NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA Y BENEFICIOS PARA LAS PYMES EN LA OBTENCIÓN DE CRÉDITOS

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1 CAPIC REVIEW Vol. 10 (2): , 2012 Artículo/Article NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA Y BENEFICIOS PARA LAS PYMES EN LA OBTENCIÓN DE CRÉDITOS INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS AND ITS BENEFIT TO SMES IN OBTAINING CREDIT Maruzzella Rossi Undurraga 1, Luis Madariaga Becerra 2, Jorge Rojas Araise 3 RESUMEN La investigación tiene por objetivo evaluar los efectos de la convergencia a la IFRS PYME, y su implicancia en la evaluación crediticia realizada por las instituciones financieras a través de los modelos de credit scoring. A partir de una revisión de las secciones de IFRS PYME y las necesidades de información de los modelos de credit scoring, se analizan los efectos de la convergencia en la evaluación crediticia de las empresas, que en primera instancia son positivos, debido principalmente a la cantidad y calidad de la información contable y financiera exigida por normativa. Palabra clave: IFRS Pyme, credit scoring, crédito a pyme. ABSTRACT The research aims to evaluate the effects of convergence to IFRS SMEs, and their implication in the credit assessment by financial institutions through credit scoring models. From a review of the sections of IFRS SMEs and information requirements of the credit scoring models, the effects of convergence are discussed in the credit assessment of companies, which are positive in the first instance, mainly due to the amount and quality of accounting and financial information required by regulations. Keywords: IFRS SMEs, credit scoring, credit to SMEs. Recepción: 1/06/2013. Aprobación: 10/12/ Facultad de Economía y Negocios Universidad Andrés Bello, Santiago, Chile. Área Contabilidad y Educación. 2 Escuela Contador Auditor Universidad Andrés Bello, Santiago, Chile. Área Contabilidad y Finanzas. 3 Escuela Contador Auditor Universidad Andrés Bello, Santiago, Chile. Área Contabilidad y Auditoría. 107

2 CAPIC REVIEW Vol. 10 (2): 2012 I. INTRODUCCIÓN La principal fuente de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas (PYMES) en Chile se canaliza a través de las instituciones financieras, ya sea mediante créditos, operaciones de leasing y factoring. Este tipo de financiamiento, implican para estas empresas un mayor costo, en comparación con las grandes empresas, reflejado en las tasas de interés de las operaciones. Algunas razones del mayor costo son: (1) Bajo nivel de información financiera contable disponible, necesaria para la realización de un correcto análisis de riesgo y posterior monitoreo y (2) mayor riesgo, producto de ciclos de vida más cortos. Lo señalado, dificulta a las instituciones financieras la evaluación y correcta selección respecto a qué PYMES otorgarles créditos. En este contexto, la convergencia de las PYMES posibilita la obtención de mayor y mejor información sobre sus flujos de efectivo, liquidez, solvencia, costos, rendimiento, administración de sus activos y pasivos, entre otros, lo que debiese tender a mejorar los procesos de evaluación y selección de este tipo de empresas al momento de solicitar un crédito. Lo señalado tiene relación con una de las características del mercado del crédito que es la existencia de información imperfecta, esta produce distorsiones que impiden una asignación adecuada de recursos e implica que los niveles de tasas de interés aplicadas a las transacciones funcionen como mecanismo de señalización (Stiglitz, Weiss, 1981). Evidencia de lo señalado por los autores en el país, es el diferencial de tasas de interés promedio del sistema financiero en operaciones no reajustables tanto a plazos menores de 90 días como en operaciones de plazos mayores. Considerando que las PYMES en su generalidad acceden a créditos en montos inferiores a las UF 5.000, de acuerdo a los datos proporcionados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, el diferencial se encuentra en torno al 12% en operaciones inferiores a 90 días, mientras que para plazos superiores el diferencial alcanza un 9%. La composición de ambas tasas es similar y tiene relación con la Tasa Activa Bancaria (TAB) que se constituye en el costo de fondo, los costos de operación y el Spread determinado para el cliente en particular, factor clave en las diferencias