EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES

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1 J. Ignacio Conde-Ruiz* Javier Alonso Meseguer* EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES La sosenibilidad financiera de los sisemas de pensiones en Europa, y ambién en España, esá bajo debae. Los gobiernos europeos deben enfrenarse al problema y los ciudadanos deben esar informados para omar sus propias decisiones y adaparse a los cambios. En la primera pare de ese arículo se recogen, de forma armonizada, los principales resulados de disinos esudios que analizan la evolución del gaso de pensiones en España. La conclusión general es que el gaso del sisema de pensiones conribuivas (de presación definida) alcanzará niveles difícilmene soporables en las próximas décadas debido al envejecimieno de la población, aunque exisen discrepancias sobre la magniud del défici. En la segunda pare del rabajo, se analiza cómo las ganancias de producividad se rasladan a las pensiones y, más concreamene, el efeco sobre el raio pensión media/producividad media. Palabras claves: envejecimieno de la población, pensiones, ingresos de la Seguridad Social, gasos de la Seguridad Social, España. Clasificación JEL: J11, H Inroducción La sosenibilidad financiera de los sisemas de pensiones en Europa esá bajo debae. Los gobiernos europeos deben enfrenarse al problema, y los ciudadanos * Fundación de Esudios de Economia Aplicada (FEDEA). Los auores desean agradecer a J. F. Jimeno su apoyo a lo largo de odo el proyeco. También agradecen a José A. Herce, Emma Garcia, Alfonso Sanchez, Vincenzo Galasso y Mónica Gasca sus comenarios y sugerencias. J. Ignacio Conde-Ruiz agradece a la Fundación Ramón Areces la ayuda presada. Fecha de esa versión: 15 de diciembre de esar informados para omar sus propias decisiones y adaparse a los cambios. Los países europeos esán empezando a ser esigos de la lena explosión de la bomba demográfica, quizá uno de los hechos económicos y sociales más previsibles del fuuro próximo. El debae acual se ha cenrado en la magniud del envejecimieno de la población y su repercusión sobre la sosenibilidad financiera de los sisemas de pensiones de reparo y presación definida. El aumeno de la esperanza de vida, unido a las bajas asas de naalidad regisradas a parir de los años 70 (en Europa), 80 (en España), iene un impaco direco sobre los sisemas de Seguridad Social, pues iende a aumen- Mayo-Junio N.º 815ICE 155

2 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER ar la proporción de jubilados mienras que reduce la proporción de rabajadores. Dado que cada vez mas gene cobra del sisema y menos gene conribuye a él, nuesra sociedad envejecida no será capaz de hacer frene a los beneficios compromeidos con los rabajadores fuuros, a no ser que o bien se reforme el sisema o bien se incremene la carga imposiiva de los rabajadores. La primera pare del rabajo, presena de forma armonizada los resulados de disinos rabajos que analizan la evolución del gaso en pensiones para España. Para ello, al igual que hace Jimeno (2002a y 2002b), descompondremos el gaso en pensiones como porcenaje del PIB en res facores: i) facor demográfico que depende de la evolución demográfica; ii) facor de mercado de rabajo que depende del funcionamieno del mercado de rabajo en el fuuro, y iii) facor insiucional, que depende de la elegibilidad o porcenaje de las personas mayores con derecho a percibir una pensión, así como de la generosidad medida como la raio pensión media producividad media. Veremos cómo los análisis más opimisas, que predicen un menor porcenaje de gaso en pensiones, son aquéllos en los que se produce una disminución del facor insiucional, y más concreamene una disminución del grado de generosidad de las pensiones (relación enre la pensión media y la producividad media). Dado que el reso de las variables de parida de los modelos (supuesos macroeconómicos y demográficos) son muy similares, resula crucial enender los supuesos que deerminan la evolución de la generosidad del sisema de pensiones, pues de ellos dependen las proyecciones de los modelos, y por ello dedicaremos la segunda pare del arículo a analizar en dealle cómo las ganancias en producividad se rasladan a las pensiones según dos meodologías disinas: modelo con agene represenaivo (Alonso y Herce, 2003) y modelo con agenes heerogéneos (Jimeno, 2002b). Concluiremos esa pare profundizando en un error recurrene en el debae sobre las pensiones, como es pensar que incremenos significaivos en la producividad del rabajo generarían suficienes recursos para financiar las pensiones compromeidas sin necesidad de reformar el sisema. El problema de ese argumeno es que los incremenos en producividad se rasladan a los salarios y, como sabemos, las pensiones dependen de los salarios durane la vida laboral. Por lo ano, el gaso en pensiones con relación al PIB no variará mucho con la asa de crecimieno de la producividad, a no ser que se redujese la indexación de salarios a pensiones, lo que implíciamene, como veremos, supondría una reforma del sisema ya que disminuiría su generosidad. En el arículo idenificamos dos mecanismos a ravés de los cuales es posible disminuir la raio pensión media y la producividad media (generosidad del sisema) en un enorno de crecimieno coninuado de la producividad: i) acualizar las pensiones con la inflación en lugar de con el crecimieno de salarios al y como recomienda el Paco de Toledo y ii) poner un ope a la pensión que puede recibir un individuo (pensión máxima) y acualizar dicho ope con la inflación. Finalmene, el arículo esá organizado de la siguiene forma: el aparado 2 analiza el proceso de envejecimieno de la población en España y presena comparaciones de la siuación española con la de oros países de la Unión Europea; el aparado 3 se cenra en explicar la relación enre el envejecimieno y el gaso en pensiones; el aparado 4 analiza las perspecivas del sisema de pensiones en España; el aparado 5 esudia la sosenibilidad financiera de los sisemas de pensiones en un enorno de crecimieno de la producividad, y el aparado 6 presena las conclusiones. 2. El proceso de envejecimieno en España y comparaciones con los países de la Unión Europea Ese aparado analiza cómo el proceso de envejecimieno de la población afeca al sosenimieno financiero de los sisemas de Seguridad Social de reparo (y presación definida). El envejecimieno de la población en las sociedades desarrolladas se explica por dos causas: i) el aumeno de la esperanza de vida y ii) el descenso en la asa 156 ICE Mayo-Junio N.º 815

