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1 Material preparado por: C.P. Raúl H. Vallado Fernández, M.F.

2 Está constituido por moneda de curso legal (moneda que un gobierno exige que se acepte en el pago de deudas) o sus equivalentes, propiedad de una entidad y disponibles para la operación. El efectivo debe estar sujeto a libre disposición n y sin restricciones.

3 Caja, billetes y monedas, depósitos bancarios en cuentas de cheques, giros bancarios, telegráficos o postales, remesas en tránsito, monedas extranjeras y metales preciosos amonedados.

4 Están representadas por instrumentos del mercado de dinero, es decir a corto plazo, que ganan intereses y que la empresa emplea para obtener un rendimiento sobre fondos ociosos temporalmente (cuasi-efectivo). Normalmente este tipo de instrumentos se cotizan en Bolsa de Valores o son operados a través del Sistema Financiero Mexicano.

5 Las empresas con alta generación de efectivo tienen éxito y penetran en el mercado con cierta facilidad. La empresa que no genera flujo de efectivo en su operación está condenada a desaparecer. La alta generación n de efectivo se realiza con productos con amplio margen de utilidad y cuyo ciclo financiero a corto plazo es reducido. Una medida que señala el grado de importancia en que los recursos disponibles pueden hacer frente a las obligaciones contraídas a corto plazo se le conoce como razón n de ácido o pago inmediato.

6 Razón De ácido o pago inmediato Activos disponibles $7,082 $1.07 Pasivo de corto plazo 6,606 Señala el grado en que los recursos disponibles pueden hacer frente a las obligaciones contraídas a corto plazo. El resultado representa una cobertura de $ 1.07 a $ 1.00 lo que significa que son mayores los activos disponibles a los pasivos de corto plazo, pudiéndose, en un momento dado, liquidarlos sin recurrir a financiamiento o a otros recursos.

7 Para el financiero la liquidez significa convertir activos líquidos para cumplir obligaciones inmediatas y solvencia es capacidad de pago. La razón circulante v.s. la razón de ácido Razón circulante Razón de ácido Activos circulantes Pasivos de corto plazo Activos circulantes inventarios ( 1 ) Pasivos de corto plazo ( 1 ) En el entendido que después de restar los inventarios todo lo demás s está disponible.

8 Cómo medir el grado de dependencia que el capital de trabajo tiene en la inversión de los activos disponibles? A través de la siguiente razón: Activos disponibles a capital neto de trabajo Activos disponibles Capital neto de trabajo 7,082 9,014 = 78.57% El resultado de 78.57% representa el grado de dependencia del disponible en el capital de trabajo.

9 El administrador requiere de información n diaria del saldo del efectivo, correspondiente al cierre del día anterior, detallando en donde se encuentra y de cuanto dispone. (Informe diario de efectivo). Banco Saldo inicial Depósitos del díad Cheques del díad Saldo final HSBC 1, , , , BBVA 3, , ,

10 Es un instrumento financiero proyectado de las entradas y salidas de efectivo relacionados con la operación del negocio durante un período determinado. Es la cantidad de efectivo que circula por las actividades propias del negocio durante un período determinado. $

11 Se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio para poder operar, ya que un problema frecuente es la falta de liquidez para cumplir con sus necesidades inmediatas y de compromisos contraídos con anterioridad. El presupuesto de efectivo permite anticipar cuando habrá un faltante de efectivo y tomar a tiempo las medidas necesarias para definir la fuente de fondeo, que pueden ser propios o ajenos.

12 Entradas Ventas de contado Cobranza Otros ingresos Suma de entradas 2,000 4,000 1,000 7,000 Salidas Compras de contado Pago a proveedores Salarios Impuestos Energía eléctrica Otros Suma salidas Exceso o (insuficiencia) de efectivo 1,000 1, ,000 3,000 Financiamiento: Préstamos recibidos Pagos de préstamos Financiamiento neto Incremento o (disminución) de efectivo (+) Saldo inicial de Efectivo 1,000 1,000 2,000 1,100 (=) Saldo Final de efectivo 3,100

13 Se requiere tener el conocimiento de las necesidades futuras de la empresa y esto dependerá del comportamiento del ciclo financiero a corto plazo. Esto le permite tener capacidad de maniobra para poder hacer transacciones financieras con inventarios, inversiones, pagos con descuento o anticipados, etc. Debe de controlarse cuidadosamente la cantidad de efectivo de una empresa para que nunca esté disponible en cantidad excesiva ni insuficiente.

