LATENENCIA INDIRECTA DE ACCIONES Y EL DERECHO DE VOTO EN LAS SOCIEDADES COTIZADAS: LEY 25/2011, DE 1 DE AGOSTO, DE REFORMA DE LA LSC
|
|
- Julián Espejo Hernández
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 LATENENCIA INDIRECTA DE ACCIONES Y EL DERECHO DE VOTO EN LAS SOCIEDADES COTIZADAS: LEY 25/2011, DE 1 DE AGOSTO, DE REFORMA DE LA LSC Rafael Mateu de Ros 18 OCTUBRE 2011 Jornada Centro de Gobierno Corporativo
2 INDICE DIVERSIDAD DE ACCIONISTAS EN LAS SOCIEDADES COTIZADAS INVERSORES INSTITUCIONALES TIPOLOGÍA DE LA TENENCIA INDIRECTA DE ACCIONES Y EL EJERCICIO INDIRECTO DE LOS DERECHOS DE VOTO MODALIDADES DE TENENCIA INDIRECTA DE ACCIONES REFORMA LEY 25/2011: ARTS. 521 LSC, ARTS 522, ART.523, 524 Y 526. CONCLUSIONES Jornada Centro de Gobierno Corporativo 2
3 DIVERSIDAD DE ACCIONISTAS EN LAS SOCIEDADES COTIZADAS Accionistas de control Accionistas de referencia. Accionistas significativos Pactos parasociales Accionistas institucionales Intermediarios financieros Accionistas minoritarios. La solicitud pública de representación Jornada Centro de Gobierno Corporativo 3
4 INVERSORES INSTITUCIONALES En España, el activismo de los inversores institucionales es escaso pero creciente. La presencia de esta clase de accionistas en el capital flotante de las grandes sociedades cotizadas españolas es relevante. Según el último Informe Anual de Gobierno Corporativo de las compañías cotizadas del IBEX-35 publicado por la CNMV, correspondiente a 2010, revela que la concentración accionarial sigue siendo un rasgo característico del mercado español: en el 31,4% de las sociedades del Ibex (35,3% en 2009) existe alguna persona, física o jurídica, que posee la mayoría de los derechos de voto o que ejerce o puede ejercer el control. No obstante, el capital flotante de las sociedades del Ibex representa el 47,7% y sólo en dos sociedades es inferior al 15%. Jornada Centro de Gobierno Corporativo 4
5 TIPOLOGÍA DE LA TENENCIA INDIRECTA DE ACCIONES Y EL EJERCICIO INDIRECTO DE LOS DERECHOS DE VOTO Intermediarios financieros: Gestión delegada de acciones depositadas. Cuentas globales Intermediarios financieros: Representación. La representación diversa Instituciones de Inversión Colectiva Situaciones jurídicas de desdoblamiento de la propiedad: Condominio, usufructo, prenda Situaciones jurídico-obligacionales con efectos sobre los derechos de voto: Préstamo de valores, cesión del derecho de voto Compra de voto Contratos de derivados sobre acciones ( equity swaps ) Otros instrumentos financieros (ETFs, hedge funds, CDOs, CFDs, short selling,..) Situaciones de fiducia, interposición y concierto Jornada Centro de Gobierno Corporativo 5
6 MODALIDADES DE TENENCIA INDIRECTA DE ACCIONES Tenencia indirecta y tenencia instrumental Tenencia financiera y no financiera Representación puntual Jornada Centro de Gobierno Corporativo 6
7 REFORMA LEY 25/2011 Artículo La participación en la junta general y el voto de las propuestas sobre puntos comprendidos en el orden del día de cualquier clase de junta general podrán delegarse o ejercitarse directamente por el accionista mediante correspondencia postal, electrónica o cualquier otro medio de comunicación a distancia, en los términos que establezcan los estatutos de la sociedad, siempre que se garantice debidamente la identidad del sujeto que participa o vota y la seguridad de las comunicaciones electrónicas. 2. De conformidad con lo que se disponga en los estatutos, el reglamento de la junta general podrá regular el ejercicio a distancia de tales derechos incluyendo, en especial, alguna o todas las formas siguientes: a) La transmisión en tiempo real de la junta general. b) La comunicación bidireccional en tiempo real para que los accionistas puedan dirigirse a la junta general desde un lugar distinto al de su celebración. c) Un mecanismo para ejercer el voto antes o durante la junta general sin necesidad de nombrar a un representante que esté físicamente presente en la junta. Jornada Centro de Gobierno Corporativo 7
8 Artículo Las cláusulas estatutarias que limiten el derecho del accionista a hacerse representar por cualquier persona en las juntas generales serán nulas. No obstante, los estatutos podrán prohibir la sustitución del representante por un tercero, sin perjuicio de la designación de una persona física cuando el representante sea una persona jurídica. 2. En caso de que se hayan emitido instrucciones por parte del accionista representado, el representante emitirá el voto con arreglo a las mismas y tendrá la obligación de conservar dichas instrucciones durante un año desde la celebración de la junta correspondiente. 3. El nombramiento del representante por el accionista y la notificación del nombramiento a la sociedad podrán realizarse por escrito o por medios electrónicos. 4. La sociedad establecerá el sistema para la notificación electrónica del nombramiento, con los requisitos formales, necesarios y proporcionados para garantizar la identificación del accionista y del representante o representantes que designe. Lo dispuesto en este apartado será de aplicación a la revocación del nombramiento del representante. 5. El representante podrá tener la representación de más de un accionista sin limitación en cuanto al número de accionistas representados. Cuando un representante tenga representaciones de varios accionistas, podrá emitir votos de signo distinto en función de las instrucciones dadas por cada accionista. 6. En todo caso, el número de acciones representadas se computará para la válida constitución de la junta. Jornada Centro de Gobierno Corporativo 8
9 Artículo Antes de su nombramiento, el representante deberá informar con detalle al accionista de si existe situación de conflicto de intereses. Si el conflicto fuera posterior al nombramiento y no se hubiese advertido al accionista representado de su posible existencia, deberá informarle de ello inmediatamente. En ambos casos, de no haber recibido nuevas instrucciones de voto precisas para cada uno de los asuntos sobre los que el representante tenga que votar en nombre del accionista, deberá abstenerse de emitir el voto. 2. Puede existir un conflicto de intereses a los efectos del presente artículo, en particular, cuando el representante se encuentre en alguna de estas situaciones: a. Que sea un accionista de control de la sociedad o una entidad controlada por él. b. Que sea un miembro del órgano de administración, de gestión o de supervisión de la sociedad o del accionista de control o de una entidad controlada por éste. En el caso de que se trate de un administrador, se aplicará lo dispuesto en el artículo 526. c. Que sea un empleado o un auditor de la sociedad, del accionista de control o de una entidad controlada por éste. d. Que sea una persona física vinculada con las anteriores. Se considerarán personas físicas vinculadas: el cónyuge o quien lo hubiera sido dentro de los dos años anteriores, o las personas que convivan con análoga relación de afectividad o hubieran convivido habitualmente dentro de los dos años anteriores, así como los ascendientes, descendientes y hermanos y sus cónyuges respectivos. Jornada Centro de Gobierno Corporativo 9
10 Artículo 524. Relaciones entre el intermediario financiero y sus clientes a los efectos del ejercicio de voto. 1.Una entidad que preste servicios de inversión, en su condición de intermediario financiero profesional, podrá ejercitar el derecho de voto en una sociedad anónima cotizada, en nombre de su cliente, persona física o jurídica, cuando éste le atribuya su representación. 2.En el supuesto que se contempla en este artículo, un intermediario financiero podrá, en nombre de sus clientes, ejercitar el voto en sentido divergente en cumplimiento de instrucciones de voto diferentes, si así las hubiera recibido. 3.Para ello, tendrá que comunicar a la sociedad emisora, en los términos previstos en el apartado 4 de este artículo, el sentido en el que emitirá el voto. 4.El intermediario financiero podrá delegar el voto a un tercero designado por el cliente, sin que pueda limitarse el número de delegaciones otorgadas, salvo prohibición estatutaria. 5.Los intermediarios que reciban representaciones deberán comunicar a la sociedad emisora, dentro de los siete días anteriores a la fecha prevista para la celebración de la junta, una lista en la que indiquen la identidad de cada cliente, el número de acciones respecto de las cuales ejerce el derecho de voto en su nombre, así como las instrucciones de voto que el intermediario haya recibido, en su caso. Jornada Centro de Gobierno Corporativo 10
11 Artículo 526. Ejercicio del derecho de voto por administrador en caso de solicitud pública de representación. 1.Además de cumplir los deberes previstos en el apartado 1 del artículo 523, en el caso de que los administradores de una sociedad anónima cotizada, u otra persona por cuenta o en interés de cualquiera de ellos, hubieran formulado solicitud pública de representación, el administrador que la obtenga no podrá ejercitar el derecho de voto correspondiente a las acciones representadas en aquellos puntos del orden del día en los que se encuentre en conflicto de intereses, salvo que hubiese recibido del representado instrucciones de voto precisas para cada uno de dichos puntos conforme al artículo 522. En todo caso, se entenderá que el administrador se encuentra en conflicto de intereses respecto de las siguientes decisiones: a)su nombramiento, reelección o ratificación como administrador. b)su destitución, separación o cese como administrador. c)el ejercicio contra él de la acción social de responsabilidad. 2.La aprobación o ratificación, cuando proceda, de operaciones de la sociedad con el administrador de que se trate, sociedades controladas por él o a las que represente o personas que actúen por su cuenta. 3.La delegación podrá también incluir aquellos puntos que, aun no previstos en el orden del día de la convocatoria, sean tratados, por así permitirlo la ley, en la junta, aplicándose también en estos casos lo previsto en el apartado anterior. 11 Jornada Centro de Gobierno Corporativo
