SÍNTESIS MENSUAL DE INDICADORES ECONÓMICOS

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1 SÍNTESIS MENSUAL DE INDICADORES ECONÓMICOS RESUMEN Y COMENTARIOS SEPTIEMBRE DE 2017 La publicación en septiembre de las Cuentas Nacionales Trimestrales para el periodo abril-junio de 2017reveló que el Producto Interior Bruto (PIB) trimestral de Brasil avanzó un 0,2% intertrimestral tras el avance del 1% del trimestre anterior. Esto supone los primeros avances registrados desde el cuarto trimestre del año 2014 (momento en el que se da inicio a la fase recesiva de la economía brasileña) a los que se unen las señlaes de recuperación que parecen continuar mostrando prácticamente todos los medidores de coyuntura económica frente al año El Índice de actividad económica del Banco Central de Brasil (IBC-Br), con el resultado positivo de este mes de septiembre, acumuló su primer resultado positivo del año. En cuanto a la producción industrial, el sector servicios, el comercio al por menor y los respectivos índices de Confianza, todos ellos, han mostrado resultados positivos este mes y una continuada tendencia de crecimiento con respecto a los resultados del año anterior. Estos datos, unidos a una mayor estabilidad política durante la segunda mitad del año y el compromiso con las reformas por parte del gobierno brasileño han resultado en un aumento de las previsiones de crecimiento de la economía de Brasil por parte de las principales instituciones del país, llegando a ser la previsión de crecimiento para 2017 de 0,7%, y para 2018, de 2,2%, frente a las del mes pasado: 0,4% para 2017 y 2% para En cuanto a los datos de comercio exterior España-Brasil publicados en septiembre, el registro de la Secretaría de Estado de Comercio del ministerio de Economía, Industria y Competitividad muestra que, en julio de 2017, las exportaciones españolas a Brasil crecieron un 0,6% interanual (4,1% en junio) y las importaciones procedentes de Brasil un 3,7% (12,8% en junio). En el conjunto de los siete primeros meses del ejercicio, el crecimiento de las exportaciones españolas a Brasil fue del 7,6% frente al mismo periodo de 2016, mientras que el de las importaciones fue del 27,7%. De esta manera, el déficit comercial con Brasil se ha ampliado durante los primeros siete meses del año, llegando a ser de 876 millones de euros, frente a los 476,8 millones de euros del mismo periodo de

2 ÍNDICE RESUMEN Y COMENTARIOS ACTIVIDAD ECONÓMICA Producto Interior Bruto Otros indicadores recientes de la actividad económica PRECIOS E INFLACIÓN Índices de precios al consumidor Otros índices de precios MERCADO LABORAL CUENTAS PÚBLICAS SECTOR EXTERIOR Cuentas exteriores Régimen cambiario SECTOR FINANCIERO Operaciones de crédito del sistema financiero Tasas de interés y riesgo de insolvencia... 8 PREVISIONES ANEXO. RELACIONES COMERCIALES ENTRE ESPAÑA Y BRASIL ACTIVIDAD ECONÓMICA 1.1. Producto Interior Bruto El Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) publicó el 1 de septiembre las Cuentas Nacionales trimestrales de Brasil para el segundo trimestre de Con datos corregidos de efectos estacionales, el Producto Interior Bruto (PIB) creció un 0,2% intertrimestral entre abril y junio, frente al 1% del trimestre precedente y el descenso del 0,5% del último trimestre del año Este dato supone el segundo resultado positivo detrás ocho caídas intertrimestrales consecutivas en el PIB brasileño. Por su parte, la variación de los últimos cuatro trimestres en relación a los cuatro trimestres anteriores fue de -1,4%, lo que supone el décimo descenso en esta base de comparación, aunque a un ritmo minorado. En tasa interanual, el PIB del segundo trimestre de 2017 creció un 0,3%, 3,9 puntos más que el dato precedente. 2