3 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES de fecundidad. Aumenos en la asa de fecundidad o en la enrada de inmigranes pueden reducir en alguna medida el peso de la población jubilada, pero no susancialmene. Tras dos decenios de muy baja naalidad, el número de mujeres en edad féril va a ser muy reducido en los próximos años, de forma que aunque la asa de fecundidad se recuperara especacularmene, el amaño relaivo de la población joven seguirá reduciéndose. Además, odo parece indicar que la esperanza de vida seguirá aumenando (odavía no conocemos el límie biológico de la vida humana). Como vemos en el Cuadro 1, la esperanza de vida al nacer para la media de los países de la OCDE ha aumenado 6,78 años en las úlimas res décadas. La combinación de esos dos cambios demográficos afecará de forma susancial a la proporción de individuos mayores de 64 años con respeco a la población oal de los próximos decenios. Una buena indicación del nivel de envejecimieno de una economía es la asa de dependencia de las personas mayores, definido como el cociene enre el número de individuos mayores de 64 años y el número de individuos con edades comprendidas enre los 20 y los 64 años. De acuerdo con las proyecciones de la OCDE, la raio de dependencia de las personas mayores para la media de los países de la OCDE se incremenará del 23,8 en el año 2000 al 49,9 en el año En el Gráfico 1 vemos que enre los años 1995 y 2050 las asas de dependencia de las personas mayores de 60 años esimadas por Eurosa para la Unión Europea se muliplican por dos, siendo España, juno con Ialia e Irlanda los países de la UE que se enconrarán con las asas de dependencia más elevadas. En muchos países la raio de dependencia de personas mayores no se corresponde exacamene con la raio enre jubilados y rabajadores debido a la exisencia de programas de jubilación anicipada. Normalmene, exise una edad legal de jubilación (en orno a los 65 años) que como vemos en el Cuadro 1 difiere de manera susancial de la edad efeciva de jubilación. Observamos cómo en los úlimos 30 años la mayoría de los países de la OCDE han experimenado un descenso imporane en la paricipación laboral de los rabajadores «mayores» (enre años). En los países indusrializados, la media de la paricipación laboral de los rabajadores mayores ha descendido en más de 20 punos porcenuales (de 84,2 por 100 en 1960 a 63,2 por 100 en 1990), siendo ése, sin duda, uno de los cambios más noables que han experimenado los mercados de rabajo europeos en las úlimas res décadas. Como es lógico, ello ha venido acompañado de un adelanamieno en la edad media de reiro de más de seis años (de 67,9 años en 1960 a 61,7 años en 1990). Esudios microeconómicos rigurosos (Gruber y Wise, 2003, y Brondal y Scarpea, 2003) sobre la ofera de rabajo, ponen de relieve que el descenso en la paricipación laboral de los rabajadores mayores de 55 años se explica por la uilización generalizada de programas de jubilación anicipada por pare de los gobiernos. Si observamos los países de nuesro enorno, vemos cómo el envejecimieno de la población (efeco demográfico) acenuará, en las próximas décadas, la raio de dependencia de las personas mayores. Si bien ese efeco es preocupane, las bajas asas de paricipación laboral de los rabajadores mayores (efeco del mercado de rabajo) agudizarán, a su vez, el efeco demográfico sobre los sisemas de Seguridad Social de reparo. Es decir, la dinámica que han seguido los rabajadores en los úlimos años ha sido la de rabajar menos años y vivir más años. Por lo ano, podemos decir que uno de los fenómenos que más amenaza la sosenibilidad financiera de los sisemas de Seguridad Social no es más que la respuesa ópima de los rabajadores a la inroducción de programas de pensiones que incenivan jubilación anicipada (poenciado por el incremeno de la raio de dependencia de personas mayores). Parece claro, y así lo refleja la acualización del Paco de Toledo recienemene aprobado, que la principal recomendación de políica económica consise en aumenar la paricipación laboral de los rabajadores mayores. Para ello, es necesario adapar el sisema de pensiones a la nueva realidad socioeconómica donde los rabajadores de son relaivamene mucho más jóvenes, pues su esperanza de vida después de los 65 años se ha incremenado en siee años. Mayo-Junio N.º 815ICE 157

4 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER CUADRO 1 EVOLUCIÓN DE LA ESPERANZA DE VIDA Y EDAD MEDIA DE JUBILACIÓN Y PARTICIPACIÓN LABORAL DE LOS TRABAJADORES DE AÑOS País Paricipación laboral rabajadores años 60s Cambios en la edad media de reiro en Cambios en la esperanza de vida en Ausria... 70,4 47,2 34,5 n.d. n.d. 5,1 +10,3 Bélgica.... n.d. n.d. 50,5 35,4 36,3 5,1 +6,7 Canadá ,7 84,2 76,2 64,3 61,0 4,4 +4,6 Dinamarca... n.d. n.d. 67,2 69,3 64,6 4,6 +3,8 Finlandia... 83,2 71,1 57,3 47,1 48,1 5,7 +8,3 Francia... 80,3 75,4 68,5 45,8 41,1 4,6 +8 Alemania... 83,0 82,2 65,5 60,5 55,2 3,8 +7,8 Ialia ,5 48,2 39,6 36,0 31,4 3,8 +4,7 Japón... 85,6 86,6 84,4 83,3 84,1 0,7 +11,8 Países Bajos... n.d. 80,8 63,6 45,7 51,4 7,8 +3,8 Noruega.... n.d. 83,9 79,5 72,8 74,4 3,9 +4,3 España... n.d. 84,2 75,7 62,4 60,3 9,1 +7,5 Suecia... 89,6 85,4 78,7 75,5 72,7 2,2 +5,8 Reino Unido... 94,2 91,3 81,8 68,1 63,3 4,0 +7,1 Esados Unidos... 84,7 80,7 71,2 67,8 67,3 3,2 +7,3 NOTAS: 1 Esperanza de vida ; 2 Edad y esperanza de vida 80-97; 3 Años. FUENTE: OECD - Labour Marke Saisics (on-line), LATULIPPE (1996) y OECD Healh Daa ª ed. GRÁFICO 1 TASA DE DEPENDENCIA DE LOS MAYORES * Ausria Bélgica Dinamarca Finlandia Francia Alemania Grecia Irlanda Ialia Luxembrugo Holanda Porugal España Suecia Reino Unido UE NOTA: * % personas mayores de 60 años con respeco a la población en edad de rabajar. FUENTE: Eurosa. 158 ICE Mayo-Junio N.º 815

5 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES Por úlimo resula ineresane desacar las proyecciones demográficas realizadas por el INE que muesran cómo cuoas de inmigración generosas, así como aumenos en las asas de fecundidad no son capaces de suavizar la dinámica de envejecimieno de la población española en las próximas décadas. Las res proyecciones demográficas proporcionadas por el INE se organizan en res hipóesis respeco al volumen de flujos inmigraorios. El reso de los supuesos son comunes a odas ellas, eso es; la asa de fecundidad (número de hijos por mujer) va subiendo del 1,29 acual al 1,424 en 2020, donde queda fijado hasa La esperanza de vida al nacer crece de los 75,83 años a 77,65 en los hombres y de los 83,23 hasa los 85,5 de las mujeres. En el Gráfico 2 vemos la evolución de las asas de dependencia respeco a las res hipóesis consideradas. La hipóesis h1 (media) supone que el número de enradas en 2001 es la media de la esimada de los dos años aneriores ( personas). Poseriormene, los flujos irían disminuyendo linealmene hasa una enrada en 2005 de personas, permaneciendo así hasa La hipóesis h2 (baja) dibuja un escenario poco realisa a juicio del propio INE pero sirve como escenario comparaivo ane el supueso que el fenómeno inmigraorio desaparezca paulainamene. Los flujos parirían de la enrada de personas en 2001, e irían disminuyendo linealmene hasa desaparecer en A parir de enonces no se producirían nuevas enradas hasa el final de la proyección. La hipóesis h3 (ala) implica una enrada anual de individuos por año para odo el período a parir de Ese supueso considerado alo podría no serlo sin embargo en el fuuro, dado que simplemene consolida el flujo acual de enrada de individuos. 3. Envejecimieno y gaso en pensiones Una forma sencilla de analizar la relación enre el envejecimieno de la población y el gaso en pensiones consise en analizar los deerminanes fundamenales del gaso agregado en pensiones. Para ello, al igual que hace Jimeno (2002a y 2002b), descompondremos el 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0, FUENTE: INE. gaso en pensiones como porcenaje del PIB en los siguienes res facores 1 : Facor demográfico GRÁFICO 2 EVOLUCIÓN DE LA TASA DE DEPENDENCIA SEGÚN LOS ESCENARIOS DE INMIGRACIÓN H 1.- escenario inmigración media H 2.- escenario inmigración baja H 3.- escenario inmigración ala Gaso en Pensiones Pob. mayor 65 años 1 = PIB Pob. edad de Trabajar Tasa de Empleo Facor Demográfico Facor Mdo.Trabajo [1.1] Ese facor depende de la evolución demográfica y es equivalene a la asa de dependencia de los rabajadores mayores analizada con dealle en la sección previa. 1 Nóese que la ecuación [1.1] no es más que una idenidad conable Eligibilidad Generosidad NºPensiones Pension media Pob. mayor 65 años Producividad media Facor Insiucional Mayo-Junio N.º 815ICE 159