12 CONCLUSIONES La reforma operada por la Ley 25/2011 representa un avance en el proceso de transparencia del ejercicio de la representación y el derecho de voto de los accionistas en las Juntas Generales de las sociedades cotizadas, pero sin introducir ningún cambio radical ni solucionar totalmente el problema de la tenencia indirecta de acciones. Por analogía, el nuevo art. 524 puede ser aplicable a la tenencia indirecta financiera de acciones Siguen siendo válidas las presunciones que hacen viable la celebración de las Juntas Generales y la adopción de acuerdos por parte de las mismas. Urge el desarrollo reglamentario de la facultad de identificación de los accionistas, reconocido en el art. 497 del Texto Refundido de la LSC, modificado por la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de Economía sostenible. Jornada Centro de Gobierno Corporativo 12
13 Conveniencia de reformar la LSC, con el objetivo de regular los deberes de información de los accionistas significativos, así como la diferencia entre la posición de los accionistas estables y de los accionistas temporales o contingentes. La transparencia de la estructura de las grandes sociedades cotizadas no puede estar exclusivamente confiada a las reglas del mercado sino que debe sustentarse sobre instrumentos del Derecho de Sociedades. Conveniencia de reformar la Ley del Mercado de Valores para admitir la posibilidad de extensión a las sociedades emisoras de la función de entidades encargadas del registro de anotaciones en cuenta en relación con los valores emitidos por las mismas. Posible reforma futura de la legislación sobre Instituciones de Inversión Colectiva, en el sentido expuesto en el texto. Instrumentos financieros: Nuevas regulaciones: Los contratos de derivados sobre acciones ( equity swaps ) y la conducta de los inversores especulativos o temporales ( hedge funds, propietary traders, inversores bajistas ) han provocado complejidad y confusión en los mercados, lo que clama por una regulación rigurosa y homogénea. Jornada Centro de Gobierno Corporativo 13
14 La Proxy Season 2011 y las políticas de voto y Gobierno Corporativo de los inversores institucionales Paola Gutiérrez Velandía Head of Execution & Corporate Governance Advisory Octubre de 2011
15 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 Entrada en vigencia de la reforma a la Ley de Sociedades de Capital (España) Desarrollo normativo del Dodd-Frank Act por la SEC (USA) Stewardship Code (UK) Nueva Regulación y Benchmarks Composición y Estructura del Consejo CEO/Chairman Nivel de Independencia del Consejo Independencia de las Comisiones Políticas de Retribución Say-on-pay Esquemas de remuneración alineados al desempeño Comisión de nombramientos 2
16 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Aprobación de esquemas de Stock Options 3 Reorganización empresarial 4 Autorización para la emisión de accionies sin derechos de suscripción preferente 13 Say-on-Pay Elección/Reelección de Consejeros Elección / Reelección del Auditor de Cuentas Modificación de Estatutos Aprobación de dividendos Aprobación de Estados financieros * Información pública de 32 Empresas del Ibex. Excluidas Bankia; IAG y Arcelor 3
17 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de Consejeros Número de Empresas que incluyeron la Elección/Reelección de Consejeros Números de Consejeros elegidos / reelegidos en 2011 Número de Consejeros con recomendaciones en contra * 63% de los Consejeros sometidos a Elección o Reelección recibieron una recomendación en contra por un P.A. 4
18 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de Consejeros Nominación agrupada y no de forma individual por candidato Porcentaje de Consejeros Externos Independientes en el Consejo Participación de mujeres en los Consejos Combinación de Funciones CEO / Chairman Porcentaje de Consejeros Externos Independientes en Comisiones Clave Número de Consejos a los que simultáneamente se pertenece 5
19 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de Consejeros: Lo que opinan los inversores Estudio de Georgeson sobre las políticas de voto y gobierno corporativo de 46 inversores extranjeros Origen: EE.UU, Reino Unido, Francia, Alemania, Países Nórdicos, Bélgica y Holanda Con relevante presencia en las empresas del Ibex 35 Inversores Extranjeros Estudio conjunto realizado por Georgeson, Cuatrecasas y Funds People 12 Gestoras de fondos con un patrimonio de millones de Euros. Representan el 60% del patrimonio invertido por los fondos y sicav españoles en bolsa local Inversores domésticos 6
20 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de Consejeros: Lo que opinan los Inversores Extranjeros Porcentaje de Independencia sugerida para el Consejo Separación de las funciones de CEO/Chairman 12% 88% Fondos que lo exigen Fondos que No lo exigen 22% 78% Fondos que lo exigen Fondos que No lo exigen 57% de los fondos analizados, contemplan un término máximo de años de servicios para ser catalogado como Consejero Externo Independiente 7
21 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de Consejeros: Lo que opinan los Inversores Extranjeros Principio de diversidad y género Número máximo de Consejos por Consejero 61% 39% Fondos que lo exigen Fondos que No lo exigen 52% 48% Fondos que lo exigen Fondos que No lo exigen 8
22 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de Consejeros: Lo que opinan los Inversores Extranjeros Número máximo de Consejos por Consejero Evaluación del Consejo de Administración 48% Fondos que lo exigen 48% Fondos que lo exigen 52% Fondos que No lo exigen 52% Fondos que No lo exigen 9
23 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de Consejeros: Lo que opinan los Inversores Domésticos 10
24 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de los Auditores Externos Elección Reelección del Auditor de Cuentas PwC Deloitte KPMG Ernst 11
25 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Elección / Reelección de los Auditores Externos (Principio de Independencia) Rotación de la firma de Auditoria Limitación a la prestación de servicios adicionales por la firma de auditoria 61% 39% Fondos que lo exigen Fondos que No lo exigen 28% 72% Fondos que lo exigen Fondos que No lo exigen 12
26 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Say-on-Pay 28 9 Say-on-Pay Número de Recomendaciones en contra * 32% de las propuestas relativas a la remuneración y políticas de remuneración, obtuvieron una recomendación en contra. 13
27 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Say-on-pay Limitación a las indemnizaciones Say-on-Pay 30% Fondos que lo exigen 48% Fondos que lo exigen 70% Fondos que No lo exigen 52% Fondos que No lo exigen 14
28 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Independencia de las Comisiones Independencia de la Comisión de Nombramientos Independencia de la Comisión de Auditoria 20% 22% 80% Fondos que lo exigen Fondos que No lo exigen 78% Fondos que lo exigen Fondos que No lo exigen 15
29 Temas clave de Gobierno Corporativo en la Proxy Season de 2011 en España Remuneración y Auditoria: Lo que opinan los inversores domésticos 16
30 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo Gobierno Corporativo: Lo que opinan los Inversores Domésticos 17
31 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo En qué mercados resulta más importante el tema de Gobierno Corporativo? 18
32 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo En cuántas Juntas Generales de Accionistas de sociedades Españolas ha votado en el año 2010 y cuantas en el año 2011? 19
33 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo Cuáles son las principales razones para no votar en una Junta General de Accionistas en España? No responde Irrelevante Influeyente Decisivo 39% 23% 8% 31% 15% 8% 8% 8% 77% 15% 54% 69% 38% 54% 15% 15% 15% La posición en la sociedad no es significativa Los procedimientos de votación generan demasiados costes para los inversores No se vota, para evitar coadministrar las sociedades Durante la temporada de JGAs, es difícil analizar todos los órdenes del día 8% Los depositarios no comunican de forma activa información sobre las JGA 20
34 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo Quórums de las JGA durante 2011 Quorum Compañía Variación Abertis 67,81% 71,14% 4,91% ACS 77,76% 74,96% -3,60% Banco Popular 54,76% 60,52% 10,52% Banco Sabadell 67,29% 72,73% 8,08% Banco Santander 55,85% 53,71% -3,83% Bankinter 79,80% 74,80% -6,27% BBVA 59,31% 65,72% 10,81% BME 50,88% 50,02% -1,69% Caixabank 81,93% 92,14% 12,46% Ebro Foods 67,60% 65,42% -3,22% Enagas 60,91% 56,98% -6,45% Endesa 93,99% 93,87% -0,13% FCC 65,96% 67,41% 2,20% Ferrovial 54,47% 62,22% 14,23% Gamesa 55,76% 50,10% -10,15% Quorum Compañía Variación Gas Natural 69,40% 68,70% -1,01% Grifols 97,10% 66,84% -31,16% Iberdrola 79,59% 82,34% 3,46% Inditex 82,56% 82,70% 0,17% Indra 66,19% 70,23% 6,10% Mediaset 67,99% 77,29% 13,68% OHL 68,33% 67,06% -1,86% R.E.E 63,04% 66,05% 4,77% Repsol 63,87% 67,25% 5,29% Sacyr 77,39% 88,90% 14,87% Tecnicas Reunidas 66,43% 59,46% -10,49% Telefonica 56,60% 51,85% -8,39% *14 empresas han conseguido un quorum mayor respecto del año 2010 * 13 empresas bajaron su nivel de quorum respecto del año
35 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo Considera que la información que se pone a disposición del inversor previa a la realización de las Juntas Generales de Accionistas en España es? 22
