INTEGRACION MERCADOS DE VALORES Y SISTEMAS DE PAGOS. Carlos Pereira

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1 INTEGRACION MERCADOS DE VALORES Y SISTEMAS DE PAGOS Carlos Pereira

2 LIQUIDACION TRANSACCIONES VALORES Trade Capture Registro de los negocios Matching Comparación y calce de los términos del negocio Clearance Cálculo de obligaciones de contrapartes Settlement Liquidación de obligaciones, por medio de: Delivery-Payment Entrega de valores contra pago de fondos

3 INTEGRACION MERCADOS VALORES Y PAGOS Investment STP Straight Through Processing Inversionistas Trade Capture Brokers Matching Bolsas Clearance Custodios Delivery Clearing Houses Payment Bancos

4 MODELO RIESGO DE CAPITAL En el mercado financiero la mayor fuente de riesgo en la transacción de valores ocurre durante el proceso de liquidación de valores contra pagos. Esto ocurre cuando se efectúa la transferencia de los valores desde el vendedor al comprador (entrega) y la transferencia de los fondos desde el comprador al vendedor (pago). El Riesgo de Capital es el riesgo de que el vendedor podría hacer la entrega de valores pero no recibir los pagos o que el comprador podría hacer el pago pero no recibir los valores. Por tanto, en los mercados en los cuales no existen mecanismos que aseguren que la entrega ocurre si y sólo si ocurre el pago, las contrapartes estarán expuestas al Riesgo de Capital. Debido a que el Riesgo de Capital envuelve el valor total de los activos transferidos, la falla de un participante en un Sistema de Liquidación de que exhiba tal riesgo, podría crear problemas sistémicos. Por esta razón, es relevante para el Sistema de Liquidación de y para el Sistema de Pagos crear vínculos seguros y eficientes entre la entrega y el pago. MODELO True DVP

5 MODELOS BIS LIQUIDACION VALORES Y PAGOS MODELO 1 RTGS DVP Liquidación simultánea de valores y pagos por montos brutos en tiempo real Sistemas donde instrucciones transferencias de valores y pagos se liquidan una a una en forma continua, con la transferencia final e incondicional de valores desde el vendedor al comprador (entrega), ocurriendo al mismo tiempo que transferencia final, irrevocable, incondicional y definitiva de fondos desde el comprador al vendedor (pago).

6 MODELOS BIS LIQUIDACION VALORES Y PAGOS MODELO 2 Net Cash DVP Liquidación de valores por montos brutos y pagos por montos netos Sistemas donde instrucciones transferencias de valores se liquidan una a una en forma continua, con la transferencia final e incondicional de los valores desde el vendedor al comprador (entrega) ocurriendo durante un ciclo de procesamiento determinado. Las instrucciones transferencia de fondos se liquidan en base neta, con transferencia final e incondicional de fondos desde el comprador al vendedor (pago) ocurriendo al final del ciclo de procesamiento.

7 MODELOS BIS LIQUIDACION VALORES Y PAGOS MODELO 3 Batch DVP Liquidación simultánea de valores y pagos por montos netos Sistemas donde instrucciones transferencias de valores y fondos se liquidan en una base neta, con la transferencia final e incondicional de valores y fondos ocurriendo al final del ciclo operacional.

8 MERCADOS DE VALORES Plataformas Negociación ESPACIOS DE NEGOCIACION NACIONALES Y GLOBALES Plataformas Negociación Cámaras COMPENSACION CUSTODIA Custodios ECC GESTION DE RIESGO REGISTRO DE VALORES DCV LIQUIDACION DE VALORES DVP LIQUIDACION DE PAGOS

9 COMPONENTES BASICOS LIQUIDACION VALORES Y PAGOS MERCADO VALORES BOLSAS DE VALORES PUESTOS DE BOLSA CORREDORES DE VALORES INTERMEDIARIOS DE VALORES CLEARING HOUSES BROKERS CUSTODIOS INVERSIONISTAS COMPRADOR VENDEDOR BANCO COMPRADOR BANCO VENDEDOR DV SWITCH SISTEMA DE PAGOS

10 MODELO DVP 1 2 Instrucción de venta 21 Aviso de entrega de valores 3 Instrucción de compra COMPRADOR 1 5 Negociación Instrucción de cobro VENDEDOR Instrucción de pago +Instrucción de cobro 6 Abono Cuenta Corriente 16 Cargo Cta. Cte. 7 BANCO COMPRADOR 17 Aviso débito BANCO VENDEDOR DV 19 Aviso pago realizado ITF Verificación valores 12 ITF valores retenidos SWITCH PROCESO 13 Aviso liquidación pagos ITF valores retenidos pago SISTEMA PAGO 15 Aviso crédito 11 Asignación de valores 4 20 Comparación Instrucciones Entrega de valores 9 Proceso ITF 14 Liquidación pagos

11 Proceso Negocio Liquidación n Bruta Inversionista Corredor Agente Custodio Banco Banco Oficina de Impuestos Oficina de Regulación Regulador Contabilidad Tesorería Gestión Sistema cliente Bolsa de Negociación Cámara de Compensación Depósito de Cámara de Pagos BC Compensación Banco Central Pagos Liquidación

12 MACROTENDENCIA Inversionista Corredor Agente Custodio Banco Banco Oficina de Impuestos Oficina de Regulación Regulador Contabilidad Tesorería Gestión Sistema cliente Bolsa de Negociación Cámara de Compensación Depósito de Cámara de Pagos BC Compensación Banco Central Pagos Liquidación

13 DVP INTERCONEXION MODELOS PAGOS Y VALORES VALORES PAGOS SSS SISTEMA PAGOS DEPOSITANTES EIF

14 DVP INTEGRACION MODELOS PAGOS Y VALORES PAGOS EIF SISTEMA DE PAGOS VALORES SSS DEPOSITANTES

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