Sociedad Concesionaria Autopista Los Libertadores S.A. Razón reseña: Anual desde Envío Anterior. Octubre 2014
|
|
- Teresa Camacho Toledo
- hace 6 años
- Vistas:
Transcripción
1 Razón reseña: Anual desde Envío Anterior A n a l i s t a Ignacio Peñaloza F. Tel. (56) ignacio.penaloza@humphreys.cl Sociedad Concesionaria Autopista Los Libertadores S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago Chile Fono Fax ratings@humphreys.cl
2 Categoría de riesgo Tipo de instrumento Categoría Línea de Bonos A+ Tendencia Estados Financieros Estable Jun-14 Características Bonos Colocados en Chile (Julio 2014) Identificación Serie Valor Nominal Inicial (UF) Tasa Interés Anual (%) Periodo Capitalización Valor Nominal Vigente (UF) Plazo (Años) 291 B1-B ,8% Semestral ,0 489 C1-C ,4% Semestral ,5 Inscripción de la Emisión de serie B en el Registro de Valores Nº 291 con fecha 12 de abril de Inscripción de la Emisión de serie C en el Registro de Valores Nº 489 con fecha 18 de diciembre de Estado de Resultados Individual Cifra en Miles de $ Ingreso Operacional Costo Explotación Gasto Admin. y Venta Resultado Operacional Ebitda Utilidad Neta Balance General Individual Cifra en Miles de $ Activo Circulante Activo Fijo Otros Activos Total Activos Pasivo Circulante Pasivo Largo Plazo Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio
3 EERR Consolidados IFRS M$ Dic-10 Dic-11 Dic-12 Dic-13 Jun-14 Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Gastos de administración Costos financieros Ganancia Balance General Consolidado, IFRS M$ Dic-10 Dic-11 Dic-12 Dic-13 Jun-14 Activos Corrientes Activos No Corrientes Total Activos Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio Opinión Fundamento de la clasificación (Los Libertadores) mantiene la concesión vial que une la Región Metropolitana con las provincias de Chacabuco y de los Andes, más conexiones con otras carreteras. El período concesionado se extiende hasta el año Al cierre del año 2013 la empresa presentó un nivel de EBITDA anual de $ millones y el pasivo financiero a junio de 2014 fue de $ millones. Los flujos de la autopista están determinados, preferentemente, por vehículos livianos, que representan alrededor del 92% del tráfico. En opinión de Humphreys, las características propias de la concesión y de la estructura de financiamiento del emisor otorgan las fortalezas financieras necesarias para responder en forma 3
4 adecuada y oportuna a los pagos de su deuda financiera, justificando la clasificación de sus bonos en Categoría A+. En general, la clasificación se respalda en el hecho de que la concesión dispone de un flujo vehicular ya consolidado entre las ciudades de Los Andes y Santiago, sirve de conexión con Argentina (y con esto también con otros países), además aprovecha el flujo provocado por la urbanización de la ciudad (específicamente el sector de Colina y Chicureo) y, por último, está inserta dentro de un marco regulador ya probado que se sustenta en una estructura legal transparente y que contempla mecanismos para dar solución a eventuales controversias. Adicionalmente, hay que destacar que se trata de una concesión con más de diez años de operación. Con todo, no se desconoce que el flujo vehicular de la autopista Los Libertadores podría verse afectado por shocks externos en la economía o sectores de ésta, lo que repercutiría negativamente en los ingresos y utilidades de la concesión. Sin perjuicio de lo anterior, la concesión ha tenido un buen desempeño en las crisis pasadas. Cabe señalar que este elemento es incorporado en los análisis hechos por Humphreys para la evaluación de la autopista. La fortaleza de los flujos en relación con las obligaciones asumidas por el emisor, queda reflejada en la relación entre deuda financiera y EBITDA, la que asciende a 5,6 veces, para una concesión que le quedan 12 años de vigencia. Asimismo, la calificación de riesgo recoge como elemento positivo los términos de la estructura de financiamiento de la compañía que favorece su liquidez y que en la práctica significa mantener en reservas como activos financieros corrientes un monto de $ millones al cierre de Según los últimos estados financieros disponibles esta cifra alcanza los $ millones. Cabe agregar, que los bonos cuentan con la garantía financiera de Syncora Guarantee INC., clasificado en categoría Ca (última revisión); sin embargo, la caución no ha sido considerada para la clasificación de los títulos de deuda dado el deteriorado rating de la aseguradora. La clasificación se califica Estable, producto de que no se visualizan cambios significativos en la obtención de flujos por parte de la concesionaria, ni efectos relevantes que puedan influir, en el corto plazo, de forma positiva o negativa en la fortaleza de la sociedad. Con todo, desviaciones significativas entre las estimaciones de caja de Humphreys y lo que reamente se da en la realidad, podrían conllevar a revisar las conclusiones del análisis y, por ende, de la categoría de riesgo asignada. 4
