UNA OPCIÓN SIMPLE DE INVERSIÓN.

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1 UNA OPCIÓN SIMPLE DE INVERSIÓN. Mar io N. Silber Invertir los ahorros generados por la actividad laboral, para asegurar el futuro, es hoy una necesidad que prácticamente, nos exige la sociedad en la que vivimos: para darle una buena educación a nuestros hijos, comprarnos nuestra casa y nuestro auto, afrontar problemas de salud, pensar en el retiro, etc. Quien está abocado a otro tipo de actividad no puede analizar toda la información existente para determinar cual o cuales son los activos ideales en que invertir. Muchos ahorristas no poseen el tiempo ni el conocimiento, o no tienen interés en gestionar su propia cartera. Conocer con anticipación lo que sucederá en los mercados, es prácticamente imposible; pero quien maneje con destreza el análisis fundamental y el análisis técnico financiero, puede predecir con altas probabilidades de ocur rencia, lo que sucederá en los mercados de capitales. Las variantes de instrumentos financieros en donde invertir es cada vez mayor y se hace muy difícil, incluso para especialistas conocer sobre todos ellos. No solo hay que saber en que invertir, sino cuando, lo que se conoce como timing. Y también, cuando es el mejor momento para salirse de ella. Esto requiere de alguien que tenga conocimientos, preparación, experiencia, etc. Así surgen estos instrumentos en el mercado denominados: Fondos Comunes de Inversión. Aquí el inversor se desentiende de la inversión y deja en manos de otros las decisiones al respecto. Un inversor debería estar dispuesto a arriesgar como máximo, lo que se denomina capital de riesgo; que es todo el dinero disponible para ser invertido, que de perderlo no le produciría una caída del nivel de vida que estaba llevando hasta ese entonces. Por ello, la diversificación es regla para todo inversor; ya que cada inversión presenta un determinado riesgo a cambio de un determinado y posible, beneficio. Repartiendo nuestro capital entre diferentes activos, podemos reducir esos riesgos, ya que mientras alguno de estos puede estar cursando una corrección, otros estarán realizando una buena perfomance. Y en esta diversificación se basan los fondos comunes.

2 PARA QUIENES SON ÚTILES? Los FCI pueden ser ideales para aquellos que nunca invirtieron o para quienes no poseen el dinero suficiente para armar su propia cartera de inversión diversificada. Para quien se inicia es una manera fácil de invertir, Gracias a ellos un pequeño inversor puede acceder al mercado de capitales con poca cantidad de dinero. Es una alternativa práctica para novatos en la materia, gente mayor retirada o cerca de la fecha de jubilación, o para los más jóvenes que recién comienzan a ahorrar. Para el inversor más sofisticado o para especuladores profesionales puede resultar sumamente aburrida. Algunas alternativas requieren de altos montos para poder participar de la inversión, Como las Obligaciones Negociables, o las operaciones con instrumentos derivados (opciones, futuros, etc.), de difícil manejo, incluso para inversores experimentados. Entonces, existe la posibilidad de que cada cliente encuentra el fondo que más se adecue a su perfil de inversor, así es como esta forma de invertir, se fue haciendo más popular, día a día. No tienen garantía del Banco Central, pero bien saben los argentinos que pasó con las garantías de los plazos fijos a fines del año QUÉ SON? Los Fondos Comunes de Inversión (F.C.I.), son instrumentos de ahorro e inversión con un portafolio diversificado de activos financieros, pertenecientes a distintas personas con derechos de copropiedad indivisa, conocido esto como cuota parte. Los fondos pueden estar constituidos por plazos fijos, bonos, acciones, metales, divisas, derivados, letras, dinero en efectivo, etc. Al ser un monto considerable lo recolectado por un fondo, es más beneficiosa la colocación que puede hacer ese fondo, que la de un inversor individual. Hay más de 300 FCI en Argentina entre las diversas variantes que se presentan, la mayor parte pertenece a los distintos bancos radicados en nuestro país, y cada uno de ellos tiene un abanico de fondos acorde a los distintos perfiles que hay de inversores. El fondo incorpora personas con objetivos de inversión en común y entrega a un tercero la administración del capital, para así intentar maximizar la rentabilidad y reducir el riesgo.

3 Los profesionales designados para la administración de cada fondo, deciden: en qué invertir, dónde, cuándo, cuánto, y hasta cuándo. Cada fondo de de inversión tiene objetivos de inversión diferentes, aunque todos tienen sus patrimonios formados por un conjunto de bienes que autoriza y controla el órgano de fiscalización correspondiente. El reglamento de gestión de cada fondo define los objetivos y regula su administración, poniendo límites a las inversiones en cada activo en particular, las comisiones a percibirse, etc. Este reglamento debe ser aprobado por el órgano de fiscalización. Los fondos deberán exhibir su estado de resultados como su balance. Los ahorristas pueden ver diariamente publicado, el valor de cada cuotaparte del fondo, así como trimestral o cuatrimestralmente, la composición de su cartera. El rescate solicitado por el cliente inversor, generalmente se liquida en 48 o 72 horas hábiles. Los fondos comunes pueden clasificarse de varias formas, que no será motivo de esta nota: abiertos o cerrados, on shore u off shore, activamente administrados o pasivamente administrados, y por su composición, de la que si entraremos en detalle, por considerarlo interesante para la toma de decisiones sobre en que fondo invertir. Por su composición pueden ser: Fondos de renta fija: invierten en bonos y Obligaciones negociables, a corto, mediano o largo plazo. Tiene un nivel de riesgo intermedio, y dependerá su rentabilidad de la evolución de la tasa de interés y del índice de riesgo país, y está dada por los cupones de interés cobrados y la diferencia de cotización entre el momento de la suscripción al fondo y el rescate. Pueden especializarse por horizonte de inversión (títulos de corto, mediano o largo plazo), o por países, continentes, etc. Fondos de renta variable: compuesto por acciones, con mayor rendimiento potencial a largo plazo, pero mayor riesgo en el corto. Poseen comisiones más altas, por la dificultad que representa administrar los mismos. La rentabilidad está determinada por los dividendos de las acciones y por la variación de cotización de las mismas. También, puede el fondo especializarse en algún tipo de acciones, por sector: exportador, petrolero, inmobiliario, etc., o por país, internacionales, etc. Fondos de renta mixta: invierten en una cartera combinada de bonos, acciones, obligaciones, plazos fijos y cajas de ahorro. Muy diversificados,