14 Keynes sugirió tres razones por las que las personas usan efectivo, podemos utilizar estas tres categorías con el fin de describir los motivos de las empresas para manejar efectivo. 1 2 Transaccional: para hacer pagos, como compras, salarios, impuestos y dividendos derivados de las operaciones normales. Especulativo: aprovechar las oportunidades temporales, como la disminución repentina del precio de las materias primas o necesidades de inversión adicionales. 3 Precautorio: mantener un cojín de seguridad, o amortiguador, para satisfacer las necesidades inesperadas de efectivo. Cuanto más predecibles sean las entradas y salidas de efectivo de una empresa, menor será el efectivo que se debe tener para cubrir necesidades preventivas.

15 Entradas Salidas Inversión en valores temporales Informes de control del efectivo Flujo de fondos Flujo de información

16 Tienen como objetivo mantener recursos suficientes para la operación de la empresa, con capacidad de maniobra elevando al máximo el rendimiento sobre la inversión. Establecer los procedimientos adecuados para la planeación n y el control del efectivo.

17 Mantener el efectivo suficiente por motivos de operación, de seguridad y de especulación. Tener un nivel de recursos suficientes para contar con capacidad de maniobra. Obtener rendimientos óptimos en la inversión del efectivo y en las inversiones temporales. Vigilar la exposici Vigilar la exposición de la empresa ante la inflación y la devaluación de la moneda.

18 Para el efectivo se divide en dos partes: 1. FONDOS FIJOS: requerimientos en efectivo para la operación dinámica de la empresa. Normalmente se utiliza para gastos menores. 2. CUENTAS DE CHEQUES: principalmente mancomunadas, cumplir aspectos mercantiles por ser un título de crédito y también cumplir las disposiciones fiscales por los requisitos de las deducciones. Para las inversiones temporales se divide en: 1. Instrumentos de deuda a corto plazo: como CETES, Aceptaciones bancarias, Papel comercial y Pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento. 2. Sociedades de inversión : instituciones financieras especializadas en la administración de carteras de valores que concentran el dinero de pequeños y medianos inversionistas

19 Facturación n inmediata. Revisión n de políticas de crédito. Cobranza eficiente. Revisión n de procedimientos bancarios. Revisión n de procedimientos de pago de clientes. 90 días?

20 Control sobre costos y gastos. Aprovechamiento óptimo del crédito de proveedores. Valuar cuidadosamente la especulación. Liquidar activos ociosos, obsoletos, de segunda, etc.

21 EL FLOAT (FLOTACION) FINANCIERO: se refiere básicamente a las transacciones bancarias. Es el período entre un cobro y la disposición en valor de los fondos, o entre un pago y el cargo en valor de los fondos. El número de días que separan la fecha de operación y su fecha valor tiende a ser cada vez menor gracias a los nuevos sistemas de compensación interbancarios.

22 ZBA ZERO BALANCE ACCOUNT : Es cuando los fondos son físicamente transferidos a una cuenta eje concentradora (corporativa o maestra), esto permite a la empresa concentrar los saldos de las cuentas que de una misma moneda llegará a tener en su banco, o girar instrucciones para transferir los fondos de sus diferentes cuentas concentradoras en otros bancos a su banco, para poder obtener mejores rendimientos sobre los saldos no invertidos. Los principales beneficios son: 1. Maximización de rendimientos. 2. Control eficiente de los recursos. 3. Reducción del costo financiero. 4. Reducción de líneas de crédito.

