Panamá: Evolución del Mercado de Valores. Juan Manuel Martans Secretario General Octubre 2013

Transcripción

1 Panamá: Evolución del Mercado de Valores Juan Manuel Martans Secretario General Octubre 2013

2 QUÉ ES EL MERCADO VALORES O MERCADO DE CAPITALES

3 SISTEMA FINANCIERO OFRECEN DEMANDAN Rendimientos Financiamiento obtienen obtienen Unidades superavitarias Unidades deficitarias Instituciones y Mercados financieros Unidades: Personas físicas, familias, negocios, compañías, empresas, instituciones financieras, gobiernos, organismos multilaterales, fondos de pensiones, etc.

4 SISTEMA BANCARIO AHORRADORES RENDIMIENTOS OFRECE INTERMEDIARIO DEMANDA PRÉSTAMO PRESTATARIOS ADVERSOS AL RIESGO / NO ASUMEN RIESGO DE DEFAULT O QUIEBRA DE LA COMPAÑIA CENTRALIZADOR DEL RIESGO / ASUME EL RIESGO DE DEFAULT O QUIEBRA DE LA COMPAÑIA

5 MERCADO DE CAPITALES O MERCADO DE VALORES INVERSIONISTAS COMPAÑÍA INDUSTRIAL OFRECEN FINANCIAMIENTO OFRECEN RENDIMIENTOS ASUMEN RIESGO DE DEFAULT O QUIEBRA

6 RENTABILIDAD MERCADO DE VALORES vs SISTEMA BANCARIO

7 ENTIDADES PARTICIPANTES DEL MERCADO PÚBLICO DE VALORES REGULADORES FACILITADORES EMISORES MERCADO PÚBLICO DE VALORES INTERMEDIARIOS INVERSIONISTAS BOLSAS DE VALORES

8 Emisores de Valores Emiten acciones, bonos, otros valores.- compañías públicas o privadas, entidades financieras, gobiernos, etc. Obtener recursos para financiar proyectos y ampliar su capital de trabajo. Maximizar el valor de la empresa y por ende el de los accionistas y generar liquidez para atender sus compromisos. En el caso de los gobiernos para financiar proyectos de infraestructura pública, pago de deuda externa, cubrir el gasto público, etc.

9 Inversionistas INVERSIÓN en el sentido económico es una colocación de capital para obtener una ganancia futura. Esta colocación supone una elección que resigna un beneficio inmediato por uno futuro pero expuesto a diferentes riesgos. Inversionista obtener una ganancia o rentabilidad. El inversionista institucional es conocedor del mercado y tiene una posición de negociación fuerte, conoce su riesgo y dispone de mecanismos de análisis y seguimiento. Generalmente sólo da ordenes de compra y venta. Ej. Fondos de Pensiones, fondos de inversiones, tesorerías de grandes corporaciones. El inversionista consumidor o no profesional requiere mayor protección por su débil posición de negociación. Es un inversionista adverso al riesgo y con necesidades de liquidez en el corto plazo, por lo que dejará sus recursos con un administrador profesional (casa de valores), quien cobrará una prima por la administración del mismo. Ej. Inversionista persona natural.

10 Bolsas de Valores Brinda un lugar de reunión común a compradores y vendedores y, por tanto, se lleva a cabo la compra y venta habitual de títulos de valores. Entidades privadas cuyos accionistas son los propios puestos de bolsa.

11 Intermediarios casas de valores En términos generales, los intermediarios son agentes que están vinculados a una bolsa o a un mercado de valores. De allí surgen las denominadas casas de valores, puestos de bolsa, comisionistas de bolsa. Su papel fundamental es el de comprar y vender valores por cuenta de clientes (brokerage ocorretaje) y gracias a su gran conocimiento del mercado brindan asesoría cobrando comisiones como porcentaje del monto invertido o por tarifas fijas.

12 Intermediarios casas de valores También compran y venden valores por cuenta propia (Broker Dealer) siempre que tengan capital suficiente para cubrir el riesgo de pérdidas.

