Mercado de cereales. Informe CONSEJO INTERNACIONAL DE CEREALES. NOTAS DESTACADAS ESTIMACIONES MUNDIALES. GMR de septiembre de 2017

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1 selaerec edodacrememrofnitni.cgi.wselaerec ED LANOICANRETNI OJESNOC Informe CONSEJO INTERNACIONAL DE CEREALES GMR de septiembre de Mercado de cereales NOTAS DESTACADAS La previsión para la producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) en 2017/18 se ha incrementado en 19 m. de t. desde el mes pasado, para situarse en m., cifra sólo superada por el récord de la campaña pasada. La proyección para el maíz se ha aumentado en 12 m. de t., más que nada para reflejar ajustes para Argentina y Estados Unidos. Con un nuevo aumento de la cifra para Rusia, se han incrementado las proyecciones para la producción mundial de trigo (+5 m. de t.) y de cebada (+1 m.). El aumento de la proyección para el consumo destinado a piensos supera el recorte de las cifras para la demanda destinada a alimentos y usos industriales, por lo que la previsión para el consumo total se ha incrementado en 7 m. de t. a m., tratándose de un leve aumento interanual y de un nuevo máximo histórico. La previsión más elevada para las existencias totales de cereales al cierre de la campaña 2017/18 (en 12 m. de t.) se debe en gran medida a unas reservas más abundantes de lo esperado en Estados Unidos y Argentina. La proyección para el comercio de cereales se ha incrementado en 5 m. de t., más que nada para reflejar aumentos para el trigo y el maíz. La nueva mejora de las perspectivas para la producción en Estados Unidos compensa con holgura una ligera reducción de las cifras para otros productores, por lo que la previsión para la producción mundial de soja se ha elevado a 348 m. de t., cifra inferior en 3 m. al récord registrado la campaña pasada. Dado que la proyección para el consumo se mantiene en un máximo histórico, la previsión para las existencias mundiales al cierre también se ha incrementado ligeramente, a 42,0 m. de t. Se trata, no obstante, de un descenso interanual del 6%, reflejando la expectativa de cierta caída en los principales exportadores, Brasil y Argentina. Al aumentarse la cifra para China, la proyección para el comercio mundial se ha incrementado en 1 m. de t. para situarse en una cifra récord de 150 m., cifra que supone un aumento interanual del 4%. Con unos envíos superiores a lo esperado a mercados de Asia y África, la previsión para el comercio mundial de arroz en 2017 se ha incrementado en 0,9 m. de t. desde agosto, para situarse en un nuevo máximo histórico de 42,8 m., un aumento interanual del 9%. Debido a un leve recorte de las cifras para algunos productores asiáticos, la proyección para la producción mundial en 2017/18 se ha reducido en 2 m. de t. a 483 m., tratándose de un ligero descenso interanual pero de la segunda mayor cifra de la historia. El recorte de la cifra para la oferta total se refleja en cifras inferiores tanto para el consumo como para las existencias; las reservas de los exportadores principales se situarán en su nivel más bajo en 10 años. La proyección para el comercio en 2018 se ha incrementado ligeramente, y podría situarse en un nuevo máximo histórico. El Índice de Cereales y Oleaginosas del CIC (GOI) recuperó en cierta medida las pérdidas de agosto, ganando un 2% a lo largo del mes. ESTIMACIONES MUNDIALES 14/15 15/16 16/17 est. 17/18 previsión millones de toneladas CEREALES TOTALES a) Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales b) TRIGO Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales