INFORME TRIMESTRAL GBMAAA TERCER TRIMESTRE 2011

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "INFORME TRIMESTRAL GBMAAA TERCER TRIMESTRE 2011"

Transcripción

1 INFORME TRIMESTRAL GBMAAA TERCER TRIMESTRE 2011

2 ANEXO 10. INFORME TRIMESTRAL GBMAAA GBM INSTRUMENTOS BURSÁTILES, S.A. de C.V. I. INFORMACIÓN GENERAL Objetivo.-El Fondo buscará obtener un alto rendimiento a corto plazo mediante la inversión de sus activos en empresas incluidas dentro de las 25 emisoras de mayor valor de capitalización en el mercado. En el caso de inversión con instrumentos financieros derivados la política de operación aplicable es para fines de cobertura y especulativa de riesgos. Clasificación.- Discrecional Liquidez.- 72hrs Horario.- 8:45-13:45 Calificación.- N / A Horizonte de Inversión.- Corto Plazo

3 II. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Tipo Valor Valor Razonable % INDUSTRIALES INTERNACIONALES 20,185, SERVICIOS INTERNACIONALES 6,445, VARIOS INTERNACIONALES 35,160, VALORES GUBERNAMENTALES FED. NAC. 2,809, VALORES RESTRINGIDOS O DADOS EN GARANTÍA 7,009, MATERIALES 86,254, INDUSTRIAL 23,629, SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BÁSICO 36,879, PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE 69,223, SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES 123,626, TOTAL REPORTO 45,625, TOTAL PRÉSTAMO 41,803, TOTAL DERIVADOS -490, TOTAL DE INVERSIÓN EN VALORES 498,162,

4 III. RENDIMIENTOS GBMAAA BO Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 GBMAAA BO 10,000 8,121 12,776 14,479 14,825 16,154 14,223 CETES 28 10,000 10,380 10,654 10,955 11,232 11,412 11,631 El desempeño en el pasado puede ser no indicativo del desempeño en el futuro. El benchmark de Cetes de 28 días puede ser consultado en la página de internet del proveedor de precios Valmer en la dirección dentro de la sección de Índices y Benchmarks bajor el nombre MEX_CETES_28D

5 Ultimo Mes (Sep-11) Ultimos 3 meses (Jul-11 a Sep-11) Ultimos 12 meses (Sep-10 a Sep-11) Rendimiento Bruto % % % % 65.9 % % Rendimiento Neto % % % % % % Tasa libre de Riesgo CETES % 3.54 % 3.52 % 7.15 % 5.29 % 3.72 % Indice de Referencia IPC % % 0.51 % % % % Ultimo Mes (Sep-11) Ultimos 3 meses (Jul-11 a Sep-11) Ultimos 12 meses (Sep-10 a Sep-11) Mes rendimiento bajo Mes rendimiento alto Rendimiento Bruto % % % % 5.36 % Rendimiento Neto % % % % 5.34 % Tasa libre de Riesgo CETES % 3.54 % 3.52 % 3.21 % 3.77 % Indice de Referencia IPC % % 0.51 % % 6.71 % Los rendimientos de esta tabla son netos y todos los gastos y comisiones de los fondos le han sido restados. No existen comisiones extraordinarias para este fondo. IV. COMISIONES Y REMUNERACIONES Estructura de SERIE A SERIE B Comisiones Últimos 12 meses Último Trimestre Últimos 12 meses Último Trimestre Cuota de Administración Cuota de Distribución Otros Total por Fondo Estructura de SERIE BD SERIE BO Comisiones Últimos 12 meses Último Trimestre Últimos 12 meses Último Trimestre Cuota de Administración Cuota de Distribución Otros Total por Fondo

6 V. RIESGOS La gestión del riesgo se considera por la Sociedad de Inversión como un elemento competitivo de carácter estratégico con el objetivo último de maximizar el valor generado para el accionista. Esta gestión está definida, en sentido conceptual y organizacional, como un tratamiento integral de los diferentes riesgos (Riesgo de Mercado, Riesgo de Liquidez, Riesgo de Crédito, Riesgo de Contrapartida, Riesgo Operativo, Riesgo Legal y Riesgo Tecnológico), asumidos por la Sociedad de Inversión en el desarrollo de sus actividades. La administración que la Sociedad de Inversión haga del riesgo inherente a sus operaciones es esencial para entender y determinar el comportamiento de su situación financiera y para la creación de un valor en el largo plazo. En cumplimiento a lo establecido por las Disposiciones de carácter prudencial en materia de Administración Integral de Riesgos aplicables a las Sociedades de Inversión emitidas por la Comisión, el Consejo de Administración acordó nombrar un Responsable de la Administración de la Operadora de Sociedades de Inversión, funcionando bajo los lineamientos indicados en las citadas Disposiciones. El responsable vigila que las operaciones se ajusten a los objetivos, políticas y procedimientos aprobados por el Consejo de Administración para la Administración Integral de Riesgos. Riesgo de Mercado - Es aquel relacionado con la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que incidan sobre la valuación de las posiciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros. El Responsable de Administración de Riesgos de Mercado, tiene la responsabilidad de recomendar las políticas de gestión del riesgo de mercado de la Sociedad de Inversión, estableciendo los parámetros de medición de riesgo, y proporcionando informes, análisis y evaluaciones a la Alta Dirección, y al Consejo de Administración. La medición del riesgo de mercado cuantifica el cambio potencial en el valor de las posiciones asumidas como consecuencia de cambios en los factores de riesgo de mercado. Para medir el riesgo se sigue la metodología de Valor en Riesgo (VaR). El VaR se define como la estimación estadística de la pérdida potencial de valor de una determinada posición, en un determinado período de tiempo y con un determinado nivel de confianza. El VaR proporciona una medida universal del nivel de exposición de las diversas carteras de riesgo, permite la comparación del nivel de riesgo asumido entre diferentes instrumentos y mercados, expresando el nivel de cada cartera mediante una cifra única en unidades económicas. Se calcula el VaR utilizando el método Delta Gamma Normal, con una ventana de 252 días hábiles (251 cambios porcentuales) y un horizonte de 1 día. Se presume un nivel de confianza de 95 %. El Valor en Riesgo en porcentaje de los activos netos correspondiente al trimestre (no auditado) ascendía a: 1.45%. En monto equivale a $7,010,256

7 Asimismo, se realizan simulaciones mensuales de las pérdidas o ganancias de las carteras mediante revaluaciones de las mismas bajo diferentes escenarios (Stress Test). Estas estimaciones se generan de dos formas: Aplicando a los factores de riesgo cambios porcentuales observados en determinado período de la historia, el cual abarca turbulencias significativas del mercado. Aplicando a los factores de riesgo cambios que dependen de la volatilidad de cada uno de éstos. Límites - Los límites se emplean para controlar el riesgo de la Sociedad de Inversión. La estructura de límites se aplica para controlar las exposiciones y establecen el riesgo total otorgado. Estos límites se establecen para el VaR. El límite de VaR / Activo Neto establecido para lo Sociedad de Inversión es de 6.40%. Riesgo de Liquidez - El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad que la Sociedad de Inversión tenga de financiar los compromisos adquiridos, a precios de mercados razonables. Los factores que influyen pueden ser de carácter externo (crisis de liquidez) e interno por excesiva concentración de vencimientos. La Sociedad de Inversión realiza una gestión de la liquidez del portafolio realizando una vigilancia del porcentaje mínimo que debe contar la Sociedad de Inversión en valores de fácil realización. Adicionalmente se estima la pérdida por venta anticipada de activos que al trimestre (no auditado) asciende a: $2,058,406 Riesgo de Crédito - Es aquel relacionado con la pérdida potencial por la falta total o parcial de pago por parte del emisor de los valores; también se puede producir por la disminución de la calificación de algún título dentro de la cartera o de alguna contraparte con la cual se celebren operaciones. Para controlar este riesgo que es bajo, existen calificadoras de riesgo de crédito que miden la capacidad de pago de los emisores, asignando calificación tanto al emisor como al instrumento de inversión. Se establecen límites de inversión sobre los activos, dependiendo de la capacidad de pago de cada emisor y de su calificación de crédito, límites por un mismo emisor, y límites para evitar la concentración de inversiones en un mismo sector de actividad económica. Asimismo, el responsable de riesgos monitorea constantemente la probabilidad de que los emisores incumplan con el pago de su deuda. Probabilidad de Incumplimiento y Pérdidas Esperadas - Según se establece en los lineamientos en materia de Administración Integral de Riesgos, como parte de la administración de los riesgos de crédito, las Sociedades de Inversión deberán calcular la probabilidad de incumplimiento. La probabilidad de incumplimiento se determina con un modelo de probabilidad neutral al riesgo. Una vez determinada la probabilidad de incumplimiento, se determina la severidad de la pérdida tomando en cuenta el factor de recuperación. Al trimestre (no auditado) la perdida esperada por