y que guarda relación entre riesgo y retorno. La aplicación de IFRS PYME proporcionar más información y de mayor calidad, disminuyendo la asimetría de información existente entre la PYME y las instituciones de crédito, permitiendo así una mejor evaluación crediticia a través de un mejor análisis de riesgo y la determinación de los retornos esperados en una operación de crédito. La nueva normativa contable da importancia a la utilización de valores justos, lo que beneficia a los acreedores, ya que pueden contar con información económica respecto de los valores de activos y pasivos al momento de la evaluación. De igual forma, se beneficia el control y supervisión de la actividad desarrollada por la empresa (monitoreo de las empresas). La convergencia a IFRS PYME debiese repercutir favorablemente en un menor costo de financiamiento, debido a la mejor y mayor información proporcionada a las instituciones financieras para la realización de evaluaciones crediticias a través de modelos de credit scoring, los cuales permiten evaluar el riesgo de crédito de un solicitante de financiamiento. Antecedentes Teóricos IFRS PYMES proporciona información sobre la situación financiera contable de la empresa, con la finalidad de ser utilizada en la toma de decisiones de una variedad de usuarios. Sin embargo, las PYMES no están obligadas a presentar información financiera de carácter público, dejando a los usuarios de dicha información, a la voluntad de las PYMES para proporcionar información. La IASB 4 ha declarado que las PYMES se benefician de un conjunto común de normas contables para la elaboración de Estados Financieros comparables, por diversas razones, entre ellas: 1. Mejor evaluación por parte de agencias de calificación crediticia y otras que utilicen los estados financieros de las PYMES. 2. Grupos de interés que utilizan EE.FF. de PYMES para decidir si hacer negocios (proveedores, bancos, inversionistas, etc.) 3. Dueños o accionistas de PYMES que no son también gestores de la empresa. 4 International Accounting Standards Board. 108

3 Normas Internacionales de Información Financiera y... / Maruzzella Rossi U. - Luis Madariaga B. - Jorge Rojas A. IFRS PYMES, de acuerdo a lo determinado por el Colegio de Contadores de Chile en el boletín técnico N 82, de diciembre de 2010, deberán ser aplicadas a partir del 1º de enero del año Las principales características de las IFRS PYME y por las cuales se espera mejorar la calidad de la información contable financiera son: 1. Son una simplificación de IFRS Full, lo que implica que se omiten materias no relevantes para las PYMES. Está organizada por temas, presentados en 35 secciones. 2. Permite solo la opción más simple, con principios de reconocimiento y medición simplificados, requiere menos revelaciones, con un lenguaje más claro que IFRS Full. 3. La naturaleza y grado de diferencias entre las IFRS FULL e IFRS para PYMES depende de las necesidades de los usuarios y de un análisis de costo-beneficio. Definición de PYME bajo el criterio de la IASB El concepto de PYME no guarda relación con criterios cuantificables, tales como: tamaño, ingresos, activos, número de empleados u otros factores. La aplicación de IFRS PYMES queda circunscrita a entidades que: (1) No posean obligación pública de rendir cuentas, (2) No cotizan valores públicamente y, (3) no sean instituciones financieras, bancarias y similares. Las PYME y sus necesidades de financiamiento Es importante para las instituciones financieras discriminar entre las malas y buenas empresas, además entre gestores buenos y malos, para focalizar los recursos en buenos proyectos administrados por buenos gestores. Para identificar las características antes señaladas, las instituciones financieras requieren información financiera de los deudores, de manera de analizar su comportamiento pasado y proyecta su comportamiento futuro respecto del crédito. Lo anterior, implica disminuir las asimetrías de información, en lo relativo a riesgo moral y selección adversa que se produce en las operaciones de crédito. Stiglitz, Weiss (1981), plantean que la escasa información de calidad produce distorsiones que no permiten una asignación adecuada de recursos. La menor probabilidad de sobrevivencia de las PYMES, afecta negativamente sus condiciones de endeudamiento, situación que implicaría un mayor costo de financiamiento. Las PYMES enfrentan un