Reporte Financiero - Noviembre 2011

Transcripción

1 Reporte Financiero - Noviembre 2011 Reseña del mes Por Pedro Grados Smith - Gerente General Adjunto. En el ámbito internacional, el mes de octubre se caracterizó por ciertos avances en la búsqueda de soluciones a la crisis de deuda europea. En este sentido, líderes de la zona euro llegaron a una serie de acuerdos importantes, tales como un segundo paquete de rescate para Grecia, un recorte del 50 por ciento de su deuda, llevar a cabo la recapitalización de los bancos y la ampliación del fondo de rescate EFSF; sin embargo, no se han anunciado mayores detalles al respecto. Cabe mencionar, que este mes continuaron las revisiones en las calificaciones de deuda soberana por parte de las principales calificadoras de riesgo, así la agencia Moody s Investor Service rebajó la calificación de bonos italianos en tres escalones y mantuvo un panorama negativo. Por su parte, la agencia Fitch Ratings disminuyó las notas de España e Italia. Standard & Poor s también rebajó la calificación crediticia de España a AA- desde AA, junto con las notas de 15 entidades españolas y 24 bancos italianos. Por otro lado, en Estados Unidos indicadores macroeconómicos mostraron una mejora ya que la economía creció a un ritmo anual del 2,5% en el tercer trimestre, respecto a la tasa del 1,3% del segundo trimestre. Por su parte, la FED redujo sus previsiones de crecimiento del próximo año y conservó su política monetaria sin cambios. Finalmente en China, la actividad económica se ralentizó según cifras del Producto Interno Bruto (PIB), las cuales alcanzaron un 9.1% en el tercer trimestre frente al 9.5% del segundo trimestre. En el ámbito nacional, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) emitió el reglamento de la ley que crea el Impuesto Especial a la Minería en el cual se indica que dicho impuesto se realizará sobre la utilidad operativa. Por otro lado, el Poder Ejecutivo ratificó a Julio Emilio Velarde como presidente del Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), y designó a tres nuevos directores. Por su parte el BCRP mantuvo su tasa de interés en 4.25%, ante un aumento de los riesgos financieros globales. En cuanto a las reservas internacionales netas (RIN) estas se situaron en 48,310 millones de dólares en el mes. Además, en el ranking de desarrollo humano elaborado por la ONU el país subió un puesto. Nominal Fondo Profuturo F1 Fondo % F2 Fondo % F3 Fondo % Fuente: Boletín SBS - Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1, 2 y 3 por AFP. Octubre 2011 Perspectivas del mercado Renta Variable Los rendimientos durante el mes de octubre en los mercados bursátiles mundiales fueron muy positivos. En el plano internacional, el índice S&P 500 rindió %, el índice MSCI Europe registró una ganancia de +7.77% y el Nikkei 225 (representativo de la bolsa japonesa) avanzó +3.31%. Esta expansión en las principales plazas bursátiles estuvo impulsada principalmente por las noticias favorables en torno a la solución del problema de deuda en Europa. En este sentido, fueron tres las principales medidas que acordaron los líderes europeos para afrontar la crisis: Expansión del Fondo de Estabilización Financiera Europea por aproximadamente mil millones de euros, un 50% de recorte a los portadores de deuda griega y recapitalización del sistema bancario. Por otro lado, en Estados Unidos, los resultados corporativos fueron en promedio positivos y el PBI creció +2.5% el tercer trimestre del 2011, datos que son muy alentadores para el mercado ya que reducen las preocupaciones de una doble recesión en la economía más grande del mundo. En el plano local, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) mostró un rendimiento muy positivo, con un incremento en el mes de +7.10%. Este desempeño estuvo influenciado por favorables datos económicos en Europa y Estados Unidos. Asimismo, el crecimiento del PBI sorprendió positivamente por su incremento en el mes de agosto de +7.5%, esto generó gran optimismo en los principales agentes del mercado. Renta Fija Durante el mes de octubre siguió la volatilidad de los mercados de renta fija. En el plano internacional, este mes los inversionistas se mantuvieron a la expectativa de una ampliación del plan de rescate para la zona euro, lo cual se anunció hacia fines de mes y le dio un impulso al mercado. Los principales índices de renta fija internacional y monedas de países emergentes recuperaron parte de las pérdidas registradas el mes anterior. No obstante, los datos económicos en Europa han resultado peores de lo esperado, indicando una posible recesión, y aún faltan aclarar detalles sobre el plan de rescate, por lo que los inversionistas aún se muestran cautelosos. En este contexto, las tasas de los bonos del tesoro americano, activo libre de riesgo por excelencia, aumentaron en un principio pero luego regresaron a sus niveles de inicio de mes. Se esperan aún mayores acciones de parte de Europa, como la solución de los problemas políticos, al igual que acciones de parte de Estados Unidos para mejorar la confianza de los inversionistas con respecto a la crisis mundial. Por el lado de renta fija local, los bonos soberanos tuvieron un buen desempeño en el mes, basado en los buenos fundamentos macroeconómicos de Perú. En esa misma tendencia, el Nuevo Sol peruano se apreció de a , alcanzando su nivel más bajo del año y acercándonos a los niveles mínimos de la última década. Esta fue una apreciación significativa en comparación a los movimientos usuales de la moneda peruana, y además cabe destacar la baja volatilidad que ha tenido el nuevo sol en comparación a otras monedas de la región durante la reciente crisis.

