TRANSFORMACIÓN DE LOS MERCADOS DE VALORES

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1 TRANSFORMACIÓN DE LOS MERCADOS DE VALORES Lima, 12 de septiembre de 2003

2 ANÁLISIS DEL ENTORNO ACTUAL Emisores: Desvinculación entre cotización y contratación Internacionalización: ausencia de un mercado de origen Aumento del nivel de exigencia

3 ANÁLISIS DEL ENTORNO ACTUAL Intermediarios: Desvinculación miembro/accionista Internacionalización Acceso multimercado Diversificación de servicios... internalización Conflictos de intereses... OPVs

4 ANÁLISIS DEL ENTORNO ACTUAL Inversores: Crecimiento exponencial institucionales Individuales Internet Mayor cualificación

5 Bolsas: PASADO versus PRESENTE I N T T R E A G N R D E SM U T UA L I ZA C I O N F C O I R O M N A C I O N

6 BOLSAS: TRANSFORMACIONES Propiedad: Desmutualización, OPVs Gobierno: Gestión empresarial Objetivos: Ánimo de lucro Actividad: Diversificación de servicios

7 TENDENCIAS ACTUALES: DESMUTUALIZACIÓN EN LAS BOLSAS AÑO 2000 Desmutualizadas 45% 25 Bolsas miembros En proceso 16% 9 Bolsas miembros Con el propósito 39% 21 Bolsas miembros Al margen 0% 0 Bolsas miembros Fuente: Miembros (55) de la World Federation of Exchanges

8 TENDENCIAS ACTUALES: ESTRUCTURA DE PROPIEDAD DE LAS BOLSAS AÑO 2001 Compañía Pública Cotizada 32% 18 Bolsas miembros Compañía Privada sin ánimo de lucro 38% 21 Bolsas miembros Otras formas legales 30% 16 Bolsas miembros Fuente: Miembros (55) de la World Federation of Exchanges

9 BOLSAS: TRANSFORMACIONES Productos: Nuevos instrumentos (warrants, ETFs) Tecnología: APIs, Routings, Networks Contexto: Ámbito internacional (pasaporte europeo) Competencia: Bolsas, miembros, ATSs

10 BOLSAS: TRANSFORMACIONES Operativa: Modelo de mercado Autorregulación: Pérdida de competencias (listing) Relevancia: Fenómeno social Morfología empresarial: Integración vertical (C&S, Derivados)

11 GESTIÓN DE LA BOLSA: PRINCIPALES RETOS RECURSOS HUMANOS FLEXIBILIDAD NORMATIVA DESARROLLO TECNOLÓGICO PERMANENTE SEGURIDAD EN LOS SISTEMAS DE IT

12 GESTIÓN DE LA BOLSA: PRINCIPALES RETOS EXPANSIÓN DEL MERCADO CONTROL Y SUPERVISIÓN CROSS-BORDER FIABILIDAD DE LA INFORMACIÓN

13 GESTIÓN DE LA BOLSA: PRINCIPALES RETOS GESTIÓN EFICIENTE CREAR VALOR PARA EL ACCIONISTA

14 RIESGOS FALTA DE CONFIANZA: ENRONITIS FRAGMENTACIÓN DEL MERCADO: INTERNALIZACIÓN

15 RIESGOS AISLAMIENTO: Barreras de entrada, estándares operativos... COMPETENCIA REGULATORIA (competition among rules)

16 BOLSA DE MADRID HOY Oficina sucursal Clientes home banking Terminales SIBE y VT Aplicaciones in house Internet infobolsa API Brokers Globales Redes GL-Net Omiris Networks Sungard Systems 30 mercados redes HUB BM All Trading Deutsche Bank Goldman Sachs Morgan Stanley SSMB BNP Paribas 670 firmas 462 brokers 40 mercados

17 BOLSA DE MADRID: DATOS GENERALES Constitución en 1831 Sociedad anónima desde % propiedad Holding Bolsas y Mercados Españoles Hasta 2002 Propiedad de sus intermediarios (Sociedades y Agencias de Valores) 4ª Bolsa europea 9ª Bolsa mundial

18 BOLSA DE MADRID: DATOS GENERALES Capitalización: ,02 millones euros Contratación anual: ,49 millones euros Contratación diaria: 1.760,80 millones euros

19 ESTRUCTURA DEL GRUPO BOLSA DE MADRID Compañía Informática 100% 25% 50% (Deutsche Börse 50%) 90 %

20 MAPA INSTITUCIONAL DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL DESDE 2002 BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES MEFF-AIAF-SENAF Bolsas Españolas: Madrid - Barcelona Valencia - Bilbao Iberclear FC& M Derivados Deuda Pública Renta Fija Privada Renta Variable Renta Fija Deuda Autonómica Warrants Compensación y liquidación de Valores Derivados sobre Mercaderías y Cítricos

21 LA BOLSA: PROYECCIÓN INTERNACIONAL 1991 Firma 1 er acuerdo de Cooperación Internacional (Bolsa de Buenos Aires) 1992 Creación División Internacional Acuerdos de Intercambio de información y asesoramiento técnico: Chicago, Santiago e Italia er Acuerdo de Supervisión de Mercado (NYSE) Acuerdos bilaterales: B. Mexicana, Nueva York, Lisboa y Lima.

22 LA BOLSA: PROYECCIÓN INTERNACIONAL 1994 Presidencia ECMI a exportación SIBE (Bolsa de Atenas) Protocolo de cooperación El Salvador Presidencia FIABV ª exportación Infobolsa (Bolsa de Lisboa) Presidencia FESE Acuerdos Caracas, Sao Paulo, El Cairo y Taiwan

23 LA BOLSA: PROYECCIÓN INTERNACIONAL 1999 Modelo Europeo de Mercado Creación de Latibex Toronto Stock Exchange : Memorandum of agreement er proyecto de consultoría (Guatemala) SIBE: El Salvador y Montevideo VISUAL TRADER: Chile

24 LA BOLSA: PROYECCIÓN INTERNACIONAL Presidencia WFE 2002 Firma Acuerdo de Cooperación con BID SIBE: Quito y Panamá Acuerdo Colombia: Derivados Banco Interamericano de Desarrollo: Memorandum de entendimiento 2003 Colombia: Gobierno Corporativo

25 CONSULTORÍA Y COLABORACIÓN TECNOLÓGICA OBJETIVOS Presencia e influencia institucional Implantación de estándares operativos Soporte a la expansión de emisores españoles: homogeneización de entornos Canalización de liquidez hacia mercados españoles y... Contribución a la cuenta de resultados de la División Internacional de la Bolsa

26 CONSULTORÍA Y COLABORACIÓN TECNOLÓGICA Inicio casual de la actividad Ámbito muy especializado pero estrictamente al día Principios: Modelo único de mercado Mercados de valores imprescindibles para la economía Complemento del sistema bancario Mercados abiertos, integrables, interconectables, modernos

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