8 riesgo de crédito ascendía a CERO. RIESGO OPERATIVO, TECNOLÓGICO Y LEGAL Riesgo Operativo - En materia de Riesgo Operativo se cuentan con políticas, procedimientos y metodología para la identificación, control, mitigación, vigilancia y revelación de los riesgos operativos, entendidos estos como la perdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, fraudes o robos. Para la identificación de los riesgos se ha establecido una metodología, la cual parte de la identificación y documentación de procesos, está basada en herramientas de auto evaluación y considera el desarrollo de bases de datos históricos e indicadores de Riesgo Operativo, tanto para el control como la mitigación y revelación de los mismos. Riesgo Legal - El riesgo legal, se define como la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, en relación con las operaciones que la Sociedad de Inversión lleve a cabo. Conforme a las Disposiciones establecidas por la Comisión el riesgo legal de la Sociedad de Inversión es asumido por Operadora GBM S.A. de C.V., con el propósito de proteger los intereses de los inversionistas al no afectar el patrimonio de la Sociedad de Inversión. Riesgo Tecnológico - El riesgo tecnológico se define como la pérdida potencial por daños, interrupción, alteración o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de distribución de información. La Sociedad de Inversión ha implementado un modelo para la gestión del Riesgo Tecnológico, el cual se encuentra integrado a los procesos de servicio y soporte de las áreas informáticas, para identificar, vigilar, controlar e informar los riesgos de Tecnología Informática a los que está expuesta la operación, tendiente a priorizar en el establecimiento de medidas de control que reduzcan la probabilidad de materialización de riesgos. RESULTADOS CUANTITATIVOS A continuación se presentan las pérdidas observadas por riesgo operativo, tecnológico y legal en Operadora GBM durante el tercer trimestre del 2011:

9 Severidad de la Pérdida Tipo de Pérdida Pérdida 2010 Límite a septiembre 2011 Observado septiembre 2011 Error de captura o carga (loading) 10,318 7, ,309 SI Error de comunicación ,954 SI Falla en la operación del modelo o sistema 0 0 6,942 SI Nota: Cifras en pesos corrientes a septiembre 2011 Excede Límite Severidad de la Pérdida - Promedio Mensual Tipo de Pérdida Pérdida 2010 Límite a septiembre 2011 Observado septiembre 2011 Error de captura o carga (loading) 1, ,368 SI Error de comunicación 0 0 1,773 SI Falla en la operación del modelo o sistema SI Excede Límite COMENTARIOS El indicador de la actividad económica de México (IGAE) registró un crecimiento de 3.7% en julio, ligeramente arriba del estimado de 3.6% que anticipaba el mercado. Aunque el avance de este mes superó el incremento promedio de 3.3% del 2T11, aún se mantiene debajo del crecimiento de 4.1% promediado en la primera mitad del año. Por sector económico, pese a no tener una ponderación significativa, la actividad primaria hizo la mayor contribución al índice, con un avance de 7.0% frente al mismo periodo del año anterior. Este desempeño estuvo precedido por tres meses consecutivos de caídas en la producción agrícola, que promedió un retroceso de 4.0% en este periodo. De acuerdo con el desglose, el resultado positivo de este mes puede atribuirse, en su mayor parte, a un repunte tras la complicada temporada de lluvias que pospuso la cosecha de varios cultivos en todo el campo mexicano. En cuanto a la actividad industrial, este componente ha perdido dinamismo, tras los avances de 4.6 y 3.7% que reportó en mayo y junio, respectivamente. Con la expansión de 3.2% que experimentó en julio, la actividad secundaria ha promediado un crecimiento de 4.2% en los primeros siete meses del año. Por industria, las actividades de manufactura y servicios públicos, pese a que han perdido impulso recientemente, continúan compensando gran parte de la caída en el sector minero, que ha mantenido un comportamiento muy desfavorable a lo largo del año. Por último, los servicios observaron un crecimiento de 4.0% en julio, equivalente a la expansión que promedió el sector en los primeros seis meses del año. Mientras que el comercio y las telecomunicaciones se han mantenido hasta ahora como las actividades destacadas dentro de los

10 servicios, la actividad gubernamental y el turismo siguen viéndose afectados por el entorno económico y de inseguridad en México, en ese orden. En general, debemos tener en cuenta un par de circunstancias antes de determinar si los primeros datos del IGAE de la segunda mitad del año son positivos o no. En primer lugar, si excluimos las distorsiones transitorias del lado de la demanda que se registraron en la actividad económica en abril, el crecimiento promedio del IGAE es de 4.3% para el resto del año, en tanto que el resultado de julio se ubicó debajo de esta cifra. En segundo lugar, considerando que los efectos más negativos de la situación financiera se sentirán en agosto y septiembre, las próximas tasas de crecimiento del IGAE podrían seguir ubicándose, aunque no necesariamente, debajo del promedio del primer semestre del año. A pesar de que el panorama para los últimos meses de 2011 es sombrío, cabe mencionar que aún se espera una expansión robusta en el consumo y la actividad manufacturera, sobre todo, en la exportación de autopartes a EUA, que no es tan volátil como el armado de autos. Esta última podría mantenerse como el elemento destacado de la economía en caso de que no se materialice una fuerte recesión, y estaría en posibilidades de aprovechar la más reciente depreciación del peso y de un ciclo de inventarios más favorable respecto de Ello, aunado a una oferta de financiamiento robusta y a una estabilidad en el gasto de los consumidores, hace muy poco probable que la actividad económica mexicana enfrente un escenario tan desalentador como el que se observó en 2009.

11 INFORME TRIMESTRAL GBMBRA TERCER TRIMESTRE 2011

12 ANEXO 10. INFORME TRIMESTRAL GBMBRA GBM FONDO DE INVERSIONES EN LATINOAMÉRICA, S.A. de C.V. I. INFORMACIÓN GENERAL a. Objetivo.- El Fondo buscará obtener un alto rendimiento mediante la inversión principalmente en acciones de emisoras brasileñas cotizadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) y en el esquema de intercambio entre la Bolsa Mexicana de Valores y la Bolsa de Brasil, buscando invertir en aquellas empresas las cuales tengan un valor atractivo y perspectiva de crecimiento de acuerdo con el análisis fundamental. El Fondo tomará como referencia para hacer comparaciones de rendimiento el índice BOVESPA de Brasil, que se puede consultar en la página En el caso de inversión con instrumentos financieros derivados la política de operación aplicable es para fines de cobertura y especulativa de riesgos. b. Clasificación.- Especializada en Acciones Brasileñas. c. Liquidez.- 72hrs d. Horario.- 8:45-13:45 e. Calificación.- N / A f. Horizonte de Inversión.- Largo Plazo

13 II. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Tipo Valor Valor Razonable % INDUSTRIALES INTERNACIONALES 231,694, COMERCIALES INTERNACIONALES 21,735, SERVICIOS INTERNACIONALES 129,213, COMUNICACIONES Y TRANSPORTES INTERNACIONALES 38,965, VARIOS INTERNACIONALES 7,712, SERVICIOS FINANCIEROS 25,670, TOTAL REPORTO 18,577, TOTAL DE INVERSIÓN EN VALORES 473,569, INDUSTRIALES INTERNACIONALES COMERCIALES INTERNACIONALES SERVICIOS INTERNACIONALES COMUNICACIONES Y TRANSPORTES INTERNACIONALES VARIOS INTERNACIONALES SERVICIOS FINANCIEROS TOTAL REPORTO

14 III. RENDIMIENTOS GBMBRA BO Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 GBMBRA BO CETES 28 10,000 10,214 16,550 16,908 17, ,111 14,644 10,000 10,380 10,654 10,955 11, ,412 11,631 El desempeño en el pasado puede ser no indicativo del desempeño en el futuro. El benchmark de Cetes de 28 días puede ser consultado en la página de internet del proveedor de precios Valmer en la dirección dentro de la sección de Índices y Benchmarks bajor el nombre MEX_CETES_28D Operadora GBM, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión

15 Ultimo Mes (Sep-11) Ultimos 3 meses (Jul-11 a Sep-11) Ultimos 12 meses (Sep-10 a Sep-11) Rendimiento Bruto % % Rendimiento Neto % % % % % % 0.79 % % % 0.75 % Tasa libre de Riesgo CETES % 3.54 % 3.52 % 7.15 % 5.29 % 3.72 % Indice de Referencia BVSP % % % % % 1.04 % Ultimo Mes (Sep-11) Ultimos 3 meses (Jul-11 a Sep-11) Ultimos 12 meses (Sep-10 a Sep-11) Mes rendimiento bajo Mes rendimiento alto Rendimiento Bruto % % % % 5.04 % Rendimiento Neto % % % % 5.03 % Tasa libre de Riesgo CETES % 3.54 % 3.52 % 3.21 % 3.77 % Indice de Referencia BVSP % % % % 2.36 % Los rendimientos de esta tabla son netos y todos los gastos y comisiones de los fondos le han sido restados. No existen comisiones extraordinarias para este fondo. IV. COMISIONES Y REMUNERACIONES Estructura de Comisiones Cuota de Administración Cuota de Distribución Otros SERIE Últimos meses A 12 Último Trimestre SERIE Últimos 12 meses B Último Trimestre Total por Fondo Estructura de Comisiones Cuota de Administración Cuota de Distribución Otros SERIE Últimos meses BD 12 Último Trimestre SERIE Últimos 12 meses BO Último Trimestre Total por Fondo Operadora GBM, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión

