Circular informativa. Durán-Sindreu. Otras alternativas de financiación. Mayo de Legal- Tributario- Consultoría

Transcripción

1 Durán-Sindreu Otras alternativas de financiación Mayo de 2014 Legal- Tributario- Consultoría

2 Presentación Resumen ejecutivo A pesar de las últimas reformas en materia de refinanciación y de apoyo a los emprendedores para que circule el crédito, la Banca no est á concediendo realmente el dinero que necesitan las empresas y potenciales empresarios españoles para seguir o crear nuevos proyectos. Por ese mot ivo el tejido empresarial español ha de saber que existen vías alternativas de financiación a las que puede acogerse. El objetivo de est a circular, de carácter meramente informativo, es poner en conocimiento algunas formas alternativas para obtener financiación. En España las empresas suelen acudir directamente a las entidades financieras cuando necesitan cré dit os, est ando el sector de la financiación muy concentrado en la banca con más del 75%. En la misma circular, se describen entidades tanto de carácter público como de carácter privado con las que podrían contar las empresas españolas a la hora conseguir un crédito, un aval o una aportación de capital: ICO: Instituto de Crédito Oficial ICF: Instituto Catalán de Finanzas Avalis Crowdfunding Venture Capital Business Angel Cada alternativa de financiación persigue sus finalidades, presenta sus matices, peculiaridades y requisitos que intentaremos detallar a lo largo de est a circular informativa. Página 2

3 Las distintas alternativas Página 3

4 ICO: Instituto de Crédito Oficial Qué es el ICO?: el Instituto de Crédito Oficial es un banco público con forma jurídica de entidad pública empresarial, adscrita al Ministerio de Economía y Competitividad a través de la Secretaría de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa. Cuál es su objetivo?: sostener y promover actividades económicas que contribuyan al crecim iento, al desarrollo del país y a la mejora de la distribución de la riqueza nacional. En especial, aquéllas que por su trascendencia social, cultural, innovadora o ecológica, merezcan una atención prioritaria. Cuáles son sus funciones?: Impulsar las inversiones de las PYMEs Promover la vivienda en alquiler y la urbanización del suelo Favorecer la internacionalización de las empresas españolas Potenciar la industria cinematográfica española Apoyar el desarrollo de grandes proyectos de inversión en España Fomentar las exportaciones y la ayuda oficial al desarrollo Financiar por cuenta del gobierno a los afectados por graves crisis económicas o catástrofes naturales Cómo lo hace?: 1) Como Banco Público: el ICO concede préstamos para financiar operaciones de inversión y liquidez de las empresas mediante (i) Líneas de mediación y (ii) Operaciones directas 2) Como Agencia Financiera del Estado: gestiona los instrumentos de financiación oficial, que el Estado español dota para fomentar la exportación y la ayuda al desarrollo y financia, por indicación expresa del Gobierno, a los afectados por situaciones de graves crisis económicas, catástrofes naturales u otros supuestos semejantes. Página 4

5 ICO: Instituto de Crédito Oficial (Líneas de mediación) Líneas de mediación Qué son?: son líneas de financiación en las que el ICO actúa a través de las Entidades de Crédito, es decir, concede los fondos con la intermediación de las citadas Entidades. Por una parte, el ICO establece la dotación económica total y las principales características y condiciones financieras de las diferentes líneas de financiación. Su financiación se tramita a través de los principales bancos y cajas implantados en España, con los que el ICO tiene suscritos acuerdos de colaboración. Las Entidades de Crédito se encargan de analizar el proyecto y aprobar la concesión de los préstamos. A quién van dirigidas?: estas líneas están dirigidas fundamentalmente a trabajadores autónomos y pequeñas y medianas empresas. Cuántas líneas de mediación hay?: 7, de las cuales 4 son para empresas y emprendedores y 3 para proceso de internacionalización. Página 5

