INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME

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1 INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME María Jesús Muñoz Torres Juana Rivera Lirio Departamento de Finanzas y Contabilidad Universitat Jaume I de Castellón SUMARIO 1.- INTRODUCCIÓN 2.- ORGANISMOS PROMOTORES ORGANISMOS PROMOTORES COMUNITARIOS ORGANISMOS PROMOTORES NACIONALES ORGANISMOS PROMOTORES A NIVEL DE COMUNIDAD AUTÓNOMA VALENCIANA 3.- INSTRUMENTOS QUE ARTICULAN LAS AYUDAS A LAS PYME PRÉSTAMOS GLOBALES AVALES Y GARANTÍAS LÍNEAS PREFERENTES DE FINANCIACIÓN CAPITAL RIESGO TITULIZACIÓN DE PRÉSTAMOS SUBVENCIONES PLAN DE CONSOLIDACIÓN Y COMPETITIVIDAD DE LA PYME ( ) SUBVENCIONES IMPIVA PRÉSTAMOS PARTICIPATIVOS 4.- CONCLUSIONES RESUMEN El acceso a la financiación es uno de los mayores problemas estructurales detectados a nivel de Pequeña y Mediana Empresa. No obstante, la PYME no es un colectivo homogéneo en cuanto a sus características intrínsecas ni en cuanto a su situación geográfica dentro de Europa, lo que implica una diversidad de situaciones en cuanto a necesidades y capacidades de acceso a las fuentes de capital. Desde los estamentos públicos, Comunidad Europea, Estados o Comunidades Autónomas se diseñan mecanismos y se ofrecen instrumentos financieros que permitan paliar, en la medida de lo posible, esta problemática. El objetivo de este trabajo es sistematizar e interrelacionar los distintos organismos establecidos en los diferentes niveles institucionales y los instrumentos financieros de apoyo a la PYME promovidos o gestionados por ellos.

2 1.- INTRODUCCIÓN Uno de los mayores problemas estructurales detectados a nivel de empresa, pero sobre todo de las denominadas PYME 1, es el acceso a instrumentos financieros que permitan satisfacer las necesidades de éstas a lo largo de las distintas fases de su implantación y desarrollo. Según el Documento de Trabajo El Acceso de las Empresas a la Financiación (2001) elaborado por los servicios de la Comisión, una de cada cinco PYME considera el acceso a la financiación como un obstáculo para su crecimiento, habiéndose detectado que el obstáculo es incluso mayor en el caso de creación de nuevas empresas. España se encuentra, según el Observatorio europeo para la PYME (2000) dentro del grupo de países donde el acceso a la financiación es la principal limitación existente para el desarrollo empresarial. La dificultad de acceso a la financiación externa en la PYME se explica según Cazorla y Cano (2000) por variables relacionadas con el efecto del tamaño y de la fase de desarrollo en la que ésta se encuentre. En las primeras etapas del desarrollo empresarial y en empresas de pequeño tamaño resultan escasas las garantías reales así como las futuras rentabilidades que puede ofrecer a la hora de su acceso a fondos procedentes de fuentes externas. Esta situación, unida a las características del sistema financiero 2 hace que la participación de los recursos propios en el total de capital en los balances de las empresas españolas esté por encima del de la mayoría de países de la UE 3. Desde los Estamentos Públicos, tanto a nivel Comunitario como Nacional y de las Comunidades Autónomas, se observa una tendencia a intentar establecer mecanismos e instrumentos que permitan paliar esta problemática, actuando directamente sobre las PYME o indirectamente a través de las instituciones financieras que intermedian capital, ya que son conscientes de la importancia de este tipo de empresas como creadoras de empleo y desarrollo económico general; en el Documento de Trabajo El Acceso de las Empresas a la Financiación (2001) se afirma que más del 99% de las empresas europeas pertenecen al grupo de las denominadas pequeñas y medianas, siendo las generadoras de dos tercios del empleo total en la UE. El objetivo de el presente trabajo es sistematizar e interrelacionar los distintos organismos establecidos en los diferentes niveles institucionales, Unión Europea, Estado Español y Comunidad Autónoma, tomando como ejemplo para ello a la Comunidad Valenciana, promotores de un variado abanico de instrumentos financieros a los que tienen acceso las PYME, con la finalidad de ofrecer una imagen clarificadora tanto de la estructura del instrumento como del organismo u organismos que intervienen en su diseño y gestión. (1) La definición de PYME es la recogida en la recomendación 96/280/CE de la Comisión de 3 de abril de 1996, artículos 1 y 3: aquellas empresas con menos de 250 trabajadores, un volumen de negocio anual no superior a los 40 millones de y que cumplen el principio de independencia de al menos un 25% de su capital no perteneciente a otra empresa o a un grupo de empresas que no cumplan la definición de PYME. (2) El VI informe del Observatorio Europeo para las PYME señala que la estructura financiera de una empresa parece depender más del sistema financiero en el que opera la empresa que de características ligadas a ella misma. (3) En el caso de España, el porcentaje se sitúa de media en un 38%, llegando a un 42% para empresas con un tamaño de volumen de negocio inferior a los 7 millones de. 270 R V E H Nº 6 - III/2002