16 V. RIESGOS La gestión del riesgo se considera por la Sociedad de Inversión como un elemento competitivo de carácter estratégico con el objetivo último de maximizar el valor generado para el accionista. Esta gestión está definida, en sentido conceptual y organizacional, como un tratamiento integral de los diferentes riesgos (Riesgo de Mercado, Riesgo de Liquidez, Riesgo de Crédito, Riesgo de Contrapartida, Riesgo Operativo, Riesgo Legal y Riesgo Tecnológico), asumidos por la Sociedad de Inversión en el desarrollo de sus actividades. La administración que la Sociedad de Inversión haga del riesgo inherente a sus operaciones es esencial para entender y determinar el comportamiento de su situación financiera y para la creación de un valor en el largo plazo. En cumplimiento a lo establecido por las Disposiciones de carácter prudencial en materia de Administración Integral de Riesgos aplicables a las Sociedades de Inversión emitidas por la Comisión, el Consejo de Administración acordó nombrar un Responsable de la Administración de la Operadora de Sociedades de Inversión, funcionando bajo los lineamientos indicados en las citadas Disposiciones. El responsable vigila que las operaciones se ajusten a los objetivos, políticas y procedimientos aprobados por el Consejo de Administración para la Administración Integral de Riesgos. Riesgo de Mercado - Es aquel relacionado con la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que incidan sobre la valuación de las posiciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros. El Responsable de Administración de Riesgos de Mercado, tiene la responsabilidad de recomendar las políticas de gestión del riesgo de mercado de la Sociedad de Inversión, estableciendo los parámetros de medición de riesgo, y proporcionando informes, análisis y evaluaciones a la Alta Dirección, y al Consejo de Administración. La medición del riesgo de mercado cuantifica el cambio potencial en el valor de las posiciones asumidas como consecuencia de cambios en los factores de riesgo de mercado. Para medir el riesgo se sigue la metodología de Valor en Riesgo (VaR). El VaR se define como la estimación estadística de la pérdida potencial de valor de una determinada posición, en un determinado período de tiempo y con un determinado nivel de confianza. El VaR proporciona una medida universal del nivel de exposición de las diversas carteras de riesgo, permite la comparación del nivel de riesgo asumido entre diferentes instrumentos y mercados, expresando el nivel de cada cartera mediante una cifra única en unidades económicas. Se calcula el VaR utilizando el método Delta Gamma Normal, con una ventana de 252 días hábiles (251 cambios porcentuales) y un horizonte de 1 día. Se presume un nivel de confianza de 95% El Valor en Riesgo en porcentaje de los activos netos correspondiente al trimestre (no auditado) ascendía a: 2.20%. En monto equivale a: $10,359,290

17 Asimismo, se realizan simulaciones mensuales de las pérdidas o ganancias de las carteras mediante revaluaciones de las mismas bajo diferentes escenarios (Stress Test). Estas estimaciones se generan de dos formas: - Aplicando a los factores de riesgo cambios porcentuales observados en determinado período de la historia, el cual abarca turbulencias significativas del mercado. - Aplicando a los factores de riesgo cambios que dependen de la volatilidad de cada uno de éstos. Límites - Los límites se emplean para controlar el riesgo de la Sociedad de Inversión. La estructura de límites se aplica para controlar las exposiciones y establecen el riesgo total otorgado. Estos límites se establecen para el VaR. El límite de VaR / Activo Neto establecido para la Sociedad de Inversión es de 8.53% Riesgo de Liquidez - El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad que la Sociedad de Inversión tenga de financiar los compromisos adquiridos, a precios de mercados razonables. Los factores que influyen pueden ser de carácter externo (crisis de liquidez) e interno por excesiva concentración de vencimientos. La Sociedad de Inversión realiza una gestión de la liquidez del portafolio realizando una vigilancia del porcentaje mínimo que debe contar la Sociedad de Inversión en valores de fácil realización. Adicionalmente se estima la pérdida por venta anticipada de activos que al trimestre (no auditado) asciende a: $6,158,343 Riesgo de Crédito - Es aquel relacionado con la pérdida potencial por la falta total o parcial de pago por parte del emisor de los valores; también se puede producir por la disminución de la calificación de algún título dentro de la cartera o de alguna contraparte con la cual se celebren operaciones. Para controlar este riesgo que es bajo, existen calificadoras de riesgo de crédito que miden la capacidad de pago de los emisores, asignando calificación tanto al emisor como al instrumento de inversión. Se establecen límites de inversión sobre los activos, dependiendo de la capacidad de pago de cada emisor y de su calificación de crédito, límites por un mismo emisor, y límites para evitar la concentración de inversiones en un mismo sector de actividad económica. Asimismo, el área de riesgos monitorea constantemente la probabilidad de que los emisores incumplan con el pago de su deuda. Probabilidad de Incumplimiento y Pérdidas Esperadas - Según se establece en los lineamientos en materia de Administración Integral de Riesgos, como parte de la administración de los riesgos de crédito, las Sociedades de Inversión deberán calcular la probabilidad de incumplimiento. La probabilidad de incumplimiento se determina con un modelo de probabilidad neutral al riesgo. Una vez determinada la probabilidad de incumplimiento, se determina la severidad de la pérdida tomando en cuenta el factor de recuperación. Al trimestre (no auditado) la perdida esperada por

18 riesgo de crédito ascendía a CERO. RIESGO OPERATIVO, TECNOLÓGICO Y LEGAL Riesgo Operativo - En materia de Riesgo Operativo se cuentan con políticas, procedimientos y metodología para la identificación, control, mitigación, vigilancia y revelación de los riesgos operativos, entendidos estos como la perdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, fraudes o robos. Para la identificación de los riesgos se ha establecido una metodología, la cual parte de la identificación y documentación de procesos, está basada en herramientas de auto evaluación y considera el desarrollo de bases de datos históricos e indicadores de Riesgo Operativo, tanto para el control como la mitigación y revelación de los mismos. Riesgo Legal - El riesgo legal, se define como la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, en relación con las operaciones que la Sociedad de Inversión lleve a cabo. Conforme a las Disposiciones establecidas por la Comisión el riesgo legal de la Sociedad de Inversión es asumido por Operadora GBM S.A. de C.V., con el propósito de proteger los intereses de los inversionistas al no afectar el patrimonio de la Sociedad de Inversión. Riesgo Tecnológico - El riesgo tecnológico se define como la pérdida potencial por daños, interrupción, alteración o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de distribución de información. La Sociedad de Inversión ha implementado un modelo para la gestión del Riesgo Tecnológico, el cual se encuentra integrado a los procesos de servicio y soporte de las áreas informáticas, para identificar, vigilar, controlar e informar los riesgos de Tecnología Informática a los que está expuesta la operación, tendiente a priorizar en el establecimiento de medidas de control que reduzcan la probabilidad de materialización de riesgos. RESULTADOS CUANTITATIVOS A continuación se presentan las pérdidas observadas por riesgo operativo, tecnológico y legal en Operadora GBM durante el tercer trimestre del 2011:

19 Severidad de la Pérdida Tipo de Pérdida Pérdida 2010 Límite a septiembre 2011 Observado septiembre 2011 Error de captura o carga (loading) 10,318 7, ,309 SI Error de comunicación ,954 SI Falla en la operación del modelo o sistema 0 0 6,942 SI Nota: Cifras en pesos corrientes a septiembre 2011 Excede Límite Severidad de la Pérdida - Promedio Mensual Tipo de Pérdida Pérdida 2010 Límite a septiembre 2011 Observado septiembre 2011 Error de captura o carga (loading) 1, ,368 SI Error de comunicación 0 0 1,773 SI Falla en la operación del modelo o sistema SI Excede Límite COMENTARIOS El indicador de la actividad económica de México (IGAE) registró un crecimiento de 3.7% en julio, ligeramente arriba del estimado de 3.6% que anticipaba el mercado. Aunque el avance de este mes superó el incremento promedio de 3.3% del 2T11, aún se mantiene debajo del crecimiento de 4.1% promediado en la primera mitad del año. Por sector económico, pese a no tener una ponderación significativa, la actividad primaria hizo la mayor contribución al índice, con un avance de 7.0% frente al mismo periodo del año anterior. Este desempeño estuvo precedido por tres meses consecutivos de caídas en la producción agrícola, que promedió un retroceso de 4.0% en este periodo. De acuerdo con el desglose, el resultado positivo de este mes puede atribuirse, en su mayor parte, a un repunte tras la complicada temporada de lluvias que pospuso la cosecha de varios cultivos en todo el campo mexicano. En cuanto a la actividad industrial, este componente ha perdido dinamismo, tras los avances de 4.6 y 3.7% que reportó en mayo y junio, respectivamente. Con la expansión de 3.2% que experimentó en julio, la actividad secundaria ha promediado un crecimiento de 4.2% en los primeros siete meses del año. Por industria, las actividades de manufactura y servicios públicos, pese a que han perdido impulso recientemente, continúan compensando gran parte de la caída en el sector minero, que ha mantenido un comportamiento muy desfavorable a lo largo del año. Por último, los servicios observaron un crecimiento de 4.0% en julio, equivalente a la expansión que promedió el sector en los primeros seis meses del año. Mientras que el comercio y las

20 telecomunicaciones se han mantenido hasta ahora como las actividades destacadas dentro de los servicios, la actividad gubernamental y el turismo siguen viéndose afectados por el entorno económico y de inseguridad en México, en ese orden. En general, debemos tener en cuenta un par de circunstancias antes de determinar si los primeros datos del IGAE de la segunda mitad del año son positivos o no. En primer lugar, si excluimos las distorsiones transitorias del lado de la demanda que se registraron en la actividad económica en abril, el crecimiento promedio del IGAE es de 4.3% para el resto del año, en tanto que el resultado de julio se ubicó debajo de esta cifra. En segundo lugar, considerando que los efectos más negativos de la situación financiera se sentirán en agosto y septiembre, las próximas tasas de crecimiento del IGAE podrían seguir ubicándose, aunque no necesariamente, debajo del promedio del primer semestre del año. A pesar de que el panorama para los últimos meses de 2011 es sombrío, cabe mencionar que aún se espera una expansión robusta en el consumo y la actividad manufacturera, sobre todo, en la exportación de autopartes a EUA, que no es tan volátil como el armado de autos. Esta última podría mantenerse como el elemento destacado de la economía en caso de que no se materialice una fuerte recesión, y estaría en posibilidades de aprovechar la más reciente depreciación del peso y de un ciclo de inventarios más favorable respecto de Ello, aunado a una oferta de financiamiento robusta y a una estabilidad en el gasto de los consumidores, hace muy poco probable que la actividad económica mexicana enfrente un escenario tan desalentador como el que se observó en 2009.