6 ICO: Instituto de Crédito Oficial (Líneas de mediación) ICO empresas y emprendedores: Línea ICO Empresas y Emprendedores 2014: financiación orientada a autónomos y empresas que realicen inversiones productivas en el territorio nacional y/o necesiten cubrir sus necesidades de liquidez. Línea ICO Garantía SGR/SAECA 2014: financiación orientada a autónomos y empresas españolas o mixtas con capital mayoritariamente español que cuenten con el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) o SAECA. Línea ICO Pagarés y Bonos de Empresas 2014: financiación orientada a empresas españolas que emitan en el mercado primario pagarés y bonos admitidos a cotización en mercados organizados o en sistemas multilaterales de negociación en España. Línea ICO Innovación Fondo Tecnológico : financiación orientada a empresas innovadoras, que realicen inversiones productivas en territorio nacional. ICO internacional: Línea ICO Internacional 2014: financiación para realizar inversiones productivas fuera del territorio nacional, y/o para cubrir las necesidades de liquidez. Línea ICO Exportadores Corto Plazo 2014: financiación para obtener Liquidez mediante el anticipo de facturas procedentes de la actividad exportadora. Línea ICO Exportadores Medio y Largo Plazo 2013/2014: financiación dirigida a la concesión de Crédito Suministrador, Comprador y Financiación complementaria. Página 6

7 ICO: Instituto de Crédito Oficial (Operaciones directas) Operaciones directas Qué son?: al igual que las líneas de mediación, las operaciones directas son préstamos para el desarrollo de grandes proyectos de inversión, con largos plazos de amortización pero a diferencia de éstas la tramitación es directamente a través del ICO. A quién van dirigidas?: depende del programa pero en general a empresas o grandes empresas que quieran invertir en grandes proyectos cuya inversión mínima es de 10 millones de euros (puede ser superior según el programa). Cuántas operaciones directas hay?: son 6 en total. Financiación Corporativa: préstamos para realizar invers iones productivas en España por importe superior a 15 millones de euros. Financiación estructurada: préstamos para realizar proyectos por importe superior a 15 millones de euros en España en los sectores de energía, infraestructuras y medio ambiente. Avales: de, aproximadamente, 10 millones de euros principalmente para proyectos concretos internacionales. ICO-CRTVE Cine Producción: préstamos para la realización de obras audiovisuales de nueva producción (largometrajes, cortometrajes, películas, documentales y series). AXIS Capital Riesgo: fondos gestionados por AXIS (gestora de capital riesgo del ICO). Fondo JEREMIE: avales destinados a empresas cuyos proyectos de I+D+i hayan sido aprobados por el CDTI para recibir por anticipado hasta el 75% de la financiación. En el ejercicio 2012, el ICO concedió financiación por importe de millones de euros, un 31% más respecto al año anterior. Página 7

8 Más información: ICO Instituto de Crédito Oficial Paseo del Prado, Madrid Tel.: Fax: Página 8

9 ICF: Institut Català de Finances Qué es el ICF?: el ICF es una entidad financiera pública, fundada el año 1985, dependiente de la Generalitat de Catalunya. El principal objetivo de la entidad es impulsar y facilitar el acceso a la financiación al tejido empresarial con sede en Cataluña actuando como complemento del sector financiero privado. Financia: Proyectos de inversión Proyectos de circulante Capital a las empresas con sede social o operativa en Cataluña Formas de financiación: Préstamos Avales Inversión en capital de riesgo No financia: Particulares Excepción: capitalización de empresas, donde el titular de la financiación puede ser un accionista particular, ya sea actual o nuevo Página 9

10 ICF: Institut Català de Finances Diferencia entre la financiación del ICF al de un banco o una caja: Financia a largo plazo Adaptación del préstamo al proceso de maduración de la inversión y al plan de negocio de la empresa Puede aportar garantías frente a las entidades financieras por tal de facilitar a la empresa el acceso al crédito Qué empresas pueden ser beneficiadas?: cualquier empresa o institución con sede social y/o operativa en Cataluña, indistintamente de su medida o sector de actividad. Las condiciones financieras de los préstamos son negociables?: sí, depende de dos factores: En función del proyecto En función de la línea de la compañía Página 10

11 ICF: Institut Català de Finances Qué concede y ofrece el ICF?: Leasings: pone a disposición de las empresas algunos productos que permiten esta modalidad. Avales: puede aportar garantías delante de las entidades financieras por tal de facilitar a la empresa el acceso al crédito. Qué no ofrece el ICF?: Líneas de ICO: tiene sus propias líneas y productos de financiación. Los productos de ambas instituciones, no son incompatibles e incluso pueden llegar a ser complementarios en función de las necesidades de financiación de la empresa. Financiación para liquidar la deuda actual: los productos financieros del ICF van dirigidos de manera prioritaria a financiar la actividad empresarial: proyectos de inversión y/o necesidades de circulante. Para las empresas que presenten un alto grado de endeudamiento externo, el ICF ofrece la posibilidad de capitalizar la empresa, a través de préstamos a los accionistas (actuales o nuevos) por tal que amplíen el capital de la compañía y mejoren su estructura financiera y su solvencia. Página 11

