las maniobras necesarias para proteger el suministro, como le exige el Ente Regulador. En ese sentido, destacó que la provincia diseñó, licitó y adjudicó la construcción de un loop sobre la derivación a Salta Norte del caño de TGN, que no terminó y ése es el problema y no la falta de gas, remarcó Pronsato. Reunión en YPF Por otro lado, Urtubey se reunió ayer en Buenos Aires con Sebastián Eskenazi e Ignacio Morán, CEO y Director General de Operaciones de YPF, en la que se evaluó un plan para normalizar la situación provocada por la escasez de combustible en la provincia. Se analizó también en detalle, el esquema de logística y distribución que aplica la empresa para abastecer la zona. Los faltantes habían comenzado a causar largas colas en las estaciones de servicio local desde hace más de una semana. De acuerdo a lo conversado, el mandatario indicó que en las próximas 48 horas la situación estará en vías de ser superada.

4 Para Di Tella, demanda laboral cayó 3,5% en junio FUENTE: Ámbito Financiero. La demanda laboral en la Ciudad y el Gran Buenos Aires descendió 3,5% a en junio con respecto a la medición de mayo y quedó en 59,2 puntos, según un estudio de la Universidad Di Tella.. Aunque el indicador muestra una variación marginal de 0,1% en términos interanuales. Las categorías ocupacionales presentan un comportamiento homogéneo y negativo en las series con estacionalidad. Se registran bajas en los rubros de Empleados comerciales (-20,5%), Empleados administrativos (- 17,2%), Empleados de servicios (-12,2%), Técnicos (-11,4%) y Profesionales (-8,1%). La serie desestacionalizada presenta una tendencia claramente decreciente desde fines de 2007 hasta el segundo trimestre de Durante el resto de 2009 se mantiene estable y experimenta un crecimiento a comienzos de Hasta la fecha, con las excepciones de la presente medición y la de marzo 2011, el indicador se mantiene en niveles relativamente estables. Actualmente, el Índice de Demanda Laboral se encuentra por debajo de los valores alcanzados entre fines de 2007 y principios de 2008, momento en el que comenzó la caída de la demanda de trabajadores. Desde agosto 2008 el indicador se encuentra por debajo de su promedio histórico, 81,9 puntos, ubic{ndose la medición actual 27,7% debajo del mismo (es decir, una diferencia de 22,7 puntos). Marco del Pont: "Las recomendaciones del FMI son salvavidas de plomo" FUENTE: Cronista Comercial. La presidenta del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, le respondió al director para el Hemisferio Occidental del FMI, Nicolás Eyzaguirre, por las declaraciones críticas sobre la emisión monetaria de la entidad rectora. El FMI fue corresponsable de la crisis más profunda que tuvo la Argentina. Este es el FMI que sigue insistiendo con las mismas recetas de ajuste y privatizaciones que están recomendando para los países más débiles del continente, ignorando que esta no es una crisis financiera sino de solvencia, y que las recomendaciones que están dando son salvavidas de plomo, afirmó Marcó del Pont en declaraciones a Radio América. La funcionaria agregó que en el caso de la Argentina, por haber hecho exactamente lo contrario de lo que decía el Fondo, es que hemos logrado el proceso más largo de crecimiento inclusivo de la economía argentina de los últimos años. Por otro lado, Marcó del Pont señaló que sí me sorprende la ignorancia acerca de datos básicos de la economía argentina. Por ejemplo, enumeró, se plantea que no crece la inversión y en la Argentina es uno de los países de América latina donde más se ha invertido en los últimos años. La presidenta del BCRA dijo que el desafío hacia delante es sostener el crecimiento sin recurrir a lo que ellos nos proponen, que es enfriar la demanda, bajar salarios, dejar de hacer inversión social o eliminar políticas redistributivas. Como este gobierno no va a hacer eso, el desafío es hacer crecer la inversión. En ese sentido, el Banco Central está trabajando activamente en tratar de recomponer el crédito orientado a la inversión productiva, sostuvo.