6 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER Aunque pueda exisir inceridumbre sobre el amaño oal de la población, parece ineviable que el peso de la población mayor de 65 años en la población oal aumene de forma considerable durane la segunda miad del siglo. Según las proyecciones oficiales más opimisas (INE), la asa de dependencia pasará del 27 por 100 acual a aproximadamene el 36 por 100 en el 2025, alcanzando un 60 por 100 en el Es ineresane resalar que las previsiones demográficas sobre esa variable a largo plazo presenan un margen de error muy bajo. La explicación es obvia: la población que endrá más de 65 años en el 2050 es la que ahora iene más de 19 años y, por lo ano, la única inceridumbre se debe a cambios en la esperanza de vida (longevidad) y a la enrada de inmigranes. No obsane, proyecciones con aumenos en los flujos de inmigranes por encima de lo que acualmene conempla la políica migraoria apenas si reducen la proporción de individuos mayores. En definiiva, el efeco negaivo que endrá el facor demográfico sobre el gaso en pensiones es indudable. Por lo ano, para que el gaso en pensiones como porcenaje del PIB se manenga en niveles similares a los acuales es necesario que los oros dos facores que describiremos a coninuación facor de mercado de rabajo y facor insiucional conrarresen el efeco negaivo del facor demográfico. Facor de mercado de rabajo 2 JIMENO (2002a) analiza las razones por las que en una economía en la que el peso de la población adula (de 25 a 45 años) aumena, es esperable que aumene la asa de empleo. Ese facor depende del funcionamieno del mercado de rabajo en el fuuro. Diversos arículos de invesigación sugieren que hay razones para esperar un aumeno en la asa de empleo a largo plazo 2. Dado que es muy difícil prever cuál será la evolución de la asa de empleo en el largo plazo, la mayoría de los rabajos que analizan la dinámica fuura del gaso en pensiones suponen que la economía se encuenra en el escenario más favorable posible. Es decir, si bien es ciero que resula muy difícil prever cuál será la asa de empleo en el 2025 y en el 2050, parece claro que ésa iene un límie superior. Por ejemplo, las direcrices de la Unión Europea consideran un éxio alcanzar una asa de empleo del 70 por 100. Como veremos en el Cuadro 3 en el aparado siguiene, muchos esudios proyecan el escenario más generoso y asumen que la asa de empleo alcanzará el 70 por 100. Ese supueso no es inocuo e implíciamene esá asumiendo no sólo un aumeno considerable en la paricipación laboral de las mujeres, sino ambién que la paricipación laboral de los rabajadores mayores aumenará, lo cual implica, como indicamos en la sección previa, una reforma insiucional implícia consisene en penalizar la jubilación anicipada. Ese puno es de vial imporancia para el caso de España, pues como ponen de relieve Boldrin e al. (2000), el complemeno de mínimos que garaniza una presación mínima fijada por ley (pensión mínima) a odos los individuos con derecho a una pensión conribuiva es un incenivo muy generoso a la jubilación anicipada de los rabajadores poco cualificados. Facor insiucional Ese facor depende, a su vez, de dos variables: a) La primera variable, represenada por la raio enre el número de pensiones y la población mayor de 65 años depende de la elegibilidad legal para recibir una pensión. Esá sujeo, por ano, a las normas de acceso a las pensiones conribuivas. El Esado español reconoce presaciones conribuivas por jubilación, viudedad, orfandad e incapacidad permanene. Todo ello unido a las pensiones de la jubilación anicipada hacen que acualmene en España esa raio sea superior a la unidad. Las condiciones de acceso a una pensión conribuiva de jubilación en España son: 1) haber esado en siuación de ala laboral durane al menos 15 años en el caso de la jubilación a los 65 años; o 2) al menos 30 años en el caso de las jubilaciones anicipadas (enre ICE Mayo-Junio N.º 815

7 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES y 64 años). Acualmene, el 65,8 por 100 de la población mayor de 65 años esá recibiendo una pensión conribuiva, y dados los aumenos en las asas de acividad que se esiman para el fuuro, resula lógico que de manenerse las normas de acceso dicho porcenaje aumene considerablemene. b) La segunda variable insiucional, es la raio enre pensión media y producividad media (PIB por ocupado) y depende de las normas de cálculo de las pensiones y de la evolución de la producividad. Esa raio es un indicador del grado de generosidad del sisema. Si bien es ciero que esa raio se ha manenido relaivamene consane alrededor del 17 por 100 (ver Jimeno, 2002a), su evolución fuura dependerá no sólo de los cambios en la producividad que experimene la economía (progreso ecnológico), sino ambién, lo que es más imporane, de cómo se rasladen los aumenos en la producividad a las pensiones. En España, las pensiones conribuivas 3 se calculan en base a una complicada función que depende del hisorial laboral de los rabajadores, de forma que los aumenos en la producividad se rasladan indirecamene a las pensiones, en la medida que generan ganancias salariales. Por ese moivo la 3 Las pensiones conribuivas de jubilación dependen de las bases de coización a la Seguridad Social durane los úlimos 15 años de vida laboral, de los años de coización y de la edad de jubilación. Si la pensión se devenga a los 65 años, la pensión es el resulado de aplicar la fórmula siguiene: br si a , 0235 a br si 25 a 35 p 08, 003, 25 a si 15 a 25 0 si a 15 donde p es la pensión, br la base reguladora (aproximadamene igual a las bases de coización salario mensual con un máximo de los úlimos 15 años de vida laboral) y el número de años de coización. 4 Suponer una asa de empleo del 70 por 100 es un escenario laboral muy favorable, pues esamos suponiendo implíciamene que se reduce significaivamene la jubilación anicipada, aumenando por ano la paricipación laboral de los rabajadores mayores y que ambién aumena la paricipación de las mujeres. En érminos del Cuadro 1, esamos asumiendo asas de paricipación similares a las de hace dos décadas para los hombres. Somos opimisas pues esa dinámica de aumenos en la paricipación laboral de los rabajadores mayores no se aprecia aún con niidez en ningún país indusrializado. pensión media y la producividad media no son independienes enre sí. En el aparado 5 analizaremos en dealle los efecos de los aumenos en la producividad sobre el gaso en pensiones. En definiiva, si suponemos que el mercado laboral alcanza la asa de empleo máxima y nos siuamos en el escenario más favorable posible 4 (en el escenario más favorable, el facor de mercado de rabajo vendrá deerminado por una asa de empleo que pasará del 60 por 100 al 70 por 100), la evolución del gaso en pensiones en España vendrá deerminada por dos facores: el demográfico yel insiucional.elfacor demográfico o la asa de dependencia de los rabajadores mayores acrecenará de forma imporane el gaso en pensiones en los próximos años (la bomba demográfica); concreamene la raio de dependencia pasará del 0,27 acual al 0,6 en el Por lo ano, para manener el gaso en pensiones conribuivas en los niveles acuales (en orno al 8,3 por 100 del PIB) es necesario que el facor insiucional disminuya del 0,17 acual al 0,1 en el En oras palabras, incluso en el escenario más favorable, si queremos que el gaso en pensiones se manenga como un porcenaje consane del PIB, es necesario que o bien disminuya el grado de coberura de las pensiones (raio enre el número de pensiones y población mayor de 64 años) o bien disminuya el grado de generosidad de las mismas (raio enre pensión media y producividad media) o ambos. Pero hemos comprobado cómo el facor insiucional (elegibilidad o generosidad) esá sujeo a la legislación y en consecuencia, no es algo que se pueda modificar fácilmene. Ello implica que para esimar el nivel fuuro del facor insiucional es necesario realizar un ejercicio de proyección consisene en calcular el número de pensiones y el valor de la pensión media en el fuuro, dadas las reglas de cómpuo de las pensiones acuales y asumiendo cieros escenarios macroeconómicos. Ese ipo de proyecciones o simulaciones ambién resulan úiles para analizar el impaco de posibles reformas del sisema sobre el facor insiucional. En el siguiene aparado se exponen de forma normalizada los rabajos de invesigación dedicados a analizar la evolución del gaso en pensiones en España. Mayo-Junio N.º 815ICE 161