12 ICF: Institut Català de Finances El ICF tiene fondo de capital riesgo?: sí. El ICF impulsa, gestiona y participa en instrumentos de capital riesgo como vía de financiación estratégica y de soporte al crecim iento de las empresas, de manera complementaria y en régimen de coinversión con el sector privado. En el marco de esta actividad en capital riesgo el ICF dispone de una gestora propia (ICF Capital) que gestiona 4 fondos: Capital MAB, fondo de inversión destinado a financiar empresas cotizadas al MAB; Capital Expansión, destinado a empresas medianas con proyectos de crecimiento e internacionalización; SICOOP, sociedad de inversión en cooperativas y BCN Emprèn, especializada en empresas de base tecnológica e innovadora (actualmente este último fondo en periodos de desinversión). Página 12

13 ICF: Institut Català de Finances Evolución del compromiso del capital de riesgo En 2012 los compromisos de capital riesgo del Grupo se han visto incrementados sustancialmente con respecto a años anteriores. Este aumento exponencial ha sido debido a la creación de dos nuevos fondos gestionados por ICF Capital: Capital MAB, destinado a ampliaciones de capital de empresas que coticen o salgan a cotizar al Mercado Alternativo Bursátil, FCR en el que se han comprometido 10 millones de euros y Capital Expansión, destinados a financiar empresas medias con proyectos de Internacionalización, FCR donde se ha comprometido 20 millones de euros. Evolución de la actividad crediticia Durante el año 2010 los préstamos directos predominaban con diferencia respecto a los préstamos de mediación y a los avales, pero en los años 2011 y 2012 han disminuido los préstamos directos y han aumentado considerablemente los avales. Fuente: Institut Català de Finances Página 13

14 ICF: Productos para empresas (1/2) Producto Objetivo Importe Plazo/Amortización y carencia Interés Comisiones Garantías Crédito directo del ICF, para financiar Mínimo 50 mil Hasta 4 años en el caso del Euribor más un necesidades de inversión y circulante euros y máximo circulante, con la posibilidad de 1 año diferencial del de empresas competitivas y en 500 mil euros en el de carencia incluso incluido el plazo, y 5,75% crecimiento, exportadores y/o caso del circulante hasta 7 años en el caso de inversión, innovadores y 1 millón en el con 2 años de carencia también caso de inversión incluidos Innovación, internacionalización e industrialización (I+I+I) Apertura del 0,50% del nominal del préstamo, con un mínimo de 500 euros por operación Las consideradas como a suficientes a criterio del ICF. Adicionalmente, como complemento de las garantías que aporte el titular, la operación contará con una ayuda para la asunción de riesgo aportado para el Departamento de Empresa y Ocupación Inversión Microcréditos Préstamos directos del ICF para la financiación de inversiones de Hasta el 80% del proyecto, con un Entre 5 i 15 años, con una carencia incluida de hasta a 2 años activos fijos, materiales, inmateriales mínimo de 100 mil o financieros, que fomenten la competitividad de las empresas euros y un máximo de 10 millones catalanas. Los beneficiarios han de ser empresas con sede social y/o operativa en Cataluña, con facturación inferior a 250 millones de euros anuales y con un plan de negocio que aporte valor a la economía catalana Operaciones de préstamo dirigidas a financiar inversiones o circulante para el establecimiento, consolidación o ampliación de microempresas: negocios de autónomos y profesionales con proyectos de auto ocupación que contribuirán al desarrollo del tejido productivo, la creación y consolidación de ocupación y al progreso social. Hasta el 100% del proyecto con un máximo de 25 mil euros Hasta 7 años con la posibilidad de hasta 2 años de carencia Euribor más diferencial a determinar según proyecto Fijo o variable, referenciado al Euribor 1,50% para A determinar según el plazos de riesgo de la operación hasta 8 años y 1,80% para plazos superiores Sin comisión A criterio de la entidad financiera con la cual se tramite la operación Página 14