b) MAIZ Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales c) /15 15/16 16/17 17/18 est. previsión proy. millones de toneladas SOJA Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales d) millones de toneadas (base: molido) ARROZ Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales e) Las cifras tal vez no concuerden debido al redondeo a) Trigo y cereales secundarios b) Argentina, Australia, Canadá, UE, Kazajstán, Rusia, Ucrania, Estados Unidos c) Argentina, Brasil, Ucrania, Estados Unidos d) Argentina, Brasil, Estados Unidos e) India, Pakistán, Tailandia, Estados Unidos, Vietnam IGC GRAINS & OILSEEDS INDEX (GOI) Jan 2000 = range 100 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Véase:

2 GMR de septiembre de 2017 CIC VISION GENERAL Se prevé que la producción mundial de cereales alcance en 2017/18 su segunda mayor cifra de la historia. Ante la fuerte demanda y el ligero descenso de la oferta, cabe esperar que las existencias mundiales de cereales disminuyan por primera vez en cinco años, con un descenso notable para el maíz. Con un nuevo aumento para el maíz, se prevé que el comercio mundial de cereales totales se sitúe en una cifra sin precedentes. Pese a la siembra récord, la producción mundial de soja en 2017/18 podría resultar inferior al máximo de la campaña anterior, debido a la caída de los rendimientos. El comercio mundial de arroz podría alcanzar cifras récord tanto en 2017 como en 2018, mientras que se espera cierta caída de las existencias, sobre todo en los principales exportadores. Cereales totales: Resumen de oferta y demanda 14/15 15/16 16/17 17/18 y/y (est.) (f'cast) change Opening stocks % Production 2,052 2,011 2,133 2, % Total supply 2,468 2,468 2,613 2, % Total use 2,011 1,988 2,088 2, % of which: Food % Feed % Industrial % Closing stocks % major exporters a) % Trade (Jul/Jun) % a) Argentina, Australia, Canadá, UE, Kazajstán, Rusia, Ucrania, EE.UU. Se espera en 2017/18 la segunda mayor cosecha mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios), estimada ahora en m. de t. Se trata de un descenso de 65 m. de t. respecto al récord de la campaña pasada, debido en gran medida a la caída prevista de la producción de maíz en 50 m.; más de la mitad de dicha caída refleja cierta reducción prevista de las cosechas en Estados Unidos. Tras incrementarse de nuevo, la previsión para la producción mundial de trigo se aproxima al récord de la campaña anterior. Pese al descenso de la producción, las existencias abundantes de la cosecha antigua asegurarán una oferta global de cereales sólo ligeramente inferior a la del año pasado. Se prevé un leve aumento del consumo total, con cifras récord para la demanda destinada a m t alimentos, piensos y usos industriales. Como consecuencia, cabe esperar cierta reducción de las existencias mundiales al cierre de 2017/18, tratándose del primer descenso en cinco años; la caída corresponderá más que nada a Estados Unidos y China. Se prevé un nuevo aumento de las existencias mundiales de trigo. Tras obtenerse una cosecha enorme, y dada la limitación probable de las exportaciones debido a dificultades logísticas, se espera que las reservas de trigo de Rusia alcancen su cifra más elevada en 25 años, mientras que las de China podrían alcanzar un máximo histórico. El comercio mundial de cereales podría alcanzar un nivel sin precedentes, apoyado por el noveno aumento interanual consecutivo del comercio de maíz. Cabe esperar una leve disminución del comercio de trigo y cebada, aunque el volumen se mantendrá por encima de la media reciente. Con cifras más elevadas en los principales productores, se