5 Eyzaguirre ignora no solamente datos básicos de la economía argentina sino también de nuestra historia. Compara este Bicentenario con el primer centenario, cuando regía un modelo agroexportador con un patrón de distribución muy inequitativo. Ese patrón llevaba a un endeudamiento permanente. Me parece que lo que subyace en estas expresiones es la idea fija que tienen de que la Argentina vuelva a tomar deuda en los mercados internacionales. Por suerte la Argentina ha recuperado soberanía para dictar las políticas que más le convengan, concluyó. Gobierno y Techint cerca de un acuerdo: hoy van a audiencia de conciliación FUENTE: Cronista Comercial. El conflicto desatado entre el Gobierno y el grupo Techint a partir de la intención oficial de nombrar a Axel Kicillof como representante por la ANSeS en el directorio podría comenzar hoy a apaciguarse, tras la audiencia de conciliación convocada por la sala B de la Cámara de Apelaciones en lo Comercial para acercar a las partes. La Justicia intentará así buscar consensos antes de fallar sobre la legalidad de las resoluciones adoptadas por las empresa, que oportunamente presentó un recurso contra la decisión de la Comisión Nacional de Valores de impugnar su asamblea de accionistas y, a su vez, objetó el decreto 441, con el que el Gobierno eliminó el tope de 5% que el Estado tenía de derecho de voto en las compañías donde tiene participación accionaria. La audiencia tendrá lugar a las 11 en avenida Roque Sáenz Peña 1211, la sede de la sala B de la cámara. Fuentes oficiales y de la empresa confirmaron que estarán presentes en el encuentro, pero que los detalles del acuerdo saldrán a la luz en la próxima asamblea de accionistas, prevista para el jueves 21. El encuentro de hoy tendrá como finalidad reunir a las partes para que terminen de encontrar puntos de consenso. Allegados a Techint informaron que Kicillof militante de la agrupación La Cámpora ya estaría aceptado como primer director por la ANSeS y lo que están negociando es quiénes serán los otros dos representantes estatales. Algunas versiones indican que uno podría ser un funcionario del Ministerio de Planificación, de perfil moderado. En el paquete de negociación entre el Gobierno y la empresa, también está planteada la discusión acerca del plan de inversiones. Una de las objeciones oficiales a la asamblea de accionistas de Siderar fue que no se dijo qué se hizo con los $ millones de dividendos de años anteriores acumulados en una cuenta. Según el holding, esos fondos fueron invertidos. Fuentes empresarias indicaron que mientras el Gobierno presiona al grupo que lidera Paolo Rocca para que invierta en ampliar su capacidad instalada y producir más acero, en la empresa están convencidos de que la mejor estrategia es apuntar hacia la manufactura de la chapa en el país, debido a que el mundo está sobreofertado de materia prima. La discusión pasa más porque no se informa lo que se hace, precisó una fuente oficial. Por las acciones que heredó a partir de la nacionalización del sistema de administradoras de fondos de pensión (AFJP) cuenta con el 25,97%, el Estado podría nombrar a 3 directores en Siderar. El economista Aldo Ferrer fue el representante por la ANSeS en la empresa hasta que fue nombrado embajador en Francia, meses atrás. Y el conflicto estalló cuando el Gobierno presionó por el ingreso de Kicillof en su reemplazo.