15 ICF: Productos para empresas (2/2) Producto Objetivo Importe Plazo/Amortización y carencia Interés Comisiones Garantías Préstamos o leasings dirigidos a Mínimo 10 mil 5 años con 2 de carencia incluidos Euribor más un Apertura del emprendedores, autónomos, euros y máximo diferencial del 7% 0,50% microempresas y/o comercios para 100 mil euros para financiar sus proyectos de inversión o el solicitante Emprendedores, autónomos y comercios Cultura Préstamos participativos circulante Financiación para dar soporte al sector cultural y facilitar su acceso al crédito para impulsar proyectos relacionados con la producción, distribución, comercialización y difusión, exhibición o protección de bienes o servicios culturales Financiación junto con inversores privados (Business Angels) en forma de préstamo participativo para la creación de nuevas empresas o empresas en fases iniciales Hasta el 100% de la inversión, con un mínimo de 30 mil euros y un máximo de 1 millón de euros. En el caso del circulante, mínimo de 30 mil euros y máximo de 600 mil euros 7 años hasta 2 de carencia incluidos. En el caso del circulante, máximo 4 años con 1 de carencia incluidos IFEM aporta entre Máximo 5 años con 2 años de 50 mil y 200 mil carencia máxima euros por proyecto Euribor más un diferencial del 5,75% Fijo referenciado al Euribor y variable a determinar en función del porcentaje de cumplimiento del plan de negocio (hasta un máximo del 15%, incluido el fijo) Apertura del 0,50%, con un mínimo de 500 euros De gestión Las consideradas como suficientes para la entidad financiera colaboradora (CaixaBank y Banco Sabadell) Las consideradas como suficientes, a criterio del ICF Sin garantías Página 15

16 ICF: Productos para accionistas (1/1) Producto Objetivo Importe Plazo/Amortización y carencia Interés Comisiones Préstamos para financiar ampliaciones de capital de empresas catalanas, aportando recursos tanto para los actuales como para nuevos accionistas, ya sean personas físicas o jurídicas. Mínimo de 100 mil euros Plazo de 8 años con 2 de carencia de amortización Euribor más un margen a determinar Hasta un máximo del 1,50% del importe formalizado Su finalidad principal es potenciar Capitalización proyectos de crecimiento empresarial empresarial en sectores que aporten valor añadido y ocupación a la economía catalana, así como mejorar la estructura financiera para afrontar con más capacidad la actual coyuntura económica Página 16

17 ICF: Avales (1/1) El ICF también puede aportar garantías frente las entidades financieras para facilitar la obtención de crédito para f inanciar las invers iones o necesidades de circulante de las empresas. Para llevar a cabo esta actividad, el ICF trabaja conjuntamente con Avalis de Catalunya, sociedad de garantía recíproca integrada dentro del Grupo ICF i especializada en la concesión de avales financieros, técnicos y económicos para pymes y autónomos. Producto Importe Modalidad Plazo Comisiones avalis/icf Garantías Hasta 5 millones de euros por beneficiario y hasta al 50% del Póliza de crédito, préstamo de circulante, Mínimo 1 año y máximo 5 años De estudio y de apertura única Compartidas del 0,75% sobre el importe del entre la entidad importe de la operación. Deberán líneas de descuento, aval, y comisión anual de financiera, ser operaciones nuevas o factoring con recurso, administración y riesgo (CAIR) Avalis y/o ICF renovaciones con incremento de confirming, líneas de del 1,75% sobre el riesgo vivo Avales por límites avales y operativa de del aval en caso de crédito o circulante negocio exterior préstamo y sobre el importe total del límite garantizado en el resto de líneas, a 31 de diciembre de cada año Avales para la financiación de inversiones Hasta el 50% del importe, en carácter general y hasta al 70% para operaciones de internacionalización. El importe máximo será de 1,5 millones por socio partícipe (o grupo económico) y de 1 millón de euros por operación. En el caso del ICF, el máximo son 10 millones por cliente o grupo empresarial Entre 3 y 15 años, hasta 2 años de carencia incluidos Apertura del 0,75% y comisión anual de riesgo del 2,25% del importe vivo del riesgo avalado a 31 de diciembre de cada año Compartidas entre la entidad financiera, Avalis y/o el ICF. Página 17

18 Más información: ICF Institut Català de Finances Gran Via de les Corts Catalanes, 635 6a planta Barcelona Tel.: Fax: Página 18

