ANÁLISIS FINANCIERO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN E INTERNACIONALIZACIÓN

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1 CURSO ANÁLISIS FINANCIERO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN E INTERNACIONALIZACIÓN En la actual cyuntura, la evaluación de ls retrns de las inversines es más necesaria que nunca. PRECIOS ESPECIALES OBJETIVO El bjetiv de este curs cnsiste en presentar y desarrllar las metdlgías y perativas prácticas que permiten analizar si un pryect de inversión implantación exterires financieramente rentable y viable para la empresa, así cm sus implicacines para ls estads financiers y ls scis. Temas claves del curs: 1. Analizar si un pryect de inversión internacinalización aprta rentabilidad y valr para la empresa y para sus accinistas. 2. Cncer las limitacines de la cntabilidad para analizar las inversines ls pryects de internacinalización y cuáles sn ls flujs mnetaris crrects a emplear. 3. Estudiar cóm afecta la estructura de financiación del pryect a la rentabilidad y viabilidad del mism. 4. Aprtar ls cncimients práctics necesaris para el cálcul de ls flujs de caja para el accinista y la tasa de descuent adecuada. 5. Determinar el prcedimient para fijar ls precis de venta de prducts y servicis de la empresa y expnerla metdlgía para estimar cm se debe repercutir en ls precis las inversines realizadas. PROGRAMA 1. Objetivs de las decisines de inversión implantación exterir. - Cntextualización de las decisines de inversión internacinalización dentr de las decisines financieras. - Objetiv de las decisines de inversión internacinalización. - Relación entre las decisines de inversión y las decisines de financiación. - Diferencia en el tratamient entre inversines desde el punt de vista cntable y desde el financier. 2. Herramientas cntables de análisis de inversión internacinalización. ROA, ReturnOnAssets. ROE, ReturnOnEquity. ROIC, Return On Invested Capital. ROICC, Return On Initial Invested Capital. 1

2 3. Limitacines de las herramientas cntables para el análisis de pryects de inversión internacinalización. Limitacines del benefici cm indicadr de rentabilidad. Limitacines de ls ratis cntables para el análisis de las inversines. 4. Punt de Equilibri cntable y financier. Estimación del punt de equilibri cntable y financier, y diferencias entre ambs. 5. Impact del endeudamient financier en ls parámetrs de rentabilidad y riesg. Impact a nivel de rentabilidad para la empresa y para ls accinistas. Impact a nivel de riesgs financiers, inslvencia y trs riesgs. Métd de cntrl del endeudamient financier, Rati de Cbertura Servici de la Deuda. 6. Repercusión en ls precis de venta pr las inversines realizadas. Prcedimient general de fijación de ls precis de venta. Cóm repercutir en ls precis de venta las inversines realizadas. Transfrmación de una venta a su equivalente financier en: Renting. Leasing. Cnsigna. 7. Herramientas financieras de análisis de pryects de inversión internacinalización. - Valr Actual Net de ls Flujs de Caja para el Accinista (VAN). - Tasa Interna de Retrn para el Accinista (TIR). - Períd de Recuperación Descntad ( DiscuntedPay-back). 8. Aplicación del Descuent de Flujs de Caja Accinista para el análisis de pryects. - Pryección de ls estads financiers. - Estimación del Valr Residual. - La adquisición de una empresa cm pryect de inversión a llevar a cab. - Aplicación del métd del VAN a pryects de internacinalización. 9. Cálcul de ls Flujs de Caja para el Accinista. - Diferenciación de ls distints tips de flujs de caja: Benefici Operativ Después de Impuests. Fluj de Caja Libre / Operativ / Servici de la Deuda. Fluj de Caja para ls Accinistas. - Ajustes para el cálcul del Fluj de Caja para el Accinista. a) Amrtizacines. b) Inversines materiales. c) Subvencines de capital. d) Inversión fnd de manibra perativ. e) Desinversines materiales. f) Prvisines. g) Intereses de préstams. h) Devlución de principal. 2