6 La necesidad del grupo de bajar los decibeles en este enfrentamiento que no tiene antecedentes acercó a las partes y lo que antes era inaceptable, hoy está siendo motivo de negociación. Frente a esta situación, Techint está recibiendo fuertes presiones de algunos miembros de la Asociación Empresaria Argentina (AEA) para que no acuerden con el Gobierno, señalaron fuentes empresarias. CNV autorizó colocación de acciones de Santander Río y Francés FUENTE: Ámbito Financiero. La Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó en forma condicionada ofertas públicas de acciones de Banco Santander Río y de Banco Francés. La CNV autorizó a Banco Santander Río la oferta pública de 65 millones de nuevas acciones ordinarias, escriturales, Clase B, de un voto por acción de valor nominal un peso. Por su parte, Banco Francés fue autorizado a realizar la oferta pública de acciones ordinarias, escriturales, de un voto por acción y valor nominal un peso para ser entregadas en canje a los accionistas de Consolidar Comercializadora. YPF acelera emisión de bonos en el exterior: aspira pagar 6,5% FUENTE: Cronista Comercial. La petrolera YPF acelera la emisión de bonos en los mercados internacionales, lo que significaría el retorno de la compañía a las plazas del exterior desde En las últimas horas, la compañía mantuvo reuniones informativas con los principales inversores del ámbito local para promocionar la operación. Después de haber tenido conversaciones favorables con fondos del exterior, quienes le mostraron el interés por comprar deuda de la petrolera, la empresa que dirige Sebastián Eskezani está cerrando los frentes abiertos que le restan para concretar la emisión. La aprobación de la CNV llegará entre hoy y mañana, mientras que ayer enviaron información a la SEC (el regulador del mercado estadounidense). YPF pretende salir lo antes posibles con este bono por u$s 300 millones (ampliable a u$s 600 millones) por razones obvias: uno, el mercado internacional estará receptivo a colocaciones este mes pero en agosto (por las vacaciones en EE.UU. y Europa) se frenan las emisiones. Dos, la proximidad de las elecciones presidenciales conspira contra las emisiones de deuda porque se cree aumentará la incertidumbre. Tres, la compañía tiene importantes planes de inversión que necesita financiar sí o sí para expandirse. De hecho, en el cónclave con inversores locales, los ejecutivos de YPF liderados por Guillermo Reda, el Chief Financial Officer de la compañía manifestaron que la idea es empezar a incursionar en el mercado de deuda internacional en forma proactiva porque el mercado financiero argentino es pequeño para las necesidades de financiamiento de YPF. Contaron que los drivers que movilizan a la compañía a financiarse para sumar inversiones son el enorme potencial que tiene el mercado minero, donde quieren estar en la vanguardia. En cuanto a las características de la ON, el capital será amortizado en tres pagos iguales, en el mes de julio de 2017, 2018 y 2019, devengar{n intereses a tasa fija, pagaderos semestralmente por período vencido en los meses de enero y

