INTERVALOR FONDOS, FI

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1 FONDO DE INVERSIÓN MOBILIARIA INTERVALOR FONDOS, FI INFORME TERCER TRIMESTRE 2014 Número de Registro CNMV: 1387 Fecha de registro: Gestora: GESINTER, SGIIC Depositario: SANTANDER INVESTMENT, S.A. Grupo Gestora: GESINTER SGIIC Grupo Depositario: Santander Rating Depositario: Baa1 Auditor: VIR AUDIT S.L.P. 1. Política de inversión y divisa de denominación El presente informe junto con los últimos informes periodicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Vía Augusta, 200, Barcelona (Barcelona) ( ). Correo electrónico: info@gesinter.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). Categoría: Tipo de fondo: Fondo que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades. Vocación inversora: Global. Perfil de riesgo: Agresivo. Descripción general: Es un fondo Global que invierte un mínimo del 50% de su patrimonio en IICs financieras, que sean activo apto, armonizadas y no armonizadas, pertenecientes o no al Grupo de la Gestora. El resto se invertirá directamente en otros activos financieros de renta variable o de renta fija pública y/o privada. La eposición al riesgo divisa será como máimo del 50%. Operativa en instrumentos derivados: Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la eposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso. Una información más detallada la Política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: Euro. 2. Datos económicos 2.1. Datos generales Período anterior N. o de participaciones , ,03 N. o de partícipes Inversión mínima (euros) 5 Fecha Patrimonio a fin de período (miles de euros) Valor liquidativo fin del período (EUR) patrimonio resultados Comisión de gestión % efectivamente cobrado Total patrimonio Acumulada resultados Total Base de cálculo Sistema de imputación 0,50 0,50 1,48 1,48 Patrimonio Período del informe , , , ,1324 Comisión de depositario % efectivamente cobrado Acumulada Base de cálculo Período anterior ,03 0,07 Patrimonio Índice de rotación de la cartera 0,51 0,51 1,66 3,35 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,02 0,09 0,07 0, Comportamiento A. Individual Rentabilidad (% sin anualizar) 2014 Trim. Trim -1 Trim -2 Trim Rentabilidad IIC -2,93 1,63 Trimestre actual Último año Últimos 3 años Rentabilidades etremas 1 % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima -1, Rentabilidad máima 1, Sólo se informa para las clases con una antigúedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa «N.A.» Se refiere a las rentabilidades máimas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

2 Medidas de riesgo (%) Volatilidad 2 de 2014 trim. Trim -1 Trim. -2 Trim Valor liquidativo 9,04 7,96 Ibe-35 15,97 13,29 Letra Tesoro 1 año 0,68 0,35 INDICE 9,36 7,85 VaR histórico(iii) 2 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Solo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. 3 VaR histórico: Indica lo máimo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC en los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. Gastos (% s/patrimonio medio) 2014 trim. Trim -1 Trim. -2 Trim Ratio total de gastos 2,42 0,80 0,81 0,81 0,86 3,55 3,60 3,41 (iv) Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje patrimonio medio del periodo. (v) En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones. B. Comparativa Durante el período de referencia, la rentabilidad media en el período de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Patrimonio Rentabilidad Vocación Gestionado* N. o de trimestral Inversora (miles de euros) partícipes* media** Renta fija mita euro ,19 Renta Variable Mita Euro ,52 Renta Variable Euro ,65 Global ,78 TOTAL ,44 * Medias. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de euros) Fin período actual Fin período anterior % % Distribución del patrimonio Importe patrimonio Importe patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,87 Cartera interior , ,83 Cartera eterior , ,05 Intereses de la cartera de inversión Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 100 2, ,67 (+/ ) RESTO 70 1, ,55 TOTAL PATRIMONIO , ,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.

3 2.4. Estado de variación patrimonial (Importe en miles de euros) % patrimonio medio Variación período Variación período Variación acumulada % variación respecto actual anterior anual a fin período anterior PATRIMONIO ANTERIOR / Suscripciones/reembolsos (neto) -3,65 3,03 1,28-220,24 Beneficios brutos distribuidos +/ Rendimientos netos -2,93 1,59 1,21-283,67 (+) Rendimientos de gestión -2,39 2,11 2,80-213,01 + Intereses -94,30 + Dividendos -100,00 +/ Resultados en renta fija (realizados o no) +/ Resultados en renta variable (realizados o no) -0,37 0,37 0,19-199,76 +/ Resultados en depósitos (realizados o no) +/ Resultados en derivados (realizados o no) +/ Resultados en IIC (realizados o no) -2,01 1,74 2,66-215,08 +/ Otros resultados -0,01-0,01-0,07 36,51 +/ Otros rendimientos ( ) Gastos repercutidos -0,55-0,54-1,62 1,27 Comisión de gestión -0,50-0,49-1,48 1,31 - Comisión de depositario -0,03-0,02-0,07 0,96 - Gastos por servicios eteriores -0,02-0,02-0,06 1,10 - Otros gastos de gestión corriente -6,52 - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos 0,01 0,02 0,03-60,44 + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos 0,01 0,02 0,03-60,44 PATRIMONIO ACTUAL