36 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo Se ha adoptado una política escrita sobre temas de Gobierno Corporativo qué deben observarse en las empresas en las que invierte? Quién define el sentido del voto de la IIC en las Juntas Generales de Accionistas en España? 23
37 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo Se involucran con los Emisores (engagement)? Cómo se involucran con los Emisores (engagement)? 9% A través de reuniones 18% Asistiendo los Road shows que hacen las sociedades 9% 64% No existe ningún diálogo entorno a los aspectos de gobierno corporativo de la sociedad A través de comunicación escrita 24
38 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo El tema de Gobierno Corporativo al que se le da mayor relevancia por parte del Inversor doméstico institucional: Derecho y Trato Equitativo de los accionistas. 25
39 Los inversores domésticos y el Gobierno Corporativo Toma en consideración su IIC, los informes de los Proxy Advisors, para analizar el sentido del voto en las Juntas Generales de Accionistas? 26
40 Paola Gutiérrez Velandía Head of Execution and Corporate Governance Advisory Georgeson Santiago Calderón Pellón Director Georgeson Spain & Portugal Zurbarán 18, 5ª pl. Madrid T F
41 Spain 2011 Season Review and 2012 Outlook Carla Topino Associate Vice President, European and Emerging Markets Policy III Jornada de Gobierno Corporativo Madrid, 18/10/2011
42 2011 Highlights
43 2011 Proxy Season Highlights Lack of independence of audit committees Concerns regarding director tenure Combination of CEO and Chairman positions Heightened scrutiny of executive remuneration practices Limited shareholder activism 3
44 2011 Proxy Season Highlights: Board Election Key Committees Composition Código Unificado Recommendation: Committees should be composed exclusively of external directors and chaired by an independent board member. The majority of the nominating/remuneration committee should be represented by independent directors. Glass Lewis Perspective: Unified Code recommendation on audit committee composition appears to fall short of most investors expectations. 4
45 2011 Proxy Season Highlights: Board Election Director Tenure Código Unificado Recommendation: No specific recommendation on the advisability of mandates shorter than the maximum legal term is offered. Glass Lewis Perspective: Preference for terms shorter than 6 years to ensure more frequent director rotation and a fresh perspective on the board. 5
46 2011 Proxy Season Highlights: Board Election Separation of CEO and Chairman Positions Código Unificado Recommendation: No specific comment on the advisability of separating the two positions is provided, but appointment of lead independent director is suggested when the company s chairman is also CEO. Glass Lewis Perspective: Separation of chairman and CEO positions is generally considered a better governance structure. Combination may be accepted if adequate safeguards against excessive concentration of powers are implemented and clear explanation of the rationale for the combination is provided to shareholders. 6
47 2011 Proxy Season Highlights: Remuneration Say-on-Pay Proposals Sharp increase in the number of say-on-pay proposals submitted by Spanish issuers. Best practices and mandatory regulations: Código Unificado recommendations and Ley de Economía Sostenible. Issues identified: poor remuneration-related disclosure and absence of demonstrable link between remuneration policies and company performance. 7
48 2011 Proxy Season Highlights: Investors Activism Shareholders Role Number of shareholder proposals remained small in most European markets. Introduction of best practice codes for institutional investors: UK Stewardship Code, Code for Responsible Investing in South Africa, EFAMA Code for External Governance, and Eumedion Best Practices for Engaged Share-Ownership. European Union initiatives. 8
49 2012 Outlook
50 2012 Outlook EU Corporate Governance Framework: Green Paper Identification of corporate governance practices to be improved in order to ensure sustainable growth through sound governance decision-making at European firms. Separation of CEO and Chairman functions and duties. Adoption of diversity policies. Limits on number of mandates. Disclosure of and vote on remuneration policies. Related-party transactions and minority shareholders rights. 10
51 2012 Outlook Evolving Spanish Regulations Ministry of Economy and Finance s new regulation on content and structure of corporate governance and remuneration reports. Additional implementing regulations released by CNMV. Significant changes in corporate governance practices expected as a result of new regulatory framework both at international and national level. 11
52 2012 Outlook Remuneration Issues Remuneration reports submitted by Spanish issuers will be scrutinized in light of both international and national regulations, as well as in light of best practices. Focus on level of disclosure and structure of remuneration policies: (i) quality and content of information provided; (ii) overall design of the company s executive remuneration program; (iii) link between remuneration and performance; and (iv) amounts paid to executives. 12
53 2012 Outlook Remuneration Issues Review of short-term incentives will center on: (i) choice of corporate and individual performance metrics; (ii) existence of financial and nonfinancial performance metrics; (iii) disclosure of target and potential maximum payout; and (iv) existence of deferral mechanisms. Review of long-term incentives will center on: (i) existence of multiple and relative performance metrics; (ii) length of vesting period; (iii) structure of vesting schedule; (iv) existence of incentive limits; and (v) adoption of clawback provisions. 13
54 2012 Outlook Board Structure Focus on directors independence, experience and performance. Review of board composition will also take into account a company s diversity policy. Gender diversity initiatives across Europe: comply-or-explain vs. mandatory approach. Spanish experience. 14
55 Contact: Carla Topino
56 El Gobierno Corporativo en las Juntas de Enagás, S.A. 1
57 La especialidad de Enagás. Enagás es una sociedad especial en sus aspectos mercantiles como consecuencia de las actividades que realiza. Enagás, S.A. es el transportista único de la red troncal de gasoductos y el gestor técnico del sistema gasista. Las actividades de transporte y GTS tienen el carácter de reguladas conforme a la Ley 34/1998, de 7 de octubre del Sector de Hidrocarburos. Esas actividades están sometidas a una intensa intervención administrativa (acceso obligado de terceros y retribución fijada administrativamente). La Unión Europea impone la independencia de los titulares de las redes de transporte de gas y electricidad frente a operadores verticalmente integrados. 2
58 La especialidad de Enagás. España adelantó el proceso de separación de la red de transporte Se obligó al operador principal a desprenderse progresivamente de Enagás. Oferta Pública de Venta en Sociedad cotizada del Ibex35. Se garantiza su independencia con especiales limitaciones de participación y voto. Nadie puede participar en su capital en una proporción superior al 5%. Nadie puede ejercer derechos políticos por encima del 3% o del 1% si es otro operador gasista o quien participe en más de un 5% en otro operador gasista. Se exceptúa al sector público empresarial. 3
59 La especialidad de Enagás. Composición accionarial: 25% accionistas de referencia representados en el Consejo. 60% institucional extranjero. 7% institucional español. 8% minoritarios. Del free float total de Enagás, el 79% corresponde a inversores extranjeros, muy por encima del 44% de la media del Ibex35 4
60 La especialidad de Enagás. Enagás Media Ibex 35 12% 9% 32% 44% 79% 24% Institucional extranjero Institucional español Minorista 5
61 Sensibilidad al Gobierno Corporativo. Reelección del Auditor de Cuentas y reelección del Consejero independiente Presidente de la Comisión de Auditoría (Junta 2009). Reelección del Consejero Ejecutivo, Presidente del Consejo de Administración, y reelección del Consejero Independiente Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones (Junta 2010). Composición de la Comisión de Auditoría. Reelección de un Consejero Externo, miembro de la Comisión de Auditoría. Renovación del acuerdo para emitir obligaciones. Ausencia de informe sobre retribuciones. (Junta 2011). 6
62 Perspectivas Reelección de Consejeros directa o indirectamente cuestionados. Retribuciones. Nuevas cuestiones?. Enagás: Chairman/CEO. Reestructuración societaria (Ley 12/2011, 27 mayo). 7
63 Conclusiones. Esfuerzo de las sociedades españolas: En prácticas de Gobierno Corporativo. En satisfacer las inquietudes de inversores y proxy advisors. Buen conocimiento por inversores y proxy advisors de las empresas españolas pero se percibe como necesaria una mayor sensibilidad a su realidad local y sectorial. 8
64 III Jornada de Gobierno Corporativo Gobierno Corporativo: Análisis, tendencias y desafíos 18 de octubre de 2011 This presentation was prepared by Santander and the content herein is of a strictly confidential nature. This presentation cannot be reproduced, distributed or published by the recipient or used for any purpose whatsoever without the prior written consent of Santander. Although the information contained in this presentation was obtained from sources considered reliable, Santander cannot guarantee the accuracy and truth of the same. The opinions presented herein represent those of Santander at the present time, and are, therefore, subject to amendment and alteration. Santander is not responsible for any direct losses or reduced profits that may result from the use of the information contained herein.