5 Definición de categoría de riesgo Categoría A Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. + : Corresponde a los títulos de deuda con menor riesgo relativo dentro de su categoría. Hechos recientes De acuerdo con la última información disponible, durante los seis primeros meses de 2014 la empresa generó ingresos por actividades ordinarias que ascendieron a $ millones, lo que representa un aumento del 2,1% respecto al mismo semestre del año anterior. En el mismo período los costos por ventas alcanzaron un monto de $ millones, lo que implicó una disminución de 6,8% respecto de igual lapso de Por su parte, los gastos de administración alcanzaron los $236 millones, implicando una contracción de 1,1%. El costo financiero del período alcanzó los $ millones, lo que es 1,5% mayor a lo registrado el año anterior. La ganancia ascendió a $ millones, implicando un aumento de 21,3%, producto de los mayores ingresos ordinarios en conjunto con los menores costos y gastos. Durante el semestre mencionado, en concordancia con el historial de la autopista, el tráfico tuvo una gran proporción de vehículos livianos (91,4%) mientras que los buses y camiones tuvieron una composición significativamente menor (4,0% y 3,3% respectivamente). A comienzos de 2014, Abertis compró el paquete accionario que hasta el momento era propiedad de Metlife, llegando así a controlar el 50% de Infraestructura Dos Mil S.A., dueño del 99,95% de la propiedad de la autopista. 5
6 Antecedentes generales Características de la concesión La concesión vial, denominada Autopista Los Libertadores (ruta 57 CH), tiene una longitud de 88,65 kilómetros y une la Región Metropolitana con las provincias de Chacabuco y Los Andes, extendiéndose a Argentina a través del paso Cristo Redentor (este último fuera de la concesión). También se consideran dentro de la concesión la ruta G 155, entre la ruta 57 CH y el puente San José; la ruta G 71, que une la panamericana con Casas de Chacabuco, y la ruta E 89, entre Santiago y San Felipe. El plazo de la concesión es por un período de 28 años contados desde la fecha de la firma del convenio entre el MOP y el concesionario. De esta forma, su extinción está programada para el año La autopista concesionada se encuentra en operaciones desde el último trimestre de La concesión cuenta con cinco plazas de peajes, tres de ellas en la carretera central (Chacabuco, Las Canteras y San José) y dos en los enlaces de Chicureo y Colina Sur (Chicureo y San Luis). Ingresos mínimos garantizados La concesión incluye ingresos mínimos garantizados por el Estado por un monto de UF para el primer año; a partir de esta fecha dicho valor se incrementa anualmente hasta llegar a UF a los 25 años de operación. Es importante señalar que la concesionaria no ha utilizado los ingresos mínimos garantizados en el tiempo de operación. Convenios complementarios Convenio Complementario Nº 1 Fue aprobado mediante el decreto Nº 3307 de fecha 29 de octubre de 1999, por un monto de 176,8 mil unidades de fomento. Es éste se incorporó principalmente modificaciones al by-pass a Los Andes y la ingeniería de detalle y construcción de otras obras. Estas obras se encuentran completamente terminadas. Convenio Complementario Nº 2 Fue aprobado mediante el decreto Nº 1078 de fecha 20 de marzo de 2000, por un monto de 788,4 mil unidades de fomento. Dentro de este convenio complementario se incorporaron diversas obras entre las 6
7 que destacan la construcción del enlace Américo Vespucio, la modificación del sector Auco Pocuro y los traviesos El Colorado y Las Canteras. Además, considera la ejecución de las obras para habilitar anticipadamente al tránsito el by-pass Colina y el sector Peldehue Plaza de peaje Chacabuco. Estas obras se encuentran completamente terminadas. Convenio Complementario Nº 3 Fue aprobado mediante el decreto Nº 210 de fecha 19 de febrero de Dentro de este convenio sólo se incorporaron modificaciones de plazo en la ejecución de las obras y compromisos, los que no involucraron incrementos de costos. Este convenio se encuentra terminado. Patrocinadores A junio de 2014 la propiedad de Autopista Los Libertadores S.A. pertenecía en un 99,95% a Infraestructura Dos Mil S.A. y en 0,05% a Abertis Autopista Chile III S.P.A., donde esta última compró la concesión a OHL Concesiones Chile S.A. el 21 de diciembre de Accionistas Propiedad Infraestructura Dos Mil S.A. 99,95% Abertis Autopista Chile III S.P.A. 0,05% A continuación se muestra la distribución accionaria de Infraestructura Dos Mil S.A., en la cual puede observarse que Autopista los Libertadores S.A. es controlada en forma indirecta por Abertis. Accionistas Infraestructura Dos Mil S.A. Propiedad Abertis Autopista Chile III S.P.A. 50,00% Fondo de Inversión Desarrollo de Empresas Las Américas Emergente Fondo de Inversión Privado Infraestructura 26,13% 23,87% Características de flujo vehicular Los flujos de la concesión provienen principal y marcadamente del tráfico de vehículos livianos, seguido en importancia por los buses. En tercer lugar se encuentra la circulación de camiones. Las motos y motonetas poseen baja relevancia en el flujo vehicular, pero han logrado mantener una tendencia 7
8 creciente a lo largo de la duración de la concesión. La distribución del tráfico y de los ingresos por cada tipo de vehículo se muestra a continuación: Análisis financiero Proyecciones 1 de EBITDA y pago de bonos Para la confección de los flujos futuros se efectuaron proyecciones conservadoras que consideraron los estudios de tráfico efectuados en el pasado, el nivel de tráfico existente a la fecha, su potencial de crecimiento y el pago futuro de impuestos. La proyección muestra una situación holgada en cuanto a los recursos disponibles para el pago del servicio de la deuda, la que hipotéticamente podría verse ajustada algunos años bajo el supuesto de una reducción del 40% del flujo anual estimado. La proyección y los flujos futuros de la deuda se muestran a continuación: 1 Las proyecciones efectuadas en relación con los flujos de la concesionaria son de exclusiva elaboración y responsabilidad de Humphreys, por lo tanto, bajo ningún contexto, comprometen o representan la opinión de terceros ajenos a las administración de la clasificadora. 8