4 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) al cierre del período Período anterior Descripción de la inversión Valor de mercado % s/patrimonio Valor de mercado % s/patrimonio ACCIONES SOLVENTIS EOS SICAV 101 2, ,75 PARTICIPACIONES CS DIRECTOR GROWTH 113 3, ,91 PARTICIPACIONES PANDA AGRICULTURE & WATE 62 1, ,68 ACCIONES VALENCIANA DE VALORES, SICAV 106 2, ,87 ACCIONES ELCANO INVERSIONES FINANCIERAS 201 5, ,46 PARTICIPACIONES INTERVALOR ACCIONES INTE 323 9, ,91 PARTICIPACIONES INTERVALOR RENTA FI 112 3, ,95 ACCIONES NASECAD INVERSIONES SICAV 134 3, ,58 PARTICIPACIONES GAESCO EMERGENTFOND FI A 123 3, ,08 PARTICIPACIONES BESTINVER INTERNACIONAL 280 7,36 IIC , ,55 REPO SPAIN GOVERNMENT B ,29 REPO SPAIN GOVERNMENT B ,88 ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 138 3, ,29 RENTA FIJA 138 3, ,29 INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,84 PARTICIPACIONES MILLENNIUM WAVE F. PLC C 17 0, ,60 PARTICIPACIONES ALKEN FUND EUROPEAN OP , ,11 PARTICIPACIONES LYXOR ETF DJ STOXX ,40 PARTICIPACIONES ABANTE GLOBAL FD PANGEA 203 5, ,58 PARTICIPACIONES ABANTE GB FUNDS EUROP QU 159 4, ,18 PARTICIPACIONES COMSTAGE ETF PSI 20 UCIT 160 4,50 PARTICIPACIONES DB X TRACKERS DJ STOXX 42 1,17 PARTICIPACIONES ABANTE GLB FD SPANISH OP 283 7, ,59 PARTICIPACIONES DB X-TRACKERS FTSE/XINHU 120 3, ,84 PARTICIPACIONES DIREXION GOLD MINERS 54 1, ,67 PARTICIPACIONES LYXOR ETF PAN AFRICA 45 1, ,13 PARTICIPACIONES MARKET VECTORS GOLD MINE 68 1, ,03 PARTICIPACIONES DB X-TRACKERS FTSE VIETA 92 2, ,10 PARTICIPACIONES LYXOR ETF STOXX EUROPE ,18 PARTICIPACIONES ISHARES MSCI JAPAN FD 117 3,30 PARTICIPACIONES DIREXION DAILY SMALL CAP 76 2,01 PARTICIPACIONES DB X-TRACKERS DJ EURO ST 77 2,04 PARTICIPACIONES DB X TRACKERS STOXX EURO 44 1,24 IIC , ,06 INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,06 INVERSIONES FINANCIERAS , ,90 Inversiones Dudosas, Morosas o en Litigio