21 INFORME TRIMESTRAL GBMCRE TERCER TRIMESTRE 2011

22 ANEXO 10. INFORME TRIMESTRAL GBMCRE GBM FONDO DE CRECIMIENTO, S.A. de C.V. I. INFORMACIÓN GENERAL a. Objetivo.- Facilitar la participación del inversionista en el Mercado de Valores, a través de una estrategia de inversión que busque capitalizar movimientos del mercado, sin límites mínimos o máximos por tipo de valor. En el caso de inversión con instrumentos financieros derivados la política de operación aplicable es para fines de cobertura y especulativa de riesgos. b. Clasificación.- Discrecional c. Liquidez.- 72hrs d. Horario.- 8:45-13:45 e. Calificación.- N / A f. Horizonte de Inversión.- Corto Plazo

23 II COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Tipo Valor Valor Razonable % INDUSTRIALES INTERNACIONALES 242, VALORES GUBERNAMENTALES FED. NAC. 1,877, VALORES RESTRINGIDOS O DADOS EN GARANTÍA 6,234, MATERIALES 169,637, INDUSTRIAL 435,215, SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BÁSICO 70,840, PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE 253,916, SALUD 62,017, SERVICIOS FINANCIEROS 36,246, SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES 179,324, TOTAL REPORTO 43,665, TOTAL PRÉSTAMO 28,949, TOTAL DERIVADOS 262, TOTAL DE INVERSIÓN EN VALORES 1,288,429, INDUSTRIALES INTERNACIONALES VALORES GUBERNAMENTALES FED. NAC. VALORES RESTRINGIDOS O DADOS EN GARANTÍA MATERIALES INDUSTRIAL SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BÁSICO PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE SALUD SERVICIOS FINANCIEROS SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES TOTAL REPORTO TOTAL PRÉSTAMO TOTAL DERIVADOS

24 III. RENDIMIENTOS GBMCRE BO Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 GBMCRE BO 10,000 8,178 11,494 13,621 14, ,028 15,709 CETES 28 10,000 10,380 10,654 10,955 11, ,412 11,631 El desempeño en el pasado puede ser no indicativo del desempeño en el futuro. El benchmark de Cetes de 28 días puede ser consultado en la página de internet del proveedor de precios Valmer en la dirección dentro de la sección de Índices y Benchmarks bajor el nombre MEX_CETES_28D Operadora GBM, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión

25 Ultimo Mes (Sep-11) Ultimos 3 meses (Jul-11 a Sep-11) Ultimos 12 meses (Sep-10 a Sep-11) Rendimiento Bruto % % Rendimiento Neto % % % % % % % % % % Tasa libre de Riesgo CETES % 3.54 % 3.52 % 7.15 % 5.29 % 3.72 % Indice de Referencia IPC % % 0.51 % % % % Ultimo Mes (Sep-11) Ultimos 3 meses (Jul-11 a Sep-11) Ultimos 12 meses (Sep-10 a Sep-11) Mes rendimiento bajo Mes rendimiento alto Rendimiento Bruto % % % % 4.81 % Rendimiento Neto % % % -2.8 % 4.81 % Tasa libre de Riesgo CETES % 3.54 % 3.52 % 3.21 % 3.77 % Indice de Referencia IPC % % 0.51 % % 6.71 % Los rendimientos de esta tabla son netos y todos los gastos y comisiones de los fondos le han sido restados. No existen comisiones extraordinarias para este fondo. IV. COMISIONES Y REMUNERACIONES Estructura de Comisiones Cuota de Administración Cuota de Distribución Otros SERIE Últimos meses A 12 Último Trimestre SERIE Últimos 12 meses B Último Trimestre Total por Fondo Operadora GBM, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión

26 Estructura de SERIE BD SERIE BO Últimos 12 Último Últimos 12 Comisiones meses Trimestre meses Último Trimestre Cuota de Administración Cuota de Distribución Otros Total por Fondo Estructura de SERIE BX Últimos 12 Comisiones meses Último Trimestre Cuota de Administración Cuota de Distribución Otros Total por Fondo V. RIESGOS La gestión del riesgo se considera por la Sociedad de Inversión como un elemento competitivo de carácter estratégico con el objetivo último de maximizar el valor generado para el accionista. Esta gestión está definida, en sentido conceptual y organizacional, como un tratamiento integral de los diferentes riesgos (Riesgo de Mercado, Riesgo de Liquidez, Riesgo de Crédito, Riesgo de Contrapartida, Riesgo Operativo, Riesgo Legal y Riesgo Tecnológico), asumidos por la Sociedad de Inversión en el desarrollo de sus actividades. La administración que la Sociedad de Inversión haga del riesgo inherente a sus operaciones es esencial para entender y determinar el comportamiento de su situación financiera y para la creación de un valor en el largo plazo. En cumplimiento a lo establecido por las Disposiciones de carácter prudencial en materia de Administración Integral de Riesgos aplicables a las Sociedades de Inversión emitidas por la Comisión, el Consejo de Administración acordó nombrar un Responsable de la Administración de la Operadora de Sociedades de Inversión, funcionando bajo los lineamientos indicados en las citadas Disposiciones. El responsable vigila que las operaciones se ajusten a los objetivos, políticas y procedimientos aprobados por el Consejo de Administración para la Administración Integral de Riesgos. Riesgo de Mercado - Es aquel relacionado con la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que incidan sobre la valuación de las posiciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros. El Responsable de Administración de Riesgos de Mercado, tiene la responsabilidad de recomendar

27 las políticas de gestión del riesgo de mercado de la Sociedad de Inversión, estableciendo los parámetros de medición de riesgo, y proporcionando informes, análisis y evaluaciones a la Alta Dirección, y al Consejo de Administración. La medición del riesgo de mercado cuantifica el cambio potencial en el valor de las posiciones asumidas como consecuencia de cambios en los factores de riesgo de mercado. Para medir el riesgo se sigue la metodología de Valor en Riesgo (VaR). El VaR se define como la estimación estadística de la pérdida potencial de valor de una determinada posición, en un determinado período de tiempo y con un determinado nivel de confianza. El VaR proporciona una medida universal del nivel de exposición de las diversas carteras de riesgo, permite la comparación del nivel de riesgo asumido entre diferentes instrumentos y mercados, expresando el nivel de cada cartera mediante una cifra única en unidades económicas. Se calcula el VaR utilizando el método Delta Gamma Normal, con una ventana de 252 días hábiles (251 cambios porcentuales) y un horizonte de 1 día. Se presume un nivel de confianza de 95 %. El Valor en Riesgo en porcentaje de los activos netos correspondiente al trimestre (no auditado) ascendía a: 1.28%. En monto equivale a: $16,245,987 Asimismo, se realizan simulaciones mensuales de las pérdidas o ganancias de las carteras mediante revaluaciones de las mismas bajo diferentes escenarios (Stress Test). Estas estimaciones se generan de dos formas: - Aplicando a los factores de riesgo cambios porcentuales observados en determinado período de la historia, el cual abarca turbulencias significativas del mercado. - Aplicando a los factores de riesgo cambios que dependen de la volatilidad de cada uno de éstos. Límites - Los límites se emplean para controlar el riesgo de la Sociedad de Inversión. La estructura de límites se aplica para controlar las exposiciones y establecen el riesgo total otorgado. Estos límites se establecen para el VaR. El límite de VaR / Activo Neto establecido para lo Sociedad de Inversión es de 3.41%. Riesgo de Liquidez - El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad que la Sociedad de Inversión tenga de financiar los compromisos adquiridos, a precios de mercados razonables. Los factores que influyen pueden ser de carácter externo (crisis de liquidez) e interno por excesiva concentración de vencimientos. La Sociedad de Inversión realiza una gestión de la liquidez del portafolio realizando una vigilancia del porcentaje mínimo que debe contar la Sociedad de Inversión en valores de fácil realización. Adicionalmente se estima la pérdida por venta anticipada de activos que al trimestre (no auditado) asciende a: $31,883,042

28 Riesgo de Crédito - Es aquel relacionado con la pérdida potencial por la falta total o parcial de pago por parte del emisor de los valores; también se puede producir por la disminución de la calificación de algún título dentro de la cartera o de alguna contraparte con la cual se celebren operaciones. Para controlar este riesgo que es bajo, existen calificadoras de riesgo de crédito que miden la capacidad de pago de los emisores, asignando calificación tanto al emisor como al instrumento de inversión. Se establecen límites de inversión sobre los activos, dependiendo de la capacidad de pago de cada emisor y de su calificación de crédito, límites por un mismo emisor, y límites para evitar la concentración de inversiones en un mismo sector de actividad económica. Asimismo, el área de riesgos monitorea constantemente la probabilidad de que los emisores incumplan con el pago de su deuda. Probabilidad de Incumplimiento y Pérdidas Esperadas - Según se establece en los lineamientos en materia de Administración Integral de Riesgos, como parte de la administración de los riesgos de crédito, las Sociedades de Inversión deberán calcular la probabilidad de incumplimiento. La probabilidad de incumplimiento se determina con un modelo de probabilidad neutral al riesgo. Una vez determinada la probabilidad de incumplimiento, se determina la severidad de la pérdida tomando en cuenta el factor de recuperación. Al trimestre (no auditado) la perdida esperada por riesgo de crédito ascendía a CERO. RIESGO OPERATIVO, TECNOLÓGICO Y LEGAL Riesgo Operativo - En materia de Riesgo Operativo se cuentan con políticas, procedimientos y metodología para la identificación, control, mitigación, vigilancia y revelación de los riesgos operativos, entendidos estos como la perdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, fraudes o robos. Para la identificación de los riesgos se ha establecido una metodología, la cual parte de la identificación y documentación de procesos, está basada en herramientas de auto evaluación y considera el desarrollo de bases de datos históricos e indicadores de Riesgo Operativo, tanto para el control como la mitigación y revelación de los mismos. Riesgo Legal - El riesgo legal, se define como la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, en relación con las operaciones que la Sociedad de Inversión lleve a cabo. Conforme a las Disposiciones establecidas por la Comisión el riesgo legal de la Sociedad de Inversión es asumido por Operadora GBM S.A. de C.V., con el propósito de proteger los intereses de los

