5.1 Evolución de los Precios en 2005

Transcripción

1 Informe Económico Precios 5.1 Evolución de los Precios en 2005 Tendencia alcista de la inflación en el primer y tercer trimestre del año. En lo que va de año la inflación española ha mostrado una tendencia alcista, especialmente en el primer y tercer trimestre. En marzo de 2005, la inflación se colocó en el 3,4%, superando dos décimas la inflación de cierre de Entre abril y junio se tomó un leve respiro reduciendose 3 décimas. En julio y agosto se volvió a producir un cierto repunte que ha colocado la inflación en el 3,3%. El repunte de la inflación se explica por el aumento del precio del crudo que en agosto superó los 64 dólares por barril. Al cierre de este informe se ha publiado la inflación de septiembre con un balance del 3,7%, muy por encima de lo previsto. Con el dato de septiembre se cierra el tercer trimestre con un crecimiento medio del 3,4%, 4 décimas por encima de la inflación media de El repunte de la inflación, se debe en gran parte al aumento de los precios energéticos, lo que ha afectado a todos los países de la Eurozona. Tomando como referencia el índice de precios armonizados, la inflación alemana ha subido 3 décimas, colocándose en el 1,9% en agosto. En el conjunto de la Eurozona la inflación ha aumentado 2 décimas colocándose en el 2,2% en agosto. En España la inflación armonizada se elevó hasta el 3,3% en agosto, superando en 2 décimas la inflación de enero (%) Inflación en Europa Tasa interanual de IPC armonizado 0.0 Alemania España Eurozona 185

2 Octubre 2005 Informe Económico A diferencia de la inflación general, la inflación subyacente, que excluye precios de alimentos no elaborados y energía, ha permanecido bajo control, mostrando una tendencia descendente. En septiembre la inflación subyacente se colocó en el 2,5%, 4 décimas por debajo de la inflación de marzo. Como ya hemos mencionado, el repunte de la inflación se explica en gran parte por la aceleración del componente energético debido a la subida del petróleo. En los meses estivales el precio del barril volvió a tensionarse al alza, alcanzando los 65 dólares barril en los primeros días de septiembre. Esta subida se ha traducido en un aumento del 11,0% en el componente energético en los meses de julio y agosto. Con estos datos la previsión de crecimiento energético es ahora del 9,7% para el conjunto del año. En marzo, dicha previsión era del 5,7%. IPC Energía y Precio de Petróleo Brent ($/barril) Fuerte repunte del IPC de energía por subida del precio del crudo. IPC Energía IPC Energía Precio Petroleo Precio Barril Petróleo En lo que va de año, los precios de los alimentos, que representan un 25% del índice general, se han ido desacelerando, pasando de una tasa del 3,6% en marzo de 2005 a un 3,3% en junio y un 2,7% en agosto. En esta ocasión los dos componentes de precios de alimentos (elaborados y no elaborados) han mostrado una tendencia a la baja, aunque más acentuada en el componente de alimentos elaborados. Este componente ha pasado de crecer a ritmos del 4,0% en marzo de 2005 a hacerlo un 2,8% en agosto. La inflación de los alimentos no elaborados se ha reducido dos décimas desde principios de año, colocándose en el 2,7% en agosto. 186

3 Informe Económico Precios Inflación Media Previsión ICAE Anterior Actual IPC General 3,0% 3,0% 2,9% 3,3% 3,0% IPC Subyacente 2,9% 2,7% 2,6% 2,6% 2,4% IPC Servicios 3,7% 3,7% 3,7% 3,8% 3,7% IPC Industriales no energéticos 2,0% 0,9% 0,6% 0,8% 0,9% IPC Energía 1,4% 4,9% 5,1% 9,7% 6,6% IPC Alimentos 4,0% 3,9% 3,5% 3,3% 3,4% Sin elaborar 6,4% 4,6% 3,8% 3,4% 3,7% Elaborados 3,0% 3,6% 3,4% 3,3% 3,2% Indice Precios Industriales (IPRI) 1,4% 3,4% 6,6% 3,7% 0,7% Inflación: Previsiones y Datos Tasa interanual a Diciembre Previsión ICAE para Anterior Actual IPC General 2,6% 3,2% 2,8% 3,7% 2,9% IPC Subyacente 2,5% 2,9% 2,5% 2,4% 2,4% IPC Servicios 3,7% 3,8% 3,9% 3,7% 3,7% IPC Industriales no energéticos 1,2% 1,2% 0,5% 0,8% 0,8% IPC Energía 0.0% 7,8% 4,1% 13,3% 4,2% IPC Alimentos 3,9% 3,3% 3,7% 3,5% 3,7% Sin elaborar 6,4% 1,8% 4,8% 4,7% 4,3% Elaborados 2,6% 4,1% 3,2% 2,9% 3,4% Indice Precios Industriales (IPRI) 1,1% 5,0% 2,7% 0,0% -0,5% Valoramos positivamente la evolución del componente de alimentos sin elaborar por haberse comportado mejor de lo previsto y porque además en lo que va de año ha crecido a un ritmo muy por debajo al exhibido en años anteriores: un 3,0% de media en los primeros 8 meses del año, frente a tasas del 4,6% en 2004 y un 6,4% en

