, donde I i., implica la presencia de un nuevo mercado, es decir el mercado financiero (monetario).

Transcripción

1 Qué determna el del de Hcks? Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L ODELO DE HICKS: IS-L Determna el e, y un prmer prec del sstema e, dnde e, mplca la presenca de un nuev mercad, es decr el mercad fnancer (mnetar). Ahra es mprtante referrse a ds espacs analítcs: IS : nvesment = savng, ahrr = nversón; equlbr en el SECTOR REAL L : lqudty = mney, lqudez = dner, demanda de dner = ferta de dner, Equlbr en el SECTOR ONETARIO del IS-L, mplca nterrelacón entre el Sectr Real y sectr mnetar de la ecnmía, vía la tasa de nterés IS, mplca ercad de Benes y Servcs, Sectr Real de la Ecnmía, mplca análss de Demanda Agregada refrmulada, l que supne ntrducr a la el efect del dner a través de la tasa de nterés. ANTES, para una Ecnmía Cerrada cn Gbern: c O I G c y R c ( t y y ) A c c ( t ) y y ( t c O ) I G c y R en térmns Reales y n fnancers AHORA, se ncrpra aspects fnancers a la Demanda Agregada, l que mplca referrse a que I I, es decr que I g(), específcamente I I b, dnde I b I d I Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura

2 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L Dnde "b", es el parámetr que mde el grad de respuesta de la nversón a varacnes en la tasa de nterés. Ejempl: C C cy d d R T T ty I I b G G R R C I G C cy( R ty ) I b G C cy cy R cyty I b G C cy R I G cy( ty b ) A c b, que es la expresón de la demanda agregada en térmns reales y fnancers, dnde: A C cy R I G c cy( ty) b 0 A b c A b E I O A b O c E 2 A b O Dnde < O E (, ) E (, ) IS La curva IS, sgnfca equlbr en el mercad de benes; es decr que para cada valr de, exstrá una valr de que equlbra el mercad de benes. La curva IS, n sgnfca que cambs en generan cambs en, pues n expresa relacón de cmprtament, slamente expresa stuacón de equlbr. Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 2

3 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L IS A c b A b c A b ˆ A b ˆ b Dnde 0 ~ b IS De que depende la pendente de la IS? Depende de ˆ cy, ty y de b S ˆ es alt, prque aumenta cy dsmnuye ty, la pendente de la IS tende a dsmnur, es decr tende a ser plana. S b es alt, la pendente de la IS tende a dsmnur, es decr tende a ser plana, prque la nversón es muy sensble a cambs en la tasa de nterés. ara valres de ˆ y b relatvamente bajs, la curva IS tende a ser vertcal. La lítca Fscal puede afectar la pendente de la IS? S, a través de cambs en ty. cy( ty) Cm 0 b ˆ b, un aument de ty, la curva IS se hará mas vertcal. r qué se desplaza la curva IS? rque camba alguna tdas la magntudes ncludas en A, pr ejempl en el gast autónm A, genera un camb paralel de la curva IS C, cyr, G, I. El camb? A G I ˆ c cy( ty) R cy ˆ cy c cy cy( ty) Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 3

4 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L Reduccón en C, G, R, I Aument en C, G, R, I IS IS 2 IS A b c A b A b A A b c Dnde A A O IS IS O O Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 4

5 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L scnes de desequlbr de la IS, A b c E E 2 A b E O E 3 O A b c A b O EOB EDB IS Dnde: E2, mplca >OA, mplca Exces de demanda de benes: EDB E3, mplca <OA, mplca Exces de ferta de benes: EOB Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 5

6 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L L, mplca equlbr en el mercad de actvs. Ls aspects fnancers para el mdel IS-L, quedan explíctamente explcads a través de la L. El ercad de Actvs, es un mercad dnde se ejecutan las transaccnes fnanceras; es decr aquellas que al realzarse afectan la stuacón patrmnal de ls sujets. Ls actvs fnancers pueden ser el Dner, ls bns, accnes, etc. El presente mdel asume que exsten ds tps de actvs: el dner, que n rnde una tasa de nterés, y ls bns que s rnden una tasa de nterés. Aquí, se supne que decdd cuant dner tener en efectv, mplca autmátcamente cuants bns tener. En una ecnmía:. La Rqueza ttal fnancera = salds reales fertads + exstenca real de bns W V s 2. La Rqueza Fnancera que demandan ls sujets en la ecnmía = demanda de salds reales + demanda de bns. W L V r l tant, s el mercad de Actvs esta en equlbr, entnces Demanda de Actvs () = Oferta de Actvs (OA). OA OA 0 L V V s 0 L V V s 0 L, entnces, V V 0 S, 0 s S, s V V 0, entnces, L 0 Que, L 0, mplca que L ; es decr que la Demanda real de dner = ferta real de dner, l que sgnfca que exsta equlbr en el mercad mnetar. Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 6

7 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L Que, V V s 0, mplca que V V s ; es decr que la Demanda de Bns = exstenca real de bns, l que sgnfca que exsta equlbr en el mercad de bns. Así entnces, cuand el mercad de bns esta en desequlbr, el mercad de dner tambén estará en desequlbr. r l tant en el mdel IS-L, el mercad de actvs a cnsderar es aquel mercad de dner. Demanda de Dner Implca demanda pr salds reales; es decr retencón de dner pr mtvs transaccnales y precautrs (med de camb), así cm, pr mtv especulatv (demanda de dner cm un actv, cuy cst es la tasa de nterés cuand se l retene) d d (, ) d k h d k 0 d h 0 S prefjams, la relacón establecda será d d () d ( ) d ( ) d Oferta de Dner: g( B, r, r,, c), mplca Oferta netara Endógena l ef mb, dnde m m( r, r,, c) l ef Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 7