problema de acceso al crédito bancario (racionamiento) junto con dificultades relacionadas a la calidad de los servicios prestado por las instituciones financieras, las condiciones para la aprobación del crédito, además de ciertas rigideces e imperfecciones del mercado 5. La existencia de asimetrías de información y las tasas de quiebra de las PYMES, aumentan el riesgo de estas empresas, por lo que las instituciones financieras tienden a resguardar este tipo de operaciones a través del establecimiento de garantías o colaterales. Lo señalado, refuerza la importancia de la aplicación de IFRS PYME como una forma de entregar información financiera de mayor calidad, que permita disminuir la asimetría de información existente entre ellas y las instituciones de crédito. IFRS otorga importancia a la presentación de activos y pasivos a valor justo, facilitando que los acreedores accedan a información que refleje el verdadero valor de dichas partidas (imagen fiel) al momento de la evaluación del crédito. IFRS PYME permitirá mejorar el control y supervisión de las actividades que desarrollan (monitoreo), generando evidencia para mejorar el acceso y costo de financiamiento para las PYMES. Objetivos de la Investigación Evaluar la convergencia a IFRS PYMES y su efecto en la determinación de los modelos de credit scoring. Identificar la información que requieren la banca para la categorización y otorgamiento de créditos a las PYMES. Describir la situación actual de la Pyme en Chile respecto al financiamiento Analizar la información requerida por los distintos modelos de determinación de solvencia. Hipótesis de Investigación La convergencia a IFRS PYME permitirá que las instituciones financieras puedan aplicar de mejor forma los modelos de credit scoring, per- 5 En general tienen Relación al poco acceso a información financiera-contable de calidad por parte de las instituciones financieras que permita evaluar y monitorear de mejor forma la situación financiera de la Pyme. 109

4 CAPIC REVIEW Vol. 10 (2): 2012 mitiendo a este tipo de empresas acceder a mejores condiciones de crédito. Metodología de la Investigación En el desarrollo de la investigación se utilizan metodologías de tipo cualitativo, enfocadas en describir las variables que se utilizan en los modelos de credit scoring. Lo señalado, implica la revisión de IFRS PYMES y la información referente a presentación y contenido de los estados financieros, además de las revelaciones de información que implican dichas normas. Para conocer los requerimientos de información del sujeto de crédito por parte de la banca, se revisa las necesidades de información de los modelos de credit scoring, para luego describir los potenciales efectos en la evaluación crediticia de este tipo de empresas. II. EXPOSICIÓN DE LOS RESULTA- DOS II.2 Análisis Colocaciones a PYMES y Tasas de Interés La tabla N I muestra que los montos solicitados por las empresas grandes es significativamente mayor, debido al tamaño operacional y los menores costos implícitos en la operación. Tabla N I: Monto deuda promedio anual. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la SBIF La deuda de una PYMES se concentra en promedio en 1,5 instituciones financieras, lo que equivale al 50% de los bancos con el cual se endeuda la gran empresa. Esto es relevante en el contexto del acceso al crédito que tiene las PYMES en el mercado y es coherente con el número de bancos que centran su atención en este tipo de instituciones, que son fundamentalmente Banco Estado y Scotian Bank, siendo este último heredero de la cartera del banco del Desarrollo. Tabla N II: Número promedio de intermediarios financieros. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la SBIF En términos de la deuda al día, no se observa en la pyme desviaciones significativas durante el periodo de análisis, alcanzando un promedio de 93.14% de la cartera se encuentra al día.. Tabla N III: Morosidad promedio anual. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la SBIF 110