espera de nuevo una siembra récord de soja en 2017/18. No obstante, y debido a la leve caída prevista de las rendimientos, se prevé que la producción mundial disminuya en 3 m. de t. a 348 m. Dado que el consumo mundial podría alcanzar un máximo histórico es previsible que las existencias remanentes conjuntas al cierre de la campaña desciendan en un 6%. Esta caída corresponderá más que nada a un descenso en los exportadores principales, dado que la fuerte acumulación en Estados Unidos se verá compensada por un descenso de las reservas de Brasil y Argentina. El comercio se estima en un nuevo máximo de 150 m. de t.; el aumento interanual del 4% se debe a unos envíos más voluminosos a Asia. En cambio, se espera una situación bastante más ajustada para la colza/canola; las existencias mundiales en 2017/18 podrían descender en un 9% para situarse en su cifra más baja en cinco años, mientras que el comercio se mantendrá muy por debajo del máximo registrado en 2016/17. Reflejando la fuerte demanda, sobre todo desde el Sur de Asia, cabe esperar que el comercio mundial de arroz aumente en 2017 en un 9% para situarse en un máximo histórico de 42,8 m. de t. La producción mundial podría disminuir ligeramente en 2017/18, estimándose ahora en 483 m. de t., aunque se sigue tratando de la segunda mayor cifra de la historia, gracias a unas cosechas más abundantes de lo habitual en varios productores clave. Dado el aumento previsto del consumo debido a una mayor demanda alimentaria, cabe esperar que las existencias remanentes disminuyan en un 3% a 117 m. de t. Se prevé, sobre todo, que las existencias de los exportadores principales alcancen su nivel más bajo en una década, con descensos notables en Tailandia, Vietnam y Estados Unidos. El comercio se mantendrá en niveles elevados en 2018, gracias a la demanda desde importadores en África y Asia. Con la reducción de la oferta en Tailandia tras las fuertes ventas desde las reservas estatales, la India se perfila de nuevo como el mayor exportador. 2

3 CIC GMR de septiembre de 2017 RESUMEN DE MERCADOS Maíz: Sub-Indice del GOI Contrastando con la debilidad generalizada del mes anterior, la mayoría de los precios mundiales de exportación de cereales, arroz y oleaginosas registraron subidas durante septiembre, y el GOI del CIC ganó un 2% neto a lo largo del mes. Prestaron apoyo varios factores, entre ellos la demanda generalmente sólida de exportación, una serie de problemas logísticos, las fluctuaciones de las divisas y varios episodios de tiempo poco favorable para los cultivos del hemisferio sur Jan 2000 = 100 Los precios del trigo registraron una subida sólida, recuperando alrededor del 50% de las fuertes pérdidas del mes anterior. Aunque los precios de los cultivos de hilera se vieron frenados por la presión de la recolección en el hemisferio norte, la preocupación por la siembra en Argentina y Brasil contribuyó a una subida del índice de soja a finales del mes. Indice de Precios de Cereales y Oleaginosas del CIC (GOI)* y/y GMR 481 Change** change range 120 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Los precios de exportación se movieron dentro de una horquilla más bien estrecha a lo largo del mes, y el sub- Indice de maíz del GOI del CIC apenas ha experimentado cambios respecto al último GMR. IGC GOI % + 2.2% Wheat sub-index % % Maize sub-index % - 7.4% Barley sub-index % % Rice sub-index % % Soyabeans sub-index % - 4.4% * Enero 2000=100, ** Cambio respecto a GMR 480 Jan 2000 = Trigo: Sub-Indice del GOI Trigo 4 Durum 8 Maíz 9 Cebada 13 Otros cereales secundarios 16 Arroz Oleaginosas 23 Mercado