7 julio de cada año a partir del mes de enero de Trascendió que la idea de la compañía es colocar este bono con vencimiento en 2019 al 6,5%. El dato no es menor porque habían demorado esta colocación que se empezó a trabajar en noviembre del año pasado debido a que el mercado pedía un rendimiento más elevado. Algunos creen que la petrolera pueda aspirar a tener un costo de endeudamiento similar o un poco más bajo que el de Pan American Energy (que salió el año pasado con una colocación internacional por u$s 500 millones). PAE había salido al 7,87% y sus bonos ahora cotizan con un rendimiento del 7%. De todas formas, también trascendió que la operación estará atada a condiciones del mercado. Léase, que si los mercados incrementan sus incertidumbre posiblemente la compañía desista de convalidar precios mayores para hacerse de los fondos. Sea como fuere, YPF podría obtener los fondos deseados y a la tasa buscada ya que desplegó una diversificación de los bancos colocadores, que son los que finalmente consiguen a los compradores del bono. Las entidades contratadas suman ocho y la mayoría hacen tanto la colocación internacional como local.

8 COMPAÑÍA Vehículos y Pieza PLANILLA DE ACCIONES % VARIACION TICKER PRECIO DIARIA SEM. MEN. ANU AL CAP.BUR. (en mill.) Volumen diario Beta últ. 60 meses Ev/ EBITDA Mirgor MIRG $ 128,50-0,58-0,08 0,4 24,8 $ 514,00 $ ,00 1,07 7,9 12,6 2,2 Pertrak S.A. PERK $ 1, ,2 $ 25,43-0,12 22,8 20,5 2,1 Transporte Servic G C del Oeste OEST $ 1,89 0 0,53 0,5 13 $ 302,40 $ 4.914,00 0,75 2,7 41,7 1 Textil Alpargatas ALPA $ 6,55 2,34 5,65 5,6 9,2 $ 459,30 $ ,00 0,83 4,2 12,4 1,3 Grimoldi GRIM $ 11,50 4,55 4, ,9 $ 101,06 $ ,00 0,85 2,5 6 1,3 Telecomunicación Telecom TECO2 $ 22,50 0 0,22 1,8 17,7 $ ,57 $ ,00 0,92 4,3 10,9 3,1 Telefonica de Arg. CTIO $ 9, ,3 74,5 $ 6.704,83-0, Software y Datos Boldt BOLT $ 6,05-1,47-2,42-1,6-8,7 $ 1.512,50 $ ,00 0,52 7,7 16,3 4,4 Siderur & Metalur Aluar ALUA $ 5,08 2,01 3,67 4,5-5,6 $ 9.870,44 $ ,00 0,71 7,9 13,8 1,9 Siderar ERAR $ 33,50 1,82 5,85 6,9-4 $ ,20 $ ,00 0,83 5,1 5,6 1,1 Socotherm STHE $ 4, ,7 $ 412,19-1, Tenaris S.A. TS $ 97,40-0,71 0,62 0,9 0 $ ,29 $ ,00 1, ,2 2,7 Química Colorin COLO $ 7, , $ 41,69-0,66 7,4-13,7 2,4 Garovaglio GARO $ 4,40-1,12 1,15 2,3 7,9 $ 54,98 $ 8.911,00 1,01 2,3 6,3 2,1 Rosenbusch ROSE $ 2, ,5-6,7 $ 62,28 $ 2.100,00 0,18 8,3 17,4 1,2 Solvay Indupa INDU $ 2,94 0, ,1 $ 1.217,99 $ ,00 0,78 6,6-31,5 0,7 Carboclor S.A. CARC $ 1,08 0-0,92 0,9-13,6 $ 86,50 $ 2.331,00 1,2 6,9 39,4 0,9 Petróleo y Gas Distr Gas Cuyana DGCU2 $ 2,73 0,74 0, ,8 $ 552,42 $ ,00 0,83 10,9 39,4 1 Camuzzi Gas Pamp. CGPA2 $ 1,65 3,13 3, ,8 $ 549,91 $ ,00 0,59 8,2-75,5 0,6 Gas Natural Ban GBAN $ 2, ,7-12,2 $ 888,72-0,57 8,1 36,1 1,2 Metrogas METR $ 1,16 0-0,85-2,5 0 $ 660,24 $ ,00 1,3 4,4-8 0,8 Petrobras APBR $ 73,30-0,14-0,2 0,4-5,5 - $ ,00 0, Transp Gas de Norte TGNO2 $ 1,28 0 7,56 4,1-15,2 $ 562,40 $ ,00 1,14 10,9 6,4 0,4 Petrobras Argentina Sa PESA $ 8,34-0,48 0,48 2,3-20,2 $ 8.420,22 $ ,00 0,43 4,8 7,8 0,8 Petrol. del Conosur PSUR $ 0,88 3,53 8, ,4 $ 88,32 $ 3.011,00 1,5-1,6-1,6 4,2 Transp Gas Sur TGSU2 $ 3,32 2,47 3,43 3,1-2,1 $ 2.637,72 $ ,00 0,81 5,2 24,4 0,8 Ypf YPFD $ 195,00 0,15 2,39 2,9 1 $ ,99 $ ,00 0,34 5,5 12,7 3,6 Papel y Celulosa Celulosa CELU $ 8,24 3,13 6,74 9,4-9,6 $ 832,03 $ ,00 1,52 5,2 9,3 1,6 Estrada ESTR $ 4,00-3,9 1,3 23,2 $ 170,43-0,25 7,9 9 1,6 Otros Alto Palermo APSA $ 23,00 0 1,77-2,1 59,5 $ 2.897,10 $ ,00 0,61 6,8 10,6 3,4 Boldt Gaming Sa GAMI $ 27,20-0,73-1,81-1,4-12,6 $ 1.224,00 $ ,00 0,52 4,8 8,8 9,4 Comercial del Plata COME $ 0,84-3,11-2,89 3,1 42,4 $ 218,76 $ ,00 0,84 0,3-0,6-0,2 Emdersa EMDE $ 2, ,5 $ 542, Ferrum FERR $ 3,35-1,47-1,47-1,5 5,3 $ 314,57 $ ,00 0,41 4 9,2 1,1 Fiplasto FIPL $ 2,18-3,11-2,68-2,7-6,6 $ 124,26 $ 1.728,00 0, ,5 Grupo Clarin GCLA $ 19,00-2,56-2,56-3,1-4,1 $ 5.460,95 $ ,00 1,05 3,3 9,2 1,5 Maquinaria Indust Agrometal AGRO $ 3,69 3,07 3,94 3,9-14,2 $ 88,56 $ ,00 0,38 7,9-23,6 2,4 Finanzas y Seguros Banco Hipotecario BHIP $ 2,50 6,84 6,38 5,9-22,1 $ 3.658,41 $ ,00 1,42-17,8 1,2 Banco Macro S.A. BMA $ 16,75 2,13 2,45 4,4-9,3 $ 9.957,63 $ ,00 1,22-9,7 2,2 Banco Patagonia BPAT $ 4,83-0,21-0,21-0,4-7,6 $ 3.474,05 $ ,00 0,74-6,9 1,5 Banco Santander Rio BRIO $ 11,90-0,83 0-0,4 2,9 $ ,87 $ ,00 0,67-7,8 3,7 Grupo Fin. Galicia GGAL $ 6,05 2,37 3,6 5,4 0,2 $ 7.510,51 $ ,00 1, Bco.Frances FRAN $ 14,70 0,34 1,38 2,1 5,7 $ 7.884,51 $ ,00 1,2-6,4 2,5 Galicia Bco GALI $ 13,90-0,71-0, ,9 $ 7.816,34 $ ,00 0,38-12,1 2,7 Energía Eléctrica Capex CAPX $ 6,90 2,99 10, ,3 $ 1.240,64 $ ,00 1,1 10,3-113,8 3 Central Puerto CEPU2 $ 21,20-0,93 1,19 3,4 10,2 $ 1.876,33 $ ,00 0,57 7,2 8,6 2,3 Edenor EDN $ 2,28 2,7 8,06 9,1-14 $ 2.045,26 $ ,00 1,19 12,3-19,1 1 Pampa Energia S.A. PAMP $ 2,67 2,3 3,09 2,7-2,7 $ 3.509,21 $ ,00 0,95 12,1-95,6 1 Endesa Costanera CECO2 $ 4,90-2,78 1,87 2,5-15,4 $ 720,24 $ ,00 0,99 6,2-25,4 1,3 Transener TRAN $ 1,53 1,32 4,79 6,3-5,6 $ 680,35 $ ,00 1,15 5,2 17,4 0,6 Electroelectronic Domec DOME $ 4, ,4 31,4 $ 64, Longvie LONG $ 3, ,2-6,7 $ 104,64 $ ,00 0,34 7,7 7 1 P/E P/ BV

9 COMPAÑÍA TIC- KER PRECIO DIARIA % VARIACION SEM. MEN. ANU AL CAP.BUR. (en mill.) Volumen Diario Beta últ. 60 meses Ev/ebitda P/E P/BV Construcción Caputo CAPU $ 5,39 0 2, ,6 $ 150,56 $ 4.931,00 0,63 5,8 5,4 1,7 Ceramica S.Lorenzo SALO $ 1, ,38-1,4-23,9 $ 101,70-0,31-17,8-3,9 0,6 Minetti Juan JMIN $ 4, ,1 7 $ 1.651,15 $ ,00 0,87 5,1 13,5 1,7 Introductora INTR $ 4, ,1 24,3 $ 129,94-0,42-12,1 1,6 Rigolleau RIGO $ 39,30-0,25 0-0,1 36,9 $ 950,20 $ 4.087,00 0,27 11,8 23,5 3,5 Irsa IRSA $ 5,75-1,37 0-0,7-6,1 $ 3.327,39 $ ,00 1,13 8,4 12,9 1,3 Dycasa DYCA $ 6,55 9,17 9, ,2 $ 196,50 $ ,00 0,66 6,8 10 1,2 Polledo POLL $ 0,30 3,79 12,31 13,6-33,8 $ 37,64 $ ,00 0,81-0,6-0,6 0,9 Comercio Patagonia PATA $ 28, ,4 $ 1.400,00 $ ,00 0,2 6,6 10,8 1,8 Alimentos y Beb Molinos Rio MOLI $ 32,60-0,61-0,31 1,9 16,8 $ 8.164,62 $ ,00 0,42 11,9 20,6 6,4 Morixe MORI $ 8,30-0,36 3,1 84,4 $ 81,34-0,76 5 5,3 1,7 Quickfood S.A. PATY $ 17,75-1,39-1,39 0,9-10,8 $ 647,34 $ ,00 