8 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER 4. Perspecivas del sisema de pensiones en España Previsiones recienes sobre la evolución del gaso en pensiones Como hemos explicado en el aparado anerior, para calcular el gaso fuuro en pensiones, es necesario esimar los res facores mencionados (demográfico, de mercado de rabajo e insiucional): 1) como ya hemos comenado, las previsiones demográficas de la población mayor de 64 años a largo plazo son basane fiables sin mucho margen de error; 2) la fala de información precisa sobre la evolución del empleo, los flujos de inmigranes o las asas de naalidad se superan considerando escenarios muy generosos para la sosenibilidad financiera del sisema; 3) Por lo ano, la inceridumbre sobre el fuuro gaso en pensiones se limia a la esimación del facor insiucional. A coninuación comparamos una serie de rabajos recienes, señalando los moivos por los que pueden llegar a conclusiones diferenes. Los esudios analizados son Alonso y Herce (2003), Jimeno (2002b), Balmaseda y Tello (2003), Confederación Sindical de CC.OO. (2000) y el Miniserio de Trabajo y Asunos Sociales (2001). El Cuadro 2 muesra la siuación de parida en el año 2001: considerando odas las pensiones conribuivas (incluye además de jubilación, incapacidad laboral permanene, viudedad, orfandad y favor familiar), el gaso en pensiones represena el 8,3 por 100 del PIB, la coberura (elegibilidad) es del 1,12 y la generosidad del sisema alcanza el 17,1 por 100. Los Cuadros 3 y 4 resumen, respecivamene, las previsiones más recienes sobre la evolución del gaso en pensiones, ano para las pensiones conribuivas de jubilación como para odas las pensiones conribuivas dado el sisema acual de pensiones. La comparación de resulados pone de relieve lo que ya anicipábamos, que las únicas discrepancias aparecen en la esimación del facor insiucional, mienras que los facores demográfico y de mercado de rabajo son prácicamene idénicos en odos los análisis. Ello se debe a que odos los esudios se basan en las proyecciones del INE para esimar el facor demográfico y a que odos han supueso el escenario de mercado de rabajo más favorable donde la asa de empleo alcanza el 70 por 100. Por el conrario, las esimaciones del facor insiucional no coinciden, a pesar de que para realizar las simulaciones odos los rabajos han supueso que no se ha producido ningún cambio legal en el sisema de pensiones. Aunque no vamos a evaluar en dealle la realización de odos los esudios, podemos idenificar dos causas explicaivas de dicha discrepancia: i) la uilización de escenarios macroeconómicos ligeramene disinos, y sobre odo ii) diferencias en la meodología uilizada para proyecar el número de pensionisas y el nivel de la pensión media a parir del Concreamene la meodología uilizada por el informe del Miniserio de Trabajo (2001) no es explicia, y por lo ano no podemos explicar a qué se deben las discrepancias con los oros esudios 5. La comparación de forma normalizada de esudios disinos con meodologías diferenes, como recogen los Cuadros 3 y 4, nos permie exraer dos resulados muy ineresanes: 1. Todos los esudios predicen que en el 2050 se producirá un incremeno considerable del gaso en pensiones. Esos aumenos varían desde 4,3 hasa 9,1 punos porcenuales del PIB si consideramos odas las pensiones conribuivas, y desde 2,4 hasa 3,5 punos porcenuales del PIB si consideramos únicamene las pensiones conribuivas de jubilación. 2. Los análisis más opimisas, que predicen un menor porcenaje del gaso en pensiones en 2050 (Miniserio de Trabajo, 2001 y CC.OO., 2000) son aquéllos en 5 Sobre ese puno, quisiéramos resalar lo sorprendene que resulan las previsiones realizadas por el Miniserio de Trabajo y Asunos Sociales (2001), pues pariendo de un escenario macroeconómico de pleno empleo, que auomáicamene genera hisoriales laborales compleos, consigue que bajen ano la coberura como la generosidad del sisema de pensiones. 162 ICE Mayo-Junio N.º 815

9 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES CUADRO 2 SITUACIÓN DE PARTIDA DE LOS FACTORES DEMOGRÁFICO, DE MERCADO DE TRABAJO E INSTITUCIONAL DEL SISTEMA DE PENSIONES EN ESPAÑA Todas las pensiones conribuivas Pensiones conribuivas de jubilación Población en edad de rabajar (20-64 años)... 25,2 millones Población mayor de 65 años... 6,9 millones Empleo... 16,0 millones Facor de mercado de rabajo... 1/0,635 Facor demográfico.... 0,274 Facor insiucional Elegibilidad (N.º Pensiones / Pob +65 años)... 1,12 0,652 Generosidad (%) (Pensión Media/ Produc. Media)... 17,1 19,8 Gaso en pensiones (% PIB)... 8,3% 5,6% FUENTE: INE, Secrearía de Esado de la Seguridad Social, Miniserio de Trabajo y Asunos Sociales (JIMENO, 2002b). CUADRO 3 PENSIONES CONTRIBUTIVAS DE JUBILACIÓN: PREVISIONES DEL GASTO EN PENSIONES EN EL AÑO 2040, SEGÚN DIFERENTES ESTUDIOS (% PIB) Esudio Facor demográfico Facor de mercado de rabajo Facor insiucional Elegibilidad Generosidad (%) Gaso en pensiones (% PIB) Balmaseda y Tello * (2003)... 0,6 1/0,7 0,67 13,8 8,0 Jimeno (2002b).... 0,532 1/0,7 0, ,1 9,1 Miniserio de Trabajo (2001)... 0,557 1/0,7 0,681 16,75 9,1 * Previsiones para el año FUENTE: Elaboración propia. los que se produce una disminución del facor insiucional, que no es más que una disminución del grado de generosidad de las pensiones (relación enre la pensión media y la producividad media), pues la coberura (elegibilidad) de las pensiones de jubilación se maniene prácicamene consane. Dado que odos los esudios suponen escenarios macroeconómicos y demográficos similares (facor demográfico y de mercado de rabajo), las discrepancias en el gaso fuuro en pensiones aparecen porque las diferenes meodologías calculan de forma disina la evolución del facor insiucional, y en concreo el grado de generosidad. En consecuencia, resula Mayo-Junio N.º 815ICE 163