2 Reporte Financiero - Noviembre 2011 Mercados En el mes de octubre los mercados bursátiles nacionales e internacionales tuvieron rendimientos positivos. La bolsa norteamericana rindió 10.77% según el Índice S&P 500 y las bolsas europeas registraron un avance de 7.77% según el Índice MSCI Europe. Los mercados emergentes tuvieron rendimientos similares a los internacionales durante el mes, es así que el Índice MSCI EEM rindió 13.01%. Así también el nuevo índice S&P Latam rindió 17.44%. Por el lado local, la Bolsa de Lima obtuvo un rendimiento positivo de 7.10% según el índice IGBVL. Índice IGBVL 1 19, , , , N.D N.D Índice General Bolsa de Valores de Lima 2 Standard & Poor s 500 Monedas Durante octubre del 2011, el euro se apreció con respecto al dólar, cerrando el mes en Dólares Americanos por Euro, lo que representa una variación en el Tipo de Cambio de 3.52% con respecto al cierre de setiembre. En el plano local, el Nuevo Sol se apreció con respecto al dólar, con una variación en el Tipo de Cambio de -2.37%, cerrando en niveles de Commodities Para el décimo mes del año los commodities tuvieron comportamientos positivos, a diferencia del mes anterior. Dentro de los metales básicos, el cobre y el zinc mostraron rendimientos positivos de 13.84% y 7.53% respectivamente. Del mismo modo, el precio del oro tuvo un aumento de 5.60% cerrando el mes con un precio de US$1, por onza. Por otro lado, el petróleo subió en 17.66%, llegando a niveles de US$93.19 por barril al cierre de octubre

3 Fondo 1: Preservación de Capital - Noviembre 2011 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 1 La cartera del Fondo 1 se encuentra concentrada principalmente en instrumentos de deuda (63.94%), que le otorgan un menor riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (18.79%). Los activos del Fondo 1 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector financiero (39.39%), del Gobierno del Perú (26.72%) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (10.05%).

4 Fondo 2: Mixto o Balanceado - Noviembre 2011 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 2 El Fondo 2 presenta una estructura mixta, con una participación de 30.07% de acciones dentro de su portafolio y un 42.58% de instrumentos de deuda. Asimismo, posee un 9.03% de activos de muy corto plazo (caja). El Fondo 2 invierte principalmente en empresas del sector financiero (25.29%), en instrumentos del Gobierno del Perú (24.27%) y de empresas del sector minería (14.40%).

5 Fondo 3: Apreciación de Capital - Noviembre 2011 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 3 El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (65.63% de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor. Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector minero (fundamentalmente acciones de compañías mineras del mercado local), con un 28.68% del total del portafolio; y de empresas del sector financiero (22.38%).