65 DOS ETAPAS DIFERENCIADAS.. SP-xxxxxx-x-yymmdd 1 Periodo Participación activa procedente de Inversores largo plazo. Desarrollo de las plataformas de Voto. Posicionamiento de las consultoras de voto (Proxy Advisors) en el mercado español. De media, el 25% de las recomendaciones sobre nombramiento de consejeros fueron negativas Periodo Menor participación por entrada inversores corto plazo. Consolidación de las plataformas de voto y Directivas Europeas. 36% de las recomendaciones sobre nombramientos de consejeros fueron negativas. Mayor compromiso de los inversores con los gestores de las cías. Fuente: Webs Corporativas y BB.DD. de SANTANDER TENDENCIAS DE LOS ÚLTIMOS AÑOS: INVERSORES PRESTAN MAYOR ATENCIÓN A LA GESTIÓN Y POLÍTICAS DE BUEN GOBIERNO DE LAS COMPAÑÍAS EN LAS QUE INVIERTEN O PRETENDEN INVERTIR. DESARROLLO Y CONTRIBUCIÓN DE LOS DIFERENTES AGENTES INTERVINIENTES EN LA CADENA DE VOTO
66 CUESTIONES CLAVE (Recomendaciones Código Unificado vs. Prácticas Internacionales) SP-xxxxxx-x-yymmdd 2 CUESTIONES CLAVES CÓDIGO UNIFICADO PRACTICAS INTERNACIONALES CUESTIONES CLAVES CÓDIGO UNIFICADO PRACTICAS INTERNACIONALES TAMAÑO DEL CONSEJO Entre 5 y 15 No más de 15 consejeros, aunque no es una decisión vinculante PRESENCIA INDEPENDIENTES EN COMISIONES Mayoría en Comité de Remuneración y Nombramiento. Mayoría en Comité de Remuneración, Nombramiento y Auditoria. PRESENCIA INDEPENDIENTES EN EL CONSEJO Al menos un 33% Al menos un 50% aunque se valorará por el Principio de Proporcionalidad INDEPENDENCIA PRESIDENTE EN LAS COMISIONES No se pronuncia El Presidente en Comité de Remuneración, Nombramiento y Auditoria. DURACIÓN DEL MANDATO DE LOS CONSEJEROS DURACIÓN CONSEJEROS INDEPENDIENTES REMUNERACIÓN No más de 6 años No más de 4 años Tanto el Código Unificado (Recom. nº 29) como las Practicas Internacionales recomiendan que un consejero Independiente no debe de estar más de 12 años en el cargo. La nueva ley de Sostenibilidad obliga a una mayor transparencia. Las prácticas internacionales valoran objetivos de incentivos cuantificables y a largo plazo. SEPARACIÓN PRESIDENTE / CEO ADQUISICIÓN ACCIONES PROPIAS Artic. 17: Recomendaciones de facultar funciones a Consejeros independientes No se pronuncia En el caso de coincidencia, es necesaria la elección de lead manager y compromiso de elección. Penaliza periodos (recomendable 5 años y no más del 10% del capital) y horquilla de precios (entre 80%-120% variación)
67 DISCREPANCIA CRITERIOS IBEX-35 VS. PRACTICAS INTERNACIONALES SP-xxxxxx-x-yymmdd 3 SEGÚN IBEX-35 SEGÚN PRÁCTICAS INTERNACIONALES....DE LOS CONSEJOS DEL IBEX-35 SON INDEPENDIENTES DE LAS COMISIONES DE AUDITORIA DEL IBEX-35 SON INDEPEDENTES..DE LAS COMISIONES REMUN../NOMB. SON INDEPENDIENTES..DE LOS PRESIDENTES DE COMISIONES DE AUDITORIA SON INDEPENDIENTES DE LOS PRESIDENTES DE LAS COMISIONES DE NOMBR. / REMUNERAC. SON INDEPENDIENTES EN EL IBEX-35, HAY CASI 40 CONSEJEROS INDEPENDIENTES QUE LLEVAN MÁS DE 12 AÑOS Y QUE SON CONSIDERADOS COMO NO INDEPENDIENTES POR LAS PRÁCTICAS INTERNACIONALES
68 Cuáles son los desafíos para 2012? SP-xxxxxx-x-yymmdd 4 Mayor adaptación a los estándares internacionales de G. Corporativo (% de Consejeros independientes, Separación Presidente y Consejero Delegado, Informe de retribuciones e Incentivos para la Dirección) Acompañado de una convergencia entre las prácticas internacionales y las nacionales Mejora en la comunicación entre inversor y emisor en materia de G. Cº y en la información que facilitan los emisores: Quality, Not Quantity Compromiso de inversores de participar donde invierten (Green Paper y futura normativa Comunitaria) La importancia del Record-Date como medio para facilitar los derechos políticos, principalmente de los inversores extranjeros Confirmación del voto. envío mi voto pero se computa? Voto transfronterizo y medios electrónicos Optimización de la cadena de voto y de todos sus agentes
69 AGENTES INTREVINIENTES SP-xxxxxx-x-yymmdd 5 Ejecutivos de Buen Gobierno que deciden como ejercer el voto Inversor final / Gestor Proxy Solicitor Proxy Advisors Agencias que realizan Identificación y solicitud de delegación de voto Consultores que emiten recomendación de voto. EMISOR / AGENTE Proxy Agent Custodios Locales Custodios Globales Agencias internacionales que facilitan la participación activa de los inversores. Presencia principalmente en el mercado de referencia. Presencia en varios mercados
70 SP-xxxxxx-x-yymmdd 6 MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN Enrique Romero Luis Antonio Pérez Wayne Cowan Juan Antonio Sánchez (34) eromero@gruposantander.com (34) luaperez@gruposantander.com (34) wcowan@gruposantander.com (34) juanasanchez@gruposantander.com
71
72 Madrid, 18 de octubre 2011 Fernando Prado La Economía de la Reputación
73 Se tardan 20 años en construir una reputación y 5 minutos en destruirla si piensas en esto, harás las cosas de otra manera. Warren Buffett 2
74 La definición de la reputación corporativa Charles Fombrun, 1996 Socio Fundador de Reputation Institute Una reputación corporativa es una representación perceptual de las acciones pasadas de la empresa y expectativas futuras que describen el atractivo general de la firma para sus grupos de interés clave al compararla con sus principales rivales. 3
75 Reputación Corporativa versus RSC RSC REPUTACIÓN Reside en la empresa Reside en la mente de los stakeholders REALIDAD PERCEPCIÓN 4
76 Cómo se construye la reputación? Experiencias personales Productos Servicio al cliente Inversiones Empleo Comunicación de la empresa Branding Publicidad Relaciones públicas Otras acciones de marketing Reputación Corporativa Cómo es percibida la empresa Perspectivas de terceros Medios de comunicación Internet Líderes de opinión/público experto Redes sociales personales 5
77 Por qué gestionamos la reputación? El círculo virtuoso de la reputación Objetivos estratégicos Resultados del negocio Iniciativas corporativas Acciones favorables hacia la compañía Percepciones sobre la empresa (Reputación) Comprar y recomendar productos y servicios Invertir en la empresa Hablar positivamente sobre la empresa Solicitar empleo Beneficio de la duda Productos y servicios Innovación Entorno de Trabajo Integridad Ciudadanía Liderazgo Resultados financieros 6
78 Gestión de la reputación Se necesita influir en la realidad y mitigar el riesgo reputacional Buena Riesgo PERCEPCIONES Mala Se necesitan acciones de comunicación para capitalizar sobre la buena realidad Oportunidad Mala Buena REALIDAD 7
79 If you can t measure it, you can t manage it Cita atribuida según la fuente a diversos gurús: Peter Drucker, W.E. Deming, Robert Kaplan, George Webster, Frederick W. Smith, Gordon Baskerville,... 8
80 Medir para gestionar Para poder gestionar la reputación corporativa es necesario poder medirla entre los distintos stakeholders. Un sistema de medida homogéneo permite: diagnosticar problemas. fijar objetivos. medir evoluciones. establecer comparaciones. 9
81 Entendiendo y midiendo la reputación corporativa RepTrak Pulse: el indicador clave de la reputación corporativa La reputación de una empresa engloba los sentimientos de las personas hacia ella. RepTrak Pulse mide este atractivo emocional. Es un constructo basado en cuatro elementos: Admiración y respeto Reputación reconocida Buena impresión Confianza 10
82 Entendiendo y midiendo la reputación corporativa RepTrak mide los siete factores clave de la reputación EMOCIONAL Explicación RACIONAL de lo emocional 11