3 Como ya hemos comentado, la existencia de distintos organismos públicos, con dependencia de los distintos niveles de la administración, cuya tarea fundamental consiste en la promoción de actuaciones con la finalidad de apoyar el acceso a la financiación por parte de la PYME, implica una complejidad elevada a la hora de determinar para una potencial empresa cuál es el instrumento, Organismo gestor o actuación que se ajusta mejor a su problemática. La PYME no es un colectivo homogéneo en cuanto a sus características intrínsecas (volumen de negocio, número de trabajadores, situación de desarrollo, modelo empresarial, tecnología, etc.) ni en cuanto a la situación geográfica en la que se encuentra ubicada, ya que dentro de la Unión Europea existen zonas que por su desarrollo (zonas objetivo) se encuentran más favorecidas que otras en lo que a la recepción ayudas se refiere. En lo referente a la caracterización de la PYME, el resumen ejecutivo del VI Informe del Observatorio Europeo para las PYME (2000) las subdivide en empresas incipientes, pequeñas empresas maduras, empresas altamente innovadoras y empresas en expansión, cada uno de estos grupos con problemáticas diferentes en cuanto al acceso a fuentes de capital. En lo referente a situación geográfica, la Comisión Europea establece limitaciones en cuanto al máximo de subvención que puede recibir un mismo beneficiario empresarial (expresado en porcentaje de los costes seleccionables del proyecto). Para el caso de la Comunidad Valenciana incluso se producen diferencias entre comarcas, variando estas entre el 35 y el 40% ORGANISMOS PROMOTORES 2.1. ORGANISMOS PROMOTORES COMUNITARIOS Tres son los organismos que desde la Unión Europea se utilizan para promover, canalizar y en algunos casos gestionar los fondos comunitarios destinados a ayudar al desarrollo empresarial de la PYME en lo referente a la mejora del acceso al capital: la Comisión Europea (CE), el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y el Fondo Europeo de Inversiones (FEI). A través de estas instituciones se canalizan los denominados instrumentos comunitarios de financiación específicos de las PYME que se recogen en el gráfico 1. El BEI financia proyectos pequeños y medianos mediante préstamos globales que se llevan a cabo a través de líneas de crédito que se conceden a las instituciones financieras que actúan como intermediarios. Por otro lado, desde 1997, el BEI ha estado realizando operaciones de capital-riesgo diseñadas para las PYME de alta tecnología y con alto potencial de crecimiento. No obstante, desde junio de 2000, el FEI se ha convertido en el brazo del BEI especializado en capital-riesgo. (4) Reglamento(CE) 70/2001 de la Comisión de 12 de enero de DO L 010 p y Dirección General de Política de la PYME. INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME 271

4 GRÁFICO 1 Estructura de la financiación de procedencia pública para PYME valenciana COMISIÓN EUROPEA Programa PYME ( ) Fondos FEDER Mecanismo MET-LANZ Mecanismo de garantía PYME CREA BEI MET FEI Préstamos globales Ávales, garantías Líneas preferentes de financiación Fondos de capital riesgo Titulización de préstamos Subvenciones Préstamos participativos SGR CERSA Comunidad Valenciana IVF ICO AXIS S.A. DGPYME ENISA IMPIVA Consellería de Industria Generalitat Valenciana OCYT Fuente: Elaboración propia El FEI no invierte directamente en compañías, sino exclusivamente en fondos de capital-riesgo especializados o garantizando las carteras de préstamos concedidos por las entidades financieras a las PYME. Para realizar estas tareas, cuenta con fondos propios y con los fondos procedentes de los mecanismos MET (Mecanismo Europeo para la Tecnología) del BEI y de la UE y de Garantía de la PYME, así como con el Programa de Crecimiento y Medio Ambiente (COM ). 272 R V E H Nº 6 - III/2002

5 Las principales fuentes de fondos presupuestarios por parte de la Comisión Europea en favor de la PYME son el Programa plurianual a favor de la empresa y el espíritu empresarial, en particular para las pequeñas y medianas empresas ( ) y el Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER). El Programa plurianual fue aprobado por el Consejo de la Unión Europea con fecha 20 de diciembre de 2000, con la finalidad, entre otras, de ayudar a la creación y posterior desarrollo de la PYME, mejorar su entorno financiero y facilitar el acceso a servicios de apoyo y programas comunitarios. El programa está dotado con 450 millones de y entre sus acciones destacamos el Plan de ayuda inicial del Mecanismo Europeo para las Tecnologías (MET), gestionado por el Fondo Europeo de Inversiones y el Mecanismo de garantía para las PYME, gestionado por el FEI. La Comisión, en este aspecto no actúa directamente sobre la PYME, pero actúa como mecanismo incentivador para facilitar financiación a la misma, al asumir parte del riesgo que corren dichos intermediarios en sus operaciones de préstamo. El Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER) contribuye al desarrollo de las PYME en una serie de áreas específicas, mediante subvenciones, mediante préstamos o capital riesgo. La intensidad de las ayudas dependerá de la catalogación de las distintas regiones. En el caso de la Comunidad Valenciana, se considera Objetivo 1, por lo que más adelante veremos cómo determinados programas de ámbito regional pueden ser financiados con fondos FEDER por este motivo ORGANISMOS PROMOTORES NACIONALES Desde el punto de vista nacional, el diseño y gestión de programas de apoyo financiero a la PYME se realiza desde la Subdirección General de Financiación de la PYME perteneciente a la Dirección General de Política de la PYME (DGPYME) y a través del Instituto de Crédito Oficial (ICO), dependientes ambos estamentos de la Secretaría de Estado de Economía, de la Energía y de la PYME del Ministerio de Economía. El ICO está constituido bajo la forma de sociedad estatal y actúa como Agencia Financiera del Estado en situaciones excepcionales como catástrofes y como entidad de crédito especializada. En este último caso, tiene como misión fundamental prestar fondos a medio y largo plazo para financiar inversiones productivas, tanto a través de operaciones de mediación a través de bancos y cajas de ahorro (generalmente dirigidos a PYME) como a través de operaciones directas (dirigidos principalmente a grandes empresas). Tanto la DGPYME como el ICO participan del capital social de empresas (ver gráfico 1) como ENISA, AXIS, SA y CERSA, que gestionan instrumentos de inversión potenciadores de la PYME. ENISA (Empresa Nacional de Innovación S.A.) es una empresa de capital público, adscrita al Ministerio de Economía a través de la Secretaría de Estado de Economía, de la Energía y de la PYME. Su actividad se centra en la promoción y consolidación de los préstamos participativos como modalidad de financiación empresarial a largo plazo de las PYME. AXIS Participaciones Empresariales S.A. opera como entidad gestora de fondos de capital riesgo. Está suscrito en un 85% por el ICO y en un 15% por la Dirección General de Patrimonio del Estado. En la actualidad, tiene encomendada la administración y gestión de los siguientes fondos: FOND-ICO y EURO-ICO pertenecientes al ICO al 100%. INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME 273

