SOJA: SEQUÍA EN EE.UU. IMPULSÓ LAS COTIZACIONES A RÉCORD HISTÓRICO.

Transcripción

1 SOJA: SEQUÍA EN EE.UU. IMPULSÓ LAS COTIZACIONES A RÉCORD HISTÓRICO. Perspectivas para el mercado internacional de soja Las principales regiones productoras de EE.UU. han sido azotadas por una sequía que se caracterizó por ser la de mayor severidad en más de medio siglo. La escasez de lluvias y las elevadas temperaturas afectaron seriamente los cultivos de soja, repercutiendo en una caída de rindes estimada en más del 17% y una reducción en el área cosechable. De este modo, se pudo apreciar un fuerte recorte en la producción norteamericana que, de acuerdo a las últimas estimaciones del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) se ubica en 73,26 mill.tn, contra 87,23 mill.tn del cálculo realizado en el mes de junio, a comienzos de la sequía. La época de cosecha se acerca y el panorama no es nada alentador en lo que refiere al aporte de EE.UU. a la oferta exportable mundial. Cabe recordar que el país reviste gran importancia en el mercado internacional por ser uno de los principales productores y exportadores del grano. En el gráfico siguiente se puede apreciar la evolución del deterioro de los cultivos en EE.UU. producto de la falta de lluvias y elevadas temperaturas en la principal zona productora. Allí, se visualiza cómo la proporción de los lotes en condición de buena a excelente registra una caída hasta comienzos del mes de agosto, período en el que comenzaron a registrarse precipitaciones y permitieron aliviar parcialmente a los lotes poniendo un piso al deterioro. Condición de Buena a Excelente 80% SOJA: Estado de los cultivos en EE.UU. 70% 60% 50% 40% 30% 2012 / % 2011 / 2012 `03-Jun 10-Jun 17-Jun 24-Jun 01-Jul 08-Jul 15-Jul 22-Jul 29-Jul 05-Ago 12-Ago 1

2 Por otro lado, de acuerdo a los últimos datos aportados por el USDA, parte del área sembrada se perdió como consecuencia del clima adverso, reduciéndose de esta manera el área cosechable. Los datos del USDA de agosto recortaron la cifra a 30,19 mill.has, por debajo de las 30,82 mill.has de la estimación anterior, aunque por encima de las 30,35 mill.has de la campaña pasada (producto de una mayor superficie sembrada). En este contexto, el mercado comenzó a percibir las señales de escasez ante un panorama bastante desalentador en lo referido a la producción norteamericana, y una demanda firme, principalmente desde China, principal importador de grano de soja. Esta situación se plasmó directamente en los precios con un importante incremento en las cotizaciones en CBOT durante el último mes U$S/Ton SOJA CBOT (primera posición) - SOJA ROSARIO (pizarra) $/tn /06/ /06/2012 Soja CBOT Soja Rosario 07/06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /07/ /07/ /07/ /07/ /07/ /07/ /07/ /07/ /07/ /07/ /08/2012 Desde mediados del mes de junio, el clima seco y caluroso comenzó a agudizarse pasando a ser un factor dominante en el mercado ya que las precipitaciones no arribaban y los cultivos comenzaron a sufrir daños. Por lo tanto, las cotizaciones comenzaron a presentar importantes subas, producto de la particular situación que atravesaban estas regiones. En el mercado de Chicago, la oleaginosa trepó en un 25,14% en tan sólo dos meses, marcando un récord histórico alcanzado a un valor de 645,78 U$S / tn, para luego estabilizarse en torno a los 610 U$S / tn. Claramente la situación climática desfavorable ejerció plena influencia en las cotizaciones. Las subas externas no tardaron en reflejarse en el plano local, cuando de los $ / tn negociados a comienzos del mes de junio, la soja pasó a comercializarse a valores próximos a los