19 Avalis Qué es avalis?: es una Sociedad de Garantía Recíproca constituida en el 2003 gracias al impulso de la Generalitat de Catalunya y la colaboración de todo el sector financiero catalán, bancos y cajas de ámbito nacional que actúen en Cataluña, cámaras, patronales más representativas, asociaciones, etc., que entraron a formar parte del capital de la sociedad como socios protectores. Finalidad: Acceso a la financiación de PYMEs y autónomos catalanes, delante de entidades financieras, mejorando las condiciones económicas de las operaciones y cubriendo posibles carencias de garantías y solvencia que las entidades financieras soliciten a PYMEs y autónomos. Avalis está facilitando el acceso a la f inanciación de circulante, así como la reestructuración de pasivo como consecuencia de la actual situación financiera. Objetivo: Que los buenos proyectos empresariales de pymes y autónomos, tengan acceso a la financiación y además en las mejores condiciones, en Cataluña. Página 19

20 Avalis: Productos para PYMEs Tipos de avales: 1) Avales financieros: son aquellos que garantizan riesgos dinerarios frente entidades financieras. Se aplican a: Financiación de empresas de nueva creación Financiación de inversiones de activo fijo a largo plazo Financiación de las necesidades de circulante Reestructuración del pasivo El aval de Avalis es compatible con cualquier operación tramitada a través de convenios públicos oficiales (ICF crédito, ICO, etc.) 2) Avales económicos: son aquellos que garantizan riesgos dinerarios frente a terceros. Se aplican a: Responden del cumplimento de contratos frente a proveedores y/o clientes Anticipos de subvenciones 3) Avales técnicos: son aquellos que garantizan riesgos de obligaciones no dinerarias respondiendo en caso de incumplimiento de los compromisos contraídos por los avalados. Se aplican a: Licitaciones de concursos públicos frente a la Administración Página 20

21 Avalis: Perímetro de actuación A quién puede avalar?: Avalis puede garantizar operaciones de PYMEs y autónomos que tengan su domicilio social o actúen en Cataluña, así como aquellas actividades que se desarrollen dentro de este territorio por cualquier empresa o autónomo, independientemente de su domicilio social o nacionalidad. En el caso de empresas, tan sólo se avalan operaciones de aquellas sociedades que cumplan la condición de PYME: Plantilla inferior a 250 trabajadores Cifra de negocio inferior a 50 millones de euros y/o Activo total inferior a 43 millones de euros Cuál es el importe máximo por operación?: 1 millón de euros por clientes y 1,5 millones de euros por grupo económico. Página 21

22 Avalis: A quién avala y a quién no? Avala Activos fijos: maquinaria, instalaciones, mobiliario Líneas de circulante: Nacional y Exterior Compra de empresas, derechos de traspaso, concesiones administrativas (taxi, estanco, farmacias) Locales/Naves industriales afectas a la actividad Producciones cinematográficas Sector Primario: agrícola, ganadero y pesquero. No avala Grandes empresas Sector inmobiliario Vehículos de transporte de mercaderías por carretera Empresas sin plantilla, con propósitos especulativos Incidencias RAI, ASNEF Pérdidas continuadas Fondos propios negativos Página 22

23 Avalis: Convenios con entidades financieras Avalis como entidad especializada en PYMEs: Negocia convenios globales y con condiciones preferentes para mejorar la financiación de las PYMEs. Convenios de colaboración firmados con las principales entidades financieras: Permite a les PYMEs una mejora substancial en la financiación tanto de sus proyectos de inversión como de las necesidades de circulante y tanto en tipo de interés como de comisiones y plazos. Los convenios firmados con el Institut Català de Finances (ICF) permiten incorporar a la operación su aval si es necesario. Para que cada vez más PYMEs catalanas se beneficien de las ventajas de operar con Avalis, se continúan f irmando convenios de colaboración con las principales entidades financieras del país: Página 23

24 Más información: Avalis Delegación de Barcelona Gran Vía de les Corts Catalanes 635, 4ª Planta Barcelona Tel. información: Tel. oficinas: Fax: Página 24