13 Casas de valores Sus obligaciones para con los clientes son de medio y no de resultado. Abren cuentas de inversión. Definir perfil frente al riesgo del cliente. Si una casa de valores quiebra los clientes no deberían verse afectados.

14 OTRAS ACTIVIDADES DE LAS CASAS DE VALORES Colocador profesional de títulos en el mercado primario (underwriters); Manejar portafolios de valores de sus clientes con el propósito de realizar el cobro del capital y sus rendimientos y reinvertirlo de acuerdo con las instrucciones del cliente; Crear mercado (market makers) Prestar asesoría en actividades relacionadas con el mercado de capitales (banqueros de inversión). Corresponsalía con otras casas de valores del extranjero.

15 CORREDORES DE VALORES Un Corredor de valores es una persona natural que trabaja para una casa de valores y que tiene como función asesorar y/o realizar directamente inversiones o transacciones de valores en los mercados de valores por cuenta de clientes. Los agentes corredores de valores deben realizar un examen de aptitud técnica y moral para registrarse en las comisiones de valores o las bolsas de valores, y así poder llevar a cabo su actividad. 15

16 RESPONSABILIDAD FIDUCIARIA DE LAS CASAS DE VALORES Y SUS CORREDORES Responsabilidad fiduciaria implica que las casas de bolsa deben operar de buena fe y siempre anteponiendo el interés propio al de los clientes, es decir, siempre deben actuar de conformidad con los mejores intereses y beneficio del cliente. Deben mantener un nivel ético alto y deben tener los conocimientos necesarios para ofrecer servicios sofisticados de gestión de patrimonios y asesoramiento. 16

17 Facilitadores del mercado de valores DEPÓSITOS DE VALORES CÁMARAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN CALIFICADORAS DE VALORES MARKET MAKERS PROVEDORES DE PRECIO Otros

18 QUÉ HACE LA SMV

19 FUNCIÓN DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES Normativa y Control de Licencias» Facultades de regulación Emitir normas técnicas y prudenciales» Reglamentar actividades de intermediarios» Autorizar a los agentes del mercado solvencia moral y financiera y adecuada infraestructura técnica Supervisión» Supervisar para corroborar que se cumplan normas técnicas y prudenciales» Velar porque emisores informen todo hecho relevante Sancionatorio Combatir conductas ilícitas, sancionando cualquier actividad que atente contra el Mercado de Valores. Educación al inversionista y al público en general y promover el mercado de valores PROTEGER AL INVERSIONISTA, MANTENER LA CONFIANZA EN EL MERCADO DE VALORES Y VELAR PORQUE EXISTAN CONDICIONES DE SEGURIDAD Y TRANSPARENCIA

20 NATURALEZA DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES JUNTA DIRECTIVA (5 miembros permanentes y 2 cruzados) Superintendente Secretario General Direcciones Operativas y Administrativas Unidades Técnicas Carrera del Funcionario de la SMV

21 COMPORTAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN LOS ÚLTIMOS AÑOS

22 Producto Interno Bruto 30, , , , , , , , % 7.5% 10.2% 15, % 10, , Otras Actividades Económicas Intermediación Financiera Fuente: Contraloría General de la República

23 Casas de Valores y Asesores de Inversión Licencias Otorgadas Vigentes Sep 13

24 Ranking Enero Agosto 2013 Casas de Valores Posición Casas de Valores Monto de % del Transacciones Mercado 1 Valores Bancolombia Panamá, S.A. 3,194,092, % 2 SFC Investment, S.A. 2,586,386, % 3 Thales Securities, S.A. 2,488,204, % 4 Interbolsa Panamá, S.A. 2,259,113, % 5 Multi Credit Securities, Inc. 1,933,403, % 6 Helm Casa de Valores, S.A. 1,876,863, % 7 BG Valores, S.A. 1,765,194, % 8 Andbanc (Panamá), S.A. 1,698,072, % 9 AV Securities, Inc. 1,633,516, % 10 MMG Bank Corporation 1,556,395, % Otras Casas de Valores 15,731,578, % Total de Monto de Transacciones Enero Agosto ,722,821, %

