Mercado de Derivados Financieros: Futuros y Opciones

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1 Mercado de Derivados Financieros: Futuros y Opciones Juan Mascareñas Universidad Complutense de Madrid Primera versión: enero Última versión: diciembre Introducción a los futuros financieros, 1 - La cámara de compensación (clearing house), 5 - Algunas características de los contratos de futuros, 9 - La paridad entre el precio del futuro y el de contado, 16 - Introducción a las opciones financieras, 17 - Descripción de las opciones, 19 - Opciones de compra (call options), 23 - Opciones de venta (put options), 29 - Factores que determinan el valor de una opción, 34 - El método binomial de valoración de opciones, 39 - El modelo de Black & Scholes, 46 - La cobertura de riesgo con opciones, 48 - Bibliografía, 51 - Enlaces de interés, 51 - Anexos, 52

2 Un activo derivado es un activo financiero o real cuyo precio depende se derivadel precio de otro activo al que se denomina subyacente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