6 CERSA (Compañía Española de Refianzamiento S.A.) es una sociedad instrumental de la Dirección General de Política de la PYME, participada por el ICO en un 23,81%. Su actividad principal es el refianzamiento o cobertura parcial del riesgo asumido por las Sociedades de Garantía Recíproca de las CCAA con las PYME que precisan de garantías adicionales para resolver su problemática financiera. A través de un convenio con el FEI se canalizan recursos financieros hacia las PYME españolas ORGANISMOS PROMOTORES EN LA COMUNIDAD AUTÓNOMA V ALENCIANA En cuanto al nivel autonómico, cada Comunidad, en función del nivel de transferencias, gestiona aquella parte de los fondos públicos que le son propios, generando organismos y participando en empresas cuya finalidad sea el apoyo a las PYME. En el caso de la Generalitat Valenciana, los fondos destinados a la financiación de PYME se canalizan a través de la Consellería de Industria, el Instituto de la Mediana y Pequeña Industria Valenciana (IMPIVA), el Instituto Valenciano de Finanzas (IVF) y la Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) de la Comunidad Valenciana, existiendo además un grado de interrelación entre ellas, en cuanto a participación en el capital social de unas entidades por parte de otras. La Consellería de Industria y Comercio de la Comunidad Valenciana tiene, entre otras funciones, la de desarrollar planes y programas de actuación de apoyo empresarial. Asimismo, es la responsable de la ejecución del Plan de Consolidación y Competitividad de la PYME por cuenta del Estado. El IMPIVA (Instituto de la Mediana y Pequeña Industria Valenciana) es un ente público de la Generalitat Valenciana encargado de desarrollar la política de promoción industrial en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas. Fue creado en 1984 a iniciativa de la Consellería de Industria y Comercio. El objetivo del IMPIVA es impulsar el proceso de innovación en la industria de la Comunidad Valenciana, como estrategia básica para elevar su competitividad. Para llevar a cabo este objetivo, el IMPIVA desarrolla una serie de servicios y programas de actuación anuales dirigidos a apoyar a las PYME industriales. La Oficina de Ciencia y Tecnología de la Comunidad Valenciana (OCYT) a través del Plan Valenciano de Investigación Científica, Desarrollo Tecnológico e Innovación (PVIDI) tiene previsto generar una serie de instrumentos financieros para promover la interrelación y el funcionamiento del Sistema Ciencia-Tecnología-Empresa en la Comunidad, destinando fondos públicos tanto a cubrir parte de los costes derivados de una primera fase de estudio de actividades calificadas como I+D+I como a mejorar las condiciones financieras de la puesta en marcha de los proyectos. Para ello prevé la posibilidad de utilizar instrumentos como la subvención, el crédito reembolsable, refinanciar créditos, reaval de garantías, préstamos participativos o toma temporal de participaciones en capital de empresas de base tecnológica o fuertemente innovadoras, mediante fondos de arranque, capitalriesgo o coinversión. 274 R V E H Nº 6 - III/2002