10 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER CUADRO 4 TODAS LAS PENSIONES CONTRIBUTIVAS: PREVISIONES DEL GASTO EN PENSIONES EN EL AÑO 2040, SEGÚN DIFERENTES ESTUDIOS (% PIB) Esudio Facor demográfico Facor de mercado de rabajo Facor insiucional Elegibilidad Generosidad (%) Gaso en pensiones (% PIB) Jimeno (2002b)... 0,6 1/0,7 1, ,8 Miniserio de Trabajo (2001)... 0,557 1/0,7 1,03 15,24 12,6 Confederación Sindical de CC.OO. (2000).. n.d. n.a. n.d. 10,6 11,4 Alonso y Herce * (2003)... 0,52 1/0,7 1,04 19,8 17,73 * Previsiones para el año FUENTE: Elaboración propia. crucial enender los supuesos que deerminan su evolución, pues de ellos dependen las proyecciones de los modelos, y por ello dedicaremos el aparado 5 a analizar en dealle cómo las ganancias en producividad se rasladan a las pensiones según dos meodologías disinas: un modelo con agene represenaivo (Alonso y Herce, 2003) y un modelo con agenes heerogéneos (Jimeno, 2002b). 5. La sosenibilidad financiera de los sisemas de pensiones en un enorno de crecimieno de la producividad Un error recurrene en el debae sobre las pensiones 6 es pensar que las previsiones sobre la sosenibilidad financiera de los sisemas de pensiones son inúiles porque si bien se admie el efeco negaivo del envejecimieno de la población, se desconoce cuál será la evolución de la producividad. Ese argumeno se complea argumenando que si en el fuuro la producividad del rabajo fuera muy ala enonces se obendrían suficienes recursos para financiar las pensiones sin necesidad 6 JIMENO y DOLADO (2003) ponen de relieve los errores recurrenes en el debae de las pensiones. de reformar el sisema. El problema es que los incremenos en producividad se rasladan a los salarios y como sabemos, las pensiones dependen de los salarios durane la vida laboral. Por lo ano, el gaso en pensiones en relación al PIB no variará mucho con la asa de crecimieno de la producividad a no ser que se reduzca la indexación de pensiones a salarios. En ese aparado analizaremos con dealle cómo se rasladan los incremenos de producividad a las pensiones. Claramene de odos los facores descrios en el aparado anerior, el único facor que se puede ver afecado por el incremeno de la producividad es el facor insiucional, y más concreamene la generosidad (raio pensión media y producividad media). Exisen dos mecanismos a ravés de los cuales es posible disminuir dicho raio en un enorno de crecimieno coninuado de la producividad: i) acualizar la pensiones con la inflación en lugar de con el crecimieno de salarios y ii) poner un ope a la pensión que puede recibir un individuo (pensión máxima) y acualizar dicho ope con la inflación. En esa sección analizaremos en dealle esos dos mecanismos y para ello nos apoyaremos en dos modelos disinos (Alonso y Herce, 2003, y Jimeno, 2002b). Concreamene, el objeivo de ese aparado es proyecar cuál será la relación enre la pensión media y la producividad media (generosidad) en el año 2050, par- 164 ICE Mayo-Junio N.º 815

11 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES iendo de las reglas acuales sobre los facores que deerminan el cálculo de la pensión y asumiendo un enorno macroeconómico con una asa de crecimieno de la producividad del rabajo posiiva. Para ese ejercicio vamos a considerar dos meodologías bien diferenciadas: i) Alonso y Herce (2003) consruyen el hisorial laboral del «individuo represenaivo» de una generación deerminada, las coizaciones a lo largo de su vida, la pensión correspondiene a dichas coizaciones para odos los años de la ransición ; y ii) Jimeno (2002b) uiliza una meodología similar pero con agenes heerogéneos represenaivos de la economía española. Dado que en España los daos sobre hisoriales laborales individuales no esán disponibles para los invesigadores exernos al Insiuo Nacional de la Seguridad Social, Jimeno (2002b) ha uilizado hisoriales laborales viruales consruidos a parir de las observaciones disponibles de ransiciones laborales enre la inacividad, el empleo y el desempleo, y de «perfiles salariales» provenienes de la Encuesa de Población Aciva y de la Encuesa de Esrucura Salarial, respecivamene. A parir de los hisoriales consruidos por Jimeno (2002b), se puede calcular cuál sería la pensión de cada individuo bajo disinos escenarios macroeconómicos (con disinas asas de crecimieno de la producividad media). Anes de pasar a analizar en dealle los dos ejercicios, debemos señalar los supuesos de parida de ambos modelos. En primer lugar, ambos modelos asumen que en el fuuro se producirá un aumeno considerable en la producividad media, aun siendo conscienes de que aumenar la producividad media de la economía no es area fácil, máxime en un conexo de envejecimieno de la población. En segundo lugar, los aumenos en la producividad media se rasladan auomáicamene a subidas en los salarios por la misma cuanía 7. 7 Como ponen de relieve Boldrin e al. (2000), con ese supueso esamos asumiendo impliciamene que la disribución funcional de la rena permanece consane. Un modelo con agene represenaivo Anes de pasar a las proyecciones realizadas para la economía española por Alonso y Herce (2003), conviene enender cómo las ganancias en producividad se rasladan a las pensiones. Para ello pensemos en una economía muy sencilla con res generaciones solapadas donde cada generación es (1 + n) mayor que la generación previa. Así, la esrucura demográfica queda definida de la siguiene forma: en cada período, por cada persona mayor, exisen (1 + n) individuos de mediana edad y (1 + n) 2 individuos jóvenes. Los individuos viven res períodos: rabajan los dos primeros períodos (período y + 1) y reciben una pensión en el ercer período cuando esán jubilados (en el período + 2). Supongamos que exise un sisema de Seguridad Social de reparo con beneficio definido (la pensión que recibe el rabajador es una función del salario que recibe en la segunda eapa de su vida laboral), como en el sisema español. En la acualidad en España, un individuo con un hisorial laboral compleo (más de 30 años) iene derecho a una pensión conribuiva igual a la media de los ingresos en el período de referencia (15 años), con un ope máximo. En ese ejemplo an sencillo, el hisorial laboral de un individuo que nace en el período es ( w y ) donde el superíndice indica el período en el cual ha nacido, y el subíndice el momeno del iempo donde recibe el salario, y iene derecho a recibir una pensión conribuiva que depende de su hisorial laboral, es decir w p p ( w ). El nivel de coizaciones sociales necesario para financiar ese sisema de Seguridad Social de reparo con beneficio definido es: p (1 n) 2w (1 n) w 2 1 A coninuación vamos a considerar res escenarios disinos, modificando la asa de crecimieno de la producividad y la fórmula de cálculo de las pensiones conribuivas: Escenario con asa de crecimieno de la producividad cero (g = 0). En ese caso los salarios no varían Mayo-Junio N.º 815ICE 165