25 Crowdfunding Qué es el crowdfunding?: es la nueva tendencia de financiación colectiva para el emprendimiento, la cultura y los proyectos sociales. El crowdfunding o micro mecenazgo ha despegado en España desde hace unos pocos años siguiendo, de lejos, los pasos de los Estados Unidos. Publicación en la Plataforma: Se publica un proyecto en la plataforma indicando la cantidad de dinero que se necesita para poner en marcha el proyecto. Junto con la idea se presenta un plan de recompensas que se quiere ofrecer a cada persona que aporte dinero según la cantidad que ésta decide aportar. Cómo contactar con las personas interesadas?: Empezar por la familia y los amigos. El movimiento por las redes sociales, los correos electrónicos y el contacto presencial serán claves para saber si el producto planteado puede tener éxito o no. Página 25

26 Crowdfunding Cómo mostrar el proyecto?: existen numerosas páginas web de crowdfunding. Algunos de los miembros de las plataformas recomiendan publicar un v ídeo sobre la idea ya que consideran que el lenguaje audiovisual capta mucho la atención. Es muy importante describir cuál es la idea, pero también en qué va a gastarse el dinero. Se deben mostrar por escrito un desglose de los gastos de forma muy detallada. La regla del todo o nada: hay un tiempo límite para difundir tu proyecto. Cada web de crowdfunding establece los plazos para conseguir f inanciación. Pueden ser desde un mes hasta casi medio año. Estas fechas funcionan con la regla del todo o nada. Si no se consigue el 100% del dinero el proyecto será rechazado. Si finaliza el plazo y sólo se ha conseguido parte de la financiación no se recibirá ningún dinero. Así, los usuarios que hayan colaborado con un proyecto que no consiguen financiación suf iciente no perderán su dinero. Puede ocurrir que se consiga más ayuda de la necesaria, en cuyo caso se podrá destinar al proyecto para sacarlo adelante con mayor éxito. Cómo se recompensa a los colaboradores del proyecto?: Se debe ofrecer una recompensa a los mecenas, de esta forma, incentivar al público que colabora en el proyecto. Los proyectos que suelen tener más éxito: Los proyectos culturales (música, libros o cine) ya que las personas que lo financian van a poder disfrutar del producto. Cómo se puede promocionar el proyecto?: Iniciando una campaña de marketing. Las redes sociales ayudarán a poder dar a conocer el proyecto (Twitter, Facebook, Youtube, etc.) Página 26

27 Crowdfunding Se roban los derechos de autor?: el proyecto será siempre de la persona. Las páginas web especializadas en crowdfunding son un intermediario entre el público y el creador del proyecto. Pero los derechos de autor siempre son del creador de la idea. Si se consigue financiación para el proyecto, las plataformas de crowdfunding se llevan un pequeño porcentaje del dinero recaudado (un 5% aproximadamente). Sin embargo, nunca modifican la autoría de la obra. Las principales plataformas en España: Goteo (proyectos culturales o sociales financiados colectivamente) Lánzanos (proyectos culturales, solidarios y tecnológicos) Verkami (crowdfunding para creadores independientes) Cuál es la previsión del crowdfunding en los próximos años?: la falta de acceso a la financiación pública o privada a través de préstamos bancarios, créditos o subvenciones, la incertidumbre del retorno de la inversión en muchos productos financieros y la expansión de las redes sociales que contribuyen a que los indiv iduos colaboren entre ellos interesada o desinteresadamente, son las tres principales razones por las que se prevé que el crowdfunding tendrá un auge notorio en los próximos años. Página 27

28 Crowdfunding Existe alguna ley de regulación del Crowdfunding?: el pasado 28 de febrero de 2014 se aprobó el Ante Proyecto entre el Consejo de Ministros y la Asociación Española de Crowdfunding, que representa a una buena parte del sector profesional de Crowdfunding, llegando a las siguientes principales conclusiones: 1) Regula exclus ivamente el crowdfunding de participaciones en proyectos empresariales ( equity crowdfunding ) y el de préstamos ( crowdlending ), queda excluido todo tipo de regulación respecto a donaciones, recompensas, pago por actividades o por compra/uso de producto o de servicio. 2) Sólo afecta a proyectos de sociedades de responsabilidad limitada. 3) Prohíbe explícitamente publicitar o realizar comunicaciones comerciales sobre proyectos a financiar. 4) Las Plataformas de Financiación Participativa no podrán tarifar a los promotores en base al éxito de la captación de fondos. 5) Obligaciones de las plataformas: no discrim inación, transparencia, aviso sobre riesgos para el inversor, procedimientos, identificación segura de medios de pago, conflicto de intereses y otras. 6) Registro de las Plataformas en el Banco de España y en la Comis ión Nacional de Valores. Se indica que las plataformas no podrán actuar hasta que no estén registradas. 7) Se establecen límites a la inversión por inversor de forma que no puede invertir más de euros en un mismo proyecto y no más de euros en la misma plataforma en 12 meses, y los proyectos no podrán superar el millón de euros. 8) Se solicita que las plataformas presenten sus cuentas auditadas. 9) Apoyo fiscal a la inversión en nuevos proyectos empresariales. Página 28