7 La SGR CV(Sociedad de Garantía Recíproca de la Comunidad Valenciana) es una entidad financiera constituida por pequeños y medianos empresarios, aunque también participan en su capital social socios públicos como la Generalitat Valenciana, el IVF, el IMPIVA y las Diputaciones Provinciales. Su finalidad es la de facilitar el acceso al crédito y mejorar las condiciones generales de financiación de las PYME. Para conseguir estos objetivos, la SGR desarrolla un conjunto de funciones desatacando las siguientes: prestación de garantías y avales solidarios ante las Entidades de Crédito y Ahorro y negociación de líneas financieras en mejores condiciones de coste y plazo que las que obtendrían a nivel individual. El IVF (Institut Valencià de Finances) es una empresa pública de la Generalitat Valenciana y adscrita a la Consellería de Economía, Hacienda y Empleo, cuya finalidad es la de favorecer la financiación de proyectos de inversión en activos fijos. Según datos del propio IVF, en el año 2000 se concedieron 113,15 millones de para financiar 89 proyectos de inversión, estimándose la inversión inducida en más de 386 millones de. 3.-INSTRUMENTOS QUE ARTICULAN LAS AYUDAS A LAS PYME De acuerdo con el gráfico 1, existen múltiples instrumentos que pueden ser utilizados por las PYME para acceder a fondos públicos que faciliten o mejoren su acceso a la financiación necesaria tanto para la puesta en marcha de nuevos proyectos como para la consolidación de sus actividades productivas. Ya hemos comentado la diversidad de situaciones en las que se puede encontrar inmersa la PYME, así como la variedad de situaciones empresariales que se encuentran recogidas bajo el paraguas de estas siglas. Si a esto añadimos, como hemos visto anteriormente, la gran cantidad de instituciones implicadas en el diseño y gestión de los instrumentos y la complejidad de éstos, creemos necesario realizar una sistematización en profundidad del alcance e implicaciones financieras que para la PYME tiene cada grupo de instrumentos de ayuda pública PRÉSTAMOS GLOBALES El BEI financia proyectos pequeños y medianos mediante préstamos globales. Estos préstamos no están dirigidos específicamente a empresas de alta tecnología ni a la creación de nuevas empresas. Se llevan a cabo a través de líneas de crédito que se conceden a las instituciones financieras que actúan como intermediarios. El importe del préstamo no puede ser superior a 12,5 millones de, ni financiar más del 50% del coste de la inversión. Los préstamos son a medio-largo plazo, entre 5 y 12 años o 15 años en casos excepcionales. Será el banco intermediario el que tome la decisión de financiación según los criterios dictados por el BEI y determinará las condiciones del préstamo tras evaluar el riesgo del cliente. Según el COM (2000) 653, entre el año 1995 y 1999 se financió mediante este instrumento a PYME por un monto de millones de. INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME 275

8 En España, actúan como intermediarios del BEI las siguientes entidades financieras: Bancaja, BBVA, Banco de Crédito Local, BSCH, Caja de Ahorros del Mediterráneo, Caja Madrid, Deutsche Bank, ICO, La Caixa y el Institut Cátala de Finances AVALES Y GARANTÍAS La SGR Comunidad Valenciana presta dos tipos de avales: avales técnicos y avales comerciales. Los avales técnicos tienen como objetivo responder de la capacidad técnica de la PYME ante Organismos Públicos, derivada de licitaciones en concursos y subastas, ejecución de obras o suministros, etc. Por su parte, el objetivo de los avales comerciales es garantizar pagos aplazados de compraventa de cualquier clase de bienes, fraccionamiento de pago, sumas entregadas anticipadamente, etc. En ambos casos el coste de la operación se sitúa entre un 0,5% y 1% según las características de la misma. Por otra parte, tal y como establece CERSA en sus contratos de refianzamiento, todas las garantías financieras a largo plazo otorgadas por las SGR a las PYME, tendrán una cobertura parcial y proporcional a su riesgo, por principal e intereses, por parte de CERSA. Los diferentes porcentajes de cobertura se establecen en función de las características de las PYME y de los sectores de actividad de los activos financiados mediante las operaciones de garantía (Cuadro1). CUADRO 1 Porcentajes de cobertura de las garantías financieras por CERSA PYME NUEVOS ACTIVOS FIJOS OTROS ACTIVOS Innovadores-I Resto 100 TRABAJADORES 75% 55% 30% NUEVA 75% 70% 70% SECTOR PESQUERO 75% 70% 50% >100 TRABAJADORES 75% 30% 30% Fuente: CERSA La cobertura de las garantías para microcréditos 5 será del 75%. Respecto al coste, las coberturas son gratuitas salvo en determinados supuestos contemplados en el contrato de refianzamiento. Con el fin de que la gratuidad del contrato repercuta parcialmente en las PYME, las comisiones anuales de aval a pagar por éstas a la SGR, se minoran en función de la mayor cobertura de las operaciones. (5) Microcréditos son aquellas operaciones financieras destinadas a la iniciación, mejora o continuidad de actividades empresariales de muy reducida dimensión, con una manifiesta marginalidad de acceso a fuentes de financiación, cuyo importe no supera los y cuyo plazo máximo se sitúa entre los 3 y 5 años. 276 R V E H Nº 6 - III/2002

