CONTABILIDAD Ratios Financieros

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1 CONTABILIDAD Ratios Financieros Los Ratios resultan gran utilidad para los Directivos cualquier empresa, para el Contador y para todo el personal económico la misma por cuanto permiten relacionar elementos que por sí solos no son capaces reflejar la información que se pue obtener una vez que se vinculan con otros elementos, bien l propio estado contable o otros estados, que guarn relación entre sí directa o indirectamente, mostrando así el senvolvimiento terminada actividad. Los Ratios, constituyen una herramienta vital para la toma cisiones. Sirven para obtener un rápido diagnóstico la gestión económica y financiera una empresa. Cuando se comparan a través una serie histórica permiten analizar la evolución la misma en el tiempo, permitiendo análisis tenncia como una las herramientas necesarias para la proyección Económico - Financiera. Existen varias maneras clasificar o agrupar este conjunto indicadores: atendiendo a sus características o las temáticas a analizar, atendiendo a los estados financieros que toman en consiraciones para su terminación, etc. Análisis Liquiz Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel capital trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidas los gastos financieros que le man su estructura enudamiento en el corto plazo Los Ratios liquiz min la capacidad pago que tiene la empresa para hacer frente a sus udas corto plazo. Es cir, el dinero en efectivo que dispone, para cancelar las udas. Expresan no solamente el manejo las finanzas totales la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo terminados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación financiera la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis l activo y pasivo corriente. 1) Ratio liquiz general o razón corriente El ratio liquiz general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores fácil negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida liquiz, muestra qué proporción 1

2 udas corto plazo son cubiertas por elementos l activo, cuya conversión en dinero correspon aproximadamente al vencimiento las udas. Liquiz General Activo Pasivo Corriente Corriente 2) Ratio prueba ácida Es aquel indicador que al scartar l activo corriente cuentas que no son fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente la capacidad pago una empresa en el corto plazo. Es algo más severo que la anterior y es calculado restando el inventario l activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos l análisis porque son los activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso quiebra. A diferencia la razón anterior, esta excluye los inventarios por ser consirada la parte menos líquida en caso quiebra. Esta razón se concentra en los activos más líquidos, por lo que proporciona datos más correctos al analista. Pr ueba Acida Activo Corriente Inventario Pasivo Corriente 3) Ratio prueba fensiva Permite medir la capacidad efectiva la empresa en el corto plazo; consira únicamente los activos mantenidos en Caja y Bancos y los valores negociables, scartando la influencia la variable tiempo y la incertidumbre los precios las más cuentas l activo corriente. Nos indica en terminos porcentuales, la capacidad la empresa para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus ventas exclusivamente. Calculamos este ratio dividiendo el total los saldos caja y bancos entre el pasivo corriente. Pr ueba Defensiva Caja y Ban cos Pasivo Corriente 4) Ratio capital trabajo Muestra la relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes. El Capital Trabajo, es lo que le queda a la firma spués pagar sus udas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para por operar en el día a día. Capital trabajo Activo Corriente Pasivo Corriente 5) Ratios liquiz las cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prunte. Pomos distinguir dos indicadores: 2

3 1. Periodo Promedio Cobranza Nos indica cuanto tarda una uda en ser cobrada: Periodo Pr omedio Cuantas por Cobrar dias l año Cobranza anuales en cuenta corriente 2. las Cuentas por Cobrar las Cuentas por Cobrar Anuales Cuentas en cuenta corriente por Cobrar Análisis la Gestión o actividad Min la efectividad y eficiencia la gestión, en la administración l capital trabajo, expresan los efectos cisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización sus fondos. Evincian cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel ventas, consirando que existe un apropiado valor corresponncia entre estos conceptos. Son un complemento las razones liquiz, ya que permiten precisar aproximadamente el período tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Min la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma acuada los recursos invertidos en estos activos. 1) Ratio rotación cartera (cuentas por cobrar) Min la frecuencia recuperación las cuentas por cobrar. El objetivo este ratio es medir el plazo promedio créditos otorgados a los clientes y, evaluar la política crédito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no be superar el volumen ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilización total fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad pago y pérdida por adquisitivo.es seable que el saldo cuentas por cobrar rote razonablemente, tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como estrategia ventas. Pue ser calculado expresando los días promedio que permanecen las cuentas antes ser cobradas o señalando el número veces que rotan las cuentas por cobrar. Para convertir el número días en número veces que las cuentas por cobrar permanecen inmovilizados, dividimos por días que tiene un año. 3