83 Factores clave de la reputación +3,9% -1,7% 13,1% 18,0% Dif. Vs ,9% 14,0% 13,9% +1,4% 13,5% 12,6% -5,6% 14,9% -1,2% +2,2% 12
84 Pesos de las dimensiones por países: Spain is different (but not that much)
85 Construyendo la reputación corporativa Experiencias directas Productos Servicio al cliente Inversiones Empleo Percepciones Actitudes y comportamientos Resultados de negocio Iniciativas empresariales Marca Relaciones públicas Marketing Responsabilidad social Perspectivas de terceros Medios (Tradicional, Internet) Líderes, Familia/Amigos 14
86 % de Entrevistados que recomendarían Fuerte relación entre reputación y comportamientos favorables en España Mejorar 5 puntos la reputación Incrementa la Recomendación en 7.5% 0,75 0,65 0,55 0,45 0,35 0,25 0,15 0,05 40,00 45,00 50,00 55,00 60,00 65,00 70,00 75,00 80,00 85,00 Puntuación RepTrak Pulse España Adj-R 2 = 0,889 15
87 Respaldo a las empresas con mejor y peor reputación en España Recom endación Empresas con mejor reputación (Top 10) Empresas con peor reputación (Últimas 10) Negativo (1-2) Neutral (3-5) Positivo (6-7) No estoy seguro 2,0% 26,7% 70,2% 1,0% 26,7% 50,2% 19,3% 3,8% Q: Recomendaría "Empresa" a otros Hablar positivam ente Empresas con mejor reputación (Top 10) Empresas con peor reputación (Últimas 10) Negativo (1-2) Neutral (3-5) Positivo (6-7) No estoy seguro 2,0% 29,0% 67,6% 1,4% 24,7% 52,7% 19,5% 3,1% Q: Hablaría positivam ente de "Em presa" Beneficio de la duda Empresas con mejor reputación (Top 10) Empresas con peor reputación (Últimas 10) Negativo (1-2) Neutral (3-5) Positivo (6-7) No estoy seguro 5,3% 35,4% 53,5% 5,8% 25,3% 52,0% 18,4% 4,3% Q: Le daría el beneficio de la duda a "Empresa" si la empresa estuviera pasando una crisis 16
88 Reputación vs. Intención de compra ,55 69, ,68 60,04 No Sí No Sí Se ha planteado comprar productos/servicios Ha comprado/usado un producto/servicio 17
89 Evidencia de la relación entre reputación y valor de mercado (Ene OcT 2010) Cumulative Returns HIGH REPUTATION PORTFOLIO S&P
90 Gracias! The World s Most Reputable Companies: A Global Study of Consumers in 41 Countries Copyright 2011 Reputation Institute. All rights reserved. Fernando Prado Reputation Institute fprado@reputationinstitute.com
Oficina de Atención al Inversor. El derecho a la información
Oficina de Atención al Inversor El derecho a la información Las preguntas que debe hacerse todo accionista de una compañía cotizada 19 Dónde puede obtener información de una compañía? La inversión en acciones
Más detallesPROSEGUR COMPAÑÍA DE SEGURIDAD, S.A. COMUNICACIÓN DE HECHO RELEVANTE
PROSEGUR COMPAÑÍA DE SEGURIDAD, S.A. COMUNICACIÓN DE HECHO RELEVANTE Madrid, 25 de marzo de 2015. Como continuación de la comunicación de hecho relevante de 23 de marzo de 2015, se adjunta el anuncio de
Más detallesXI INFORME JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS 2015. Empresas del Ibex-35
XI INFORME JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS 2015 Empresas del Ibex-35 Acerca del informe El objetivo de este informe es analizar los aspectos relativos a la comunicación con el pequeño accionista, los avances
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES De conformidad con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores, TR HOTEL JARDÍN DEL MAR, S.A. comunica el siguiente HECHO RELEVANTE En cumplimiento de lo previsto
Más detalleslos resultados y el seguimiento de las recomendaciones y su correspondiente implantación.
Orientar y coordinar el proceso de planificación de los trabajos de auditoría y control interno de las sociedades y grupos de negocio, definir un procedimiento de notificación de dichos trabajos y de comunicación
Más detallesConsejos de Administración de empresas cotizadas 2014
Resumen ejecutivo Consejos de Administración de empresas cotizadas 2014 www.pwc.es El estudio Consejos de Administración de empresas cotizadas 2014 recoge la opinión de consejeros de 50 compañías cotizas
Más detallesPOLÍTICA DE RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS 17/02/15
POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS 17/02/15 ÍNDICE POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS 3 1. Finalidad y principios básicos 3 2. Órganos competentes 3 3. Límite de las retribuciones 3 4.
Más detallesREGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS DE LIBERTY SEGUROS, COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.
REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS DE LIBERTY SEGUROS, COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A. ÍNDICE 1. Preámbulo 2. Finalidad 3. Derechos de información previos a la celebración de la Junta
Más detallesINFORME ANUAL DE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS
INFORME ANUAL DE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS Febrero 2013 Página 1 de 10 ÍNDICE 1. Introducción. 2. Regulación interna. 3. Resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones durante el
Más detalles«BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SOCIEDAD HOLDING DE MERCADOS Y SISTEMAS FINANCIEROS, S.A.» REGLAMENTO DE LA COMISIÓN DE OPERATIVA DE MERCADOS Y SISTEMAS
«BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SOCIEDAD HOLDING DE MERCADOS Y SISTEMAS FINANCIEROS, S.A.» REGLAMENTO DE LA COMISIÓN DE OPERATIVA DE MERCADOS Y SISTEMAS Índice PREÁMBULO. 2 CAPÍTULO I DISPOSICIONES GENERALES.
Más detallesREGLAMENTO DE CONDUCTA EN LOS MERCADOS DE VALORES
REGLAMENTO DE CONDUCTA EN LOS MERCADOS DE VALORES PREAMBULO Con el fin de asegurar el cumplimiento de preceptos contenidos en la ley N 18.045 sobre Mercado de Valores, el directorio de EMPRESA NACIONAL
Más detallesVOTO A DISTANCIA AMPER S.A.
VOTO A DISTANCIA AMPER S.A. Formulario de voto a distancia para la Junta General Ordinaria de Accionistas, que tendrá lugar en la Calle Marconi número 3, 28760 Tres Cantos, Madrid, el día 29 de junio de
Más detallesCÓDIGO DE CONDUCTA PARA LA SEPARACIÓN DE LAS ACTIVIDADES REGULADAS EN EL SECTOR DE LA ELECTRICIDAD EN ESPAÑA. 13 de marzo de 2015
CÓDIGO DE CONDUCTA PARA LA SEPARACIÓN DE LAS ACTIVIDADES REGULADAS EN EL SECTOR DE LA ELECTRICIDAD EN ESPAÑA 13 de marzo de 2015 SUMARIO 1. Introducción. 2. Objeto. 3. Ámbito de aplicación. 4. Medidas
Más detallesJUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2015. RESPUESTAS A POSIBLES PREGUNTAS
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2015. RESPUESTAS A POSIBLES PREGUNTAS Cuándo se va a celebrar la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas?... 2 Dónde se va a celebrar la Junta?... 2 Qué documentación
Más detallesSUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA ENCUESTA CÓDIGO PAÍS. CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS - COLOMBIA
ENCUESTA CÓDIGO PAÍS. CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS - COLOMBIA Número radicado: 48220 Nombre del emisor: BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A. NIT del Emisor: 860.035.827-5 Nombre del Representante
Más detalles**********************
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2015 TARJETA DE ACCIONA (Asistencia, Representación y Voto) Junta General Ordinaria de accionistas que se celebrará en el AUDITORIO CIUDAD DE ALCOBENDAS, C/ BLAS DE OTERO,
Más detallesGabinete Jurídico. Informe 0298/2009
Informe 0298/2009 La consulta plantea diversas dudas respecto a la aplicación de la Ley 15/1999, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal en materia de creación, condición de responsable
Más detallesNIIF 10 (IFRS 10) Estados financieros consolidados. C.P.C. José Javier Jaime P. Junio 25, 2013 México, D.F.