5 Normas Internacionales de Información Financiera y... / Maruzzella Rossi U. - Luis Madariaga B. - Jorge Rojas A. II.3 Análisis de las variables utilizadas en las metodologías de credit scoring La información requerida por los modelos de credit scoring, se pueden clasificar en tres categorías: características del cliente, condiciones del crédito y variables macroeconómicas. Cada una de estas categorías contempla una serie de variables o atributos del cliente potencial y de la operación de crédito. La tabla N V, en el primer cuadrante, identifica las variables relativas a características del cliente. Las variables allí contenidas tienen relación con características socio demográficas y de comportamiento crediticios y que parte de ellas corresponden a variables que evalúan las características del dueño o dueños de la empresa. El segundo cuadrante, tiene relación con las variables que son obtenidas por el evaluador a partir de la información financiera de la empresa, y son en las que la presente investigación centrara su análisis. Estas variables en los modelos de credit scoring corresponden a índices financieros y van desde razones de actividad, liquidez, solvencia y rentabilidad. Tercer cuadrante, señala las variables relacionadas a la operación de crédito: destino de los recursos, colaterales del crédito, número de cuotas, tasa de interés. Esta última de gran importancia en el contexto de las PYMES. Cuarto cuadrante: este se enfoca principalmente en las variables macroeconómicas que inciden en la operación de crédito, debido a fundamentalmente que desviaciones desfavorables de dichas variables pudiesen generar deterioros en la calidad crediticia de los clientes. Tabla N V: Variables de Modelos de Credit Scoring. Primer Cuadrante: Variables del cliente Lugar geográfico de la agencia o sucursal. Tiempo del prestatario como cliente de la entidad Créditos concedidos con anterioridad Créditos concedidos en el último año Créditos denegados con anterioridad Sector de actividad de la empresa. Número total de cuotas pagadas en historial de crédito Número de cuotas incurridas en morosidad Promedio (días) de la morosidad del cliente Número de días de la mayor mora del cliente Género del prestatario. Edad en el momento de la solicitud del crédito Estado civil Situación laboral del cliente Tercer Cuadrante: Variables del crédito de la operación de préstamo Destino del Crédito Tipo de garantía aportada por el cliente Tipo de moneda en la que se concede el crédito Monto del Crédito Cantidad rechazada por la institución Número de cuotas mensuales del crédito solicitado Tasa de interés mensual del crédito Pronóstico del analista sobre la situación del crédito a su vencimiento Segundo Cuadrante: Variables Contables - Financieras Rotación activos = Ingresos ventas / Total activo Productividad = Utilidad bruta / Costes operativos Liquidez = Capacidad pago / Total activo Rotación liquidez = Capacidad pago / Ingresos ventas x 360 Dependencia o endeudamiento = Total pasivo / (Total pasivo + Total Patrimonio) Apalancamiento = Total pasivo / Total patrimonio ROA = Utilidad neta / Total activo ROE = Utilidad neta / Total patrimonio Cuarto Cuadrante: Variables Macroeconómicas Variación anualizada del producto interno bruto durante la vigencia del crédito Tasa de variación anualizada del índice de precios al consumidor durante la vigencia del crédito Tasa de variación anualizada del índice de empleo durante la vigencia del crédito Tasa de variación anualizada de la tasa de cambio durante la vigencia del crédito Tasa de variación anualizada de los tipos de interés durante la vigencia del crédito Tasa de variación anualizada del índice general bursátil durante la vigencia del crédito Fuente: elaboración propia a partir de los trabajos de Rubio, Rodríguez, Cantón (2011) y Hernández, Meneses y Benavides. (2005) 111

6 CAPIC REVIEW Vol. 10 (2): 2012 II.5. Variables de los Modelos de credit scoring y la Convergencia IFR S PYME El análisis de los efectos de la convergencia a IFR S de las PYMES, se centrará en las variables utilizadas por los modelos de credit scoring identificadas en el segundo cuadrante de la Tabla N V. 1. Rotación activos: este índice financiero, relaciona los ingresos ordinarios (ingresos por ventas) con el total de activos. Otorga información respecto a la eficiencia de la empresa en la operación de sus activos generadores de ingresos. La adopción de IFRS afecta principalmente los procedimientos de reconocimientos de ingresos, debido a que se tendrá claridad de los hechos económicos que dan lugar a un reconocimiento de ingresos (sección N 23 de la norma). En cuanto a los activos, IFRS PYMES no permite el modelo de la revaluación de activos fijos, manteniendo solo su costo menos la depreciación