4 Octubre 2005 Informe Económico 7 Componentes del IPC 6 5 Los precios de los servicios han crecido a un ritmo constante en la primera mitad de año. 4 (%) Servicios Industria Alimentación 5.0 Inflación Dual 4.0 (%) Servicios Industriales no Energéticos Los precios industriales no energéticos, que representan casi un tercio del índice general, han moderado suavemente su crecimiento, pasando de exhibir ritmos del 1,0% en enero a crecer a un ritmo del 0,7% en agosto. Los precios de los servicios, que representan algo más de un tercio del índice general, han crecido a un ritmo estable en lo que va de año. La tasa de crecimiento de este componente se ha movido alrededor del 3,7%, muy similar al ritmo exhibido en

5 Informe Económico Precios Los precios industriales de producción, medidos por el IPRI, se han comportado de forma similar al IPC. En el primer trimestre del año se produjo un cierto repunte, moderándose posteriormente entre abril y junio. En los dos últimos meses sin embargo, los precios industriales han vuelto a repuntar aunque lo han hecho de forma moderada. De cara al segundo semestre sin embargo las perspectivas son de progresiva moderación. Expectativas de desaceleración en los precios industriales por desaceleración de los precios de consumo (%) Indice de Precios Industriales -3.0 IPRI Equipo Consumo Los componentes de bienes de consumo y el de bienes intermedios han mostrado una evolución similar, moderándose ambos componentes, especialmente el de bienes intermedios. Por su parte, el componente de bienes de equipo, repuntó en los primeros seis meses pero se ha desacelerado en julio y agosto. De cara a los próximos meses, las previsiones apuntan a un nuevo repunte de este componente, que cerrará el año con un crecimiento del 2,4%. En promedio, el aumento de los precios de bienes de equipos será del 2,1%, 6 décimas por encima del registro cosechado en El componente más inflacionista ha sido el energético que ha pasado de crecer a ritmos del 8,3% a principios de año a hacerlo ahora a ritmos del 16,0%. 189

6 Octubre 2005 Informe Económico Los precios de las materias primas se desaceleraron en la segunda mitad de 2004 por caída en el precio de los alimentos. IPRI Intermedios (%) IPRI & Precios de Materias Primas Mat. Primas Indust. (%) IPRI Interm. Mat. Prim. Ind. 40 Precio de MATERIAS PRIMAS jul 01 jul 02 jul 03 jul 04 jul 05 Alimentacion Industriales En contra de lo que pensábamos, el precio de las materias primas no energéticas ha mostrado una tendencia a la baja, siguiendo la evolución de años anteriores. Cabe mencionar no obstante, que la caída en el precio de estos productos se ha ido frenando a lo largo del año. De hecho, en los últimos dos meses, la tendencia ha sido alcista. El aumento en el precio de las materias primas no energéticas ha sido de un 6,5% en agosto. Este repunte se explica básicamente por la subida de las materias primas industriales, que han crecido un 10,0% en agosto. Las materias primas de alimentos también han aumentado pero lo han hecho a un ritmo menor, 3,5% en agosto. 190

7 Informe Económico Precios Tasa de Variación Interanual Media Materias Primas (Indice The Economist, en euros) -3,8% -0,8% -7,0% 5,5% - Alimentos -0,9% 2,0% -8,9% -0,1% - Industriales -7,1% -4,6% -4,4% 13,3% Precios percibidos por agricultores -0,1% 2,9% 7,7% 3,6% Incrementos salariales de convenios 3,5% 3,1% 3,4% 2.9% CLU industria manufacturera 3,5% 2,8% 0,9% 0,6% Precios Exportación 0,6% -1,0% -1,5% 1,0% Precios Importación -0,8% -3,1% -1,3% 2,4% Tipo cambio efectivo nominal - España / OCDE 0,5% 0,9% 3,2% 0,8% * Promedio hasta juilio de 2004; ** Promedio hasta 3er trimestre de 2004; 5.2 Perspectivas para 2005 y 2006 En los meses estivales la inflación española volvió a repuntar, colocándose en el 3,3% en agosto y en el 3,7% en septiembre. En promedio los precios han crecido un 3,4% en el tercer trimestre del año, 2 décimas por encima de la inflación de diciembre de 2004 y 4 décimas por encima de la media del año anterior. Como ya se ha mencionado en secciones anteriores el repunte de la inflación se explica mayoritariamente por la subida del precio del crudo, que ha aumentado un 61,0% desde finales de En diciembre de ese año el precio del barril era de 39,8 dólares, en agosto de este año el precio ha alcanzado los 64,1 dólares/barril. Con el precio del crudo a estos niveles, la inflación continuará mostrando una tendencia ascendente y cerrará el 2005 con un aumento del 3,7%. En media la inflación será de un 3,3%, 3 décimas por encima de la inflación de En 2006, la inflación prevista es del 3,0%. Esta tasa se alcanzará siempre que el precio del crudo no supere los ya elevados niveles actuales. La inflación subyacente se ha comportado de forma muy distinta a la inflación general, mostrando una tendencia descendente a lo largo del año. De cara a los próximos meses 191