29 inversionistas al no afectar el patrimonio de la Sociedad de Inversión. Riesgo Tecnológico - El riesgo tecnológico se define como la pérdida potencial por daños, interrupción, alteración o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de distribución de información. La Sociedad de Inversión ha implementado un modelo para la gestión del Riesgo Tecnológico, el cual se encuentra integrado a los procesos de servicio y soporte de las áreas informáticas, para identificar, vigilar, controlar e informar los riesgos de Tecnología Informática a los que está expuesta la operación, tendiente a priorizar en el establecimiento de medidas de control que reduzcan la probabilidad de materialización de riesgos. RESULTADOS CUANTITATIVOS A continuación se presentan las pérdidas observadas por riesgo operativo, tecnológico y legal en Operadora GBM durante el tercer trimestre del 2011: Severidad de la Pérdida Tipo de Pérdida Pérdida 2010 Límite a septiembre 2011 Observado septiembre 2011 Error de captura o carga (loading) 10,318 7, ,309 SI Error de comunicación ,954 SI Falla en la operación del modelo o sistema 0 0 6,942 SI Nota: Cifras en pesos corrientes a septiembre 2011 Excede Límite Severidad de la Pérdida - Promedio Mensual Tipo de Pérdida Pérdida 2010 Límite a septiembre 2011 Observado septiembre 2011 Error de captura o carga (loading) 1, ,368 SI Error de comunicación 0 0 1,773 SI Falla en la operación del modelo o sistema SI Excede Límite

30 COMENTARIOS El indicador de la actividad económica de México (IGAE) registró un crecimiento de 3.7% en julio, ligeramente arriba del estimado de 3.6% que anticipaba el mercado. Aunque el avance de este mes superó el incremento promedio de 3.3% del 2T11, aún se mantiene debajo del crecimiento de 4.1% promediado en la primera mitad del año. Por sector económico, pese a no tener una ponderación significativa, la actividad primaria hizo la mayor contribución al índice, con un avance de 7.0% frente al mismo periodo del año anterior. Este desempeño estuvo precedido por tres meses consecutivos de caídas en la producción agrícola, que promedió un retroceso de 4.0% en este periodo. De acuerdo con el desglose, el resultado positivo de este mes puede atribuirse, en su mayor parte, a un repunte tras la complicada temporada de lluvias que pospuso la cosecha de varios cultivos en todo el campo mexicano. En cuanto a la actividad industrial, este componente ha perdido dinamismo, tras los avances de 4.6 y 3.7% que reportó en mayo y junio, respectivamente. Con la expansión de 3.2% que experimentó en julio, la actividad secundaria ha promediado un crecimiento de 4.2% en los primeros siete meses del año. Por industria, las actividades de manufactura y servicios públicos, pese a que han perdido impulso recientemente, continúan compensando gran parte de la caída en el sector minero, que ha mantenido un comportamiento muy desfavorable a lo largo del año. Por último, los servicios observaron un crecimiento de 4.0% en julio, equivalente a la expansión que promedió el sector en los primeros seis meses del año. Mientras que el comercio y las telecomunicaciones se han mantenido hasta ahora como las actividades destacadas dentro de los servicios, la actividad gubernamental y el turismo siguen viéndose afectados por el entorno económico y de inseguridad en México, en ese orden. En general, debemos tener en cuenta un par de circunstancias antes de determinar si los primeros datos del IGAE de la segunda mitad del año son positivos o no. En primer lugar, si excluimos las distorsiones transitorias del lado de la demanda que se registraron en la actividad económica en abril, el crecimiento promedio del IGAE es de 4.3% para el resto del año, en tanto que el resultado de julio se ubicó debajo de esta cifra. En segundo lugar, considerando que los efectos más negativos de la situación financiera se sentirán en agosto y septiembre, las próximas tasas de crecimiento del IGAE podrían seguir ubicándose, aunque no necesariamente, debajo del promedio del primer semestre del año. A pesar de que el panorama para los últimos meses de 2011 es sombrío, cabe mencionar que aún se espera una expansión robusta en el consumo y la actividad manufacturera, sobre todo, en la exportación de autopartes a EUA, que no es tan volátil como el armado de autos. Esta última podría mantenerse como el elemento destacado de la economía en caso de que no se materialice una fuerte recesión, y estaría en posibilidades de aprovechar la más reciente depreciación del peso y de un ciclo de inventarios más favorable respecto de Ello, aunado a una oferta de financiamiento robusta y a una estabilidad en el gasto de los consumidores, hace muy poco probable que la actividad económica mexicana enfrente un escenario tan desalentador como el que se observó en 2009.

31 INFORME TRIMESTRAL GBMDOL TERCER TRIMESTRE 2011

32 ANEXO 10. INFORME TRIMESTRAL GBMDOL GBM Fondo de Inversión en Dólares, S.A. de C.V. I. INFORMACIÓN GENERAL a. Objetivo.- Su objetivo es proteger la inversión respecto de las fluctuaciones del peso mexicano con relación al dólar norteamericano, para lo cual invertirá principalmente en instrumentos de corto plazo, denominados en dólares. Ofreciendo una liquidez de 24 horas. b. Clasificación.- Especializada en Inversiones en Dólares c. Liquidez.- 24 hrs d. Horario.- 8:45-13:00 e. Calificación.- AA / 6 f. Horizonte de Inversión.- Corto Plazo

33 II. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Tipo Valor Valor Razonable % BANCARIOS 161,961, PRIVADOS 157,715, VALORES RESTRINGIDOS O DADOS EN GARANTÍA 2,869, TOTAL REPORTO 22,075, TOTAL DERIVADOS 84, TOTAL DE INVERSIÓN EN VALORES 344,705, BANCARIOS PRIVADOS VALORES RESTRINGIDOS O DADOS EN GARANTÍA TOTAL REPORTO TOTAL DERIVADOS

34 III. RENDIMIENTOS GBMDOL BF GBMDOL BF 2% TC Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 10,000 12,207 11,806 10,828 10, ,428 11,777 10,000 10,380 10,654 10,955 11, ,412 11,631 El desempeño en el pasado puede ser no indicativo del desempeño en el futuro. El benchmark utilizado es un rendimiento constante diario a una tasa del 2% anualizado. Ultimo Mes (Sep-11) Ultimos 3 meses (Jul-11 a Sep-11) Ultimos 12 meses (Sep-10 a Sep-11) Rendimiento Bruto % 56.9 % Rendimiento Neto % % Tasa libre de Riesgo 2% TC Indice de Referencia IPC % % % % 8.23 % 7.63 % % % % % -4 % % % % % % % % % % Operadora GBM, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión

35 Ultimo Mes (Sep-11) Ultimos 3 meses (Jul-11 a Sep-11) Ultimos 12 meses (Sep-10 a Sep-11) Mes rendimiento bajo Mes rendimiento alto Rendimiento Bruto % 56.9 % 8.23 % % % Rendimiento Neto % % 7.63 % % % Tasa libre de Riesgo 2% TC % % % % % Indice de Referencia IPC % % % % % Los rendimientos de esta tabla son netos y todos los gastos y comisiones de los fondos le han sido restados. No existen comisiones extraordinarias para este fondo. GBMDOL BM Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 GBMDOL BM 2% TC 10,000 12,207 11,806 10,828 10, ,463 11,852 10,000 13,131 12,530 11,588 11, ,372 13,099 El desempeño en el pasado puede ser no indicativo del desempeño en el futuro. Operadora GBM, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión

INFORME TRIMESTRAL GBMF3 PRIMER TRIMESTRE

INFORME TRIMESTRAL GBMF3 PRIMER TRIMESTRE INFORME TRIMESTRAL GBMF3 PRIMER TRIMESTRE ANEXO 10. INFORME TRIMESTRAL GBMF3 GBM FONDO DE VALORES DE LARGO PLAZO, S.A. de C. V. I. INFORMACIÓN GENERAL a. Objetivo.- Fondo de rendimiento altamente competitivo

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL GBMAAA CUARTO TRIMESTRE 2011

INFORME TRIMESTRAL GBMAAA CUARTO TRIMESTRE 2011 INFORME TRIMESTRAL GBMAAA CUARTO TRIMESTRE 2011 ANEXO 10. INFORME TRIMESTRAL GBMAAA GBM INSTRUMENTOS BURSÁTILES, S.A. de C.V. I. INFORMACIÓN GENERAL Objetivo.-El Fondo buscará obtener un alto rendimiento

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL FONDO ACCIONES FINAMEX S.A. DE C.V.