9 3.3. LÍNEAS PREFERENTES DE FINANCIACIÓN El ICO pone a disposición de las PYME una serie de préstamos con condiciones especiales. Destacan la Línea PYME 2002 y la Línea Creación de Empresas, cuyos objetivos son la financiación de proyectos de inversión de PYME en condiciones ventajosas y la financiación preferente para el inicio y puesta en marcha de PYME en España respectivamente. Las características de ambas líneas de financiación se resumen en el cuadro 2. CUADRO 2 Líneas de financiación para PYME del ICO CARACTERÍSTICAS INVERSIONES FINANCIABLES INVERSIÓN/GASTO NO FINANCIABLE PLAZO DE AMORTIZACIÓN IMPORTE MÁXIMO DE FINANCIACIÓN POR BENEFICIARIO TIPO DE INTERÉS 8 COMISIONES CANCELACIÓN ANTICIPADA LÍNEA PYME 2002 Inversiones en inmovilizado. Limitaciones: Si el proyecto incluye inversión inmobiliaria, ésta no puede ser superior al 80% del importe de la inversión a financiar. Si el proyecto incluye inversión inmaterial, éste no será superior al 50% del importe de la inversión total a financiar. Reestructuración de pasivo o refinanciaciones. Circulante. IVA y otros impuestos ligados a la inversión. El 30% del proyecto de inversión neto (el límite de financiación es el 70%). Es posible elegir entre: 3 años, sin carencia. 5 años, sin carencia o con un periodo de carencia de 1 año. 7 años, sin carencia o con un periodo de carencia de 2 años. El importe máximo con fondos de la línea PYME será de 1.5 millones de por beneficiario y año, ya sea en una única operación o varias. Puede optar entre: Tipo fijo durante toda la vida del préstamo, según el tipo de referencia ICO+0.50 puntos porcentuales. Tipo variable, referenciado a Euribor a 6 meses puntos porcentuales. La entidad financiera intermediaria no podrá cobrar comisiones de apertura, estudio ni disponibilidad. Tipo fijo:2% sobre reembolso anticipado. Tipo variable: no llevan penalización las amortizaciones anticipadas voluntarias, siendo necesario hacerlas coincidir con una fecha de revisión del tipo de interés. LÍNEA CREACIÓN DE EMPRESAS Inversiones en inmovilizado. Limitaciones: Hasta el 80% de la inversión a financiar pueden ser inmuebles. Hasta el 50% de la inversión a financiar pueden ser activos inmateriales (software, I+D,..) El 30% del proyecto de inversión neto (el límite de financiación es el 70%). Es posible elegir entre: 5 años, sin carencia o con carencia de 1 año. 7 años, sin carencia o con carencia de 2 años. El importe máximo con fondos de esta línea será de 601 mil por beneficiario y año. Puede optar entre: Tipo fijo durante toda la vida del préstamo, según el tipo de referencia del ICO puntos porcentuales para operaciones formalizadas con aval SGR y puntos porcentuales para operaciones sin aval SGR. Tipo variable referenciado a Euribor a 6 meses puntos porcentuales para operaciones formalizadas con aval SGR y puntos porcentuales para operaciones sin aval SGR. Idem línea PYME 2002 Tipo fijo:1.5% sobre reembolso anticipado. Tipo variable:1.5% anual desde fecha de cancelación hasta fecha de revisión del tipo. Si ambas fechas coinciden, no hay penalización. Fuente: CERSA (8) El ICO publica periódicamente los tipos de interés aplicables (concretamente comunica la TAE); generalmente varían cada 7-10 días. INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME 277

10 Los bancos y cajas de ahorros actúan como intermediarios. Las solicitudes son estudiadas, aprobadas y formalizadas por los mismos y, en función de la solvencia del solicitante y de la viabilidad del proyecto de inversión, determina las garantías a aportar. Estas garantías pueden ser: hipotecarias, avales mancomunados o solidarios, personales o avales de SGR. El IVF también instrumenta préstamos a largo plazo por importe mínimo de para financiar inversiones en activos fijos, con un plazo máximo de 10 años y un máximo de 3 de carencia. El tipo de interés aplicable es variable referido al Euribor a 3 meses mas un diferencial entre 1 y 1,5 puntos. Estos préstamos son compatibles con subvenciones. También destaca la actividad de la SGR Comunidad Valenciana en la concesión de préstamos blandos a la PYME, llevando a cabo las siguientes actuaciones: PÓLIZAS DE CRÉDITO: Tiene como objetivo facilitar a las PYME una financiación más flexible a mayor plazo. Al no requerir renovación anual se produce un ahorro en costes y trámites. Se destinan a la financiación del circulante con un plazo de amortización de hasta 3 años. El tipo de interés medio aplicable es el Euribor a 90 días + 0.5%, con una comisión de disponibilidad del 0.15% trimestral. PRÉSTAMOS MICROPYME: Son operaciones hechas a medida para las empresas más pequeñas, los requisitos de documentación exigidos son mínimos. PRÉSTAMOS PYME: Son préstamos destinados a financiar la adquisición de activos fijos, lanzamiento de nuevos productos, financiación de circulante estructural, reestructuración financiera del pasivo e inversiones para mejora de productividad y modernización. PRÉSTAMOS PROPIEDAD: Su objetivo es facilitar a las PYME la adquisición de inmuebles con plazos más largos, financiando hasta el 100% del importe de la inversión con plazos de hasta 15 años (posibilidad de hasta 10 sin hipoteca). El tipo de interés medio es el Euribor a un año+ 0.5%. LEASING: Tiene como objetivo facilitar a las PYME la adquisición de inmovilizado, financiando el 100% del importe de la inversión con un plazo de amortización de hasta 7 años a un tipo de interés medio del Euribor a un año + 0,5%. También ofrece la posibilidad de acogerse a las ventajas fiscales en vigor CAPITAL-RIESGO El capital riesgo o capital de inversión es una actividad financiera consistente en la toma de participaciones, con carácter temporal y generalmente minoritarias, en el capital de empresas no cotizadas en bolsa, conviertiéndose el inversor en socio de la empresa. El objetivo de las sociedades de capital riesgo es el beneficio a la venta de las acciones cuando la empresa alcance una situación de estabilidad y estén conseguidos los objetivos de crecimiento. La inversión en capital riesgo representa una alternativa interesante para capitalizar a las pequeñas y medianas empresas ante la dificultad de financiación que encuentran estas empresas, especialmente si se encuentran en fase de crecimiento. 278 R V E H Nº 6 - III/2002