9 EBITDA y Deuda EBITDA Proyectado Flujo Deuda Total EBITDA castigado 20% EBITDA castigado 30% EBITDA castigado 40% Miles de UF Índice de cobertura global El indicador de cobertura global es calculado como el cociente entre el valor presente del EBITDA proyectado para el periodo de vigencia de los bonos (considerando para estos efectos el pago de los impuestos), descontado a la tasa de interés de los mismos, y el saldo insoluto de la deuda financiera de la concesionaria. Así, si el indicador muestra una relación mayor a uno, entonces se presume que la compañía no debiera presentar problemas para dar cumplimiento al pago de sus pasivos financieros, bajo el supuesto de un adecuado calce de los flujos. En el caso de Los Libertadores, el indicador se mantiene todo el periodo analizado sobre uno, y con una tendencia al alza que toma más fuerza en al final del periodo analizado, debido a que se reduce considerablemente el pago de la deuda al último año del análisis. La evolución y proyección del indicador de cobertura global 2 se muestra a continuación: 2 Para el año 2013 se usan los datos reales para el cálculo del indicador; a partir de 2014 se proyecta en bases a supuestos utilizados por Humphreys. 9
10 ICG 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 Por su parte, la razón de cobertura de servicio de la deuda 3 (RCSD) muestra para cada periodo cuán holgado es el EBITDA generado por la sociedad en relación con el pago de los pasivos; en particular para Los Libertadores, este indicador muestra holgura. El indicador y su proyección se muestran a continuación: 3,50 Razón de Cobertura de Servicio de la Deuda 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 3 Un indicador sobre uno muestra que en el periodo se genera suficiente EBITDA para cubrir la deuda. 10
11 Endeudamiento El endeudamiento, medido como pasivo exigible sobre patrimonio, muestra una tendencia a la baja, la cual se debe a que el patrimonio consistentemente ha estado creciendo más que el pasivo exigible promedio, debido a la obtención de utilidades y a las amortizaciones de los bonos. A continuación se grafica esta relación. Pasivo Exigible / Patrimonio 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II IFRS La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información que éste ha hecho pública o ha remitido a la Superintendencia de Valores y Seguros y en aquella que ha sido aportada voluntariamente por el emisor, no siendo responsabilidad de la firma evaluadora la verificación de la autenticidad de la misma. 11
Sociedad Concesionaria Vespucio Norte Express S.A. Razón reseña: Anual desde Envío Anterior. Abril 2015
Razón reseña: Anual desde Envío Anterior A n a l i s t a Hernán Jiménez Aguayo Tel. (56) 22 433 5200 hernan.jimenez@humphreys.cl Sociedad Concesionaria Vespucio Norte Express S.A. Isidora Goyenechea 3621
Más detallesANÁLISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 30 de septiembre de 2015 Razón Social: CGE DISTRIBUCIÓN S.A. RUT:
ANÁLISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 30 de septiembre de 2015 Razón Social: CGE DISTRIBUCIÓN S.A. RUT: 99.513.400-4 1.- RESUMEN La utilidad a septiembre de 2015 alcanzó $ 19.155 millones, inferior
Más detallesSolunion Chile Seguros de Crédito S.A. Razón reseña: Reseña anual. Junio 2014
Razón reseña: Reseña anual A n a l i s t a Ignacio Peñaloza F. Tel. 56 2 2433 52 00 ignacio.penaloza@humphreys.cl Solunion Chile Seguros de Crédito S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago
Más detallesFeller-Rate INFORME DE CLASIFICACIÓN. Fintesa Securitzadora S.A. Tercer Patrimonio Separado. Febrero
INFORME DE CLASIFICACIÓN Feller-Rate Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACIÓN Fintesa Securitzadora S.A. Tercer Patrimonio Separado Febrero 2011 www.feller-rate.com. Los informes
Más detallesAutopista del Maipo Sociedad Concesionaria S.A.
Reseña Anual A n a l i s t a Gonzalo Neculmán Tel. 56 2 433 52 14 ratings@humphreys.cl Autopista del Maipo Sociedad Concesionaria S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago Chile Fono 433
Más detallesSOCIEDAD CONCESIONARIA AUTOPISTA DEL SOL S.A. INFORME DE CLASIFICACION Septiembre 2012
SOCIEDAD CONCESIONARIA AUTOPISTA DEL SOL S.A. INFORME DE CLASIFICACION Septiembre 2012 Dic. 2011 Sep. 2012 Bonos AAA AAA Perspectivas Estables Estables + Detalle de las clasificaciones en Anexo. Indicadores
Más detallesAvalChile Seguros de Crédito y Garantía S.A. Razón reseña: Reseña anual. Abril 2016
Razón reseña: Reseña anual A n a l i s t a s Gonzalo Neculmán G. Hernan Jiménez A. Tel. 56 22433 5200 hernan.jimenez@humphreys.cl AvalChile Seguros de Crédito y Garantía S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º
Más detallesConcesiones en Chile: Una mirada retrospectiva
Reporte especial A n a l i s t a Gonzalo Neculmán G. Tel. 56 2 433 5200 gonzalo.neculman@humphreys.cl Concesiones en Chile: Una mirada retrospectiva Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago
Más detallesCriterio: Relación entre Clasificaciones de Riesgo de Corto y Largo Plazo
Corto y Largo Plazo El siguiente criterio de clasificación expone la lógica de por qué ICR utiliza escalas diferentes para clasificar obligaciones de corto y largo plazo, además de indicar las similitudes
Más detallesEmpresas La Polar S.A.
Razón reseña: Clasificación de un nuevo instrumento A n a l i s t a Elisa Villalobos Tel. (56) 22433 5200 elisa.villalobos@humphreys.cl Isidora Goyenechea 3621 Piso 16º Las Condes, Santiago Chile Fono
Más detallesRUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A.
RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. INFORME DE CLASIFICACION JULIO 214 Dic. 213 Jun. 214 Línea de bonos A A Perspectivas Estables Estables + Detalle de las clasificaciones en Anexo. Indicadores
Más detallesFeller-Rate. CLASIFICADORA DE RIESGO Strategic Affíliate of Standard & Poor s CAMBIO DE CLASIFICACIÓN BANCO SANTIAGO. Enero 2002
Strategic Affíliate of Standard & Poor s CAMBIO DE CLASIFICACIÓN BANCO SANTIAGO Enero 2002 Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo
Más detallesANALISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 30 de septiembre de 2014 Razón Social: EMPRESA ELÉCTRICA DE ANTOFAGASTA S.A., RUT:
ANALISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 30 de septiembre de 2014 Razón Social: EMPRESA ELÉCTRICA DE ANTOFAGASTA S.A., RUT: 96.541.920-9 1. RESUMEN La utilidad a septiembre 2014 alcanzó a $ 5.258
Más detallesINFORME DE CLASIFICACION Febrero 2016 Marzo 2015 Marzo 2016 Solvencia BBB+ BBB+ Perspectivas Negativas Estables
Débil Ajustada Intermedia Satisfactoria Sólida Débil Vulnerable Adecuado Satisfactorio Fuerte INFORME DE CLASIFICACION Febrero 216 Marzo 215 Marzo 216 Perspectivas Negativas Estables * Detalle de clasificaciones
Más detallesAutopista del Maipo Sociedad Concesionaria S.A. Junio 2009
Autopista del Maipo Sociedad Concesionaria S.A. Junio 2009 Categoría de Riesgo y Contacto Tipo de Instrumento Categoría Contactos Línea de Bonos Tendencia A Estable Gerente a Cargo Analista Teléfono Fax
Más detallesANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
SOCIEDAD CONCESIONARIA AUTOPISTA DEL ACONCAGUA S.A. ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 de diciembre de 2012 1.- ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA Los activos y pasivos se presentan en los
Más detallesAnálisis razonado. Estados financieros consolidados IFRS AD Retail S.A. y filiales al 30 de junio de
Análisis razonado Estados financieros consolidados IFRS AD Retail S.A. y filiales al 30 de junio de 2015 1 Índice general Resumen ejecutivo... 3 1.- Resultados consolidados... 4 2.- Información financiera
Más detallesANALISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 Razón Social: EMPRESA ELÉCTRICA DE IQUIQUE S.A., RUT:
ANALISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 Razón Social: EMPRESA ELÉCTRICA DE IQUIQUE S.A., RUT: 96.541.870-9 1. RESUMEN La utilidad a diciembre 2014 alcanzó a $ 4.945 millones,
Más detallesMOP CONCESIÓN RED VIAL LITORAL CENTRAL SEPTIEMBRE 2015
1. ANTECEDENTES GENERALES Esta obra permite la descongestión, en el período estival del antiguo camino costero o Ruta G-98-F, haciendo más expedita la circulación de vehículos entre el Enlace Agua Buena
Más detallesANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 La siguiente sección tiene por objeto analizar los estados financieros de San Francisco Investment S.A., para el periodo terminado
Más detallesCarlos F. Marín Orrego S.A. Corredores de Bolsa. Activo Circulante
Razón Social: Carlos F. Marín Orrego S.A. Corredores De Bolsa Nº inscripción registro SVS: 051 Balance General resumido al: 31 de Diciembre 2010 y 2009 Cifras en Miles de pesos Activos 31/12/2010 31/12/2009
Más detallesANÁLISIS RAZONADO Por el período terminado al 30 de junio de 2015 Razón Social: EMPRESA ELÉCTRICA DE ARICA S.A., RUT:
ANÁLISIS RAZONADO Por el período terminado al 30 de junio de 2015 Razón Social: EMPRESA ELÉCTRICA DE ARICA S.A., RUT: 96.542.120-3 1. RESUMEN La Utilidad a junio de 2015 alcanzó a $ 2.054 millones, mayor
Más detallesANÁLISIS RAZONADO. El presente análisis razonado se realiza para el periodo de Marzo de 2016 y sus respectivos comparativos.
ANÁLISIS RAZONADO El presente análisis razonado se realiza para el periodo de y sus respectivos comparativos. Análisis de resultados 01-01- 01-01- ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES 31-03- 31-03- M$ M$ Ingresos
Más detallesBCI ASESORIA FINANCIERA S.A. Estados financieros. 31 de diciembre de 2004 CONTENIDO
BCI ASESORIA FINANCIERA S.A. Estados financieros 31 de diciembre de 2004 CONTENIDO Informe de los auditores independientes Balance general Estado de resultados Estado de flujos de efectivo Notas a los
Más detallesANALISIS RAZONADO. MUELLES DE PENCO S.A. Notas a los Estados Financieros Individuales. Al 30 de junio de 2016.
ANALISIS RAZONADO. MUELLES DE PENCO S.A. Notas a los Estados Financieros Individuales. Al 30 de junio de 2016. Con el propósito de realizar un análisis puntual de los estados financieros individuales en
Más detallesUNIVERSIDAD DE SUCRE FACULTAD DE INGENIERIA PROGRAMA DE TECNOLOGIA EN ELECTRÓNICA ANALISIS FINANCIERO DE EMPRESAS
UNIVERSIDAD DE SUCRE FACULTAD DE INGENIERIA PROGRAMA DE TECNOLOGIA EN ELECTRÓNICA ANALISIS FINANCIERO DE EMPRESAS CONCEPTO. El análisis financiero es un método para establecer los resultados financieros
Más detallesSuperintendencia de Valores y Seguros
Superintendencia de Valores y Seguros EXPERIENCIA CHILENA EN EL DESARROLLO INTERNO DEL MERCADO DE RENTA FIJA Y SU SUPERVISION Ana Cristina Sepúlveda P. Abril, 2005 Superintendencia de Valores y Seguros
Más detallesCOMPLEMENTO DE PROSPECTO PARA LA EMISIÓN DE EFECTOS DE COMERCIO SERIE B2 y SERIE B3 (Con cargo a la Línea inscrita en el Registro de Valores bajo el
COMPLEMENTO DE PROSPECTO PARA LA EMISIÓN DE EFECTOS DE COMERCIO SERIE B2 y SERIE B3 (Con cargo a la Línea inscrita en el Registro de Valores bajo el N 23) A continuación se presenta un complemento del
Más detallesBanchile Securitizadora S.A.