4 1. Cartera La rotación la cartera un alto número veces, es indicador una acertada política crédito que impi la inmovilización fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo la rotación cartera se encuentra en cifras 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días período cobro. Cuentas Cartera por Cobrar promedio * anual: Anual Cartera 2) los Inventarios Cuantifica el tiempo que mora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el número veces que esta inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se repone. Existen varios tipos inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendrá tres tipos inventarios: el materia prima, el productos en proceso y el productos terminados. Si la empresa se dica al comercio, existirá un sólo tipo inventario, nominado contablemente, como Mercarias 1. Rotacion Inventarios: Inventarios Inventario Costo Pr omedio * 2. anual: Anual Inventarios Pomos también calcular la Rotacion Inventarios, como una indicación la liquiz l inventario. Inventarios Costo Inventario Pr omedio Nos indica la rapiz conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio las ventas. Mientras más alta sea la rotación inventarios, más eficiente será el manejo l inventario una empresa. 4

5 3) Período promedio pago a proveedores Permite obtener indicios l comportamiento l capital trabajo. Mi específicamente el número días que la firma, tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado. Los resultados este ratio lo bemos interpretar forma opuesta a los cuentas por cobrar e inventarios. Lo ial es obtener una razón lenta (es cir 1, 2 ó 4 veces al año) ya que significa que estamos aprovechando al máximo el crédito que le ofrecen sus proveedores materia prima. 1. Período pagos o rotación anual Periodo Pago a Pr omedio Cuentas por Pagar * Pr oveedores Compras a Pr oveedores 2. anual Anual Periodo Pago a Pr oveedores 4) caja y bancos Dan una ia sobre la magnitud la caja y bancos para cubrir días venta. Caja y Caja Ban cos y Ban cos* 5) Activos Totales Tiene por objeto medir la actividad en ventas la firma,es cir, cuántas veces la empresa pue colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada. Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar ventas, es cir, cuánto se está generando ventas por cada peso invertido. Nos dice qué tan productivos son los activos para generar ventas, es cir, cuánto más venmos por cada peso invertido. Activos Totales Activos Totales 5

6 6) l Activo Fijo Esta razón es similar a la anterior, con el agregado que mi la capacidad la empresa utilizar el capital en activos fijos. Mi la actividad ventas la empresa. Dice, cuántas veces pomos colocar entre los clientes un valor igual a la inversión realizada en activo fijo. Activo Fijo Activo Fijo Análisis Solvencia, enudamiento o apalancamiento Estos ratios, muestran la cantidad recursos que son obtenidos terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus udas totales. Dan una ia la autonomía financiera la misma. Combinan las udas corto y largo plazo. Permiten conocer qué tan estable o consolidada es la empresa en términos la composición los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Min el riesgo que corre quién ofrece financiación adicional a una empresa y terminan igualmente, quién ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestran el porcentaje fondos totales aportados por el dueño(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo. 1) Estructura l capital (uda patrimonio) Muestra el grado enudamiento con relación al patrimonio. Este ratio evalúa el impacto l pasivo total con relación al patrimonio. Estructura l Capital Pasivo Patrimonio Neto 2) Enudamiento Representa el porcentaje fondos participación los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global enudamiento o proporción fondos aportados por los acreedores. 3) Cobertura gastos financieros Razón Enudamiento Pasivo Actvo Este ratio nos indica hasta que punto puen disminuir las utilidas sin poner a la empresa en una situación dificultad para pagar sus gastos financieros. El resultado proyecta una ia la capacidad pago l solicitante. 6

7 Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidas financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atenr sus obligaciones rivadas su uda. 4) Cobertura para gastos fijos Utilidad antes Intereses Cobertura Gastos Finacieros Gastos Finacieros Peermite visualizar la capacidad supervivencia, enudamiento y también medir la capacidad la empresa para asumir su carga costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. El margen bruto es la única posibilidad que tiene la compañía para responr por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los financieros. Consiramos como gastos fijos los rubros gastos ventas, generales y administrativos y preciación. Esto no significa que los gastos ventas corresponn necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables berá analizarse las particularidas cada empresa. Utilidad Cobertura Gatos Fijos Gastos Bruta Fijos Análisis Rentabilidad Min la capacidad generación utilidad por parte la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir ciertas cisiones y políticas en la administración los fondos la empresa. Evalúan los resultados económicos la actividad empresarial. Expresan el rendimiento la empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Relacionan directamente la capacidad generar fondos en operaciones corto plazo. Si los Indicadores son negativos expresan la etapa sacumulación que la empresa está atravesando y que afectará toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo los dueños, para mantener el negocio. 1) Rendimiento sobre el patrimonio Mi la rentabilidad los fondos aportados por el inversionista. Es cir, mi la capacidad la empresa para generar utilidad a favor l propietario Re n dim iento sobre el Patrimonio Utilidad Neta Patrimonio Neto 2) Rendimiento sobre la inversión Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales la empresa, para establecer la efectividad total la administración y producir utilidas sobre los activos totales disponibles. Es una medida la rentabilidad l negocio como proyecto inpendiente los accionistas. 7