11 La aportación de capital a operaciones de capital-riesgo en España proviene tanto de fuentes públicas como privadas. En el año 2001 el sector público aportó el 7,4% del total de capitales gestionados bajo esta fórmula de inversión (Martí Pellón, 2001). La empresa AXIS, Participaciones Empresariales S.A. tiene en la actualidad encomendada la gestión de dos fondos: FOND-ICO, fondo de capital riesgo, a iniciativa del ICO, dotado con 72 millones de y EURO-ICO, fondo de capital riesgo, a iniciativa del ICO y el BEI, dotado 18 millones de. Podemos ver aquí la actividad del Banco Europeo de Inversiones (o de su brazo especializado, el FEI) a nivel nacional en cuanto al desarrollo de los fondos de capital riesgo antes descritos. A nivel de la comunidad Valenciana, se creó la Sociedad de Capital Riesgo Valenciana de Fomento Empresarial, canalizándose el capital a través de los fondos INVERCOVA I y II, gestionados por una entidad financiera privada. Dentro de las propuestas de instrumentos financieros asociados al PVIDI, se recoge la posibilidad de que los organismos gestores del Plan puedan tomar posiciones temporalmente en el capital de empresas fuertemente innovadoras o de base tecnológica a través de operaciones de capital-riesgo TITULIZACIÓN DE PRÉSTAMOS En los Presupuestos Generales del Estado de 1999 se incluyó por primera vez la previsión de otorgar avales hasta una determinada cuantía (variable para cada presupuesto anual), con el objeto de garantizar valores de renta fija emitidos por Fondos de Titulización de Activos. Con estos avales se crea una nueva categoría de Fondos de Titulización de Activos FTPYME que permitiría a las entidades de crédito que quieran conceder préstamos a PYME, ceder créditos existentes en su balance al FTPYME y con la liquidez obtenida conceder nuevos créditos. A su vez, el FTPYME se financia en el mercado de capitales mediante la emisión de títulos parcialmente avalados por el Estado. No es un instrumento de financiación directo para la PYME, pero sí es ésta la beneficiaria en última instancia ya que permite a las entidades de crédito seguir concediendo préstamos sin desequilibrar sus balances. Actualmente destaca la labor del ICO en la creación de FTPYME mediante acuerdos con distintas entidades financieras. Desde el año 2000 se han creado 9 fondos, con un importe de titulización superior a millones de. Como ejemplo, en abril de 2001 el ICO constituyó junto con la Dirección General del Tesoro y ocho cajas de ahorro, un fondo de titulización con créditos a PYME por valor de 142 millones de. Las entidades se comprometieron a reinvertir un 40% de la liquidez obtenida en nuevos préstamos a PYME. En febrero de 2001 el Tesoro, el ICO y once entidades promovieron la creación de un FTPYME con un importe de 262 millones de. La Sociedad Gestora de Titulización S.A. actúa como sociedad gestora. Desde la modificación de su regulación (Orden 28 de diciembre de 2001), que recoge elevar del 40 al 50% el porcentaje mínimo del activo y de la reinversión que debe corresponder a PYME, se han constituido tres fondos de titulización (Ministerio de Economía 2002). El último, por valor de 188 millones de, agrupa en su activo préstamos de PYME cedidos por 9 cajas de ahorro. INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME 279

12 3.6. SUBVENCIONES Centrándonos únicamente en la problemática de la PYME, desarrollaremos en este epígrafe las subvenciones concedidas a nivel estatal y autonómico destinadas específicamente al desarrollo de la misma PLAN DE CONSOLIDACIÓN Y COMPETITIVIDAD DE LA PYME ( ). Creado por la Secretaría de Estado de Economía, de la Energía y de la PYME, este plan contempla una serie de medidas de apoyo y actuaciones de fomento destinadas a las PYME españolas, correspondiendo su gestión a las Comunidades Autónomas. En el marco del Plan de Consolidación y Competitividad de la PYME, la Consellería de Industria y Comercio de la Comunidad Valenciana dictó la Orden de 12 de junio de 2001, en la que se recoge el régimen de ayudas pertenecientes al citado Plan, que a continuación desarrollaremos. Las actuaciones contempladas en esta Orden se ejecutan a través del Instituto de la Pequeña y Mediana Industria de la Comunidad Valenciana (IMPIVA). Los programas desarrollados al amparo del Real Decreto son los siguientes: 1.- Sociedad de la información. Beneficiarios organismos intermedios. 2.- Diseño. Beneficiarios organismos intermedios y PYME. 3.- Redes interempresariales de cooperación. Beneficiarios organismos intermedios y PYME. 4.- Sistemas de calidad y medio ambiente. Beneficiarios organismos intermedios y PYME. 5.- Innovación de procesos: gestión y organización en la PYME. Beneficiarios organismos intermedios. Se consideran organismos intermedios los siguientes: Las organizaciones públicas, semipúblicas o privadas, sin ánimo de lucro, con personalidad jurídica propia, que de forma habitual presten servicios de apoyo de carácter empresarial a las PYME y las entidades con participación mayoritaria de capital público que presten de forma habitual servicios de carácter empresarial a las PYME y no persigan en dichos proyectos la obtención de beneficios. Las ayudas desarrolladas bajo estos programas cuentan con la financiación del Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER). En el cuadro 3 se muestra un resumen de los programas destinados a las PYME (no hemos desarrollado los que tienen como beneficiarios a los organismos intermedios ni los aspectos de estos programas destinados a dichos organismos): 280 R V E H Nº 6 - III/2002