8 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L Sn embarg, pr smplcdad asumms que la ferta mnetara es exógena; es decr que: s que es equvalente a que = B, que m= Interesa la Oferta netara Real : Equlbr netar: Implca gualar la Demanda de Dner a la Oferta de Dner: d s, d (, ) L d ( ) EO ED d ( ) El EO desaparece s dsmnuye la tasa de nterés El ED desaparece s se ncrementa la tasa de nterés. Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 8

9 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L L, mplca equlbr en el mercad mnetar; es decr a l larg de ella, la demanda de salds reales es gual a ferta mnetara real k h Las varables sn:, Las cnstantes sn: k, h, k h k h L La pendente de la L, es pstva para una ferta real dada: k h 0 Cuand k es alta, mplca que la pendente de la L es alta Cuand h, es baja, mplca que la pendente de la L es alta La pendente de la L, tene que ver cn la pendente de la demanda de dner, puest que ( k, h ) sn parámetrs que defnen la demanda de dner. r qué se traslada la L? Dad que el nvel de precs se asume cnstante, en el mdel básc de Keynes y en el mdel amplad( de Hcks), la curva L se trasladará en la medda que camba ; así entnces un L L d ( ) Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 9

10 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L scón de Equlbr Smultáne en el ercad de Benes y Servcs, y de Actvs. I L EOB, EO e EDB, EO EOB, ED II EDB, ED IS e A IS : b ˆ b IS : A b ˆ L : k L : h h k Equlbr mplca gualar IS=L k h A b ˆ b e hα A αb ˆ hαkb ˆ hαkb ˆ Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 0

11 S Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L A C cyr I G pdems dervar ls multplcadres crrespndentes: ultplcadr de la lítca Fscal: e G h ˆ h ˆ kb ultplcadr del gast 0 e R cyh ˆ h ˆ kb ultplcadr de las transferencas 0 ultplcadr de la lítca netara: e αb ˆ h αkb ˆ 0 Ahra que en la ecnmía exsten ds mercads, el multplcadr perde capacdad. OLITICA FISCAL El efect de la plítca fscal, en tant ncrement en el nvel de actvdad (), estará en funcón de la frma que tenga la curva L; es decr del cmprtament de ls sujets que transen actvs en la ecnmía. S h ~ 0, entnces d f ( ) Cas Clásc d L IS IS d d Una plítca fscal expansva (FE), pr ejempl ncrement del gast publc, n genera un camb pstv en el nvel de actvdad, pr l que baj dcha stuacón, la plítca fscal es INEFICAZ. Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura

12 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L S h ~, entnces d f () Trampa de lqudez d L IS IS d Una plítca fscal expansva (FE), pr ejempl ncrement del gast publc, genera un camb pstv en el nvel de actvdad, pr l que baj dcha stuacón, la plítca fscal es ttalmente EFICAZ. OLITICA ONETARIA El efect de la plítca mnetara, en tant ncrement en el nvel de actvdad (), estará en funcón de la frma que tenga la curva IS; es decr del cmprtament de ls sujets que transen benes y servcs en la ecnmía, y específcamente de la sensbldad de la nversón a cambs en la tasa de nterés (b). S b ~ 0, entnces d I I I d IS L L I I Una plítca mnetara expansva (E), pr ejempl ncrement de la ferta mnetara nmnal, n genera un camb pstv en el nvel de actvdad, pr l que baj dcha stuacón, la plítca mnetara es INEFICAZ. Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 2

13 Determnacón del Nvel de Renta: del IS-L S b ~, entnces I d f () La nversón es supersensble a cambs en la tasa de nterés. L L I d IS I Una plítca mnetara expansva (E), pr ejempl ncrement de la ferta mnetara nmnal, genera un camb pstv en el nvel de actvdad, pr l que baj dcha stuacón, la plítca mnetara es ttalmente EFICAZ. Interesa asumr valres de k, h, b adecuads y verfcar ls mecansms de ajuste: EDB, nduce a un ncrement en el nvel de actvdad EOB, nduce a una reduccón en el nvel de actvdad ED, nduce a un ncrement de la tasa de nterés EO, nduce a una reduccón de la tasa de nterés Así entnces en I: EOB, nducrá a una reduccón de EO, nducrá a una reduccón de II: EOB, nducrá a una reduccón de ED, nducrá a un ncrement de De gual manera: ED EO Bns, l que mplca que se vendan bns, casnand una reduccón en el prec de ls bns, y un ncrement en la tasa de nterés () EO ED Bns, l que mplca que se cmpren bns, casnand un ncrement en el prec de ls bns, y una reduccón en la tasa de nterés () Las varacnes de la tasa de nterés, altera el sectr real de la ecnmía vía nversón. El ajuste en el mdel IS-L, es más rápd vía el mercad de actvs, de aquel vía mercad de benes. Ecn. Segund A. Calle Ruz-Facultad de Ecnmía-Unversdad Nacnal de ura 3