3 10. Estimación de la tasa de descuent para ls accinistas. - Mdel Capital Asset Pricing Mdel. - Rentabilidad sin riesg. - Prima de riesg de mercad. - Medición de riesg de la empresa, Beta Apalancada. - Impact del endeudamient financier en la tasa de descuent. - Estimación de la tasa de descuent al acmeter pryects de internacinalización. 11. Cass práctics. Análisis de rentabilidad, viabilidad y fijación de precis de venta. - Pryect de inversión en una empresa de nueva creación. - Pryect de implantación exterir sin inversión en activs. - Estimación de rentabilidad, viabilidad y precis de venta de una nueva línea de negci. - Cmparativa práctica entre internacinalización mediante cmpra de una empresa existente mediante la creación de una nueva empresa. PROFESOR Tmás Bringas Prad, es Directr Financier de Taller USOA, Licenciad en Ciencias Ecnómicas y Empresariales pr la Universidad del País Vasc, Master en Finanzas y MBA Internacinal pr el Institut de Empresa y exgerente de CrprateFinance en Ernst & Yung. DOCUMENTACIÓN Se entrega un material didáctic exhaustiv necesari para pder llevar a la práctica el cntenid del curs, cn sus crrespndientes sprtes. DURACIÓN DEL CURSO - BILBAO: Fecha: 3 de ctubre de 2013 Hra: de 9:30 a 13:30 y de 15:00 a 19:00 h. Lugar: ELKARGI, S.G.R. Plaza Circular, 4 2º - SAN SEBASTIÁN: Fecha: 8 de ctubre de 2013 Hra: de 9:30 a 13:30 y de 15:00 a 19:00 h. Lugar: ELKARGI, S.G.R. Pase Mikeletegi, 50 3

4 TASAS ACADÉMICAS - Empresas Scis de ELKARGI: 175 (211,75, IVA incluid) La segunda y psterires inscripcines tienen un 10% de descuent. - Empresas N Scis de ELKARGI: 195 (235,95, IVA, incluid) Nta: Le infrmams que este curs es susceptible de Bnificación a la Seguridad Scial. Para más infrmación: INSCRIPCIONES La inscripción puede realizarse a través de: - Web: aulafinanciera@elkargi.es * Si se inscribe pr primera vez en nuestr prtal web, btendrá una bnificación de 3% en tds ls curss del Aula Financiera que cntrate su empresa pr este medi a l larg de La reserva de la plaza se cnsidera en firme una vez abnadas las crrespndientes tasas académicas y remitiend la cpia del justificante de pag junt al bletín de inscripción. Nta: Las cancelacines de inscripcines efectuadas en ls 3 días anterires al inici del curs, supndrán el pag del 10% de la matricula. El bjetiv de este curs cnsiste en presentar y desarrllar las metdlgías y perativas prácticas que permiten analizar si un pryect de inversión es financieramente rentable y viable para la empresa, así cm sus implicacines para ls estads financiers y ls scis. Temas claves del curs: 6. Analizar si un pryect de inversión aprta rentabilidad y valr para la empresa y sus accinistas. 7. Cncer las limitacines de la cntabilidad para analizar las inversines y cuales sn ls flujs mnetaris crrects a utilizar. 8. Estudiar cóm afecta la estructura de financiación del pryect a la rentabilidad y viabilidad del mism. 9. Aprtar ls cncimients práctics necesaris para la definición y aplicación de ls flujs de caja y la tasa de descuent adecuada. 10. Determinar la metdlgía para fijar ls precis de venta de prducts y servicis y en que medida se ven afectads pr las inversines realizadas. PROGRAMA 4