3 Fuente: Elaboración propia a partir de las Cuentas Nacionales Trimestrales, IBGE. Desde la perspectiva de la oferta, y con datos corregidos de efectos estacionales, el sector agropecuario se mantuvo estable en tasa intertrimestral, mientras que el sector industrial se redujo en medio punto y el sector servicios avanzó un 0,6% entre abril y junio respecto al trimestre precedente. Evolución Intertrimestral II III IV I II PIB a precios de mercado -0,4-0,6-0,5 1 0,2 Valor añadido bruto S. Agropecuario -0,2 0,7 2,1 11,5 0 Perspectiva Valor añadido bruto S. Industrial 0,3-1,4-0, ,5 de la oferta Valor añadido bruto S. Servicios -0,6-0,5-0,7 0,2 0,6 Perspectiva de la demanda Consumo privado -1-0,3-0,5-0,1 1,4 Consumo público -0,2-0,4 0-0,6-0,9 Formación bruta de capital fijo 0,1-2,4-1,6-1,6-0,7 Exportaciones -0,5-2,3-1 5,2 0,5 Importaciones 8,3-3,6 3,3 0,6-3,5 Fuente: Elaboración propia a partir de las Cuentas Nacionales Trimestrales, IBGE. En cuanto a la demanda, cabe destacar que la formación bruta de capital fijo redujo su ritmo de descenso, registrando una caída del 0,7% intertrimestral. Por su parte, el consumo privado experimentó el primer resultado positivo en nueve trimestres, avanzando un 1,4% en la misma base de comparación. El consumo público se contrajo un 0,9%, tres décimas más que entre enero y marzo. Finalmente, en valores corrientes, en el segundo trimestre de 2017 el PIB brasileño alcanzó los miles de millones de reales, de los que miles de millones se refieren al valor añadido (VA) a precios básicos y millones, a los impuestos sobre productos netos de subsidios Otros indicadores recientes de la actividad económica Además de los datos relativos a la evolución del PIB, existen otros índices de periodicidad más corta que proporcionan estimaciones y datos diversos sobre la evolución futura de la actividad económica en Brasil. 3

4 El Índice de actividad económica del Banco Central de Brasil (IBC-Br) publicado en septiembre mostró un avance, con datos desestacionalizados, del 0,4% intermensual en julio, una décima menos que en junio En el conjunto del año, la variación ha sido positiva (0,3%), mostrando, además, una tendencia a la estabilidad frente al año anterior. En el acumulado de los últimos doce meses, el indicador se ha reducido un 1,4%. Este índice, de periodicidad mensual, es un indicador avanzado de la evolución de la actividad económica, e incorpora estimaciones para el sector agropecuario, la industria y el sector de servicios, así como en los impuestos sobre los productos. Por otra parte, según la Encuesta Industrial Mensual Producción Física (PIM-PF) publicada en septiembre, la producción industrial mostró una variación intermensual en julio del 0,8% (con datos corregidos de efectos estacionales), siete décimas más que en junio. De las veinticuatro actividades industriales estudiadas por el IBGE para realizar la encuesta, catorce mostraron resultados positivos en julio con respecto a junio. En cuanto a la industria en general, en los doce meses anteriores a julio de 2017 la producción retrocedió un 2,5%. En lo respectivo a la partidas de producción, las cuatro grandes partidas mostraron resultados positivos frente al mes inmediatamente anterior, donde la producción de bienes de consumo duradero creció un 2,7% (retroceso de 1,1% en junio), los bienes de capital crecieron un 1,9% (0,3% en junio), los bienes de consumo semiduradero o no duradero crecieron un 0,1% (tras un retroceso de 0,5% en junio), y los bienes intermedios un 0,9% (crecimiento de 0,1% en junio). En cuanto al índice de Confianza en la Industria, publicado por el Instituto Brasileño de Economía de la Fundación Getulio Vargas, el indicador avanzó de manera moderada, una décima en septiembre, hasta el nivel 92,3, tras haber crecido 1,4 puntos en agosto. Los resultados positivos de septiembre y agosto continúan la tendencia de recuperación del indicador comenzada en enero de este año, sólo interrumpida por la caída de 2,6 puntos en el mes de junio. En comparación con septiembre de 2016, el índice ha crecido 4,5 puntos. Según la Encuesta Mensual de Servicios (PMS) del IBGE publicada en septiembre, con datos corregidos de efectos estacionales, en julio el volumen de servicios prestados mostró un crecimiento de 0,8% intermensual (en junio el avance fue del 1,3% y del 0,3% en mayo). En el acumulado del año, el índice acumula una caída del 4% y el volumen de servicios acumulado en los últimos 12 meses se redujo un 4,6%. Por tipo de actividad, los resultados de crecimiento más pronunciados fueron los transportes, servicios auxiliares de transporte y correos, con un crecimiento de 3% y los servicios prestados a las familias, con un crecimiento de 1,5%. Por su parte, mostró un descenso pronunciado la partida compuesta por otros servicios (-11,6%), los servicios profesionales, administrativos y complementarios (-7,8%) y los servicios de información y comunicación (-4,1%). En