MÉXICO: MERCADO PETROLERO Y TIPO DE CAMBIO REAL, TENDENCIAS RECI ENTES Y PERSPECTIVAS

Transcripción

1 MÉXICO: MERCADO PETROLERO Y TIPO DE CAMBIO REAL, TENDENCIAS RECI ENTES Y PERSPECTIVAS

2 Economía de Estados Unidos Mercado Petrolero ÍNDICE Tipo de Cambio Real Perspectivas

3 ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS

4 Variación Anualizada PIB Estados Unidos mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS Pierde vigor la economía Desde el segundo trimestre de 2015 FUENTE: DARSI con datos de US. Bureau of Economic Analysis

5 % Fuerza Laboral Tasa de desempleo ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS La tasa de desempleo se mantiene cerca de 5% Desde agosto del año pasado se mantiene alrededor del 5% FUENTE: DARSI con datos de US. Bureau of Labor Statistics

6 Variación Anual Producción Industrial ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov dic-15 ene-16 feb mar abr-16 ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS Cambio de tendencia de Industria En abril aumentó 0.7 mensual, a tasa anual cumple ocho meses en terreno negativo FUENTE: DARSI con datos de Board of Governors of the Federal Reserve System (US)

7 Variación Anual Ventas al Menudeo ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS Repuntó en abril 1.4% respecto al mes anterior y 2.7% anual FUENTE: DARSI con datos de US. Bureau of the Census

8 Variación Anual Precios al Consumidor ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic ene-16 feb-16 mar abr-16 ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS Retoma su tendencia ascendente Impulsados por el incremento de los precios de los commodities FUENTE: DARSI con datos de US. Bureau of Labor Statistics

9 MERCADO PETROLERO

10 Millones de Barriles Diarios Petróleo Mercado Mundial E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D MERCADO PETROLERO Oferta Demanda Fuente: DARSI con datos de US Energy Information Administration EIA, mayo La oferta mundial excede a la demanda mundial desde 2014 Se estima que en 2016 el mercado continuará sobre ofrecido y será hasta mediados de 2017 cuando se empiece a cerrar la brecha.

11 Internacional Expectativas del Precio del Petróleo Crudo* MERCADO PETROLERO Fuente: Darsi con datos del FMI. Mejora marginalmente la expectativa de precios del crudo 26-feb ene-16 El FMI estima que no se alcanzará el nivel de precios de 2014 en los próximos seis años

12 Miles de Barriles Diarios Petróleo Producción Estados Unidos 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 MERCADO PETROLERO Fuente: DARSI con datos de US Energy Information Administration EIA. Se modera la producción de Estados Unidos El bajo precio hace incosteable la producción de algunos yacimientos, después de alcanzar poco más de 9.5 millones de barriles diarios a mitad de 2015, en mayo de 2016 se ubicó en 8.8 millones de barriles diarios.

13 Miles de Barriles Diarios Petróleo Inventarios Estados Unidos 1,300,000 1,250,000 1,200,000 1,150,000 1,100,000 1,050,000 1,000, , ene feb mar abr may jul ago sep-13 Fuente: DARSI con datos de US Energy Information Administration EIA. 24-oct nov ene feb mar abr jul jun ago sep oct dic ene feb mar may jun jul ago sep nov dic ene feb mar may-16 MERCADO PETROLERO Los bajos precios del crudo estimulan las compras baratas Y los inventarios repuntan a más de mil 200 millones de barriles.

14 Miles de Barriles Diarios Petróleo Producción México 2,600 2,550 2,500 2,450 2,400 2,350 2,300 2,250 2,200 2,150 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M MERCADO PETROLERO Fuente: DARSI con datos de la Secretaria de Energía SENER. En contraste la producción de Petróleo en México continúa a la baja El recorte fiscal a PEMEX por 100 mil millones de pesos en 2016 se reflejará en una disminución adicional por 100 mil barriles diarios en ese año.

15 Miles de Barriles Diarios Petróleo Exportación México 1,400 1,300 1,200 1,100 1, E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M MERCADO PETROLERO Fuente: DARSI con datos de la Secretaria de Energía SENER. La baja en la producción empieza afectar el volumen de exportación de crudo En el primer trimestre de 2016 se contrajo 9.8% anual

16 Millones de Dólares Petróleo Balanza Comercial México 3,000 2,500 2,000 1,500 1, ,000 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M MERCADO PETROLERO Fuente: DARSI con datos de DARSI con datos de la Secretaria de Energía SENER Se vuelve deficitaria la balanza comercial petrolera Por la caída del precio del crudo y el incremento en la importación de petrolíferos principalmente gasolina.