de Fletes Marítimos 31 Políticas Nacionales y Otros Acontecimientos 32 Enfoque del Mercado / Notas Especiales Trigo: Perspectivas para la siembra en 2018/19 6 Comercio mundial de pan, pastelería y productos de panadería 7 Maíz: Existencias de China Actualización: INDICE DEL GMR comercio de los principales aceites de oleaginosas range 120 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec El sub-indice de trigo del GOI del CIC alcanzó a finales de septiembre su nivel más elevado en casi siete semanas, ganando un 5% neto a lo largo del mes, con subidas en la mayoría de orígenes. Entre las fuentes de apoyo, destacaron la evolución de las divisas, la preocupación por las condiciones atmosféricas, y varias dificultades logísticas. Nota especial (sólo versión pdf) Perspectivas para El Niño / Oscilación Sur (ENSO) Actualización: volatilidad de los futuros de cereales y oleaginosas Cuadros 33 CIC

4 SUPPLY & DEMAND: TOTAL GRAINS # Million tons Opening Production Imports Total Use Exports Closing stocks supply Food Industrial Feed Total a) stocks TOTAL GRAINS Argentina ** 2015/ /17 est /18 f'cast (7.3) (64.6) (72.0) (5.6) (16.0) (27.1) (38.2) (6.7) Australia ** 2015/ /17 est /18 f'cast (11.6) (34.0) (45.8) (8.8) (13.4) (26.0) (6.5) Canada EU / /17 est /18 f'cast (11.4) (49.4) (1.0) (61.7) (2.6) (16.5) (27.2) (26.2) (8.3) 2015/ /17 est /18 f'cast (33.1) (296.2) (22.7) (351.9) (63.8) (37.7) (166.0) (281.0) (42.3) (28.6) Kazakhstan 2015/ /17 est /18 f'cast (18.0) (21.8) (2.6) (4.6) (10.1) (8.1) (3.6) Russia 2015/ /17 est /18 f'cast (13.5) (124.5) (138.6) (16.2) (41.8) (75.1) (42.3) (21.2) Ukraine 2015/ /17 est /18 f'cast (3.3) (64.6) (67.9) (6.7) (11.9) (23.5) (41.4) (3.1) USA 2015/ /17 est /18 f'cast (96.8) (412.5) (517.7) (177.5) (145.4) (357.9) (80.5) (79.3) MAJOR EXPORTERS b) 2015/ , , /17 est , , /18 f'cast , , (180.7) (1063.7) (32.9) (1277.4) (132.4) (232.0) (410.9) (815.2) (304.9) (157.2) China India 2015/ /17 est /18 f'cast (200.9) (351.5) (13.8) (566.2) (181.3) (371.4) (193.0) 2015/ /17 est /18 f'cast (139.2) (3.9) (155.6) (109.1) (18.0) (141.8) (12.8) WORLD TOTAL c) c) 2015/ , , , /17 est , , , /18 f'cast , , , (525.1) (2049.4) (353.6) (2574.5) (694.3) (349.9) (927.7) (2089.3) (353.6) (485.2)

5 SUPPLY & DEMAND: ALL WHEAT # Million tons Opening Production Imports Total Use Exports Closing stocks d) supply Food Industrial Feed Total a) d) stocks WHEAT Argentina (Dec/Nov) 2015/ /17 est /18 f'cast (0.6) (17.1) (4.9) (6.1) (10.5) (0.5) Australia (Oct/Sep) 2015/ /17 est /18 f'cast (9.1) (22.8) (32.1) (19.0) (5.0) Canada (Aug/Jul) 2015/ /17 est /18 f'cast (6.4) (25.0) (31.5) (3.0) (7.4) (20.0) (4.2) EU-28 (Jul/Jun) 2015/ /17 est /18 f'cast (148.3) (6.2) (167.8) (54.8) (11.4) (51.9) (124.6) (29.9) (13.3) of which common wheat 2015/ /17 est /18 f'cast (139.5) (4.0) (154.2) (47.2) (11.3) (51.1) (115.5) (27.4) (11.3) Kazakhstan (Jul/Jun) 2015/ /17 est /18 f'cast (7.2) (3.1) Russia (Jul/Jun) 2015/ /17 est /18 f'cast (80.0) (90.9) (19.5) (42.2) (16.5) Ukraine (Jul/Jun) 2015/ /17 est /18 f'cast (1.7) (27.8) (5.3) (10.3) (15.5) USA (Jun/May) 2015/ /17 est /18 f'cast MAJOR EXPORTERS b) 2015/ /17 est /18 f'cast (77.0) (379.1) (11.0) (467.2) (110.4) (15.2) (88.5) (237.2) (160.8) (69.2) China (Jul/Jun) 2015/ /17 est /18 f'cast (96.0) (229.3) India (Apr/Mar) 2015/ /17 est /18 f'cast (96.5) (3.0) (109.3) (88.0) (3.5) (98.4) (10.6) WORLD TOTAL e) e) 2015/ /17 est /18 f'cast (244.0) (742.2) (171.8) (986.2) (506.8) (22.9) (144.1) (738.4) (171.8)