Informe anual A n a l i s t a Gonzalo Neculmán G. Tel. (56-2) 433 5200 gonzalo.neculman@humphreys.cl Banchile Securitizadora S.A. Duodécimo Patrimonio Separado Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes,
Más detallesINFORME DE RESULTADOS Acumulado al Tercer Trimestre 2015
INFORME DE RESULTADOS Acumulado al Tercer Trimestre 2015 Consideraciones Importantes NIIF Los estados financieros fueron preparados bajo las Normas Internacionales de Información Financiera, de acuerdo
Más detallesDirección de Estudios Financieros. Informe de Actividad Bancaria
Dirección de Estudios Financieros Informe de Actividad Bancaria Cuarto trimestre 2013 I. Entorno económico Sector Externo En 2013 la cuenta corriente registró un déficit de US$4,805.9 millones de dólares,
Más detallesInforme Ejecutivo Financiero Cuarto trimestre de 2012
Informe Ejecutivo Financiero Cuarto trimestre de 2012 Grupo Empresarial Grupo Empresarial Hechos destacados Hechos destacados A diciembre de 2012, se destacó: Ingresos operacionales alcanzaron USD 7 billones
Más detallesANALISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 Razón Social: EMPRESA ELÉCTRICA ATACAMA S.A., RUT:
ANALISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 Razón Social: EMPRESA ELÉCTRICA ATACAMA S.A., RUT: 87.601.500-5 1.- RESUMEN La utilidad a diciembre 2014 alcanzó a $ 2.160 millones,
Más detallesÍndice. 1. Coyuntura societaria... 2. 2. Resultado Consolidado... 3. 3. Flujo de Efectivo Resumido... 6. 4. Indicadores Financieros...
Índice 1. Coyuntura societaria... 2 2. Resultado Consolidado... 3 3. Flujo de Efectivo Resumido... 6 4. Indicadores Financieros... 7 1 1. Coyuntura societaria A comienzos de 2013, Invexans S.A. (ex Madeco
Más detallesCORP LEGAL S.A. Estados financieros por el período de 267 días terminado el 31 de diciembre de 2007 e informe de los auditores independientes
CORP LEGAL S.A. Estados financieros por el período de 267 días terminado el 31 de diciembre de 2007 e informe de los auditores independientes Deloitte Auditores y Consultores Ltda. RUT: 80.276.200-3 Av.
Más detallesDeuda externa de Chile: Evolución 2012
Deuda externa de Chile: Evolución 212 Resumen A diciembre de 212, la deuda externa de Chile alcanzó un monto de US$117.776 millones, lo que representó un aumento de 19,3% respecto del año anterior. Este
Más detallesINF O R M E D E C L ASI F I C A C I O N RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. w w w. f e l l e r - r a t e. c o m INFORME DE CLASIFICACION
INF O R M E D E C L ASI F I C A C I O N RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. JULIO 213 LINEA DE BONOS RESEÑA ANUAL DESDE ENVÍO ANTERIOR CLASIFICACION ASIGNADA EL 27.6.13 ESTADOS FINANCIEROS REFERIDOS
Más detallesCAJA RURAL DE AHORRO Y CREDITO SIPAN S.A. (CAJA SIPAN) Lima, Perú 18 de mayo de 2015 Clasificación Categoría Definición de Categoría
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Hernán Regis hregis@equilibrium.com.pe Gabriela Bedregal gbedregal@equilibrium.com.pe 511 616 0400 CAJA RURAL DE AHORRO Y CREDITO
Más detallesClasificación de riesgo de proyectos de infraestructura
Clasificación de riesgo de proyectos de infraestructura Encuentro Financiero Ministerio de Obras Públicas Gonzalo Oyarce Santiago, 28 de agosto de 2003 Qué se entiende por proyecto Qué entrega la clasificación
Más detallesInforme Trimestral a Septiembre 2016
DEUDA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL Informe Trimestral a Septiembre 2016 Teatinos 120, Santiago, Chile Fono 562-2 826 2500 w w w. d i p r e s. c l I. Antecedentes El presente reporte contiene información
Más detallesANÁLISIS FINANCIERO DE COOPERATIVAS. Análisis Financiero de Cooperativas Junio Junio 2014
Análisis Financiero de Cooperativas 2013-2014 1 Índice de Gráficos Gráfico 1. 1 Activos... 1 Gráfico 1. 2 Activos... 1 Gráfico 2. 1 Activos Productivos en relación Activo Total... 2 Gráfico 2. 2 Activos
Más detallesResultados del 1er semestre de 2016
Quart de Poblet (Valencia), 26 de septiembre de 2016 Resultados del 1er semestre de 2016 El primer semestre de 2016 mantiene la mejora de la rentabilidad de la actividad de la compañía. Con un nivel de
Más detallesInforme Trimestral a Marzo 2014
DEUDA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL Informe Trimestral a Marzo 2014 Teatinos 120, Santiago, Chile Fono 562-2 826 2500 w w w. d i p r e s. c l I. Antecedentes El presente reporte contiene información del saldo
Más detallesCómo va la inversión social
Cómo va la inversión social 1 POR QUÉ UNA CARTILLA ANEXA AL BOLETÍN? La vigésimo octava entrega del Boletín Cómo va la inversión social expone información sobre la ejecución presupuestaria del Gobierno
Más detallesCompañía de Seguros de Crédito Continental S.A. Reseña Anual. Diciembre 2013
Reseña Anual A n a l i s t a Luis Felipe Illanes Tel. (56-2) 2433 5200 luisfelipe.illanes@humphreys.cl Compañía de Seguros de Crédito Continental S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago
Más detallesSociedades de Garantía Recíproca (SGR) GARANTIZAR
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) GARANTIZAR Sociedad de Garantía Recíproca Garantizar S.G.R Calificación Calificación Perspectiva Calificación Anterior Calificación AA +(efnb) Calificación anterior
Más detallesINFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL):
INFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL): TRIMESTRE : Primero AÑO: 2016 FECHA DE CIERRE DEL PERIODO : 31/03/2016 I. DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR Denominación
Más detallesResultados Relevantes Primer Trimestre 2001
Los ingresos totales de TELMEX crecieron 6.5 con respecto al año anterior al totalizar 26, millones de pesos. Asimismo, la utilidad de operación fue de 1,4 millones de pesos, 1.7 superior a la alcanzada
Más detallesAl 31 de diciembre de 2006, el Emisor no mantiene compromisos de capital significativos.
I. ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS A. Liquidez El Emisor al 31 de diciembre de 2006 tiene activos corrientes por $23.1 millones, los que cubren ampliamente su pasivo total de $275 mil,
Más detallesBanco de América Central, S.A. (Subsidiaria de Inversiones Financieras Banco de América Central, S.A.)
IDENTIFICACION Banco de América Central, S.A., miembro del Conglomerado Financiero Bac/Credomatic, Network, el cual está conformado por las compañías: Credomatic de El Salvador, S.A. de C.V., (emisora
Más detallesTanner Servicios Financieros S.A. Razón reseña: Clasificación de un nuevo instrumento. Octubre 2013
Razón reseña: Clasificación de un nuevo instrumento A n a l i s t a Hernán Jiménez A. Tel. (56-2) 2433 5200 hernan.jimenez@humphreys.cl Tanner Servicios Financieros S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º
Más detallesBuses Metropolitana S.A.
Buses Metropolitana S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Para los años terminados al 31 de Diciembre de 2013-2012 ANÁLISIS RAZONADO A continuación se presenta el Análisis Razonado
Más detallesANALISIS RAZONADO. Por el período de doce meses terminado. al 31 de diciembre de 2010
ANALISIS RAZONADO Por el período de doce meses terminado al 31 de diciembre de 2010 Razón Social: TRANSNET S.A. RUT: 96.719.210-4 Introducción Para la comprensión de este análisis razonado, correspondiente
Más detallesAnálisis Razonado al 31 de Diciembre de 2015
Análisis Razonado al 31 de Diciembre de 2015 A diciembre de 2015 Viñedos Emiliana S.A. obtuvo una utilidad consolidada neta de M$ 1.373.277, lo que se compara positivamente respecto a la utilidad alcanzada
Más detallesAnálisis de indicadores financieros y patrimoniales. Análisis de indicadores financieros y patrimoniales 1
Análisis de indicadores financieros y patrimoniales Análisis de indicadores financieros y patrimoniales 1 Con el fin de conocer la situación y evolución de determinados indicadores que afectan a la información
Más detallesANALISIS RAZONADOS. Al 31 de Marzo de 2015
ANALISIS RAZONADOS Al 31 de Marzo de 2015 Los indicadores comparativos de las principales tendencias observadas en los estados financieros individuales al 31 de Marzo de 2015 y 31 de Diciembre de 2014,
Más detallesAGUAS DEL VALLE S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Período terminado al 31 de marzo de 2015
AGUAS DEL VALLE S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Período terminado al 31 de marzo de 2015 Análisis Razonado Análisis Razonado Aguas del Valle a Dic 13 Página 1 I ASPECTOS GENERALES Composición Accionaria
Más detallesCLINICA LAS CONDES S.A. CONSOLIDADO ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE SEPTIEMBRE 2014
CLINICA LAS CONDES S.A. CONSOLIDADO ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE SEPTIEMBRE 2014 a) El resultado al 30 de Septiembre 2014 arroja una utilidad de M$ 12.399.476 contra una utilidad
Más detallesFeller-Rate INFORME DE CL A S IFICACIÓN AUTOPISTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. Julio
INFORME DE CL A S IFICACIÓN Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACIÓN AUTOPISTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. Julio 2010 www.feller-rate.com
Más detallesCOMPAÑÍA ELÉCTRICA DEL LITORAL S.A. Y FILIALES ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS TERMINADOS AL 30 DE JUNIO DE 2016
COMPAÑÍA ELÉCTRICA DEL LITORAL S.A. Y FILIALES ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS TERMINADOS AL 30 DE JUNIO DE 2016 Análisis Comparativo La Compañía Eléctrica del Litoral
Más detallesCMR, S.A.B. de C.V. reporta resultados del primer trimestree de 2014
CMR, S.A.B. de C.V. reporta resultados del primer trimestree de 2014 En los primeros tres mesess del año las ventas netas aumentaron 11.5% El EBITDA creció 13.2% respecto al primer trimestre del año anterior
Más detallesActivos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS
INVERSIONES SIEMEL S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 1) BALANCE GENERAL CONSOLIDADO Los principales rubros de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2014 y 31 de diciembre
Más detallesTernium anuncia resultados del primer trimestre de 2007
Sebastián Martí Ternium Relaciones con Inversionistas USA +1 (866) 890 0443 Mexico +52 (81) 8865 2111 Argentina +54 (11) 4018 2389 www.ternium.com Ternium anuncia resultados del primer trimestre de 2007
Más detallesAnálisis Razonado. Los principales rubros de activos y pasivos al cierre de cada período son los siguientes:
Análisis Razonado 1. Análisis de la Situación Financiera a) Estado de Situación Financiera Los principales rubros de activos y pasivos al cierre de cada período son los siguientes: Activos 30-jun-13 31-dic-12
Más detallesBALANCE GENERAL DE SOFOM
BALANCE GENERAL DE SOFOM BALANCE GENERAL DE SOFOM ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2016 Y 2015 (PESOS) CUENTA SUB-CUENTA CUENTA / SUBCUENTA (PESOS) AÑO ACTUAL IMPORTE AÑO ANTERIOR
Más detallesCOMPAÑÍA ELÉCTRICA DEL LITORAL S.A. Y FILIALES ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS TERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2016
COMPAÑÍA ELÉCTRICA DEL LITORAL S.A. Y FILIALES ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS TERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2016 Análisis Comparativo La Compañía Eléctrica del Litoral
Más detallesCrisis financiera internacional y su efecto en el Sistema Financiero Nacional. Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador
Crisis financiera internacional y su efecto en el Sistema Financiero Nacional Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Crisis financiera internacional y su efecto en el Sistema Financiero Nacional
Más detallesEstados Financieros. ING Agencia de Valores S.A. Santiago, Chile Al 31 Diciembre de Índice. Estados Financieros
Estados Financieros ING Agencia de Valores S.A. Santiago, Chile Al 31 Diciembre de 2008 Índice Estados Financieros Balance general resumido... 1 Estado de resultados resumido... 3 Estado de flujo de efectivo
Más detallesDurante el primer semestre del año 2014
Resultados Junio 2014 Durante el primer semestre del año 2014 Se controla la inflación de costos El alza de costos vuelve al rango de tolerancia Absorción de costos no recurrentes Por instalación de nuevos
Más detallesCrecimiento anual en ventas totales y ventas de exportación del 9% y 14%. Desapalancamiento de la compañía con reducción de la deuda en un 16%.