8 Octubre 2005 Informe Económico anticipamos continuidad en dicha tendencia. La previsión de crecimiento del IPC subyacente es del 2,4% en diciembre, cerrando el año con un crecimiento medio del 2,6% (2,7% en 2004). De los grandes componentes que entran en la definición de IPC, esperamos que se produzca un cierto repunte en los precios de los alimentos, que en diciembre de 2006 crecerán un 3,4%, 2 décimas por encima del aumento previsto para diciembre de este año. Dentro de alimentos, será el componente de alimentos no elaborados los que presionarán al alza la inflación. Para diciembre de 2006 se estima que crecerán a un ritmo del 4,3%, 5 décimas por encima del aumento previsto para diciembre de este año. Los alimentos elaborados crecerán a un ritmo similar al previsto en 2005, que es del 3,3%. Los precios industriales no energéticos seguirán mostrando un buen comportamiento aunque repuntarán una décima en el 2006 y se colocarán en el 0,9%. Por su parte, esperamos que la inflación de servicios se mantenga estable repitiendo una tasa del 3,7%. Por último, el componente energético de precios crecerá a un ritmo del 6,6%, 5,5 puntos por debajo del repunte previsto para este año. 5.3 Evolución de los Salarios El aumento de los salarios se desacelera respecto a años anteriores. En 2004, los dalarios crecieron un 2,8%, muy por debajo del 3,8% de crecimiento en 2003 y del 3,9% de crecimiento en En lo que llevamos de 2005, la tendencia en el crecimiento de los salarios ha sido similar a la mostrada en 2004, produciéndose una moderación de los mismos. En el primer trimestre de 2005, los salarios han crecido a un ritmo del 2,5% en tasa interanual, 3 décimas por debajo de la media de 2004 y 1,3 puntos por debajo del registro logado en El hecho de que los salarios se hayan moderado no se ha visto reflejado en el inflación de servicios, que se ha mantenido en los niveles del año previo. Esto es algo sorprendente porque los salarios son un coste determinante en este tipo de industrias. 192

9 Informe Económico Precios Como en años anteriores, los salarios de los trabajadores crecen a un ritmo menor al pactado en los convenios. Así ha ocurrido en el primer trimestre de En este período el incremento de los salarios en convenio fue de un 2,9%, 4 décimas más que el aumento efectivo de los salarios. El deslizamiento salarial, que se mide por la diferencia entre las tasas de crecimiento de los salarios que perciben los trabajadores y el crecimiento de los salarios en convenios, fue negativo en 2004, reflejando con ello que el salario medio por trabajador creció a un ritmo menor a lo pactado. En 2004 el deslizamiento salarial fue de -2 décimas. En 2003, el deslizamiento salarial fue de una décima Con los datos disponibles hasta la fecha, el deslizamiento salarial en 2005 es de -0,4 puntos. Ello refleja que los salarios siguen creciendo a un ritmo menor a lo pactado en los convenios. 5.0 Incremento Salarial (%) Ef ectivo Pactado en convenio El deslizamiento salarial es un indicador del grado de temporalidad del empleo. Un deslizamiento salarial negativo, suela asociarse con un aumento de la temporalidad, por cuanto se cree que el sueldo de los trabajadores temporales es menor que el de los trabajadores fijos o indefinidos. Por el contrario, un deslizamiento temporal positivo se asocia a un descenso de la precariedad temporal del trabajo. Utilizando el deslizamiento salarial como indicador de la precariedad laboral diríamos, que al ser ahora negativo, ha aumentado la precariedad de los contratos. No obstante, el hecho 193

10 Octubre 2005 Informe Económico de que en valor absoluto la diferencia entre el crecimiento efectivo y el pactado en convenios sea tan pequeña no permite extraer ninguna conclusión. Los salarios reales muestran ahora una tendencia negativa. En el primer trimestre de 2005 el salario real cayó un 0,8%, una tasa similar a la mostrada en el cuarto trimestre de La caída de los salarios reales se debe al hecho de que los salarios nominales están creciendo a un ritmo menor que los precios. 6.0 Ganancia Media por Trabajador e IPC Los salarios reales caen en los primeros meses de 2005 debido al mayor crecimiento de los precios respecto al aumento de los salarios nominales (%) Ganacia por Trabajador IPC Estos datos muestran que se ha producido un cambio de tendencia en la evolución de los salarios reales. En 2002 y 2003, dicha tendencia fue claramente positiva debido sobretodo al aumento de los salarios nominales, que crecieron a un ritmo mayor a los precios. 194