NIIF 10 ( 10) Estados financieros consolidados C.P.C. José Javier Jaime P. Junio 25, 2013 México, D.F. Agenda Generalidades de NIIF 10 Nueva definición de control evaluación del control Poder: Derechos
Más detallesInforme de los Administradores en relación al punto 5º de Orden del Día
Informe de los Administradores en relación al punto 5º de Orden del Día (Delegación en el Consejo de Administración por el plazo de cinco años de la facultad de emitir obligaciones, bonos, pagarés y demás
Más detallesFecha: 16 de mayo de 2012. Fecha entrada en vigor: 29 de mayo de 2012
Número: Grupo de contratos: C-DF-17/2012 Derivados Financieros Circular Fecha: 16 de mayo de 2012 Fecha entrada en vigor: 29 de mayo de 2012 Sustituye a: Circular C-DF-03/2012 Asunto Resumen Operaciones
Más detallesI. DISPOSICIONES GENERALES
POLÍTICA DE CLASIFICACIÓN DE CLIENTES I. DISPOSICIONES GENERALES 1.1. El propósito de esta Política de Clasificación de Clientes de DELTASTOCK es establecer normas internas para la clasificación de los
Más detallesCOMPLEMENTO DE CONVOCATORIA DERECHOS DE ASISTENCIA Y VOTO III REPRESENTACIÓN
VIII.- Información general al accionista sobre derechos de asistencia y voto, representación, información, voto delegado, solicitud pública de representación, y voto anticipado a distancia por Internet
Más detallesPUNTO QUINTO DEL ORDEN DEL DIA INFORME DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
PUNTO QUINTO DEL ORDEN DEL DIA INFORME DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN EN RELACIÓN CON LA PROPUESTA DE MODIFICACIÓN DE LOS ESTATUTOS SOCIALES DE ACCIONA, S.A. Objeto del Informe. A los efectos de dar cumplimiento
Más detallesINFORME QUE ELABORA LA COMISIÓN DE AUDITORÍA Y CONTROL DE LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. SOBRE SU FUNCIONAMIENTO EN EL EJERCICIO 2014
INFORME QUE ELABORA LA COMISIÓN DE AUDITORÍA Y CONTROL DE LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. SOBRE SU FUNCIONAMIENTO EN EL EJERCICIO 2014 I. INTRODUCCIÓN De conformidad con lo previsto en el artículo
Más detallesAnexo al Informe Anual de Gobierno Corporativo (2010)
Anexo al Informe Anual de Gobierno Corporativo Informe de funciones y actividades de la Comisión de Auditoria y Control (2010) 22 de febrero de 2011 74 Informe de la Comisión de Auditoria y Control El
Más detallesBOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN, S.A.
CIRCULAR 5/2016 NORMAS DE CONTRATACIÓN DE ACCIONES DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE, VALORES EMITIDOS POR ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO (ECR) Y VALORES EMITIDOS POR INSTITUCIONES DE INVERSIÓN
Más detallesREGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA
REGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA Introducción TUTRIPLEA FINANCE PFP, S.L. (en adelante, TUTRIPLEA ) es una plataforma de financiación participativa inscrita en el Registro de la CNMV con el nº y, asimismo,
Más detallesMiguel Ángel Jiménez-Velasco Mazarío Secretario General
Comisión Nacional del Mercado de Valores Área de Mercados. Dirección de Supervisión C/Edison 4 28006 - Madrid Sevilla, 2 de junio de 2014 Muy Señores Nuestros: A los efectos de dar cumplimiento al artículo
Más detallesSUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA. Anexo 1 ENCUESTA CÓDIGO PAÍS. CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS - COLOMBIA
Circular Externa 028 de 2007 Anexo 1 Página No.1 Anexo 1 ENCUESTA CÓDIGO PAÍS. CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS - COLOMBIA Nombre del emisor: Postobón S.A. NIT del Emisor: 890.903.939-5 Nombre
Más detallesAbsorción de Grupo Entrecanales por ACCIONA. 24 marzo 2011
Absorción de Entrecanales por ACCIONA 24 marzo 2011 Nota legal Este documento ha sido preparado por ACCIONA, S.A. ( ACCIONA o la Sociedad ) para acompañar el Hecho Relevante relativo a la absorción de
Más detallesINFORME SOBRE LA POLÍTICA DE RETRIBUCIÓN DE CONSEJEROS EN CUMPLIMIENTO CON LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 29
INFORME SOBRE LA POLÍTICA DE RETRIBUCIÓN DE CONSEJEROS EN CUMPLIMIENTO CON LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 29.3 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE BME El artículo 29.3 del Reglamento del Consejo
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
Madrid, 10 de febrero de 2016 COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES A los efectos de dar cumplimiento al artículo 228 del Texto Refundido de la Ley del Mercado de Valores, MAPFRE, S.A. (MAPFRE), pone
Más detallesNIF B-8 Estados Financieros. Consolidados o Combinados
NIF B-8 Estados Financieros 1 Consolidados o Combinados NIF B-8 Estados financieros consolidados o combinados En el año 2008, el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera (CINIF) promulgó la
Más detallesREGLAMENTO COMITÉ DE AUDITORÍA COMPAÑÍA MUNDIAL DE SEGUROS S.A
REGLAMENTO COMITÉ DE AUDITORÍA COMPAÑÍA MUNDIAL DE SEGUROS S.A Bogotá D.C. 2011 CONTENIDO I. Aspectos Generales 1.1 Objetivo del Comité de Auditoría 1.2 Normatividad Vigente para el Comité de Auditoría
Más detallesMINISTERIO DE ECONOM~A Y HACIENDA
SECRETARIA, DE ESTADO DE ECONOMIA Y En relación con su consulta sobre adaptación de las normas de funcionamiento de los fondos de pensiones a las modificaciones del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones
Más detallesESTATUTOS SOCIALES DE ALFACARTERA, S.A. S.I.C.A.V.
ESTATUTOS SOCIALES DE ALFACARTERA, S.A. S.I.C.A.V. TITULO I DENOMINACIÓN, RÉGIMEN JURÍDICO, OBJETO, DOMICILIO SOCIAL Y DURACIÓN Artículo 1.- Denominación social y régimen jurídico. Designación del Depositario
Más detallesReglamento de la Comisión de Auditoría y Control de Banco de Sabadell, S.A.
Reglamento de la Comisión de Auditoría y Control de Banco de Sabadell, S.A. Í N D I C E Capítulo I. Artículo 1. Artículo 2. Artículo 3. Preliminar Objeto Interpretación Modificación Capítulo II. Artículo
Más detallesPolítica de Incentivos
Versión 1.2 Última revisión 28/10/2015 Índice: 1. Legislación Aplicable. 2 2. Entidades Afectadas...... 2 3. Objeto de la presente Política 3 4. Principios Generales aplicables a la presente Política...
Más detallesCOMENTARIO A LEY 20/2007, DE 11 DE JULIO, DEL ESTATUTO DEL TRABAJADOR AUTÓNOMO, SOBRE ASPECTOS DE LA SEGURIDAD Y SALUD LABORAL
COMENTARIO A LEY 20/2007, DE 11 DE JULIO, DEL ESTATUTO DEL TRABAJADOR AUTÓNOMO, SOBRE ASPECTOS DE LA SEGURIDAD Y SALUD LABORAL 1.- LA SITUACIÓN DEL TRABAJADOR AUTÓNOMO EN MATERIA DE PREVENCIÓN DE RIESGOS
Más detallesTARJETA DE ASISTENCIA Y VOTO A DISTANCIA. Datos de identificación del Accionista
TARJETA DE ASISTENCIA Y VOTO A DISTANCIA Datos de identificación del Accionista Nombre y apellidos o Razón Social Domicilio Personas físicas: Documento Nacional de Identidad (España), pasaporte o cualquier
Más detallesAcciones Preferentes.
Acciones Preferentes. (Ley 10/2014, de 26 de junio) Requisitos para la computabilidad de las participaciones preferentes a efectos de la normativa de solvencia y régimen fiscal aplicable a las mismas así
Más detallesInforme sobre la Política de Retribuciones correspondientes al ejercicio 2010 // 254
Informe sobre la Política de Retribuciones correspondientes al ejercicio 2010 // 254 // 255 1) INTRODUCCIÓN De conformidad con lo establecido en el Artículo 54 del Reglamento del Consejo de Administración,
Más detallesCAPITULO V CONCLUSIONES Y ECOMENDACIONES
CAPITULO V CONCLUSIONES Y ECOMENDACIONES CONCLUSIONES El Derecho mexicano, ha creado medios legales para conservar la naturaleza del seguro de vida intacta con el objetivo de proteger a los usuarios de
Más detallesCOMPAÑÍA VINÍCOLA DEL NORTE DE ESPAÑA, S.A. JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS
COMPAÑÍA VINÍCOLA DEL NORTE DE ESPAÑA, S.A. JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS El Consejo de Administración de COMPAÑÍA VINÍCOLA DEL NORTE DE ESPAÑA, S.A., de conformidad con lo previsto en los Estatutos
Más detalles25 de marzo de 2015. Procedimiento para conflictos de interés y operaciones vinculadas con consejeros, accionistas significativos y altos directivos
25 de marzo de 2015 Procedimiento para conflictos de interés y operaciones vinculadas con consejeros, accionistas significativos y altos directivos Índice TÍTULO PRELIMINAR. DEFINICIONES 3 TÍTULO I. DE
Más detallesCuprum AFP. Anexo n 4
Anexo n 4 LINEAMIENTOS PARA LA VOTACIÓN DELEGADA REPRESENTANDO A LOS FONDOS DE PENSIONES EN JUNTAS DE ACCIONISTAS, DE TENEDORES DE BONOS Y EN ASAMBLEAS DE APORTANTES Cuprum AFP 2007 1. Introducción AFP
Más detallesPROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA.