29 Capital riesgo Qué es el Capital riesgo?: es una fuente de financiación empresarial, que está dirigida principalmente a pequeñas y medianas empresas. Consiste en la aportación de capitales permanentes, por parte de una sociedad inversora especializada o no a una pequeña o mediana empresa, llamada comúnmente en este proceso, sociedad receptora o participada. Mediante esta aportación, la sociedad inversora toma una posición m inoritaria en la sociedad receptora, de medio a largo plazo, sin la intención de perdurar indefinidamente dentro de su grupo de accionistas. A qué tipo de sociedades va dirigido?: las sociedades receptoras son valoradas como empresas con considerables niveles de riesgo. Por esto, tienen dif icultades para conseguir capital mediante instrumentos de financiación más comunes. Debido a su participación accionaria, la sociedad inversora tiene un interés en el éxito de la empresa receptora, definido en términos de un rápido aumento en el valor de la empresa, por lo cual, la sociedad inversora ofrece un valor añadido integrándose al consejo de administración de la empresa receptora, asesorando en las principales decis iones estratégicas, asistiéndola en la contratación de personal clave, proporcionando contactos en las esferas jurídicas, bancas de inversión y otros negocios al servicio del respectivo sector. Página 29

30 Capital riesgo La inversión a través de una prestigiosa empresa de capital riesgo crea la percepción de que la pequeña empresa será un éxito, originándose un importante activo para convencer a los clientes y proveedores de que la puesta en marcha es viable y digna de confianza. Características del Capital riesgo: El capital riesgo es básicamente un instrumento de financiación por medio del cual una sociedad obtiene los recursos de capital necesarios para el desarrollo de sus proyectos de inicio o crecimiento. La sociedad inversora realiza su aporte participando del capital social de la empresa, ya sea con la compra de acciones o la adquisición de otros instrumentos de patrimonio. Este instrumento está dirigido normalmente a la PY ME, pues inherentes a sus proyectos hay un alto riesgo y esto hace que se dificulte el acceso a instrumentos más comunes. Al estar dirigido principalmente a la PY ME, se convierte en un canal eficiente para dirigir el exceso de ahorro de los inversionistas hacia la financiación de este tipo de empresa. Las sociedades inversoras están dispuestas asumir un mayor riesgo que las demás entidades crediticias. El concepto del capital riesgo se encuentra asociado a empresas con proyectos, que implican innovación tecnológica. Página 30

31 Diferencias entre capital riesgo y financiación bancaria CAPITAL RIESGO No requiere garantías ni avales personales de las personas que forman parte del capital de las empresas en las que invierte, sino que supone tener un socio más en la empresa Las aportaciones, son, normalmente, en forma de capital, por lo que no se han de pagar intereses, pero sí dividendos en caso que la empresa tenga beneficios y decida repartirlos Aporta una participación activa en los consejos de administración y en el seguimiento de las empresas participadas FINANCIACIÓN BANCARIA Pide garantías y no se involucra en la gestión Sí se han de pagar intereses La empresa no tiene a la entidad financiera en su consejo de administración, sino que se trata solamente de un proveedor de dinero a un tipo de interés pactado, sin cesión de acciones Página 31

32 Business Angels Qué es un business Angel?: un business angel es alguien que decide invertir su tiempo y dinero en empresas e ideas de otros. Proporcionan el capital que el emprendedor no puede conseguir a través de la financiación bancaria y aportan su sabiduría empresarial a proyectos en ciernes con el f in de contribuir a su éxito. El business angel puede invertir en cualquier etapa del negocio, aunque lo cierto es que se ha convertido en una f igura fundamental durante las fases de nacimiento y despegue de nuevas empresas. AEBAN (Asociación Española de Business Angels Network) es la red de redes que agrupa a los principales grupos de business angels en España y cuya misión es promocionar su actividad dentro y fuera de nuestras fronteras. Cómo se diferencia la figura del business angel con la del inversor común?: Intervenir en un proyecto a cambio de otra participación de capital. Se puede buscar sólo rendimiento económico, pero en general esta figura se inclina por invertir en proyectos en los que puede aportar algo más que el mero dinero. Página 32