17 % Exportaciones Totales México Exportaciones Petroleras E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M MERCADO PETROLERO Fuente: DARSI con datos de Banxico La baja del precio del crudo tira la participación del petróleo y sus derivados en las exportaciones totales De 16% a principio de 2013 a menos del 5% en los últimos dos meses

18 % Ingresos Presupuestarios México Ingresos Petroleros del Sector Público E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M MERCADO PETROLERO Fuente: DARSI con datos de SHCP También afectó la participación dentro de el ingreso público Después de que los ingresos petroleros alcanzaron una participación de 35.4% en 2013, en 2015 se desplomó a sólo 19.4%, y en marzo de 2016 sólo participó con 5.6%

19 INDICE 2005=100 Internacional Precios de Commodities E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A MERCADO PETROLERO Fuente: Darsi con datos del FMI. Total Alimentos y Bebidas Metales Energía Petróleo Crudo Incipiente cambio de tendencia A partir de febrero se registra un repunte de los precios de los commodities principalmente los del sector energético.

20 INDICE = 100 INICIO Y FINAL DE CICLO Duración de Ciclos Precios de la Mezcla Mexicana de Exportación DURACIÓN DEL CICLO EN MESES 14-??? MERCADO PETROLERO Fuente: Darsi con datos de la Secretaría de Energía Sener Oct 96-Dic 99 Sep 00-Ene 03 Ago 08-Abr 11 Jun 14-??? Los tres ciclos del precio del crudo de los últimos 17 años registraron una duración entre 30 y 40 meses El ciclo actual lleva 24 meses pero es probable que sea mayor al de los tres ciclos anteriores ya que subsisten tres condiciones adversas: sobreoferta de petróleo crudo, menor dinamismo de la economía mundial principalmente de países altamente consumidores de crudo como China, y apreciación del dólar frente al resto de las monedas del mundo. Todo ello influye adversamente en el precio del crudo

21 01/01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /12/ /02/ /04/ /06/ /08/ /11/ /01/ /03/2016 Dólares por Barril Pesos por Dólar México Tipo de Cambio vs Precio de la Mezcla Mexicana de Petróleo Crudo MERCADO PETROLERO Fuente: DARSI con datos de Banxico y Secretaría de Economía Mezcla Mexicana Tipo de Cambio Repunta precio de la mezcla mexicana de exportación Se ubica cerca de los 40 dpb, pero no contribuye a bajar la presión sobre el tipo de cambio

22 TIPO DE CAMBIO REAL MÉXICO-ESTADOS UNIDOS

23 Abril 1996=100 TCAMBIO REAL BILATERAL MÉXICO - ESTADOS UNIDOS ene-80 abr-81 jul-82 oct-83 ene-85 abr-86 jul-87 oct-88 ene-90 Fuente: Darsi con datos de Banco de México jul-12 abr-11 ene-10 oct-08 jul-07 abr-06 ene-05 oct-03 jul-02 abr-01 ene-00 oct-98 jul-97 abr-96 ene-95 oct-93 jul-92 abr-91 La mayor parte de los últimos 36 años el tipo de cambio real ha permanecido en zona de apreciación (sobrevaluación) oct-13 ene-15 abr-16 TIPO DE CAMBIO REAL MEXICO-EU Solo durante el sexenio del Presidente Miguel de la Madrid ( ) se mantuvo en zona de depreciación (subvaluación), posteriormente sólo en un breve tiempo en se mantuvo en zona de depreciación (subvaluación), y recientemente a partir de 2016 empieza a tocar nuevamente zona de subvaluación.

24 Tipo de Cambio real BANXICO 1990=100 TIPO DE CAMBIO REAL MEXICO-EU Largos periodos de apreciación tanto el bilateral como el multilateral con 49 países FUENTE : Banco de México..

25 02/01/ /01/ /02/ /03/ /03/ /04/ /05/ /05/ /06/ /07/ /07/ /08/ /09/ /10/ /10/ /11/ /12/ /12/ /01/ /02/ /02/ /03/ /04/ /04/ /05/ /06/ /07/ /07/ /08/ /09/ /09/ /10/ /11/ /11/ /12/ /01/ /01/ /02/ /03/ /03/ /04/ /05/2016 México Tipo de Cambio vs Riesgo País Fuente: Darsi con datos de BANXICO y JP Morgan. Repunta el tipo de cambio no obstante el bajo nivel de riesgo país Riesgo Tipo de Cambio TIPO DE CAMBIO REAL MEXICO-EU Por incertidumbre del próximo incremento de las tasas de la FED.

