UNIVERSIDAD DE BELGRANO

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Monica Carrizo Bustos
hace 6 años
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1 UNIVERSIDAD DE BELGRANO Facultad de Ciencias Económicas Licenciatura en Hotelería Habilitación Profesional I Planeamiento hotelero. Plan de negocios. Aspectos financieros y económicos. Profesor a cargo de la cátedra: Lic. José Luis Feijoó

3 1 Habilitación Profesional I Planeamiento Hotelero Licenciatura en Hotelería GUIA DE CLASE MODULO 11 Plan de Negocios Aspectos Financieros y Económicos Prof. José Luis Feijoó

4 Balance General - Estructura patrimonial (simplificada) 2 ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Créditos por ventas Inventarios Créditos fiscales Otros ACTIVO NO CORRIENTE (FIJO) Propiedades, plantas y equipos Activos intangibles Otros activos PASIVO CORRIENTE Proveedores Financiación (bancaria o no) Cargas sociales y fiscales Otros pasivos PASIVO NO CORRIENTE (CONSOLIDADO) Créditos exigibles a días Otros pasivos ídem PATRIMONIO NETO Capital social Reservas Resultados no asignados

5 Externas Financiación comercial Financiación con bancos e instituciones financieras Financiación a través del mercado de capitales (acciones, bonos, otros títulos) Leasing Financiación estatal 3 Fuentes de financiación: (a) Internas vs. Externas Internas Capital social, utilidades y préstamos de los socios Cambios en la estructura de balance

6 Deuda Préstamos de los socios Financiación comercial Financiación con bancos e instituciones financieras Financiación a través del mercado de capitales (bonos, otros títulos) Leasing Financiación estatal 4 Fuentes de financiación: (b) Equity vs. Deuda Equity Capital social Utilidades no distribuidas Cambios en la estructura de balance Emisión de acciones

7 El Estado de Resultados de la Empresa (simplificado) 5 VENTAS VENTAS (Costo de Mercaderías Vendidas) MARGEN MARGEN DE DE CONTRIBUCION CONTRIBUCION (BRUTA) (BRUTA) (Gastos Administrativos y Comerciales) (Amortizaciones) RESULTADO RESULTADO OPERATIVO OPERATIVO (Gastos financieros) Otros Ingresos y Egresos (+/-) RESULTADO RESULTADO ANTES ANTES DE DE IMPUESTOS IMPUESTOS (Impuesto a las Ganancias) RESULTADO RESULTADO DEL DEL EJERCICIO EJERCICIO El Estado de Resultados mide el resultado de las operaciones durante un período determinado, mientras que el Balance General mide la posición patrimonial al final de dicho período. El Estado de Resultados se maneja con el concepto de devengado, mientras que el Flujo de Caja se maneja con el concepto de percibido

8 El Flujo de Caja de la Empresa (simplificado) 6 CAJA CAJA INICIAL INICIAL Ingresos operativos (ventas contado o plazo) Ingresos por préstamos financieros Ingresos por influjo de Capital Otros Ingresos (inversiones ventas de activos) (+) (+) TOTAL TOTAL INGRESOS INGRESOS Egresos operativos (producción / GAC) El Flujo de Caja de la Empresa es vital para medir y prever las necesidades de dinero de la empresa a lo largo del tiempo. Egresos financieros (capital / interés) Egresos por inversión en activos físicos Egresos por reparto de Capital (dividendos / reducción) Otros Egresos (-) (-) TOTAL TOTAL EGRESOS EGRESOS CAJA CAJA AL AL FINAL FINAL DEL DEL PERIODO PERIODO Asimismo, sirve para medir el punto de equilibrio financiero del retorno de la inversión:

9 Recupero de la inversión por diferencia en el tiempo Nov-02 7 $1,000,000 $900,000 $800,000 $700,000 Salidas acumuladas $600,000 $500,000 $400,000 $300,000 $200,000 Entradas acumuladas $100,000 $- Mar-00 May-00 Jul-00 Sep-00 Nov-00 Ene-01 Mar-01 May-01 El problema con este método es que no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo Por lo tanto, otro método es el de Cash Flows descontados (o Valor Presente Neto) Jul-01 Sep-01 Nov-01 Ene-02 Mar-02 May-02 Jul-02 Sep-02

10 Discounted Cash Flows Valor Presente Neto Consiste en tomar en cuenta el impacto del tiempo en el valor del dinero ($1 hoy? $1 en un mes) Para eso, se toma una tasa de descuento ( cuál?) y se retrotrae los flujos de caja esperados a valor presente VPN = C0 +C1/(1+r)1 + C2/(1+r) Cn/(1+r)n 8 Flujo de caja sin descontar Período C Inflow / Outflow Acumulado Flujo de caja descontado, tasa 5%aa 5% Período C Inflow / Outflow Acumulado

11 Índices clave: liquidez - endeudamiento 9 Liquidez Índice de liquidez corriente Activo Corriente / Pasivo Corriente Índice de liquidez ácida (Activo Corriente Inventarios) / Pasivo Corriente Endeudamiento Indice de solvencia Activo Total / Pasivo Total Indice de Deuda / PN Pasivo Total / Patrimonio Neto

12 Indices clave: gestión - rentabilidad Gestión Capital de Trabajo: Activo Corriente Pasivo Corriente Capital de Trabajo Operativo: Cuentas por Cobrar + Inventarios Cuentas por pagar Período medio de cobro (días): (Cuentas por Cobrar / Ventas) x 365 Período medio de pago (días): (Cuentas por pagar / Compras) x 365 Existencia de Inventario (días): (Inventarios / CMV) x 365 Rentabilidad Retorno sobre activos: Resultado del Ejercicio / Total Activos Retorno sobre PN: Resultado del Ejercicio / Patrimonio Neto 10

13 Zeta Scoring : Cuán vulnerable es el proyecto? La suma de los factores 1 al 5 construyen el Indicador Zeta Indicador Zeta: Si > 3 => OK! Si <3 >1.80 => Atención! Si < 1.80 => lo siento (Capital de trabajo / Activos) x (Resultados acumulados / Activos) x (Utilidad bruta / Activos) x (Ventas / Activos) x (PN / Pasivos) x 0.6

14 12 Bibliografía módulo 11 pags , A. Borello Continuar con la preparación de las presentaciones en Powerpoint de los Planes de Negocios Continuar con la preparación de la versión final del Plan de Negocios.

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