3 $ / tn, (con ofrecimientos de hasta $ / tn) presentando una variación positiva de 22%, porcentaje similar a las ganancias en el mercado internacional. Posición de los fondos de inversión Ante las expectativas alcistas en los precios de la oleaginosa, los fondos de inversión buscaron obtener ganancias en estos contratos acentuando las alzas ya exacerbadas por cuestiones climáticas. La posición neta comprada de los fondos de inversión aumentó considerablemente brindando cierta fragilidad a las cotizaciones ante posibles salidas. Así, luego de alcanzar el valor histórico la jornada el pasado 20 de julio, los futuros se hallaron presionados por una fuerte ola de ventas generadas ante el anuncio de precipitaciones y por ende posible alivio en los cultivos. El ingreso y la salida de los inversores se pueden manifestar en las oscilaciones diarias observadas los últimos meses. Este escenario nos da la pauta de una elevada participación de los fondos de inversión, por lo que los contratos estarían más vulnerables ante cualquier dato externo negativo, que genere expectativas negativas en los inversores. Perspectivas para la cosecha 2012/13 en Sudamérica En la Argentina hay indicios de mayor producción sojera para la próxima campaña debido a los favorables pronósticos climáticos que prevén los meteorólogos. Se anticipa la ocurrencia de un año Niño, es decir, un período con precipitaciones por encima del promedio, altamente favorable luego de la sequía que azotó a los cultivos durante la campaña que finaliza. De esta manera se conjugan buenas expectativas de siembra, ya que a la normalización de las precipitaciones se sumarían los elevados precios internacionales con un mercado doméstico de baja intervención que permite reflejar las alzas externas. De acuerdo a las estimaciones realizadas por el USDA, considerando las condiciones climáticas favorables y el área estimada en niveles superiores a la campaña pasada, la producción del poroto ascendería a los 55 millones de toneladas, casi un 40% superior a la cosecha actual. Por otro lado, y con las actuales estimaciones del USDA, Brasil se convertiría en el primer productor mundial del poroto por primera vez en la historia, al estimarse una cosecha récord que podría superar los 80 mill.tn, dejando el segundo puesto a EE.UU. Este cambio en el posicionamiento de cada país se debe a variables climáticas que en simultáneo serían óptimas para Sudamérica y desfavorables para EE.UU. 3

4 Exportación de grano de Soja (mill.tn.) Brasil EE.UU / / / / / / / / /2013 Panorama local: Aumento de área sembrada y panorama climático optimista Los pronósticos normalización en las precipitaciones para las principales regiones productoras durante la próxima campaña dan indicios de rendimientos de normales a muy buenos. Sumado a este contexto, se estima un incremento en el área destinada a la siembra de soja, que de acuerdo a estimaciones privadas podría superar las 20 mill.ha, marcando un récord histórico. Se citan como principales factores de impulso en el interés de siembra: Incremento en los precios internacionales Menor área destinada a la siembra de trigo: de esta manera el doble cultivo Trigo-Soja pierde participación a favor de una mayor superficie destinada a Soja de 1º. Menor intención de siembra de maíz: a pesar de la apertura de ROE por 15 mill.tn, continúa la desconfianza en un mercado altamente intervenido. 4

5 Mill.has / /92 Soja: Evolución en Área sembrada 1992 / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /13* En el gráfico precedente, se puede apreciar el firme incremento del área destinada a la soja, suba que se vio acentuada hacia los primeros años de la década pasada. De este modo, el crecimiento en la superficie sembrada no se detuvo, quitando en parte área a los cereales y en parte incorporando tierras de baja aptitud agrícola. En lo que respecta a la comercialización, aún restan por vender 10 mill.tn de soja. Según datos del Ministerio de Agricultura, a comienzos de agosto la exportación compró 10 milll.tn. y la industria 20 mill.tn., cubriendo de esta manera el 75% de la cosecha estimada en 40 mill.tn. Ante el planteo de la industria aceitera de trabajar con capacidad ociosa en la industria luego de dos años consecutivos de sequía, el gobierno nacional decidió liberar las importaciones de poroto de soja, anteriormente restringidas. Al mismo tiempo, se anunció un incremento en 12 puntos porcentuales en los derechos de exportación del biodiesel, quedando de este modo establecido en un 32%, al igual que los otros derivados de la soja, como la harina y el aceite. A su vez, se eliminó el reintegro de 2,5% que se realizaba a dicha actividad. 5