Presentación Global. Diciembre 2013

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1 Presentación Global Diciembre 2013 LAZARD FRÈRES GESTION SAS 25, rue de Courcelles Paris Contacto comercial: +33 (0) Página web:

2 Índice A. Presentación de la Sociedad Gestora B. Comunicación con nuestros clientes C. Análisis de la gestión 1. Gestión de Renta Variable 2. Gestión de Renta Fija 3. Gestión de Renta Fija Convertible D. Fondos de Inversión Apéndice Disclaimer Este documento se compone de 72 páginas 2/18 Lazard Frères Gestion

3 A. Presentación de la Sociedad Gestora

4 Lazard Gestión de activos a nivel global El Grupo Lazard gestiona millones de dólares de patrimonio de clientes institucionales y particulares Más de 750 colaboradores repartidos por todo el mundo, de los que 287 son expertos en análisis y gestión Presencia en los principales mercados financieros, Estados-Unidos, Europa y Asia Montreal Toronto Boston Chicago New York San Francisco London Paris Milan Frankfurt Hamburg Zurich Bahrain Seoul Hong Kong Tokyo Sydney Al 30 de septiembre de /18 Lazard Frères Gestion

5 Lazard Frères Gestion Crecimiento continuo al servicio de nuestros clientes Lazard Frères Gestion gestiona millones de euros al 30 de septiembre de empleados establecidos en Francia y Bélgica Una firma independiente con el alcance de un gran grupo internacional Evolución del patrimonio bajo gestión (en miles de mill. de euros) 11,1 10,6 11,5 12,8 Distribución del patrimonio bajo gestión 4% 8,7 9,5 9,5 7,7 9,3 7,0 5,4 5,7 4,9 3,7 4,9 6,3 6,1 6,7 7,6 33% 4,1 63% 2,9 3,3 3,8 4,6 4,0 4,4 4,8 4,5 4,8 5, Gestion Clientes Institutionnelle institucionales Gestion Privée Clientes particulares Renta Variable Renta Fija y Monetario Alternativos Al 30 de septiembre de /18 Lazard Frères Gestion

6 Lazard Frères Gestion Organización y funcionamiento para España Una dirección definida por los Consejeros Delegados, implicados en la gestión, el control o el desarrollo comercial Una estructura sólida y un equipo especialmente dedicado al desarrollo de la gestión institucional en España FRANCOIS-MARC DURAND INVESTMENT MANAGEMENT SALES SUPPORT Matthieu Grouès François de Saint-Pierre Jean-Jacques de Gournay François de Saint-Pierre / Sophie de Nadaillac François-Marc Durand François de Saint-Pierre Gilles Trancart Strategy & Balanced Investment Management for Private Clients Pension Funds/ Corporate Clients Private Clients Marketing, reporting & communication Investment managers assistants Compliance/ Internal Control Equities Third Party Distribution Estate Planning / Life Insurance Risk Management Alternative, structured products and convertibles Multimanagers/ Consultants Middle office, Legal, Funds administration Fixed Income 6/18 Lazard Frères Gestion Spain Domingo Torres Head of Sales Spain Compliance Group

7 Lazard Frères Gestion Filosofía de gestión Sociedad con espíritu empresarial a escala humana Cultura de inversión prudente e independiente Conocimiento profundo de las empresas Equipo de comerciales y gestores estable Envergadura global y puesta en marcha local Filosofía y metodología de gestión común al Grupo Gestión realizada en París Desarrollo comercial internacional Gama de fondos que abarca las principales clases de activos Escenario macroeconómico establecido por el equipo de estrategia y asignación de activos Un equipo dedicado únicamente a la estrategia de inversión y la asignación de activos Repercusión en el conjunto de la gestión institucional de Lazard Frères Gestion 7/18 Lazard Frères Gestion

8 Lazard Frères Gestion Sinergia óptima entre los equipos de gestión La gestión se apoya en el conjunto de los análisis del Grupo Delegación de la gestión a los equipos especializados Conducta determinante en la puesta en marcha de la gestión Estrategia y Asignación de Activos Matthieu GROUES Director de la Gestión Institucional Director de Inversiones y Asignación de Activos Gestión Renta Variable Gestión Renta Fija Gestión Convertibles Régis BÉGUÉ Director Renta Variable Benjamin LEROUX Lionel CLEMENT Co-Directores Renta Fija Arnaud BRILLOIS Director Renta Fija Convertible 12 personas (1) 6 personas (2) 2 personas (3) (1) Dos son asistentes de gestión (2) Uno es analista Renta Fija (3) Dos son gestores-analistas 8/18 Lazard Frères Gestion