tasa interanual, el indicador nominal mostró un crecimiento de 3,2%, mientras que, en el acumulado del año, el índice registró un crecimiento de 1,6%, y en los últimos 12 meses, un 0,6%. Por su parte, el índice de Confianza en los Servicios, publicado por el Instituto Brasileño de Economía de la Fundación Getulio Vargas, aumentó 2,4 puntos en septiembre, situándose en el nivel 85,6, tras haber ascendido tres décimas en agosto. En cuanto a la evolución frente al mismo mes del año anterior, el índice ha crecido 6,9 puntos. El volumen de ventas del comercio al por menor ampliado (incluye el comercio al por menor más las actividades vehículos, motos, partes y piezas y de material de construcción) recogido en la Encuesta Mensual de Comercio (PMC) del IBGE publicada en septiembre, registró (con datos corregidos de variaciones estacionales) un crecimiento del 0,2% intermensual en julio (2,5% en junio). La variación intermensual del ingreso nominal, también con datos corregidos de variaciones estacionales, fue negativa por 0,7%, tras haber registrado un crecimiento de 2,2% el mes anterior. En tasa interanual, el total del volumen de ventas ha crecido un 4,9%. El índice de Confianza del Comercio (ICOM) de la Fundación Getulio Vargas aumentó 6,8 puntos en septiembre, tras haber caído 1 punto en agosto, situándose en el nivel 89,2. Este crecimiento continúa la tendencia de crecimiento prácticamente constante de la confianza en el comercio desde abril de

5 2. PRECIOS E INFLACIÓN 2.1. Índices de precios al consumidor Según los datos del IBGE publicados en septiembre, la tasa de inflación, medida por el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA) 1 presentó en el mes de agosto una variación intermensual de 0,2%, una centésima más que en julio. En el acumulado del año, la tasa de crecimiento ha sido del 1,6%, casi cuatro puntos por debajo del crecimiento registrado en el mismo periodo de 2016 (5,4%). En el acumulado de los doce meses hasta julio de 2017, el crecimiento del índice fue del 2,4%, frente al 9% en los doce meses inmediatamente anteriores. Por lo que respecta a los índices regionales, nueve de las trece regiones consideradas mostraron una evolución positiva en los precios con respecto al mes de junio, siendo destacable el crecimiento en Brasilia (0,5%), Vitoria (0,4%) y Curitiba (0,35%). Las regiones donde hubo un mayor descenso fueron Belém (-0,2%), Fortaleza (-0,2%) y Salvador (-0,1). En cuando a los resultados acumulados los últimos doce meses hasta julio, las regiones con mayor inflación fueron Recife (4,5%) y Brasilia (4%), mientras que las regiones con menor avance de los precios fueron Goiânia (1%) y Belém (1,5%) Otros índices de precios El IBGE presentó en agosto los datos del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), indicador que se mantuvo prácticamente estable en tasa intermensual, frente al crecimiento del 0,2% de julio. En el acumulado de los últimos 12 meses, el indicador creció un 1,7% frente al 9,6% de los 12 meses inmediatamente anteriores. Entre los índices publicados por otras entidades, destaca el Índice General de Precios de Mercado (IGP-M), que elabora el Instituto Brasileño de Economía (IBRE), en colaboración con la Fundación Getúlio Vargas (FGV). El índice del mes de septiembre aumentó en un 0,5%, tras haber crecido un 0,1% en agosto. En cuanto al (IGP-M) acumulado en doce meses hasta septiembre, el índice ha decrecido un 1,5%, mientras que el crecimiento fue de 10,7% en los doce meses anteriores a septiembre de MERCADO LABORAL Por un lado, el IBGE publicó en septiembre la Encuesta Nacional por Muestra de Domicilios Continua Trimestral, para el periodo junio - agosto De acuerdo con la publicación, la tasa de paro se situó en el 12,6% (frente al 11,8% del mismo periodo del año anterior), lo que supone 13,1 millones de desempleados, frente a los 12 millones de desocupados registrados durante el mismo trimestre del año Mientras que, para la medición inmediatamente anterior, que es la correspondiente al trimestre comprendido entre mayo y julio, la tasa de desempleo fue de 12,8%. Por otro lado, el Ministerio de Trabajo (MTE) publicó en septiembre los resultados del Registro General de Empleados y Desempleados (CAGED) del mes de agosto de Según la publicación, se verificó un aumento en el stock de empleo de El IPCA se refiere a las familias con rendimientos de 1 a 40 salarios mínimos, cualquiera que sea la fuente, y abarca diez regiones metropolitanas de Brasil, además de los municipios de Goiânia, Campo Grande y Brasilia. El índice es calculado por el IBGE desde

