Curso TEMA 3: ESTRUCTURA Y ANÁLISIS. Curso ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA

Transcripción

1 TEMA 3: ESTRUCTURA Y ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA Departamento de Economía Tema 3: Estructura Financiera económico-fra y Contabilidad de la empresa

2 INTRODUCCIÓN Estructura fra: composición de los diferentes recursos que la empresa posee en un momento dado Recursos financieros: los medios que la empresa ha de utilizar para llevar a cabo la adquisición de inversiones que le permitan la consecución adecuada de los objetivos empresariales Estructura económica: la que determina las inversiones efectuadas por la firma con el fin de que ésta pueda realizar su actividad de explotación Dos estructuras perfectamente correlacionadas : Estructura Económico-Financiera Su conocimiento facilita la toma de decisiones de inversión y financiación.

3 Relaciones financieras de la empresa Sistema Real Inversión Recuperación PATRIMONIO EMPRESARIAL ACTIVO PASIVO Rentabilidad = Coste Colocaciones Disponibilidades Financiación Devolución Sistema Financiero Autofinanciación OBJETIVO FINANCIERO EQUILIBRIO 01/11/2004

4 ESTADOS CONTABLES BALANCE** CUENTA DE PYG** ESTADO DE CAMBIOS DE PATRIMONIO NETO ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

5 Estructura del activo Activo NO Corriente Activo Corriente Inmovilizado intangible Inmovilizado material Inversiones inmobiliarias Inversiones empresas grupo l/p Inversiones financieras l/p Activo impuesto diferido Activos no corrientes para venta Existencias Deudores comerciales y cuentas a cobrar Inversiones financieras c/p Efectivo y activos líquidos

6 Estructura del pasivo Patrimonio Neto Pasivo NO Corriente Pasivo Corriente Capital Reservas Remanente - Resultados negativos ejercicios anteriores Resultado - Dividendo a cuenta Provisiones l/p Deudas l/p Pasivos impuestos diferidos Provisiones c/p Deudas c/p Acreedores comerciales Periodificaciones

7 Cuenta de resultados Importe neto cifra negocios + Variación existencias, Prod. Terminados y en curso - Aprovisionamientos +Trabajos realizados por la empresa para su activo + Otros ingresos - Gastos personal - Amortización + Imputación subvenciones + Excesos provisiones RESULTADO EXPLOTACIÓN + Ingresos financieros - Gastos financieros + - Variación valor razonable activos financieros + - Diferencia cambio RESULTADO ANTES IMPUESTOS Impuesto Beneficios RESULTADO EJERCICIO

8 Cuenta de resultados analítica CUENTA RESULTADOS Ventas -Coste Ventas MARGEN BRUTO -Amortización -Gastos generales BAIT -Gtos. Financieros BAT -Impuestos Bº. NETO

9 EL ANÁLISIS DE LA EMPRESA Debe existir un equilibrio entre las inversiones que realiza y los recursos financieros que utilizan dichas inversiones: Las deudas a corto plazo nunca deben financiar las inversiones en activo no corriente (evitar suspensión de ( pagos Los capitales permanentes no sólo deben financiar el activo no corriente, sino también parte del activo corriente: Fondo de Maniobra Análisis estático Análisis dinámico

10 LOS RATIOS Proporcionan una visión orientativa del aspecto de la empresa que se quiere examinar mediante un coeficiente que indica la relación numérica entre 2 cantidades procedentes de magnitudes económic-financieras, de la cuenta de resultados o del balance Existen múltiples clasificaciones Permiten hacer comparaciones entre diferentes periodos o ( 2007 entre diferentes empresas (OJO! 2008 y Ser prudente en las interpretaciones

11 RATIOS ECONÓMICOS Rentabilidad económica Beneficio de explotación Activo Total Rentabilidad financiera DE RENTABILIDAD Rentabilidad de ventas DE ROTACIÓN Rentabilidad de accionistas Rotación del activo total Rotación del activo no corriente Rotación del activo corriente Beneficio neto Capital Propio Beneficio de explotación Ventas Dividendo Capital Desembolsado Ventas Activo Total Ventas Activo No Corriente Ventas Activo Corriente

12 RATIOS FINANCIEROS Autonomía Capitales Propios Activo Total DE ENDEUDAMIENTO COEFICIENTES DE FINANCIACIÓN Utilización de la deuda Endeudamiento Endeudamiento a corto plazo Endeudamiento a largo plazo Coste del capital ajeno Coeficiente de financiación del activo no corriente Coeficiente de financiación del activo corriente Capitales ajenos Pasivo total Capitales ajenos Capitales Propios Capitales ajenos a c/p Capitales Propios Capitales ajenos a l/p Capitales Propios Gastos financieros Capital Ajeno Capital Permanente Activo No Corriente Exigible a c/p Activo Corriente % de endeuda miento de la empresa > 1 <1

