BANCA DE DESARROLLO Y CAPITAL DE RIESGO. MAURICIO CABRERA GALVIS Lima, Junio de 2006

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1 BANCA DE DESARROLLO Y CAPITAL DE RIESGO MAURICIO CABRERA GALVIS Lima, Junio de

2 I. La Promoción de Sujetos de Crédito II. III. BND y Fondos de Capital de Riesgo para PyMES III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA 2

3 I. La Promoción de Sujetos de Crédito II. III. BND y Fondos de Capital de Riesgo para PyMES III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA 3

4 I. SUJETOS DE CRÉDITO El contexto: la búsqueda de la EQUIDAD como objetivo de la política de desarrollo. Un aspecto central de la promoción del desarrollo económico y social por parte de la BND: La construcción de sistemas financieros Inclusivos El fortalecimiento de la Democracia Financiera La creación de Oportunidades para la Mayoría 4

5 I. SUJETOS DE CRÉDITO El enfoque tradicional ha sido tratar de aumentar la OFERTA de servicios y recursos financieros: Movilización de ahorro nacional e internacional Nuevos instrumentos de crédito y financiación de largo plazo Instituciones especializadas Mejoras en eficiencia y gobernabilidad 5

6 I. SUJETOS DE CRÉDITO Se ha prestado poca atención al otro lado del problema: la FALTA DE DEMANDA de Crédito: Suena extraño: gran cantidad de micros y Pymes que necesitan crédito. Sus solicitudes no llegan a los Bancos. O son rechazadas porque son de alto riesgo El negocio bancario: prestar plata a quien demuestra que no la necesita Existe demanda Potencial, pero no Real. Porque no son SUJETOS DE CREDITO (Ingeniería Financiera solo para las grandes empresas) 6

7 I. SUJETOS DE CRÉDITO Requisitos para ser Sujeto de Crédito: Capacidad empresarial Respaldo patrimonial Plan de Negocios realista y sólido Mercado asegurado para sus productos Flujo de Caja positivo 7

8 I. SUJETOS DE CRÉDITO Por eso Sistemas Financieros Inclusivos requieren un conjunto de instituciones que desarrollen Sujetos de Crédito: Marco regulatorio apropiado Fondos de Garantías Entidades capacitación a microempresarios Entidades de Asistencia Técnica y apoyo tecnológico Comercializadoras nacionales e internacionales Entidades de crédito especializadas (primer piso) Fondos de Capital de Riesgo (FCR) 8

9 I. La Promoción de Sujetos de Crédito II. III. BND y Fondos de Capital de Riesgo para PyMES III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA 9

10 II. BND y FCR Definición Los Fondos de Capital de Riesgo son empresas dedicadas a servir de intermediarios financieros entre inversionistas potenciales que buscan ganancias de capital en inversiones de riesgo (pero con períodos predefinidos) y empresarios con proyectos de que buscan financiación de largo plazo (aportes de capital o préstamos). 10

11 II. BND y FCR Actores: Fondo de Inversión: Inversionistas Institucionales Inversionistas de Capital Nacionales o Extranjeros Sociedad Administradora PRIVADA: Evaluación de los proyectos de inversión Seguimiento de la operación y la administración de la empresa Puede ofrecer apoyo gerencial y asistencia técnica Estrategias de salida 11

12 II. BND y FCR FCR es una industria madura en países desarrollados, pero muy pequeña en América Latina, y casi inexistente para PyMES : Falta de marco regulatorio adecuado Falta de protección efectiva para accionistas minoritarios Bajo desarrollo del Mercado de Capitales Limitaciones a los inversionistas institucionales (AFP) Ausencia de mecanismos de liquidez bursatil para inversión en Pymes Escasez de recursos disponibles para invertir. 12

13 II. BND y FCR Beneficios de los FCR para las PyMES: Ofrecer instrumentos financieros de riesgo a empresas con potencial de crecimiento, Generar empleos como parte del proceso de crecimiento de las empresas en donde el fondo invierta, Proporcionar transferencia de tecnología, asistencia técnica gerencial y de producción a las empresas en donde el fondo invierta, Contribuir a la generación de divisas a través del desarrollo y crecimiento de las exportaciones de las empresas del fondo, Apoyar el desarrollo del mercado de capitales a través de la expansión de pequeñas empresas que podrían en el futuro ser candidatas de inversión de otros fondos de capital de riesgo o que pudieran aumentar su capital acudiendo a la bolsa de valores. 13

14 II. BND y FCR Papel de la BND como promotores de los FCR: son una INDUSTRIA NACIENTE que requiere apoyo temporal del Estado: Aporte de recursos públicos mientras entran los inversionistas privados Catalizador de recursos de IFIs (contrapartida local). Difundir el uso de capital de riesgo para financiar pequeñas empresas y formar profesionales en la gestión del capital de riesgo, Promotor de Sociedades Administradoras Privadas Asesoría técnica y financiera Promotor de cambios en la legislación (Ley de Fomento a los FCR) 14

15 I. La Promoción de Sujetos de Crédito II. III. BND y Fondos de Capital de Riesgo para PyMES III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA 15

16 III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA Las Crisis Financieras son CRISIS DE DEUDORES: Los bancos pierden, e inclusive se quiebran, porque no pueden recuperar los créditos que hicieron. En las crisis los Deudores pierden capacidad de pago por razones macroeconómicas: Recesión y caída de ventas Devaluación alza de Tasas de Interés El resultado es SOBREENDEUDAMIENTO respecto de los ingresos y del patrimonio La solución inicial es la Reestructuración: las siemprevivas Se corta el flujo de recursos nuevos a las empresas 16

17 III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA La solución tradicional a las Crisis Financieras: compensar las pérdidas de la Banca Exigencia de capitalización a los accionistas. Apoyo con recursos públicos Nacionalización. Se recupera el patrimonio de los bancos (o se liquidan) Pero no se soluciona el problema de los Deudores Se agudiza la recesión, y se tiene un gran costo Fiscal 17

18 III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA La alternativa: la CAPITALIZACION de los Deudores Para disminuir deuda con los recursos de capital Se recupera su patrimonio y su Capacidad de pago Se reestructura la deuda remanente, pero se vuelve a tener acceso a crédito fresco Vuelven a ser Sujetos de Crédito El costo fiscal es inferior: no se tiene que pagar la totalidad de la deuda para evitar las provisiones y las pérdidas de los bancos. 18

19 III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA El mecanismo para la capitalización: los FCR. Gestores profesionales para la reestructuración y la capitalización Mantiene la administración de la empresa en manos de quienes conocen el negocio, y no de los banqueros Disminuye la resistencia a la transferencia de propiedad Implican reglas de salida predefinidas 19

20 III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA El papel de la BND en las Crisis Financieras: No basta la reestructuración de sus créditos Ni es responsable otorgar nuevos créditos a esos deudores Debe canalizar los recursos públicos para los FCR Promover y contratar con las Sociedades Administradoras de los FCR (Privadas) Supervisar la recuperación de los recursos invertidos Se trata de desarrollar un instrumento para crear Sujetos de Crédito 20

21 MUCHAS GRACIAS! 21

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