5 12. Objetivs de las decisines de inversión. - Cntextualización de las decisines de inversión dentr de las decisines financieras. - Objetiv de las decisines de inversión. - Relación entre las decisines de inversión y las decisines de financiación. - Diferencia entre inversines desde el punt de vista cntable y desde el punt de vista financier. 13. Herramientas cntables de análisis de inversines. ROA, Return On Assets. ROE, Return On Equity. ROIC, Return On Invested Capital. ROICC, Return On Initial Invested Capital. Beneficis atribuibles sbre Ventas. 14. Limitacines de las herramientas cntables de análisis de inversines Limitacines del benefici cm indicadr de rentabilidad. Limitacines de ls ratis cntables para el análisis de las inversines. 15. Impact del endeudamient financier en el análisis de pryects. Impact a nivel de rentabilidad para la empresa y ls accinistas. Impact a nivel de riesg financier. Métd de cntrl del endeudamient financier. Rati de Cbertura al Servici de la Deuda. 16. Impact en ls precis de venta de las inversines realizadas. Determinación de ls precis de venta. Cálcul del impact en el preci de las inversines. 17. Herramientas financieras de análisis de inversines. - Valr Actual Net de ls Flujs de Caja para el Accinista (VAN). FCA sbre inversión inicial. - Tasa Interna de Retrn para el Accinista (TIR). - Períd de Recuperación Descntad ( Discunted Pay-back) - Punt de equilibri financier. 18. Cálcul de ls Flujs de Caja para el Accinista. - Diferenciación de ls distints tips de flujs de caja: Benefici Operativ Después de Impuests. Fluj de Caja Libre / Operativ / Servici de la Deuda. Fluj de Caja para ls Accinistas. - Ajustes para el cálcul del Fluj de Caja para el Accinista. i) Amrtizacines. j) Inversines materiales. k) Subvencines de capital. l) Inversión fnd de manibra perativ. m) Desinversines materiales. n) Prvisines. ) Intereses de préstams. p) Devlución de principal. 5

6 19. Estimación de la tasa de descuent para ls accinistas. - Mdel Capital Asset Pricing Mdel. - Rentabilidad sin riesg. - Prima de riesg de mercad. - Medición de riesg de la empresa, Beta Apalancada. Medición del riesg perativ. Medición del riesg financier. - Impact del endeudamient financier en la tasa de descuent. 20. Alicación del Descuent de Flujs de Caja para el análisis de pryects. - Pryección de ls estads financiers. - Análisis de ls Flujs Diferenciales de un pryect. - Transfrmación de una venta a su equivalente financier en: Renting. Leasing. Cnsigna. - La adquisición de una empresa cm pryect de inversión a llevar a cab. Análisis del valr intrínsec de una empresa. Estimación del valr de las sinergias aprtadas pr la transacción. Cuantificación del valr de las mejras. 21. Cass práctics. Análisis de rentabilidad, viabilidad y fijación de precis de venta. - Pryect de inversión en un nuev negci. - Pryect de inversión en una nueva línea de prducción. - Pryect de inversión en un nuev sistema de empaquetad del prduct final. - Pryect de inversión de un activ inmbiliari. - Pryect de inversión en una cncesión administrativa. - Pryect de adquisición de un aparcamient. - Pryect de implantación gegráfica sin inversión en activs. PROFESOR Tmás Bringas Prad, es Directr Financier de Taller USOA, Licenciad en Ciencias Ecnómicas y Empresariales pr la Universidad del País Vasc, Master en Finanzas y MBA Internacinal pr el Institut de Empresa y exgerente de Crprate Finance en Ernst & Yung. DOCUMENTACIÓN Se entrega un material didáctic exhaustiv necesari para pder llevar a la práctica el cntenid del curs, cn sus crrespndientes sprtes. DURACIÓN DEL CURSO 6

7 - BILBAO: Fecha: 15 de may de 2013 Hra: de 9:30 a 13:30 y de 15:00 a 19:00 h. Lugar: ELKARGI, S.G.R. Plaza Circular, 4 2º - SAN SEBASTIÁN: Fecha: 22 de may de 2013 Hra: de 9:30 a 13:30 y de 15:00 a 19:00 h. Lugar: Aula Frmación de ELKARGI Pase Mikeletegi, 50 7

8 TASAS ACADÉMICAS - Empresas Scis de ELKARGI: 150 (181,50, IVA incluid) La segunda y psterires inscripcines tienen un 10% de descuent. - Empresas N Scis de ELKARGI: 180 (217,80, IVA, incluid) INSCRIPCIONES La inscripción puede realizarse a través de: - Web: aulafinanciera@elkargi.es * Si se inscribe pr primera vez en nuestr prtal web, btendrá una bnificación de 3% en tds ls curss del Aula Financiera que cntrate su empresa pr este medi a l larg de La reserva de la plaza se cnsidera en firme una vez abnadas las crrespndientes tasas académicas y remitiend la cpia del justificante de pag junt al bletín de inscripción. Nta: Las cancelacines de inscripcines efectuadas en ls 3 días anterires al inici del curs, supndrán el pag del 10% de la matricula. 8