6 puestos de trabajo en agosto, tras la creación de puestos de julio y de en el mes de junio. En el acumulado de los últimos 12 meses, el descenso de puestos de trabajo fue del 1,4%, lo que supone una pérdida de puestos de trabajo. En términos sectoriales, los datos del registro revelan que tres de los ocho sectores considerados presentaron una variación intermensual negativa en julio. El sector que destacó por la mayor creación de empleo fue la industria de transformación ( puestos más, +0,2%), y el sector que presentó un resultado más negativo fue el de servicios industriales de utilidad pública (1.125 puestos menos, -0,3%). Desde la óptica geográfica y en comparativa intermensual, se produjo un saldo positivo en la creación de empleo todas las cinco grandes regiones: Nordeste ( puestos, +0,3%), Sur (5.940 puestos, +0,1%), Centro-Oeste (4.655 puestos, +0,2%), Norte (3.275 puestos, 0,2% más) y Sudeste (1.630 puestos, 0,1% más). 4. CUENTAS PÚBLICAS Los datos publicados por el Banco Central de Brasil en el mes de septiembre muestran que el sector público consolidado registró en agosto un déficit primario de millones de reales (en torno a 2640 millones de euros). En el acumulado de los doce meses anteriores a agosto, el déficit primario alcanzó los millones de reales, lo que supone el 2,4% del PIB y dos décimas menos que en julio. Los intereses nominales del sector público consolidado alcanzaron los millones de reales en agosto ( millones de euros), lo que representa una subida en relación con el resultado del mes anterior ( millones de reales o unos millones de euros). En el acumulado de los doce meses anteriores, los intereses nominales alcanzaron los millones de reales, lo que equivale al 6,6% del PIB. De esta forma, el saldo nominal de las cuentas públicas de los doce meses anteriores a agosto fue del 9% del PIB, cuatro décimas de PIB menos que en julio. Por su parte, la Deuda Bruta del Gobierno Federal publicada por el Banco Central de Brasil (que incluye al Gobierno Central, el INSS y a los gobiernos estaduales y municipales), alcanzó en agosto el 73,7% del PIB, lo que representa una subida de seis décimas con respecto al resultado del mes anterior. 5. SECTOR EXTERIOR 5.1. Cuentas exteriores Según los datos del Banco Central de Brasil publicados en septiembre, las transacciones corrientes de Brasil presentaron en agosto de 2017 un déficit de 302 millones de dólares. En los doce meses hasta agosto, el déficit corriente fue de millones de dólares (un 0,7% del PIB). Al mismo tiempo, en los doce meses anteriores a agosto, la Inversión Directa Extranjera (IDE) ascendió a millones de dólares (un 4,2% del PIB). La cuenta de servicios registró en agosto un déficit de millones de dólares, un 30% más en comparación con el mismo mes de Este mes, el crecimiento de la partida de gastos líquidos en viajes internacionales aumentó un 87% frente a agosto de 2016, totalizando millones de dólares. El crecimiento de esta partida se da como resultado de un crecimiento del 35% en los gastos en viajes al exterior y la caída del 24% en aquellos viajes del exterior a Brasil. La partida de alquileres de equipos tuvo un déficit de millones de dólares, con una reducción de esta partida en un 18% frente a agosto del año anterior. 6

7 En relación a la cuenta de rentas primarias, en agosto alcanzó los millones de dólares, un resultado un 12% mayor al del mismo mes del año anterior. Por su parte, la cuenta de rentas secundarias registró unos ingresos líquidos de 141 millones de dólares en agosto, un resultado un 36,2% inferior al del mismo mes de En agosto, con el retorno de millones de dólares al Banco Central, las reservas internacionales totalizaron millones de dólares, tanto en concepto de liquidez como en concepto de caja. Los ingresos por remuneración de las reservas registraron un valor de millones y las variaciones por precios y paridades fueron de 440 millones de dólares y 114 millones de dólares, respectivamente. Finalmente, la deuda externa bruta ascendió en julio a millones de dólares, 409 millones menos que el resultado