9 Lazard Frères Gestion Premios y recompensas que subrayan la rentabilidad en el tiempo 2013 Premio a la mejor Sociedad Gestora francesa en 4 años Eurofonds - Fundclass (Categoría 20 a 40 fondos calificados) Premio a la mejor Sociedad Gestora europea en 4 años Eurofonds - Fundclass Lazard Frères Gestion, 1 era de la clasificación Alpha League Table Europerformance & Edhec-Risk Institute Norden, primer fondo del ranking europeo Lipper Lipper Fund Awards 2012 Premio a la mejor Sociedad Gestora europea en 4 años Eurofonds - Fundclass Lazard Frères Gestion, 2 a de la clasificación Alpha League Table Los Talentos de la Gestión - Boursorama/Morningstar Premio a la mejor estrategia de inversión en renta variable y premio a la gestión preferida del gran público (Francia) Europerformance & Edhec Lazard Frères Gestion, 7 a de la clasificación Alpha League Table Europerformance & Edhec Lauriers Argent por la gama renta variable y diversificada en la categoría «otros establecimientos» Investir magazine Trofeo Argent por la gama renta variable euro a 3 años en la categoría «establecimientos especializados» Le Revenu Magazine 9/18 Lazard Frères Gestion Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras Los organizadores disponen de las metodologías utilizadas

10 B. Comunicación con nuestros clientes

11 Comunicación constante con nuestros clientes Ponemos a disposición del cliente nuestros análisis Perspectivas económicas y de mercado Circular mensual «Análisis y recomendaciones» Nuestras informaciones puntuales sobre los acontecimientos relevantes Información constante y transparente Presentación de la Sociedad Gestora Presentaciones y análisis de nuestros Fondos de Inversión Informes mensuales, anuales y folletos 11/18 Lazard Frères Gestion

12 C. Filosofía & procesos de gestión

13 Una filosofía de inversión prudente e independiente Proceso El análisis financiero y el conocimiento de las empresas, el núcleo de nuestro proceso Una metodología exigente, constante, alejada del efecto moda Una gestión activa y fundamental Un seguimiento riguroso del riesgo Carteras Convicciones fuertes y asumidas Carteras concentradas pero diversificadas Carteras constantemente invertidas (sin «cash» en los fondos renta variable) Análisis macroeconómico y estratégico Un equipo encargado de la asignación, la estrategia de inversión y la gestión diversificada Un equipo de estrategas y economistas directamente implicados en la gestión 13/18 Lazard Frères Gestion

14 Gestión de Renta Variable Proceso de inversión Universo de inversión Validación contable y análisis fundamental Evaluación Construcción de la cartera Universo de inversión Red de información Base de datos propia Selección de la empresa Búsqueda fundamental propia Diagnóstico financiero (rentabilidad, crecimiento ) Calidad de la Dirección Rentabilidad constante Valoración y determinación del valor de mercado PESO TÍTULOS Según : -Prima con respecto al valor de mercado - Tamaño económico - Tamaño de la capitalización Compraventa en función de nuestra valoración Integración del escenario macroeconómico Distribución sectorial y geográfica en función de nuestra selección de títulos Control de riesgo 14/18 Lazard Frères Gestion

15 Gestión de Renta Fija Proceso de inversión Macroeconomía EQUIPO DE GESTIÓN Mercado secundario Mercado primario Liquidez Riesgo país Riesgo emisor ENTORNO MERCADOS Valoraciones Flujos de información Riesgo regulador Riesgo títulos Selección de títulos Calls Tenders BASE DE DATOS PROPIA Seguimiento de los indicadores de riesgo sistémico Vínculos emisores Vínculos reguladores Base de datos del país Base de datos sectorial Base de datos emisores Base de datos títulos Seguimiento de los indicadores de mercado Seguimiento de los indicadores de riesgo sistémico Base de datos de títulos (1800 obligaciones) Seguimiento de las operaciones de compra y canje Seguimiento de calls Análisis de cláusulas jurídicas Fuente: LFG 15/18 Lazard Frères Gestion