Resultados 4T1 Precio de la acción al 28 de febrero de 211: $2.4 Total de acciones: 37.9 millones Crecimiento anual en ventas totales y ventas de exportación del 9% y 14%. Desapalancamiento de la compañía
Más detallesING AGENCIA DE VALORES S.A. Estados Financieros. ING Agencia de Valores S.A. Santiago, Chile Al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
Estados Financieros ING Agencia de Valores S.A. Santiago, Chile Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 Índice Estados Financieros Simplificados Balance general... 2 Estado de resultados... 4 Estado de flujo
Más detallesANALISIS RAZONADO. 1.- Análisis comparativo de las principales tendencias de los Estados Financieros
ANALISIS RAZONADO 1.- Análisis comparativo de las principales tendencias de los Estados Financieros 1.1 Principales indicadores financieros 2014 2013 31.12 31.12 Liquidez corriente veces 0,63 0,86 (Activo
Más detallesALICORP S.A.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2014 (Expresados en miles de nuevos soles)
ALICORP S.A.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2014 (Expresados en miles de nuevos soles) 1. PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES Los estados financieros adjuntos se preparan y presentan
Más detalles1.- Marco legal. 2.- Política de deuda. 3.- Evolución de la deuda pública al tercer trimestre
CIUDAD DE MEXICO Informe Trimestral de la Situación de la Deuda del Gobierno del Distrito Federal Julio Septiembre 2004 Secretaría de Finanzas INFORME TRIMESTRAL DE LA SITUACIÓN DE LA DEUDA DEL 1.- Marco
Más detallesSociedades de Garantía Recíproca (SGR) GARANTIZAR
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) GARANTIZAR Sociedad de Garantía Recíproca Garantizar S.G.R Calificación AA+(efnb) Calificación Calificación Perspectiva Calificación Anterior Calificación actual
Más detallesZENIT SEGUROS GENERALES S.A.
ZENIT S.A. Contenido: Resumen de la Clasificación 2 La Compañía 4 Actividades 4 Estados Financieros 6 Resultados 7 Analistas Responsables: Walter Pacheco Parra wpacheco@icrchile.cl 2 896 82 16 Francisco
Más detallesBANCO RIPLEY AVISO DE EMISIÓN DE BONOS BANCARIOS DESMATERIALIZADOS AL PORTADOR
BANCO RIPLEY AVISO DE EMISIÓN DE BONOS BANCARIOS DESMATERIALIZADOS AL PORTADOR Señor Inversionista: Informamos a Ud. que Banco Ripley ha registrado una línea de bonos en el Registro Público de Valores
Más detallesCOMPAÑÍA ELÉCTRICA DEL LITORAL S.A. Y FILIALES ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOSTERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2015
COMPAÑÍA ELÉCTRICA DEL LITORAL S.A. Y FILIALES ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOSTERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2015 Análisis Comparativo La Compañía Eléctrica del Litoral
Más detallesACTUALIDAD DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN EN CHILE TERCER TRIMESTRE DE 2010 CORPORACIÓN DE DESARROLLO TECNOLÓGICO Y BIENES DE CAPITAL
ACTUALIDAD DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN EN CHILE TERCER TRIMESTRE DE 2010 CORPORACIÓN DE DESARROLLO TECNOLÓGICO Y BIENES DE CAPITAL TABLA DE CONTENIDO 1. EVOLUCIÓN DE LAS PROYECCIONES DE INVERSIÓN...
Más detallesEstados Financieros Anuales 2005 BBVA ASESORIAS FINANCIERAS S.A.
Estados Financieros Anuales 2005 BBVA ASESORIAS FINANCIERAS S.A. Esta publicación contiene los Estados Financieros Anuales a diciembre de 2005 enviados a la SBIF por BBVA ASESORIAS FINANCIERAS S.A., cumpliendo
Más detallesSeminario. Exposición Alternativas de Financiamiento. Cristián Solis de Ovando Lavín Socio Arthur Andersen - Corporate Finance Octubre, 2001
Seminario Exposición Alternativas de Financiamiento Cristián Solis de Ovando Lavín Socio Arthur Andersen - Corporate Finance Octubre, 2001 Tabla de Contenidos Introducción Alternativas de Financiamiento
Más detallesEL GRUPO EMPRESARIAL COLOMBINA REPORTA SATISFACTORIOS RESULTADOS AL CORTE A DICIEMBRE 31 DEL 2015
EL GRUPO EMPRESARIAL COLOMBINA REPORTA SATISFACTORIOS RESULTADOS AL CORTE A DICIEMBRE 31 DEL 2015 LA UTILIDAD NETA CONSOLIDADA DEL PERIODO FUE $50.465 MILLONES, 72% SUPERIOR AL AÑO ANTERIOR, MIENTRAS QUE
Más detallesResultados del 3er trimestre de 2015
Quart de Poblet (Valencia), 26 de Octubre de 2015 Resultados del 3er trimestre de 2015 El tercer trimestre de 2015 confirma la mejora de la rentabilidad de la actividad de cacao y chocolate. Con un nivel
Más detallesRESULTADOS FINANCIEROS 2007 SOCOVESA S.A. Santiago, 5 de Marzo de 2008
RESULTADOS FINANCIEROS 2007 SOCOVESA S.A Santiago, 5 de Marzo de 2008 1 HECHOS RELEVANTES HECHOS RELEVANTES En Agosto del 2007, Socovesa tomó posesión de Almagro, consolidando sus resultados a partir del
Más detallesLa Balanza de Pagos en el Segundo Trimestre de
25 de agosto de 2016 La Balanza de Pagos en el Segundo Trimestre de 2016 1 En el segundo trimestre de 2016, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró una reducción de 878 millones de dólares.