23 Proceso de transferir efectivo de diferentes bancos a una cuenta principal, así la empresa puede estar en la posibilidad de negociar, u obtener de alguna otra forma, una tasa más favorable en cualquier inversión a corto plazo. CUENTA EJE ó CONCENTRADORA $ 600 COMPAÑÍA A $ 100 COMPAÑÍA B $ 200 COMPAÑÍA C $ 300

24 Cuenta de desembolsos en la que la empresa mantiene un saldo igual a cero, es decir sólo cuando se requieren para cubrir cheques presentados para el pago. Ejemplos: pago a proveedores, nóminas, préstamos, etc. CUENTA EJE CONCENTRADORA $ 200 Proveedores Préstamo Nómina Banco A requiere $ 150 Banco B requiere $ 50 Banco C requiere $ 200

25 Tradicionales: cuenta de cheques sin rendimiento, cuentas de cheques con rendimiento (maestra o productiva) y depósitos de documentos en otras plazas (remesas). Específicos: cheques de caja, órdenes de pago, SPEUAS (Sistema de pagos electrónicos de uso ampliado), líneas de crédito, líneas de servicio (sobregiros, cobro inmediato, etc.) y depósitos referenciados. De apoyo: Chequeras especiales con candado de seguridad y membretadas, pago de nóminas (tarjetas de débito), ensobretado de nóminas, recolección y traslado de valores, cajeros automáticos, horarios flexibles y cómodos. Tesorería a automática: tica: (el Banco en su empresa) y banco por teléfono.

26 Mercado cambiario o el mercado de divisas, es donde los compradores (demandantes) y los vendedores (oferentes) intercambian bienes (en este caso divisas). De lo anterior se desprende que el tipo de cambio no es sino un precio relativo: el precio de una moneda, expresado en términos t de la unidad de otra moneda. Qué tipo de transacciones y cotizaciones se realizan en este mercado? Son las siguientes: 1. Tipo de cambio interbancario valor mismo día d ó cash. 2. Tipo de cambio interbancario con fecha valor 24 horas ó tomorrow. 3. Tipo de cambio interbancario con fecha valor 48 horas ó spot.. Cotización n a futuro.

27 Individuos y empresas quienes utilizan este mercado para: 1. Realizar transacciones comerciales 2. Realizar inversiones. 3. Utilizarla como mecanismo de cobertura (protección).

28 Factores Características Plazo Riesgo Rendimiento Volatilidad Corto, mediano y largo Medio Medio Media Plazo es el tiempo en que se realizan la compra y la venta de moneda extranjera. Riesgo es la variación del precio de las monedas. Rendimiento es la utilidad que se obtiene en este mercado por la compra y venta de divisas en un período determinado. Volatilidad se refiere a la velocidad de cambio del precio de las monedas en un período determinado.

29 En el comercio de divisas, el concepto de cotización se entiende como el conjunto de precios (ofrecidos y demandados) a los que un individuo puede comprar o vender una divisa. Existen dos tipos de cotización en el mercado cambiario: directa e indirecta. Cotización n directa 1. El precio de un dólar d en moneda extranjera. 2. Ejemplo: DM/dólar 3. Una cotización n directa en Europa. 4. Una cotización n indirecta en Estados Unidos. Cotización n indirecta 1. El precio en dólares d de una moneda extranjera. 2. Ejemplo:.5487 dólares/ d DM 3. Una cotización n directa en Estados Unidos. 4. Una cotización n indirecta en Europa. En la mayoría de los países se aplica la cotización directa. Esto significa que el tipo de cambio da el equivalente en moneda nacional de una cantidad fija de la moneda extranjera cotizada.

30 El efectivo y las inversiones temporales de renta fija de inmediata realización en moneda nacional, son activos monetarios (valores nominales) y no pueden modificarse, ni corregirse en su monto, sino lo que se reconoce es la pérdida del poder adquisitivo. El nivel general de precios de una economía se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda de dinero. Cuando se incrementa la oferta monetaria, provoca una subida del nivel de precios o inflación. El gobierno tiene en sus manos el poder de aplicar políticas monetarias que contribuyan a controlar la inflación. Una medida es la de realizar cortos en el circulante. $

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