6 SUPPLY & DEMAND: MAIZE # Million tons Opening Production Imports Total Use Exports Closing stocks supply Food Industrial Feed Total a) stocks MAIZE Argentina (Mar/Feb) 2015/ /17 est /18 f'cast /19 proj (5.4) (41.8) (47.2) (13.0) (17.3) (25.0) (4.9) Brazil (Mar/Feb) 2015/ /17 est /18 f'cast /19 proj (27.5) (12.3) EU-28 (Oct/Sep) 2015/ /17 est /18 f'cast (7.0) (58.5) (81.2) (53.2) (74.3) South Africa (May/Apr) 2015/ /17 est /18 f'cast /19 proj (3.8) (16.4) (2.2) Ukraine (Oct/Sep) 2015/ /17 est /18 f'cast (28.5) (29.4) (5.7) (7.4) USA (Sep/Aug) f) 2015/ /17 est /18 f'cast (60.2) (352.1) (413.8) (171.8) (137.0) (314.7) (48.0) (51.1) China (Oct/Sep) 2015/ /17 est /18 f'cast (211.5) (2.0) (315.2) (154.3) (232.8) (82.2) Japan (Oct/Sep) 2015/ /17 est /18 f'cast WORLD TOTAL g) g) 2015/ , /17 est , , , /18 f'cast , , , (233.6) (1017.0) (145.5) (1250.6) (286.2) (617.9) (1055.0) (145.5) (195.6)

7 SUPPLY & DEMAND: ALL RICE # Million tons (milled basis) Opening Production Imports Total Total Exports Closing stocks supply use a) stocks India (Oct/Sep) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (19.2) (110.0) (129.2) (99.5) Pakistan (Nov/Oct) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (0.9) (7.8) (2.8) (4.1) Thailand (Jan/Dec) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (5.4) (25.1) (10.8) (4.2) USA (Aug/Jul) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (1.5) (5.9) (8.2) (3.8) (3.5) (1.0) Vietnam (Jan/Dec) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (23.8) (6.0) (1.5) Total 5 leading exporters b) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (29.8) (170.4) (201.5) (140.7) (34.4) (26.4) Bangladesh (Jul/Jun) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (1.3) (34.7) (0.5) (36.5) (35.2) (1.3) China (Jan/Dec) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (66.1) (145.3) (216.1) (69.2) Indonesia (Jan/Dec) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj Philippines (Jul/Jun) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (2.6) (12.1) (16.2) (2.7) WORLD TOTAL 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (120.2) (485.3) (42.4) (605.5) (487.5) (42.4) (118.1) # IGC estimates. May differ from official estimates show n elsew here in the report. a) Including seed and w aste. b) India, Pakistan, Thailand, USA, Vietnam. Totals may not sum due to rounding. Figures in brackets represent the previous estimate.

8 SUPPLY & DEMAND: SOYABEANS # Million tons Opening Production Imports Total Use Exports Closing stocks supply Food Feed Crush Total a) stocks SOYABEANS Argentina (Apr/Mar) 2016/17 est /18 f'cast /19 proj (8.8) (56.5) (66.6) (7.3) Brazil (Feb/Jan) 2016/17 est /18 f'cast /19 proj (7.4) (115.7) (44.9) (48.9) (63.3) (3.5) USA (Sep/Aug) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (10.2) (117.0) (127.8) (53.0) (56.7) (60.0) (11.1) Total 3 major exporters b) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (26.4) (281.5) (310.1) (145.9) (156.2) (131.9) (21.9) Canada (Sep/Aug) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (0.2) (8.1) (0.3) Ukraine (Sep/Aug) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (2.8) (0.2) Paraguay (Mar/Feb) 2016/17 est /18 f'cast /19 proj (1.0) (10.3) (0.8) China (Oct/Sep) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (14.3) (94.5) (123.6) (12.1) (3.6) (93.0) (109.2) (14.3) EU-28 (Oct/Sep) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (14.3) (17.5) (0.8) India (Oct/Sep) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (11.8) (12.4) (0.7) (10.5) (11.8) Japan (Oct/Sep) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj WORLD TOTAL c) c) 2015/16 est /17 f'cast /18 proj (44.8) (347.0) (148.7) (391.8) (310.9) (351.4) (148.7) (40.6)