y el deterioro acumulado. Lo anterior, no es un avance en materia de revelar un indicador que refleje la imagen fiel de la empresa, ya que mantiene la posibilidad de presentar activos subvalorados o sobrevaluados, por lo que finalmente la validez del indicador se mantiene en los niveles actuales de inferencia y conclusiones que se pueden extraer de él. 2. El índice de productividad, es el cociente entre el margen bruto y los costos operacionales de la empresa, y tiene por objetivo medir los niveles de eficiencia en la productividad. Los efectos en este indicador de la aplicación de IFRS PYMES están dados por: a. Cambios en metodología de valorización de inventarios: de acuerdo al Boletín Técnico N 1, los inventarios deben valorizarse al costo o al valor de mercado si este fuese menor. Con la aplicación de la Sección N 23 de IFRS PYME, la valorización de los inventarios considera además de los costos de adquisición, variables como el precio estimado de venta, los costos de terminación y los costos necesarios para la venta. El valor producido por la resta de estas tres variables se compara con el costo de los inventarios y se refleja en los estados financieros al menor valor entre ellos. Esto es relevante para la determinación y revelación de los costos de venta de la empresa y la medición de la eficiencia de los procesos productivos. b. Medición de los ingresos ordinarios a Valor Razonable. Lo establecido por el Boletín Técnico N 70 respecto del reconocimiento de ingresos por la venta de bienes y servicios, además del Boletín N 21, relativo a Intereses en Cuentas por Cobrar y el N 34 referido a transacciones no monetarias y que son la guía fundamental para las PYMES en la actualidad, no difieren considerablemente en lo establecido por IFRS PYME, que considera como eje el valor razonable de las transacciones, no reconoce como ingresos de la empresa aquellas transacciones que impliquen intercambios de bienes y servicios (transacciones no monetarias) y detalla las consideraciones que se deben tener presente en el reconocimiento de los ingresos ordinarios de operación, lo que permite mejorar los estándares de información y presentación de saldos, reflejando la imagen fiel de los ingresos, y con ello la información utilizada en los modelos de credit scoring. 3. Liquidez, en el contexto de los modelos de credit scoring la liquidez se mide a través de la relación de capacidad de pago y total activo, la primera se define como el flujo de caja de la empresa divido por el nivel de deuda. En este punto, se deben señalar tres consideraciones: a. Deudas de la empresa, la utilización de la tasa efectiva en los pasivos financieros, permite una mejor aproximación al valor económico de las deudas contraídas por la empresa, además de la carga de interés (gasto financiero) que deberá afrontar la entidad. Lo que permitirá que los modelos reflejen con mayor precisión los compromisos adquiridos por la empresa y el flujo de caja que ello implicará. b. Activos de la empresa, en este punto se debe considerar que para el caso de los activos financieros, se considera el uso de valores razonables lo que implica por ejemplo la utilización de tasas de interés efectiva o valores de mercado, lo que mejora la información respecto de este ítem. Por otra parte, la valorización del activo 112

7 Normas Internacionales de Información Financiera y... / Maruzzella Rossi U. - Luis Madariaga B. - Jorge Rojas A. fijo, solo considera la utilización de costo histórico y deterioro acumulado, por lo que puede ocurrir que los activos fijos de la empresa se presente subvaluados o sobrevaluados, generando distorsiones respecto de la verdadera capacidad de generación de flujos de caja futuros para la empresa. 4. Endeudamiento, corresponde a la división del pasivo total por el total pasivo más patrimonio, y se utiliza en los modelos para analizar el porcentaje del financiamiento utilizado por las empresas que corresponde a deudas con terceros. Este indicador se verá afectado por la metodología de valorización de los pasivos financieros, y por los efectos en los resultados de la empresa producto de la valorización de componentes de activos y pasivos que finalmente se reflejara en el resultado del ejercicio y por ende, en el patrimonio de la entidad en análisis. La aplicación de valores razonables en los activos financieros, tasa efectiva para los pasivos, permite generar una medida de endeudamiento y apalancamiento acorde con la situación financiera real de la entidad. 