Metodología avanzada en valoración financiera (61416)

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1 Metodología avanzada en valoración financiera (61416) Profesores: José Luis Sarto Laura Andreu Blog:

2 Metodología avanzada en valoración financiera (61416) El mercado español de Fondos de El mercado español de Fondos de Inversión (FI)

3 Objetivos: -Conocer qué es un Fondo de Inversión. -Desarrollo y evolución del mercado de FI en España -Su situación actual en contexto de crisis i financierai

4 Qué son los FI? Artículo 3.1 de la Ley 35/2003 de IIC de 4denoviembre Los FI son IIC configuradas como patrimonios separados sin personalidad jurídica, pertenecientes a una pluralidad de inversores, incluidos entre ellos otras IIC, cuya gestión y representación corresponde a una sociedad gestora, que ejerce las facultades de dominio sin ser propietaria del fondo, con el concurso de un depositario, y cuyo objeto es la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no, siempre que el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos

5 Qué son los FI? Los Fondos de inversión son un patrimonio colectivo sin personalidad jurídica Es un patrimonio formado por el dinero que aportan un número variable de inversores Estas aportaciones no tienen por qué ser iguales En un FI pueden convivir inversores de grandes capitales (ej ) 000 ) con pequeños capitalistas (ej. 300 )

6 Qué son los FI? Los FI generalmente garantizan las mismas rentabilidades a todos los inversores Los resultados individuales están en función de los resultados colectivos Democratización de las Finanzas DESARROLLO DEL CAPITALISMO POPULAR

7 Quién gestiona los FI? Los gestionan los que ponen mucho dinero??? Sería una gestión muy sesgada por sus intereses Los gestionan los pequeños inversores, que son la gran mayoría que invierten en fondos??? Sería una gestión muy poco eficiente i Una sociedad gestora especializada Ventajas de la sociedad gestora especializada????

8 Ventajas de los FI Gestión profesional Diversificación (en cualquier mercado y activo) Seguridad d (mejor control de riesgos) Fiscalidad (traspasos entre fondos sin tributación) Liquidez

9 Sobre la seguridad No sólo se refiere a los riesgos de la inversión Sino también a los riesgos de GESTION Existe un importante esfuerzo de protección al inversor: - Además de la sociedad gestora, una sociedad depositaria se encarga de controlar la gestión del fondo y su supervisión - El papel de la CNMV

10 Cuál es su situación actual? Los fondos de inversión siguen siendo un adecuado canal de ahorro en tiempo decrisis Aunque los niveles han bajado en los últimos meses, actualmente (agosto 12): - gestionan un ahorro de millones de - de casi 4.6 millones de partícipes

11 Dónde puedo encontrar información? Basicamente... Comisión Nacional del Mercado de Valores: CNMV ( aspx) Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones: Inverco (

12 Estadísticas ofrecidas por Inverco Información General Categorías de Fondos Fondos Domésticos Fondos Internacionales Patrimonio Monetarios Renta Fija Patrimonio Fondos Internacionales Renta Fija Euro Corto Plazo Renta Fija Mixta Partícipes Renta Fija Euro Largo Plazo Renta Variable Mixta Partícipes Fondos Internacionales Renta Fija Mixta Euro Renta Variable Euro Resto Suscripciones y Reembolsos Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Europa Número de Fondos Renta Variable Nacional Euro Renta Variable EE.UU. Número de Fondos Internacionales Renta Variable Japón Ranking por Grupos (Evolución) Otros Fondos Renta Variable Emergentes Ranking Gestoras Garantizados Rendimiento Fijo Renta Variable Resto Ranking por Grupos y Estructura de Fondos Garantizados Rend. Variable Globales Índice Alfabético De Garantía Parcial De Gestión Pasiva Retorno Absoluto Inversión Libre Fondos de Inversión Libre (FIL) Fondos de FIL Fondos Inmobiliarios Inmobiliarios

13 Evolución del patrimonio millones de

14 Evolución del nº de partícipes

15 Todo son ventajas??? Los Fondos de Inversión pueden llevar asociados importantes niveles de riesgo Menores rentabilidades positivas de las esperadas Rentabilidades negativas Rentabilidades muy muy negativas La gestión profesionalizada no es perfecta HAY QUE ELEGIR MUY BIEN HAY QUE ASESORAR MUY BIEN INVERSORES COMERCIALES

16 Especificidades de nuestro mercado 1. El exceso de oferta de fondos

17 Especificidades de nuestro mercado 2. La excesiva concentración del mercado Las 10 mayores gestoras concentran el 70% del mercado Las 2 mayores concentran más del 40% 3. Nuestro mercado apenas supone el 4% de la inversión en fondos en Europa

18 Algunos consejos para ser un buen inversor y buen gestor/comercial/asesor financiero ahora de seleccionar un fondo de inversión hay que tener en cuenta: El objetivo de rentabilidad y el perfil de riesgo (Umbral de sueño) Identificar de manera apropiada las características del fondo

19 Algunos consejos Conocer la política de inversión del fondo Consultar al menos el folleto explicativo Saber cuanto tiempo voy a tener la inversión Los fondos con mayor riesgo suelen recomendar mayor permanencia Identificar comisiones (% patrimonio) Los fondos son caros o baratos siempre en función de los resultados o expectativas Fijarse en las rentabilidades/rankings pasados. Estadísticas de CNMV, Inverco

20 Y después. Qué? Realiza un seguimiento adecuado de tu fondo de inversión Información periódica trimestral que te va a suministrar la sociedad gestora Profesionales de las entidades financieras Comprobar la evolución del fondo y que no haya cambios importantes que afecten a tu decisión de inversión o a la de tus clientes!!!!

21 Perspectivas para nuestro mercado de FI 1. La industria refleja síntomas de madurez 2. Se están intentando introducir productos más especializados. 3. Los gestores deben seguir apostando por conseguir un proceso de innovación financiera (sin que ello suponga no informar adecuadamente d al inversor). Crisis de Confianza

22 En resumen La industria de fondos de inversión debe seguir apostando por la especialización y por la competitividad Y todo ello, manteniendo la protección al inversor y existiendo métodos efectivos de control de la industria

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