12 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER (w = w +1 ) en el iempo, y en consecuencia la pensión promeida a un individuo con un hisorial compleo es igual a p 2 ( w 2 w 2 1)= 1. El ipo imposiivo necesario para financiar ese sisema de seguridad social es igual a la asa de dependencia de las personas mayores de la economía: Escenario con asa de crecimieno de la producividad posiiva (g > 0) y donde las pensiones compromeidas se acualizan con la inflación (indexación de las pensiones con la inflación). En ese caso los salarios crecen a la asa a la que crece la producividad (w =(1+g) w +1 ) y por lo ano la pensión promeida a un individuo con un hisorial compleo es igual a p2 ( w 2 w 2 1) 1. El ipo imposiivo necesario para financiar ese sisema de seguridad social conribuivo con beneficio definido es igual a: 1 (1 n) (1 n) 2 1 (1 g)((1n)+( 1 n) 2 ) Escenario con asa de crecimieno de la producividad posiiva (g > 0) y donde las pensiones compromeidas se acualizan con los salarios (indexación de las pensiones con los salarios). En ese caso los salarios crecen a la misma asa que crece la producividad (w =(1+g) w +1 ) y por lo ano la pensión promeida a un individuo con un hisorial compleo es igual a p 2 ( w g w 1 2 ) (1 ) 1 2. El ipo imposiivo necesario para financiar ese sisema de Seguridad Social conribuivo con presación definida es igual a: w 1 (1 n) (1 n) 2 Claramene w. Ello indica que si las pensiones se acualizan con los salarios, odas las ganancias en producividad se rasladan auomáicamene a las pensiones y por lo ano la carga financiera del sisema no disminuye, independienemene de cuál sea la asa de crecimieno de la producividad media. Por el conrario, si las pensiones se acualizan con la inflación, las ganancias en producividad se rasladan a las pensiones con un ciero desfase emporal y por lo ano la carga financiera del sisema disminuye. Es fácil ver que si la asa de crecimieno de la producividad media pasa de cero a g, e indexamos las pensiones en función de la inflación, la carga financiera del sisema ( ) disminuye un g%. Se podría argumenar que esa fórmula de indexación de las pensiones es una forma de desacivar la «bomba demográfica» y en consecuencia de solucionar los problemas financieros de los sisemas de pensiones de reparo. Veamos anes las implicaciones sobre el facor insiucional, concreamene sobre la raio pensión media producividad media, que iene esa forma de indexación. Si realizamos la indexación de las pensiones en función de los precios, se observa que: Pension media Producividad media Indexacion en precios 1 Pension media 1 g Producividad media es decir, la disminución de la carga financiera en un g% no es más que una disminución de la generosidad del sisema en ese mismo porcenaje g%. En oras palabras, oda la disminución de la carga financiera se genera por una rebaja de la generosidad del sisema. Parece lógico enonces que si las pensiones que se van a pagar en el fuuro son menos generosas, la carga imposiiva ambién ha de ser menor. En conclusión, es imporane resalar dos cosas: i) si se acualizan las pensiones con los salarios, un aumeno en la asa producividad no iene ningún efeco sobre el raio pensión media/producividad media; y ii) si se acualizan las pensiones con la inflación, un aumeno en la asa a la que crece la producividad, generara una disminución de la generosidad del sisema. Es decir, si la asa a la que crece la producividad pasa de cero a g > 0, la generosidad disminuye un g%. El modelo Modpens de FEDEA uilizado por Alonso y Herce (2003) uiliza las proyecciones demográficas de Indexacion en salarios 166 ICE Mayo-Junio N.º 815

13 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES la población por edades punuales y un escenario macroeconómico que guarda una coherencia conable con los supuesos de crecimieno, población y mercado de rabajo. Dados los daos del sisema de pensiones de un año base, que incluyen coizanes y coizaciones medidas por el lado de los ingresos y pensionisas y pensiones medias para odos los regímenes y odas las coningencias del sisema. Por el lado de los gasos, el modelo se proyeca hacia fuuro con el supueso de que la legislación es consane para odos los períodos. La riqueza del modelo es elevada, disinguiendo los individuos por género y adjudicándoles unas probabilidades observadas en el año base de ser afecados por alguna coningencia que les haga enrar en el sisema de pensiones. La baja del sisema se aricula a parir de una probabilidad de supervivencia dada la edad y género del individuo. Por oro lado se consruyen las carreras de coización de los afiliados y se calculan las pensiones de jubilación de forma precisa con la ley vigene en la maeria. Con oda esa información se consruye el hisorial del individuo represenaivo que será clave para realizar los ejercicios de proyección. Hemos realizado dos proyecciones del balance de ingresos y gasos de la Seguridad Social con el modelo Modpens de FEDEA. El escenario macroeconómico esá deallado en Alonso y Herce (2003). La diferencia enre ambas proyecciones reside en la acualización de las pensiones. En una se acualizan con el crecimieno de los precios (al y como fija la ley) mienras que en la ora se acualiza con el crecimieno de la producividad, es decir, con el crecimieno de los salarios. Como puede observarse en los Gráficos 3 y 4, la generosidad del sisema (el raio pensión media/producividad media) sube de forma coninuada hasa 2030 aproximadamene. Ese hecho se debe a que la pensión media crece más rápidamene que el crecimieno de la producividad descrio en el supueso especificado en el escenario macroeconómico. El mayor crecimieno de la pensión media se debe probablemene a que salen progresivamene del sisema las pensiones más aniguas caracerizadas por ser de mucha menor cuanía que las 0,3 0,275 0,25 0,225 0,2 0,175 0,15 GRÁFICO 3 EVOLUCIÓN DEL RATIO PENSIÓN MEDIA/PRODUCTIVIDAD * (Indexación en precios vs. indexación salarial) Raio pensión media / producividad (indexación salarios) Raio pensión media / producividad (indexación precios) NOTA: * Pensiones conribuivas de jubilación. FUENTE: Elaboración propia en base al modelo Modpens de FEDEA (ALONSO y HERCE, 2003). nuevas alas, produciéndose un efeco composición que hace aumenar la pensión media. No olvidemos que en el nuevo escenario macroeconómico hemos aumenado de forma considerable las asas de empleo. Por oro lado, la raio pensión media/producividad media es claramene inferior en el caso con indexación de precios, dada la menor asa de crecimieno de las pensiones medias, que en el caso alernaivo de indexación de salarios. Lo ineresane del análisis es que, a diferencia de lo que ocurría en nuesro ejemplo eórico, a pesar de realizar la indexación con la inflación siguiendo las recomendaciones del Paco de Toledo, la generosidad del sisema aumena (pasa del 18 por 100 al 19 por 100). La explicación la apunamos aneriormene y se debe al efeco composición del sock de pensiones, a diferencia de nuesro modelo eórico donde los hisoriales laborales no cambiaban (odos los individuos rabajaban dos Mayo-Junio N.º 815ICE 167