13 RATIOS FINANCIEROS Solvencia Total Activo Total Pasivo Exigible EQUILIBRIO FINANCIERO A LARGO PLAZO EQUILIBRIO FINANCIERO A CORTO PLAZO Garantía Estabilidad Total Estabilidad Parcial Endeudamiento a largo plazo Solvencia técnica Tesorería Liquidez Liquidez inmediata Activo Total Real Pasivo Exigible Activo No Corriente Capitales Propios + Deuda a L/P Capitales ajenos a c/p Capitales Propios Activo No Corriente Capital Ajeno Activo Corriente Pasivo Corriente Disponible + Realizable c/p Exigible a c/p Disponible + Realizable c/p Activo Total Disponible Exigible a c/p > 1

14 FONDO DE MANIOBRA Una forma de observar la situación fra de la empresa a través de la liquidez de los activos y la exigibilidad de las decudas Diferencia entre Activo Corriente y Pasivo Corriente Diferencia entre Capitales Permanentes y Activo No Corriente Parte de los Capitales Permanentes que financia el Activo Corriente ( excepciones Debe ser positivo (salvo Si es negativo pueden existir problemas de liquidez

15 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN Tiempo que por términon medio tarda una mercancía en volver al almacén, en elaborarse, venderse o en cobrarse ( Corriente (dar una vuelta al Activo PMM= PM 1 +PM 2 +PM 3 +PM 4 PM 1 = Período medio de almacenamiento de Mat. Primas PM 2 = Tiempo que por término medio están en almacén los productos en elaboración PM 3 = Tiempo que por término medio están en almacén los productos acabados PM 4 = Periodo medio de cobro a clientes

16 El período medio de maduración Período Medio de Almacén o Aprovisionamiento Compra MP Período Medio de Fabricación Período Medio de Venta o Almacén de Productos Terminados Período Medio de Cobro a Clientes PM 1 PM 2 PM 3 PM 4 Pago Proveedores Período Medio de Pago a Proveedores Inicio Fabricación Finalización Fabricación Venta a Clientes PERIODO MEDIO DE MADURACION Cobro Clientes

17 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN Nº de veces que en un año se consume el stock medio de Mat.Primas Nº de veces que en un año se consume el stock medio de Prod.en curso Nº de veces que en un año se demanda el stock medio de prod. a vender Nº de veces que en un año se renueva la deuda media de los clientes n 1 n 2 n 3 n 4 Consumo Anual Mat.Primas(M) S 1 (Stock medio Mat.Primas) Productos en curso de fabricación anual ( C ) S 2 (Stock medio Prod. en curso) Productos anuales destinados a la venta (V) S 3 (Stock medio Prod. a vender) Deudas de clientes al año S4 (Stock medio Deudas de clientes)

18 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN PMM 1 PMM 2 PMM 3 PMM 4 S 1 (Stock medio Mat.Primas) Consumo Anual Mat.Primas(M) S 2 (Stock medio Prod. en curso) Productos en curso de fabricación anual ( C ) S 3 (Stock medio Prod. a vender) Productos anuales destinados a la venta (V) S 4 (Stock medio Deudas de clientes) Deudas de clientes al año PMM = PM 1 +PM 2 +PM 3 +PM 4

19 FONDO DE MANIOBRA- Mod. Analítico Activo Corriente = S 1 +S 2 +S 3 +S 4 PMM 1 x + PMM 2 x + PMM 3 x + PMM 4 x Consumo Anual Mat.Primas(M) Productos en curso de fabricación anual ( C ) Productos anuales destinados a la venta (V) Deudas de clientes al año Tb stock de seguridad y saldo medio de tesorería

20 FONDO DE MANIOBRA- Mod. Analítico Nº de veces que en un año se renueva la deuda media con los proveedores Pasivo Corriente = S 5 = n 5 PMM 5 x Consumo Anual Mat.Primas(M) S 5 (Stock medio Deudas con proveedores) Consumo Anual Mat.Primas(M) Fondo de Maniobra = Activo Corriente Pasivo Corriente Fondo de Maniobra = S 1 +S 2 +S 3 +S 4 -S 5

21 FONDO DE MANIOBRA- Mod. Analítico FR Necesario FR Necesario = AC PC = ( S1 + S2 + S3 + S4 + T ) S5 M C V Re CM = T + PM1 + PM 2 + PM 3 + PM 4 PM 5 Si M = C M Consumo Diario Medio 1 FR Necesario = Re 4 + [ M ( PM PM ) + C PM + V PM + PM ] T

22 FONDO DE MANIOBRA- Mod. Sintético Consumo Diario Mat.Primas Consumo Diario Mano de Obra Gastos generales diarios Desembolso Diario= D = m Pm + m o Pm o + gpg Activo Corriente = D x PMM = PMM (m Pm + m o Pm o + ( gpg Xm = periodo de pago a proveedores MP Xm o = periodo de pago a trabajadores Xg = periodo de pago a suministradores Pasivo Corriente = X m m Pm + X mo m o Pm o + X g gpg m m 0 g M MO G Precio de cada unidad de Mat.Primas Precio de cada unidad de Mano de Obra Precio unitario de gastos generales Pm Pm 0 Pg FM = (PMM- X m )m Pm + (PMM- X mo )m o Pm o + (PMM- X g )gpg