5. Indicadores de Rentabilidad, los modelos de credit scoring consideran dos medidas de rentabilidad, la Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE) y la Rentabilidad del Activo (ROA). La aplicación de IFRS PYME beneficia la determinación de la utilidad neta, debido al reconocimiento de ingresos según lo establecido en la sección 11, 13, 16, 18 y 23. Sin embargo, dejar afuera el método de revaluación para la valorización posterior del activo fijo, implica que el índice de rentabilidad sobre los activos no permita reflejar con mayor significancia la utilización y valor de los activos generadores de caja. Lo anteriormente, tiene efectos en la valorización de las garantías que entregan las PYMES por exigencia de las instituciones financieras como mecanismo para enfrentar el riesgo de incumplimiento (riesgo de default). En la mayoría de los casos, el colateral corresponde a activos fijos, los cuales son valorizados al costo histórico de acuerdo a las IFRS PYMES, valor que difiere del valor económico y en consecuencia no permite dimensionar el monto real asociado a la garantía. III. CONCLUSIONES La investigación realizada tuvo por objetivo evaluar el impacto de la convergencia por parte de las PYMES a las NIIF respecto a los beneficios en la aplicación de modelos de credit scoring. En Chile, las PYMES tienen la posibilidad de adoptar IFRS full como la versión simplificada para PYMES. En ambos casos, esta situación implica presentar información financiera bajo los estándares establecidos ya sea en las IAS tradicionales o considerando las secciones definidas por la IAS para las PYMES. En ambos casos, implica una mejora en la calidad de la información a presentar y revelar por parte de las pequeñas y medianas empresas. La convergencia de las PYMES a la nueva normativa implica una mejora en la cantidad y calidad de la información financiera contable, lo cual permite mejorar el análisis de este tipo de empresas para efecto de otorgamiento de crédito, proceso en el cual se aplican en el sistema financiero modelos de credit scoring. Conceptos como valor razonable, tasa efectiva, y la valorización de existencia o inventario a su valor de precio de venta menos costo de transacción y de venta, permitirán aproximarse de mejor forma, al riesgo de las PYMES. No obstante, mantener el costo histórico para el activo fijo, impedirá medir el verdadero valor de los activos generadores de flujo de las pequeñas y medianas empresas, afectando de esa forma el mejoramiento de alguno de los indicadores utilizados en el contexto de los modelos de credit scoring. Lo anterior permite señalar que aun cuando IFRS pyme es un avance, es importante y necesario la incorporación de valor razonable a todas las partidas contables que sean susceptibles de medición a fair value. BIBLIOGRAFÍA ACS, Z.,MORCK,R.,SHAVER,M. Y B. YEUNG (1996), The Internationalization of Small and Medium Sized Enterprises: A Policy Perspective. Small Business Economics v.9, p. 7 20, CABRERA A, DE LA CUADRA S, GALETOVIC A Y SANHUEZA A. (2002) Las pyme: quiénes son, cómo son y qué hacer con ellas informe preparado para la Sociedad de Fomento Fabril. 113

8 CAPIC REVIEW Vol. 10 (2): 2012 CRISPI (2003) Pyme en Chile: nace, crece y muere. Análisis de su desarrollo en los últimos siete años. Trabajo desarrollado para FUNDES Internacional. GUTIÉRREZ (2007) Modelos de Credit Scoring Qué, Cómo, Cuándo y Para Qué Munich Personal RePEc Archive. Octubre HERNÁNDEZ, MENESES, BENAVIDES (2005) Desarrollo de una metodología propia de análisis de crédito Empresarial en una entidad Financiera. Estudios gerenciales 2005, v.21, n.97, p LEVENSON, A. Y WILLARD, K. (2000). Do Firms Get the Financing They Want? Measuring Credit Rationing Experienced by Small Business in the US. Small Business Economics, 14. RUBIO, J., RODRÍGUEZ, M., CANTÓN, S. (2011) Un caso empírico en la evaluación del riesgo de crédito de una institución de microfinanzas peruana. STIGLITZ, J, WEISS (1981) Credit Rationing in Markets with Imperfect Information The American Economic Review, Vol. 71, No. 3 (Jun., 1981), pp Henríquez, L, Deelen, L (2005) La situación de la Pyme en Chile. Sercotec. Normas Internacionales de Información financiera para PYMES. 114

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