26 mar-93 sep-93 mar-94 sep-94 mar-95 sep-95 mar-96 sep-96 mar-97 sep-97 mar-98 sep-98 mar-99 sep-99 mar-00 sep-00 mar-01 sep-01 mar-02 sep-02 mar-03 sep-03 mar-04 sep-04 mar-05 sep-05 mar-06 sep-06 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 mar-16 ABRIL DE 1996=100 Tipo de Cambio Bilateral México 1.0 mar 10, -0.1% Dic 95, -0.1% Jun 04, 0.2% dic-95, jun-04, Fuente: Darsi con datos de Banco de México Cuenta Corriente% PIB (Der) Tipo de Cambio Real (Iz) El tipo de cambio real ahora está más determinado por factores externos mar-10, TIPO DE CAMBIO REAL MEXICO-EU A partir de junio de 2006 está más correlacionado con la cotización del dólar respecto a las 26 principales monedas del mundo, no obstante los fundamentos macroeconómicos sin lugar a duda evitaron una depreciación mayor como la que registraron otros países emergentes como Rusia y Brasil

27 TÍTULO DEL EJE abr-96, Tipo de Cambio Real México vs Dll 26 Monedas mar-16 mar-15 mar-14 mar-13 mar-12 mar-11 mar-10 mar-09 mar-08 mar-07 mar-06 mar-05 mar-04 mar-03 mar-02 mar-01 mar-00 mar-99 mar-98 mar-97 mar-96 mar-95 mar-94 mar-93 mar-92 mar-91 mar-90 DLL 26 MON TC REAL MEX El tipo de cambio real determinado por la cotización del dólar frente al resto de las monedas del mundo TABLA GRÁFICA 4 Correlación Ene90-Jun Jun06-Mar TIPO DE CAMBIO REAL MEXICO-EU Alta correlación a partir de junio de 2006 FUENTE: DARSI con datos de Banco de México y Board of Governors of the Federal Reserve System (US)

28 Tipo de Cambio Real México vs Dll 26 Monedas sep-14 jun-14 mar-14 dic-13 sep-13 jun-13 mar-13 dic-12 sep-12 jun-12 mar-12 dic-11 sep-11 jun-11 mar-11 dic-10 sep-10 jun-10 mar-10 dic-09 sep-09 jun-09 mar-09 dic-08 sep-08 jun-08 mar-08 dic-07 sep-07 jun-07 mar-07 dic-06 sep-06 jun-06 Fuente: Darsi con datos de la FED. DLL 26 MON TC REAL MEX La relación del tipo de cambio real con respecto a las 26 monedas más importantes del mundo se intensifica dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 TIPO DE CAMBIO REAL MEXICO-EU Principalmente a partir de 2006, las tendencias recientes muestran un incipiente cambio de tendencia a partir de febrero de 2016, pero fue de corta duración

29 PERSPECTIVAS

30 PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS DE MÉXICO Actividad Económica (Variación anual) Inflación fin de periodo (Variación anual) Cetes 1 Mes Promedio % Anual Tipo de Cambio promedio (Pesos por dólar) Tipo de Cambio fin de periodo (Pesos por dólar) Cuenta Corriente (% PIB) Reservas Internacionales (Miles Millones de Dólares) Balance Público (% PIB) PERSPECTIVAS Deuda Pública (% PIB) Menor crecimiento económico en 2016 El recorte del gasto público y la pérdida de dinamismo de la economía de Estados Unidos le restan vigor a la economía, ligero incremento de inflación en 2016 como consecuencia de la depreciación de tipo de cambio. Aumento de tasas de interés acorde con la FED, menor presión en el tipo de cambio en 2017 y 2018 FUENTE: DARSI

31 MERCADO PETROLERO EN MÉXICO Producción de Crudo (Millones de Barriles Diarios) Exportación de Crudo (Millones de Barriles Diarios) Precio Mezcla Mexicana ( Dólares por Barril) PERSPECTIVAS Mejora el mercado petrolero en 2017 Se espera un incremento substancial de precios del crudo para 2020 pero no se alcanza los niveles de 2014 FUENTE: DARSI

32 CONCLUSIONES

33 CONCLUSIONES DESACELERACIÓN ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS: TEMPORAL? RETORNA APRECIACIÓN DEL DÓLAR FRENTE AL RESTO DE LAS MONEDAS DEL MUNDO. MEJORÍA RECIENTE DEL MERCADO DE COMMODITIES Y DEL PETRÓLEO. PESO MEXICANO: MISMA TENDENCIA DEL RESTO DE LA MONEDAS DEL MUNDO FRENTE AL DÓLAR. PERSPECTIVAS NORMALIZACIÓN DE POLÍTICA MONETARIA PROXIMOS TRES AÑOS. AUMENTO DE TASAS DE INTERÉS A NIVEL MUNDIAL CON REZAGO EN EUROPA Y JAPÓN. RECUPERACIÓN DISCONTINUA DEL MERCADO PETROLERO Y DE LOS COMMODITIES. VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS FINANCIEROS. DIVISAS. ACCIONARIO. APRECIACIÓN EN EL MEDIANO PLAZO DE LAS MONEDAS DEL RESTO DEL MUNDO FRENTE AL DÓLAR. CONCLUSIONES 33

34 CONTACTO Correo Página Web Teléfono (55)