INFORME TRIMESTRAL FONDO ACCIONES FINAMEX S.A. DE C.V. INFORME TRIMESTRAL FONDO ACCIONES FINAMEX S.A. DE C.V. MZO. 2015 JUN. 2015 I. INFORMACIÓN GENERAL a. Objetivo El Fondo tiene como objetivo ofrecer a los inversionistas la oportunidad de invertir en acciones

Más detalles

a) Descripción de los aspectos cualitativos con el proceso de administración integral de riesgos

a) Descripción de los aspectos cualitativos con el proceso de administración integral de riesgos Datos a junio 2015 ACTINVER CASA DE BOLSA Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Actinver opera bajo un perfil de riesgos conservador, tanto en operaciones por cuenta propia, como en intermediación

Más detalles

Administración de Riesgos. GBMDOL 30-sep-15

Administración de Riesgos. GBMDOL 30-sep-15 Administración de Riesgos GBMDOL 30-sep-15 I. Riesgos Discrecionales a. Riesgo de Mercado i. Valor en Riesgo de Mercado A continuación se presentan los resultados de las estimaciones para el Valor en Riesgo

Más detalles

El Comité de Riesgos establece políticas y estrategias de riesgo, da seguimiento a las mismas y vigila su cumplimiento.

El Comité de Riesgos establece políticas y estrategias de riesgo, da seguimiento a las mismas y vigila su cumplimiento. ADMINISTRACION INTEGRAL DE RIESGOS La función de identificar, medir, monitorear, controlar e informar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra expuesta Banca Afirme, está a cargo de la Unidad de

Más detalles

Aspectos Cualitativos Relacionados con la Administración Integral de Riesgos

Aspectos Cualitativos Relacionados con la Administración Integral de Riesgos 31 de Agosto de 2015 Aspectos Cualitativos Relacionados con la Administración Integral de Riesgos Las debilidades en el sistema financiero de un país pueden amenazar su estabilidad financiera y económica.

Más detalles

VECTOR FONDOS, S.A. DE C.V., SOCIEDAD OPERADORA DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN. Administración de Riesgos. III Trimestre del 2015

VECTOR FONDOS, S.A. DE C.V., SOCIEDAD OPERADORA DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN. Administración de Riesgos. III Trimestre del 2015 VECTOR FONDOS, S.A. DE C.V., SOCIEDAD OPERADORA DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN III Trimestre del 2015 La de la Operadora es responsable de medir, vigilar y controlar el cumplimiento de los límites de exposición

Más detalles

VECTOR FONDOS, S.A. DE C.V., SOCIEDAD OPERADORA DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN. Administración de Riesgos. IV Trimestre del 2014

VECTOR FONDOS, S.A. DE C.V., SOCIEDAD OPERADORA DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN. Administración de Riesgos. IV Trimestre del 2014 VECTOR FONDOS, S.A. DE C.V., SOCIEDAD OPERADORA DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN IV Trimestre del 2014 La de la Operadora es responsable de medir, vigilar y controlar el cumplimiento de los límites de exposición

Más detalles

Riesgos discrecionales Son aquellos resultantes de la toma de una posición de riesgo, como:

Riesgos discrecionales Son aquellos resultantes de la toma de una posición de riesgo, como: ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS: Con el fin de cumplir con las Disposiciones de Carácter Prudencial en Materia de Administración Integral de Riesgos Aplicables a las Instituciones de Crédito vigentes, a continuación

Más detalles

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2015. (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2015. (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) CASA DE BOLSA BASE, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO BASE NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2015 (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) 1. ACTIVIDADES PRINCIPALES Casa de

Más detalles

1. ACTIVIDADES PRINCIPALES

1. ACTIVIDADES PRINCIPALES CASA DE BOLSA BASE, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO BASE NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2015 (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) 1. ACTIVIDADES PRINCIPALES Casa de

Más detalles

BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias

BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias NOTAS DE ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 (En millones de pesos) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Más detalles

Administración de Riesgos

Administración de Riesgos Administración de Riesgos La Operadora de Fondos proveerá lo necesario para que las posiciones de riesgo de las Sociedades de Inversión de renta variable y en instrumentos de deuda a las que presten servicios

Más detalles

Corto Plazo Especializada en Inversiones Gubernamentales

Corto Plazo Especializada en Inversiones Gubernamentales Clave de Pizarra GBMGUBL Clasificación Corto Plazo Especializada en Inversiones Gubernamentales GBM FONDO CORPORATIVO GUBERNAMENTAL DE LIQUIDEZ INMEDIATA, S. A. DE C. V., Sociedad de Inversión en Instrumentos

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: CREDIT SUISSE (), S.A., PAGINA 1 / 5 BANCO CREDIT SUISSE, S. A. INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE MÉXICO AVANCE DEL PROCESO DE ADOPCION DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA

Más detalles

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. Grupo Financiero Credit Suisse México

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. Grupo Financiero Credit Suisse México CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. Grupo Financiero Credit Suisse México Comentarios y Análisis de la Administración Sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera 31 de Marzo de 2013

Más detalles

Políticas y Metodologías para la. Administración de Riesgos

Políticas y Metodologías para la. Administración de Riesgos Políticas y Metodologías para la Administración de Riesgos Administración de Riesgos Órganos Facultados El Consejo de Administración es el órgano máximo para la administración de Riesgos de la Operadora,

Más detalles

Administración Integral de Riesgos

Administración Integral de Riesgos Administración Integral de Riesgos COMPASS Investments de México COMPASS INVESTMENTS opera como un Asesor de Inversión Independiente en México desde 1996. A partir del 2004 se convierte en Sociedad Operadora

Más detalles

El Comité de Riesgos establece políticas y estrategias de riesgo, da seguimiento a las mismas y vigila su cumplimiento.

El Comité de Riesgos establece políticas y estrategias de riesgo, da seguimiento a las mismas y vigila su cumplimiento. ADMINISTRACION INTEGRAL DE RIESGOS La función de identificar, medir, monitorear, controlar e informar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra expuesta Banca Afirme, está a cargo de la Unidad de

Más detalles

Administración Integral de Riesgos Política general, metodología e información cuantitativa

Administración Integral de Riesgos Política general, metodología e información cuantitativa Administración Integral de Riesgos Política general, metodología e información cuantitativa HSBC Global Asset Management (México), Grupo Financiero HSBC Enero de 2013 PUBLIC Contenido 1. Política general

Más detalles

INFORMACIÓN RELACIONADA CON LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS. 4to. Trimestre 2010.

INFORMACIÓN RELACIONADA CON LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS. 4to. Trimestre 2010. INFORMACIÓN RELACIONADA CON LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS. 4to. Trimestre 2010. Value Operadora de Sociedades de Inversión, S.A. de C.V., en cumplimiento a las disposiciones señaladas en la Circular Única,

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

Administración de Riesgos

Administración de Riesgos Administración de Riesgos El Consejo Directivo de Banobras aprueba los límites globales de exposición al riesgo, los cuales están ligados al capital y a la estrategia de negocio del banco. Lo anterior

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

Actidol. Análisis de de Fondos-Resumen Trimestral. Desempeño de Fondo. Actidolar S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Deuda.

Actidol. Análisis de de Fondos-Resumen Trimestral. Desempeño de Fondo. Actidolar S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Deuda. Análisis de de Fondos-Resumen Trimestral Desempeño de Fondo Nombre Pizarra Actidol Precio al 30/09/2011 *** US$ 3.52 Activos netos del fondo ** P$ 1,856,374.10 Inversión mínima ** Una acción Rend. Directo

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

Scotia Fondos Revelación de información Riesgos discrecionales y no discrecionales. Período: 01 de Octubre al 31 de Diciembre de 2015.

Scotia Fondos Revelación de información Riesgos discrecionales y no discrecionales. Período: 01 de Octubre al 31 de Diciembre de 2015. Scotia Fondos Revelación de información Riesgos discrecionales y no discrecionales. Período: 01 de Octubre al 31 de Diciembre de 2015. En cumplimiento a lo establecido en el Artículo 135 de las Disposiciones

Más detalles

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A.

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Credit Suisse México Comentarios y Análisis de la Administración sobre los resultados de operación y situación financiera

Más detalles

Scotia Fondos Revelación de información Riesgos discrecionales y no discrecionales. Período: 01 de Abril al 30 de Junio de 2015.