4 son intermedios entre la rentabilidad y el riesgo de los dos tipos anteriormente indicados. Algunas carteras pueden incluir 30, 50, 200 activos, etc. Fondo de plazo fijo: invierten en colocaciones a plazo fijo en distintas entidades financieras. Obtiene una renta similar a los plazos fijos pero puede ser retirado en 24 horas, aunque la rentabilidad suele ser levemente inferior a las tasas de mercado por las comisiones y gastos existentes. Son de muy bajo riesgo, y siempre están devengando intereses o sea el valor de la cuota parte siempre ira en aumento. Fondo de dinero: estos invierten en plazos fijos, cajas de ahorro, pases y cauciones bursátiles, letras, etc. Son de alta liquidez y bajo riesgo también, de muy baja rentabilidad, aunque sirven como alternativas a las cajas de ahorro comunes. Fondos de pensión: son similares a los anteriormente explicados, son ahorros a largo plazo y no se puede recuperar el dinero invertido salvo en caso de jubilación, invalidez, etc. POR QUÉ ELEGIR UN F.C.I.? Con los F.C.I. el inversor puede diversificar su inversión con pequeños montos de dinero, lo manejan profesionales especializados, el ahorrista puede hacerse del dinero rápidamente, es accesible la suscripción para cualquiera y puede adaptarse al perfil de cada uno. Le permite al pequeño inversor ingresar a mercados en los que individualmente no podría ingresar, ya que hay fondos especializados en jugadores de Futbol, títulos públicos de países emergentes, bolsas asiáticas, etc. POR QUÉ NO? Los gastos suelen ser altos. Se cobra por gestión, por comisiones de compra y venta de los activos incluidos en la cartera, gastos administrativos para el normal funcionamiento del fondo, etc. Además muchos fondos cobran comisiones por resultado, lo que se llevan una buena proporción de la rentabilidad obtenida por los administradores del mismo. CONDICIONES PREVIAS: Se deberá definir con anterioridad, el tipo de inversión que se esté dispuesto a realizar: objetivos de rentabilidad, riesgos a asumir, horizonte de inversión, etc. Será necesario buscar un fondo con resultados consistentes, o sea, que tenga rendimientos parejos y mantenidos en el tiempo; tendremos que

5 desconfiar de fondos con rendimientos muy altos un determinado año, que no han podido repetir en otros. Evaluar en que invierten estos: si son activos muy volátiles, si invierten en zonas geográficas de alto riesgo: países en conflicto bélico, inestables políticamente, etc. Estas consideraciones no deben verse como sugerencias de inversión de parte mía. Se deberá tomar en cuenta otros parámetros, como un test de perfil, antes de elegir una opción adecuada a cada persona, y el tamaño de esta nota no nos permite explayarnos más. Nadie deberá olvidar que la renta de capital de actividades financieras en el país y en el exterior está gravada, y cada quien será responsable ante el fisco en cuanto a su liquidación de impuestos. La participación en los mercados financieros conlleva riesgos, pero quién este interesado en participar de los mercados de la manera comentada; sería lo ideal realizar la inversión con el dinero disponible como capital de riesgo, y a medida que avance el tiempo, ir disminuyendo los montos aportados; incluso se puede, y es a mi entender conveniente, volver a participar con solo una porción de los beneficios anteriormente obtenidos. BIBLIOGRAFÍA: Erpen, M. y Stirparo, G. Introducción a los instrumentos de mercado. IAMC Escuela de Traders. Emprendimiento y Análisis Financiero. etapa Gabriel, R. Generando riqueza, cualquiera sea su ingreso. Time & Money Network Ed./ Grafinor S.A Ibáñez Padilla, G. Manual de economía personal. Como potenciar sus ingresos e inversión. Ed. Dunken. 4º ed., Mascareñas, J., López, J. y Borrego, A. Acciones, Bonos y Fondos de Inversión. Ed. Pirámide. España Maza, Juan M. Artículos. (13/09/05). Olivo, S., Zuckovicki, C. y otros. Herramientas de Análisis para Inversión. IAMC Puga I Casademont, J. y col. Aprender a gestionar tus ahorros. Ed. Paidós Rodríguez, M. y García Fronti, J. ABC de Acciones y Bonos con Microsoft Excel. Omicron System S.A Silber, M. Inversiones para principiantes. F ondos Comunes de Inversión. Artículo publicado en Argentina Económica, Newsletter nº 154 (03/10/05), nº 155 (10/10/05) y nº 156 (17/10/05).

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