La desigualdad en LAC: qué pasó y por qué?

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Miguel Ángel Cruz Vargas
hace 6 años
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2 La desigualdad en LAC: qué pasó y por qué?

3 La historia oficial sobre la desigualdad en LAC La caída de la desigualdad en los ingresos totales de los hogares en LAC fue única, esta relacionada con la caída de la desigualdad en ingresos laborales, y esto, a su vez, refleja la caída de los (aún altos) retornos a la educación Desigualdad del Ingreso Entre Regiones LAC: Gini del Ingreso Laboral y Total, y la Prima de Educación LAC Otros MICs EUA China Gini del Ingreso Laboral Prima Terciaria vs. Primaria (Eje Derecho) Gini del Ingreso del Hogar

4 Cambia la historia oficial cuando incluimos a los más ricos? Agregar al 1% más rico cambia la foto, pero no la película 0.66 Colombia: Gini Básico y Aumentado Índice de Gini Encuesta de Hogares EH + Registros Fiscales Macro EH + Registros Fiscales Micro

5 Cambia la historia oficial si medimos la desigualdad en el poder de compra? Canasta de Consumo para Diferentes Segmentos de la Distribución del Ingreso: Brasil % Decil 2 31% Cambio en el Gini Nominal y en el Gini Deflactado en Países de LAC circa Brasil Chile Colombia Ecuador México Nicargua El Salvador Decil 9 14% % Gini del Ingreso Nominal Gini del Ingreso Deflactado

6 El nivel de empleo es lo que más importa para la equidad Es el empleo, y no el crecimiento per se, el que importa para los cambios en la desigualdad El tipo de cambio y salario reales también afectan la desigualdad, pero mucho menos => Desde la perspectiva de la equidad, importa más proteger el empleo que los salarios En algunos países, la depreciación puede ayudar a sostener el empleo en medio de la desaceleración Desincentiva la demanda de importaciones y fomenta la demanda de bienes domésticos Elasticidades del índice de Gini Los ajustes macroeconómicos en la LAC más estable del presente son menos regresivos Nivel de Empleo Tipo de Cambio Real Multilateral Indice de Precios de Alimentos

7 La desaceleración del crecimiento en LAC

8 La desaceleración de LAC no es un colapso en qué punto del ciclo estamos y a qué tasa tendencial nos recuperaremos? 8% LAC: Pronósticos para el Crecimiento del PBI Real 6% 4% 2% 0% -2% -4% Venezuela Argentina Barbados Brasil St. Lucia Jamaica Grenada LAC Ant. & Barb. Dominica St. Vinc.&Gren. El Salvador Chile TTO México Belize St. Kitts&Nev. Uruguay Honduras Costa Rica Perú Guatemala Haití Suriname Ecuador Guyana Nicaragua Rep. Dom. Paraguay Colombia Bolivia Panama 2014p 2015p Mediana LAC 2014p Fuentes: Consensus Forecast (Sept. 2014), WEO (Abr. 2014) y el GEP (Jun. 2014) del Banco Mundial.

9 LAC no esta sola es parte de una desaceleración de los mercados emergentes Caída en la Tasa de Crecimiento: a , por Región 1 en Puntos Porcentuales G-7 MICs SEA China ECA India LAC

10 Sin reformas, la recuperación será a una tasa de crecimiento sostenible (no-inflacionario) menor al 4-5% de la última década El crecimiento promedio para (2.3%) no es mucho menor al de (3.2%) y no es mucho mayor al de los 80s (1.5%) América Latina y el Caribe Tasa de Crecimiento Promedio del PBI Real 5% 4% 3.9% 3% 2.8% 2.2% 2% 1.5% 1% 0%

11 Crecimiento con equidad social: la tensiones de política

12 El difícil equilibrio Crecimiento Corto Largo Equidad Social

Pocos son los países con espacio real para políticas contracíclicas prudentes Baja deuda y/o ahorro fiscal acumulado Cuentas fiscales en orden Sin presiones inflacionarias Crecimiento Pueden sostener

13 Pocos son los países con espacio real para políticas contracíclicas prudentes Baja deuda y/o ahorro fiscal acumulado Cuentas fiscales en orden Sin presiones inflacionarias Crecimiento Pueden sostener el empleo durante la desaceleración, sin perjudicar el crecimiento de largo plazo Corto Largo Pueden bajar la tasa de interés y depreciar la moneda y girar los ahorros fiscales o endeudarse prudentemente Equidad Social

14 Muchos son los países sin capacidad contra-cíclica y que necesitan construirla el camino es difícil pero duradero Posición fiscal sobre-extendida Presiones inflacionarias Altos niveles de endeudamiento Crecimiento Deberían ajustar el gasto fiscal sin sacrificar los programas sociales y así abrir espacio para usar la moneda y tasa de interés contra-cíclicamente Corto Largo (Tigther fiscal, looser monetary) Equidad Social

Pero la gran tentación será optar por la vía fácil en el corto plazo pero insostenible en el largo plazo Mantener el consumo agregado y gasto fiscal artificialmente altos Crecimiento y financiar los

15 Pero la gran tentación será optar por la vía fácil en el corto plazo pero insostenible en el largo plazo Mantener el consumo agregado y gasto fiscal artificialmente altos Crecimiento y financiar los déficits con endeudamiento excesivo aprovechando de mercados financieros líquidos, ávidos por rentabilidad y propensos a subestimar el riesgo Corto Largo Vía fácil pero a costa de debilitar el crecimiento de largo plazo Vulnerabilidad de la balanza de pagos Erosión de la competitividad externa Equidad Social

16 La disciplina no vendrá de los mercados sino de las políticas domésticas 100 Deuda Pública y Calificación de Riesgo Soberano Calificación de Riesgo Soberano Grado de Inversión Intermedio Grado Especulativo CHL PER PRY ECU TTO MEX COL PAN GTM BOL DOM BHS BRA URY CRI HND NIC VEN SLV BLZ BRB JAM 10 CUB ARG 0 Baja Media Alta 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% Deuda Pública como porcentaje del PBI

17 Las tensiones en el largo plazo entre crecimiento y la equidad social Crecimiento Factores detrás de la caída de la desigualdad en la última década están agotándose La expansión de cobertura educativa tiene límites Límites fiscales al aumento del gasto social Corto Largo Si la reforma tienen éxito, el mayor crecimiento de largo plazo podría aumentar la desigualdad Cambios tecnológico intensivo en destrezas puede aumentar la prima salarial Equidad Social a menos que haya un salto cualitativo en la educación y formación de destrezas Para todos, sin importar el nivel socioeconómico de origen

18 Mensajes finales La desaceleración no es un colapso no augura reversiones grandes pero sí una ralentización del progreso social Se requiere de prudencia macroeconómica y una agenda de reformas vigorosas orientadas al crecimiento con equidad Es importante proteger el nivel de empleo en el corto plazo pero sin sacrificar los fundamentos del crecimiento de largo plazo Evitando la tentación del camino fácil del sobre-endeudamiento El crecimiento con equidad en el largo plazo no será posible sin el acceso a educación de calidad para todos Lo que importa para la equidad en economías de alta productividad es la continua formación de destrezas y habilidades

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