0,6 13,8 162,1 1,2 Agro & Pesca Carlos Casado CADO $ 6,70 1,21-0,3 0,3-3,9 $ 379,19 $ 3.608,00 0, ,4 3,9 Cresud CRES $ 6,80 0-2,44-2,4-6,4 $ 3.376,62 $ , ,7 1,6 Ledesma LEDE $ 8,85 0,57-4,32-2,7 9,3 $ 3.894,00 $ ,00 0,56 10,4 17,5 2,9 San Miguel SAMI $ 31,80-0,63-1,24-1,2-3,8 $ 484,95 $ ,00 0,57 3,5 4,6 1,2 Semino, Mol J SEMI $ 3,75 0-2,09-1,8 27,5 $ 319,50 $ ,00 0,94 22,6 18,6 2,6 Nombre Código Cierre Cuadro de Bonos Volumen promedio mensual en miles de pesos Volatilidad anual Variación % Diaria Mensual YTD 365 días Bocon Prov. 4º en $ PRO7 $ 79,00 $ 24, ,6 2,6-2,5 14,5 Bocon Prov.4º $ + CER PR12 $ 260,00 $ 1.645,00 10,2-0,1 0,1-2,1 25,9 Bocon Cons.6º $ + CER PR13 $ 109,75 $ 1.540,00 22,5 0,2 0,7-11,1 56,3 Bocon Prev.4º $ + CER PRE9 $ 188,00 $ 617,00 7,4-0,3-0,6 0,8 19,9 BOGAR 2018 NF18 $ 212,00 $ 6.677,00 18,7-0,4 0,8-10,5 30,5 B. PAR $. Ley Arg. PARP $ 57,00 $ 317,00 30,7-1 -1,7-21,9 65,3 B. PAR u$s. Ley Arg. PARA $ 160,50 $ 214, ,3 0,3-5 18,9 B. PAR u$s. Ley N.Y. PARY $ 187,00 $ 69, ,2 33,6 B. DISC $. Ley Arg. DICP $ 155,00 $ 1.709,00 27,7-0,3-0,6-17,3 62,6 B. DISC u$s Ley Arg. DICA $ 443,00 $ 118,00 15,3 0-0,4-3,7 27,5 B. DISC u$s Ley NY. DICY $ 490,25 $ 51, ,1 Cupon Pbi u$s Ley Arg. TVPA $ 75,10 $ 2.396,00 22,6 0,1 1,1 23,5 134,7 Cupon Pbi $ Ley Arg TVPP $ 16,87 $ ,00 22,1-0,2 0,8 13,4 124,3 Cupon Pbi u$s Ley NY.. TVPY $ 76,60 $ 4.941,00 22,3 0,7 2, Global 2017 u$s Ley NY GJ17 $ 454,00 $ 149, ,4 31,6 Boden 2012 u$s RG12 $ 418,00 $ ,00 6,3 0,1 0,7 8,6 12,5 Boden 2013 u$s RA13 $ 403,50 $ 558,00 5,9 1 0,6 5,9 16,8 Boden 2014 $ + CER RS14 $ 164,75 $ 1.036,00 15,7 0 0,7 1,1 28 Boden 2015 u$s RO15 $ 422,00 $ 9.895, ,2 0,8 8,7 29,9 Bonar V u$s AM11 $ 430,10 $ 0,00 5, Bonar Vii u$s AS13 $ 442,76 $ 3.426,00 8,1 0,1 0,2 6,9 21,3 Bonar X u$s AA17 $ 398,00 $ ,00 12,2 0,7 1,8 7,9 28,8 Bonar V $ AJ12 $ 96,85 $ 840,00 11,8 0,1-0,5-0,7 13,9 Bonar 2014 $ AE14 $ 99,05 $ 2.345, ,3-0,1 0,1 22,3

10 Nicolás Andrés Fovakis Departamento Comercial Ricardo Jalife. Casa Central Tel: /5382 Germán Rey Rubén Freire Sucursal Flores Tel: Juan Ignacio Maisterrena Sucursal Belgrano Tel: Daniel Abastante Departamento de Inversiones de Banco Piano Tel: Matías Ballestrin Disclosures Este informe es realizado por el de Piano Sociedad de Bolsa S.A, quien considera que la información aquí contenida proviene de fuentes confiables.. El mismo es proporcionado a título meramente informativo, tanto a clientes como inversores, siendo una herramienta más para la toma de sus decisiones.todas las opiniones y estimaciones expresadas en este documento están sujetas a cambios sin previo aviso. Las inversiones en los activos financieros están sujetas a riesgo de inversión soberanos, comerciales, de tipo de cambio y a otros riesgos, incluyendo la posible pérdida de la inversión. Rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros. Este documento no representa una oferta de compra o venta con respecto a activos o instrumentos de ningún tipo y ha sido elaborado con un efecto informativo, siendo posible que haya otras inversiones que los inversores consideren más apropiado para satisfacer sus necesidades y objetivos.