8 Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y l dinero invertido. 3) Utilidad l activo Utilidad Neta Re n dim iento sobre la Inversion Activo Este ratio indica la eficiencia en el uso los activos una empresa. Uitlidad Uitlidad l Activo antes Intereses Activo e Im puestos 4) Utilidad las ventas Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada peso ventas. Uitlidad Uitlidad las antes Intereses e Im puestos 5) Utilidad por acción Ratio utilizado para terminar las utilidas netas por acción común cuando la empresa está dividida en un paquete accionario. Uitlidad por acción Uitlidad neta Numero acciones 6) Margen bruto y neto utilidad 1. Margen Bruto Este ratio relaciona las ventas menos el costo ventas con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene utilidad por cada UM ventas, spués que la empresa ha cubierto el costo los bienes que produce y/o ven. Indica las ganancias en relación con las ventas, ducido los costos los bienes vendidos. Nos dice también la eficiencia las operaciones y la forma como son asignados los precios los productos. Cuanto más gran sea el margen bruto utilidad, será mejor, pues significa que tiene un bajo costo las mercancías que produce y/ o ven. M arg en Uitlidad Costo Bruta 8

9 2. Margen Neto Es más específico que el anterior. Relaciona la utilidad líquida con el nivel las ventas netas. Mi el porcentaje cada peso ventas que queda spués que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido ducidos.cuanto más gran sea el margen neto la empresa tanto mejor. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el período análisis, está produciendo una acuada retribución para el empresario. LIMITACIONES DE LOS RATIOS Utilidad Neta M arg en Neto Utilidad Netas No obstante la ventaja que nos proporcionan los ratios, estos tienen una serie limitaciones, como son: Dificultas para comparar varias empresas, por las diferencias existentes en los métodos contables valorización inventarios, cuentas por cobrar y activo fijo. Comparan la utilidad en evaluación con una suma que contiene esa misma utilidad. Por ejemplo, al calcular el rendimiento sobre el patrimonio dividimos la utilidad l año por el patrimonio l final l mismo año, que ya contiene la utilidad obtenida ese periodo como utilidad por repartir. Ante esto es preferible calcular estos indicadores con el patrimonio o los activos l año anterior. Siempre están referidos al pasado y no son sino meramente indicativos lo que podrá sucer. Son fáciles manejar para presentar una mejor situación la empresa. Son estáticos y min niveles quiebra una empresa. 9

10 EJEMPLO PRÁCTICO DEL USO DE LOS RATIOS Utilizaremos los estados financieros una Empresa l año Para la aplicación los ratios operamos con las cifras l ejercicio 2009y cuando necesitemos promediar operamos con las cifras l año 2008 y 2009 Balance Sumas y Saldos 31/12/2009 y 31/12/2008 Activo Activo Corriente Caja y Bancos , ,00 Deudores por , ,00 Mercarias (inventario) , ,00 Gastos pagados por anticipado , ,00 Otros Activos Corrientes , ,00 Total Activo Corriente , ,00 Activo No Corriente Inmuebles y equipos (1) , ,00 Amortizaciones acumuladas (2) , ,00 Acivos fijos Netos (1)-(2) , ,00 Inversion largo Plazo ,00 Otros Activos No Corrientes , ,00 Total Activo No Corriente , ,00 Total Activo , ,00 Pasivo Pasivo Corriente Prestamos Bancarios y Documentos a pagar , ,00 Proveedores , ,00 Impuestos a pagar , ,00 Otros Pasivos Corrientes , ,00 Total Pasivo Corriente , ,00 Pasivo No corriente Deudas largo plazo , ,00 Total Pasivo No Corriente , ,00 Total Pasivo , ,00 Patrimonio Neto Capital los Accionistas- Acciones ($5,50 a la par) , ,00 Capital Adicinal Pagdao , ,00 Resultados No asignados , ,00 Total Patrimonio Neto , ,00 Total Pasivo+Patrimonio Neto , ,00 10