33 Business Angels Las características principales de los business angel son: Invierten su propio dinero. Toman sus propias decisiones de inversión. Invierten en empresas con cuyos promotores no tienen una relación de parentesco o amistad. Buscan ganar dinero, aunque ésta no sea su única motivación para invertir, ni siquiera la principal. Los Business Angels ayudan a cubrir la falta de financiación con que se encuentran los emprendedores en las etapas iniciales del ciclo de v ida de sus empresas (equity gap). La inversión en estas etapas iniciales lleva asociados unos elevados niveles de riesgo y una falta de liquidez. Estos factores, unidos a la ausencia de garantías, hacen que la financiación bancaria resulte inadecuada en estas fases. Al mismo tiempo el volumen de fondos demandados por las nuevas empresas, aunque superan las posibilidades de aportación de los emprendedores y de su grupo de familiares y amigos, son en general demasiado pequeñas para captar el interés de las entidades de capital riesgo (venture capital) cuya dinámica de funcionamiento las obliga a invertir cada vez mayores cantidades de dinero en cada operación y en etapas más tardías de su ciclo de vida. Página 33

34 Conclusiones: algunas opciones alternativas para financiarse Aprobó recientemente las Nuevas Líneas de financiación ICO para el año 2014, con el fin de ayudar a las empresas y autónomos a poder financiar: Las inversiones Las necesidades de liquidez (circulante) Las exportaciones Importe máximo: 10M de euros Plazo solicitud: antes de 15/12/2014 Procura el acceso a la financiación de PYMEs frente a entidades financieras, mejorando las condiciones económicas de las operaciones y cubriendo posibles carencias de garantías: Avales financieros: también reestructuración del pasivo para Avales económicos Avales técnicos Importe máximo: 1M de euros Capita l riesgo es una fuente de financiación empresarial, que está dirigida principalmente a pequeñas y medianas empresas. Cons iste en la aportación de capitales permanentes, por parte de una sociedad inversora to mando una pos ición minor itaria en la sociedad receptora a medio y largo plazo, con el objetivo de participar en los resultados de la empresa. Entidad financiera pública dependiente de la Generalitat de Catalunya. Financia: Proyectos de inversión Proyectos de circulante Capital a las empresas con sede social o operativa en Cataluña Formas de financiación: Préstamos Avales Inversión en capital de riesgo Es la nueva tendencia de fina nciación colectiva para el emprendimie nto. El crowdfunding o micro mecenazgo ha despegado en España desde hace unos pocos años siguiendo a Estados Unidos. Se publica un proyecto en la web indicando la cantidad de dinero que se necesita para poner en marcha el proyecto y la recompensa a ofrecer. Máxima inversión por proyecto: Máxima recaudación por proyecto: 1M Un Business Angel es alguien que decide invertir su tiempo y dinero en empresas e ideas de otros. Proporciona el capita l que el emprendedor no puede conseguir a través de la financiación ba ncar ia y aporta su expertis empresarial a proyectos en ciernes con el fin de contribuir a su éxito. El Business Angel interv iene en un proyecto a cambio de participación de capital. Página 34

35 Fuentes de información Institut de Crèdit Oficial: Institut Català de Finances: Avalis: AEABAN: Capital riesgo: Expansión: Emprendedores y PYME: Asociación española de Crowdfunding: Página 35

36 Síguenos en : Persona de contacto Fausto Di Pasquale Asociado de Durán-Sindreu (Área Consultoría) fdipasquale@duransindreu.com Esta publicación contiene exclusivamente información general sobre la materia objeto de la presentación. A través de la misma Durán-Sindreu no emite opinión jurídica o técnica relativa a ningún supuesto concreto. Antes de tomar cualquier decisión sobre su negocio o caso particular, le recomendamos consultar a un asesor profesional con la debida cualificación. Durán-Sindreu no será responsable de las pérdidas o daños que pueda sufrir cualquier persona o entidad que consulte esta publicación. Durán-Sindreu Asesores Legales y Tributarios, S.L.P. N.I.F. B / VAT ES-B Avda. Diagonal, 618, 3ª, de Barcelona Sociedad profesional inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona en el tomo , folio 71, hoja