14 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER GRÁFICO 4 EVOLUCIÓN DEL BALANCE DEL SISTEMA DE SEGURIDAD SOCIAL * (Indexación en precios vs. indexación salarial) generan derechos a pensiones mayores; ii) en segundo lugar, las pensiones mínimas se han elevado por encima del crecimieno de la producividad en numerosas ocasiones. Boldrin e al. (2000) idenifican ora causa adicional, en las generosas pensiones a la jubilación anicipada que se han producido en las dos úlimas décadas, que provee con pensiones mínimas a los individuos con carreras conribuivas muy coras o con conribuciones ridículamene bajas. Concreamene demuesran que el mecanismo de complemeno de mínimos genera fueres incenivos para esos individuos a jubilarse an prono como sea posible. El Gráfico 5 muesra la evolución de la pensión media y la pensión mínima para mayores de 65 años con cónyuge a su cargo, durane los úlimos años Modelo con agenes heerogéneos Balance (defici o superavi) - indexación de salarios Balance (defici o superavi) - indexación de precios NOTA: * Pensiones conribuivas de jubilación. FUENTE: Elaboración propia en base al modelo Modpens de FEDEA (ALONSO y HERCE, 2003). períodos), en la proyección las nuevas pensiones son más alas por el hecho de que los nuevos pensionisas han enido hisoriales laborales más largos. Jimeno (2002a) muesra cómo la relación enre la pensión conribuiva media y la producividad media del rabajo (PIB por ocupado) se manuvo relaivamene consane durane la década de los 80 (a pesar de la profunda reforma de 1985) para experimenar una endencia ligeramene creciene en la década de los 90. Lo ineresane es que esa endencia se ha producido a pesar de que las pensiones en vigor se han revalorizado, en la mayoría de los años, en función del crecimieno de los precios (indexación con la inflación) y no de los salarios. Jimeno (2002a) idenifica dos causas: i) en primer lugar, la maduración del sisema da lugar a que a medida que pasa el iempo los nuevos jubilados ienen hisoriales laborales con coizaciones más alas y, por ano, Por úlimo, analizaremos en dealle el efeco de la exisencia de una pensión máxima fijada por ley de forma discrecional sobre la financiación del sisema de pensiones en un enorno de crecimieno de la producividad. Supongamos un escenario con asa de crecimieno de la producividad posiiva (g > 0) y donde las pensiones compromeidas se acualizan bien con los salarios o bien con la inflación, mienras que la pensión máxima se acualiza con la inflación. Si los salarios crecen de forma coninuada y la pensión máxima a la que iene derecho un individuo no se acualiza con los salarios, resula evidene que la generosidad del sisema (raio pensión media sobre producividad media), ha de ir disminuyendo a lo largo del iempo. Ese mecanismo de «reforma» (disminución de la generosidad) ambién es muy sencillo: en un enorno de crecimieno de los salarios, la pensión individual compromeida con cada uno de los individuos ambién aumena (auomáicamene si se indexan con los salarios o de forma gradual si se indexan con la inflación), mienras que la pensión legal máxima permanece consane. En consecuencia, ras un ciero número de períodos las pensiones de un gran número de individuos alcanzarán el ope má- 168 ICE Mayo-Junio N.º 815

15 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES GRÁFICO 5 EVOLUCIÓN DE LA PENSIÓN MÍNIMA * Y PENSIÓN MEDIA EN EUROS CONSTANTES DE 2000 (Deflacor del PIB) NOTA: * Mayores de 65 años con cónyuge. FUENTE: Anuarios Esadísicas Laborales, Pensión mínima (>65) c.c. (12 pagas) Pensión media (12 pagas) ximo, y por lo ano dejarán de subir a la misma asa que los salarios. De esa forma, período a período crece el número de individuos que reciben la pensión máxima permiida por ley, la cual al no acualizarse con los salarios genera que la raio pensión media producividad media ambién disminuya período a período. En el apéndice desarrollamos un modelo eórico muy sencillo para explicar ese efeco, en el que si llevamos el argumeno anerior hasa el exremo, en un enorno donde los salarios y por lo ano las pensiones no paran de crecer para odos los individuos, se observa que llega un momeno T en el que odos los rabajadores endrán derecho a recibir la misma pensión máxima. Esa conclusión es muy ineresane pues implica que una reforma de ese ipo, lo que hace es ransformar un sisema conribuivo o bismarkiano como el acual, donde las pensiones dependen de las coizaciones pasadas, en un sisema asisencial, donde odos los individuos reciben la misma pensión independienemene de sus coizaciones. No hay que olvidar además que a pesar de que odos los individuos reciban la pensión máxima, la generosidad del sisema va disminuyendo en cada período. El sisema de pensiones español es un sisema de presación definida, en el que la pensión que le corresponde a un individuo con un hisorial laboral compleo (más de 34 años) es igual a su salario medio de los úlimos 15 años pero con un ope máximo (pensión máxima). No obsane los individuos no coizan siempre por la oalidad de su salario, sino que ambién exisen bases máximas de coización. Para que el efeco descrio Mayo-Junio N.º 815ICE 169

16 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER GRÁFICO 6 EVOLUCIÓN DE LA PENSIÓN MÁXIMA Y LA BASE MÁXIMA DE COTIZACIÓN EN EUROS CONSTANTES DE 2000 (Deflacor del PIB) FUENTE: Anuarios Esadísicas Laborales, Base de coización máxima mensual Pensión máxima (12 pagas) aneriormene funcione, es condición necesaria que la base máxima sea inferior a la pensión máxima. El Gráfico 6 muesra la evolución de la base máxima de coización y de la pensión máxima. Observamos que en el año 1985 el sisema era acuarialmene más juso para los individuos más ricos, pueso que la base máxima era aproximadamene igual a la pensión máxima, mienras que para el reso de los años la pensión máxima es inferior a la base máxima. Es imporane seguir cuidadosamene la diferencia enre ambos elemenos en los próximos años, pues cuano mayor es la diferencia, menos generoso es el sisema para los individuos que reciben la pensión máxima. En ese puno, quisiéramos resalar que en los úlimos años (a parir del año 2000), como se puede ver en el Gráfico 6, las pensiones máximas han experimenado una caída en érminos reales, permiiendo inroducir el ipo de reforma «silenciosa» que hemos descrio. Políicas que acualicen las pensiones máximas con la inflación y las bases de coización máximas con los salarios, exacerbarán el efeco descrio en el modelo eórico. Para ver cuán imporane es ese efeco vamos a realizar una simulación uilizando el modelo de Jimeno (2002b) descrio aneriormene. Básicamene, calcularemos el porcenaje de individuos con derecho a recibir la pensión máxima en el año 2050, bajo disinos escenarios macroeconómicos respeco a la asa de crecimieno de la producividad y donde ano la pensión máxima como la base máxima se acualizan con la inflación. Los resulados de la simulación se muesran en el Cuadro 7. Así observamos 170 ICE Mayo-Junio N.º 815

17 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES CUADRO 5 EFECTOS DE AUMENTOS EN LA PRODUCTIVIDAD EN EL MODELO JIMENO (2002b) (Pensiones conribuivas de jubilación) Tasa de crecimieno anual de la producividad (%) % pensionisas que reciben la pensión máxima en el 2050 Pensión media anual en el 2050 (en ) Tasa de crecimieno anual de la pensión media (%) Incremeno/decremeno de la generosidad (%) Gaso en pensiones/pib (%) ,9 +11,0 15, ,4 +4,3 12,0 1, ,6 +1,0 10, ,7 2,7 8,0 2, ,72 6,2 6, ,74 9,0 5,4 que si la producividad creciera al 1 por 100 el 17 por 100 de los individuos endría derecho a recibir la pensión máxima en el 2050, mienras que si la producividad creciera al 3 por 100 el porcenaje de individuos con derecho a la pensión máxima alcanzaría casi el 40 por 100. No olvidemos que a odos los individuos que reciben la pensión máxima se les esa imponiendo una pensión menor de la que les correspondería si no exisiera dicho ope legal. Es ineresane resalar cómo a pesar de que la asa de crecimieno de la producividad sea cero, la pensión media aumena un 0,9 por 100 anual. Eso es debido al escenario macroeconómico definido para realizar la simulación, donde la asa de empleo esá próxima al 70 por 100. Como ya hemos apunado aneriormene, aumenos en el empleo generan carreras laborales más largas que a su vez devengan derechos a pensiones más alas. Vemos cómo la magniud de ese efeco es al que la generosidad del sisema aumena en 11 punos porcenuales. Una vez desconado dicho efeco posiivo sobre la generosidad, observamos cómo a medida que aumena la asa de crecimieno de la producividad, la raio pensión media/producividad media desciende al como explicamos aneriormene, llegando a disminuir hasa 9 punos porcenuales cuando la producividad crece un 3 por 100 anual. Resumiendo, si la producividad crece a una asa elevada, 3 por 100 anual, enonces el porcenaje de individuos que recibe la pensión máxima es aproximadamene el 40 por 100, la generosidad del sisema se reduce a la miad (del 0,20 en el año 2001 pasa al 0,11 en el 2050) y el gaso en pensiones como porcenaje del PIB apenas varía. Es decir, esa reforma silenciosa en el caso exremo de que la producividad creciera mucho sería capaz de desacivar la «bomba demográfica», pero a cosa de disminuir la generosidad del sisema a la miad. 6. Conclusiones En la primera pare del arículo hemos recogido de forma armonizada los resulados principales de disinos esudios que han analizado la evolución del gaso de pensiones en España. La conclusión general es que el gaso del sisema de pensiones conribuivas (de presación definida) alcanzará niveles difícilmene soporables financieramene en las próximas décadas. También hemos viso cómo las discrepancias enre los disinos rabajos se explican precisamene en la evolución de la generosidad del sisema, es decir en la raio pensión media/producividad media. Mayo-Junio N.º 815ICE 171