Más detalles3. Ejercicio del presupuesto. Flujo de efectivo
3. Ejercicio del presupuesto. Flujo de efectivo Para el ejercicio 2004 el gasto programable autorizado a Petróleos Mexicanos en el Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF) fue de 113 351 millones
Más detalles1.-) Se presentan los siguientes eventos económicos. Indique la respuesta correcta a la pregunta. (20%)
PRIMER CERTAMEN PRIMER SEMESTRE 2006 Valparaíso - Santiago, 07 de Abril de 2006 ASIGNATURA : INFORMACIÓN Y CONTROL FINANCIERO. PROFESORES: Sra. Y. Reyes F. - Srta. F. Hidalgo. - Sr. R. Alvarez N. - Sr.
Más detallesCOSTOS DE ADMINISTRACIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES
COSTOS DE ADMINISTRACIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES PRIMER SEMESTRE AÑO 2015 COSTOS DE ADMINISTRACIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES PRIMER SEMESTRE AÑO 2015 El presente estudio tiene por objeto dar cumplimiento
Más detallesZardoya Otis, S.A. INFORME TRIMESTRAL CORRESPONDIENTE AL TERCER TRIMESTRE 2016
INFORME TRIMESTRAL CORRESPONDIENTE AL TERCER TRIMESTRE 2016 EJERCICIO FISCAL: 1 DICIEMBRE 2015 30 NOVIEMBRE 2016 1 1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Ventas La cifra total de Ventas consolidadas al cierre del
Más detallesMinisterio de Hacienda
Ministerio de Hacienda Dirección General de Crédito Público Plan de Financiamiento Anual 2016 Santo Domingo, Distrito Nacional CONTENIDO 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO 2016... 4
Más detallesAyudantía N 2 Contabilidad ICS2522
Pontificia Universidad Católica de Chile Escuela de Ingeniería Departamento de Ingeniería Industrial y Sistemas Profesores: Manuel Ariztia, Maria Eliana Lisboa Ayudante: Sebastián Álvarez Mail: sialvare@uc.cl
Más detallesPRESENTACIÓN INSTITUCIONAL
PRESENTACIÓN INSTITUCIONAL Medellín, Enero 2012 1 AGENDA ISA Hoy Estrategia de crecimiento Resultados Financieros Consolidados NEGOCIOS TRANSPORTE DE ENERGÍA ELÉCTRICA CONSTRUCCIÓN DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA
Más detallesEstado de flujo de efectivo
CONTABILIDAD SEMANA 6 Estado de flujo de efectivo Todos los derechos de autor son de la exclusiva propiedad de IACC o de los otorgantes de sus licencias. No está permitido copiar, reproducir, reeditar,
Más detallesSEMANA No III - IV ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS USO DE LOS RATIOS
SEMANA No III - IV ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS USO DE LOS RATIOS CAPACIDAD A DESARROLLAR Analiza e interpreta el Balance General y el estado de Ganancias y Perdidas aplicando los
Más detallesRenta Nacional Compañía de Seguros Generales S.A. Reseña anual. Junio 2012
Reseña anual A n a l i s t a Eduardo Valdés S. Tel. 56 2 433 52 00 eduardo.valdes@humphreys.cl Renta Nacional Compañía de Seguros Generales S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago Chile
Más detallesFondo de Inversión Privado SMU S.A. Febrero 2010
1 Fondo de Inversión Privado SMU S.A. Febrero 2010 2 Resumen Ejecutivo SMU S.A. es la sociedad que consolida las operaciones del brazo de retail de supermercados del grupo Saieh y administra activos por
Más detallesAnálisis del flujo de caja
Análisis del flujo de caja 15.511 Contabilidad financiera Verano de 2004 Profesor SP Kothari Sloan School of Management Massachusetts Institute of Technology 16 de junio de 2004 1 El estado de flujo de
Más detallesNotas a los estados financieros separados no auditados al 30 de setiembre de 2014 y de 2013.
Corporación Cervesur S.A.A. Notas a los estados financieros separados no auditados al 30 de setiembre de 2014 y de 2013. 1. Identificación y actividad económica (a) Identificación- Corporación Cervesur
Más detalles6 de Noviembre 2014 Resultados 9 Meses 2014
6 de Noviembre 2014 Resultados 9 Meses 2014 Aspectos destacados Crecimiento Orgánico Crecimiento Orgánico Consolidado del 10,5% Manteniendo la tendencia del primer semestre Mejora de Márgenes EBITDA, Margen
Más detallesANALISIS RAZONADO. Por el período de nueve meses terminado. al 30 de septiembre de 2010
ANALISIS RAZONADO Por el período de nueve meses terminado al 30 de septiembre de 2010 Razón Social: TRANSNET S.A. RUT: 96.719.210-4 Introducción Para la comprensión de este análisis razonado, correspondiente
Más detalles