Scotia Fondos Revelación de información Riesgos discrecionales y no discrecionales. Período: 01 de Abril al 30 de Junio de 2015. Scotia Fondos Revelación de información Riesgos discrecionales y no discrecionales. Período: 01 de Abril al 30 de Junio de 2015. En cumplimiento a lo establecido en el Artículo 135 de las Disposiciones

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Renta Variable Fecha de Autorización 16-jun-2015 Clasificación RVDIS-Discrecional Renta Variable Clase y Serie AI Clave de pizarra SCOT-RV Posibles

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN ST&ER-C

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN ST&ER-C DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo Santander S13, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable () Sociedad de Inversión de Renta Variable Clase y Serie Monto Mínimo de Posibles

Más detalles

IXE AUTOMOTRIZ, S.A. DE C.V. SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE ENTIDAD REGULADA, GRUPO FINANCIERO BANORTE

IXE AUTOMOTRIZ, S.A. DE C.V. SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE ENTIDAD REGULADA, GRUPO FINANCIERO BANORTE IXE AUTOMOTRIZ, S.A. DE C.V. SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE ENTIDAD REGULADA, GRUPO FINANCIERO BANORTE CIFRAS AL 30 DE JUNIO DE 2012 (Expresadas en millones de pesos) Información mínima a revelar

Más detalles

MultiRe. Multirentable, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. Aut. C.N.B.V. DGSI 152-2/16626/2008

MultiRe. Multirentable, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. Aut. C.N.B.V. DGSI 152-2/16626/2008 MultiRe Multirentable, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Aut. C.N.B.V. DGSI 152-2/16626/2008 Multirentable, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. 1 PROSPECTO

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN STER-EQ

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN STER-EQ DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo FSE 3, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable () Sociedad de Inversión de Renta Variable Clasificación Especializada en acciones internacionales

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Clase y Serie Accionaria Posibles Adquirentes Montos Mínimos de Inversión ($) Clasificación

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Clase y Serie Accionaria Posibles Adquirentes Montos Mínimos de Inversión ($) Clasificación SURA ASIA, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Renta Variable Clase y Serie Accionaria Posibles Adquirentes Montos Mínimos de Inversión

Más detalles

Ixe Gub, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEMPM+ Clasificación: MEDIANO PLAZO ESPECIALIZADA EN VALORES GUBERNAMENTALES

Ixe Gub, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEMPM+ Clasificación: MEDIANO PLAZO ESPECIALIZADA EN VALORES GUBERNAMENTALES Está dirigido a personas físicas, personas morales y personas no sujetas a retención. Ixe Gub, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEMPM+ Clasificación: MEDIANO PLAZO ESPECIALIZADA

Más detalles

VALMXC DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION

VALMXC DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION VALMXC DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION FONDO DINAMICO VALMEX CONSERVADOR S.A. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación RVDIS - DISCRECIONAL Clave

Más detalles

JUNIO 2015 MARZO 2015

JUNIO 2015 MARZO 2015 CARACTERÍSTICAS DEL FONDO TIPO DEL FONDO: ABIERTO MONEDA DE PARTICIPACIONES: DÓLARES INVERSIÓN MÍNIMA: US$1,000.00 VALOR CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN AL CIERRE DE JUNIO 2015: 1.000024624627 CUSTODIO DE

Más detalles

PAN AMERICAN MÉXICO COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. Informe de Notas de Revelación a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2012

PAN AMERICAN MÉXICO COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. Informe de Notas de Revelación a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2012 PAN AMERICAN MÉXICO COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. Informe de Notas de Revelación a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2012 Cifras expresadas en Pesos COMISIONES CONTINGENTES En cumplimiento a la Circular

Más detalles

VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION

VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION FONDO PROYECTO DE VIDA VALMEX 2038, S.A. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación RVDIS DISCRECIONAL

Más detalles

Riesgo Operacional. BBVA Bancomer Gestión S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión. Metodología

Riesgo Operacional. BBVA Bancomer Gestión S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión. Metodología BBVA Bancomer Gestión S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión Metodología Contenido Sección I Modelo Estratégico Visión organizacional Formas de gestión: ex-ante y ex-post Sección II

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil de inversión

Más detalles

Bupa México, Compañía de Seguros, S.A. de C.V.

Bupa México, Compañía de Seguros, S.A. de C.V. NOTAS DE REVELACIÓN A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR EL EJERCICO DE 2013 14.3.9 La compañía no tiene operaciones con productos derivados. NOTAS DE REVELACIÓN 4: 14.3.10 La disponibilidad de la compañía en

Más detalles

VALMX24 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION. RVESACC - ESPECIALIZADA EN ACCIONES No Aplica

VALMX24 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION. RVESACC - ESPECIALIZADA EN ACCIONES No Aplica FONDO VALMEX DE CAPITALES, S.A. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION Tipo Renta Variable Clasificación RVESACC - ESPECIALIZADA EN ACCIONES

Más detalles

VALMX26 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION

VALMX26 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION VLMX26 FONDO VLMEX DE CRECIMIENTO, S.. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable DOCUMENTO CON INFORMCION CLVE PR L INVERSION Tipo Renta Variable Clasificación RVDIS - DISCRECIONL Clave de Pizarra

Más detalles

IXE AUTOMOTRIZ, S.A. DE C.V. SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE ENTIDAD REGULADA, GRUPO FINANCIERO BANORTE

IXE AUTOMOTRIZ, S.A. DE C.V. SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE ENTIDAD REGULADA, GRUPO FINANCIERO BANORTE IXE AUTOMOTRIZ, S.A. DE C.V. SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE ENTIDAD REGULADA, GRUPO FINANCIERO BANORTE CIFRAS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2012 (Expresadas en millones de pesos) Información mínima a

Más detalles

Riesgo de Mercado - 1 -

Riesgo de Mercado - 1 - El objetivo fundamental de Bank of America es la generación de valor para sus accionistas manteniendo la estabilidad y solvencia de la organización. Una adecuada administración integral de los riesgos

Más detalles

DMEDIO DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DMEDIO DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Mediano Plazo - IDMP AA/5 31/10/2014 Importante: El valor de una sociedad

Más detalles

FOLLETO SIMPLIFICADO DEL PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA JPMUSA

FOLLETO SIMPLIFICADO DEL PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA JPMUSA FOLLETO SIMPLIFICADO DEL PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA Folleto Simplificado A. DATOS GENERALES JPMUSA Denominación social y Clave de pizarra: COMPASS INVESTMENTS NUEVE, S.A. de C.V.,

Más detalles

BMER90 DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Ahorro, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda.

BMER90 DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Ahorro, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Corto Plazo - IDCP AA/2 24/02/2015 Importante: El valor de una sociedad de

Más detalles

IXE-BNP Paribas de Deuda Mercados Emergentes, S.A de C.V Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEBNP4

IXE-BNP Paribas de Deuda Mercados Emergentes, S.A de C.V Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEBNP4 por lo que se sugiere permanecer en el fondo al menos tres años. IXE-BNP Paribas de Deuda Mercados Emergentes, S.A de C.V Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEBNP4 Clasificación: LARGO PLAZO

Más detalles

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004 ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004 LEY DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA En lo relativo a las Reservas Internacionales: Art. 7. El BCV

Más detalles

Administración Integral de Riesgos

Administración Integral de Riesgos Administración Integral de Riesgos Política General, Metodología e Información Cuantitativa. Principal Fondos de Inversión S.A. de C.V., Operadora de Fondos de Inversión, Principal Grupo Financiero Julio

Más detalles

INDICE Gestión Integral de Riesgos Gobierno Corporativo Estructura para la Gestión Integral de Riesgos 4.1 Comité de Riesgos

INDICE Gestión Integral de Riesgos Gobierno Corporativo Estructura para la Gestión Integral de Riesgos 4.1 Comité de Riesgos INFORME GESTION INTEGRAL DE RIESGOS 2014 1 INDICE 1. Gestión Integral de Riesgos... 3 2. Gobierno Corporativo... 4 3. Estructura para la Gestión Integral de Riesgos... 4 4.1 Comité de Riesgos... 4 4.2

Más detalles

BMERLP DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN

BMERLP DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Largo Plazo - IDLP AA/6 12/03/2014 Importante: El valor de una sociedad de

Más detalles

LIBRO I.- NORMAS GENERALES PARA LA APLICACIÓN DE LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

LIBRO I.- NORMAS GENERALES PARA LA APLICACIÓN DE LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO LIBRO I.- NORMAS GENERALES PARA LA APLICACIÓN DE LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO TITULO X.- DE LA GESTION Y ADMINISTRACION DE RIESGOS CAPITULO II.- DE LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO

Más detalles

Ixe Fondo Divisas S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEEURO

Ixe Fondo Divisas S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEEURO Ixe Fondo Divisas S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEEURO Clasificación: CORTO PLAZO ESPECIALIZADO EN VALORES INTERNACIONALES EN EUROS s accionarias: B Clase BF1 B Clase BM1

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 4, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 4, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 4, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización

Más detalles

Ixe Fondo Estrategia 2, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable

Ixe Fondo Estrategia 2, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable que se sugiere permanecer en el fondo al menos tres años. Ixe Fondo Estrategia 2, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXE2 Clasificación: MAYORITARIAMENTE EN VALORES DE DEUDA A TRAVÉS

Más detalles

Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA

Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA Monterrey, México a 24 de abril de 2014. Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. (BMV: GFAMSA) Reporte del Director General de Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. sobre los resultados de

Más detalles

Asocia do s a: FitchRatings. Metodología de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales

Asocia do s a: FitchRatings. Metodología de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales Clasificación global de la institución Corresponde a la clasificación de riesgo global de la institución en categorías establecidas por la

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 2, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 2, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 2, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización

Más detalles

F+LIQ DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Deuda 5, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda.

F+LIQ DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Deuda 5, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Corto Plazo - IDCP AAA/1 25/03/2015 Importante: El valor de una sociedad de

Más detalles

Asimismo el esquema se complementa con políticas y procedimientos específicos para cada uno de estos riesgos (Financiero, crediticio, operacional).

Asimismo el esquema se complementa con políticas y procedimientos específicos para cada uno de estos riesgos (Financiero, crediticio, operacional). POLITICAS DE GERENCIAMIENTO DE RIESGOS En el marco de la política de Gobierno Societario, el Directorio de Banco Macro S.A. aprobó la conformación del Comité de Gestión de Riesgos, entre cuyas responsabilidades

Más detalles

Curso Análisis de Estados Financieros.