18 J. IGNACIO CONDE-RUIZ Y JAVIER ALONSO MESEGUER En la segunda pare del rabajo, hemos analizado en dealle cómo, a diferencia de lo que se argumena en algunos ámbios, aumenos en la producividad no serán capaces por sí solos de resolver los problemas financieros de los sisemas de pensiones. Eso es debido a que los incremenos en producividad se rasladan a los salarios, y como sabemos, las pensiones dependen de los salarios percibidos durane la vida laboral. Finalmene, hemos analizado con dealle cómo se rasladan los incremenos de producividad a las pensiones. Exisen dos mecanismos a ravés de los cuales es posible disminuir el impaco que endrán los incremenos de los salarios (o de la producividad) sobre las pensiones: i) acualizar las pensiones con la inflación en lugar de con el crecimieno de los salarios y ii) poner un ope a la pensión que puede recibir un individuo (pensión máxima) y acualizar dicho ope con la inflación. La primera medida es la que se uiliza en la acualidad y viene recomendada por el Paco de Toledo. Cualquiera de las dos medidas disminuirá el gaso en pensiones fuuro pues lo que hacen es reducir la indexación de pensiones a salarios. No obsane, hemos viso que, en primer lugar esa disminución iene un ope que no será suficiene para desacivar la «bomba» demográfica y en segundo lugar, esa disminución del gaso se produce a cargo de una bajada en la generosidad del sisema de pensiones (disminución del raio pensión media/producividad media). En conclusión, resula evidene que los sisemas públicos de pensiones deben adaparse al nuevo escenario demográfico y los gobiernos enfrenarse al problema, pues posponer el debae o raar de suavizar sus efecos mediane las «reformas» encubieras que hemos analizado, no hacen más que rasladar el problema a la siguiene generación. Ello iene implicaciones noables pues, por un lado, raleniza la puesa en prácica de las reformas necesarias y, por oro lado, ocula información a los ciudadanos que les resularía de vial imporancia para omar sus decisiones ópimas de ahorro para la vejez. Referencias bibliográficas [1] ALONSO MESEGUER, J. y HERCE, J. A. (2003): «Balance del Sisema de Pensiones y Boom Migraorio en España. Nuevas Proyecciones del Modelo MODPENS a 2050», Documeno de Trabajo , FEDEA, Madrid. [2] BALMASEDA, M. y TELLO, P. (2003): «Impaco de cambios legislaivos en las pensiones conribuivas», Siuación, Servicio de Esudios de BBVA, julio, Madrid. [3] BOLDRÍN, M.; JIMÉNEZ, S. y PERACCHI, F. (2000): Sisema de pensiones y mercado de rabajo en España, Fundacion BBVA, Madrid. [4] BLONDAL, S. y SCARPETTA, S. (1998): «The Reiremen Decision in OECD\ Counries», OECD Working Paper AWP 1.4. [5] CONFEDERACIÓN DE CC.OO. (2000): «El sisema de Seguridad Social en el año La renovación del Acuerdo de pensiones», Confederación Sindical de Comisiones Obreras, Madrid. [6] GRUBER, J. y WISE, D. (eds.) (1999): Social Securiy and Reiremen Around he World, Universiy of Chicago Press, Chicago. [7] GRUBER, J. y WISE, D. (eds.) (2003): Social Securiy Programs and Reiremen Around he World: Micro Esimaion, en prensa. [8] JIMENO, J. F. (2002a): «Demografía, empleo, salarios y pensiones», Documeno de Trabajo FEDEA, Madrid. [9] JIMENO, J. F. (2002b): «Incenivos y desigualdad en el sisema español de pensiones conribuivas de jubilación, Documeno de Trabajo FEDEA, Madrid. [10] JIMENO, J. F. y DOLADO, J. (2003): «Errores recurrenes en el debae sobre las pensiones», El País, sábado 19 de julio. [11] LATULIPPE, D. (1996): «Effecive Reiremen Age and Duraion of Reiremen in he Indusrial Counries beween 1950 and 1990», ILO Issues in Social Proecion Discussion Paper No. 2. [12] MINISTERIO DE TRABAJO Y ASUNTOS SOCIALES (2001): «Proyección económico-acuarial del gaso en pensiones conribuivas del sisema de la seguridad social y evolución previsa de las coizaciones del sisema», Documeno para la comisión no permanene para la valoración de los resulados obenidos por la aplicación de las recomendaciones del Paco de Toledo. Dirección General de Ordenación Económica de la Seguridad Social, Madrid. [13] OECD, Labor Marke Saisics on-line en [14] OECD, Healh Daa 2002 Saisics on-line en 172 ICE Mayo-Junio N.º 815

19 EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES ANEXO Un modelo con agenes heerogéneos Supongamos una economía como la del aparado 5 con res generaciones solapadas, donde ahora supondremos que los individuos son heerogéneos en su nivel salarial. La disribución de salarios en el momeno es F (w), siendo F (.) una función de probabilidad. Supongamos que odos los salarios aumenan a la asa de crecimieno de la producividad media de la economía, g. Es decir, si la proporción de individuos que iene un w en el período es F (w) enonces la proporción de individuos que iene un salario 1 w en el período +1esF (w/(1 + g)). Como hemos indicado aneriormene, las pensiones dependen del hisorial laboral (a mayor salario, mayor pensión conribuiva): pero con un ope o pensión máxima. La pensión que reciben los individuos se calcula con la siguiene formula: p 1 w ( g) si w ( 1g) w wmax enorocaso max Supongamos que el gobierno sigue una políica de acualización de la pensión máxima con la inflación, al como recomienda el Paco de Toledo. En nuesro ejemplo, vemos que período a período crece el número de individuos que iene derecho a recibir la pensión máxima, la cual no se acualiza con el crecimieno de la producividad. Como consecuencia la raio pensión media sobre producividad media decrece con el iempo. Veámoslo en el cuadro adjuno. CUADRO A1 EVOLUCIÓN PENSIÓN MEDIA/PRODUCTIVIDAD MEDIA Período Período +1 Período +k wmax ( 1 g) wmin wmax ( 1 g) k wmin wmax wmin wdf(w ) ( 1F(w )w max max y wmax ( 1g )w df (w ) ( 1F ( )w 1 g max y( 1 g) wmax ( 1g) kw df(w ) ( 1F( )w k 1 g max y( 1 g) k En el límie wmax y( 1 g) T Donde y es la producividad media en el período inicial. Mayo-Junio N.º 815ICE 173

20 Información: Miniserio de Indusria, Turismo y Comercio Paseo de la Casellana, 162-Vesíbulo Madrid Teléf

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