13 CUADRO 3 Resumen de los programas destinados a las PYME DISEÑO REDES INTEREMPRESARIALES DE COOPERACIÓN SISTEMAS DE CALIDAD Y MEDIO AMBIENTE OBJETO La incorporación, asimilación o aplicación de técnicas de diseño en la PYME. Fomentar acuerdos interempresariales de cooperación de carácter productivo, tecnológico, comercial o de inversión conjunta, con el objetivo de facilitar a las PYME mecanismos de adaptación a la competencia que supone el mercado global. Promover proyectos destinados a implantar sistemas de calidad y mejora medioambiental en las PYME. BENEFICIARIOS PYME Organismos intermedios PYME Organismos intermedios Organismos intermedios y PYME de los sectores de comercio, construcción y servicios. ACTUACIONES APOYABLES PYME Proyectos de diseño industrial de producto. Proyectos de diseño de elementos de comunicación e imagen. Realización de actuaciones conjuntas de empresas con el objetivo de establecer acuerdos de cooperación que mejoren su posición competitiva. Desarrollo e implantación de sistemas de gestión de la calidad (ISO 9000) y gestión medioambiental (ISO 14000). El proyecto se considerará realizado cuando se acredite que la empresa ha iniciado el proceso de certificación. AYUDAS PYME Hasta el 50% de los gastos subvencionables. Hasta el 50% de los gastos subvencionables. Hasta el 50% de los gastos subvencionables. COSTES SUBVENCIONABLES PYME Gastos externos de consultoría. Inversiones en equipos y técnicas asociados al proyecto (hasta un máximo de euros) Gastos de registro de dibujos, patentes y marcas. Viajes necesarios para la realización del proyecto. IVA real y soportado por el organismo intermedio beneficiario de la subvención. Colaboraciones externas y servicios asociados Gastos notariales y registrales Colaboraciones externas y servicios asociados para gastos en asesoramiento y certificación. Fuente: Elaboración propia a partir de la Orden de 12 de junio de 2001 de la Consellería de Industria y Comercio. INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME 281

14 3.6.2.SUBVENCIONES IMPIVA. Además de gestionar por cuenta de la Consellería de Industria el Plan de Consolidación y Competitividad de la PYME, el IMPIVA lleva a cabo otros programas que subvencionan la actividad de la PYME en determinados casos. Actualmente se encuentran en vigor los siguientes: Desarrollo tecnológico: incluye dos modalidades de realización de proyectos. La modalidad 1 está referida a proyectos empresariales individuales y la ayuda consiste en una subvención a fondo perdido de hasta el 45% del coste del proyecto. La modalidad 2 hace referencia a proyectos empresariales en cooperación, bajo contrato, con centros de investigación. La subvención en este caso consiste en una subvención a fondo perdido de hasta el 45% del coste del proyecto realizado por la empresa y hasta el 70% del coste del contrato con el centro de investigación. El plazo de presentación de las solicitudes finaliza el 31/12/02. Creación y promoción de empresas de base tecnológica: su plazo de solicitud finaliza el 31/12/02 y en este caso se podrá optar por varias modalidades de ayuda: - Subvención a fondo perdido del coste con un máximo de euros. - Bonificación del tipo de interés de un préstamo avalado por una entidad autorizada por el Ministerio de Economía. - Avales concedidos a través de la línea de avales concertada entre el IMPIVA y la SGR de la Comunidad Valenciana. Modernización tecnológica: tiene dos líneas de actuación. En el caso de préstamos avalados por entidades autorizadas, la ayuda consiste en bonificaciones del tipo de interés y la subvención minora el principal del préstamo. En el caso de avales concedidos a través de la línea IMPIVA-SGR, la ayuda consiste en prestar avales adicionales en caso de que sea necesario. La primera modalidad vence el 26/09/02 y la segunda el 31/12/02. Formación a medida para empresas: pretenden buscar una formación continua de cualificación y actualización profesional al personal de la industria. Son cursos presentados por PYME e impartidos por Institutos Tecnológicos de la red IMPIVA. La ayuda puede ser de hasta un 45% del coste, con un máximo de 90 euros de ayuda por hora de formación. Vence el 31/12/02. En todos los casos el IMPIVA enumera los costes que pueden acogerse a cada subvención PRÉSTAMOS PARTICIPATIVOS El préstamo participativo es un instrumento financiero intermedio entre el capital social y el préstamo a largo plazo. La legislación aplicable en España se recoge en el Real Decreto Ley 7/1996 y la Ley 10/1996. Según esta legislación, se considerarán préstamos participativos aquellos que cumplan, entre otras, las siguientes características: La entidad prestamista percibirá un interés variable que se determinará en función de la evolución de la actividad de la empresa prestataria. Podrán acordar un interés fijo con independencia de la evolución de la actividad. 282 R V E H Nº 6 - III/2002

