Renta Variable Julio 31 de ISA Resultados al Segundo Trimestre de 2012
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- Patricia Navarro Vargas
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1 ISA Resultados al Segundo Trimestre de 2012 Comportamiento de la Utilidad Los resultados al segundo trimestre del año de ISA muestran que la utilidad neta acumulada a este período ascendió a $145,653 millones, que comparada con la utilidad del mismo periodo del año anterior, presenta una disminución de $94,722 millones o de 39.4%, explicada por la incorporación en 2011 de varios efectos positivos no recurrentes en la utilidad no operacional, tales como el reconocimiento del impuesto diferido por pérdidas fiscales de ejercicios anteriores en ISA Capital do Brasil, la recuperación de provisiones por beneficios a empleados en Perú, ingresos extraordinarios en CTEEP y por mayores gastos financieros asociados al incremento de la deuda a partir del segundo semestre del año En el segundo trimestre, la utilidad neta disminuyó 42.1% frente al mismo período del año anterior debido a los mayores gastos financieros y menor utilidad operacional. Por su parte la utilidad operacional acumulada fue de de $ 1,111,233 millones con una disminución de 1.7% con respecto a junio de 2011, afectado en parte por la revaluación de las monedas de Brasil, Chile y Colombia. Al cierre de junio de 2012, ISA alcanzó un margen operacional de 50.8%, comparado con el 52.2% del mismo periodo del año anterior. Comportamiento de los Ingresos Operacionales En el acumulado del segundo trimestre de 2012, ISA presentó ingresos operacionales consolidados por $ 2.186,200 millones, con un incremento de 0.9% con respecto a los $ 2,166,200 millones reportados en el mismo período del año anterior, como consecuencia del efecto neto derivado de los proyectos que entraron en operación, la actualización de tarifas eléctricas y el efecto negativo por conversión. En el segundo trimestre se presentó una disminución en los ingresos operacionales del 1.4% generada por los menores ingresos del sector de energía, los mismos que estuvieron afectados por el comportamiento de las variables macroeconómicas. Composición de los ingresos operacionales (cifras en millones de pesos)
2 A cierre de junio de 2012, la distribución de ingresos acumulados por país es similar a la del primer semestre del año anterior. Las operaciones de Brasil aportaron el 44.0% de los ingresos consolidados, cifra que se compara con el 46.5% registrado el año anterior; Colombia contribuyó con el 30.6%, comparado con el 29.9% de 2011; Chile contribuyó con el 17.4%, cifra que había sido de 16.9% el año anterior y Perú con el 7.1%, comparado con el 5.8% de Comportamiento del EBITDA El EBITDA acumulado a junio de 2012 presentó una disminución de 1.1%, al pasar de $ 1,535,270 millones a $1,517,854 millones, explicado principalmente por el comportamiento de las variables macroeconómicas, lo que también explica el comportamiento del segundo trimestre. Acumulado a junio de 2012, el margen EBITDA ascendió a 69.4%, mientras el presentado en el primer semestre del año anterior fue 70.9%. En el primer semestre de 2012, las empresas del sector de energía tuvieron una mayor contribución al EBITDA, con un 82.0%, seguidas por el negocio de concesiones viales con el 16.2%.
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5 Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. Departamento de investigaciones Económicas Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1300) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales Cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1306) Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable jorge.bello@accivalores.com Roberto Carlos Paniagua Kelly Mateus Alejandro Alayón Rocío Alayón
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