16 Gestión de Renta Fija Convertible Proceso de inversión DETERMINACIÓN DEL UNIVERSO bonos convertibles (OC) FILTRO CUANTITATIVO DEL UNIVERSO CRITERIOS Liquidez de los bonos convertibles Vencimiento Divisa Frecuencia de publicación de los resultados auditados Rating EVALUACIÓN Y ANÁLISIS DE LOS BONOS CONVERTIBLES SELECCIÓN DE LOS BONOS CONVERTIBLES DETERMINACIÓN DE LA NATURALEZA DEL BC Renta Variable, Mixta, Renta Fija Análisis técnico de los BC Clasificación por naturaleza ANÁLISIS ADAPTADO A LA NATURALEZA DEL BC Análisis crediticio Análisis de subyacentes Análisis de mercado CONSTRUCCIÓN DE LA CARTERA PONDERACIÓN Y DIVERSIFICACIÓN CARACTERÍSTICAS DE LA CARTERA OBJETIVO Análisis macroeconómico Lazard Asignación táctica Convexidad Exposición RVy RF sobre las grandes áreas geográficas Exposición al riesgo de crédito Sensibilidad y volatilidad Exposición divisa AJUSTES DE LA CARTERA Exposición o cobertura (futuros o opciones) RV: índice y subyacentes RF: índice Divisas Volatilidad Análisis Renta Variable Lazard Frères Gestion 10 analistas sectoriales Análisis Crédito Lazard Frères Gestion 3 analistas Estrategia y asignación de activos Lazard Frères Gestion 3 analistas - estrategas 16/18 Lazard Frères Gestion

17 Su equipo en España RESPONSABLE DE VENTAS INSTITUCIONALES EN ESPAÑA Domingo Torres-Fernández MARKETING Y VENTAS INSTITUCIONALES EN ESPAÑA Roberto Seoane Tel.: (+33) Tel.: (+33) /18 Lazard Frères Gestion

18 Disclaimer Este documento no tiene valor precontractual o contractual. Ha sido entregado a su destinatario a título informativo. Se basa en análisis y descripciones preparadas por Lazard Frères Gestion SAS en base a informaciones generales y datos estadísticos históricos de fuentes públicas. Estos elementos han sido entregados a título indicativo y no podrían constituir de ninguna manera una garantía de rentabilidades futuras. Además, los instrumentos o valores que figuran en este documento están sometidos a fluctuaciones de los mercados y ninguna garantía podría ser dada sobre su rentabilidad o evolución futura. Los análisis y/o descripciones contenidos en este documento no deben ser interpretados como consejos o recomendaciones de Lazard Frères Gestion SAS. Este documento no constituye ninguna recomendación de compra o venta, ni persigue alentar a la inversión en instrumentos financieros o valores que figuran en él. Todo método de gestión presentado en este documento no constituye una aproximación exclusiva y Lazard Frères Gestion SAS se reserva la facultad de utilizar otros métodos que juzgara apropiados. Estas presentaciones son propiedad intelectual de Lazard Frères Gestion SAS. Por otra parte, puede que algún servicio y/o producto presentado en este documento, presente riesgos particulares y que éstos no sean particularmente adaptados a todos los inversores. Es responsabilidad de cada persona medir de forma independiente los riesgos inherentes a estos servicios y/o productos antes de cualquier inversión. Todo inversor ha de informarse acerca de las condiciones propuestas por Lazard Frères Gestion SAS a su clientela sobre los servicios o productos mencionados en este documento. Además toda persona que desee invertir en los fondos de inversión mencionados en este documento, debe consultar el folleto informativo. Las informaciones contenidas en este documento no han sido objeto de certificación por los auditores de cuentas del fondo o de los fondos de inversión correspondientes. Este informe se elabora sobre la base del informe que realiza Lazard Frères Gestion dirigido a sus clientes. Del uso que pudiera hacerse de este documento no se hará responsable Lazard Frères Gestion. 18/18 Lazard Frères Gestion

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