Sleg3713 4-3-2008 PROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA. Exposición de motivos El objeto de la presente orden es desarrollar el marco normativo
Más detallesEL PARLAMENTO EUROPEO Y EL CONSEJO DE LA UNION EUROPEA,
BASE DE DATOS NORMACEF FISCAL Y CONTABLE Referencia: NFL009005 REGLAMENTO (CE) n.º 1606/2002, DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO, de 19 de julio, relativo a la aplicación de normas internacionales de
Más detallesDERECHOS DE ASISTENCIA Y VOTO REPRESENTACIÓN
Información general al accionista sobre derechos de asistencia y voto, representación e información, instrumentos especiales de información, voto delegado, solicitud pública de representación, y voto anticipado
Más detallesTARJETA DE ASISTENCIA
Página 7 de 7 TARJETA DE ASISTENCIA El accionista que desee asistir presencialmente a la Junta deberá firmar esta Tarjeta de Asistencia en el espacio indicado y presentarla el día de la Junta en el lugar
Más detallesINFORME DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DEL GRUPO EMPRESARIAL ENCE, S.A. EN RELACIÓN CON LA MODIFICACIÓN DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.
INFORME DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DEL GRUPO EMPRESARIAL ENCE, S.A. EN RELACIÓN CON LA MODIFICACIÓN DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. En cumplimiento de lo previsto en el artículo 115.1
Más detallesFONDOS INVERSIÓN LIBRE.
FONDOS INVERSIÓN LIBRE. Este documento refleja la información necesaria para poder formular un juicio fundado sobre su inversión. Esta información podrá ser modificada en el futuro. Definición: Los Fondos
Más detallesPROPUESTA. A) Dejar sin efecto, en la parte no utilizada, el acuerdo undécimo de la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de Junio de 2004.
Decimosegundo.- Delegación en el Consejo de Administración de la facultad de emitir valores de renta fija, tanto simples como canjeables por acciones en circulación de la Sociedad y/o convertibles en acciones
Más detallesFONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE
FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE Por Sra. Vivianne Rodríguez Bravo, Jefe de División Control Intermediarios de Valores Los fondos de inversión abiertos en Chile (fondos mutuos) se definen de acuerdo
Más detallesFAES FARMA, S.A. a la COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES comunica el siguiente: HECHO RELEVANTE
FAES FARMA, S.A. a la COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES comunica el siguiente: HECHO RELEVANTE Que en la reunión del Consejo de Administración de la Sociedad celebrada hoy se han aprobado los nuevos
Más detallesInforme Anual de Actividades 2010. Comité de Auditoría y Cumplimiento de Vocento, S.A.
Informe Anual de Actividades 2010 Comité de Auditoría y Cumplimiento de Vocento, S.A. 23 de Febrero de 2011 ÍNDICE 1. DESCRIPCIÓN, MOTIVOS Y OBJETIVOS DEL INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES 2. ANTECEDENTES DEL
Más detallesPOLITICA SOBRE CONFLICTO DE INTERESES AREA BURSATIL
POLITICA SOBRE CONFLICTO DE INTERESES AREA BURSATIL Listado de contenido 1. Objetivo 3 2. Alcance 3 3. Responsabilidad 3 4. Documentos relacionados 3 5. Reglamento 3 5.1 Integración 3 5.2 Selección de
Más detallesPolítica General de control y Gestión de riesgos 18/02/14
Política General de control y Gestión de riesgos 18/02/14 índice Política General de control y Gestión de riesgos 3 1. objeto 3 2. alcance 3 3. Factores de riesgo - definiciones 3 4. Principios básicos
Más detallesJUNTA GENERAL ORDINARIA Y EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE NATRA, S.A. ORDEN DEL DÍA
JUNTA GENERAL ORDINARIA Y EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE NATRA, S.A. El Consejo de Administración de NATRA, S.A., de conformidad con la normativa legal y estatutaria en vigor, ha acordado convocar Junta
Más detallesLos miembros de los órganos de administración de UNCAVASA y quienes desempeñan en la misma funciones de dirección.
REGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA DE UNION CATALANA DE VALORES, S.A. 1) INTRODUCCION El Consejo de Administración de Unión Catalana de Valores (en adelante UNCAVASA), en la reunión celebrada el dia 8 de Junio
Más detallesAsamblea de Accionistas
MEXICO, S.A., INSTITUCION DE 6.1 Información y Orden del Día de la Asamblea de Accionistas. 1. En el Orden del Día se evita agrupar asuntos relacionados con diferentes temas? (Práctica 1, CMPC) 2. Se evita
Más detallesINVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE EN LOS FONDOS DE PENSIONES DE EMPLEO
INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE EN LOS FONDOS DE PENSIONES DE EMPLEO El 1 de enero de 2013 entró en vigor la modificación del artículo 14 de la Ley de Planes y Fondos de Pensiones, añadiendo un nuevo
Más detallesFLUIDRA, S.A. CONVOCATORIA DE JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS
FLUIDRA, S.A. CONVOCATORIA DE JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS El Consejo de Administración de Fluidra, S.A. en su sesión de 27 de abril de 2010, ha acordado convocar Junta General Ordinaria de Accionistas,
Más detalles(Texto aprobado por acuerdo del Consejo de Administración de 23 de septiembre de 2015)
POLÍTICA DE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS DE GAMESA CORPORACIÓN TECNOLÓGICA, S.A. (Texto aprobado por acuerdo del Consejo de Administración de 23 de septiembre de 2015) POLÍTICA DE REMUNERACIONES DE
Más detallesREGLAS DE DESARROLLO PARA EL EJERCICIO DE LOS DERECHOS DE REPRESENTACIÓN Y VOTO A DISTANCIA
REGLAS DE DESARROLLO PARA EL EJERCICIO DE LOS DERECHOS DE REPRESENTACIÓN Y VOTO A DISTANCIA Los derechos de los accionistas a hacerse representar por medio de otra persona y a ejercer su derecho al voto
Más detalles1.1 Objetivo de la "Política de Gestión de Conflictos de Interés"
1. INTRODUCCIÓN La amplia gama de servicios de inversión y auxiliares ofrecidos por Gestión de Patrimonios Mobiliarios, A.V. S.A., ( en adelante G.P.M.), pudiera posibilitar la existencia de situaciones
Más detallesCOMPAÑÍA MUNDIAL DE SEGUROS S.A. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO 2014
COMPAÑÍA MUNDIAL DE SEGUROS S.A. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO 2014 COMPAÑÍA MUNDIAL DE SEGUROS S.A., consciente de la importancia de adoptar principios, políticas y prácticas de buen gobierno
Más detallesPrincipios Generales de Gobierno Societario para las Empresas Chilenas
Principios Generales de Gobierno Societario para las Empresas Chilenas Cuatro pilares fundamentales: Los Principios tienen como objetivo fundamental apoyar la creación sostenible de valor en las empresas
Más detallesGabinete Jur?dico. Informe 0360/2013
Gabinete Jur?dico Informe 0360/2013 La consulta plantea si los centros sanitarios privados con los que conciertan las Mutuas Patronales de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales la prestación
Más detallesREGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA PARA SOCIEDADES GESTORAS DE INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA (S.G.I.I.C.)
REGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA PARA SOCIEDADES GESTORAS DE INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA (S.G.I.I.C.) I. FINALIDAD DEL REGLAMENTO. l. El presente Reglamento Interno tiene por objeto, en cumplimiento
Más detallesREGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA EN MATERIAS RELATIVAS A LOS MERCADOS DE VALORES
REGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA EN MATERIAS RELATIVAS A LOS MERCADOS DE VALORES - INDICE - - I. DEFINICIONES II. DE LA REALIZACIÓN DE OPERACIONES PERSONALES 2.1 AMBITO SUBJETIVO DE APLICACIÓN 2.2 AMBITO
Más detallesCIE AUTOMOTIVE, S.A. CONVOCATORIA DE JUNTA GENERAL ORDINARIA 30 DE ABRIL DE 2013
CIE AUTOMOTIVE, S.A. CONVOCATORIA DE JUNTA GENERAL ORDINARIA 30 DE ABRIL DE 2013 PROPUESTAS DE ACUERDO EN RELACIÓN CON LOS PUNTOS PRIMERO Y SEGUNDO DEL ORDEN DEL DÍA PRIMERO.- Examen y aprobación, en su
Más detallesGRUPO EMPRESARIAL ENCE, SOCIEDAD ANÓNIMA CONVOCATORIA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS
GRUPO EMPRESARIAL ENCE, SOCIEDAD ANÓNIMA CONVOCATORIA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS El Consejo de Administración de Grupo Empresarial ENCE, S.A., convoca a los señores accionistas a la Junta General
Más detallesGabinete Jurídico. Informe 0545/2009
Informe 0545/2009 La consulta plantea diversas dudas respecto a la aplicación de la Ley Orgánica 15/1999, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal (en lo sucesivo LOPD), a la prestación
Más detallesDICTAMEN Nº 8. Página 1 de 5. # Nº. 8/1999, de 26 de enero.*
Página 1 de 5 DICTAMEN Nº 8 # Nº. 8/1999, de 26 de enero.* Expediente relativo al proyecto de Decreto por el que se modifica el Reglamento de organización y funcionamiento del Consejo Asesor de Radio Televisión
Más detallesINFORME DE ADMINISTRADORES EN RELACIÓN CON EL PUNTO QUINTO DEL ORDEN DEL DÍA
INFORME DE ADMINISTRADORES EN RELACIÓN CON EL PUNTO QUINTO DEL ORDEN DEL DÍA INFORME DE LOS ADMINISTRADORES EN RELACIÓN CON EL PUNTO QUINTO DEL ORDEN DEL DÍA Delegación en el Consejo de Administración
Más detallesNIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES
NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES OBJETIVO Establecer los criterios de valuación, presentación y revelación para el reconocimiento inicial y posterior de las otras inversiones permanentes del Banco.
Más detallesGabinete Jurídico. Informe 0299/2009
Informe 0299/2009 La consulta plantea, si la Mutua para las que trabaja la consultante tiene la consideración de responsable o encargadas del tratamiento conforme a la Ley Orgánica 15/1999, de 13 de diciembre
Más detallesNorma Básica de Auditoría Interna
Norma Básica de Auditoría Interna DE IBERDROLA, S.A. Y SU GRUPO (aprobada por el Consejo de Administración el 21 de julio de 2015, a propuesta de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo de 16
Más detallesINFORME COMITÉ NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES SOBRE POLÍTICA DE REMUNERACIONES
INFORME COMITÉ NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES SOBRE POLÍTICA DE REMUNERACIONES previsto para ejercicios futuros Informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones sobre la Política de Remuneraciones
Más detallesGENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA, SOCIEDAD ANÓNIMA CONVOCATORIA DE LA JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS
GENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA, SOCIEDAD ANÓNIMA CONVOCATORIA DE LA JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS Al amparo de los acuerdos del Consejo de Administración de General de Alquiler de Maquinaria,
Más detalles2014 Néstor A. Jiménez J. Derechos reservados. Celular 3155003650
Diplomado Práctico en NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF) Tema 24: Estados financieros separados NIC 27 Estados financieros consolidados NIIF 10 Estados financieros separados y consolidados
Más detallesINFORME UCSP Nº: 2011/0070
MINISTERIO DE LA POLICÍA CUERPO NACIONAL DE POLICÍA COMISARÍA GENERAL DE SEGURIDAD CIUDADANA INFORME UCSP Nº: 2011/0070 FECHA 07/07/2011 ASUNTO Centro de control y video vigilancia integrado en central
Más detallesSOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. CONVOCATORIA DE LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS.
SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. CONVOCATORIA DE LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS. De conformidad con el acuerdo del Consejo de Administración celebrado el pasado 19 de mayo de 2009, se
Más detallesAviso Legal. Entorno Digital, S.A.
Aviso Legal En relación al cumplimiento de la Ley de Protección de Datos, le informamos que los datos personales facilitados por Ud. en cualquiera de los formularios incluidos en este sitio web son incluidos
Más detallesINSHT. Instituto Nacional de Seguridad e Higiene en el Trabajo. Órgano emisor: Ministerio de Trabajos y Asuntos Sociales
REAL DECRETO 1299/2006, de 10 de noviembre, por el que se aprueba el cuadro de enfermedades profesionales en el sistema de la Seguridad Social y se establecen criterios para su notificación y registro.
Más detallesREGLAMENTO DE LA COMISIÓN DE RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA 25/03/15
REGLAMENTO DE LA COMISIÓN DE RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA 25/03/15 ÍNDICE TÍTULO I. NATURALEZA, OBJETO Y APROBACIÓN 3 Artículo 1. Naturaleza y objeto 3 Artículo 2. Aprobación, modificación y prevalencia
Más detallesRecomendaciones relativas a la continuidad del negocio 1
Recomendaciones relativas a la continuidad del negocio 1 La continuidad de un negocio podría definirse como la situación en la que la operativa de una entidad tiene lugar de forma continuada y sin interrupción.
Más detallesInformación de interés para Corredores de Seguros que comercialicen. Planes de Pensiones.
Información de interés para Corredores de Seguros que comercialicen Planes de Pensiones. -Novedades introducidas por la recién aprobada Ley de Economía Sostenible- Desde FECOR se ha realizado el presente
Más detallesContabilidad. BASE DE DATOS NORMACEF FISCAL Y CONTABLE Referencia: NFC051331 ICAC: 01-06-2014 Consulta 2 BOICAC, núm. 98 SUMARIO:
BASE DE DATOS NORMACEF FISCAL Y CONTABLE Referencia: NFC051331 ICAC: 01-06-2014 Consulta 2 BOICAC, núm. 98 SUMARIO: PRECEPTOS: Auditoría de cuentas. Contratación y rotación el auditor. Sobre determinados
Más detallesPRIMERA: Importe neto de la cifra de negocios.
Resolución de 16 de mayo de 1991, del Presidente del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas por la que se fijan criterios generales para determinar el "importe neto de la cifra de negocios" (BOE
Más detallesREGLAS SOBRE VOTO Y DELEGACIÓN A DISTANCIA
REGLAS SOBRE VOTO Y DELEGACIÓN A DISTANCIA El Consejo de Administración de Endesa ha decidido, al amparo de lo previsto en el artículo 30 bis de los Estatutos Sociales y en el artículo 20 bis del Reglamento
Más detallesSOTOGRANDE, S.A. JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS
SOTOGRANDE, S.A. JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS Por el Consejo de Administración de esta Sociedad, se convoca a los señores accionistas a Junta General Ordinaria, a celebrar en el Hotel Almenara,
Más detallesGESBUSA SGIIC., S.A. POLÍTICA RETRIBUTIVA
POLÍTICA RETRIBUTIVA 1 INDICE 0. ENTIDAD, AUTOR(ES) Y RESPONSABLES DE CONTENIDO... 3 1. ANTECEDENTES... 4 2. ÁMBITO DE APLICACIÓN... 4 3. OBJETIVOS DE LA POLÍTICA RETRIBUTIVA... 4 4. PRINCIPIOS GENERALES
Más detallesBolsa POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES BANESTO BOLSA
BANESTO BOLSA INDICE 1. ALCANCE... 3 2. AMBITO DE APLICACIÓN... 4 3. CONSIDERACIÓN DE FACTORES... 6 a. Precio... 6 b. Costes... 6 c. Rapidez... 6 d. Probabilidad de la ejecución y la liquidación... 6 e.
Más detallesHECHO RELEVANTE AB-BIOTICS, S.A. 14 de Noviembre de 2013
HECHO RELEVANTE AB-BIOTICS, S.A. 14 de Noviembre de 2013 En cumplimiento de lo dispuesto en la Circular 9/2010 del Mercado Alternativo Bursátil y para su puesta a disposición del público como hecho relevante,
Más detallesCAMPOFRÍO FOOD GROUP, SOCIEDAD ANÓNIMA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS
CAMPOFRÍO FOOD GROUP, SOCIEDAD ANÓNIMA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS El Consejo de Administración de CAMPOFRÍO FOOD GROUP, SOCIEDAD ANÓNIMA, en cumplimiento de lo establecido en el artículo 13
Más detallesINFORME DEL PRESIDENTE DE LA COMISION DE AUDITORIA
INFORME DEL PRESIDENTE DE LA COMISION DE AUDITORIA 1. Creación de la Comisión de Auditoria La Comisión de Auditoría y Control se creó mediante el Reglamento del Consejo de Administración aprobado el 20
Más detallesPolítica de Salvaguarda de Instrumentos Financieros
Enero 2016 Política de Salvaguarda de Instrumentos Financieros Para cumplir con los objetivos de protección al cliente que la normativa española establece en el artículo 193 del Real Decreto Legislativo
Más detalles