15 Las partes contratantes podrán acordar una cláusula penalizadora para el caso de amortización anticipada. En todo caso, el prestatario sólo podrá amortizar anticipadamente si dicha amortización se compensa con una ampliación de igual cuantía de sus fondos propios 6 y siempre que éste no provenga de la actualización de activos. Los préstamos participativos, en orden de prelación de activos, se sitúan después de los acreedores comunes y los intereses devengados se considerarán partida deducible a efectos del Impuesto de Sociedades del prestatario. Actualmente, ENISA tiene establecidas las siguientes condiciones generales de los Préstamos Participativos 7 : el plazo de amortización abarca entre 5 y 10 años, con un período de carencia máximo de 8 años; la cuantía del préstamo variará entre 300 y 900 mil, siendo en cualquier caso inferior a los fondos propios de la empresa; la comisión de apertura será de un 0.5% del importe del préstamo y el tipo de interés nominal estará formado por un tramo fijo y otro variable, siendo el cálculo del tramo fijo en base al Euribor puntos (liquidación trimestral) y el límite máximo del tramo variable fijado en 6 puntos porcentuales en función del riesgo de la empresa (liquidación anual dentro de los 15 días siguientes a la aprobación de las cuentas anuales de la empresa por la Junta General de Accionistas); como garantía se exige viabilidad del proyecto empresarial y experiencia del equipo gestor; la comisión de amortización anticipada se estipula en un 2% de la cantidad amortizada. 4.- CONCLUSIONES La dificultad en el acceso a la financiación para las empresas de pequeño y mediano tamaño es un problema real, detectado desde las administraciones públicas. Las gran variedad de actuaciones que desde éstas se llevan a cabo para intentar paliar este problema y la complejidad del sistema administrativo europeo, en el que existen diversos niveles de competencia a la hora de implementar sistemas de ayuda y subvención crea un intrincado entramado de instrumentos e instituciones al que se han de enfrentar las empresas y más concretamente las PYME. Tal y como se recoge a lo largo del trabajo, existen interrelaciones entre diversas actuaciones comunitarias, nacionales y regionales. Es de destacar que la mayoría de instrumentos financieros específicos para PYME parten de la iniciativa pública aunque cuenten para su desarrollo y ejecución con entidades privadas (empresas participadas con fondos públicos, entidades financieras o fondos). Todas las actuaciones analizadas en los epígrafes anteriores, (préstamos globales, avales, garantías, líneas preferentes de financiación, fondos de capital riesgo, titulización de préstamos subvenciones o préstamos participativos) comparten un mismo objetivo, favorecer a la pequeña y mediana empresa en una economía abierta y globalizada donde pueden tener mayores dificultades que las grandes empresas para obtener financiación y desarrollar su actividad. (6) Esta exigencia en caso de amortizar anticipadamente se debe a que los préstamos participativos tienen un vencimiento a largo plazo y largo período de carencia de devolución de capital, lo que da estabilidad a la empresa a corto plazo; por eso, para garantizar esta estabilidad deben compensar su amortización con ampliaciones de capital de igual cuantía. (7) Fuente: ENISA INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME 283

16 BIBLIOGRAFÍA Cazorla, L.; Cano, C.J. (2000) El capital riesgo como instrumento de apoyo a la PYME. Monografías Ciencias Económicas y Jurídicas, 17. Servicio de publicaciones de la Universidad de Almería. Comunicación de la Comisión: Análisis de los instrumentos comunitarios de financiación específicos de las PYME, COM(2000)653 final. Decisión de Consejo de 20 de diciembre de 2000 relativa al Programa plurianual a favor de la empresa y el espíritu empresarial, en particular para la pequeña y mediana empresa ( PYME) ( ); (2000/819/CE). Diario Oficial L 333 de 29/12/00 Págs Documento de trabajo de los servicios de la Comisión El acceso de las empresas a la financiación. SEC(2001)1667 Informe de la Comisión al Consejo, al Parlamento Europeo, al Comité Económico y Social y al Comité de las Regiones Construir una Europa empresarial. Actividades de la Unión a favor de la pequeña y mediana Empresa (PYME). COM(2001) 98 final. Instrumentos de financiación para la PYME, Dirección General de Política de la PYME, enero de 2000, Martí, J. (2002) Oferta y demanda de capital riesgo en España Ministerio de Economía (2002) Nota de gabinete de prensa de fecha 17 de abril. Observatorio Europeo para las PYME. Sexto informe. Resumen Ejecutivo (2000) Oficina de publicaciones oficiales de las Comunidades Europeas. Orden de 12 e Junio de 2001, de la Conselleria de Industria y Comercio, por la que se convocan las ayudas en el marco del Plan de Consolidación y Competitividad de la Pequeña y Mediana Empresa. Página Web AXIS Participaciones Empresariales S.A. Página Web Banco europeo de inversiones Página Web de Compañía Española de Refianzamiento S.A. Página Web de Empresa Nacional de Innovación S.A R V E H Nº 6 - III/2002

17 Página Web Fondo Europeo de Inversiones Página Web de la Generalitat Valenciana. Página Web del Institut Valenciá de Finances Página Web Instituto de Crédito Oficial, Página Web Instituto de la Mediana y Pequeña Industria de la Comunidad Valenciana, Página Web de Sociedad de Garantía Recíproca de la Comunidad Valenciana, Reglamento (CE) nº70/2001 de la Comisión, de 12 de enero de 2001, relativo a la aplicación de los artículos 87 y 88 del Tratado CA a las ayudas estatales a las pequeñas y medianas empresas. Diario Oficial L 010 de 13/01/2001 p Real Decreto 582/2001, de 1 de junio, por el que se establece el régimen de ayudas y el sistema de gestión del Plan de Consolidación y Competitividad de la Pequeña y Mediana Empresa (PYME). INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN PARA LA PYME 285