5 3.2. Distribución de las inversiones financieras al cierre de período (% el patrimonio total) 7. Aneo eplicativo operaciones vinculadas y otras informaciones Durante el periodo se han efectuado, en miles de Euros, operaciones de compra con el depositario por : 8.405,11-224,54% La Entidad Gestora dispone de un procedimiento interno formal para cerciorarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés eclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado. Eisten operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorización simplificado, relativas a operaciones con pacto de recompra con Santander Investment, entidad depositaria de la IIC, compraventas de divisas con Santander Investment y compra-venta de valores a través de Interbrokers Española de Valores A.V. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Sin advertencias 9. Aneo eplicativo del informe periódico 3.3. Operativa en derivados No aplicable. 4. Hechos relevantes a) Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b) Reanudación de suscripciones/reembolsos c) Reembolso de patrimonio significativo d) Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e) Sustitución de la Sociedad Gestora f) Sustitución de la Entidad Depositaria g) Cambio de control de la Sociedad Gestora h) Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i) Autorización del proceso de fusión j) Otros hechos relevantes 5. Aneo eplicativo de hechos relevantes Con fecha 27 de Julio de 2014 se comunica a CNMV el cambio de auditor a VIP AUDIT SLP. 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a) Partícipes significativos en el patrimonio del Fondo (porcentaje superior al 20%) b) Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c) Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d) Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e) Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas f) Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g) Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h) Otras informaciones u operaciones vinculadas Sí Sí No No Las bolsas mundiales han tenido un comportamiento volátil en el tercer trimestre, afectadas por el periodo estival donde el volumen es más bajo. La buena marcha de la economía americana y los países emergentes, han liderado las alzas en las bolsas. Mientras los índices europeos han sufrido por varios factores. El primero, el empeoramiento de la situación en Ucrania, el segundo, los problemas en el sistema financiero portugués con la nacionalización del banco Espirito Santo y el tercero los peores datos macroeconómicos. Ante la caída de la inflación en Europa, el Banco Central Europeo sorprendió en la reunión de Septiembre a los mercados, con una batería de medidas. Por un lado se ha reducido los tipos de interés a mínimos históricos del 0,05%, se ha vuelto a reducir la tasa negativa de depósitos en el Banco Central Europeo del -0,10% al -0,20%, y lo más importante anuncia un programa de compras ABS (titulización de activos) y de cédulas hipotecarias por un importe considerable, lo que es muy beneficioso para las acciones. Todo ello ha provocado una caída del euro y de los tipos de los bonos a mínimos históricos. Las commodities han estado influenciadas por las epectativas de un menor crecimiento y la caída de la inflación, el cobre ha retrocedido el 5,66%, mientras el oro y el petróleo han caído un 8,98% y un 13,49%. El euro, por su parte ha retrocedido un 7,75% hasta los 1,2631, debido a las medidas que ha tomado el Banco Central Europeo. El fondo no tiene cubierto el 3,43% de la eposición en dólares y de los fondos emergentes que aunque están denominados en euro tienen eposición en dólares lo que supone un 10,69%. El BCE ha reducido los tipos de interés por segunda vez este año al 0,05% desde el 0,15%, y deja la puerta abierta a una autentica QE (compra de deuda soberana), si la inflación cae. La Reserva Federal mantiene los tipos de interés en el 0%-0,25%, y la compra de deuda se ha reducido en millones hasta los millones mensuales, terminando el tercer QE en Octubre. En este conteto en Europa el índice de las principales empresas, el Eurosto 50 ha retrocedido el 0,07% en el trimestre, el Eurotop 300 ha subido el 0,69%. En Estados Unidos el índice SP 500 gana el 0.62% en el trimestre y Japón avanza el 6,67% debido a la depreciación de su moneda. Los mercados emergentes han tenido un comportamiento positivo en general, ante las mejores perspectivas de sus economías. China, Brasil y Corea han variado poco en el trimestre, un -0,24%, un 1,78% y un 0,89% respectivamente, mientras que India ha avanzado un 4,79%. El bono alemán ha subido debido a las epectativas de nuevas medidas por el BCE y el descenso de la inflación, pasando la rentabilidad del bono alemán a 10 años del 1,18% al 0,807%, que es mínimo histórico. Hemos mantenido el porcentaje de inversión en 88% de media durante el trimestre. Las principales compras han sido el ETF de Japón cubierto del yen, el ETF del sector tecnológico, el ETF del sector seguros, y el ETF de Portugal, después de las caídas por la quiebra del holding de la familia más rica de Portugal, con participaciones en muchas empresas. Por contra las principales ventas han sido Bestinver Internacional y un 3% de Alken European Opportunities y el ETF del sector de materias primas. La rentabilidad del Fondo en el tercer trimestre de 2014 ha sido del -2,93%, por debajo del índice de referencia 2,97% e inferior que la de la Letra del Tesoro a un año (0,31%) por una mayor eposición en renta variable Europea y por la menor eposición en Estados Unidos y en dólares. El número de partícipes ha pasado de 116 a 119. El patrimonio ha bajado desde 3,80 a 3,55 millones de euros. La comisión soportada por el Fondo en el periodo ha sido del 0,50%. El Fondo invierte en otras IIC etranjeras, por lo que, las comisiones y gastos soportados por Intervalor Fondos FI en las IIC que invierte se encuentran dentro del margen aprobado por la CNMV Para el próimo trimestre vamos a llevar una gestión activa rotando hacia fondos europeos y de países emergentes, ya que se encuentran relativamente más barato que Estados Unidos. La caída del Euro, los bonos en mínimos y el petróleo un 25% más barato, deberían ayudar a mejorar el crecimiento en la zona euro.