del mes anterior. Por su parte, los datos publicados en el mes de septiembre por la Secretaría de Comercio Exterior (secex) del Ministerio de Industria, Comercio Exterior y Servicios (mdic) sobre comercio exterior de Brasil muestran que la balanza comercial de Brasil registró en agosto un superávit por importe de millones de dólares, gracias a unas exportaciones por valor de millones de dólares y unas importaciones por valor de millones de dólares. En el acumulado del año, las exportaciones totales fueron de millones de dólares y las importaciones de millones, lo que arroja un saldo positivo de millones de dólares. Realizando una comparación interanual, los resultados de las exportaciones crecieron un 14,6% frente al mismo mes del año 2016, mientras que las importaciones crecieron un 8%. Así, el saldo comercial fue un 35% mayor. En el acumulado del año 2017, se ha producido un crecimiento del 18,1% en las exportaciones y un crecimiento del 7,3% de las importaciones frente al mismo periodo de 2016, derivando en un superávit comercial un 49% mayor, que pasa de ser de millones de dólares durante los primeros siete meses del año 2016 a alcanzar los durante el mismo periodo de Régimen cambiario A 30 de septiembre de 2017, el tipo de cambio oficial era de 3,168 reales por dólar americano y de 3,722 reales por euro, lo que indica una depreciación del real del 1,1% y 0,6% respectivamente en relación al cierre del primer día de cotización del mes (3,1327 reales por dólares y 3,743 reales por euro). 6. SECTOR FINANCIERO 6.1. Política monetaria El 6 de septiembre de 2017 se produjo la 209ª reunión del Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil, en la que el COPOM decidió rebajar de nuevo el tipo de interés anual de referencia (tasa SELIC) hasta el 8,25%, habiéndose producido una nueva reducción de un punto frente a la tasa acordada en la anterior reunión. Asimismo, siguen señalando que los indicadores disponibles sobre la economía brasileña continúan apuntando evidencias de que la economía brasileña se está estabilizando y que se está recuperando de forma gradual de la actividad económica. 7

8 6.2. Operaciones de crédito del sistema financiero Según los datos del Banco Central de Brasil publicados en septiembre, el volumen total de crédito del sistema financiero incluidas las operaciones con recursos libres y direccionados alcanzó en agosto los millones de reales, lo que supone un descenso del 0,1% intermensual y una contracción del 2,2% en los últimos doce meses. En la evolución mensual, el crédito a las empresas se redujo un 1%, situándose en los millones de reales. Asimismo, las operaciones con personas físicas volvieron a crecer un 0,7%, situándose en millones de reales. La relación crédito-pib se redujo de nuevo, situándose en 47,1% frente al 50,4% registrado en agosto de Por categorías, el crédito con recursos libres se situó en millones de reales en agosto, decreciendo un 0,3% intermensual y un 1,5% en los últimos doce meses. En el segmento de personas jurídicas, el saldo permaneció estable con respecto al anterior mes, situándose en 699 millones de reales. El segmento de personas físicas aumentó un 0,6% con respecto a julio, pasando a ser de 828 millones de reales, destacándose el aumento en la creación de nuevas líneas de crédito consignado, los préstamos para la compra de nuevos vehículos y las líneas de débito. El crédito direccionado totalizó los millones de reales en agosto, un 0,6% menos respecto al mes anterior y un 2,9% menor al de los últimos doce meses. La cartera contratada por personas jurídicas se contrajo un 1,9% intermensual, hasta los 738 millones de reales, reflejando mayores liquidaciones y menores concesiones de financiamientos con recursos del BNDES, además de liquidaciones en el crédito rural, mientras que para las personas físicas se aumentaron en 0,7% intermensual, hasta los 782 millones de reales Tasas de interés y riesgo de insolvencia La tasa media de interés de las operaciones de crédito del sistema financiero -computados tanto recursos libres como direccionados- volvió a decrecer 0,5 puntos con respecto al mes anterior, continuando la trayectoria descendiente iniciada en febrero, situándose en 28,5% anual en agosto. En el crédito libre, el coste medio alcanzó el 45,6% anual (con un descenso de 1 8