25 Total de Activos Corrientes y No Corrientes (en millones de dólares) 23,000 22,000 21,000 20, % 21, ,000 18,000 17,000 16,000 16, , , Casas de Valores Independientes Casas de Valores Subsidiaria de Bancos Bancos con Licencia de Casas de Valores

26 US$372.3 Bancos con Licencia de Casa de Valores Casas de Valores Independientes Total de Utilidades (en millones de dólares) US$384.8 US$ Casas de Valores Subsidiarias de Bancos

27 Número de Clientes de Asesores de Inversión 3000 Procedencia de Clientes Extranjeros ,550 7% 3% 11% 38% % % Colombia Mexico 0 Locales Extranjeros venezuela Costa Rica Guatemala Otros Países

28 Asesores de Inversión Total de Activos (en millones de dólares) Total de Utilidad (en millones de dólares)

29 Fondos de Pensiones Número de Afiliados 70,000 60,000 50,000 40, ,925 afiliados Ago.13 60,659 afiliados 30,000 20,000 10,000 0 Progreso Profuturo

30 Distribución Porcentual Según Edad de Afiliados 60,659 Afiliados 7.10% 9.70% 33.00% 50.20% < > 60

31 Afiliados Vs Población Económicamente Activa 4.0% 3.8% 3.5% 3.2% 3.4% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.2% 1.6% 1.8% 2.1% 2.5% 2.8% 1.0% 0.5% 0.0%

32 Fondos Administrados de Fondos de Pensiones (en millones de dólares) B/ B/ B/ MM Ago MM B/ B/ B/ B/ B/ Ago 13 Progreso Profuturo

33 Composición de Fondos Administrados 5.17% 7.54% 3.99% MM 9.82% 17.81% 55.67% Deuda Gubernamental Inv. Instrumentos de Instituciones No Financieras Inv. Fondos Mutuos y de Inversión Inv. Instrumentos de Instituciones Financieras Acciones Inv. Instrumentos de Emisores Extranjeros

34 Rentabilidad de los Fondos Mar 11 Abr 11 May 11 Jun 11 Jul 11 Ago 11 Sep 11 Oct 11 Nov 11 Dic 11 Ene 12 Feb 12 Mar 12 Abr 12 May 12 Jun 12 Jul 12 Ago 12 Sep 12 Oct 12 Nov 12 Dic 12 Ene 13 Feb 13 Mar 13 Abr 13 May 13 Jun 13 Jul 13 Ago 13 Real Nominal

35 Administradoras de Inversión Licencias Otorgadas Vigentes Sep 13

36 Administradoras de Inversión (en dólares) Detalle Var. % 12/11 Total de Activo 8,599,138,346 9,667,287,741 10,990,337, % Total de Capital 1,204,932,381 1,333,147,239 1,445,839, % Total de Ingresos 459,997, ,364, ,350, % Total de Gastos 186,494, ,842, ,902, % Utilidad 231,378, ,702, ,290, %

37 Sociedades de Inversión Sociedades de Inversión que ofrecen públicamente sus cuotas de participación en la República de Panamá

38 Sociedades de Inversión Patrimonio Administrado Sociedades de Inversión que ofrecen públicamente sus cuotas de participación en la República de Panamá (en millones de dólares)

39 Montos Autorizados de Emisiones (en millones de dólares) 4,000 3,500 3,000 3,071 3,534 1,100 2,500 2,072 2,318 2,000 1,500 1, ,713 1,330 1,143 1,023 2, Sep 13 Autorizadas Trámite

40 Emisores por Sectores Económicos A Septiembre2013 Otros Comercio Servicio 145 Emisores Inmobiliario Conglomerado Industria Financiero

41 Títulos Valores Registrados Septiembre % 4.10% 6.66% US$2,434 MM 88.83% Bonos Acciones Cuotas de Participación VCN S

42 Calificadoras de Riesgo Licencias Otorgadas Vigentes

43 Gracias