11 Estado Resultados 31/12/2009 y31/12/ , , , ,00 Costo , ,00 Utulidad Bruta , ,00 Gastos Administración , ,00 Gastos Comercializacion - - Amortizaciones , ,00 Utulidad antes Intereses , ,00 Otros Ingresos - - Otros Egresos (Intereses Perdidos) , ,00 Utilidad spues Intereses , ,00 Impuesto a las Ganancias (35%) , ,70 Divindos en efectivo , ,00 Utilidad Neta , ,30 ANALISIS DE LIQUIDEZ Liquiz General Activo Pasivo Corriente Corriente ,72 Esto quiere cir que el activo corriente es 2.72 veces más gran que el pasivo corriente; o que por cada peso uda, la empresa cuenta con $2.72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor esta razón, mayor será la capacidad la empresa pagar sus udas. Activo Corriente Inventario Pr ueba Acida 1,11 Pasivo Corriente Vemos que en este caso el Respaldo l Activo Corriente en relacion con el Pasivo corriente solo es 1,11 veces mayor Caja y Ban cos Pr ueba Defensiva 21,56% Pasivo Corriente Es cir, contamos con el 21.56% liquiz para operar sin recurrir a las ventas. Capital trabajo Activo Corriente Pasivo Corriente Contamos con capacidad económica $ para responr obligaciones con terceros. Las cuentas por cobrar están circulando 61 días, es cir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. 11

12 Anuales en cuenta corriente las Cuentas por Cobrar 5,89 Cuentas por Cobrar Las cuentas por cobrar rotan 5,89 veces al año. El Periodo Promedio Cobranza y la las Cuentas por cobrar son recíprocos entre sí. Si dividimos el período promedio cobranzas entre días que tiene el año comercial o bancario, obtendremos la rotación las cuentas por cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número días l año dividido entre el índice rotación las cuentas por cobrar nos da el período promedio cobranza. ANÁLISIS DE LA GESTIÓN O ACTIVIDAD * Cuentas por Cobrar promedio * 2 Cartera 63, dias Anual Cartera 63,97 5, * Inventario Pr omedio * 2 Inventarios 172 Costo dias Anual 2,09 Inventarios 262 Inventarios Costo ,09 Inventario Pr omedio * Pr om. Cuentas por Pagar * 2 Periodo Pago a Pr oveedores 21, 34 Compras a Pr oveedores dias Anual 16,87 el ratio es muy elevado. Periodo Pago a Pr oveedores 21,34 Caja y Ban cos* * Caja y Ban cos dias Contamos con liquiz para cubrir 16 días venta. 12

13 Activos Totales ,23 Activos Totales La empresa está colocando entre sus clientes 1,23 veces el valor la inversión efectuada. Activo Fijo ,40 Activo Fijo Estamos colocando en el mercado 5,40 veces el valor lo invertido en activo fijo. ANÁLISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO Estructura l Capital Pasivo * % Patrimonio Neto Por cada peso aportad por el dueño(s), hay $0,81 centavos o el 81% es aportado por los acreedores. Razón Enudamiento Pasivo * ,74% Actvo Es cir que el 44,77% los activos totales es financiado por los acreedores y liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo 55,23% su valor, spués l pago las obligaciones vigentes. Cobertura Gastos Finacieros Utilidad antes Gastos Finacieros Intereses ,71 Tenemos una cobertura pagos 4,71 mayor a los gastos finacieros que tenemos Utilidad Cobertura Gatos Fijos Gastos Bruta Fijos Cobertura Gatos Fijos 1,

14 ANALISIS DE RENTABILIDAD Utilidad Neta Re n dim iento sobre el Patrimonio 3,25% Patrimonio Neto Por cada peso que el dueño mantiene genera un rendimiento l 3,25% sobre el patrimonio Utilidad Neta Re n dim iento sobre la Inversion 1,79% Activo Por cada peso invertido en los activos produjo ese año un rendimiento 1,79% sobre la inversión. Uitlidad Uitlidad l Activo antes Intereses Activo e Im puestos Uitlidad l Activo ,30% La empresa genera una utilidad 12,30% por cada peso invertido en sus activos Uitlidad las Uitlidad antes Intereses e Im puestos ,30% Por cada peso vendido hemos obtenido como utilidad el 10,01% Uitlidad neta Uitlidad por acción 0, 76 Numero acciones ,50 La utilidad por cada acción común fue $0,76 Costo M arg en Uitlidad Bruta 32,87% Utilidad Neta M arg en Neto Utilidad 1,46% Netas Por cada peso que vendió la empresa, obtuvo una utilidad 1,46%. 14

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