9 punto porcentual intermensual) mientras que el crédito direccionado disminuyó por una décima porcentual, situándose en el 10% anual. El diferencial bancario (spread) referente a las operaciones con recursos libres y direccionados se situó en 21,3 puntos porcentuales en agosto, descendiendo dos décimas porcentuales en el mes y 2 puntos porcentuales en los últimos 12 meses. En el crédito libre, el diferencial decreció un 0,7%, hasta los 36,9 puntos porcentuales, y aumento un 0,3% en crédito direccionado, alcanzando un 4,5%. La tasa de insolvencia de las operaciones de crédito del sistema financiero, referida a atrasos de pago superiores a noventa días, se mantuvo estable en torno a 3,7% en el mes de agosto, con un crecimiento de 0,2 puntos porcentuales en los últimos doce meses. La insolvencia se mantuvo estable en el crédito con recursos libres, en torno al 5,6%, y para los créditos direccionados, se redujo levemente, situándose en el 1,8%. Por otro lado, de acuerdo con la Encuesta de Endeudamiento e Incumplimiento del Consumidor 2 (Peic) de la Confederación Nacional del Comercio de Bienes, Servicios y Turismo (CNC), el número de familias con deudas atrasadas se situó en el 25% en septiembre, un crecimiento de cuatro décimas porcentuales en relación con el anterior mes, siendo el porcentaje más alto del año. De la misma manera, el porcentaje de familias que declararon no poder hacer frente a sus deudas se situó en el 10,3%, el mayor nivel desde el comienzo de la serie (enero 2010), mientras que el número total de familias brasileñas endeudadas se situó en un 58,4%, lo que representa un crecimiento de 0,4 puntos porcentuales con respecto al resultado de agosto (58%). En relación con el mismo mes del año 2016, el nivel de endeudamiento se ha mantenido prácticamente estable, en torno al 58%. PREVISIONES En el Boletín FOCUS de la semana del 29 de septiembre de 2017, la previsión de inflación para el conjunto del año (medida por el IPCA) ha continuado la tendencia descendente de los últimos meses, reduciéndose cuatro décimas con respecto a la previsión de hace un mes, hasta situarse en el 3%. Para 2018, las expectativas de inflación también se han reducido, situándose hoy en torno a 4%. Con respecto al crecimiento del PIB, las expectativas son de un avance moderado en 2017 (0,7%), habiendo aumentado su previsión dos décimas con respecto al mes anterior. Para 2018, el crecimiento esperado se ha crecido también, situándose en torno al 2,4%. 7. ANEXO. RELACIONES COMERCIALES ENTRE ESPAÑA Y BRASIL La Secretaría de Estado de Comercio del Ministerio de Economía, Industria y Competitividad ha publicado en septiembre los datos provisionales de comercio exterior de España para el mes de julio de 2017, recogidos en el Informe Mensual de Comercio Exterior, donde se incluyen, entre otros, los datos de comercio con Brasil. Las exportaciones españolas a Brasil ascendieron en julio a 218,4 millones de euros, un 0,6% más que el mismo mes de 2016 (217 millones de euros). Las exportaciones a Brasil supusieron el 1% del total de las exportaciones españolas durante el mes. Durante 2 Mide el porcentaje de consumidores endeudados, con cuentas atrasados, o aquellos que no podrán hacer frente a sus deudas 9

10 los primeros siete meses del año, las exportaciones a Brasil ascendieron a millones de euros, un 7,6% más que en el mismo periodo de 2016 (1.325 millones de euros), y supusieron un 0,9% del total de exportaciones españolas. En cuanto a las importaciones españolas procedentes de Brasil, ascendieron en julio a 291,6 millones de euros, un 3,7% más que en julio del año anterior (281,1 millones de euros) y supusieron el 3,7% del total de las importaciones españolas del mes. En el acumulado de 2017, el total de importaciones fue de millones de euros, un 27,7% más que en el mismo periodo de 2016 (1.802 millones de euros) y supusieron un 1,3% del total de importaciones españolas durante este periodo. El saldo comercial en julio fue deficitario para España, por importe de 73,4 millones de euros, frente al saldo deficitario de 64,2 millones de euros del mes de julio de En el acumulado de 2017, el saldo fue deficitario por 876 millones de euros, frente al déficit de 476,8 millones de los primeros siete meses de Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la Secretaría de Estado de Comercio de España. 10