Curso Análisis de Estados Financieros. Curso Análisis de Estados Financieros. Anexo: Decisiones de inversión y de financiamiento en la empresa. Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux. 2 Decisiones de inversión y de financiamiento

Más detalles

Norma de Información Financiera. NIF A 6. Reconocimiento y valuación

Norma de Información Financiera. NIF A 6. Reconocimiento y valuación Objetivos Norma de Información Financiera NIF A 6. Reconocimiento y valuación Establecer los criterios generales que deben utilizarse en la valuación, tanto en el reconocimiento inicial como en el posterior,

Más detalles

PROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA PERÚ SOLES FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA

PROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA PERÚ SOLES FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA PROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA PERÚ SOLES FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA Este documento contiene la información básica que el Inversionista necesariamente debe conocer antes de

Más detalles

Disposiciones de Riesgo

Disposiciones de Riesgo Disposiciones de Riesgo J.P. Morgan Casa de Bolsa, J.P. Morgan Grupo Financiero P. Morgan Casa de Bolsa, J.P ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS: Con el fin de cumplir con las Disposiciones de Carácter Prudencial

Más detalles

B+RV DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer RV5, S.A de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable.

B+RV DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer RV5, S.A de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable. DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo BBVA Bancomer RV5, S.A de C.V., Sociedad de Inversión de. Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Especializada en

Más detalles

Grupo Financiero Ve por Más, S.A. de C.V. Notas a los Estados Financieros Consolidados. Contenido

Grupo Financiero Ve por Más, S.A. de C.V. Notas a los Estados Financieros Consolidados. Contenido Grupo Financiero Ve por Más, S.A. de C.V. Notas a los Estados Financieros Consolidados Periodo Enero Junio 2007 Contenido I. Constitución de Grupo Financiero Ve por Más, S.A. de C.V. II. III. IV. Indicadores

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION SAURO CAPITAL FUND, S. A. de C. V., Sociedad de Inversión de Renta Variable.

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION SAURO CAPITAL FUND, S. A. de C. V., Sociedad de Inversión de Renta Variable. DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION SAURO CAPITAL FUND, S. A. de C. V., Sociedad de Inversión de Renta Variable Tipo Sociedad de Inversión en Renta Variable Series Accionarias Clasificación

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil

Más detalles

GIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A.

GIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A. GIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A. Santiago de Cali, Mayo 25 de 2011 PERSPECTIVAS DEL MERCADO CAMBIARIO EN COLOMBIA Y MECANISMOS DE COBERTURA Por: JUAN CAMILO BOCANEGRA AGENDA CONTEXTO ACTUAL

Más detalles

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos

Más detalles

El ritmo de expansión de las

El ritmo de expansión de las Colocaciones comerciales y ciclo económico El crecimiento de las colocaciones comerciales se ha desacelerado fuertemente en lo que va del año 014. La desaceleración ha sido particularmente fuerte en los

Más detalles

POSICIONES SUJETAS AL SISTEMA DE REMUNERACIÓN. Elegible a compensación variable con posición de riesgo. Mercado y Liquidez

POSICIONES SUJETAS AL SISTEMA DE REMUNERACIÓN. Elegible a compensación variable con posición de riesgo. Mercado y Liquidez CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MÉXICO S.A DE C.V. POSICIONES SUJETAS AL SISTEMA DE REMUNERACIÓN Puesto Descripción general del puesto Elegible a compensación variable Elegible a compensación variable con

Más detalles

Ixe Fondo Común, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXECON. Clasificación: ESPECIALIZADO EN ACCIONES

Ixe Fondo Común, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXECON. Clasificación: ESPECIALIZADO EN ACCIONES mayor riesgo. Está dirigido a personas físicas, personas morales, personas no sujetas a retención y sociedades de inversión. Ixe Fondo Común, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXECON

Más detalles

Importancia del Préstamo de Valores para el Sistema Financiero Mexicano

Importancia del Préstamo de Valores para el Sistema Financiero Mexicano Importancia del Préstamo de Valores para el Sistema Financiero Mexicano Lorenza Martínez Trigueros Julio, 2014 Introducción El préstamo de valores implica un intercambio temporal de títulos, comúnmente

Más detalles

IXE-BNP Paribas de Acciones Mercados Desarrollados, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXEBNP1

IXE-BNP Paribas de Acciones Mercados Desarrollados, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXEBNP1 IXE-BNP Paribas de Acciones Mercados Desarrollados, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXEBNP1 Clasificación: ESPECIALIZADA EN ACCIONES A TRAVÉS DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN O MECANISMOS

Más detalles

Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. Notas a los estados financieros consolidados Periodo Enero Junio de 2005

Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. Notas a los estados financieros consolidados Periodo Enero Junio de 2005 Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. Notas a los estados financieros consolidados Periodo Enero Junio de 2005 (Cifras en millones) 1.- Resultado neto Durante el segundo trimestre de 2005, se obtuvo una utilidad

Más detalles

GRUPO INDUSTRIAL MASECA Y SUBSIDIARIAS

GRUPO INDUSTRIAL MASECA Y SUBSIDIARIAS INFORMACION SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS I. Información Cualitativa A. Discusión de la Administración sobre las Políticas de Uso de Instrumentos Financieros Derivados, y Fines de los Mismos.

Más detalles

STERGOB. Página electrónica en la red mundial (internet) y los datos del contacto para proporcionar más información: www.santander.com.

STERGOB. Página electrónica en la red mundial (internet) y los datos del contacto para proporcionar más información: www.santander.com. FOLLETO SIMPLIFICADO STERGOB A. DATOS GENERALES Denominación social y Clave de pizarra: Fondo Horizonte L, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda (Sociedad de Inversión Filial). STERGOB

Más detalles

Evolución de la Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional

Evolución de la Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional 1 Evolución de la Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional Primer trimestre 214 SUBGERENCIA DE ESTUDIOS ECONÓMICOS SECTOR EXTERNO Bogotá, D.C. Junio de 214 2 RESULTADOS GLOBALES A. Balanza

Más detalles

Seguro. Análisis de la Información:

Seguro. Análisis de la Información: OSTO Resumen 2005 de la Metodología de Calificación de Riesgo Información de Empresas Financiera de al: Seguro 31/08/05 Análisis de la Información: El proceso comienza por un paso que es imprescindible

Más detalles

Banco Santander (México), S.A.

Banco Santander (México), S.A. 1T.14 REPORTE DE RESULTADOS 1 Banco Santander (México), S.A. Información complementaria al Primer Trimestre de 2014, en cumplimiento de la obligación de revelar información sobre las operaciones con instrumentos

Más detalles

La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 2014 1

La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 2014 1 25 de noviembre de La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 1 En el tercer trimestre de, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró un aumento de 793 millones de dólares. 2 De esta

Más detalles

La Balanza de Pagos en 2012 1

La Balanza de Pagos en 2012 1 Comunicado de Prensa 25 de Febrero de 2013 La Balanza de Pagos en 2012 1 En 2012, la reserva internacional bruta del Banco de México registró un aumento de 17,841 millones de dólares. De este modo, al

Más detalles

Value Operadora de Sociedades de Inversión, S.A. de C.V., Grupo Financiero Value Calificación Crediticia y de Riesgo de Mercado

Value Operadora de Sociedades de Inversión, S.A. de C.V., Grupo Financiero Value Calificación Crediticia y de Riesgo de Mercado Contactos Pedro Latapí Director de Instituciones Financieras E-mail: pedro.latapi@hrratings.com Daniel González Analista E-mail: daniel.gonzalez@hrratings.com HR Ratings asignó la calificación crediticia

Más detalles

Administración de Riesgos en Amex Bank México.

Administración de Riesgos en Amex Bank México. Administración de Riesgos en Amex Bank México. American Express Bank (México), S.A., Institución de Banca Múltiple (Amex Bank) se considera así misma como una institución con perfil de riesgo conservador,

Más detalles

PROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA SOLES FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA

PROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA SOLES FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA PROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA SOLES FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA Este documento contiene la información básica que el Inversionista necesariamente debe conocer antes de realizar

Más detalles

Documento con información clave para la inversión

Documento con información clave para la inversión Documento con información clave para la inversión Old Mutual Renta Variable Estratégica, S.A. de C.V., Sociedad de de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación Especializada en acciones internacionales

Más detalles

Leasing Operations de México, S. de R.L. de C.V.

Leasing Operations de México, S. de R.L. de C.V. HR Ratings revisó a la baja la calificación de LP de HR BBB+ a HR BBB para Leasing Operations de México México, D.F., (19 de abril del 2012) HR Ratings revisó a la baja la calificación crediticia de largo

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CAPITAL MEXICO, S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2012 Y 2011 CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA ACTUAL ANTERIOR 10000000 A C T I V O 1,501,127,708 0 10010000 DISPONIBILIDADES

Más detalles

Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Ford Credit de México, S.A. de C.V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple

Más detalles

GBM Valores Rentables, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable

GBM Valores Rentables, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable GBM Valores Rentables, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable Estados financieros por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 y Dictamen de los auditores independientes del

Más detalles

Documento con información clave para la inversión

Documento con información clave para la inversión Documento con información clave para la inversión Old Mutual Renta Variable México, S.A. de C.V., Sociedad de de Renta Variable Tipo Renta Variable Clase y serie Montos mínimos de Posibles adquirentes

Más detalles

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO Producto Interno Bruto INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO El Producto Interno Bruto Real, calculado con la nueva metodología base 1991, aumentó 11.3% durante el trimestre

Más detalles

PAN AMERICAN MÉXICO COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. Informe de Notas de Revelación a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2013

PAN AMERICAN MÉXICO COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. Informe de Notas de Revelación a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2013 PAN AMERICAN MÉXICO COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. Informe de Notas de Revelación a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2013 Cifras expresadas en Pesos COMISIONES CONTINGENTES En cumplimiento a la Circular

Más detalles