Fondos de Pensiones y Mercado de Valores: Experiencia Dominicana

Transcripción

1 Fondos de Pensiones y Mercado de Valores: Experiencia Dominicana Riccio Hermida Schiffino Director Financiero Superintendencia de Pensiones V Reunión de Autoridades del Consejo del Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores, Noviembre 2003

2 Regulación del Sistema de Pensiones El Marco Legal - compuesto por: Financiero del Sistema de Pensiones está 1. Ley que crea el Sistema Dominicano de Seguridad Social 2. Reglamento de Pensiones, Decreto del Poder Ejecutivo 3. Resoluciones de la Superintendencia de Pensiones 4. Resoluciones de la Comisión Clasificadora de Riesgos y Límites de Inversión

3 Avances del Sistema de Pensiones Febrero 2003, inicio del proceso de afiliación de los trabajadores pertenecientes al Régimen Contributivo. Julio 2003, inicio del proceso de recaudación de las cotizaciones de los trabajadores asalariados públicos y privados, financiado por trabajadores y empleadores. Julio 2003, inicio del proceso inversión de los recursos de los Fondos de Pensiones. Julio 2003, inicio del proceso de acreditación a las Cuentas de Capitalización Individual de los afiliados. Septiembre 2003, elaboración y publicación del Boletín No.1 de la Superintendencia de Pensiones.

4 Regulación de las Inversiones 1. Instrumentos Elegibles 2. Clasificación de Riesgo 3. Límites de Inversión 4. Mercados Autorizados 5. Custodia de Títulos 6. Regulación Conflictos de Intereses 7. Rentabilidad Mínima 8. Valoración de Ios Instrumentos

5 Instrumentos Elegibles Aquellos expresamente autorizados por Ley Instrumentos financieros de oferta pública Emisores supervisados Garantiza: Estabilidad entre tipos de activos Liquidez de las inversiones Transparencia en las transacciones

6 Clasificación de Riesgo: Origen La Ley crea la Comisión Clasificadora de Riesgos, para el Sistema de Pensiones, integrada por: El Superintendente de Pensiones El Gobernador del Banco Central El Superintendente de Bancos El Superintendente de Seguros El Superintendente de Valores Un Representante Técnico de los Afiliados

7 Clasificación de Riesgo: Funciones La Comisión Clasificadora de Riesgos tiene dos funciones principales: Aprobar o rechazar los instrumentos representativos de deuda o de capital, susceptibles de ser adquiridos con los recursos de los Fondos de Pensiones Establecer los límites máximos de inversión por tipo de instrumento y por emisor

8 Clasificación de Riesgo: Objetivos La Clasificación de Riesgos persigue dos objetivos fundamentales: Disponer de una medida de riesgo para distinguir entre instrumentos elegibles y no elegibles Hacer operativos los límites máximos de inversión

9 Clasificación de Riesgo: Procesos Los instrumentos financieros, según su naturaleza son sometidos a distintos procesos de clasificación: Títulos Representativos de Deuda Son calificados por una entidad privada, especializada y autorizada a operar en RD por la Superintendencia de Valores La Comisión Clasificadora asigna una clasificación Se concluye si el instrumento es elegible

10 ...Clasificación de Riesgo: Procesos Títulos Representativos de Capital No corresponde efectuar clasificación de riesgo Se someten a un proceso de aprobación fundamentado en indicadores, tales como: Resultados Recientes Cobertura de Gastos Financieros Liquidez

11 Límites de Inversión La conformación de cartera está determinada por límites máximos de inversión. Se establecen límites máximos por: Tipo de instrumento Emisor Garantiza: Diversificación Liquidez Solvencia

12 Mercados Autorizados Las transacciones de los fondos de pensiones serán realizadas en mercados abiertos: primarios y secundarios Garantiza: Valoración de Mercado Transparencia de las Transacciones Información Contable Adecuada Supervisión

13 Custodia de Valores Las AFP mantienen en custodia, en el Banco Central, los títulos representativos de al menos el 95% de las inversiones del Fondo de Pensiones La custodia garantiza la integridad y las transferencias adecuadas de títulos

14 Conflicto de Intereses Disposiciones para el control de conflictos de intereses: Reducción de límites de inversión para emisores relacionados a la AFP Inversión en la cuenta Garantía de Rentabilidad Tipificación de conductas y actividades prohibidas a las AFP y sus directores Regulación de transacciones con instrumentos elegibles para los Fondos de Pensiones Sistema de control interno para las AFP

15 Rentabilidad Mínima Se les garantiza a los afiliados una rentabilidad mínima real sobre su ahorro previsional La rentabilidad mínima real se define como la rentabilidad real promedio ponderado de todos los Fondos de Pensiones menos dos puntos porcentuales Mecanismos de resguardo: Reserva de Fluctuación de Rentabilidad Garantía de Rentabilidad Patrimonio de la AFP

16 Valoración Diaria Establecimiento de metodologías de valoración de cartera de inversión por tipo de instrumentos Garantiza: Determinación del Valor Cuota diario que refleja el patrimonio previsional de los afiliados Evaluación del desempeño de la Administradora de Fondos de Pensiones

17 Régimen Contributivo del Sistema de Pensiones: Realidades

18 Afiliados Actuales a las AFP

19 Fondos de Pensiones Acumulados: C (En millones de RD$)

20 Estimación de Fondos de Pensiones (En millones de RD$)

21 Estimación de Fondos de Pensiones (Como % del PIB Nominal)

22 Fondos de Pensiones y Mercado de Valores: Experiencia Dominicana Riccio Hermida Schiffino Director Financiero Superintendencia de Pensiones V Reunión de Autoridades del Consejo del Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores, Noviembre 2003